RESUMEN EJECUTIVO ADBlick Olivos News 12

Transcripción

1 RESUMEN EJECUTIVO ADBlick Olivos News 12 OPERACIONES 27 de Octubre de 2015 Gerencia en Finca: Se contrató al Ing. Federico Stanziola, nuevo gerente general de finca. Producción, Campaña 15-16: La campaña acaba de iniciar. Las variedades más tempranas ya presentan los botones florales. Comparado con años anteriores hay gran cantidad de brindillas, lo que anticipa un alto potencial productivo. Producción, Cosecha 2015: La cosecha pasada cerró con un rendimiento de Kg/ha sobre un presupuesto Kg. Mejoras e inversión: A la vista de los rendimientos obtenidos los últimos años, se decidió priorizar las siguientes inversiones en infraestructura para riego, que por distintos motivos habían sido postergadas hasta el momento. El diagnóstico de Tomás Massanes (asesor agronómico externo) es que los bajos rendimientos se deben, más allá de los efectos climáticos informados, principalmente a deficiencias en la capacidad de riego. Toma de agua en el río: Se encararon las siguientes mejoras para incrementar la capacidad de agua disponible en el canal: Profundizar el Foso de extracción de las bombas, reja filtrante de sólidos que puedan dañar las bombas, deflectores de caudal para las bombas, bomba de repuesto en caso de rotura. Impermeabilización del canal: Se completó la impermeabilización del 75% restante del canal (3km de canal). Se nos ha pre-aprobado una línea de crédito flexible que permitirá financiarla a 5 años a la mitad de la tasa de BNA. Automatismo del riego y Controlador: Se terminó de reparar 1/3 el sistema de telecomando de las válvulas de riego y se comprará computadoras de riego para controlar las mismas (ya se instaló 1 de 3). Estas dos mejoras permitirán incrementar la frecuencias de riego y asegurar que en cada turno se riegue el caudal deseado. Reunión CREA: El miércoles 14 de Octubre la finca ADBlick Olivos fue la anfitriona de la reunión mensual CREA. Beneficiándonos de la asesoría de un grupo de productores olivícolas de punta. El hecho más destacado es la confirmación del potencial productivo de la finca, por parte del grupo CREA. Cuando esté el informe final de la visita, lo compartiremos. Mercado Mercado Internacional: registró un alza a partir de Julio, logrando nuevos máximos históricos en /ton, consecuencia de menor producción en la Cuenca Mediterránea y depreciación del sobre el U$D. Mercado Local: A nivel local, el incremento del precio llegó tarde para reflejarse en el mercado local, agravado por Brasil en contracción económica con un Real devaluado sobre el AR$. Comercialización: El precio de venta de la cosecha 2015, fue de 0,30USD/kg de aceituna contra un presupuesto de 0,46 USD/kg. Comunicación a inversores: Encuentro anual en la finca: Lo invitamos a participar del encuentro anual para inversores en la finca, la misma será el día Sábado 09/05/2016. Por la fecha (inicio de cosecha), será una excelente oportunidad de experimentar el período de cosecha y la vendimia mendocina. Invitamos a quienes ya hayan venido a volver y a quienes todavía no conocen Su Finca. ue puedan asistir, disfrutar de una buena comida, hospitalidad de Mendoza y su inversión.

