INFORME DIVISAS ROFEX

Transcripción

1 Año VI, Nº de Marzo de 2010 INFORME DIVISAS ROFEX VOLUMEN E INTERÉS ABIERTO DOLAR Entre el lunes 08 y el viernes 12 de marzo se negociaron dólares en contratos de futuros y opciones de dólar en Rofex, lo que equivale a un promedio de transacciones de dólares por día. Este dato representa un aumento del 23,44% respecto al promedio diario de la semana anterior. Las posiciones abiertas llegan hasta Octubre de Volumen (contratos) Futuros Volumen Diario Dólar Rofex 12/III/09-12/III/10 Contratos Variación OI

2 Volumen (contratos) Volumen e Interés Abierto DDF (últimas 4 semanas) Interés Abierto (contratos) Volumen Total Total OI /03/10 11/03/10 10/03/10 09/03/10 08/03/10 05/03/10 04/03/10 03/03/10 02/03/10 01/03/10 26/02/10 25/02/10 24/02/10 23/02/10 22/02/10 19/02/10 18/02/10 17/02/10 16/02/10 15/02/10 semana 1 semana 2 semana 3 semana 4 Dentro del total negociado en futuros de DLR, las posiciones más líquidas fueron Marzo 2010 (35,84% en promedio sobre el total negociado), Abril 2010 (12,91%), y Junio 2010 (12,79%). En relación a la participación diaria, el máximo correspondió a la posición Marzo 2010, que el día lunes 08 de marzo concentró el 67,97% del total. 2

3 % sobre el Volumen Total Participación por volumen de cada posición 75% 7 65% 6 67,97% 59,6 DLR DLR DLR % 5 45% 4 35% 3 25% 2 19,49% 26,76% 15% 1 5% 5,36% 08/03/ /03/ /03/ /03/ /03/2010 Durante la semana el interés abierto promedio diario fue de contratos de futuros y opciones. El máximo histórico se alcanzó el día 30 de marzo de 2009, con un IA total de contratos. Si comparamos el IA del viernes 12 de marzo de 2010 ( ) con el de la misma fecha del año pasado, la caída fue del 18,48% aproximadamente. En la semana, las opciones participaron en el open interest un 0,18% en promedio sobre el total del mercado. Asimismo, la posición Junio 2010 concentró en promedio un 46,15% del IA total de opciones en el mismo período. 3

4 DIVISAS QUE COTIZAN EN ROFEX Precio del futuro versus spot Durante la semana operativa que comenzó el lunes 08 y terminó el viernes 12 de febrero las cotizaciones spot de las divisas negociadas en Rofex fueron las siguientes: Divisa 08-Mar 09-Mar 10-Mar 11-Mar 12-Mar Euro Rofex 5,2728 5,2354 5,2255 5,27 5,3129 Real Rofex 2,1656 2,158 2,1802 2,1815 BCRA 3,8595 3,8618 3,8615 3,8588 3,8597 EMTA 3,8594 3,8625 3,8615 3,8584 3,8588 Teniendo en cuenta el período comprendido entre el 02 de enero de 2009 y el 12 de marzo de 2010 la variación acumulada del euro es del 10,92%; 47,59% la del real y 11,74% la del dólar, lo que puede observarse en el siguiente gráfico: (%) Variaciones divisas spot 02-II-09 al 12-III % 5 45% 4 Euro Rofex Real Rofex DLR Spot 35% 3 25% 2 15% 1 5% -5% -1-15% -2 4

