Informe Semanal. Del 19 al 23 de Enero

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1 Informe Semanal Del 19 al 23 de Enero 1

2 Contenido Contenido... 2 I. Resumen de mercados Cotizaciones y evolución semanal de mercados... 3 II. Renta Fija... 4 A. Instrumentos de corto plazo Lebac y Nobac Cauciones y Cheques de Pago Diferido Tasas de interés Sistema Bancario Curvas de rendimiento de instrumentos de corto plazo... 5 B. Fideicomisos Financieros Colocaciones últimas 4 semanas Curvas de rendimiento Bonos A y B (últimas 4 semanas y Dur<24m)... 6 C. Bonos Bonos Soberanos Bonos Provinciales... 9 D. Deuda Corporativa III. Renta Variable Evolución Merval Cotizaciones Merval IV. Fondos Resumen patrimonial por tipo de inversión V. Monedas Mercado Spot Futuros Contacto

3 I. Resumen de mercados 1. Cotizaciones y evolución semanal de mercados 23/01/ /01/2015 Variación Tasas Caución (14 días) 24,27% 23,32% 95 bp CHPD (30 días) 22,94% 22,00% 94 bp Lebacs (90 días) 26,86% 26,86% - Call Bancario 24,21% 20,73% 348 bp Badlar Privados 20,31% 19,69% 63 bp Tasa Implícita Rofex 22,57% 18,76% 381 bp Monedas.. Dólar Oficial 8,63 8,60 0,28% Dólar Bolsa 12,41 12,72-2,41% Euro / Dólar 1,13 1,16-2,98% Real / Dólar 2,59 2,63-1,61% Mercados.. Merval 8737, ,96 0,91% S&P , ,42 1,62% Nasdaq 4761, ,38 2,75% Dow Jones 17649, ,57 0,79% Commodities.. Soja (USD/Ton.) 358,90 364,14-1,44% Maíz (USD/Ton.) 151,08 149,60 0,99% Trigo (USD/Ton.) 196,12 195,76 0,18% Petróleo WTI (USD/Barril) 45,33 47,63-4,83% Oro (USD/Onza Troy) 1279, ,47 0,30% Fuente: Bolsar, BCRA, Rofex, Bloomberg, CBOT 3

4 II. Renta Fija A. Instrumentos de corto plazo 1. Lebac y Nobac Licitación primaria de Letras $ Internas Subasta Plazo Vencimiento Tasa Precio de Tipo implícita corte Monto Aceptado 20/01/ /05/ ,36 $ INTERNAS 92, /01/ /06/ ,07 $ INTERNAS 90, /01/ /07/ ,55 $ INTERNAS 87, /01/ /09/ ,85 $ INTERNAS 83, /01/ /11/ ,00 $ INTERNAS 81, /01/ /01/ ,14 $ INTERNAS 77, /01/ /04/ ,86 $ INTERNAS 93, Licitación primaria de Letras USD Subasta Plazo Vencimiento Tasa Precio de Tipo implícita corte Monto Aceptado 20/01/ /02/2015 2,50 USD 99, /01/ /04/2015 3,00 USD 99, /01/ /07/2015 3,50 USD 98, /01/ /01/2016 4,00 USD 96, Licitación primaria de Notas $ Internas No hubo licitación 2. Cauciones y Cheques de Pago Diferido Evolución de Tasas promedio en función del plazo Tasas al Días 23/01/ Cauciones 23,43% 24,27% 24,12% CHPD 22,75% 22,94% 23,42% 24,00% 24,25% 26,00% 26,75% 27,75% 28,00% Fuente: BOLSAR 4