2 ADMINISTRACIÓN y CONTROL Asambleas extraordinarias: El 28 de mayo en la asamblea extraordinaria, se resolvió aprobar los estados contables, las gestiones del Fiduciario y del Operador, la desvinculación del operador por mutuo acuerdo y a partir del 31 de mayo de 2015, llevar una operación directa por parte del fideicomiso con un órgano consultivo asesor formado por inversores. Mutuo: Se continuó con la suscripciones de préstamos privado vía mutuos Informe de gestión: Se presenta el informe de gestión acumulado a julio La cosecha tuvo un impacto negativo en ingresos del 74. Pese a que los ingresos por la cosecha no fueron los esperados, el negocio proyecta lograr disminuir el impacto de sus costos un 12% este año con un cuadro de resultado USD mejor respecto al Plan de Negocio. Tablero de Control: Se presenta una análisis pormenorizado en totales de USD y en USD/Ha, de la evolución bianual de los costos e ingresos 2014 y 2015

3 OPERACIONES Gerencia general en finca En la asamblea de mayo último, se aprobó la prescindencia del rol del operador y la operación directa en finca. En línea con esta decisión y luego de una exhaustiva búsqueda, se incorporó como gerente general de operaciones en finca a Federico Stanziola. Federico, es Ingeniero Industrial con master de del San Andrés y cursos en el IAE. Tiene amplia trayectoria en Sector Bebidas/Agroindustrial de prestigiosas empresas, como uilmes entre otras, con experiencia gerencial iniciada en procesos industriales y ampliada a otras gerencias para gestionar áreas claves y marcas líderes implementando mejoras en el negocio y los resultados. A su vez en los últimos años, ya radicado definitivamente en Mendoza, ayudó a los grupos Liberman y Cartellone en distintos proyectos. Federico es proactivo, ejecutivo, con visión de negocio prioriza el trabajo en equipo y de relaciones interpersonales. Con 50 años, es padre de dos hijos y reside en Luján de Cuyo, Mendoza. Producción: Campaña La campaña acaba de empezar. Está siendo un año con altas precipitaciones y todavía hay riesgo de alguna helada tardías. Ya inició el período de floración en algunas variedades, como se ven los botones florares en la foto (derecha). Las plantas tienen gran cantidad de brindillas. Las brindillas son las ramas que crecieron durante el 2014 y donde se alojan las flores de este año, que una vez fecundadas serán las aceitunas de este año. Es decir que el primer indicador para una buena campaña está presente. Lo fundamental ahora es asegurar abundante disponibilidad de riego, para maximizar el potencial productivo de las plantas. Cosecha 2015 Como se anticipó anteriormente, la cosecha 2015 se vio afectada por un evento de granizo ocurrido a fines de diciembre La misma resultó en un promedio de Kg/ha, muy por debajo de lo previsto en el plan de negocios presentado en Mayo 2014 (de Kg/ha). A continuación se presenta el mismo cuadro que se presentó en la asamblea extraordinario de Mayo 2015, pero con los rendimientos reales cuartel por cuartel (en dicha asamblea el operador presentó los rendimientos estimados al momento). Aceituna volteada por el granizo

4 PROYECTO CUARTEL VARIEDAD 6SUPERFICIE Ha6 Presupuesto Avance Desvíos6con6ajuste6por6 Sup.6Cosechada Kg/cuartel Kg/ha Kg/cuartel Kg/ha Nominal % ADO$II/AR callejones arauco/nevad $$$$$$$$$$$$$$$ 3,2 $$$$$$$$$ $$$$$$$$$$$ $$$$$$$$$$$ $$$$$$$$$$$ ADO$II/AR 21 arauco $$$$$$$$$$$$$$$ 7,5 $$$$$$$$$ $$$$$$$$$$$ $$$$$$$$$ $$$$$$$$$$$ ADO$II/AR 22 picual $$$$$$$$$$$$$ 31,8 $$$$$$$$$ $$$$$$$$$$$$$$ 408 $$$$$$$$$ $$$$$$$$$$$ $$$$$$$$$ % ADO$II/AR 24 arbequina $$$$$$$$$$$$$ 14,3 $$$$$$$$$ $$$$$$$$$$$ $$$$$$$$$ $$$$$$$$$$$ ADO$II/AR 25 arauco $$$$$$$$$$$$$ 13,3 $$$$$$$$$ $$$$$$$$$$$ $$$$$$$$$$$ $$$$$$$$$$$$$$ ADO$II/AR 26 arbe$/$picual $$$$$$$$$$$$$ 21,0 $$$$$$$ $$$$$$$$$$$ $$$$$$$$$ $$$$$$$$$$$ ADO$II/AR 27 arbequina $$$$$$$$$$$$$ 25,0 $$$$$$$ $$$$$$$$$$$ $$$$$$$$$ $$$$$$$$$$$ ADO$II/AR 28 arbequina $$$$$$$$$$$$$ 26,0 $$$$$$$ $$$$$$$$$$$ $$$$$$$$$ $$$$$$$$$$$ ADO$II/AR 29 picual $$$$$$$$$$$$$ 13,5 $$$$$$$$$ $$$$$$$$$$$$$$ 980 $$$$$$$$$ $$$$$$$$$$$ $$$$$$$$$ % ADO$II/AR 30 picual $$$$$$$$$$$$$ 13,5 $$$$$$$$$ $$$$$$$$$$$$$$ 980 $$$$$$$$$ $$$$$$$$$$$ $$$$$$$$$$$$$$ 626 5% SUBTOTAL , ,59? ?54% Esta campaña se caracterizó en general por poco nivel de grasa en la aceituna. En un primer momento se evaluó si no se cortó el riego a tiempo, acción