CONSUMER TRENDS. cifras a Junio Financiamiento al consumo masivo: evolución y perspectivas. Muestra de ALGUNAS láminas del informe

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1 CONSUMER TRENDS cifras a Junio 2012 Financiamiento al consumo masivo: evolución y perspectivas Muestra de ALGUNAS láminas del informe Limitación de responsabilidad : Al utilizar la información que aparece en este documento, el usuario acepta que GEMINES S.A. no tiene ninguna responsabilidad en el uso que éste decida darle ni sobre las decisiones que éste pudiere concretar basadas en ella o en los eventuales efectos de cualquier índole que ellas le puedan generar.

2 Introducción Esta nueva herramienta de monitoreo del mercado crediticio masivo, de frecuencia trimestral, tiene como objetivo facilitar a los oferentes de créditos, bancarios y no bancarios, analistas del sector y a quien esté interesado en conocer la evolución y tendencias que se observan en éste, la detección y conocimiento de las principales cifras, indicadores y cambios en los productos y participantes. Su principal fortaleza es su visión global, la que relaciona los principales indicadores macro y su impacto sobre el volumen de operaciones micro del mercado crediticio y, por otro lado, la incorporación de todas las industrias que participan en este mercado, en la medida que exista información pública de las mismas, de forma tal de obtener una perspectiva sistémica y ofrecer una información de mayor riqueza para la toma de decisiones. De esta forma, los suscriptores de esta herramienta, podrán conocer las variaciones en la participación de mercado global, ya sea de las instituciones participantes, o de los productos de consumo que utiliza la industria o de cada una de las industrias consideradas en ella. Las fuentes utilizadas son aquellas de carácter público, a las cuales se les agregan estimaciones e indicadores por parte de GEMINES. 2

3 Resumen Ejecutivo (1) (Junio 2012) 1. Gasto de las Personas, se resiste a caer..y créditos de consumo alcanzan a US$ MM. 2. A pesar de que el financiamiento al gasto de los hogares se está desacelerando, en especial, en los oferentes no bancarios. 3. El efecto La Polar y los anuncios de cambios normativos han vuelto mas restrictiva la oferta crediticia masiva y mas cauteloso el uso de las tarjetas por parte de los consumidores. 4. Sin embargo, se mantienen buenas cifras de empleo y aumento en las remuneraciones reales. 5. En los sectores de mas recursos, es posible que estén desviando una mayor proporción de sus recursos a inversiones hipotecarias y reduciendo proporcionalmente la fracción dedicada al consumo, similar a lo que ocurre en países de mayores ingresos. 6. Dentro de los productos de la categoría, se observa una migración hacia los créditos en cuotas, disminuyendo el peso de los créditos con tarjetas (en especial, no bancarias) y vía descuento por planilla. 3

4 Resumen Ejecutivo (2) (Junio 2012) 7. Ello implica un mayor nivel de exigencia y formalidad en el otorgamiento de los créditos. 8. Los tres principales productos de consumo, créditos en cuotas, descuentos por planilla y tarjetas de créditos explican el 40%, 29% y 30% del mercado respectivamente. 9. Los cambios en participación de este mercado masivo, se asocian al peso que tienen los diversos productos de consumo en su oferta. Los cinco principales actores masivos, que pertenecen cada uno a una industria diferente, concentran el 50,9% del mercado a Junio del En un contexto en donde el riesgo global del sector se mantiene constante, se observa un alza generalizada en el gasto por este concepto de todos los tipos de oferentes de crédito masivo, con la excepción de las Cajas de Compensación. 4

5 Resumen Ejecutivo (3) (Junio 2012) 11. Se incrementan los gastos de cartera sobre las colocaciones promedio en el período, en tanto se reducen levemente los gastos de apoyo operacional sobre colocaciones promedio. 12. Producto de lo anterior, disminuye el margen operacional neto (ingresos netos de gastos de apoyo y de cartera) como porcentaje de las colocaciones promedio, para todos los actores del mercado. 13. La pregunta del millón : Dada la mayor exigencia crediticia a los hogares, la cautela de consumidores, de la industria frente a las nuevas normas anunciadas y, a pesar del nivel de empleo y remuneraciones que no parecen caer en qué momento comienza a reducirse el nivel de gasto de los hogares y en qué magnitud? 5

