Presencia y capacidades FX. Gestión Riesgo de Divisa

Transcripción

1 Presencia y capacidades FX. Gestión Riesgo de Divisa 18 de febrero de 2014 Hotel Reconquista, Oviedo

2 Agenda 2 Presencia y capacidades FX Gestión del Riesgo de Divisa IMPORTANTE: Esta presentación ha sido preparada exculsivamente con fines infromativos y no constituye una oferta de compra o venta de valores ni de realización de operaciones financieras por parte de Banco Santander S.A., ni cualquiera de las empresas del Grupo Santander. Algunas operaciones financieras pueden conllevar riesgos considerables y no son adecuadas para todo tipo de inversores. Las decisiones de contratación de instrumentos financieros deberán ser tomadas por el inversor de conformidad con la realización de un estudio independiente de las operaciones descritas a fin de llegar a sus propias conclusiones en relación con la conveniencia de la operación y de los aspectos legales, fiscales, y contables de las mismas.

3 Presencia Banco Santander en el mundo Datos a 30/9/13 EEUU Santander Bank Oficinas: 706 Clientes: 1,7 mill. Brasil Cuota 1 : 11% Oficinas: Clientes: 28,8 mill. Reino Unido 4 Cuota 5 : 11% Oficinas: Clientes: 25,9 mill. México Cuota 1 : 14% Oficinas: Clientes: 10,5 mill. Argentina Cuota 1 : 9% Oficinas: 377 Clientes: 2,4 mill. Alemania Cuota 3 : 14% Oficinas: 265 Clientes: 6,3 mill. Chile Cuota 1 : 19% Oficinas: 488 Clientes: 3,3 mill. Portugal 4 Cuota 1 : 10% Oficinas: 651 Clientes: 2,3 mill. España 4 Cuota 1 : 13% Oficinas: Clientes: 14,9 mill. Polonia 2, 4 Cuota: 9% Oficinas: Clientes: 5,5 mill. (1) Créditos (2) Total negocio incluyendo Kredyt Bank (3) Préstamos a plazo para consumo (4) Incluye negocios de Santander Consumer Finance (5) Incluye el total créditos de hipotecas, UPLs y pymes

4 Capacidades FX. Divisas 4

5 Capacidades FX. Real Brasileño 5 Divisa no convertible. No aceptado como medio internacional de pago. Fluctúa libremente en el mercado; el Banco Central de Brasil (BCB) interviene puntualmente. El BCB ha establecido mecanismos para tener registrados todos los flujos de entrada y salida de capital en el país. La naturaleza de la entrada de capital será la que determine el modo de repatriarlo en el futuro. Las operaciones tienen fiscalidad distinta dependiendo de la naturaleza de la operación. Aportación de Capital Dividendos Capital + Intereses Préstamos

6 Capacidades FX. Real Brasileño 6 Aportación de Capital El objetivo es inyectar capital en la subsidiaria local, y así deberá registrarse y documentarse la operación en el BCB. BRL EUR, USD, Empresa Brasileña (Subsidiaria) Banco Santander Empresa Española (Matriz) 1. La empresa española y brasileña deben estar registradas en el CADEMP (Registro de Empresas) 2. Hacer el registro del capital en el BCB, a través del RDE-IED (Registro Declaratorio Electrónico - Inversión Extranjera Directa). Una vez concluidos los registros, será posible cerrar la operación de tipo de divisa asociada a la aportación de capital. El envío de la moneda extranjera debe ser hecho directamente por la empresa inversora (matriz)

7 Capacidades FX. Real Brasileño 7 3. Liquidación de la operación: i. La empresa española entrega la divisa extranjera (EUR, USD,...) en la cuenta en Banco Santander en la fecha de entrega. Para ello, como para cualquier orden de pago, se deberán facilitar instrucciones de pago. Instrucciones de pago: Código SWIFT del Banco (Santander Brasil), Código de Compensación ( Clearing Code ), compañía beneficiaria, código IBAN de la compañía beneficiaria, y mencionar en el campo 72 del mensaje Swift que se trata de Inyección de capital. ii. Se realiza la operación de tipo de cambio a BRL. iii. Banco Santander deposita los BRL en la cuenta de la compañía beneficiaria. Importante: para posteriores aportaciones de la misma empresa española y receptora en Brasil, no es necesario hacer nuevo registro en CADEMP, solo es necesario que el RDE-IED esté actualizado y que presente la documentación relativa al nuevo aporte de capital al Banco. Una vez cerrada la operación, la empresa receptora tiene 30 días para actualizar su RDE-IED.

8 Capacidades FX. Real Brasileño 8 Repatriación de Dividendos i. Se registrarán en el RDE-IED (Registro Declaratorio Electrónico - Inversión Extranjera Directa). Se deberá presentar una copia del balance base, la cuenta de resultados, el extracto del RDE- IED consolidado actualizado y el acta de distribución de dividendos firmada y registro en Junta Comercial. ii. La compañía receptora ordenará el pago a Banco Santander en BRL siendo entregado el contravalor de ese importe en EUR, USD, a la empresa matriz española. Cobertura a plazo Existe la posibilidad de cubrir a plazo el riesgo de tipo de cambio en divisas no convertibles vía NDF => Non Deliverable Forward. Es un seguro de tipo de cambio a plazo preestablecido, sin entrega física de la divisa. Se liquida por diferencias en la moneda base (euro, $...), entre el tipo de cambio contratado y el Fixing del Banco Central el día de vencimiento de la cobertura.