que permite incrementar la concentración del aceite en la aceituna, incrementando la eficiencia industrial y pudiendo incrementar el precio de venta de esta manera. Pero en la reunión CREA de Julio, una preocupación común de todos los productores miembros fue el bajo tener graso de su producción. La conclusión de investigadores del INTA Cuyano, fue que se hubo un verano con picos de calor extremos que interrumpieron el proceso de lipogénesis (producción de grasa). Mejoras e inversión A la vista de los rendimientos obtenidos, muy por debajo de lo esperado incluso considerando los daños por el granizo, se solicitó un estudio minucioso a Tomas Massanes (asesor agronómico externo) respecto a la falta de evolución en los rendimientos del proyecto. El principal diagnóstico fue un sistemático déficit hídrico (en cantidad y en frecuencia de riego). Por este motivo se decidió poner el riego como prioridad número uno. Por motivos económicos y financieros, en el pasado se decidió postergar algunas de estas inversiones. Esta postergación se debió en parte a la espera de cambios macroeconómicos que hagan más económico en USD o Kg de aceituna, y quizás por haber minimizado el impacto de éstos ahorro en el potencial productivo y desarrollo de la finca. Algunas de estas nuevas inversiones que se están priorizando fueron: Toma de agua del río: Como se mencionó varias veces ya, hace 2 años se trasladó la toma de agua del río Tunuyán 6km más cerca de la finca. Durante el año pasado hubo alta tasa de rotura de las bombas de agua en la nueva locación, con el consiguiente costo y reducción en el agua disponible para riego. Por este motivo se encaró una serie de mejoras propuestas por el proveedor de las mismas (Fradin Agua). 1. Profundización del foso de extracción: Se hizo más profundo el hueco donde toma agua las bombas. Esto incrementa la disponibilidad de agua en los períodos de corta, mejora la eficiencias de las bombas y reduce la cantidad de piedras que puedan dañar las bombas. 2. Bomba de repuesto: Se solicitó al proveedor que alquile una bomba de repuesto para que tengamos en el campo, para que en caso de alguna rotura, se la pueda reemplazar rápidamente a un bajo costo de inversión. Esto está solicitado, pendiente de cotizar, pero se pretende tenerlo disponible a fines de Noviembre. En caso que esto no prospere, se evalúa comprar una bomba muleto. Hueco de extracción

5 3. Reja filtrante: Se instaló una reja de gran porte, que filtre las piedras que pudieran dañar las bombas (principal causa de roturas de la campaña pasada). 4. Deflectores: De un estudio realizado este invierno, surgió que las bombas compiten entre sí generando cavitación en las bombas. Esta cavitación quita eficiencia a las mismas y se debe a que el flujo de agua que genera una de ellas se superpone con el de la otra. Para evitar este fenómeno, se colocarán unos deflectores que aíslen una de otra. Impermeabilización del canal. Se completó la impermeabilización del canal, pendiente del invierno pasado, para que la pérdida en él sea cero. Se contrató llave en mano la impermeabilización de Metros, es decir se impermeabilizó el 75% restante del canal. Financiación: Un tema importante a destacar es que se está tramitando un crédito por el cual, esta obra podría resultar 100% financiada a 5 años con una tasa de la mitad del BNA. Automatismo del riego: Se está trabajando para recuperar el funcionamiento del automatismo de válvulas en la plantación pre-existente. El sistema de control de las válvulas a campo en esta plantación está presentando algunos inconvenientes. Ya está resuelto una tercera parte de la superficie. Controlador de riego: Se instaló uno de tres controladores de riego (computadora) que permitirá varias mejoras en la eficiencia de riego. Permitirá controlar el riego por caudal (no solo por tiempo como es actualmente), variar las frecuencias y caudales en las distintas partes del campo (lo que representaría una gran mejora agronómica) y dar alarmas si hubiera distintos problemas en el sistema a campo. Reunión CREA El Miércoles 14 de Octubre, fuimos anfitriones del Grupo CREA Olivícola San Juan. CREA es el Consorcio Regional de Experimentación Agropecuaria, un movimiento de conocimiento y experimentación que inició en ADBlick Olivos pertenece hace 2 años al Consorcio Olivícola de San Juan donde todos los meses un miembro del grupo recibe en su campo al grupo y se discuten las problemáticas en general del sector y en particular las del anfitrión. Está pendiente el informe por parte de la coordinadora de la reunión. Pero uno de los aspectos a destacar que surgió de la reunión es que vieron con gran optimismo las mejoras que se están implementando en el riego e incremento de agua disponible. Y plantaron que con estas mejoras, convalidan el potencial productivo de la plantación. MERCADO Y COMERCIALIZACIÓN