6 Contexto : Economía sigue creciendo, junto con el empleo y las remuneraciones sustentando mantención del crecimiento del gasto de hogares. Fuente : Banco Central y estimaciones GEMINES

7 Comparación internacional : y con un componente hipotecario mas bajo que la mayoría de los países OECD Deuda País hipotecaria/ PIB Suiza 116 Dinamarca 85 Nueva Zelandia 80 Australia 74 Reino Unido 74 EE.UU. 69 Países Bajos 68 Noruega 54 Irlanda 50 Alemania 43 Canadá 43 España 40 Japón 36 Suecia 35 Chile 29 Fuente : Endeudamiento de los hogares en Chile: Análisis e implicancias para la estabilidad financiera, 2009, Banco Central de Chile

8 A Junio 2012, se observa desaceleración del consumo de las personas, que comenzó a partir del I Trimestre de 2011, pero aún es alto en relación al crecimiento del PIB 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% GASTO PERSONAS Y COLOCACIONES DE CONSUMO Variación Real Anual 1,9% 5,4% 10,9% 13,3% 9,4% 7,5% 6,0% 19% 4,9% 5,5% 14% 18% 14% 19% 13% 14% 15% 13% 12% 12% 12% 12% 11% 10% 11,1% 14% 11% 12% 11% 10% 8% 8% 9% 8% 9% 9% 7% 9% 10% 6% 7% 5% 6% 7% 4% 5% 3% 3% 2% 1% 3% 6% 3% 0% 0% -1% -4% -5% -4% -8% -8% -6% -15% IV 08 IV 09 IV 10 I 11 II 11 III 11 IV 11 I 12 II 12 (*) Bancaria (Matriz) Bancaria (Divisiones) Casas Comerciales CCAF Cooperativas Otras Gasto Personas Fuente: Banco Central de Chile (*) Estimado II Trimestre

9 Mercado de Financiamiento al Consumo(*) (*) Incluye las siguientes industrias: Bancaria Cajas de Compensación Cooperativas de Ahorro y Crédito Tarjetas Retail (no incluye La Polar) No incluye las siguientes industrias: Crédito Automotriz Cías de Seguros Crédito Universitario 88 % del total 12 % del total

10 TASAS CRÉDITO DE CONSUMO (Banco Central) Durante este año, a pesar de una aparente estabilidad en la tasa promedio, se observa una mayor volatilidad y encarecimiento en las tasas efectivas 1 3 años, compensado con menores valores de tasas largas. Este índice permite analizar el comportamiento en el tiempo de la mediana de las cuotas asociadas a un grupo de montos y lazos ofrecidos en el mercado tradicional

11 Alcanzando un aumento en el primer semestre de 1,1% ( anualizado 2,2%), lo que se compara desfavorablemente con los registrados en 2010 y 2011 que fueron de 7,4% y 10,1% respectivamente. Mercado del crédito disminuye su ritmo de crecimiento a partir del I trimestre MERCADO DE COLOCACIONES DE CONSUMO MMM$ de Junio Masivo Tradicional Var. c/r periodo anterior 7,4% 10,1% 0,9% 0,2% EVOLUCIÓN DE COLOCACIONES DE CONSUMO (Base 100 = 2009) Masivo Tradicional Total Mar 2012 Jun Sectores tradicional y masivo muestran desaceleración, siendo esta más pronunciada en el, que su participación de x % a y% Periodo Anual Periodo Trimestral Mar 2012 Jun 2012 Fuente: SBIF, SVS; Suseso, Decoop. 11

12 Indicadores de Riesgo : Global y por Productos de Consumo Incluye las siguientes industrias: Cajas de Compensación Cooperativas de Ahorro y Crédito Bancos Masivos Divisiones de Consumo

