1. QUÉ ES U DERIVADO?
|
|
- Rocío Ponce Quintana
- hace 7 años
- Vistas:
Transcripción
1
2 1. QUÉ ES U DERIVADO? Un derivado es un acuerdo de compra o venta de un activo determinado, en una fecha futura específica y a un precio definido. Se llaman derivados porque su valor depende del precio de un activo ya existente los cuales pueden ser activos financieros tales como acciones, títulos de renta fija, divisas, tasas de interés, índices bursátiles y también commodities como energía eléctrica, petróleo, gas natural, carbón, entre otros.
3 Los derivados se ofrecen en: Mercados organizados: las condiciones de los contratos de derivados se encuentran estandarizadas (tipo de activo, subyacente, cantidad o tamaño del contrato, vencimiento del mismo, forma de cotización de los precios, y procedimiento de liquidación). En estos mercados el comprador y vendedor nunca operan directamente entre sí, si no siempre a través de una cámara de riesgo central de contraparte, que elimina el riesgo de contrapartida o insolvencia. MEM Mercados no organizados u Over The Counter (OTC): Las condiciones que rigen los contratos se fijan de manera bilateral. No existe la intermediación de una cámara central de contraparte. MOR: mercado centralizado de transacciones estandarizadas de energía a mediano plazo, perteneciente a la bolsa de energía.
4 SITUACIÓ ACTUAL MEM: CO TRATOS BILATERALES Mercado de Energía-Financiero Capacidad Efectiva Neta Mensual (MW) Demanda Maxima de Potencia mensual (MW) La capacidad efectiva neta excede la demanda máxima del sistema. El suministro está asegurado. El precio del suministro está parcialmente asegurado (bilateral riesgo contraparte-, bolsa) $ Comercializador Dos flujos en el sistema: 1. Eléctrico (asegurado). 2.Financiero
5 Estructura Contratos Bilaterales Vendedores de Energía* Compradores de Energía V1 Comercializador 1 V2 Comercializador 2 V3 Comercializador 3 Comercializador 4 *Los Vendedores de Energía corresponden a Generadores y Comercializadores
6 SITUACIÓN NORMAL: AGENTES CUMPLEN SUS OBLIGACIONES ENTRE SÍ Y CON LA BOLSA DE ENERGÍA. Spot Compras Bolsa Ventas Bolsa Ventas contratos Agente C Compras contratos Compras Bolsa Compras Bolsa Agente A Ventas Bolsa Ventas contratos Ventas Bolsa Ventas contratos Agente B Compras contratos Compras contratos Usuarios A Usuarios C
7 PROPAGACIÓN DEL RIESGO ANTE EL INCUMPLIMIENTO DE UN AGENTE EN EL MEM Spot RM Compras Bolsa Ventas Bolsa Ventas contratos Agente C RM Compras Bolsa RM RC Compras Bolsa Compras contratos Agente A Ventas Bolsa Ventas contratos Ventas Bolsa Ventas contratos Agente B Compras contratos Compras contratos Programa de L.S. Usuarios A RC Programa de L.S. Usuarios C
8 PÉRDIDAS PROVENIENTES DEL INCUMPLIMIENTO DE ALGUNOS AGENTES EN EL NIÑO BOLSA DE ENERGÍA: $41 Mil Millones (Aprox.) CONTRATOS BILATERALES: Pérdidas de las contrapartes al quedar expuestos a precio de Bolsa EFECTOS RIESGO SISTÉMICO NIÑO SECTOR FINANCIERO $50 Mil Millones (Aprox.)
9 3. SITUACIÓ PROPUESTA: MERCADO ORGA IZADO DE CO TRATOS Beneficios de un mercado organizado de contratos Oportunidades de diversificación Descubrimiento de precios Se enriquece la formación del precio spot de electricidad Gestión del riesgo financiero
10 Mercado Organizado contratos: Colombia GESTIÓN DE OPERACIONES GESTIÓN RIESGOS CRCC DERIVEX DETERMINACIÓN DE LAS REGLAS DE MERCADO SEGUIMIENTO Y CONTROL DEL CUMPLIMIENTO DE LAS REGLAS DE MERCADO ESTRUCTURACIÓN DE PRODUCTOS DETERMINACIÓN DE PRECIOS DE VALORACIÓN DEFINICIÓN DE SERVICIOS DE INFORMACIÓN ADMINISTRACIÓN OPERATIVA DEL MERCADO COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN GESTIÓN GARANTÍAS OFERTAS NEGOCIACIÓN CALCE Plataforma de negociación para las subastas Ejecución procesos determinación de precios de valoración Servicios de información
11 CRCC: CÁMARA DE RIESGO CENTRAL DE CONTRAPARTE MECANISMO PARA GESTIÓN DE RIESGO SISTÉMICO Garantiza el cumplimiento de los contratos: Mitiga el riesgo de contraparte Se utilizan garantías más eficientes Reduce consumos de solvencia y consumo de líneas de crédito (Riesgo de contraparte cero) Permite la negociación en plataformas ciegas Permite la valoración de los contratos a precios de mercado Elimina la Mutualización en el MEM (se transfiere) ANILLOS DE SEGURIDAD CRCC
12 Estructura contratos Mercado Organizado: V1 Comercializador 1 V2 Comercializador 2 Comercializador 3 V3 Comercializador 4 La CRCC se interpone entre las partes del contrato mediante la Novación, a través de la plataforma de negociación de Derivex.
13 Mercado Organizado de contratos: Eventos de Default DEFAULT DEFAULT V1 Comercializador 1 V1 Comercializador 1 V2 Comercializador 2 V2 Comercializador 2 Comercializador 3 Comercializador 3 V3 Comercializador 4 V3 Comercializador 4 MINIMIZACIÓN RIESGO SISTÉMICO La reciente crisis financiera destacó al Riesgo Sistemático como el efecto que podría causar el incumplimiento de una organización sobre una o más de sus contrapartes lo que puede generar una reacción en cadena. Basilea III pretende abarcar este asunto en dos formas: primero, mediante el incremento de capital que amortigüe los riesgos relacionados con la interconexión entre los principales negociadores; y segundo, incentiva a las instituciones a reducir su riesgo de contraparte a través del manejo de una cobertura activa y compensada. Fuente:
14 4. Mercado Organizado Regulado - MOR La CREG planteó la creación del Mercado Organizado Regulado - MOR como el principal mecanismo mediante el cual se realizaría la compra - venta de energía para el mercado de usuarios regulados. El MOR como un complemento a la propuesta del Sistema Electrónico de Contratos - SEC, al ser un mecanismo diseñado para satisfacer las necesidades específicas del mercado regulado, continúa estudiando las metodologías que marcan las pautas a nivel mundial y su aplicación al mercado colombiano.
