América Latina & la Bendición de los Recursos Naturales

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Margarita Navarro Botella
hace 7 años
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1 América Latina & la Bendición de los Recursos Naturales Patricio Meller, Dan Poniachik, Ignacio Zenteno CIEPLAN Contenido Motivación Efectos del Boom de P* RN Exportaciones RN y g Cuestionamiento Hip. Maldición RN Breve Cuestionamiento Deterioro TI El Síndrome Holandés 1

2 Motivación cuáles son los issues? 1. Ǝ sesgo negativo contra RN en AL Pq? Influencia de ideas a. Prebisch Deterioro TI de RN b. Sachs & Warner Hip Maldición de RN 2. Gran en AL del efecto de las 2 Depresiones a. Depresión => Serio impacto en AL b. Depresión => Efecto Marginal A qué se debe esta diferencia? Efectos del Boom P* RN Magnitud de la Renta Ricardiana Reservas Internacionales Exportaciones y PIB Ingresos Fiscales Efecto P y Efecto Q en X 2

3 Rentas extra normales RN en AL: Acumulación (US$MM corrientes) Venezuela México Chile Brasil Argentina Perú Colombia Bolivia Fuentes: UN Comtrade, Banco Mundial. 5 Comparación rentas extra normales RN ( ) con Plan Marshall ( ) (US$MM ctes 2006) Fuente: OECD (Plan Marshall), Banco Mundial, UN Comtrade Nota: Los valores proporcionados por el Banco Mundial para las rentas de recursos naturales de los países latinoamericanos son superiores a las exhibidas en este gráfico Plan Marshall Venezuela México Chile Brasil Argentina Perú Colombia Ecuador Bolivia 6 3

4 Brasil Reservas Totales en AL: 2003 y 2011 (US$MM corrientes) México Argentina Perú Chile Colombia Venezuel a Bolivia Fuente: Banco Mundial 7 Reservas internacionales % de deuda externa de corto plazo AL: 2003 y 2011 Bolivia 286% 1720% Perú 391% 761% Brasil 181% 638% Argentina Colombia México Chile 67% 327% 318% 302% 300% 235% 216% 245% Venezuela 172% 231% % 200% 400% 600% 800% 1000% 1200% 1400% 1600% 1800% 2000% Fuente: Banco Mundial. Nota: La deuda a corto plazo incluye toda la deuda con un vencimiento original de un año o menos y los atrasos en los intereses de la deuda a largo plazo. 8 4

5 Ingresos fiscales de rentas RN como % de ingresos fiscales totales AL 1998 y 2008 Venezuela 32% 50% Ecuador 21% 44% México 38% 46% Bolivia 29% 35% Chile 3% 21% Perú Argentina 8% 15% 14% Colombia 10% Fuente: Sinnot, Nash & de la Torre (2010) 9 X commoditiesprincipales como % X totales. Países AL: 2003 y Venezuela 80,3% 94,8% Bolivia 40,1% 76,5% Colombia Perú Chile Argentina 44,7% 41,0% 39,2% 45,1% 68,6% 67,1% 62,0% 62,9% Brasil 18,5% 36,9% México 17,1% 10,9% Fuentes: UN Comtrade, Banco Mundial. 10 5

6 Descomposición del aumento del valor de X RN según variaciones P y Q Perú (Au) Chile (Cu) Venezuela (Pe) 11% 13% 13% 87% 87% 89% Brasil (Fe) Colombia (Pe) Argentina (AA) Bolivia (Gas) 41% 42% 45% 39% 59% 58% 55% 61% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Efecto P (% de Efecto Total) Efecto Q (% de Efecto Total) Fuentes: UN Comtrade, Banco Mundial. Hip X Motor g Exportaciones RN y Crecimiento Balassa (1978), Giles & Williams (2000), Husein (2010), Pandey & Dixit (2010) = + ln + ln + ) Problemas Estimación: Efecto composición, causalidad y relación espúrea. Variable Y= PIB neteado de V Ag X RN Datos: 18 Países AL