5 01/12 02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 07/12 08/12 09/12 10/12 11/12 12/12 01/13 02/13 03/13 04/13 05/13 06/13 07/13 08/13 09/13 10/13 11/13 12/13 01/14 02/14 03/14 04/14 05/14 06/14 07/14 08/14 09/14 10/14 11/14 12/14 01/15 3. Tasas de interés Sistema Bancario Evolución Badlar Promedio Bancos Privados y Call Bancario 32% 28% 24% Última Publicación Fecha Tasa Badlar Privados (1) 22/01 20,31 Encuesta 30 días (2) 21/01 22,83 Call Bancario Privados (3) 16/01 24,21 20% 16% 12% 8% Fuente: BCRA Badlar Privados Encuesta 30 días Call Bancario Privados (1) Depósitos Bancos Privados de más de $ de 30 a 35 días de plazo (2) Plazo fijo Bancos Privados de $ a $ de 30 a 44 días de plazo (3) Call en pesos entre Bancos Privados 4. Curvas de rendimiento de instrumentos de corto plazo Fuente. Elaboración propia en base a BCRA y BOLSAR 5

6 B. Fideicomisos Financieros 1. Colocaciones últimas 4 semanas Colocaciones Del 29-Dic al 23-Ene Monto Fideicomiso Total Cupón VDF Calif. Bonos A Bonos B Fecha ($ Mill.) Clase A (TNA) DUR R. E. DUR R. E. Colocación 1 Supervielle Créditos ,0 B + Mg (15% - 31%) AAA 9,1 28,9% 29/12/ CCF Créditos 7 60,7 0,23 AA+ 5,6 23,0% 29/12/ Garbarino ,9 B + 2% ( 21,5% - 29%) AAA 4,9 25,4% 10,3 30,8% 07/01/ Tarjeta Shopping LXXXII 87,5 B + 2% ( 23% - 31%) AAA 5,4 26,9% 15/01/ DonMario Semillas II 125,3 B + 2,5% ( 23% - 30%) A1 4,9 26,8% 16/01/ Secubono ,7 B + 2% ( 22,5% - 30%) AAA 4,2 25,5% 10,2 33,0% 21/01/ Fiducar III 40,9 B + 3% ( 23% - 31%) AA 4,5 28,5% 14,0 32,0% 22/01/ Columbia Personales XXXIII 169,5 B + 2,5% ( 23% - 30,5%) AAA 2,6 25,8% 10,0 NA 23/01/2015 * RE: Rendimiento esperado considerando Badlar constante durante la vida del Bono para las emisiones en pesos. Nota: En aquellos casos que no se emitieron Bonos B se exhibe el cuadrante en blanco y cuando se emitieron Bonos B pero no se adjudicaron ofertas figura NA. Fuente. Elaboración propia en base a BCBA y BCR 2. Curvas de rendimiento Bonos A y B (últimas 4 semanas y Dur<24m) Fuente. Elaboración propia en base a BCBA y BCR 6

7 C. Bonos 1. Bonos Soberanos Cotizaciones de Bonos Soberanos emitidos en Pesos Bonos Soberanos (en Pesos) al 23/01/2015 Maturity Cupon (%) Próximo Vto. TIR MD Cotización Ajustables por CER PAR $ Ley Arg. PARP 31/12/38 Fija= /03/15 R 8,7% 13,5 110,00 DISCOUNT $ Ley Arg. DICP 31/12/33 Fija= /06/15 R 9,4% 8,3 289,00 CUASIPAR en $ CUAP 31/12/45 Fija= /06/15 R 10,2% 11,1 165,00 PAR $ Ley Arg. PAP0 31/12/38 Fija= /03/15 R 10,9% 12,5 83,50 DISCOUNT $ Ley Arg. DIP0 31/12/33 Fija= /06/15 R 11,4% 7,8 246,00 Bocon Prov. 4º 2% PR12 03/01/16 Fija=2 03/02/15 A+R 9,0% 0,4 43,05 Bocon Cons. 6º 2% PR13 15/03/24 Fija=2 15/01/15 A+R 9,9% 3,8 250,00 BOGAR 2018 NF18 04/02/18 Fija=2 04/02/15 A+R 8,0% 1,4 149,80 BOGAR 2020 NO20 04/10/20 Fija=2 04/02/15 A+R 13,1% 2,7 199,88 Tasa de referencia variable Bocon Prov. 4 en $ PRO7 01/01/16 Var.= /02/15 A+R 43,7% 0,4 9,35 Bocon Cons. 7º PR14 04/01/16 Var.= /04/15 A+R 27,9% 0,5 98,66 Bocon Cons. 8º PR15 04/10/22 Var.= /04/15 R 29,3% 3,1 143,05 BONAR 2015 AS15 10/09/15 Var.= /03/15 R 27,3% 0,3 42,30 BONAR 2016 AS16 29/09/16 Fija= /03/15 R 28,3% 1,3 97,40 BONAR 2017 AM17 28/03/17 Var.= /03/15 R 29,0% 1,6 95,50 BONAR 2019 AMX9 11/03/19 Var.= /03/15 R 28,3% 2,5 96,00 Curva de rendimientos Bonos Soberanos emitidos en Pesos Fuente. Elaboración propia en base a IAMC 7