15 4. Mercado Organizado Regulado - MOR Principios generales: Eficiencia Económica: Formación eficiente de precios y bajos costos de transacción Suficiencia Financiera. Estabilidad: Cobertura a la variación de precios de Bolsa
16 Neutralidad: Garantizar la igualdad de condiciones para participantes con riesgos similares Transparencia: Esquema explícito y público que garantice participación. Exigibilidad: Buscar la seguridad y cumplimiento de las obligaciones adquiridas por compradores y vendedores
17 Mercado Secundario Resolución 029 de 2009 Articulo 16: Los agentes podrán ceder sus obligaciones de venta MOR a otros agentes. Como resultado de la cesión el agente que adquirió obligación de venta en una subasta se libera de la obligación y el cesionario la adquiere en los mismos términos y condiciones establecidos en que fue o fueron asignadas las obligaciones. Las operaciones que se registran en Derivex, se valoran a mercado periodicamente y se compensan y liquidan diferencias. Esta característica además de la estandarización de los contratos, la no existencia de riesgo de contraparte y la administración de las garantías viabilizan un mercado secundario líquido y transparente.
18 4.1. SUBASTAS Sistema de Subasta: Articulo 38. Subastador: Será una persona natural o jurídica con experiencia internacional. Será contratado por el administrador. Plataforma basada en protocolos de internet. Bases de datos y servidores deben permanecer que para tal fin establezca el administrador. Debe garantizar autenticación de usuarios. Debe cumplir con exigencia de la legislación de comercio electrónico Sistema de manejo de información confidencial. Sistemas de respaldo que garanticen la operación continua. Aplicación que permita al subastador conducir la subasta. Sistema de registro de todos los procesos. Verificación automática de las condiciones de la función de oferta de cada agente.
19 5. GARA TIAS MOR Articulo. 49: Garantía de cumplimiento de vendedor Garantía de cumplimiento de comprador Garantía de cumplimiento de obligación de energía Garantía de participación en la subasta ANEXO 1 Articulo 4. Garantías Admisibles Garantías Bancaria Aval Bancario Carta de Crédito Stand By
20 5. GARA TIAS Derivex-CRCC Las garantías admisibles ante la CRCC son títulos de deuda pública emitidos por el Gobierno nacional (TES) o efectivo. Teniendo en cuenta que la mayoría de los agentes del MEM tiene portafolios en TES o en su defecto inversiones forzosas en los mismos el costo final de la garantía es menor (cero o costo de oportunidad Los portafolios en TES presentan adicionalmente rentabilidad) En caso de no contar con títulos, el sector financiero representado en los Miembros de Derivex puede garantizar las operaciones de los terceros dentro de los cupos de crédito que la entidad tenga aprobados en el intermediario. En este caso el costo es igual al que se incurre por avales, cartas, etc.
21 5. GARA TIAS Derivex-CRCC Cuál será el valor de las garantías? Cono de volatilidad Para los contratos actuales como para las operaciones de registro se aplicará un margen diferencial a mayor plazo, menor garantía de margen Estimamos que el registro de 13 meses promedio ponderado tendrá una exigencia máxima de 8-11% - en discusión con CRCC Consumo SIN 2010: GWh (crecimiento esperado 3%) Equivale a COP 7+ billones. Garantías equivalentes COP millones (100% del mercado regulado y no regulado)
22 6. COSTOS TRA SACCIO ALES Partiendo de un esquema exactamente igual al que hoy en día existe en Derivex: Costo Derivex COP 200 pesos por millón Costo CRCC COP 200 pesos por millón Costo all- in COP 400 pesos por millón Costo negociación y compensación all-in 2 veces costo Derivex y CRCC COP por contrato Para el total del sistema SIN 2010: GWh Equivalente en contratos contratos Costo 100% del SIN COP millones En estos costos no se incluyen costos de administración de subastas y otros costos no evidentes
23 7. PUEDE SER CO SIDERADA LA EGOCIACIO DE E ERGIA ELECTRICA A PLAZO U VALOR? Ley 964 de 2005 Ley de Valores. Capitulo 2 - articulo 2 - parágrafo 3: Lo dispuesto en la presente ley y en las normas que la desarrollen y complementen será aplicable a los derivados financieros, tales como los contratos de futuros, de opciones y de permuta financiera, siempre que los mismos sean estandarizados y susceptibles de ser transados en las bolsas de valores o en otros sistemas de negociación de valores. Los productos a que se refiere el presente parágrafo solo podrán ser ofrecidos al público previa su inscripción en el Registro Nacional de Valores y Emisores.
24 Ley 964 de Ley de Valores. Capitulo 2 - articulo 2 parágrafo 4: El Gobierno Nacional podrá reconocer la calidad de valor a los contratos y derivados financieros que tengan como subyacente energía eléctrica o gas combustible, previa información a la Comisión de Regulación de Energía y Gas, para lo cual esta última tendrá en cuenta la incidencia de dicha determinación en el logro de los objetivos legales que le corresponde cumplir a través de las funciones que le atribuyen las Leyes 142 y 143 de 1994, así como aquellas que las modifiquen, adicionen o sustituyan.
25 CRISIS FI A CIERA DE 2008 Quiebra del IndyMac Hipotecas Subprime Subida de los precios del petróleo, aumento de la inflación y estancamiento del crédito Lehman Brothers pide protección crediticia ante la ley Recesión económica Dodd Frank Act. Ago Ene Jul Sept de Julio de 2010 La falta de regulación y de supervisión en los mercados de derivados creo situaciones de elevado riesgo sistémico, como se puso de manifiesto en la quiebra de Lehman Brothers, entidad especialmente activa en este tipo de operaciones. Como resultado del descalabro, el gobierno central de los Estados Unidos entrego al mercado de valores la ley Dodd Frank Act. Reforma de Wall Street y protección al consumidor.