13 Riesgo Global se mantiene Las.presentan el mayor riesgo para el total de productos. Para el crédito en cuotas, las. empiezan a la tendencia del periodo % 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% MERCADO MASIVO CONSUMO EVOLUCIÓN DEL RIESGO POR INDUSTRIA Bancos Masivos Divisiones Consumo Cajas Compensación Cooperativas Industrias masivas Total Mar-12 Jun-12 12,5% 8,0% 7,4% 6,6% 4,8% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% MERCADO MASIVO CONSUMO EVOLUCIÓN DEL RIESGO CONSUMO EN CUOTAS POR INDUSTRIA ( No incluye renegociados) Bancos Masivos Divisiones Consumo Cooperativas Total Mar-12 Jun-12 Fuente: SBIF, SVS; Suseso, Decoop. Industrias masivas 11,2% 10,2% 7,6% 5,2% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% MERCADO MASIVO CONSUMO EVOLUCIÓN DEL RIESGO DESCTO POR PLANILLA POR INDUSTRIA Bancos Masivos Divisiones Consumo Cajas Compensación Cooperativas Industrias masivas Total Mar-12 Jun ,8% 4,6% 4,5% 4,1% 3,8%

14 Disminuyen los resultados globales (I) A Junio 2012, el Margen Operacional Neto(*), para el total de X % registrado en 2011 a Y %. Este efecto se registra en.. las industrias, siendo las.. la que muestra la menor reducción y los. la mayor. Lo anterior se origina principalmente en el aumento de.. 25% 20% 15% 10% 5% 0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% COMPOSICIÓN POR INDUSTRIA ESTADO DE RESULTADOS 2011(*) Margen Financiero Ingresos Operacionales Gasto de Cartera Gastos Apoyo Operacional Margen Op. Neto 22% 19% 18% 16% 14% 14% 15% 9% 7% 7% 5% 2% Descripción de conceptos 3% 5% 3% 2011 Industrias de consumo 18% 15% 15% 12% 10% 8% Divisiones Consumo Cajas Compensación Cooperativas Bancos Retail Total COMPOSICIÓN POR INDUSTRIA ESTADO DE RESULTADOS JUNIO 2012(*) Margen Financiero Ingresos Operacionales Gasto de Cartera Gastos Apoyo Operacional Descripción Margen Op. de Netoconceptos 22% 19% 17% 15% 15% 14% 14% 13% 11% 9% 9% 7% 8% 6% 5% 4% 3% 1% 3% % 2% 2% 4% 18% 14% 10% 5% 3% 3% (*) Como porcentaje de las Colocaciones Promedio; Junio 2012 anualizado 0,0% Divisiones Consumo Industrias de consumo Cajas Compensación Cooperativas Bancos Retail Total 14

15 Los Gastos de Apoyo Operacional (*), muestran disminuciones en todas las industrias, con lo que el total 2,0% presenta 1,8% una reducción de 0,3%. 1,5% Disminución de los Resultados globales : Sólo. logran aumentos en sus márgenes e ingresos operacionales, pero tampoco logran compensar la caída en el margen neto VARIACIÓN INDICADORES DE RESULTADOS POR INDUSTRIA(*) (2011-I Semestre 2012) Margen Financiero Ingresos Operacionales Gasto de Cartera Gastos Apoyo Operacional Margen Op. Neto 1,0% 0,5% 0,0% -0,5% 0,8% 0,7% 0,7% 0,7% 0,6% -0,7% -0,2% -0,1% -0,2% -0,1% -1,3% -1,7% -0,4% -0,3% -0,4% -0,4% 0,0% 0,0% -0,4% -0,7% -0,9% -0,4% -0,4% -0,7% Divisiones Consumo Cajas Compensación Cooperativas Bancos Retail Total -1,0% -1,5% -2,0% Casi todas las industrias incrementan sus gastos de cartera, efecto de la ley Dicom?? (*) Como porcentaje de las Colocaciones Promedio; Junio 2012 anualizado 15

16 Los Ingresos Operacionales (*) solo aumentan en, cayendo en el resto de las industrias. La mayor disminución la registran.. con X % producto principalmente de. del Margen Financiero (*) en y%. VARIACIÓN INDICADORES DE RESULTADOS POR CONCEPTO*) (2011-I Semestre 2012) Divisiones Consumo Cajas Compensación Cooperativas Bancos Retail Total 2,0% 1,8% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% -0,5% 0,8% 0,7% 0,7% 0,7% 0,6% -0,4% -0,9% -0,2% -1,3% -0,4% -0,1% -0,3% -0,7% -0,7% -0,7% -0,4% -0,4% -0,2% -0,4% 0,0% -0,1% -0,4% 0,0% -1,7% Margen Financiero Ingresos Operacionales Gasto de Cartera Gastos Apoyo Operacional Margen Op. Neto -1,0% -1,5% (*) Como porcentaje de las Colocaciones Promedio; Junio 2012 anualizado -2,0% 16

