Reporte Semanal, N O 37 Semanas del 22 Octubre 26 Octubre, 2012

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1 Reporte Semanal, N O 37 Semanas del 22 Octubre 26 Octubre, 2012 Departamento Económico L. Diego Herrera Solera Analista Económico Oscar Arguedas Bolaños Analista Económico Ecoanálisis Teléfono Apartado Postal San José, Costa Rica Correo Electrónico: eco@ecoanalisis.co.cr 1

2 Contenido I. Hechos Relevantes II. Reservas Monetarias y Mercado Cambiario III. Tasas de Interés IV. Mercado Interbancario V. Mercado de Valores de Costa Rica VI. Mercados Internacionales I. Hechos Relevantes Economía Internacional El crecimiento de Estados Unidos para el tercer trimestre del 2012 repuntó levemente a 2% La economía japonese tuvo el déficit comercial más alto desde 1979 (90.1%) para el periodo comprendido entre Abril y Setiembre La Inversión Extranjera Directa se redujo a nivel mundial en un 8% para el primer semestre del presente año El PIB de España cayó 0.4% para el tercer trimestre del 2012, este comportamiento se muestra por cuarto trimestre consecutivo La calificadora Moody`s bajó la calificación de la deuda soberana de Argentina Economía Nacional El BCR Pensiones adquirió el 100% del INS Pensiones

3 II. Reservas Monetarias y Mercado Cambiario Reservas monetarias internacionales Durante las semana las reservas monetarias internacionales disminuyeron $27.7 millones (0.52%) 12+3,(4./.562/(),-.725*2/( *,-2+./(!"*#$%!"#$%&'(!"*+$% )*++,-./(0(!"*$$%!"#)$%!"#($%!"#'$%!"#&$%!"#!$%,-./0%+)%1230%% 4560##%1230% 78/0%#*%1230% 7-9/0#:%1230% ;5.<0%#!%1230%,-./0%#&%1230%% Mercado cambiario El monto total promedio diario transado en MONEX cayó 44.4% ($15 millones) esta semana en relación con la semana anterior. Por su parte, las compras del Sector Público No Bancario (SPNB) aumentaron 11.5% ($1.3 millones) E0?2$03&B0F#*/6*/G3&5#30H IJK&LM =#+6>&="63?6**/#30?!"#!!$!"%!&&!'"!#"!(#!)( 5&!"#$% "#)*"%"+% &)%*))&+,!(#*)#(+,!!,*##$+'!$!*)('+) '#*#$(+)!%$*(',+%!",*#%) 5&=#+6> ((*'')*)$$+$ )$*))!*$$$+$!#*#&#*$$$+$!,*'!)*$$$+$!'*&'$*$$$+$!)*$')*$$$+$ ",*$'(*$$$+$!'*'&"*$$$ )@%&A!BC& D#$@"6?!!*)!!*")$+$!$*$$$*$$$+$!)*$$$*$$$+$!(*!%,*$$$+$!"*$$$*$$$+$!"*$$$*$$$+$!"*$$$*$$$+$!"*'(%*"$$+$.03+6? $+$ $+$ $+$ $+$ $+$ $+$ $+$ $+$ N203+0O&-../ 1

4 El tipo de cambio de MONEX se mantuvo pegado al piso durante la semana, desde el 9 de agosto del presente año no sube de 500, lo que obliga al BCCR a intervenir en el mercado cambiario ($84.4 millones A/>#@&C0&=6$D/#& E*#F#30@&G&HI&JK =#$>"6&!"#$!!"#$%!"#$!!"#$!!"#$%!"#$!!"#$!!"#$!.03+6& %&'$# %&'$# %&'$# %&'$# %&'$# %&'$! %&'$! %&'$' 5#30?& %&&$& %&&$& %&&$& %&&$( %&&$# %&&$( %&&$& %&&$(!/@#& %&&$& %&&$& %&&$& %&&$& %&&$& %&&$& %&&$& %&&$& A0*B#& )%#$& )%#$' )%#$% )%#$) )%#$" )%'$( )%'$' )%#$" L203+0M&*++, III. Tasas de Interés Las tasas en Central Directo (de 1, 6 y 30 días) y la TPM (Tasa de Política Monetaria) fijadas por el BCCR se mantienen invariables. =%&!#>?+/*6&5#30+6"/6&!"#!"#!"#!"#!"#!"#!"#!"# =%&@03+"6>&A/"0*+# $%&'( )") )") )") )") )") )") )") )") *%&'(+% )") )") )") )") )") )") )") )") )#%&'(+% )") )") )") )") )") )") )") )") H203+0I&,--. =6B6B&C0&D3+0"8B& E&FG 2

