PERSPECTIVAS ECONÓMICAS DEPARTAMENTO DE ESTUDIOS

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1 PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2017 DEPARTAMENTO DE ESTUDIOS

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3 > BURBUJAS EN CHINA > BREXIT > PROCESOS ELECCIONARIOS > RESURGIMIENTO GLOBAL NACIONALISMO/PROTECCIONISMO

4 LA ERA TRUMP > USA VS CHINA > USA VS MÉXICO > PROGRAMA GASTO FISCAL > TASAS DE INTERÉS / DÓLAR

5 8,0 crecimiento mundial: proyecciones fmi 7,0 7,4 6,8 6,0 6,3 6,0 6,1 6,3 6,3 6,0 China 5,0 4,0 3,0 4,6 4,0 3,4 3,5 3,1 2,4 4,1 3,8 3,1 5,0 5,1 5,1 4,6 4,8 3,8 3,9 3,9 4,0 3,9 2,9 3,0 2,8 2,7 2,8 2,4 Economías en desarrollo Mundo América Latina y El Caribe EEUU 2,0 1,0 1,4 1,3 1,8 0,9 2,0 1,9 2,0 2,0 1,9 2,0 1,9 1,9 1,9 1,8 Unión Europea 0,

6 4500 RIESGO PAÍS (EMBIG) ene-07 may-07 sept-07 ene-08 may-08 sept-08 ene-09 may-09 sept-09 ene-10 may-10 sept-10 ene-11 may-11 sept-11 ene-12 may-12 sept-12 ene-13 may-13 sept-13 ene-14 may-14 sept-14 ene-15 may-15 sept-15 ene-16 may-16 sept-16 ene-17 Perú Argentina Brasil Chile Colombia Ecuador México Venezuela

7 600 RIESGO PAÍS (EMBIG) ene-07 may-07 sept-07 ene-08 may-08 sept-08 ene-09 may-09 sept-09 ene-10 may-10 sept-10 ene-11 may-11 sept-11 ene-12 may-12 sept-12 ene-13 may-13 sept-13 ene-14 may-14 sept-14 ene-15 may-15 sept-15 ene-16 may-16 sept-16 ene-17 Perú Brasil Chile Colombia México

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9 7,0 CRECIMIENTO PRECIO DE COMMODITIES Y PIB A. LATINA Y EC 40 6,0 30 5,0 20 4,0 3,0 2, ,0-10 0, ,0-2,0 Crecimiento LAC Commodities

10 CRECIMIENTO DE CHINA VS PRECIO DEL COBRE (VAR % ANUAL) China Precio Cobre

11 55% Precio del Cobre vs Imacec (var. 12 meses) 14,0% 45% 35% 25% Cobre Imacec 12,0% 10,0% 15% 8,0% 5% 6,0% -5% -15% 4,0% -25% 2,0% -35% ene-11 ene-12 ene-13 ene-14 ene-15 ene-16 0,0%

12 15,0 Crisis Asiática y Global vs Ajuste 2014: Evolución del IMACEC 10,0 Var 12 meses Imacec desestacionalizado 5,0 0,0-5,0 abr-98 jun-08 jul-13-10,

13 6,0 5,0 4,0 5,0 PIB PROYECTADO PARA 2015 (ENCUESTA EXPECTATIVAS ECONÓMICAS BCCH) 4,0 3,0 2,0 2,7 2,1 1,0 0,0 MAR' 13 JUL' 13 NOV' 13 MAR' 14 JUL' 14 NOV' 14 MAR' 15 JUL' 15 NOV' 15

14 4,5 PIB PROYECTADO PARA 2016 (ENCUESTA EXPECTATIVAS ECONÓMICAS BCCH) 4,0 4,0 3,5 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,6 1,0 0,5 0,0 OCT' 14 MAR' 15 AGO' 15 ENE' 16 JUN' 16 NOV' 16

15 4,5 PIB PROYECTADO PARA 2017 (ENCUESTA EXPECTATIVAS ECONÓMICAS BCCH) 4,0 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,9 1,5 1,0 0,5 0,0 MAR' 15 ABR' 15 MAY' 15 JUN' 15 JUL' 15 AGO' 15 SEPT' 15 OCT' 15 NOV' 15 DIC' 15 ENE' 16 FEB' 16 MAR' 16 ABR' 16 MAY' 16 JUN' 16 JUL' 16 AGO' 16 SEPT' 16 OCT' 16 NOV' 16 DIC' 16 ENE' 17 FEB' 17

16 CRECIMIENTO vs tendencia imacec Prod Ind Ventas comercio Construcción Empleo prod minera CRECIMIENTO 12 meses

17 imacec Prod Ind Ventas comercio Construcción Empleo prod minera

18 imacec Prod Ind Ventas comercio Construcción Empleo prod minera

19 imacec Prod Ind Ventas comercio Construcción Empleo prod minera

20 Evolución indicadores líderes (var 12 meses) Ventas comercio Construcción IMACEC Empleo Prod Ind -10 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15 ene-16 abr-16 jul-16 oct-16

21 Umbral de neutralidad

22 90,0 10,0 80,0 8,0 70,0 60,0 50,0 40,0 6,0 4,0 2,0 0,0-2,0 IEE IMCE Variación Imacec 30,0-4,0 sept-04 jun-05 mar-06 dic-06 sept-07 jun-08 mar-09 dic-09 sept-10 jun-11 mar-12 dic-12 sept-13 jun-14 mar-15 dic-15 sept-16