26 DOOD FRA K ACT. La reforma introdujo numerosos cambios en el panorama de las operaciones con derivados. Se diseño un marco institucional para estos mercados, que pasan a estar regulados, según la naturaleza de las operaciones. Estas agencias que intervienen en estos mercados, les requerirán a los agentes: Auditorias Cumplimiento de unos requisitos mínimos de capital y de depósito para cubrir las posiciones que tengan abiertas en cada momento.. Entidades de control y registro: SEC: Securities and Exchange Commission Esta ley exige la obligatoriedad de que estas transacciones sean negociadas y liquidadas a través de una cámara de compensación CFTC: Commodity Futures Trading Commission
27 MERCADO DE DERIVADOS ESTA DARIZADOS Los mercados de derivados estandarizados han existido por largo tiempo Subyacentes: 1980
28 DERIVADOS ESTA DARIZADOS SOBRE E ERGIA E EL MU DO Electricidad UK Electricidad Dutch Electricidad Nordic Carbón Subsidios de la UE Certificados de emisión Certificado de emisión Gas Natural Electricidad Carbón Carbón Etanol Electricidad Gas Natural Productos refinados Carbón Petróleo Electricidad Gas Natural Productos refinados Certificados de emisión Electricidad UK Electricidad Spain Electricidad Portugal
DOCUMENTO: USO DE LA ESTRUCTURA DEL MERCADO DE DERIVADOS DE COMMODITIES ENERGÉTICOS PARA LA ADMINISTRACIÓN DE UN MERCADO ORGANIZADO EN LA
DOCUMENTO: USO DE LA ESTRUCTURA DEL MERCADO DE DERIVADOS DE COMMODITIES ENERGÉTICOS PARA LA ADMINISTRACIÓN DE UN MERCADO ORGANIZADO EN LA CONTRATACIÓN A PLAZO DE ENERGÍA ELÉCTRICA EN COLOMBIA AGOSTO 2011
Más detallesDERIVADOS FINANCIEROS SOBRE COMMODITIES ENERGÉTICOS
DERIVADOS FINANCIEROS SOBRE COMMODITIES ENERGÉTICOS y Crean Primer mercado de derivados estandarizados de energía en Latinoamérica SECTOR ELÉCTRICO SECTOR FINANCIERO Y BURSÁTIL DERIVEX Que es Derivex?
Más detallesContratos de Largo Plazo: Contrapartes y Garantías
Matemáticas Aplicadas Contratos de Largo Plazo: Contrapartes y Garantías Diego Jara Panel del Mercado de Energía Eléctrica En la Evolución del Esquema Regulatorio en Colombia Bogotá, 5 a 7 de octubre de
Más detallesActualidad Regulatoria Energía y Gas
Actualidad Regulatoria Energía y Gas Agenda Actualidad Regulatoria Energía Mercado y Actualidad Regulatoria Gas Natural Actualidad Regulatoria Energía Circular 064 de 2013 Se evalúan las asignaciones de
Más detallesA. CRITERIOS GENERALES DE LOS PRINCIPIOS DE INVERSIÓN DE LA ENTIDAD.
DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE INVERSIÓN DE E.P.S.V. ALEJANDRO ECHEVARRIA y DE LOS PLANES DE PREVISIÓN INTEGRADOS Aprobada por la Junta de Gobierno de la Entidad con fecha 16 de diciembre de 2015. Esta Declaración
Más detallesCOMERCIO INTERNACIONAL DE LA ENERGÍA ELÉCTRICA
COMERCIO INTERNACIONAL DE LA ENERGÍA ELÉCTRICA Unión Europea y América Latina Uruguay y la región Conclusiones Inés Sellanes Joana Burguete UNIÓN EUROPEA Y AMÉRICA DEL SUR 1. Aspectos Generales 2. Principales
Más detallesEL PRODUCTO DE DERIVADOS DERIVEX CON DAVIVIENDA
EL PRODUCTO DE DERIVADOS DERIVEX CON DAVIVIENDA OBJETIVO Ofrecer a LOS CLIENTES DERIVEX el producto de compensación y liquidación de derivados de energía, mediante plataformas electrónicas que les permitan
Más detallesCONSEJO MONETARIO CENTROAMERICANO Secretaría Ejecutiva
CONSEJO MONETARIO CENTROAMERICANO Secretaría Ejecutiva PROGRAMA DE ARMONIZACIÓN DE LOS MERCADOS DE DEUDA PÚBLICA DE CENTROAMÉRICA, PANAMA Y REPUBLICA DOMINICANA (SECMCA-BID) VII TALLER APROXIMACION PRACTICA
Más detallesN O R M A C O M P L E M E N T A R I A V E N T A N I L L A D E V A L O R E S SERIE DE NORMAS Y PROCEDIMIENTOS. Público NC-VVE
N O R M A C O M P L E M E N T A R I A V E N T A N I L L A D E V A L O R E S SERIE DE NORMAS Y PROCEDIMIENTOS Público NC-VVE N O R M A C O M P L E M E N T A R I A V E N T A N I L L A D E V A L O R E S SERIE
Más detallesvalores y su relación con los sistemas de pago
Sistemas de liquidación id ió de valores y su relación con los sistemas de pago Luis M. de los Santos C. lsantos@banxico.org.mx CEMLA, México D.F. Mayo, 2011 Contenido 1. Sistemas de liquidación de valores
Más detallesEL AVANCE DE LOS MERCADOS DE FUTUROS EN EL CLEARING DE CONTRATOS OTC SOBRE COMMODITIES
Bolsa de Comercio de Rosario Programa de Formación 2009 EL AVANCE DE LOS MERCADOS DE FUTUROS EN EL CLEARING DE CONTRATOS OTC SOBRE COMMODITIES María de Luján Vergili 10 de agosto 2010 Introducción Crisis
Más detallesASPECTOS DEL MERCADO DE ENERGÍA ELÉCTRICA EN COLOMBIA
ASPECTOS DEL MERCADO DE ENERGÍA ELÉCTRICA EN COLOMBIA Evolución del sector eléctrico Colombiano Interconexión Nacional El Niño 1991-1992 Racionamiento El Niño 1997-1998 No racionamiento Incremento en Restricciones
Más detallesFormato de inversiones extranjeras de portafolio en Colombia (Información a transmitir a partir de los movimientos de septiembre de 2013)
1. CRITERIOS GENERALES El formato se debe enviar mensualmente al Banco de la República dentro de los 10 días hábiles siguientes al cierre del mes que se reporta a través del enlace dispuesto en la página:
Más detallesFondos de Inversión Renta 4. Renta 4 Retorno Dinámico FI
Fondos de Inversión Renta 4 Renta 4 Retorno Dinámico FI Índice Descripción Objetivo de Inversión Comportamiento Estructura del fondo Tesis de inversión Resumen 2 Descripción Objetivo: Preservación de capital
Más detallesCOMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES
México, D.F., a 20 de abril de 2016 COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES Insurgentes Sur No. 1971, Piso 7 Plaza Inn, Torre Sur, 010020, Col. Guadalupe Inn México, D.F. ASUNTO: Informe sobre las operaciones
Más detallesInforme Mensual del Mercado Eléctrico. INFORME MENSUAL DEL MERCADO ELÉCTRICO Mayo 2016
INFORME MENSUAL DEL MERCADO ELÉCTRICO CIFRAS RELEVANTES DEL MERCADO DE ENERGÍA MAYORISTA (MEM) EN ABRIL DE 2016: TRANSACCIONES mensual anual abr-16 mar-16 abr-15 Precio promedio de bolsa TX1 ($/kwh) -59.8%
Más detallesINNOVACIÓN N FINANCIERA MERCADO DE DERIVADOS
INNOVACIÓN N FINANCIERA MERCADO DE DERIVADOS Innovación n en el Mercado de Capitales 1. Resultados construidos Creación y evolución del Mercado de Derivados 2. Innovación hacia delante Nuevos Productos
Más detalles1. QUE ES DERIVEX? 2. PARA QUE DERIVEX? 3. PARA QUIEN DERIVEX?
