Efectos de la Globalización

Transcripción

1 Marzo, 2007

2 Efectos de la Globalización Devaluación del peso Mexicano (efecto tequila). Crisis asiática. Inicia en Tailandia devaluación (baht). Crisis Rusa, desplome del rublo. Efecto Samba. Devaluación del real. Caída del índice Nasdaq. Desaceleración económica de Estados Unidos, 11 de septiembre. Escándalos corporativos, Derrumbe de la economía Argentina. Guerra entre EUA e Irak. Alza en tasas de interés domésticas. Rally en los precios de los commodities. Elecciones, impugnación e incertidumbre política. Volatilidad en los precios (Petróleo, Maíz, etc.)

3 La Volatilidad σ Una de las palabras más utilizadas entre los inversionistas y la gente que participa activamente en los mercados, para hacer referencia al riesgo que existe en sus portafolios ha sido sin duda: La Volatilidad.

4 La Volatilidad

5 La Volatilidad

6 La Volatilidad

7 La Volatilidad

8 La Volatilidad /12/ /05/ /10/ /03/ /07/ /12/ /05/ /09/ /02/ /07/ /12/ /08/ /10/ /03/ /01/ /05/2001 % PESOS POR DOLAR TIIE 28 DÍAS DOLAR

9 La Volatilidad Dow Jones IPC 04/07/ /02/ /10/ /05/ /01/ /08/ /11/ /04/ /08/ ,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 DOW JONES IPC 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 02/01/2001

10 Desarrollo de los Mercados de Derivados

11 Volumen Operado: Futuros (De Enero a Septiembre de 2006) 4,000 Millones de Contratos 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 Commodities Equity Index Currency Interest Rate 3,864.6 Millones de contratos Operados de Enero a Septiembre de Source: BIS Derivative financial instruments traded on organized exchanges by instrument and location, Derivatives Statistics, Table 23-B Sep-06

12 Volumen Operado: Opciones (De Enero a Septiembre de 2006) 7,000 Millones de Contratos 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 Single Stocks Commodities Equity Index Currency Interest Rate 5,153.8 Millones de Contratos Operados de Ene-Sep , Source: BIS Derivative financial instruments traded on organized exchanges by instrument and location, Derivatives Statistics, Table 23-B Sep-06

13 Trillones de Dólares Importe Nocional Vigente en los Mercados de Derivados Organizados (A septiembre de 2006) Equity Index Currency Interest Rate El PIB en USA en el 2006 fue de 13.3 Trillones de Dólares Trillones de Dólares Source: BIS Quarterly Review, December Sep-06

14 Valor Nocional de contratos abiertos OTC Trillones USD Nocional en Trillones de USD Credit Default Swaps Other Commodity contracts Equity-linked contracts Interest rate contracts Foreign exchange contracts Jun Fuente: BIS Quarterly Review, March 2006

15 Ventajas de los Derivados Apalancamiento Son un mecanismo para transferir riesgos Permiten crear productos diferentes Ampliación de perfiles/rendimiento Ventas en corto (mayor facilidad y menor costo) Ganar en mercados a la baja! Arbitraje

16 Tendencias de los Mercados de Derivados

17 1999 Industria de Bolsas Europeas Asociaciones entre Bolsas antes de Fusiones Europeas 30 Mergers: Bolsas Euronext 12 sistemas de Eurex operación 20 CSD s (Clearing OMX no solicitada de & Settlement Corporation) Mercado Español Oferta de compra Deutsche Börse a LSE (2005) NOREX Noruega (OSE) Dinamarca (CSE) Islandia (ISE) Francia (SBF) Belgica (BXS) Holanda (AEX) Portugal (BVLP) Polonia LIFFE LONDON STOCK EXCHANGE Barcelona BOLSAS Y MERCADOS MadridESPAÑOLES Bilbao Valencia MMEF BOLSA ITALIANA OMX Suecia (OM) Finlandia (HEX) Estonia (Tallinn Exchange) Latvia (Riga Exchange) Acuerdos con Lituania Cooperación con NOREX via OM EUREX Frankfurt Suiza (Soffex) Allianzas: Vienna Helsinki Hong Kong Chicago

18 Integración de Bloques, EUA Abril 2006 Nasdaq compra el 25 % de LSE 8 febrero 2004 En 2006 NYSE Group, Inc. anuncia plan de Fusión con Euronext 17 de Octubre de 2006 Fusión CME-CBOT

19 Integración de Mercados Tendencia Consecuencias Integración de Mercados. Accesibilidad a otros productos (Mayores alternativas de Cobertura) Más competidores por el mismo mercado. Plataformas comunes de negociación.

20 Tecnológicas Tendencia Consecuencias Migración de la Operación hacia plataformas electrónicas Reducción considerable en Tarifas de transacción y Liquidación. Incremento de la Operatividad. Acceso Remoto de Clientes Internacionales (FIX/API, Internet, etc.) Algoritmos de Operación (Algorithmic Trading)

21 MexDer, Mercado Mexicano de Derivados

22 MexDer, Mercado Mexicano de Derivados, S.A. de C.V., inició operaciones en diciembre de 1998 como la Bolsa de Derivados en México. Su objetivo: Ofrecer mecanismos de cobertura sobre las principales variables económicas que afectan a la empresa mexicana.