17 Para el conjunto de las instituciones, el indicador de gastos de apoyo se., mejorando para.. y empeorando para.. Intelligence INDICADORES DE EFICIENCIA Gtos Apoyo Oper./ Ingresos Op. Dic 2011 Gtos Apoyo Oper./ Ingresos Op. Jun % 60% 50% 50% 46% 64% 64% 48% 48% 55% 58% 56% 56% 40% 30% 20% 10% 0% Divisiones Consumo Cajas Compensación Cooperativas Bancos Retail Tipo de Institución Total 17

18 Para el conjunto de las instituciones, el indicador de gastos de cartera..; lo mismo se observa en todas las industrias, a excepción.. Intelligence INDICADORES DE EFICIENCIA Gtos de Cartera / Ingresos Op. Dic 2011 Gtos de Cartera / Ingresos Op. Jun % 45% 40% 35% 30% 25% 42% 47% 36% 40% 24% 30% 29% 27% 20% 15% 10% 5% 14% 13% 0% Divisiones Consumo Cajas Compensación Cooperativas Bancos Retail Tipo de Institución Total 18

19 III.2 Visión por Producto

20 Principales líneas de productos se reparten el mercado, aumentando paulatinamente el predominio de MERCADO MASIVO CONSUMO POR PRODUCTO Solo los créditos MMM$ de Junio presentan una tendencia Créditos Consumo CuotasProductos Descuentos por de Planilla consumo Tarjetas Crédito Líneas Crédito Var. c/r periodo sostenidamente creciente anterior 1,7% 6,8% 0,2% -0,6% caen en el trimestre, luego de haber registrado en repunte en el trimestre anterior Intelligence MERCADO MASIVO CONSUMO EVOLUCIÓN POR PRODUCTO (Base 100 = 2009) Créditos Consumo Cuotas Descuentos por Planilla Tarjetas Crédito Periodo Anual Periodo Trimestral Mar 2012 Jun Mar 2012 Jun 2012 Créditos Descuentos Tarjetas Líneas Col Cons/ en Cuotas por Planilla Crédito Crédito Tot Coloc. Bancos Masivos 89% 1% 6% 3% 15,1% Divisiones Consumo 75% 10% 14% 0% 58,0% Tarjetas Retail(*) 0% 0% 100% 0% 100,0% Cajas Compensación 0% 100% 0% 0% 99,6% Cooperativas 31% 68% 1% 0% 76,2% Total 40% 29% 30% 1% (*) No incluye La Polar Composición por Producto e Industria (%) Fuente: SBIF, SVS; Suseso, Decoop. 20

21 Los créditos asociados a tarjetas de crédito presentan una.en el semestre que llega al x%,producto de la..% de las tarjetas retail, que dominan el mercado, concentrando el YY% de este TARJETAS DE CREDITO POR INDUSTRIA MMM$ de Junio 2012 Industrias de consumo Tarjetas Retail(*) Divisiones Consumo Bancos Masivos Cooperativas Var. c/r periodo anterior 5,0% 8,2% -2,8% -2,3% MERCADO MASIVO CONSUMO EVOLUCIÓN TARJETAS DE CREDITO POR INDUSTRIA (Base 100 = 2009) Divisiones Consumo Cooperativas Tarjetas Retail(*) Bancos Masivos Periodo Anual Mar 2012 Jun 2012 (*) No Incluye La Polar; Junio 2012 estimado Fuente: SBIF, SVS; Suseso, Decoop. Industrias de consumo Periodo Trimestral Mar 2012 Jun 2012 (*) No Incluye La Polar Composición por Industria: Tarjetas (%) Jun-12 Bancos Masivos 4,4% 4,7% 4,8% Divisiones Consumo 8,0% 8,5% 8,8% Cooperativas 0,2% 0,2% 0,2% Tarjetas Retail(*) 87,4% 86,6% 86,1% Total (MMM$) (*) No incluye La Polar 21