TEMARIO 1. QUE ES DERIVEX? 2. PARA QUE DERIVEX? 3. PARA QUIEN DERIVEX? 4. PORQUE NO HAY RIESGO DE CONTRAPARTE EN DERIVEX? 5. QUIENES SON LOS MIEMBROS DE DERIVEX? 6. QUÉ SE NEGOCIA EN DERIVEX? 7. RESUMEN
Más detallesNUMERO TEMA CÓDIGO TP 1 INSTRUMENTOS DERIVADOS Y OPERACIONES DE COBERTURA P-1 NOMBRE INTRODUCCIÓN.
PUNTO 1: Complete las siguientes definiciones con la palabra correcta: 1- Contrato que otorgan el derecho a ejercer pero no la obligación a comprar o vender un subyacente y se paga o cobra una prima por
Más detallesMANUAL de SICAV y FONDOS de INVERSION EXTRANJEROS
MANUAL de SICAV y FONDOS de INVERSION EXTRANJEROS Mar Barrero Muñoz es licenciada en Ciencias de la Información por la Universidad Complutense y máster en Información Económica. Redactora del semanario
Más detallesBroker Openbank. futuros. openbank.es
@openbank_es Negociación a través del Banco Santander Aprovéchate de los con la mayor garantía Principales mercados mundiales Desde 2,30 euros por contrato 2,30 Lo mejor 03 Cómo funciona 04 En detalle
Más detallesPROSPECTO SIMPLIFICADO ESTANDARIZADO [NOMBRE DEL FONDO MUTUO] INFORMACIÓN BÁSICA PARA EL INVERSIONISTA
PROSPECTO SIMPLIFICADO ESTANDARIZADO [NOMBRE DEL FONDO MUTUO] INFORMACIÓN BÁSICA PARA EL INVERSIONISTA Este documento contiene la información básica que el inversionista necesariamente debe conocer antes
Más detallesPRODUCTOS Y SERVICIOS FINANCIEROS Y DE SEGUROS.
Módulo: PRODUCTOS Y SERVICIOS FINANCIEROS Y DE SEGUROS. CAPACIDADES TERMINALES: CRITERIOS DE EVALUACIÓN: 7.1. Analizar la organización del sector financiero y de seguros, sus relaciones internas y su función
Más detalles9.0 Año 1 Año 2 Periodo crédito
ASPECTOS TRIBUTARIOS DEL SWAP: PLAIN VANILLA Entre los nuevos productos financieros que han cobrado importancia en el mercado peruano se encuentran los denominados swaps de tasas de interés o plain vanilla.
Más detallesMARCO LEGAL Y PRINCIPALES DESARROLLOS REGULATORIOS EN LA ADMINISTRACIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES. Septiembre-2015
MARCO LEGAL Y PRINCIPALES DESARROLLOS REGULATORIOS EN LA ADMINISTRACIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES Septiembre-2015 I. Introducción Agenda Función de administración de reservas desde la óptica del
Más detallesBOLETÍN MENSUAL MIBEL. Julio de 2007
BOLETÍN MENSUAL MIBEL Julio de 27 21 de Septiembre de 27 Consejo de Reguladores del MIBEL 21 Septiembre 27 1. Resumen Ejecutivo 2. Incidencias y hechos relevantes del MIBEL 3. Mercado a plazo 3.1. Estadísticas
Más detallesFINANZAS. introducción a los derivados crediticios y, por último, un caso de cobertura de un porfolio de préstamos utilizando Credit Default Swaps.
Colaboración: Gabriel Gambetta, CIIA 2007, Controller Financiero SAP Global Delivery. Profesor Especialización Administración Financiera (UBA) Profesor de Microeconomía (UBA) Este trabajo pretende encontrar
Más detallesINFORMACIÓN CUALITATIVA Y CUANTITATIVA
México D.F., a 30 de abril de 2015 COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES Insurgentes Sur No. 1971, Piso 7 Plaza Inn, Torre Sur, 010020, Col. Guadalupe Inn México, D.F. ASUNTO: Informe sobre las operaciones
Más detallesDESARROLLO Y SUPERVISION DEL MERCADO DE RENTA FIJA EN COLOMBIA. La Antigua, Guatemala 29 de marzo de 2007
DESARROLLO Y SUPERVISION DEL MERCADO DE RENTA FIJA EN COLOMBIA La Antigua, Guatemala 29 de marzo de 2007 1 Escenario económico Desarrollo de renta fija Estabilidad macroeconómica y políticas de desarrollo.
