RESUMEN EJECUTIVO ADBlick Olivos News 13

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1 RESUMEN EJECUTIVO ADBlick Olivos News 13 OPERACIONES Mejoras e inversiones: 23 de Mayo de 2016 Toma de agua río Tunuyán: Luego de 3 años de trabajo el departamento de irrigación de Mendoza se expidió favorablemente y aprobó el nuevo cambio de las bombas. Haciéndolo un derecho definitivo Impermeabilización del canal: se estima que el incremento en la disponibilidad de agua, debido a la impermeabilización es mayor al 40% del agua disponible. Clima: En la región Cuyo fue un año con muchas lluvias y eventos de granizo (muchos de ellos fuertes). En cuanto a ADBlick Olivos II en particular hubo tres eventos de granizo, los dos primeros no muy fuertes pero el ocurrido el 07/03 ocasionó una pérdida estimada de la producción del 40% Producción: Riego: Las inversiones realizadas, permitieron que se lograra mantener entre 80% y 100% los niveles de riego sobre el requerimiento de las plantas. Campaña 15-16: La primer estimación de rendimiento de Tomás Massanes (asesor agronómico externo) es de Kg/ha, pero luego del granizo del 07/03 se estima en Se avanzó con la plantación de 22 has de la superficie que en 2014, se decidió postergar. Para ello se aprovechó insumos y recursos disponibles en el campo. El alto nivel de lluvias registrado en Mendoza está afectando el rendimiento de materia grasa de la producción, lo que repercute en el precio de la aceituna. Mercado y Comercialización: Mercado Internacional: A nivel internacional el aceite de oliva extra virgen se encuentra a la baja habiendo tocado los /Tn en las últimas semanas. En cuanto a la demanda de aceituna mesa, el mercado brasilero se encuentra muy retraído. Mercado local: A nivel local la poca oferta mantiene un precio de aceite en USD/tn. Comercialización: La estrategia será destinar la mayor cantidad de producción posible a elaborar aceite propio. Administración y Control: Asamblea Anual: El 16 de junio, tendrá lugar la nueva asamblea anual. Es muy importante poder contar con su participación en los próximos días recibirá la información a ser tratada. En dicha asamblea se: Presentará la gestión del último año. Presentará el nuevo plan de negocios ajustado a la fecha. Se evaluará terminar de plantar el campo. Reunión de Directorio/Consejo Consultivo: A la fecha ya hubo 3 reuniones del consejo consultivo de ADBlick Olivos, integrado por inversores. Mutuos: Se continua con la suscripción de mutuos como instrumento de financiación

2 Informe de gestión: Se presenta el informe de gestión del 2015 y tablero de control con totales del campo y por hectárea.

3 OPERACIONES El presente informe fue confeccionado con fecha de corte al 10 de mayo 2016 Mejoras e inversiones Como se comentó en el informe anterior, se encaró una serie de inversiones orientadas a mejorar la capacidad de riego del olivar, tanto en frecuencia como en cantidad de agua efectivamente disponible para la planta. Toma de agua del río Tunuyán: En noviembre 2015, se expidió el departamento de irrigación con la aprobación definitiva del cambio de la toma de agua. En cuanto a la mejora en la toma de agua, se completaron las mejoras propuestas: (Reja de filtrado, profundización de pozo de extracción, gaviones para retener piedras y acumular agua durante el período de corte de riego). Con estas mejoras no se registraron interrupciones en el bombeo del río, por variables que no sean ajenas (como ser cortes de energía o falta de fase) Impermeabilización del canal: Habiendo terminado la impermeabilización se notó un incremento significativo en el agua disponible. Si bien está pendiente de medir el impacto, sin lugar a duda es mayor al 40%. Este incremento es notorio no solo en Cantidad de agua sino también en la velocidad de recupero de las represas, ante interrupciones en las bombas del río. Plantación En diciembre, luego de la devaluación se decidió avanzar con parte de las hectáreas que estaban pendiente de plantar. Para ello, se utilizó plantas que estaban en el vivero y así se pudo plantar 22Has (derecha: cuadros naranja) de las 106 pendientes. Esta decisión se tomó para ganar un año de vida en las plantas sin representar un costo adicional, dado que se aprovechó que la mayoría de insumos y recursos estaban disponibles. Así hoy tenemos plantadas 475 Has brutas.