7 Efecto de X RN sobre PIB de economías AL: (Panel) Modelo X motor g: Panel de Países (N = 18; Observaciones Totales = 810) Within Estimator (Efectos Fijos) Between Estimator (Corte Transversal) MCO Pooled ln(xrn) 0.127** (9.590) (-1.116) (-0.121) ln(fbk) 0.656** 1.087** 0.957** (43.813) (10.811) (64.024) Constante 6.556** 2.252* 2.603** (24.069) (2.166) (14.367) R F test all η_i = ** => Se rechaza Ho: Países homogéneos. Nota: Estadísticos t entre paréntesis; ** p<0.01, * p< Efecto de X RN sobre PIB de economías AL: Modelo X motor g: País ln(xc) ln(fbk) N R 2 F Cointegración? (Residuos estacionarios) Argentina (i) 0.052* 0.337** si Bolivia (i) ** si Brasil 0.136** 0.259** si Chile 0.080** 0.108** si Colombia (i) 0.034** 0.115** si México (i) 0.016* 0.208** si Perú 0.044** 0.031* si Venezuela ** no Notas: (i): Regresión utilizando variable exportación de recursos naturales rezagada en 1 período. Método de estimación: Cochrane-Orcutt. Se incluyeron términos de tendencia determística t, t^2, y t^3 en la ecuación estimada. ** p<0.01, * p<

8 Cuestionamiento Hip. Maldición RN Regresión Sachs & Warner para AL Países con > X RN => < g Metodología: Cross Section Críticas: Manzano & Rigobón (2001; 2008) Lederman & Maloney (2008) Test F Modelo X motor g 2 Submuestras AL: g>3% g<2% 8

9 Test Empírico Deterioro TI RN Evolución P RN/ P PC Datos Regresión Breve revisión deterioro TI RN Equivalencia entre una unidad RN y Nº computadores Carne Año Cobre Hierro Café Petróleo Soya Carbón Vacuno , , , , , , , , , Fuente: GEM Commodities, World Bank. Índice Precio Computadores de Bureau of Labour Statistics, USA. 9

10 Evolución P relativo P RN/P PC, ( ) ( / ) = + +!"##$ %& + RecursoNatural a1 a2 R 2 Cobre 0.14** 0.52 * 0.68 Hierro 0.19** Café 0.12** Petróleo 0.18** Soya 0.11** Carbón 0.10** 0.77** 0.74 Carne de Vacuno 0.13** 0.26* 0.66 Nota: Método de estimación Cochranne-Orcutt. Estadísticos t entre paréntesis. ** significativo al 1%, * significativo al 5%. Síndrome Holandés P RN => S US$ => e => X No RN Relación: X - No RN = F(P* RN ) Evolución X - No Cu - Chile Evolución P* X No Cu Correlación Precios X 10

11 Relación entre X Totales excluyendo commodity principal y P commodity excluido. Hipótesis nula, H0 = a1 < 0 => hay síndrome holandés '(() * )= +, '(. /011023*4 + 5 * País Variable Dependiente a1 a0 R2 Chile Exportaciones no Cobre 0.31** 8.67** 0.54 Exportaciones no Carbón 0.17* 40.13** 0.25 Colombia Exportaciones no Petróleo ** 0.00 Exportaciones no Carbón ni Petróleo ** 0.13 Exportaciones no Cobre 0.37** 10.71** 0.69 Perú Exportaciones no Oro ** 0.13 Exportaciones no Cobre ni Oro ** 0.19 Nota: Estimaciones realizadas por método de Cochranne - Orcutt. Estadísticos t entre paréntesis, ** p<0.01, * p<0.05. Correlación P principales productos X con el P Cu, P Cobre P Cobre 1,00 P Harina de Pescado 0,93 P Vino 0,89 P Uvas 0,80 P Celulosa Blanqueda 0,89 P Salmones 0,90 P Madera Aserrada 0,77 Fuente: Elaboración propia en base a precios de Banco Central de Chile 11

12 Síntesis Resultados 1. Boom P* RN maná cuantioso para AL 2. Hay extraña omisión de efecto X-RN sobre g Hip X motor g OK 3. Efecto de maná sobre g no es automático. Depende de Instituciones y Políticas 4. Ǝ apreciación cambiaria pero X No RN Hay boom de varios P X AL 5. Issues Pendientes: a. Pueden X RN transformar AL en PD? b. Cómo diversificación X en mundo GL XXI? América Latina & la Bendición de los Recursos Naturales Patricio Meller, Dan Poniachik, Ignacio Zenteno CIEPLAN

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