5 Durante el transcurso de la semana los ajustes de las posiciones de futuros fueron los siguientes: Posición 8-mar 9-mar 10-mar 11-mar 12-mar DLR ,8710 3,8730 3,8690 3,8690 3,8690 DLR ,8930 3,8940 3,8910 3,8910 3,8900 DLR ,9210 3,9210 3,9190 3,9180 3,9170 DLR ,9540 3,9490 3,9490 3,9440 3,9440 DLR ,9900 3,9850 3,9840 3,9730 3,9730 DLR ,0300 4,0250 4,0200 4,0120 4,0100 DLR ,0680 4,0630 4,0600 4,0550 4,0550 DLR ,1070 4,1020 4,1000 4,0950 4,0940 DLR ,1500 4,1450 4,1400 4,1370 4,1370 DLR ,1900 4,1850 4,1820 4,1760 4,1760 DLR ,2300 4,2250 4,2170 4,2170 4,2170 DLR ,2700 4,2650 4,2640 4,2610 4,2600 DLR ,3100 4,3100 4,3100 4,3050 4,3090 DLR ,3460 4,3460 4,3460 4,3410 4,3410 DLR ,3910 4,3910 4,3910 4,3800 4,3800 DLR ,5800 4,5900 4,5900 4,5900 4,5900 DLR ,4250 4,4250 4,4250 4,4140 4,4140 DLR ,4960 4,4960 4,4960 4,4960 4,4960 5

6 El gráfico que se muestra a continuación permite apreciar la tendencia a la convergencia del futuro abril 2010 y el precio spot del dólar, mediante el spread Futuro Abril Dólar Spot BCRA 3500: $ / U$S 4,9 4,7 4,5 4,3 Dólar Spot BCRA versus Futuros Rofex Convergencia Spread Futuro Abril - Spot Dólar Spot BCRA 3500 DLR Abril 2010 (%) 14% 12% 1 4,1 8% 3,9 3,7 6% 3,5 4% 3,3 3,1 2% 2,9 6

7 TASAS DE INTERÉS Estructura temporal de la tasa implícita en los futuros Dólar Rofex Al viernes 12 de marzo de 2010 las tasas de interés implícitas en los futuros de Dólar Rofex llegan hasta el 14,23% anual, teniendo en cuenta las posiciones desde marzo de 2010 hasta octubre de Fecha 08-Mar 09-Mar 10-Mar 11-Mar 12-Mar Cot. MAE 3,8595 3,8615 3,8585 3,8585 3,8605 DLR ,83% 5,06% 4,84% 5,08% 4,32% DLR ,13% 6,06% 6,19% 6,31% 5,83% DLR ,11% 6,96% 7,17% 7,14% 6,85% DLR ,05% 7,51% 7,85% 7,47% 7,36% DLR ,61% 8,19% 8,39% 7,69% 7,61% DLR ,38% 9,03% 8,98% 8,58% 8,4 DLR ,77% 9,48% 9,54% 9,34% 9,29% DLR ,0 9,75% 9,84% 9,68% 9,59% DLR ,43% 10,21% 10,18% 10,11% 10,08% DLR ,59% 10,39% 10,44% 10,28% 10,24% DLR ,7 10,53% 10,43% 10,46% 10,43% DLR ,89% 10,73% 10,82% 10,77% 10,72% DLR ,94% 10,92% 11,03% 10,94% 11,01% DLR ,87% 10,85% 10,95% 10,86% 10,84% DLR ,06% 11,04% 11,13% 10,93% 10,91% DLR ,93% 14,11% 14,21% 14,24% 14,23% DLR ,66% 9,64% 9,72% 9,55% 9,53% DLR ,7 9,68% 9,75% 9,77% 9,75% 7

8 TNA Implícitas Tasas de Interés Implícitas Futuros Dólar 05/III/ % 17% 16% 15% 14% 13% 14,23% 12% 11% 1 9% 8% 7% 6% 5,83% 6,85% 7,36% 7,61% 8,4 9,29% 9,59% 10,08% 10,24% 10,43% 10,72% 10,84% 10,91% 11,01% 9,53% 9,75% 5% 4% 4,32% 3% 2% 1% 8