Más detallesINSTRUMENTOS FINANCIEROS Y COBERTURAS DE RIESGOS
Master de Contabilidad, Auditoria y Control de Gestión INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y COBERTURAS DE RIESGOS Curo 007/008 TEMA El Riesgo en los Mercados Financieros- Parte I - El Riesgo en la Economía - Definición
Más detallesProductos financieros complejos Derivados, swaps y estructurados
Productos financieros complejos Derivados, swaps y estructurados INDICE Qué son los instrumentos financieros? Activo Financiero Pasivo Financiero Normativa Tipos de instrumentos financieros Clasificación
Más detallesLA REGULACIÓN DEL SECTOR ELÉCTRICO EN PANAMÁ
LA REGULACIÓN DEL SECTOR ELÉCTRICO EN PANAMÁ CAMRIS 2015- - - - - - - - - - PANAMA ROADSHOW- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - I PARTE REGULACION ECONOMICA CAMBIO DE PARADIGMA
Más detallesMERCADOS DE VALORES. Ignacio Moreno Gabaldón 1
MERCADOS DE VALORES Ignacio Moreno Gabaldón 1 1. Funciones económicas de los mercados de valores Mercados financieros: lugar donde se intercambian y negocian los activos financieros. Tres funciones de
Más detallesProductos financieros complejos Derivados, swaps y estructurados
Productos financieros complejos Derivados, swaps y estructurados INDICE Qué son los productos derivados? Para qué se utilizan los productos derivados? Qué son los instrumentos financieros? Activo Financiero
Más detallesBANCO SANTANDER (MÉXICO), S.A.
BANCO SANTANDER (MÉXICO), S.A. Nota de Revelación del Coeficiente de Cobertura de Liquidez 1 Coeficiente de Cobertura de Liquidez Con fecha 31 de diciembre de 2014, la Comisión y el Banco de México publicaron
Más detallesTITULO III: DE LOS PARTICIPANTES EN EL MERCADO DE VALORES CAPITULO III: DE LOS INTERMEDIARIOS DE VALORES ARTICULO:
LEY MERCADO VALORES TITULO III: DE LOS PARTICIPANTES EN EL MERCADO DE VALORES CAPITULO III: DE LOS INTERMEDIARIOS DE VALORES ARTICULO: 60 PARRAFO I.- Se denominará puesto de bolsa al intermediario que
Más detallesRIESGOS DE CAMBIO E INTERESES
RIESGOS DE CAMBIO E INTERESES RIESGOS DE CAMBIO E INTERESES El riesgo de cambio surge como consecuencia de la constante fluctuación del precio o cotización de las divisas en el mercado, cuanto mayor sea
Más detallesEl Principio de Entrega Contra Pago Caso Chileno y Estándares Internacionales
El Principio de Entrega Contra Pago Caso Chileno y Estándares Internacionales Ponencia para ser dictada en el Seminario sobre Custodia y Sistemas de Compensación y Liquidación de Mercados de Valores, Cartagena
Más detallesLa organización de los Mercados de Derivados en Brasil
Comissão de Valores Mobiliários Protegendo quem investe no futuro do Brasil. La organización de los Mercados de Derivados en Brasil Jornadas sobre Derivados e Infraestructuras de Mercado Instituto Iberoamericano
Más detallesLa relación entre el mercado internacional y los mercados regionales. Hacia unos mercados de CER?
La relación entre el mercado internacional y los mercados regionales. Hacia unos mercados de CER? Jordi Ortega Director Expo CO2 Fundació Fòrum Ambiental Periodo Kyoto, post y pre Kyoto Demanda de permisos
Más detallesMARCO REGULATORIO SECTOR ENERGÉTICO EN COLOMBIA. Mayo de 2014
MARCO REGULATORIO SECTOR ENERGÉTICO EN COLOMBIA Mayo de 2014 Marco institucional PRESIDENCIA Política Sectorial Ministerio de Minas y Energía Control y Vigilancia SSPD SIC Planeación UPME Regulación económica
Más detallesELEMENTIA OFICINAS CORPORATIVAS Poniente 134 Núm. 719, Col. Industrial Vallejo C.P.02300, México D.F. Tel. ( )
México, D.F., a 25 de julio de 2016 COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES Insurgentes Sur No. 1971, Piso 7 Plaza Inn, Torre Sur, 010020, Col. Guadalupe Inn México, D.F. ASUNTO: Informe sobre las operaciones
Más detallesENERGÍAS RENOVABLES EN ARGENTINA
ENERGÍAS RENOVABLES EN ARGENTINA Nuevo Marco Regulatorio y Perspectivas 2016+ Subsecretaria de Energías Renovables Secretaría de Energía Eléctrica Ministerio de Energía y Minería- MINEM 1 Resumen Ejecutivo
Más detallesPRESTAMO DE VALORES. Eduardo Navarro. Director de Mercados y Préstamo de Valores
PRESTAMO DE VALORES Eduardo Navarro Director de Mercados y Préstamo de Valores Mayo 2007 HAY DINERO SOBRE LA MESA 2 Préstamo de Valores Objetivos Principales El préstamo de valores es una operación que
Más detallesForjando la institucionalidad nacional del mercado bursátil de commodities
Forjando la institucionalidad nacional del mercado bursátil de commodities BOLSA MERCANTIL DE COLOMBIA Operaciones Forward con Pago Anticipado garantizadas a través del FAG QUÉ ES EL FORWARD? Operaciones
Más detallesAlternativas de Financiamiento en el Mercado de Valores. Setiembre 2012
Alternativas de Financiamiento en el Mercado de Valores Setiembre 2012 Consideraciones respecto al Mercado de Valores Alternativa frente al financiamiento bancario convencional. Existen diferentes formas
Más detallesPROSPECTO BANCO POPULAR Y DE DESARROLLO COMUNAL
Banco Popular y de Desarrollo Comunal PROSPECTO BANCO POPULAR Y DE DESARROLLO COMUNAL Emisiones de Bonos y Papel Comercial Estandarizados en Colones Tipo Instrumento Nombre Monto Autorización Fecha Modificación
Más detallesCaracterísticas Esenciales del Fideicomiso Aplicado al Mercado de Valores
Características Esenciales del Fideicomiso Aplicado al Mercado de Valores Cesar Prado Villegas Presidente Fiduciaria Bogotá Superintendencias de Compañías del Ecuador Instituto Iberoamericano de Mercado
Más detallesCALIFICADORAS DE RIESGO. Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros Octubre Luis López G. México. Guatemala. El Salvador.