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25 Principales Preocupaciones Empresariales Septiembre 2016 (% de las menciones totales) 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 Incertidumbre económica Incertidumbre política Marco regulatorio Tipo de cambio Nivel de demanda Competencia Precios Topicos laborales Condiciones externas Costos Tasas de interes Aspectos financieros Clima Inflación Fuente: CCS

26 25 Ventas, Inversiones y Empleo Esperado variación próximos 12 meses, % ,4 3,6 0,3 Ventas Inversiones Empleo -5 Fuente: CCS sept-07 jun-08 mar-09 dic-09 oct-10 jun-11 mar-12 dic-12 sept-13 jun-14 mar-15 dic-15 sept-16

27 4,0 2,0 Variación Esperada Inversión px 12 meses (por sector, % variación) Fuente: CCS 2,2 2,4 0,0-2,0-4,0-2,6-0,4-0,8-6,0-8,0-6,5-6,1

28 Empleo Asalariado vs No Asalariado ( var 12 ms, %) Fuente: INE, CCS ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15 ene-16 abr-16 jul-16 oct-16 4,93-0,01 No Asalariado Empleo asalariado

29 Fuente: INE, CCS Creación de Empleos Asalariados y No Asalariados (miles, en 12 meses)

30 12 Empleo Sector Público (var % en 12 meses) 10 10, , ,2 ago-11 feb-12 ago-12 feb-13 ago-13 feb-14 ago-14 feb-15 ago-15 feb-16 ago-16

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33 25 Masa Salarial Real vs Ventas Reales Comercio Minorista (variación en 12 meses, %) Fuente: INE, CCS Ventas comercio minorista (IVCM) Masa salarial real ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13 jul-13 ene-14 jul-14 ene-15 jul-15 ene-16 jul-16

34 15 Ingreso Disponible vs Consumo de los Hogares (variación real 12 meses, %) Fuente: CCS, preparado según antecedentes BCCH consumo hogares Ingreso disponible

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37 600 ÍNDICES DE PRECIOS DE COMMODITIES (FMI) Índice precio commodities Petróleo Cobre

38 Precio del Cobre vs Imacec (var. 12 meses) 55% 14,0% 45% Cobre Imacec 12,0% 35% 25% 10,0% 15% 8,0% 5% 6,0% -5% 4,0% -15% -25% 2,0% -35% ene-11 ene-12 ene-13 ene-14 ene-15 ene-16 ene-17 0,0%

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40 Tipo de cambio vs Exportaciones no cobre Dólar Exportaciones no cobre

41 90000 Exportaciones / Importaciones (MMUS$) Exportaciones FOB Importaciones FOB

42 30 Exportaciones / Importaciones (quantum) ,5 2, Exportaciones (quantum) Importaciones (quantum)

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44 18 16 Crecimiento del Gasto Fiscal y del PIB (% variación real por año) 16,5 Fuente: CCS, Dipres Crec real PIB Crecimiento del gasto fiscal ,4 4 2, , e 2017 p

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46 Balance Fiscal (% del pib) ,1 2,4 2,1 2,1 1,6 2,0 1,4 1,5 0,4-2,1-0,6-0,5-1,2-0,4 2,1 4,4 7,3 7,8 3,9-4,4-0,5 1,3 0,6-0,6-1,6-2,2-3,0-2,5-1,9-1,6-1,

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48 VAR % 12 MESES

49 4 EXPECTATIVAS DE TASAS DE POLÍTICA MONETARIA 3,5 3,50 3,25 3 3,00 2,75 2,75 Chile 2,5 2 1,5 1,50 USA 1,25 1,25 1 1,00 0,75 0,5 0 DIC-16 MAR-17 JUN-17 SEPT-17 DIC-17

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51 Mercado Laboral ,8 Tasa desempleo ,4 Crecimiento empleo

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53 22,0 21,0 TASA DE SINDICALIZACIÓN (población afiliada a sindicatos / total de asalariados %) 21,0 Fuente: OCDE, Dirección del Trabajo para Chile 20,0 19,0 18,0 17,0 16,0 17,0 16,4 OCDE CHILE 15,0 14,0 14,5 13,0 12,

54 Islandia Finlandia Suecia Dinamarca Noruega Belgica Italia Irlanda Luxemburgo Canadá Austria Reino Unido Grecia N. Zelandia Portugal Holanda Japón Alemania España Austria Chile Suecia R. Eslovaca R. Checa Polonia EEUU Hundría Corea Francia Estonia Turquía 82,6 68,6 66,8 66,8 53,5 55,4 36,9 33,6 32,2 28,8 27,4 25,4 21,3 19,4 18,5 18,0 17,8 17,7 17,5 17,0 16,4 16,0 14,3 13,5 12,7 10,8 10,6 9,5 7,7 6,4 4,5 Tasas de Sindicalizacion Países OCDE: (afiliados / población activa, %) Fuente: OCDE, Dirección de Trabajo Chile, INE - 10,0 20,0 30,0 40,0 50,0 60,0 70,0 80,0 90,0 100,0

55 Fuente : Dirección del Trabajo

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63 VENTAS DEL COMERCIO (TIENDAS VS ONLINE) Fuente: CCS, INE ,0 3,4 ecommerce Ventas Comercio

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68 Umbral de neutralidad

69 7,0 CHILE: CRECIMIENTO DEL PIB 6,0 5,0 5,8 5,8 5,5 4,0 3,0 3,3 4,0 2,0 1,0 1,9 2,3 1,5 1,7 0,0-1,0-2,0-1, P

70 PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2017 DEPARTAMENTO DE ESTUDIOS