6 Mercado Internacional: Se registró una disparada del precio medido en, parte por la depreciación ante el USD, y por caída en la producción en la cuenca del Mediterráneo en general. Esto se vio reflejado en el precio justo después de iniciada la zafra en nuestro hemisferio. Mercado Local: en el mercado local se cerró una campaña con muy altos rendimientos en general. Este exceso de oferta y necesidad de liquidez por parte de los productores depreció el precio domestico, en discordancia con la tendencia del mercado mundial. Este factor local, se agravó con la pérdida de poder adquisitivo del Real sobre el AR$ (Brasil es el principal cliente del mercado argentino). Comercialización: La comercialización de ADBlick Olivos cerró un precio medio de venta de 0,30 USD/Kg de aceituna contra un presupuesto del Plan de negocios de 0,46 USD/Kg. Se vendió un 2 % de la producción como aceite a USD/Tn. El precio de venta logrado se vio afectado en gran parte por un bajo nivel de tenor graso de la aceituna producida. Comunicación a inversores: Encuentro anual en la finca Los invitamos a participar del encuentro anual para inversores en la finca, la misma será el día Sábado 09/05/2016. Por la fecha (inicio de cosecha), será una excelente oportunidad de experimentar el período de cosecha y le período de vendimia mendocina. Invitamos a quienes ya hayan venido a volver y a quienes todavía no conocen Su Finca. ue puedan asistir, disfrutar de una buena comida, hospitalidad de Mendoza y su inversión. ADMINISTRACIÓN y CONTROL Asamblea Extraordinaria El 28 de mayo último tuvo lugar una nueva asamblea extraordinaria de ADBlick Olivos II y La reducció SA. Se aprobó toda la orden del día, en el siguiente link encontrará la minuta de la misma. Conclusiones: Con un 63,81% de quorum (28,43% presente y 35,38% apoderado) se aprobaron los puntos de la orden de día. Habiendo aprobado los estados contables, las gestiones del Fiduciario y del Operador. Se aprobó también la desvinculación del operador a partir del 31 de mayo de Derivando en una operación directa por parte del fideicomiso y adquiriendo el personal y la maquinaria que acutalmente tiene el operador para poder operar el campo. En cuanto a La Reducción SA, también se aprobaron los estados contables y las gestión del Directorio.

7 Mutuo Se ha continuado con la suscripción de fondos mediante Mutuo privado. El estado de suscripción y aportes del mismo es: Ronda Solicitud Suscripcion Aportes 1 USD))))))) USD))))))))) Pendiente2de2 aporte2(sobre2 solicitud) USD))))))))))))) USD))))))))) USD))))))) USD))))))))) USD))))))))) USD))))))))))))) USD))))))) USD))))))))) USD))))))))) USD))))))))))) USD))))))) USD))))))))) USD))))))))) USD))))))))))) USD))))))) USD))))))))))) USD))))))))))) USD))))))))) TOTAL USD USD USD USD Informe de Gestión Durante el segundo trimestre del 2015, se concluyó la cosecha, pese a que los ingresos por la cosecha no fueron los esperados, el negocio se financio con solicitud de mutuos, el cual se incorpora según la necesidad de caja, con el fin de generar el menor costo por interés al proyecto. La cosecha tuvo un impacto negativo en ingresos del 74%. El mayor impacto esta dado en la producción, la cual no logró los rindes esperados debido a dificultades climáticas que afectaron la finca (-59%). En cuanto al precio, si bien hemos estado debajo del plan, se lograron acuerdos comerciales con clientes que aumentaron el valor (-35%). Análisis de contribución marginal: Como se aprecia, la contribución marginal resultó USD por debajo de lo previsto. Se está trabajando en la re-modelización del negocio para presentar a fin de año un nuevo plan de negocio ajustado a la nueva realidad y poder a partir de febrero tener reuniones de detalle para la asamblea que será a fines de abril, donde se emitirán acciones para pagar la deuda de mutuos y reponer el capital de trabajo.