México Guatemala El Salvador CALIFICADORAS DE RIESGO Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros Octubre 2015 Honduras Nicaragua Costa Rica Panamá Ecuador Perú Bolivia Luis López G. Contenido 1. Qué
Más detallesFUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES
FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES Que es el Mercado de Valores? Es el conjunto de agentes, instituciones, instrumentos y formas de negociación que interactúan facilitando la transferencia de capitales
Más detallesINFORMACIÓN ACERCA DE DETERMINADOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS COMPLEJOS
INFORMACIÓN ACERCA DE DETERMINADOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS COMPLEJOS INTRODUCCIÓN Este documento presenta una aproximación a las características de los instrumentos financieros considerados como complejos
Más detallesPROGRAMA DUAL DE CERTIFICADOS BURSÁTILES
PETRÓLEOS MEXICANOS PROGRAMA DUAL DE CERTIFICADOS BURSÁTILES PETRÓLEOS MEXICANOS ( PEMEX ) HA INCREMENTADO EL MONTO TOTAL AUTORIZADO DEL PROGRAMA DE CERTIFICADOS BURSÁTILES DE HASTA $70,000 000,000.00
Más detallesDiplomado de Introducción al Mercado de Capitales (78 horas)
Diplomado de Introducción al Mercado de Capitales (78 horas) Objetivo General: Proporcionar los conocimientos generales y fundamentales de cómo operan los Mercados de Capitales locales e internacionales,
Más detallesCapítulo 9 Estructura y Administración de Portafolios de Inversión
Capítulo 9 Estructura y Administración de Portafolios de Inversión Objetivo Presentar los conceptos básicos y el proceso vinculado a la administración de portafolios de inversión Parte I CONCEPTOS BÁSICOS
Más detallesLa Supervisión de los Sistemas de Pagos en el Perú. Departamento de Análisis del Sistema de Pagos Banco Central de Reserva del Perú
La Supervisión de los Sistemas de Pagos en el Perú Departamento de Análisis del Sistema de Pagos Banco Central de Reserva del Perú 1 La Supervisión de los Sistemas de Pagos en el Perú Marco Legal Agenda
Más detallesADENDUM - Metodología de Calificación para Obligaciones Subordinadas
ADENDUM - Metodología de Calificación para Obligaciones Subordinadas México Agosto 2013 Adendum a la Metodología de Calificación para Instituciones Bancarias. El presente documento reemplaza al anterior
Más detallesEL MERCADO DE ENERGÍA MAYORISTA Y. Gerencia Centro Nacional de Despacho Dirigido al público en general
EL MERCADO DE ENERGÍA MAYORISTA Y SU ADMINISTRACIÓN Gerencia Centro Nacional de Despacho Dirigido al público en general CONTENIDO 2 1. INTRODUCCIÓN 2. ORGANIZACIÓN DEL MERCADO DE ENERGIA MAYORISTA 3. MERCADO
Más detallesSeminario Grandes Usuarios. Guatemala, 3 de diciembre del 2009
Seminario Grandes Usuarios Guatemala, 3 de diciembre del 2009 CONTENIDO Introducción Conceptos importantes Estadísticas Importantes INTRODUCCIÓN El objeto de esta presentación es exponer de manera general
Más detallesResultados Financieros 1 er Semestre de Agosto de 2013
Resultados Financieros 1 er Semestre 213 14 de Agosto de 213 AGENDA Resumen AES Gener Actualización de mercados Desempeño financiero 1S 213 Proyectos de crecimiento Conclusión 2 Resultados 1er Semestre
Más detallesINFORME MENSUAL DEL MERCADO ELÉCTRICO Septiembre 2013
INFORME MENSUAL DEL MERCADO ELÉCTRICO CIFRAS RELEVANTES DEL MERCADO DE ENERGÍA MAYORISTA (MEM) EN AGOSTO DE 2013: Los aportes hídricos, al final del mes de agosto de 2013, presentaron un promedio acumulado
Más detallesTALLER DE PRESENTACIÓN DE AVANCES DE LA ARMONIZACIÓN REGULATORIA
TALLER DE PRESENTACIÓN DE AVANCES DE LA ARMONIZACIÓN REGULATORIA MARCOS NORMATIVOS DEL SECTOR ELÉCTRICO PANAMÁ Y COLOMBIA Criterios y Procedimientos para realizar intercambios de energía y potencia firme
Más detallesLos Sistemas de Pagos y la Inclusión Financiera en el Perú
Los Sistemas de Pagos y la Inclusión Financiera en el Perú Milton Vega Bernal Seminario-Taller: El Papel de los Sistemas de Pagos en la Inclusión Financiera Lima, Perú Agosto, 2014 1 Estabilidad y Crecimiento
Más detallesEl Sector Eléctrico Colombiano. XM Compañía de Expertos en Mercados S.A E.S.P.
El Sector Eléctrico Colombiano XM Compañía Expertos en Mercados S.A E.S.P. Contenido Estructura l sector El Mercado Electricidad Cargo por Confiabilidad El futuro l mercado 3 Estructura l Sector Algunos
Más detallesEl mercado eléctrico: de lo físico a lo financiero. Presentado por: Bolsa de Valores de Colombia BVC XM - Compañía de Expertos en Mercados
El mercado eléctrico: de lo físico a lo financiero Presentado por: Bolsa de Valores de Colombia BVC XM - Compañía de Expertos en Mercados Contenido Evolución y estructura institucional Organización del
Más detallesConsejo de la Unión Europea Bruselas, 21 de diciembre de 2016 (OR. en)
Consejo de la Unión Europea Bruselas, 21 de diciembre de 2016 (OR. en) 15761/16 EF 395 ECOFIN 1202 DELACT 261 NOTA DE TRANSMISIÓN De: secretario general de la Comisión Europea, firmado por D. Jordi AYET
Más detallesSUPERINTENDENCIA DE VALORES DE LA REPÚBLICA DOMINICANA
SUPERINTENDENCIA DE VALORES DE LA REPÚBLICA DOMINICANA DESEMPEÑO DE LA SIV Y COMPORTAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES División de Análisis de Riesgos y Estudios Económicos Sección de Estadísticas Santo Domingo,
Más detallesPost-Trade. Noviembre, 2014 Número 11
Post-Trade Noviembre, 2014 Número 11 Estadísticas Indeval Valor de Custodia Liquidación Sistemas de Pago de Alto Valor Liquidación DALI Préstamo de Valores - Fecha Valor 2 mas@indeval.com.mx Noviembre
Más detallesMinisterio de Hacienda
Ministerio de Hacienda Dirección General de Crédito Público Plan de Financiamiento Anual 2016 Santo Domingo, Distrito Nacional CONTENIDO 1. INTRODUCCIÓN... 3 2. NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO 2016... 4
Más detallesBANCO DE LA REPUBLICA SUBGERENCIA MONETARIA Y DE INVERSIONES INTERNACIONALES Mercado a Futuro Peso Dólar Diciembre de 2015.