5 La tasa básica pasiva Cálculo de la tasa básica pasiva 09%/"%$6)78-"% %/"%$6)78-"%5105!"#$%&"'()*+$,(#(%!-$."/*$!"#$%&"'()*+$,(#(%!-$."/*$ 0112& 3#&45*6/785&& 0#&9:-;6*<=&& 0#&9.6>58<=&& A09 Banco Central M. Hacienda B. Públicos B. Privados Otros I F !%&!"& %&!"#$%&!"#'%& Total TBP Fuente: BCCR. "&!(&)*+,-./& '%&)*,+-./& Durante la semana la tasa básica pasiva disminuyó 50 puntos base alcanzando un nivel de 10.25%, el cual no se observaba desde el 20 de setiembre del presente año. IV. Mercado Interbancario El monto total promedio negociado en el Mercado Integrado de Liquidez (MIL) en moneda nacional aumentó 40.1% ( 72,188.4 millones) y en moneda extranjera cayó 29% ($10.8 millones). La tasa de interés promedio en moneda nacional se ubicó en 4.95% mientras que en moneda extranjera en 0.22%. 50"*6F#&G3+0H"6F#&F0&1/I2/F0J?&KL&FM6@A 5%&=6*/#36>&?$/>>&*#>#30@A!"#$"%$"$&' ()*+*,(-. //(+)0.-1 //.+),.-1 (*/+10(-1 /,(+*//-1 /02+)12-1 /*0+/)0-1 /3/+(2*-, 4-%5#$6789%:7"; , 2-), ,, 2-), 2-*3 2-0 <'&="%:7";-%>?@&9A /. ( ( ( (. (-, 5%&BC+"63D0"6&?$/>0@&EA!"#$"%$"$&'.)+10,-. 23+/11-1 /,+/ )3-1 / /(+0)3-1 /*+.)1-1 /, %5#$6789%:7";- 1-)1 (-/2 1-/) 1-() 1-(3 1-/1 1-// 1-/1 <'&="%:7";-%>?@&9A, () ( / / /. (-* 3

6 Las subastas de Operaciones Diferidas de Liquidez (ODL) subieron, en promedio, respecto a la semana anterior en 76,732 millones (80.6%). El monto promedio correspondiente a la facilidades de crédito cayó 6,382 millones (67.8%). La tasa de interés promedio se situó por debajo de la TPM el día viernes, reflejando un exceso de liquidez en el mercado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ercado de Valores de Costa Rica El monto promedio transado en el mercado de valores costarricense cayó en 11.2% ( 13,894.6 millones) respecto a la semana anterior. La participación en el mercado de liquidez y privado disminuyeron su participación. 4

7 Monto Transado 124, , , , , , , ,541.6 Composición Porcentual Por Mercado Mercado de Liquidez Mercado Primario Mercado Secundario Por Moneda Colones Dólares UDES Otras* Por Sector Público Privado Fuente: BNV. Mercado de Valores de Costa Rica (millones colones, %) VI. Mercados Internacionales Mercados accionarios internacionales Todos los mercados accionarios mostraron un comportamiento a la baja durante la semana. Los estadounidenses cayeron por los números decepcionantes de sus principales cotizantes como Apple, la farmacéutica Merck, Bank of America, entre otros. El Dow Jones -1.8%, el Nasdaq -0.6% y el S/P %. El indicador Bovespa cayó (-2.8%) debido a noticias desfavorables de Petrobras. El DAX cayó 2% durante la semana empujado principalmente por la mala perspectiva de la zona encabezada por Francia, en donde la confianza empresarial cayó al nivel más bajo de los últimos 3 años. Finalmente, ni el Nikkei ni el Hang Seng tuvieron cambios mayores a 1% durante la semana.!"#$%&'(&)*+%&,-.%//&)*+% 01$%&/2&)*+% 0"3$%/4&)*+% 5-#6%&/7&)*+%!"#$%&/8&)*+%& Dow Jones 13, , , , , ,107.2 Nasdaq Composite 3, , , , , ,988.0 S&P 500 1, , , , , ,411.9 Bovespa 58, , , , , ,276.8 Dax 7, , , , , ,231.9 Hang Seng Hong Kong 21, , , , ,545.6 Nikkei 9, , , , , ,933.1 Fuente: BCCR y Google Finance. Indices Accionarios 5