8 En el mientras tanto, la reestructuración de la operación en el campo, está enfocando todo su esfuerzo en minimizar los costos operativos. (1) Total real anual: muestra los valores reales a Julio `15 y estimación ajustada a Dic `15. (2) Real acumulado: muestra valores reales a Julio 15.

9 Tablero de control: A continuación se presenta un tablero de control con el detalle de la estructura de costos e ingresos, comparando lo ejecutado de lo planificado en Totales de USD y en USD/Ha. Como se aprecia en el cuadro, se cerró el año 2014 con un ahorro de USD La cosecha 2015 resultó 323 Tn de aceituna menor (-59%) y el el precio de venta USD/Tn menor (-35%). Consecuentemente, el ingreso del 2015 se vió reducido en USD Se proyecta reducir los gastos opertivos y terminar el año 2015 con un ahorro en costos de USD La consecuencia de estas variables, resultaría en un cuadro de resultado acumulado , USD mejor del presupuesto al cierre de 2015.

10 Tablero de Control por Hectárea USD (USD/Ha) ADBlick(Olivos(II SUPERFICIE(EN(PRODUCCION 164 SUPERFICIE(NO(PRODUCTIVA 242 SUPERFICIE(TOTAL(PLANTADA 406 Producción%Kg %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 497 Precio%US$/Kg USD%%%%%%%%%%%%%%%%% 0,36 Ingreso(USD USD((((((((((((((((( 179 Costo%de%cosecha %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 93 Costo%cosecha%Manual% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 30 Costo%cosecha%Mecani %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 63 Costo%Total%Cosecha%por%Kg. Costo%Directos%de%cosecha %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 2 Flete%y%Log.%Interna %%%% Gasto%Comercialización %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 2 Otros %%%% Costo%Comercializacion%por%Kg. Contribución(Marginal USD((((((((((((((((((( 84 Real %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%683 USD%%%%%%%%%%%%% 0,43 USD(((((((((((((294 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%121 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 98 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 23 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 4 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 4 USD(((((((((((((168 B%/%(W)% Real%vs%PN B%/%(W) Real%vs%PN%% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% % USD((((((((((((((((( % %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 28 30% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% % J%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 40 J64% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 2 95% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 4 J%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 2 J100% %%%% USD((((((((((((((((((( % 406 %%%%%%%%%%%%%%%%%%1.895 USD%%%%%%%%%%%%%0,46 USD((((((((((((((870 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 295 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 276 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%19 %%%%%%%%%%%%%%%%%%0,156 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%11 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%11 %%%%%%%%%%%%%%%%%%0,006 USD(((((((((((((( (T(TOTAL Real Proyección% B%/%(W) B%/%(W) Semestral Anual Proyeccion%vs%PN Real%vs%PN%% 169,1 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 773 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 773 J%%%%%%%%%%%%%%%%%%% J59% USD%%%%%%%%%%%%% 0,30 0,30 JUSD%%%%%%%%%%%%%% 0,16 J35% USD((((((((((((( TUSD((((((((((((((( 640 T74% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%% J%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 152 J52% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%% J%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 177 J64% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 24 N/A %%%%%%%%%%%%%%%%% 0,185 %%%%%%%%%%%%%%%%%%% 0,185 %%%%%%%%%%%%%%%%%%% 0,029 19% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% J%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 1 J11% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 10 0 J%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 11 J100% 0 % %%%%%%%%%%%%%%%%% 0,012 %%%%%%%%%%%%%%%%%%% 0,012 %%%%%%%%%%%%%%%%%%% 0, % USD((((((((((((((( 77 USD((((((((((((((((( 77 TUSD((((((((((((((( 486 T86% 570 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%2.393 USD%%%%%%%%%%%%%%% 0,44 USD(((((((((((( USD%%%%%%%%%%%%%%%% %% 82 USD%%%%%%%%%%%%%%%%% 