el impacto del dólar en mercados

Transcripción

1 el impacto del dólar en mercados Lic. Gabriel Alvarez SIMPOSIO OLMIX MÉXICO APLIGEN 2015 Gráfica Tipo de cambio Factores que afectan al tipo de cambio Política Monetaria de Estados Unidos Bajos precios del petróleo Menor crecimiento en la economía China En primer lugar, EUA ha mantenido por más de siete años una tasa de interés muy baja.

2 Por qué Estados Unidos ha mantenido baja la tasa de interés? Por qué EUA no puede tener las tasas de interés bajas por mucho más tiempo? Crearía dudas sobre la solidez de la recuperación económica. Ya no hay mecanismos importantes para volver a estimular crecimiento económico. Se acumulan las distorsiones en la economía provocadas por el exceso de liquidez. Aumento de la volatilidad financiera. Dificultades futuras para controlar la inflación. Tasas de Interés México/USA USA México Fuente: Federal Reserve, Banco de México En que afecta a México el que Estados Unidos suba la tasa de interés?

3 Menores flujos de capitales en países emergentes La depreciación ha afectado a los países emergentes Fuente: Bloomberg Flujos de capital en economías emergentes (acciones y deuda) Deuda gubernamental mexicana en manos de extranjeros ( miles de millones de pesos) Fuente: Banxico

4 Otro factor que afecta al peso mexicano es el menor crecimiento de la economía en China Esto es uno de los factores que afectan a la baja a los commodities El tercer punto que afecta al tipo de cambio es el precio del petróleo.

5 Principales países productores de petróleo (2014). Gráfica peso versus petróleo Está preparado México para tanta inestabilidad financiera a nivel mundial? Puntos a favor de la economía mexicana Buena reputación del Banco de México, y Agustín Carstens se ha pronunciado a modificar las tasas de interés en cuanto Estados Unidos lo haga. Buenos fundamentales Niveles de deuda aceptables pero aumentando Inflaciones bajas Reservas internacionales en buenos niveles (aunque bajando) Sector financiero aparentemente sano. Potencial de mejor crecimiento económico

6 Producto Interno Bruto México (Crecimiento % Anual) Fuente: INEGI Bonos a 5 años (puntos base) Se espera mayor crecimiento económicos por: Mayor crecimiento industrial de Estados Unidos Menores cifras de desempleo La baja inflación puede producir más gasto en términos reales. Remesas en niveles récord Optimismo por reformas estructurales (hasta el momento no han dado resultados) Acciones del Banco de México para ajustar liquidez y quitar volatilidad al tipo de cambio Licitación de $200 millones de dólares si en un solo día la depreciación excede el 1% Licitación diaria de $200 millones de dólares hasta el 30 de noviembre.

7 Reservas Internacionales de México (millones de dólares) $195, $190, $185, $180, , $175, $170, $165, $160, / / / / / / / / / / / /10 Fuente: Banco de México Nota: Actualización 23 de octubre A pesar de la devaluación del peso mexicano, la inflación se ha mantenido en niveles históricamente bajos Índice General No Subyacente Subyacente México necesita diferenciarse de otros países emergentes México tendría que tener mayor crecimiento económico Resultados de las reformas estructurales del gobierno Mejorar el Estado de Derecho El Presidente deberá de controlar mejor los problemas políticos y sociales internos. Tener un ajuste pronto en la política monetaria Seguirá la incertidumbre sobre la normalización de la política monetaria de Estados Unidos y los temores de menor crecimiento en China provocarán volatilidad.

8 Distribución de la población en el mundo Cambios de población por país Crecimiento Clase media Cambio en la política demográfica de China ( tasa de fertilidad)

9 China: Total de ingreso en 2010 y 2020 (ingreso anual, en miles de dólares y miles de personas) Comportamiento del consumo de la clase media en países emergentes de 2000 a 2050 (porcentaje del total mundial) Tendencia del gasto en el consumo mundial Países Emergentes Países en Desarrollo Clase media: tamaño y distribución (millones de personas, % global)

10 Maíz 2009/ / / / / / /16 e USA Mundiales USA Mundial (millones de toneladas) 37 Situación Mundial Principales países productores 2014/15 UE EUA Ucrania China 2 Brasil 3 México Argentina (Millones de toneladas) Estados Unidos ) (Millones de toneladas)

11 Brasil (Millones de toneladas) Argentina (Millones de toneladas) Acres sembrados en Sudamérica de maíz en Sudamérica finales de maíz en varios países, (Millones de toneladas)

12 Avance de la cosecha en EUA Maíz Factores al alza Presencia de los fondos. Menor producción de maíz en Brasil y Argentina Fenómeno del niño Almacenamiento por parte de los agricultores Factores a la baja Buena producción y buenos inventarios en EUA Presión a la baja en la cosecha. Baja en el precio del petróleo Menores márgenes para la industria del etanol Bajas ventas de exportación de EUA Mejor clima en Sudamérica 47 Gráfica maíz diciembre 2015

13 Participación de la producción nacional de maíz Campeche 2% Tamaulipas 2% Resto 11% Oaxaca 3% Sinaloa 16% Hidalgo 3% Jalisco 15% Puebla 4% Chiapas 5% Michoacán 8% Veracruz 5% México 8% Guerrero 6% Chihuahua 6% Guanajuato 6% Fuente: Servicio de Información Agroalimentaria y Pesquera Quién es quien en el mercado mundial de Sorgo? (mtm 2014/15) EUA India 465, ,000 México Nigeria 543,000 Sudan ,000 Argentina ,000 Fuente: Foreing Agricultural Service, USDA Comercio Internacional del Sorgo 2014/15 Principales Exportadores MTM 8 Principales Importadores MTM Argentina / / Chile 0.1 China Colombia Unión Europea 2010/ / / Japón 2013/14 México Otros 2014/15 Abr Principales productores de sorgo a nivel nacional JALISCO 3% RESTO: NAYARIT 5% SINALOA 7% MICHOACAN GUANAJUATO 10% TAMAULIPAS 40% 21% Fuente: SIAP (Servicio se Información Agroalimentaria y Pesquera Australia 2012/13 Estados Unidos 2013/ /15Abr

14 Estados Afectados: Guanajuato Morelos Tamaulipas Michoacán Guerrero Oaxaca Municipios más afectados: Continuas fumigaciones habían resultado insuficientes para el control de la plaga Pulgón Amarillo Irapuato Salamanca Pénjamo Acámbaro y Salvatierra los menos afectados 200,000 Ha. Afectadas en Guanajuato Se estima un daño entre 20 a 30 por ciento en el Estado Soya Principales productores de Soya en el Mundo 56 Brasil, soya

15 57 Argentina, soya Acres sembrados en Sudamérica en Sudamérica 59 finales en varios países 60

16 Importancia de China 2015/ Export. Brasil Export. Argentina Export. EUA Imp. China Total exp Importaciones mensuales de China Avance de la cosecha de soya en EUA Puntos a considerar de la soya Al alza Mayor demanda de soya por alta demanda de fuentes proteicas a nivel Mundial. Alta participación de los fondos. Mayor demanda por parte de China en los últimos días A la baja Estados Unidos con producción récord Mayores acres sembrados de soya por el mayor precio de la soya versus el maíz en Sudamérica Recuperación de inventarios en EUA Conab estima producción récord en Brasil Mejora el clima en Sudamérica para la siembra Cosecha en Estados Unidos Debilidad Económica en China 64

17 Gráfica Pasta de soya diciembre 2015