8 Cotizaciones de Bonos Soberanos emitidos en Dólares Bonos Soberanos (en Dólares) al 23/01/2015 Maturity Cupon (%) Próximo Vto. TIR MD Cotización Dólares PAR U$S Ley Arg. PARA 31/12/38 Fija=2.5 31/03/15 R 6,2% 12,9 626,00 PAR U$S Ley N.Y. PARY 31/12/38 Fija=2.5 31/03/15 R 6,4% 12,8 610,00 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA 31/12/33 Fija= /06/15 R 6,2% 8, ,00 DISCOUNT U$S Ley N.Y. DICY 31/12/33 Fija= /06/15 R 5,4% 8, ,00 PAR U$S Ley Arg. PAA0 31/12/38 Fija=2.5 31/03/15 R 6,5% 12,8 605,00 PAR U$S Ley N.Y. PAY0 31/12/38 Fija=2.5 31/03/15 R 6,4% 12,8 610,00 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 31/12/33 Fija= /06/15 R 6,4% 8, ,00 DISCOUNT en U$S Ley N.Y. DIY0 31/12/33 Fija= /06/15 R 5,7% 8, ,00 GLOBAL 2017 u$s Ley N.Y. GJ17 02/06/17 Fija= /06/15 R -3,5% 2, ,00 BODEN 2015 RO15 03/10/15 Fija=7 03/04/15 R -34,8% 0, ,00 BONAR X AA17 17/04/17 Fija=7 17/04/15 R -6,8% 2, ,50 BONAR 2018 en U$S AN18 29/11/18 Fija=9 29/05/15 R -3,8% 3, ,00 BONAR 2024 AY24 07/05/24 Fija= /05/15 R 2,5% 5, ,00 Dollar Linked BONAD 2016 AO16 28/10/16 Fija= /04/15 R -0,6% 1,7 902,00 BONAD 2018 AM18 18/03/18 Fija=2.4 18/03/15 R 1,7% 3,0 885,00 Curva de rendimientos Bonos Soberanos emitidos en Dólares Fuente. Elaboración propia en base a IAMC 8

9 2. Bonos Provinciales Cotizaciones de Bonos Provinciales emitidos en Pesos Bonos Provinciales (en Pesos) al 23/01/2015 Maturity Cupon (%) Próximo Vto. TIR MD Cotización Ajustable por CER TUCUMAN CONSADEP serie 1 TUCS1 04/02/18 Fija=2 04/02/15 A+R 10,5% 1,4 145,00 Ajustable por CVS RIO NEGRO BOGAR 2 RNG21 04/02/18 Fija=2 04/02/15 A+R 12,6% 1,4 350,40 Tasa de referencia variable CORRIENTES serie 1 BCOR3 01/01/16 CA= /02/15 A+R 59,7% 0,4 8,97 BUENOS AIRES Ley PB17 30/01/16 CA= /01/15 A+R 101,8% 0,4 10,66 Curva de rendimientos Bonos Provinciales emitidos en Pesos Fuente. Elaboración propia en base a IAMC 9