0, %% %%% %% J J 13 USD%%%%%%%%%%%%%%%%% 0,006 USD(((((((((((((((648 Acumulado(2014(T(2015(T(TOTAL Real Proyección% B%/%(W) B%/%(W) Semestral Anual Proyeccion%vs%PN Real%vs%PN%% 169,1 %%%%%%%%%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%%%%%% J%%%%%%%%%%%%%%%% 937 J39% USD%%%%%%%%%%%%% 0,36 USD%%%%%%%%%%%%%% 0,36 JUSD%%%%%%%% 0,08 J18% USD(((((((((((((( 524 (((((((((((((((((((((( 524 T(((((((((((((((( 525 T50% USD%%%%%%%%%%%%%% 264 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 264 J%%%%%%%%%%%%%%%% 124 J32% USD%%%%%%%%%%%%%%%%% 198 USD%%%%%%%%%%%%%%%%% 198 JUSD%%%%%%%%%%%% 108 J35% % 66 % 66 JUSD%%%%%%%%%%%%%% 16 J20% USD%%%%%%%%%%%%%%%% 0,182 USD%%%%%%%%%%%%%%%% 0,182 USD%%%%%%%%%%% 0,019 12% USD%%%%%%%%%%%%%%%% 14 USD%%%%%%%%%%%%%%%%% 14 USD%%%%%%%%%%%%%% 1 6% %% 14 %% 14 USD%%%%%%%%%%%%%%% 14 % % J J % J JUSD%%%%%%%%%%%%%%% 13 J100% % J USD%%%%%%%%%%%%%% J USD%%%%%%%%%%%%%%%% 0,012 %%%% 0 USD%%%%%%%%%%%%%%%% 0 118% USD(((((((((((((( 246 USD((((((((((((((( 246 TUSD((((((((( 402 T62% Costos(Fijos(producción Labores%Manuales %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 903 Labores%Mecanica %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 755 Labores%tercerizadas Insumos%y%Agroqui %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 669 Mantenimientos %%%% Energia%y%tasa%irrigacion %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 120 Otros%varios%mendoza %%%% Gerencia%Mendoza%(SJC) %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 59 Asesoría%Agronómica %%%% Subtotal USD(((((((((((((( %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%707 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%575 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%386 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%104 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 71 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 49 USD(((((((((( J%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 195 J22% J%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 181 J24% J%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 283 J42% %%%% J%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 17 J14% %%%% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 12 21% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 49 TUSD((((((((((((((((( 614 T25% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 422 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 701 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 574 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 134 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%59 USD((((((((((( %%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 269 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 557 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% % %%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 138 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 230 J%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 471 J67% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 115 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 115 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 22 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 114 J%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 460 J80% % % %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 31 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 81 J%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 53 J39% % % % J%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 59 J100% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 24 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 24 N/A USD((((((((((((( 461 USD(((((((((((( TUSD((((((((((((((( 768 T41% USD%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%%%J USD%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%%%J USD%%%%%%%%%%%%%%%% 254 USD%%%%%%%%%%%%%%%%J USD%%%%%%%%%%%%%%%% 118 USD%%%%%%%%%%%%%%%%J USD(((((((((((( USD%%%%%%%%%%%%%% 976 USD%%%%%%%%%%%% JUSD%%%%%%%%%%%% 60 J5% USD%%%%%%%%%%%%%% 713 USD%%%%%%%%%%%%%%% 804 JUSD%%%%%%%%% 651 J45% USD%%%%%%%%%%%%%%% J USD%%%%%%%%%%%%%%% 115 USD%%%%%%%%%%%%%% 408 USD%%%%%%%%%%%%%%% 500 JUSD%%%%%%%%% 743 J60% USD%%%%%%%%%%%%%%% J USD%%%%%%%%%%%%%%%% J USD%%%%%%%%%% J USD%%%%%%%%%%%%%% 135 USD%%%%%%%%%%%%%%% 185 JUSD%%%%%%%%%%%% 69 J27% USD%%%%%%%%%%%%%%% J USD%%%%%%%%%%%%%%%% J USD%%%%%%%%%% J