Innovación en el Mercado de Renta Fija. María Fernanda Suárez L.

Transcripción

1 Innovación en el Mercado de Renta Fija María Fernanda Suárez L. Cartagena, 15 de septiembre de 2011

2 La estructura del mercado de RF REGULACION INTERMEDIARIOS E INVERSIONISTAS SISTEMAS DE TRANSACCION SOFTWARE DE REGISTRO, PROVEEDOR DE PRECIOS VALORACION Y CONTABILIDAD 2

3 Los avances.. INTERMEDIARIOS E INVERSIONISTAS Interés por los productos de tesorería Capacitación y conocimiento Relación con contrapartes extranjeras Sistemas Transaccionales Gran Desarrollo de productos TTV Futuros Capacidad tecnológica Regulación Marco regulatorio para nuevos productos IBR TTV 3

4 Los grandes pendientes SOFTWARE DE REGISTRO, VALORACION Y CONTABILIDAD Softwares precarios Sistemas para Back Office Gestión de portafolios y de posiciones de intermediarios se maneja en excel Sistemas toman entre 6 y 36 meses para desarrollar un producto Inversión de los agentes! PROVEEDOR DE PRECIOS Usado para cumplir requisito de valoración NO es una herramienta Concentración en instrumentos listados de mercado Falta desarrollo de metodologías y productos Debe ser el negocio principal dle proveedor Costo del servicio? 4

5 Cómo se ve hoy? REGULACION INTERMEDIARIOS E INVERSIONISTAS Inversionistas+Intermediarios SISTEMAS DE TRANSACCION PROVEEDOR DE PRECIOS SOFTWARE DE REGISTRO, VALORACION Y CONTABILIDAD Proveedor de Precios 5

6 2-Aug-05 2-Oct-05 2-Dec-05 2-Feb-06 2-Apr-06 2-Jun-06 2-Aug-06 2-Oct-06 2-Dec-06 2-Feb-07 2-Apr-07 2-Jun-07 2-Aug-07 2-Oct-07 2-Dec-07 2-Feb-08 2-Apr-08 2-Jun-08 2-Aug-08 2-Oct-08 2-Dec-08 2-Feb-09 2-Apr-09 2-Jun-09 2-Aug-09 2-Oct-09 2-Dec-09 2-Feb-10 2-Apr-10 2-Jun-10 2-Aug-10 2-Oct-10 2-Dec-10 2-Feb-11 2-Apr-11 2-Jun-11 2-Aug-11 Mercado Spot : Desarrollado? 30,000 Volúmen transado en TES tasa fija vs. Nivel de tasa de mercado Tes , , ,000 10,000 5,000 La liquidez se pierde con tasas al alza SEN MEC REGISTRADO TASA 20S Fuente: Sen, MEC, Bloomberg, MHCP 6

7 Emisiones de deuda privada en Colombia Emisiones de deuda privada en Colombia COP Billones Fuente: BVC, SERFINCO 7

8 Lo que hay que profundizar Desarrollo del mercado monetario Profundización del IBR Cartera a IBR Transferencia temporal de valores Interés de los inversionistas institucionales Pagar para empezar Mercados de futuros y derivados estandarizados Foco en clientes institucionales Desarrollo de softwares y metodologías de valoración 8

9 Lo que hay que profundizar Sistema de creadores de mercados Hacia el cliente final o hacia las contrapartes? Underwritting en firme- private placements Plazos? Necesidades de los clientes vs. Liquidez Oportunidad: Retiro Programado y renta vitalicia Plazo: años Sobre TES CP? Cesantías? 9

10 Alternativas de inversión PRODUCTOS ACTUALES BONOS AAA-LISTADOS BONOS AA LISTADOS EQUITY FONDOS DE CAPITAL PRIVADO BONOS AAA-LISTADOS BONOS AA LISTADOS BONOS CON GARANTIA BONOS A COLOCACIONES PRIVADAS DE DEUDA MEZANINNE EQUITY FONDOS DE CAPITAL PRIVADO 10

11 o o o o o o Es la hora de ponernos al día. OIS o IBR- etapa de madurez? FRAs o Curva de tasas implícitas o Racionalidad en decisiones o Sistemas IRS o Capturado por contrapartes extranjeras o Oportunidad permanente para institucionales y corporativos Futuros o A quién está enfocado? Opciones o Quién las valora? o Quién es el llamado a vender volatilidad? Bonos con diferentes estructuras 11

12 Que hace falta por desarrollar? Evaluación y comparación de administradores de renta fija- Carteras colectivas y P Voluntarias Desarrollar Benchmarks Comparación de retorno, riesgo, estrategia Fondos pasivos: bajo costo Fondos activos con diferenciación TES CP TES LP Arbitraje de Curva Deuda privada Arbitraje de Crédito 12

13 There are some people who live in a dream world, and there are some who face reality; and then there are those who turn one into the other." Douglas Everett 13

14 María Fernanda Suárez L. Consultor