10 Cotizaciones de Bonos Provinciales emitidos en Dólares Bonos Provinciales (en Dólares) al 23/01/2015 Maturity Cupon (%) Próximo Vto. TIR MD Cotización Ley Argentina - Dollar Linked BUENOS AIRES Vto % PBF15 08/02/15 Fija= /02/15 A+R 41,6% 0,0 872,00 CHACO Garant. CHSG2 04/11/15 Fija=4 04/02/15 A+R -80,5% 0,7 89,82 CHUBUT Cl.1 Vto PUO19 21/10/19 Fija=4 21/01/15 R 5,0% 2,6 843,50 C.A.B.A. Clase 7 Vto BDC16 09/05/16 Fija= /05/15 R 5,0% 1,2 870,00 C.A.B.A. Clase X Vto BD4C6 27/11/16 Fija=0.4 27/05/15 R 5,1% 1,8 794,50 C.A.B.A. Clase 8 Vto BD2C6 27/06/16 Fija= /06/15 R 2,9% 1,4 860,00 C.A.B.A. Clase 3 Vto BDC18 15/03/18 Fija= /03/15 R 3,1% 2,2 893,00 C.A.B.A. Clase 4 Vto BDC19 17/05/19 Fija= /05/15 R 3,6% 2,8 880,00 C.A.B.A. Clase 5 Vto BD2C9 20/12/19 Fija= /06/15 R 5,8% 3,4 760,00 C.A.B.A. Clase 6 Vto BDC20 28/01/20 Fija= /01/15 R 5,7% 3,5 765,00 BONCOR 2017 CO17 07/12/17 Fija=12 07/02/15 A+R 4,4% 1,3 350,00 ENTRE RIOS S.1 Vto ERG16 06/08/16 Fija=4.8 06/02/15 A+R 4,0% 0,8 684,95 FORMOSA FORM3 27/02/22 Fija=5 27/02/15 A+R 1,9% 3,3 697,00 MENDOZA Cl.1 Vto PMY16 28/05/16 Fija=3 28/02/15 A+R 8,4% 0,7 558,00 MENDOZA Cl. 2 Vto PMO18 30/10/18 Fija= /01/15 A+R 7,8% 1,7 751,00 MENDOZA Cl. 3 Vto PMD18 18/12/18 Fija= /03/15 A+R 6,9% 1,9 755,00 NEUQUEN S.1 Vto NDG1 12/06/16 Fija=3 12/03/15 A+R 6,7% 0,7 563,00 NEUQUEN S.2 Vto NDG21 11/10/18 Fija=3.9 28/01/15 R 5,0% 1,9 846,53 TUCUMAN CONSADEP serie 2 TUCS2 05/09/15 L180= /03/15 A+R 5,1% 0,3 85,00 Ley Extranjera BUENOS AIRES % BP15 05/10/15 Fija= /04/15 R -33,5% 1, ,00 BUENOS AIRES % BP18 14/09/18 Fija= /03/15 R 0,4% 3, ,00 BUENOS AIRES % BP21 26/01/21 Fija= /01/15 R 2,0% 4, ,95 BUENOS AIRES % BP28 18/04/28 Fija= /04/15 R 6,2% 7, ,00 Desc. Corto Pzo. - Bs. As. BDED 15/04/17 Fija= /04/15 A+R -19,4% 1,4 640,00 Par Mediano Pzo. - Bs. As. BPMD 01/05/20 Fija=3 01/05/15 R 1,3% 3,7 935,00 Par Largo Pzo. - Bs. As. BPLD 15/05/35 Fija=4 15/05/15 R 6,2% 9,0 715,00 MENDOZA BARX1 04/09/18 Fija=5.5 04/03/15 A+R -2,1% 1,9 390,00 NEUQUÉN Regalías Gdo.II NRH2 26/04/21 Fija= /01/15 A+R -9,1% 3, ,60 SALTA Garantizado Regalías SARH 16/03/22 Fija=9.5 16/03/15 A+R 0,1% 3,3 995,00 Curva de rendimientos Bonos Provinciales emitidos en Dólares Fuente. Elaboración propia en base a IAMC 10