4 Clima: En el aspecto climático no se registraron heladas tardías durante la primavera. Fue un año con gran cantidad de precipitaciones en Mendoza y toda la Región Cuyana en general, con bajo nivel de heliofanía (hs. e intensidad de radiación solar). Tan es así, que entre enero y febrero llovió 188mm, alcanzando en 2 meses la precipitación media anual en la zona. También se registró gran cantidad de granizadas en todo cuyo, caracterizado por eventos muy intensos en cuanto al viento y al tamaño del granizo. Particularmente en la finca, hubo tres eventos de granizo (los días 30/12, 11/01 y 07/03), si bien los 2 primeros no fueron fuertes y solo marcaron las plantas, el 3ro fue de gran intensidad, produciendo pérdidas de producción estimada en 40%. En mapa superior, se presenta la evalución de daño elaborado por el Departamento de Contingencias Climáticas y en azul se resalta la finda de ADblick Olivos. La estimación realizada a campo, de la pérdida de caída de fruta respecto a la fruta en planta, resultó del 40% en la zona alcanzada por el granizo. El número da un parámetro del impacto del granizo, pero no representa necesariamente la pérdida de rendimiento respecto al potencial productiva, dado que el granizo ocurrió antes del período natural donde las plantas abortan algunos frutos para reducir la producción. El año en general está resultando muy húmedo, con mayor régimen de precipitaciones especialmente en abril y mayo.

5 Producción: Riego: El desarrollo vegetativo de las plantas fue muy bueno, superior a años anteriores. Este desarrollo es importante porque representa el potencial productivo del año próximo, al ser éstas ramas donde se alojará la producción del próximo año. Esto se logró por la mejora en los niveles de riego, habiendo estado dentro del 80 al 100% del requerimiento máximo teórico de la plantación. En el gráfico se representa en barras azules el riego real, respecto al riego máximo requerido (línea roja). En los meses de Septiembre y Octubre, El objetivo es la línea punteada, la línea continua, es superior buscando recuperar el riego no cubierto en agosto, que tenía por fin recuperar el perfil de humedad del suelo, pero no particularmente riego de la planta, dado que todavía está en período de reposo invernal. Tenor graso: El tenor graso de la aceituna (grasa disponible por unidad de aceituna) es un indicador clave que hacer al precio de la aceituna. Uno vende aceituna por la cantidad de grasa que en ella hay. El alto nivel de lluvias y humedad relativa de los meses de abril y mayo, van en contra a la prácticas agronómicas, que permiten incrementar la concentración del tenor graso de la aceituna. Está resultando muy dificultosa la cosecha por las interrupciones que representan las lluvias y difícil pelear el precio de la aceituna dado los bajos rendimientos grasos. Campaña Hace 2 semanas inició la cosecha. La estimación de producción calculada por Tomás Massanes, asesor agronómico externo fue Kg/ha. Que luego del granizo del 07 de marzo, resultaría en Kg/ha.

6 MERCADO Y COMERCIALIZACIÓN Mercado Internacional: Luego de una disparada del precio internacional entre Julio y Octubre del 2015, el precio se mantuvo en torno a los /Tn (precio correspondiente a Jaen, España) hasta abril cuando se confirmó condiciones climáticas favorables para España. Esta caída del precio de Jaen combinado con un precio del Euro futuro más deprimido ante el Dólar. Plantea una perspectiva de mercado FAS teórico en torno a USD/Tn. Mercado Local: A nivel local, ya empezó la zafra en el norte argentino. La producción local es muy pobre y los rendimientos de materia grasa bajos, por el alto nivel de humedad de la aceituna, debido a las condiciones climáticas. Por falta de producción, el mercado se posicionó firme en USD/Tn. Comercialización: Hasta el último evento de granizo, se tuvo propuestas para comprar la aceitunas doble propósito en torno a los 0,75 USD/kg. Pero luego del mismo, se destinará toda la producción a aceituna aceitera y aceite. Con un precio objetivo entre 0,4 y 0,45 USD/Kg de aceituna. COMUNICACIÓN A INVERSORES Encuentro anual en la finca El sábado 09/04/2016. Tuvo lugar el encuentro anual en la finca. Podrá ver el video del encuentro en el siguiente link. Si bien fue un día de lluvia por la mañana, se pudo recorrer el campo. Aquellos inversores que visitaban por segunda vez, pudieron dar testimonios de la evolución del mismo respecto a su visita anterior. ADMINISTRACIÓN y CONTROL Reunión de Directorio y Consejo Consultivo