23 Contratos de Futuros listados en MexDer Divisas Indices Dólar de los Estados Unidos de América Euro IPC de la Bolsa Mexicana de Valores Acciones Cemex CPO, Femsa UBD, Gcarso A1, Telmex L, Amx L. Títulos de Deuda (Tasas de Interés) Cetes a 91 días TIIE a 28 días Bono a 3 años (M3) Bono a 10 años (M10) UDI

24 Contratos de Opciones listados en MexDer Indices IPC de la Bolsa Mexicana de Valores Divisas Dólar de los Estados Unidos de América Acciones Amx L, Naftrac 02 Exchange Traded Funds (ETF s) NASDAQ 100-Index Tracking Stock SM QQQ SM ishares S&P500 Index " IVV

25 Asigna Compensación y Liquidación Es la Cámara de Compensación de contratos derivados que se operan en MexDer. Constituida como un fideicomiso, tiene como misión proveer servicios de compensación, así como administrar las garantías para la liquidación operaciones, con la finalidad de otorgar el mayor grado de seguridad a los participantes y propiciar el desarrollo ordenado del mercado.

26 Asigna COMPRADOR VENDEDOR VENDE COMPRA Fitch Rating Calificación Local Calificación global AAA (mex) Standard&Poor s mxaaa/mxa-1+ local currency BBB-/A-3 foreign currency BBB/A-2 local currency Moody s AAA.MX A1

27 Algunas cifras

28 Volumen promedio diario negociado (Contratos) TE28 Dólar (futuros) Número de Contratos 1,200,000 1,000, , , , ,000 Número de Contratos 25,000 20,000 15,000 10,000 5, M10 IPC (futuros) 2,000 2,500 Número de Contratos 1,500 1, Número de Contratos 2,000 1,500 1, Sep-Dic

29 INTERÉS ABIERTO Evolución de MexDer Evolución de MexDer, Futuros Enero 2007 (cifras en millones de contratos) VOLUMEN INTERÉS ABIERTO VOLUMEN OPERADO Ene 1999 Abr 1999 Jul 1999 Oct 1999 Ene 2000 Abr 2000 Jul 2000 Oct 2000 Ene 2001 Abr 2001 Jul 2001 Oct 2001 Ene 2002 Abr 2002 Jul 2002 Oct 2002 Ene 2003 Abr 2003 Jul 2003 Oct 2003 Ene 2004 Abr 2004 Jul 2004 Oct 2004 Ene 2005 Abr 2005 Jul 2005 Oct 2005 Ene 2006 Abr 2006 Jul 2006 Oct 2006 Ene 2007

30 Últimos logros y avances

31 Últimos logros y avances Ahora los Fondos de pensiones privados pueden operar derivados con fines de cobertura (DOF 3 oct 06) Cambio en el régimen de inversión de los Sociedades de Inversión y Aseguradoras para operar en MexDer. Trabajo en conjunto con las autoridades para cambiar el régimen fiscal que aplicaba a extranjeros (Withholding Tax) Acceso Remoto a Clientes Internacionales

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33 New Investment Rules Impact Total (contracts) ,933 Total (contracts) 44,274,465 Total (contracts) 4,978 Total (contracts) 30,259 Percentage of the Open Interest Source: Asigna Trading & Clearing Members Institutional Other participants

34 New Investment Rules Impact Total (contracts) 92,357 Total (contracts) 250,448 Total (contracts) 23,310 Total (contracts) 41,250 Percentage of the Open Interest Source: Asigna Trading & Clearing Members Institutional Other participants

35 Acceso Remoto

36 Acceso Remoto al mercado Objetivo: Incrementar el número de participantes y traer mayor liquidez al mercado. MexDer acepta miembros extranjeros conectándose de forma remota. En esta primera etapa los Miembros podrán ejecutar operaciones por cuenta propia. Se tuvo apoyo total de las Autoridades.

37 Ahora, MexDer ofrece acceso vía Fix!!!

38 Ahora contamos con acceso remoto vía FIX (MexFix ) Miembro A Miembro B Miembro C Miembro D Asigna liquida todas las operaciones

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40 WYSIWYG What You See Is What You Get

41 Operatividad en Opciones sobre futuros del IPC 70 El promedio de órdenes diarias recibidas ascendía a 9,300 posturas. Posterior a la migración el promedio aumentó a 34,000 órdenes diarias. 60 El día 19/dic/06 recibimos 24 mil, y el 26/ene/07 alcanzamos 64 mil 50 Migración de Opciones del IPC a Opciones Sobre Futuros del IPC N de Operaciones Ene Ene Ene-07 2-Feb-07 9-Feb Feb Feb Sep Sep Sep-06 5-Oct Oct Oct Oct Oct-06 3-Nov-06 9-Nov Nov Nov Nov-06 5-Dic Dic Dic Dic Dic-06 5-Ene Ene-07 63,000 56,000 49,000 42,000 35,000 28,000 21,000 14,000 7,000 1-Sep-06 7-Sep Sep-06 0 Posturas N de Operaciones Posturas

42 MexDer en el contexto global Source: Futures Industry Magazine September / October 2006, By Rebecca Holz.

43 Conclusiones El crecimiento de la industria de los derivados listados ha crecido de manera explosiva en los últimos años. La tecnología y demanda de clientes han sido los motores de este cambio. Menores costos de ejecución, transparencia y apalancamiento. Integración de Bolsas de Derivados, mayor eficiencia. La operación OTC genera liquidez en los mercados listados.

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