22 III.3 Visión por Institución

23 Créditos de Consumo : Destaca variación en.. Mercado Masivo Consumo VARIACIÓN PART. Evolución MERCADO por Institución POR INSTITUCIÓN (DIC.2011-JUN.2012) > 50% (Millones de Pesos de Junio 2012) P.M BANCOESTADO 0,58% Part. de Mercado 13,3% CMR 0,05% 11,8% Jun Jun-12 CCAF LOS ANDES 0,22% 9,6% Var % 1 ESTADO Institución COOPEUCHxxxxxxx ,00% xxxxxx 12,6% y% 12,8% y% 13,3% y% 8,6% 4,1% Z% 2 CMR Institución 2 xxxxxx CREDICHILE CHILE xxxxxx -0,13% xxxxxx 10,9% y% 11,8% y% 11,8% y% 7,6% 0,0% Z% 3 CCAF Institución LOS 3 ANDES BCO FALABELLAxxxxxxx ,48% xxxxxx ,5% y% 9,3% y% 9,6% y% 6,9% 2,0% Z% 4 COOPEUCH Institución 4 xxxxxx BANEFE xxxxxx ,07% xxxxxx ,0% y% 8,6% y% 8,6% y% 5,8% -0,3% Z% 5 CREDICHILE Institución 5 xxxxx MASxxxxxxx ,43% xxxxxx ,1% y% 7,7% y% 7,6% y% 4,8% -2,0% Z% 6 BCO FALABELLA CCAF LA ARAUCANA ,01% ,4% 6,4% 6,9% 4,1% 7,0% CCAF LOS HEROES -0,20% 4,0% 7 BANEFE ,5% 5,8% 5,8% 0,8% RIPLEY 3,9% 8 MAS ,42% ,4% 5,2% 4,8% -8,6% BCI NOVA 0,50% 3,3% 9 CCAF LA ARAUCANA ,1% 4,1% 4,1% PRESTO -0,46% 3,1% -0,6% 10 CCAF LOS HEROES ,3% 4,2% 4,0% 2,1% -5,1% ABC - DIN -0,19% 11 RIPLEY Resto de Instituciones y cifras 4,8% 4,3% 3,9% 2,0% -10,1% BCO PARIS 0,21% 12 BCI NOVA ,9% 2,8% 3,3% 1,8% 17,5% BCO RIPLEY 0,06% 13 PRESTO ,6% CONDELL ,06% ,6% 3,6% 3,1% -13,3% 14 ABC - DIN 1,3% DE SEPT ,08% ,1% 2,3% 2,1% -8,8%

24 1.- Créditos en Cuotas : Participación : Variación de diferente signo VARIACIÓN PART. Mercado MERCADO Masivo Consumo CRÉDITO EN CUOTAS Evolución (DIC.2011-JUN.2012) Crédito en Cuotas por Institución (Millones de Pesos de Junio 2012) ESTADO -0,39% BCO FALABELLA P.M > 75% 28,9% 15,7% 15,3% Part. de Mercado 0,48% Jun Jun-12 Var % CREDICHILE 1 ESTADO Institución -1,13% BANCO ESTADO 1 xxxxx xxxxxxx xxxxxx 31,9% y% 29,3% y% 28,9% y% 4,2% BANEFE 10,0% Z% 2 BCO Institución FALABELLA 2 xxxxxx CHILE xxxxxx ,38% xxxxxx 13,3% y% 15,2% y% 15,7% y% Z% 8,9% 3 CREDICHILE Institución 3 xxxxx BCI NOVA xxxxxxx ,65% xxxxxx 16,4% y% 16,4% y% 15,3% y% 5,5% Z% -1,7% 4 BANEFE Institución 4 xxxxxx BCO PARIS xxxxxx ,28% xxxxxx 10,7% y% 10,3% y% 10,0% y% 5,1% Z% 1,7% 5 BCI Institución NOVA 5 xxxxx xxxxxxx xxxxxx 5,1% y% 4,9% y% 5,5% y% Z% COOPEUCH 0,68% 4,8% 19,8% 6 BCO PARIS ,9% 4,8% 5,1% 11,6% BCO RIPLEY -0,08% 4,4% 7 COOPEUCH ,8% 4,1% 4,8% 23,2% 8 BCO RIPLEY CONDELL ,25% ,9% 4,5% 4,4% 3,4% 3,6% 9 CONDELL DESARROLLO ,07% ,8% 3,2% 3,4% 2,8% 13,8% 10 DESARROLLO CAPUAL ,20% ,0% 2,7% 2,8% 2,1% 8,5% 11 CAPUAL Resto de ORIENCOOP Instituciones -0,07% y cifras 2,8% 2,3% 2,1% 1,0% -3,9% 12 ORIENCOOP ,9% 1,1% 1,0% -1,0% OTRAS COOP (*) 0,00% 0,7% 13 OTRAS COOP (*) ,6% 0,7% 0,7% 5,3% 14 AHORROCOOP AHORROCOOP ,10% ,3% 0,3% 0,2% 0,2% -32,1%