9 Tasas de interés anuales al 12/03 Dólar MAE 3,86050 Tasa Anual Posición Vto. Cotización Días Tasa Implícita Ints. Simple Ints. Comp. Ints. Cont. DLR /03/2010 3, ,22% 4,23% 4,32% 4,32% DLR /04/2010 3, ,76% 5,69% 5,83% 5,86% DLR /05/2010 3, ,46% 6,68% 6,85% 6,91% DLR /06/2010 3, ,16% 7,18% 7,36% 7,44% DLR /08/2010 3, ,91% 7,44% 7,61% 7,72% DLR /08/2010 4, ,87% 8,22% 8,4 8,57% DLR /09/2010 4, ,04% 9,1 9,29% 9,53% DLR /11/2010 4, ,05% 9,43% 9,59% 9,89% DLR /11/2010 4, ,16% 9,94% 10,08% 10,45% DLR /12/2010 4, ,17% 10,15% 10,24% 10,68% DLR /01/2011 4, ,23% 10,37% 10,43% 10,93% DLR /02/2011 4, ,35% 10,7 10,72% 11,29% DLR /03/2011 4, ,62% 11,04% 11,01% 11,68% DLR /05/2011 4, ,45% 10,92% 10,84% 11,54% DLR /05/2011 4, ,46% 11,04% 10,91% 11,67% DLR /06/2011 4, ,9 14,52% 14,23% 15,63% DLR /08/2011 4, ,34% 9,75% 9,53% 10,24% DLR /10/2011 4, ,46% 10,05% 9,75% 10,57% Tasas de interés Forward al 12/03 3,86050 Tasas forward Posición Vto. Cotización Días Tasa Implícita Días Ints. Comp. DLR /03/2010 3, ,22% DLR /04/2010 3, ,76% 30 0,54% DLR /05/2010 3, ,46% 31 0,69% DLR /06/2010 3, ,16% 30 0,69% DLR /08/2010 3, ,91% 33 0,74% DLR /08/2010 4, ,87% 29 0,93% DLR /09/2010 4, ,04% 30 1,12% DLR /11/2010 4, ,05% 32 0,96% DLR /11/2010 4, ,16% 29 1,05% DLR /12/2010 4, ,17% 31 0,94% DLR /01/2011 4, ,23% 31 0,98% DLR /02/2011 4, ,35% 28 1,02% DLR /03/2011 4, ,62% 31 1,15% DLR /05/2011 4, ,45% 32 0,74% DLR /05/2011 4, ,46% 29 0,9 DLR /06/2011 4, ,9 30 4,79% DLR /08/2011 4, ,34% 62-3,83% DLR /10/2011 4, ,46% 61 1,86% 9

10 VOLATILIDAD HISTÓRICA DOLAR Volatilidad del BCRA 3500 vs. Futuros de dólar En promedio, durante la semana se observó una caída tanto en la volatilidad de la cotización spot del dólar como en las posiciones de vencimiento más próximo de futuros dólar. Al viernes 12 de marzo de 2010 la volatilidad histórica del Índice de Referencia 3500 del Banco Central fue del 0,85% semanal contra 0,91% el viernes previo, si se considera la estimación de la volatilidad como promedio móvil de los últimos 5 días hábiles. La volatilidad histórica de las posiciones abril y mayo 2010 fue de 0,78% y 0,46% respectivamente, para el mismo promedio móvil. Volatilidad Anual (%) Dólar Referencia BCRA: Volatilidad Histórica 12/III/09-12/III/10 8% 7% 6% Media Móvil Semanal Media Móvil Quincenal Media Móvil Mensual Volatilidad Histórica BCRA: Corto Plazo Volatilidad Anual (%) 12/II/10-12/III/10 4% 3% 3% 2% 2% 1% 1% 5% 4% 3% 2% 1% 10

11 Volatilidad histórica anual (%) Volatilidad Histórica Semanal Anualizada Dólar BCRA y Futuros Rofex 16% 14% BCRA DLR Abril2010 DLR Mayo % 1 8% 6% 4% 2% VOLATILIDAD IMPLÍCITA DOLAR Volatilidad implícita vs. Volatilidad histórica Durante la semana comprendida entre el lunes 08 y el viernes 12 de marzo se negociaron opciones de la posición Septiembre 2010, con una volatilidad implícita promedio de 18,08%. 11

12 VENDORS QUOTES Thomson Reuters 0#ARS: Bloomberg CEM RFX <GO> DUSA CRNCY CT <GO> DRRA CRNCY CT <GO> CMA Origen ROFEX Elaborado por Emilce Terré. Cualquier duda o sugerencia con respecto a este informe, escríbanos a cursos@bcr.com.ar. Ayúdenos a lograr que este servicio se adecue a sus necesidades. Muchas gracias. 12