7 Comenzó a sesionar el directorio de ADBLICK OLIVOS 2, integrado por inversores. A la fecha tuvo lugar 3 encuentros los días 02/02/16, 30/03/16 y 16/05/16. Asamblea Anual El 16 de Junio se hará una nueva Asamblea Anual. Es importante su participación, debido el contenido de la misma. Antes del 1ro de junio recibirá la convocatoria, si no lo hubiera recibido para ese momento, por favor contacte a su ejecutivo de cuenta. Mutuo Se ha continuado con la suscripción de fondos mediante Mutuo privado. El estado de suscripción y aportes del mismo al 10/05/16 es: Ronda Solicitud Suscripcion Aportes 1 USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD TOTAL USD USD USD

8 Informe de Gestión A continuación se presenta el informe de gestión acumulado del año 2015 y su comparación con el Plan de Negocios aprobado en ADBlick Olivos II Año 4,00 Acum 2015 CAPEX (has) 240 Plan Real Var Desvío OPEX (has) 164 Acum Acum Acum Acum Total has 404 Ingresos Aceituna USD ( ) -93% Aceite USD ( ) -53% Ingresos Produccion ( ) -71% Capital de Trabajo NA Inflows IVA (Debito Fiscal) USD (0) (63.962) -100% Aportes de Inversores USD (95.799) -8% Otros Ingresos ( ) -13% Total Ingresos ( ) -26% Inversiones - ( ) ( ) NA CAPEX USD ( ) ( ) (68.263) 33% Plantas - insumos USD (51.764) (13.786) % Mano de Obra USD ( ) ( ) ( ) 84% Costo riego -CAPEX- USD (13.416) % vta tierra NA Costos Operativos USD ( ) ( ) % Mano de Obra USD ( ) ( ) % - NA Plantas e Insumos USD ( ) (9.590) % Gastos comercialización USD (4.411) (4.728) (317) 7% Costo Industrial Aceite USD (38.887) (14.796) % Sueldo Jefe campo USD (24.000) (35.513) (11.513) 48% Costo riego USD (40.786) (55.741) (14.955) 37% Gastos La Reduccion NA Costo WK (intereses) - ( ) ( ) NA NA Gastos Administrativos USD ( ) ( ) (44.903) 29% Fee Fijo USD ( ) ( ) % Viajes USD (7.000) (6.291) % Viajes CAMPO USD - (2.270) (2.270) NA Accounting/Legal USD (7.000) (16.098) (9.098) 130% otros USD (3.000) (13.289) (10.289) 343% Asesor Agronomico (MAT) USD - (26.268) (26.268) NA Comisiones USD NA Reintegro Gastos USD Impuestos ( ) ( ) % Outflows IVA (Credito Fiscal) USD ( ) (93.230) % IIBB - (3.733) (3.733) NA Impuesto al Cheque USD (8.227) (12.253) (4.026) 49% BBPP / GMP (22.407) (21.141) % IG NA IC fee vble NA NA Egresos Totales ( ) ( ) (4.384) 0%

9 Tablero de control Del cuadro precedente se concluye que si bien hubo menores ingresos (principalmente por menor rendimiento) en USD el ahorro operativo logrado de USD arroja un ahorro acumulado de USD.