8 Tasas de interés internacionales La tasa Prime se mantiene invariable en 3.25% desde el 17 de diciembre de Las tasas de interés del Tesoro se mantuvieron estables durante la semana. Tipos de cambio Durante la semana no se presentaron cambios importantes en las cotizaciones de las monedas, los cambios observados no superaron el 1%, unicamente el peso chileno se depreció (1.3%) por la caída del precio en el cobre; y el peso colombiano (1.1%) por la fuerte intervención del Banco Central de Colombia comprando dólares.!"#$%&'(&)*+%&,-.%//&)*+% 01$%&/2&)*+% 0"3$%/4&)*+% 5-#6%&/7&)*+%!"#$%&/8&)*+%& Tasa Prime Tasa Tesoro E.E.U.U. 6 meses años años años Fuente: BCCR Tasas de interés internacionales (%) Latinoamerica!"#$%&'(&)*+%&,-.%//&)*+% 01$%&/2&)*+% 0"3$%/4&)*+% 5-#6%&/7&)*+%!"#$%&/8&)*+%& Real Brasileño Peso Chileno Peso Colombiano Peso Mexicano Asia y Europa Yen Japones Yuan Chino Euro ($/!) Fuente: BCCR Tipos de Cambio Internacionales (Moneda nal / $) Commodities El precio de los commodities tuvo una tendencia a la baja durante la semana: El precio del azúcar cayó 4.2% por las condiciones climáticas tan favorables que se presentan en Brasil, razón que también hizo que el precio del café cayera 2%. El precio del maíz y el trigo cayeron (3% y 0.8% respectivamente) 6

9 por la escasa demanda, mientras que el mercado ha demadado en exceso soya, lo que aumentó su precio 1.8% durante la semana.!"#$%&'(&)*+%&,&-.&)*+% /01"%&-.&)*+%& 234-5&)*+% 67"%&-8&)*+% 609"%-:&)*+% ;31<%&-(&)*+% /01"%&-=&)*+%&!"#$%&-5&)*+%&,&-=&)*+%!"#$%& '()* '()+ +*), '()( '()+ +*)* '()- '()(.%/01234&% +56)6 +5')6 +5+)( +5')- +5+)' +7,), +5+)( +5(), 8%9": ;6,)6 ;7+)* ;6()5 ;-,)5 ;67)6 ;5()5 ;5+)- ;6*)- <=>%: +?7-,)' +?7'')6 +?7(')+ +?6*+)6 +?7++)- +?767)- +?7--)- G314+1H&B=&CDE&=F)CF?G8CH%IE&3$CF)$=J DEF Petróleo y metales Los precios del petróleo mostraron una disminución durante la semana por las noticias de la menor demanda por parte de Estados Unidos. El Brent (0.5%), el WTI (4.3%) y el OPEC (2.4%).!1+">?1#!"#$%&'(&)*+%&,&-.&)*+% /01"%&-.&)*+%& 234%-5&)*+% 67"%&-8&)*+% 609"%-:&)*+% ;31<%&-(&)*+% /01"%&-=&)*+%&!"#$%&'(&)*+%&,&-.&)*+%!"#$%&'(")*+&,-)$."#/ : ;<=&>&?(/@A$BC&DEF+@)G+ H132 H13H H13H H731 H731 H731 H931 H135 I"#JA)&DI'? H3: 19H ?1@?)K"#&,-AK" D")&,D$L+&<")M0 156:3H H3H : IF+%+&,D$L : H H : A314+1B&!F))GK#"B&M&!??N3 Precios del petróleo y metales ($) Los precios de los metales cayeron durante la semana debido a débil demanda a nivel global, en especial en China: el cobre (-2.2%), el oro (-1%) y la plata (0.7%). 7