USD%%%%%%%%%%%%%%%% 71 USD%%%%%%%%%%%%%%%%% 71 JUSD%%%%%%%%%%%% 47 J40% USD%%%%%%%%%%%%%%%% 49 USD%%%%%%%%%%%%%%%%% 73 USD%%%%%%%%%%%% 73 #DIV/0! USD((((((((((( USD(((((((((((( TUSD(((((( T31% Costo(fijo(Adm(por(ha(productiva Admi%y%Fiduciario%% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 335 Viajes %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 17 Viajes%CAMPO %%%% Acounting %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 17 Otros %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 7 Subtotal USD((((((((((((((((( 377 EBITDA TUSD(((((((((((((( %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%420 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 14 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 32 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 27 USD(((((((((((((493 TUSD(((((((((( %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 85 25% J%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 3 J16% %%%% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 15 87% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% % USD((((((((((((((((( % USD((((((((((((((((( 583 T21% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 335 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%17 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%17 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 7 USD((((((((((((((377 TUSD((((((((((( %%%%%%%%%%%%%%%%%%%% J%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 1 0% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 11 63% 11 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 11 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% % %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% % USD((((((((((((( 214 USD((((((((((((((( 452 USD((((((((((((((((( 75 20% 0 TUSD((((((((((((( 598 TUSD(((((((((((( USD((((((((((((((( 206 T12% USD%%%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%%%J USD(((((((((((((((754 TUSD(((((((((((( USD%%%%%%%%%%%%%% 587 USD%%%%%%%%%%%%%%% 754 USD%%%%%%%%%%%% 84 13% USD%%%%%%%%%%%%%%%% 28 USD%%%%%%%%%%%%%%%%% 43 USD%%%%%%%%%%%%%% 8 24% USD%%%%%%%%%%%%%%% J USD%%%%%%%%%%%%%%%%% 11 USD%%%%%%%%%%%% 11 N/A USD%%%%%%%%%%%%%%%% 49 USD%%%%%%%%%%%%%%%%% 72 USD%%%%%%%%%%%% % USD%%%%%%%%%%%%%%%% 44 USD%%%%%%%%%%%%%%%%% 65 USD%%%%%%%%%%%% % USD(((((((((((((( 707 USD((((((((((((((( 945 USD((((((((( % TUSD((((((((((( TUSD(((((((((((( USD((((((((( 788 T18% Costo(total(por(HA USD(((((((((((((( USD(((((((((( TUSD((((((((((((((((( 498 T17% USD((((((((((( USD(((((((((((( TUSD((((((((((((((( 692 T31% USD(((((((((((( USD(((((((((((( TUSD(((((( T23%

11 Tablero de Control totales en USD ADBlick(Olivos(II SUPERFICIE(EN(PRODUCCION 164 SUPERFICIE(NO(PRODUCTIVA 242 SUPERFICIE(TOTAL(PLANTADA 406 Producción%Kg %%%%%%%%%%%%%%%%% Precio%US$/Kg USD%%%%%%%%%%%%%%%%% 0,36 Ingreso(USD USD(((((((((((( Costo%de%cosecha USD%%%%%%%%%%%% Costo%cosecha%Manual% Costo%cosecha%Mecani %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% Costo%Total%Cosecha%por%Kg. %%% 0,19 Costo%Directos%de%cosecha 830 Flete%y%Log.%Interna Gasto%Comercialización %%% 830 Otros %%%% Costo%Comercializacion%por%Kg. % 0,004 Contribución(Marginal USD(((((((((((( ,17 Costos(Fijos(producción Labores%Manuales USD%%%%%%%%%% Labores%Mecanica USD%%%%%%%%%% Labores%tercerizadas Insumos%y%Agroqui USD%%%%%%%%%% Mantenimientos Energia%y%tasa%irrigacion USD%%%%%%%%%%%% Otros%varios%mendoza Gerencia%Mendoza%(SJC) USD%%%%%%%%%%%% Asesoría%Agronómica Subtotal USD((((((( Costo(fijo(Adm(por(ha(productiva Real %%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%% 0,43 USD(((((( USD%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%%%% 0,18 USD%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%% 0,006 USD(((((((( ,25 USD%%%%%% USD%%%%%%%%%%%% % USD%%%%%% USD%%%%%%%%%%%% % USD%%%%%% USD%%%%%%%% USD%%%%%%%% USD%%%%%%%% USD(((((( B%/%(W)% Real%vs%PN USD%%%%%%%%%%%%%%% % B%/%(W) Real%vs%PN%% %%%%%%%%%%%%%%%%%%% % USD%%%%%%%%%%%%%%%%% 0,07 19% USD(((((((((((( % USD%%%%%%%%%%%% % % % %%% 0,01 5% % %%% % %%%% % 0,002 42% USD(((((((((((( % USD%%%%%%%%%% % USD%%%%%%%%%%%%%%% % USD%%%%%%%%%%%%%%% % USD%%%%%%%%%%%% TUSD(((((((((( T25% 164 %%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%0,46 USD(((((( USD%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%%% 0,156 USD%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%%% %%%% USD%%%%%%%%%%%%%%%% 