ANALISIS FUNAMENTAL comprar, mantener o vender

Transcripción

1 RAZONES DE MERCADO

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4 ANALISIS FUNAMENTAL El análisis fundamental es uno de los instrumentos principales que permiten tomar decisiones de inversión. Su utilización supone asumir que el mercado se moverá por un criterio racional en la valoración de empresas y, por lo tanto, en sus cotizaciones. Su finalidad es llegar a una conclusión sobre el valor teórico de las compañías, y en base a esto recomendar comprar, mantener o vender las acciones en cada momento y a cada nivel de cotización.

5 ANALISIS FUNAMENTAL Análisis macroeconómico internacional: Debe perseguir obtener una visión generalizada de la situación para encuadrar el análisis nacional. Este debe analizarse más, ya que de él dependerán muchas de las variables que se utilizan para estimar los estados financieros futuros de las empresas. Análisis sectorial: Se analizan las variables específicas de cada uno, su situación en el ciclo, sus debilidades, amenazas, fortalezas y oportunidades. Análisis institucional y de compañía: Se concentra en las variables específicas de la empresa.

6 LOS MÚLTIPLOS Las Razones Financieras de Mercado, son también llamadas Múltiplos. Estos múltiplos Son indicadores obtenidos de los estados financieros, que resultan de la comparación de partidas específicas y reflejan la situación de las empresas desde la perspectiva de un analista.

7 PARA QUE SIRVEN LOS MÚLTIPLOS Los múltiplos sirven al público inversionista para saber si, desde el punto de vista de la situación financiera de la empresa, las acciones que posee o pretende comprar están sobre o subvaluadas o en otras palabras, caras o baratas, y consecuentemente los aprovecha para tomar decisiones. Si según los múltiplos las acciones están Baratas las compra. si ya las posee se preocupa; si están caras las vende o evita comprarlas.

8 ELEMENTOS QUE INTERVIENEN Núm. Acciones Precio de mercado Valor de mercado EBITDA Precio en Libros Utilidad Múltiplos Valor Contable

9 PRINCIPALES MÚLTIPLOS UPA: Utilidad por acción, (Earnigns Per Share, EPS) P/U: Precio/Utilidad, (Price-Earnings, P/E) FEPA: Flujo de efectivo por acción, (Cash Flow Per Share) Valor de la empresa/ebitda (Firm value/ebtida) P/VL: Precio/Valor en libros, (Price-Book Value) VL: Valor en libros, (Capital Contable / Número de Acciones)

10 PRINCIPALES MÚLTIPLOS P: Precio de mercado, (Precio establecido en el piso de remates por la oferta y la demanda) EBITDA: Utilidad antes de impuestos, intereses, depreciaciones y amortizaciones por acción, (Earnings Before Interest Tax, Depreciation and Amortization)

11 1.- LA UTILIDAD POR ACCIÓN -UPA- Utilidad UPA = Núm. de Acciones en circulación Para determinar la UPA, se divide la utilidad, entre el número de acciones en circulación, el resultado, es la porción de las utilidades obtenidas en 12 meses, que le corresponde a cada socio por cada una de las acciones que posea.

12 1.- LA UTILIDAD POR ACCIÓN -UPA- Utilidad UPA = Núm. de Acciones en circulación La UPA representa lo que el inversionista recupera o gana en cada periodo por su inversión realizada. Por lo que le resulta un indicador de vital importancia.

13 2.- MULTIPLO P/U Precio P/U = U P A Esta relación indica el número de veces que es mayor el precio de la acción en comparación con la utilidad por acción (P/U) de los últimos 12 meses.

14 PRECIO/UTILIDAD RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN Si el precio de la acción en el mercado es de pesos y la UPA, según datos obtenidos de los estados financieros es de pesos, la relación precio utilidad, por los últimos 12 meses es: P/U = P/U = El dato anterior significa que el precio de mercado de la acción tardará 16 periodos en recuperar la inversión si las utilidades obtenidas se mantuvieran constantes.