3/11/15 1/12/15 2/12/15 3/12/15 4/12/15 7/12/15 8/12/15 9/12/15 1/12/15 11/12/15 14/12/15 15/12/15 16/12/15 17/12/15 18/12/15 21/12/15 22/12/15 23/12/15 24/12/15 25/12/15 28/12/15 29/12/15 3/12/15 31/12/15
Más detallesBASKEPENSIONES 30. (Declaración de Principios de Inversión)
BASKEPENSIONES 30 (Declaración de Principios de Inversión) Baskepensiones EPSV Junio 2013 I. PRINCIPIOS GENERALES La selección de inversiones se realizará con arreglo a los estatutos, reglamentos y a las
Más detallesSuperfinanciera, Primera en Transparencia
Superfinanciera, Primera en Transparencia ASAMBLEA GENERAL ACSDA Gerardo Hernández Correa Superintendente Financiero de Colombia Cartagena de Indias, Marzo 30 de 2012 Agenda 1. Proveedores de Infraestructura
Más detallesMercados de Energía: de lo físico a lo financiero. Presenta: Pablo Corredor Avella Gerente General XM Compañía de Expertos en Mercados
Mercados de Energía: de lo físico a lo financiero Presenta: Pablo Corredor Avella Gerente General XM Compañía de Expertos en Mercados Contenido 2 1. Evolución y estructura institucional 2. Organización
Más detallesAproximación al mundo de las acciones.
Rafael Serrano Tomás Director Negocio de Valores 1- Qué es la Bolsa de Valores? 1- Qué es la Bolsa de Valores? La Bolsa es un mercado donde se negocian una serie de activos (acciones, futuros, ETFs, etc.),
Más detallesCATÁLOGO DE CUENTAS ACTIVO DISPONIBILIDADES
CATÁLOGO DE CUENTAS 1.000 ACTIVO 1.010 DISPONIBILIDADES 1.010.010 EFECTIVO 1.010.010.010 Dinero en Cajas y Bóvedas 1.010.010.020 Metales Preciosos 1.010.010.030 Efectivo en tránsito 1.010.020 DEPÓSITOS
Más detallesVALORACIÓN DE TÍTULOS A PRECIOS DE MERCADO
VALORACIÓN DE TÍTULOS A PRECIOS DE MERCADO Contenido 1. Objetivos Generales 2. Normatividad 3. Conceptos Generales 4. Proceso Técnico de Valoración Renta Fija 1.Objetivos generales Al final de este curso
Más detallesFondo de Inversión Colectiva Acciones Colombia
Fondo de Inversión Colectiva Acciones Colombia Resumen del fondo Gestión activa basada en toma de decisiones de alta convicción para formar un portafolio de acciones colombianas. Selección de acciones
Más detallesBALANCE GENERAL DE SOFOM
BALANCE GENERAL DE SOFOM BALANCE GENERAL DE SOFOM ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO DE SOFOM AL 31 DE MARZO DE 2016 Y 2015 (PESOS) CUENTA SUB-CUENTA CUENTA / SUBCUENTA (PESOS) AÑO ACTUAL IMPORTE AÑO ANTERIOR
Más detallesMatriz Energética en Chile
Matriz Energética en Chile Santo Domingo 1 Octubre 2010 Ing. Cristian Hermansen R. ACTIC Consultores Chile 1 Ing. Cristian Hermansen R. 1 Sistema Chileno No existe política de reservas estratégicas Opera
Más detallesREF.: ESTABLECE REQUISITOS PARA LA REALIZACIÓN DE OPERACIONES CON INSTRUMENTOS DERIVADOS, POR PARTE DE LOS FONDOS DE INVERSIÓN.
REF.: ESTABLECE REQUISITOS PARA LA REALIZACIÓN DE OPERACIONES CON INSTRUMENTOS DERIVADOS, POR PARTE DE LOS FONDOS DE INVERSIÓN. A las sociedades administradoras de fondos de inversión y sus respectivos
Más detallesMAXIMIZANDO SUS AHORROS AL INVERTIR A TRAVÉS DE LA BOLSA DE VALORES
MAXIMIZANDO SUS AHORROS AL INVERTIR A TRAVÉS DE LA BOLSA DE VALORES Principios Básicos sobre Inversiones No poner todos los huevos en una canasta A mayor rendimiento, mayor riesgo A mayor plazo, mayor
Más detallesTELÉFONOS DE MÉXICO, S.A.B. DE C.V.