11 D. Deuda Corporativa Colocaciones de las últimas 4 semanas Emisor Fecha de colocación Monto Resultado de Mda Plazo Tipo Dur Calif. de Riesgo Colocado colocación PUENTE HNOS S.A. Clase 2 09-ene-15 AR meses VCP Margen 3,5% 10,32 Baa2 Moody s CARSA S.A. Serie IV 13-ene-15 AR meses ON Fija 29,0% 9,12 A2 FIXSCR S.A ICBC (ARGENTINA) S.A. Clase IV 15-ene-15 AR meses ON Margen 3,5% 15,72 Aaa Moody s TARJETA NARANJA S.A. GRUPO SUPERVIELLE S.A. Clase XXVIII/ 20-ene-15 AR meses ON Fija 27,5% 8,33 A1 FIX SCR S.A. Serie I Clase XXVIII/ 20-ene-15 AR meses ON Margen 4,5% 1,47 AA- FIX SCR S.A. Serie II Clase XVII 21-ene-15 AR meses ON Fija 28,5% 10,91 A+ Eval. Lat. S.A. Clase XVIII 21-ene-15 AR meses ON Margen 4,8% 15,61 A+ Eval. Lat. S.A. Fuente. Elaboración propia en base a BCBA y BCR. 11

12 01/13 02/13 03/13 04/13 05/13 06/13 07/13 08/13 09/13 10/13 11/13 12/13 01/14 02/14 03/14 04/14 05/14 06/14 07/14 08/14 09/14 10/14 11/14 12/14 01/15 III. Renta Variable 1. Evolución Merval Último 23/01/ ,6 Max 30/09/ ,4 Min 02/01/ , Fuente. Elaboración propia en base a Bolsar 2. Cotizaciones Merval Panel Merval Panel Líder Merval Última Cotización 23/01/2015 Aluar 8,07 1,0% -4,5% -4,5% 94,8% 3,70 9, Petroleo Brasileiro 45,70 2,7% 3,6% 3,6% -28,7% 33,70 137, Banco Macro 48,65-10,6% -1,7% -1,7% 120,3% 18,49 61, Sociedad Comercial del Plata 1,99 14,4% 8,2% 8,2% 87,7% 0,88 2, Edenor 6,04 4,1% 10,8% 10,8% 134,1% 2,38 8, Siderar 6,17 3,0% 2,3% 2,3% 92,3% 2,98 7, BBVA Francés 58,50-3,9% 10,0% 10,0% 160,3% 20,37 65, Grupo Financiero Galicia 19,75-4,6% 6,8% 6,8% 111,9% 8,28 21, Pampa Holding 5,23 4,2% 18,6% 18,6% 172,4% 1,70 6, Transener 3,63 7,1% 8,0% 8,0% 185,8% 1,09 5, Tenaris 171,00-0,6% -6,0% -6,0% -31,4% 159,00 344, YPF 298,00 0,3% -5,4% -5,4% 6,8% 243,50 561, Fuente. Elaboración propia en base a IAMC Var % Semanal Var % MTD Var % YTD Var % Anual Min 52 sem Max 52 sem Cap Bursatil (millones) 12