25 2.- Descuento por Planilla: Participación : Variación de diferente signo Mercado Masivo Consumo Evolución Descuento por Planilla por Institución (Milllones de Pesos de junio 2012) Part. de Mercado Jun Jun-12 Var % 1 CCAF Institución LOS 1ANDES xxxxx xxxxxxx xxxxxx 28,2% 31,1% 32,7% 2,0% y% y% y% Z% 2 COOPEUCH Institución 2 xxxxxx xxxxxx xxxxxx 26,7% y% 23,5% y% 22,8% y% -5,6% Z% 3 CCAF Institución LA ARAUCANA 3 xxxxx xxxxxxx xxxxxx 12,3% y% 13,7% y% 14,0% y% -0,6% Z% 4 CCAF Institución LOS 4HEROES xxxxxx xxxxxx xxxxxx 12,9% y% 14,1% y% 13,7% y% -5,1% Z% 5 18 Institución DE SEPT. 5 (**) xxxxx xxxxxxx xxxxxx 5,0% y% 4,7% y% 4,5% y% -5,7% Z% 6 BCI NOVA ,2% 2,8% 3,3% 13,0% 7 CREDICHILE ,7% 2,7% 2,4% -13,5% 8 OTRAS COOP (*) ,0% 2,1% 2,0% -10,9% 9 G.MISTRAL (**) ,3% 1,3% 1,2% -5,2% 10 BCO FALABELLA ,5% 1,1% 1,0% -11,8% 11 CONDELL Resto de Instituciones y cifras 2,1% 1,1% 0,8% -32,7% 12 AHORROCOOP ,3% 0,4% 0,5% 27,6% CAJA 18 SEPTIEMBRE 13 CAPUAL ,4% 0,4% 0,4% -15,1% 14 ORIENCOOP ,6% 0,4% 0,3% -23,6%

26 3.- Tarjeta de Crédito: Se mantiene liderazgo. pero.y perdiendo terreno.. Mercado Masivo Consumo Evolución Tarjetas de Crédito por Institución (Millones de Pesos de marzo 2012) Part. de Mercado Jun Jun-12 Var % 1 CMR Institución xxxxx xxxxxxx xxxxxx 34,6% y% 37,0% y% 39,0% y% 0,0% Z% 2 MAS Institución xxxxxx xxxxxx xxxxxx ,2% y% 16,3% y% 15,7% y% -8,6% Z% 3 RIPLEY Institución xxxxx xxxxxxx xxxxxx ,3% y% 13,4% y% 12,7% y% -10,1% Z% 4 PRESTO Institución xxxxxx xxxxxx xxxxxx ,6% y% 11,2% y% 10,3% y% -13,3% Z% 5 ABC Institución - DIN xxxxx xxxxxxx xxxxxx ,8% y% 7,1% y% 6,8% y% -8,8% Z% 6 BANEFE ,8% 5,8% 6,1% 0,1% 7 ESTADO ,7% 4,0% 4,4% 4,5% 8 CREDICHILE ,9% 2,4% 2,8% 7,3% 9 JOHNSON'S ,9% 1,4% 0,8% -45,4% 10 BCO FALABELLA ,6% 0,6% 0,6% -1,6% 11 COOPEUCH 4.696Resto de Instituciones y cifras 0,2% 0,2% 0,3% 28,5% 12 BCI NOVA ,1% 0,2% 0,2% 27,0% 13 SMU CORP S.A ,0% 0,1% 0,1% 60,0% 14 DESARROLLO ,1% 0,1% 0,1% -13,8%

27 Agosto 2012 CONSUMER TRENDS Si está interesado en este informe, mayor detalle sobre su contenido y alcance, o una cotización, no dude en contactarnos gmarquez@gemines.cl 1