I. Resumen Ejecutivo REPORTE TRIMESTRAL DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS Al 30 de septiembre de 2011, Teléfonos de México, S.A.B. de C.V. ( Telmex o la Compañía ) tenía contratos cross currency swaps
Más detallesOperaciones del Mercado Monetario Colombiano. Junio 21 de 2006
Operaciones del Mercado Monetario Colombiano Junio 21 de 2006 Contenido Problemas generales de las operaciones del mercado monetario (MM) Problemas específicos de las operaciones del MM Evidencia internacional
Más detalles1. Aspectos generales 2 Clasificación de los deudores para el cálculo de previsiones 2.1 Tabla de Categoría
B. Capital El Capital Regulatorio de la Entidad está compuesto por el Capital Social, Ajustes al patrimonio, Reservas de utilidades, y Resultados, no contando con instrumentos innovadores, complejos o
Más detallesCONTRATO DE FUTUROS SOBRE BONO NOCIONAL A DIEZ AÑOS. CONDICIONES GENERALES (Febrero de 1999)
CONTRATO DE FUTUROS SOBRE BONO NOCIONAL A DIEZ AÑOS CONDICIONES GENERALES (Febrero de 1999) INDICE 1. INTRODUCCION 2. ESPECIFICACIONES TECNICAS 3. HORARIO 4. FORMA DE LIQUIDACION DE LOS CONTRATOS 5. PRECIO
Más detallesI. Estructura del sector Mercado de corto plazo o bolsa de energía:
SECTOR DE COMERCIALIZACIÓN DE ENERGÍA ELÉCTRICA 204-205 Resumen: El desempeño del sector de comercialización de energía eléctrica en 204 fue satisfactorio desde el punto de vista del crecimiento de la
Más detallesGestión de la quiebra en las infraestructuras de mercado: normativa, principios internacionales y principales debates
Gestión de la quiebra en las infraestructuras de mercado: normativa, principios internacionales y principales debates Jornadas sobre Derivados e Infraestructuras de Mercado (CNV/IIMV- Buenos Aires 12-14
Más detallesDISPOSICIONES ADICIONALES
Ley 13/1985, de 25 de mayo, de coeficientes de inversión, recursos propios y obligaciones de información de los intermediarios financieros. (BOE de 28 de mayo de 1985) DISPOSICIONES ADICIONALES Segunda.
Más detallesRED ELÉC TRIC A DE ESPAÑA
RED ELÉC TRIC A DE ESPAÑA La energía nuclear en el debate energético Necesidades globales. Garantía de suministro y calidad del sistema Alberto Carbajo Josa Director General de Operación - RED ELÉCTRICA
Más detallesDECÁLOGO DE LA LEY DE LA INDUSTRIA ELÉCTRICA Y SU REGLAMENTO. Ontier México. Mayo de 2015
DECÁLOGO DE LA LEY DE LA INDUSTRIA ELÉCTRICA Y SU REGLAMENTO Ontier México Mayo de 2015 La nueva Ley de la Industria Eléctrica y su Reglamento forman parte de una serie de normativas expedidas mediante
Más detallesRevisión Analítica de Balance Al 30 de septiembre 2011 (Todas las cifras en millones de pesos mas un decimal y en dólares, según se indique)
Revisión Analítica de Balance Al 30 de septiembre 2011 (Todas las cifras en millones de pesos mas un decimal y en dólares, según se indique) Asuntos del mes significativos para los estados financieros:
Más detallesJunio de 2014. Perspectivas de las cámaras de riesgo central de contraparte frente al Derecho Comparado
Junio de 2014 Perspectivas de las cámaras de riesgo central de contraparte frente al Derecho Comparado Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act EMIR - European Market Infrastructure Regulation
Más detallesTEMARIO EXAMEN OPERADOR BÁSICO PRIMERA VEZ COMPOSICIÓN DEL EXAMEN MÓDULO 1: MARCO REGULATORIO DEL MERCADO DE VALORES
TEMARIO EXAMEN OPERADOR BÁSICO PRIMERA VEZ - DIRECCIÓN DE CERTIFICACIÓN E INFORMACIÓN - Los temarios propuestos del examen de la referencia se desarrollaron considerando lo previsto en el artículo 5.4.3.1.6
Más detallesPropuesta de acceso de los agentes del. Jornadas Académicas Acolgen Septiembre 30, 2010
Propuesta de acceso de los agentes del mercado. Aspectos Financieros. Jornadas Académicas Acolgen Septiembre 30, 2010 Contenido 2 Referentes para el Manejo del Riesgo de crédito Medidas de corto y mediano
Más detallesEL MERCADO DE VALORES Y EL ROL DE LA SMV. Nery Salas Acosta UNMSM Junio, 2012
EL MERCADO DE VALORES Y EL ROL DE LA SMV Nery Salas Acosta UNMSM Junio, 2012 1 CÓMO ESTÁ COMPUESTO EL MERCADO FINANCIERO? Desde el punto de vista de la intermediación Institución de supervisión y control
Más detallesInvirtiendo en Derivados
Guia intermedia para aquellos inversionistas que desean conocer más sobre las oportunidades y beneficios de invertir en instrumentos derivados Introducción La historia de los derivados se remonta a varios
Más detallesCOSTOS DEL MERCADO DE VALORES EN COLOMBIA
COSTOS DEL MERCADO DE VALORES EN COLOMBIA 7 KATHERINE FARFAN, DIEGO CARMONA, NICOLOS OSPINA ÁREA DE RENTA VARIABLE Actualmente la economía mundial ofrece cientos de alternativas de inversión. La diversidad,
Más detallesBOLSA ELECTRONICA DE CHILE, BOLSA DE VALORES POLITICA SOBRE OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS
BOLSA ELECTRONICA DE CHILE, BOLSA DE VALORES POLITICA SOBRE OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS ÍNDICE I. OBJETO. II. APLICACIÓN DE NORMAS LEGALES DE LA LEY DE SOCIEDADES ANONIMAS. 2.1. Operaciones con
Más detallesMERCADO DE DERIVADOS DORA A. LINARES MARIBEL GONZALEZ DIEGO MENDEZ
MERCADO DE DERIVADOS DORA A. LINARES MARIBEL GONZALEZ DIEGO MENDEZ ORIGEN CHICAGO Centro Financiero más importante MERCADOS MAS IMPORTANTES (Nivel de Contratación) CBOE (CHICAGO OPTIONS EXCHANGE) CME (CHICAGO
Más detallesREPÚBLICA DE COLOMBIA MINISTERIO DE HACIENDA Y CRÉDITO PÚBLICO S U P E R I N T E N D E N C I A D E V A L O R E S
REPÚBLICA DE COLOMBIA MINISTERIO DE HACIENDA Y CRÉDITO PÚBLICO S U P E R I N T E N D E N C I A D E V A L O R E S RESOLUCIÓN NÚMERO 0497 DE (AGOST0 1 2003 ) Por la cual se modifica la Resolución 1200 de
Más detallesIntegración de Mercados Visita de Intermediarios del Mercado Peruano
Integración de Mercados Visita de Intermediarios del Mercado Peruano Bogotá, Octubre 5 de 2010 ORDEN DEL DÍA 1. Deceval enel Mercado de Valores Colombiano 2. Nuestras Credenciales : Qué podemos Brindarles?
Más detalles