13 IV. Fondos 1. Resumen patrimonial por tipo de inversión Tipo de Inversión Renta Variable Renta Fija Renta Mixta PyMEs Infraes. Retorno Total Mercado de Dinero Total Patrimonio al 23/01/2015 (millones) Cantidad de Cuotapartes (millones) Valor Promedio (mil cuotapartes) Δ% Patrimonio Semanal 0,6% 0,7% 1,1% 0,6% 0,2% 0,6% -1,0% 0,7% 1,1% 0,6% 0,2% -1,2% -0,7% -1,0% -1,2% -0,7% Δ% Cantidad Cuotapartes Semanal Δ% Valor Promedio Semanal Δ% Patrimonio YTD Δ% Cantidad Cuotapartes YTD Δ% Valor Promedio YTD 2,3% 2,3% -2,3% 0,4% 0,4% 0,5% 0,5% 0,4% 0,4% 0,2% 0,2% 0,6% 0,6% -0,8% -2,3% -0,8% 1,4% 0,3% 0,6% 0,2% 0,1% 0,1% -1,6% 1,4% 0,3% 0,6% 0,2% 0,1% -1,8% 0,1% -1,6% -1,8% 2,9% 6,6% 1,2% 1,5% 2,5% 1,0% 2,9% 6,6% -3,4% 1,2% 1,5% 2,5% -8,5% 1,0% -3,4% -8,5% 4,5% 5,2% 0,1% 0,3% 3,8% 4,5% 5,2% -1,4% 0,1% 0,3% 3,8% -9,1% -0,4% -1,4% -9,1% -0,4% 1,4% 1,1% 1,2% 0,7% 1,3% -1,5% 1,4% -2,0% 1,1% 1,2% -1,3% 0,7% 1,3% -1,5% -2,0% -1,3% Fuente: Elaboración propia en base a CAFCI 13

14 ARS / USD V. Monedas 1. Mercado Spot Evolución del Dólar Oficial vs. Dólar Bolsa X Fecha 23/01/ Dólar Oficial 8,625 Dólar Bolsa 12, /13 01/14 02/14 03/14 04/14 05/14 06/14 07/14 08/14 09/14 10/14 11/14 12/14 01/15 Dólar Oficial "Dólar Bolsa" Fuente: BCRA y BOLSAR 14

15 Tasa Anual Implícita 2. Futuros Cotización de futuros en ROFEX Vto ROFEX 23/01/2015 Precio Tasa Implícita TEA Implícita TNA Implícita 01/2015 8,657 0,36% 17,78% 16,40% 02/2015 8,818 2,23% 25,01% 22,57% 03/2015 9,001 4,35% 26,09% 23,68% 04/2015 9,194 6,58% 27,12% 24,78% 05/2015 9,400 8,97% 27,77% 25,59% 06/2015 9,623 11,56% 28,75% 26,70% 07/2015 9,872 14,44% 29,77% 27,90% 08/ ,096 17,04% 29,83% 28,27% 09/ ,327 19,72% 30,05% 28,79% 10/ ,586 22,72% 30,47% 29,51% 11/ ,776 24,92% 29,85% 29,25% 12/ ,020 27,75% 29,88% 29,62% Curva de rendimiento implícito de futuros en ROFEX 36% 34% 32% 30% 28% 26% 24% 22% 20% 18% 16% 14% 12% Vencimiento Meses Fuente: Elaboración propia en base a ROFEX 15

16 Contacto Para mayor información sobre la Newsletter o sobre First Capital Markets, por favor contáctenos: BUENOS AIRES Ortiz de Ocampo 3302 Módulo 1 - PB 2 C1425DSV Ciudad de Buenos Aires República Argentina (+54 11) ROSARIO Madres de Plaza 25 de Mayo 3020 Piso 3 S2013SWJ Rosario República Argentina ( ) Alexis Avcharian alexis.avcharian@firstcma.com Pedro A. Cristiá, CFA pedro.cristia@firstcma.com Rodrigo Terre rodrigo.terre@firstcma.com Carolina Trucco carolina.trucco@firstcma.com