0,006 USD(((((( USD%%%%%%% USD%%%%%%% USD%%%%%%% USD%%%%%%%%% USD%%%%%%%%% USD(((((( (T(TOTAL Real Proyección% B%/%(W) B%/%(W) Semestral Anual Proyeccion%vs%PN Real%vs%PN%% 169,1 %%%%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%% % USD%%%%%%%%%%%%% 0,30 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 0,30 USD%%%%%%%%%%%%%% 0,16 35% USD(((((((( ((((((((((((((((( TUSD((((((( T74% USD%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%% % USD%%%%%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%% % USD%%%%%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%%% % USD%%%%%%%%%%%%%%% 0,185 USD%%%%%%%%%%%%%%%% 0,185 0,03 19% USD%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%% % USD%%%%%%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%%% % %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% % USD%%%%%%%%%%%%%%% 0,012 USD%%%%%%%%%%%%%%%% 0,012 USD%%%%%%%%%%%%%%%% 0, % USD(((((((( USD((((((((( TUSD((((((( T86% USD%%%%%% USD%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%%%% % USD%%%%%%%% USD%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%% % USD%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%% % %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%% USD%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%%%% % %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%%%% % USD%%%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%%%%%% #DIV/0! USD(((((( USD((((((( T(((((((((((((( T41% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% (((((((((((((((((((((( T 328 %%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%% 0,44 USD(((((( USD%%%%%% USD%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%% 0,162 USD%%%%%%%%%%5.241 USD%%%%%%%%%%%%%%% 0,005 USD(((((( USD%%%%%% USD%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%% USD(( USD%%%%%%%%%%%%%%% Acumulado(2014(T(2015(T(TOTAL Real Proyección% B%/%(W) B%/%(W) Semestral Anual Proyeccion%vs%PN Real%vs%PN%% 169,1 %%%%%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%% % USD%%%%%%%%%%%%% 0,36 USD%%%%%%%%%%%%% 0,36 USD%%%%%%%%%%%%%% 0,08 18% USD(((((( ((((((((((((( T(((((((((((((( T50% USD%%%%%% %%%%%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%%%% % USD%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%% % USD%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%% % USD%%%%%%%%%%%%%%% 0,182 USD%%%%%%%%%%%%%%% 0,182 USD%%%%%%%%%%%%%%%% 0,019 12% USD%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%% 295 6% USD%%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%%% % % USD%%%%%%%%%%%%%%% 0,009 %%% 0 %%%% 0 86% USD(((((((( USD(((((((( TUSD((((((( T62% USD%%%%%% USD%%%%%% USD%%%%%%%%%% % USD%%%%%% USD%%%%%% USD%%%%%%% % USD%%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%% USD%%%%%% USD%%%%%% USD%%%%%%% % USD%%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%% USD%%%%%%%% USD%%%%%%%%%% % USD%%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%% USD%%%%%%%% USD%%%%%%%%%% % USD%%%%%%%% USD%%%%%%%% USD%%%%%%%%%% #DIV/0! USD(((((( USD(( TUSD((((((( T31% Admi%y%Fiduciario%% USD%%%%%%%%%% Viajes USD%%%%%%%%%%%%%%% Viajes%CAMPO Acounting USD%%%%%%%%%%%%%%% Otros USD%%%%%%%%%%%%%%% Subtotal USD(((((((((( EBITDA TUSD((((((( USD%%%%%% USD%%%%%%%%%%5.872 USD%%%%%%%% USD%%%%%%%% USD(((((( TUSD(((((( USD%%%%%%%%%%%% % USD%%%%%%%%%%%%%%% % USD%%%%%%%%%%%%%%% % USD%%%%%%%%%%%%%%% % USD(((((((((((( % USD(((((((((( T21% USD%%%%%%% USD%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%% USD(((((( TUSD(((((( USD%%%%%%%% USD%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 254 0% USD%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%%%%%% % USD%%%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%%%%%% % USD%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%%%% % USD(((((((( USD((((((( ((((((((((((((((( % %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% TUSD(((((( TUSD((((((( USD((((((((( T12% USD%%%%%% USD%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%6.000 USD(((((( USD%%%%%% USD%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%% USD%%%%%%%% USD(((((( USD%%%%%% USD%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%% USD%%%%%%%% USD(((((( USD%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%% USD%%%%%%%%%% USD((((((((( %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% 13% 24% N/A 110% 337% 25% TUSD(( TUSD(( TUSD(( USD((((((( T18%