9 Capacidades FX. Real Brasileño 9 NDF: Escenarios de liquidación Cliente cubre su riesgo de tipo de cambio de depreciación del BRL a 3 meses Cliente vende BRL a 3,3430 brl/eur a un plazo de 3 meses (NDF) A vencimiento, habrá una liquidación positiva o negativa entre el tipo de cambio asegurado y, el Fixing del Banco Central (PTAX) Escenarios posibles (ejemplos explicativos): A) BRL por encima de 3,3430 brl/eur Ejemplo 3,38 brl/eur ( / 3, / 3,38) = ,28 euros B) BRL por debajo de 3,3430 brl/eur Ejemplo 3,30 brl/eur ( / 3, / 3,30) = - 38,977,87 euros Adicionalmente, el cliente puede vender los reales en el mercado local brasileño a través de Banco Santander el día del vencimiento. 9

10 Agenda 10 Presencia y capacidades FX Gestión del Riesgo de Divisa

11 Gestión Riesgo de Divisa 11 Pequeña gestión Cobertura contable Realizar spots en el momento en que se producen los flujos de cobros o pagos Expuesto al movimiento de las divisas Spots, seguros de cambio y NDFs para cubrir los flujos en el momento en que son conocidos y ciertos Gestión dinámica / Cobertura estrátegica Combinación de estrategias para optimizar los niveles de cobertura Cobertura de eventos o flujos relevantes

12 Gestión Riesgo de Divisa 1. Seguro de Cambio con Liquidación Importación USD 12 Descripción de Producto Subyacente Spot de referencia Vencimiento Descripción EUR/USD 1,3680 usd/eur 6 meses Operación a plazo que cubre el riesgo de cambio en divisa a un vencimiento establecido, con un precio máximo conocido ( Strike ) de antemano, sin renunciar a verse favorecido ante movimientos del mercado y sujeto a que el spot no alcance un determinado nivel ( Barrera ) durante la vida de la estructura. El cliente podrá ir efectuando adelantos al tipo de cambio Strike. Si el EUR/USD alcanza en algún momento el nivel de la Barrera, el cliente compra USD a vencimiento al Strike. Términos y Condiciones Indicativas Plazo Escenarios a vencimiento Compra a , mejor que mercado. 6 meses Strike 1,3530 Barrera 1,4200 El cliente compra USD a mercado Compra a , peor que mercado. Si el EUR/USD no alcanza en ningún momento el nivel de Barrera y, el día del vencimiento el Fixing del Banco Central Europeo del EUR/USD está entre el Strike y la Barrera, el cliente compra USD a mercado. 12

13 Gestión Riesgo de Divisa 2. Seguro de Cambio con Liquidación Down & Out Importación USD 13 Descripción de Producto Términos y Condiciones Indicativas Subyacente Spot de referencia Vencimiento Descripción EUR/USD 1,3680 usd/eur 6 meses Operación a plazo que cubre el riesgo de cambio en divisa a un vencimiento establecido, con un precio máximo ( Strike ) conocido de antemano. El cliente podrá ir efectuando adelantos tomando como base el Strike. Si el EUR/USD alcanza en algún momento el nivel de Barrera, el cliente compra USD a 1,3600. Si el EUR/USD no alcanza en ningún momento el nivel de Barrera y, el día del vencimiento el Fixing del BCE del EUR/USD se encuentra entre la Barrera y el Strike, el cliente comprará USD a 1,3600 y tendrá una bonificación por la diferencia entre el Fixing y el Strke. Plazo Escenarios a vencimiento Compra a , mejor que mercado. 6 meses Strike 1,3600 Barrera 1,3000 El cliente compra USD a 1,3600 y, recibe una bonificación entre el Fixing y el Strike Compra a , peor que mercado. 13

14 Gestión Riesgo de Divisa 3. Seguro de Cambio con Liquidación Fija Importación USD 14 Descripción Doble Forward de Producto Términos y Condiciones Indicativas Subyacente Spot de referencia Plazo Descripción EUR/USD 1,3680 usd/eur 6 meses Operación a plazo que cubre el riesgo de cambio en divisa a un vencimiento establecido, con un mejor y peor precio conocido en el momento de contratación Con este producto el cliente puede comprar USD a un tipo de cambio ( Strike I ) mejor que el Seguro de Cambio de mercado. Para ello es necesario que el spot EUR/USD no se salga de un rango durante la vida de la cobertura. En caso contrario, el cliente compra USD a un tipo de cambio ( Strike II ) peor que el del SC de mercado en el momento de contratación. Strike I Strike II Rango Inferior Rango Superior Liquidación Fija (por millón de USD) Ejemplo EUR ,44 La observación es continua y podría pasar lo siguiente: Si EUR/USD no sale del rango Si EUR/USD toca alguna de las barreras Cliente compra USD a Cliente compra USD a

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