10 Tablero de control: En totales proyecto por año ADBlick Olivos II TOTAL Acumulado TOTAL Plan de Real B / (W) Plan de Real B / (W) Plan de Real B / (W) B / (W) Negocios Real vs PN Negocios Proyeccion vs PN Negocios Proyeccion vs PNReal vs PN % SUPERFICIE EN PRODUCCION SUPERFICIE NO PRODUCTIVA SUPERFICIE TOTAL PLANTADA Producción Kg % Precio US$/Kg USD 0,36 USD 0,43 USD 0,07 USD 0,46 0,32 -USD 0,14 USD 0,44 USD 0,37 -USD 0,07-15% Ingreso USD USD USD USD USD USD USD % Costo de cosecha USD USD USD USD USD USD % Costo cosecha Manual USD USD USD USD USD USD USD USD % Costo cosecha Mecani USD USD USD USD USD USD USD % Costo Total Cosecha por Kg. USD 0,19 USD 0,18 -USD 0,01 USD 0,156 USD 0,182 USD 0,03 USD 0,162 USD 0,180 USD 0,018 11% Costo Directos de cosecha USD 830 USD USD 791 USD USD 317 USD USD USD % Flete y Log. Interna USD USD USD USD - USD USD Gasto Comercialización USD 830 -USD 830 USD USD USD USD - -USD % Otros USD - USD - USD - USD - - USD - USD - USD - USD - Costo Comercializacion por Kg. USD 0,004 USD 0,006 USD 0,002 USD 0,006 USD 0,015 USD 0,009 USD 0,005 USD 0,010 USD 0, % Contribución Marginal USD USD USD USD USD USD USD USD USD % 0,17 0,25 Costos Fijos producción Labores Manuales USD USD USD USD USD USD USD USD % Labores Mecanica USD USD USD USD USD USD USD USD % Labores tercerizadas USD - USD - Insumos y Agroqui USD USD USD USD USD USD USD USD % Mantenimientos USD - - USD - USD - USD - Energia y tasa irrigacion USD USD USD USD USD USD USD USD % Otros varios mendoza USD - - USD - USD - USD - Gerencia Mendoza (SJC) USD USD USD USD USD USD USD USD % Asesoría Agronómica USD USD USD USD - USD USD Subtotal USD USD USD USD USD USD USD USD % - Costo fijo Adm por ha productiva - Admi y Fiduciario USD USD USD USD USD USD USD USD % Viajes USD USD USD USD USD USD USD USD % Viajes CAMPO USD USD - USD USD N/A Acounting USD USD USD USD USD USD USD USD % Otros USD USD USD USD USD USD USD USD % Subtotal USD USD USD USD USD USD USD USD % - - EBITDA -USD USD USD USD USD USD USD USD USD %

11 Tablero de control: En totales por hectárea por año ADBlick Olivos II Plan de Real B / (W) B / (W) Plan de Real B / (W) B / (W) Plan de Real B / (W) B / (W) Negocios Real vs PN Real vs PN % Negocios Real vs PN Real vs PN % Negocios Real vs PN Real vs PN % SUPERFICIE EN PRODUCCION SUPERFICIE NO PRODUCTIVA SUPERFICIE TOTAL PLANTADA Producción Kg/ha productiva % % % Producción Kg/ha total plantada % % % Precio US$/Kg USD 0,36 USD 0,43 USD 0,46 0,32-USD 0,14-30% USD 0,44 USD 0,37-USD 0,07-15% Ingreso USD USD 179 USD 294 USD % USD USD % USD % Costo de cosecha % % USD % Costo cosecha Manual % % USD 306 USD 197 -USD % Costo cosecha Mecani % N/A USD 82 USD 65 -USD 17-21% Costo Total Cosecha por Kg. 0,156 0,182 0,026 17% USD 0,162 USD 0,180 USD 0,018 11% Costo Directos de cosecha % % USD 13 USD 16 USD 3 21% Flete y Log. Interna USD - USD 16 USD 16 Gasto Comercialización % % USD 13 USD - -USD % Otros USD - USD - USD - Costo Comercializacion por Kg. 0,006 0,015 0, % USD 0,006 USD 0 USD 0 163% Contribución Marginal USD 84 USD 168 USD % USD 564 USD 95 -USD % USD 648 USD 264 -USD % Costos Fijos producción Labores Manuales % % USD 1.324USD 1.328USD 4 0% Labores Mecanica % % USD 1.456USD USD % Labores tercerizadas USD - USD - Insumos y Agroqui % % USD 1.243USD 528-USD % Mantenimientos USD - USD - USD - Energia y tasa irrigacion % % USD 254 USD 241-USD 13-5% Otros varios mendoza USD - USD - USD - Gerencia Mendoza (SJC) % % USD 118 USD 159 USD 41 34% Asesoría Agronómica N/A USD - USD 113 USD 113 Subtotal USD USD USD % USD USD USD % USD USD USD % Costo fijo Adm por ha productiva TOTAL Acumulado TOTAL Admi y Fiduciario % % USD 670 USD 749 USD 79 12% Viajes % % USD 34 USD 30 -USD 5-13% Viajes CAMPO USD - USD 6 USD 6 N/A Acounting % % USD 34 USD 72 USD % Otros % % USD 15 USD 59 USD % Subtotal USD 377 USD 493 USD % USD 377 USD 423 USD 46 12% USD 754 USD 916 USD % 0 EBITDA -USD USD USD % -USD USD USD 138 8% -USD USD USD % Costo total por HA USD USD USD % USD USD USD % USD USD USD %