15 2.- RAZON INVERSA DE P/U UPA Utilidad = ROI = Precio Inversión Si hacemos la inversa de la razón P/U se obtiene una razón equivalente al Retorno de la inversión por acción (ROI). La UPA es la ganancia que se obtendrá por invertir hoy, en una acción a su precio de mercado (P)

16 MULTIPLOS Utilidad del ejercicio.$ 10, Capital contable 100, Número de acciones Precio de mercado $ DETERMINE: UPA = P/U = P/VL =

17 MULTIPLOS Utilidad del ejercicio.$ 10, Capital contable 100, Número de acciones Precio de mercado $ DETERMINE: UPA = 10 P/U = 14 P/VL = 1.4

18 MULTIPLOS EJEMPLO: Valor de mercado o Precio (P) Utilidad por acción (UPA) Valor en libros (VL) Múltiplo P/U Múltiplo P/VL Se estima que la empresa llegará a los siguientes Múltiplos de mercado, P/U 14 P/VL 1.4 Cómo pueden lograrse?

19 MULTIPLOS RESPUESTA: Una manera es que el precio de la acción suba.. Valor de mercado o Precio (P) Utilidad por acción (UPA) Valor en libros (VL) P/U 14 P/VL 1.4

20 MULTIPLOS RESPUESTA: otra, que la utilidad o el valor en libros baje Valor de mercado o Precio (P) Utilidad por acción (UPA) Valor en libros (VL) P/U 14 P/VL 1.4

21 DIVIDENDOS GANADOS Dividendo: es toda aquella distribución en efectivo que haga la empresa a sus accionistas. Los dividendos pagados a los inversionistas se toman de la utilidad neta. La obtención de dividendos es una atractivo para los inversionistas, representa la habilidad de la empresa para generar utilidades y es una medida de estabilidad.

22 DIVIDENDOS GANADOS Sin embargo los dividendos están sujetos a la política de pago que establezca el Consejo de Administración, debiendo ser aprobado por la Junta general de accionistas. Si la empresa tiene una baja tasa de distribución de dividendos, quiere decir que destinará más recursos propios para invertirlos en proyectos con el propósito de aumentar la liquidez futura, con lo que el precio de sus acciones tenderá a ascender.

23 DIVIDENDOS GANADOS Los propietarios de una acción ganan por dos vías: Dividendos recibidos y Ganancias de capital (*) (*) Incremento del precio de la acción en el mercado. Por lo anterior, el rendimiento obtenido por una acción a lo largo de un período anual se expresa así: D1 + P1 - P0 r = P0 Donde D1 representa el dividendo del período, P1 es el precio al final del período y P0 el precio al inicio del periodo.

24 DIVIDENDOS GANADOS Para medir el nivel de dividendos pagados aplicaremos el siguiente múltiplo: Dividendo por acción Tasa de Reparto = Utilidad por acción Ahora bien, para una empresa con dividendos por acción de 1.50 y utilidad por acción de 6.00, se dice que tiene una tasa de pago de un 25% (1.50/6.00).

25 DIVIDENDOS GANADOS Continuamos.. Debido a que la ganancia por dividendos (Dividend yield) relaciona: los dividendos con el precio de la acción en el mercado, entonces: recuerde que el dividendo por acción fue de 1.50 y suponga que la acción fue comprada a un precio (P) de mercado de DPA 1.5 Ganancia por Dividendos = = = 10% P 15.00

26 DIVIDENDOS GANADOS

27 DIVIDENDOS GANADOS Para aumentar el valor de mercado de las acciones, no alcanza con retener utilidades, también la rentabilidad de las inversiones debe superar el costo de los recursos. De igual manera, no alcanza con un ROE elevado para tener una razón P/U alta si no hay crecimiento. El crecimiento esperado de la empresa (g) es el crecimiento de las utilidades y los dividendos.

28 Información de emisoras

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31 INFORMACIÓN DE EMISORAS

32 CONCLUSIONES Elección de los instrumentos de inversión en base a 6 criterios Valor: Buscar emisoras que se comercializan por debajo de sus múltiplos promedio (P/U, VE/EBITDA y P/VL) Utilidades: Buscar empresas con índices de dividendo por encima del promedio y con una política de dividendo estable. Leverage: Buscar empresas que generan EBITDA más alto y bajos índices deuda / equity. Condiciones de Mercado: Alta liquidez y betas bajos. Macro Score y Fundamentales: Sólidas proyecciones del sector y el mercado..

33 ACTIVIDAD A REALIZAR 1.- Elabora el análisis fundamental de una emisora, -su entorno, -su sector -sus cifras financieras luego compara sus razones de mercado con las de otras emisoras de su mismo sector. 2.-abre selecciona una emisora y revisa COBERTURA DE ANALISTAS y DATOS FINANCIEROS.

34 CURSO DE ANÁLISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA