06 de junio del 2014 Ref: SCR COMUNICADO DE HECHOS RELEVANTES

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1 06 de junio del 2014 Ref: SCR Señor Carlos Arias Poveda Superintendente Superintendencia General de Valores San José COMUNICADO DE HECHOS RELEVANTES 5.1 CAMBIO EN LAS CALIFICACIONES OTORGADAS CON INDICACIÓN DE LA CALIFICACIÓN ANTERIOR, LA ACTUAL Y LAS RAZONES QUE FUNDAMENTARON EL CAMBIO, EN EL CASO DE CALIFICADORAS DE RIESGO Por medio de la presente procedo a informar que el 06 de junio del 2014 en Sesión Extraordinaria Nº se procedió a otorgar y ratificar la calificación inicial del Fondo de Inversión Propósito 360 No Diversificado, administrado por BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A, con información financiera no auditada al 31 de marzo del 2014 y considerando información financiera auditada a diciembre del Adjunto se envían los fundamentos de la calificación. En Ref: (Informe SCR ) Nombre del emisor o sociedad administradora Nombre de la emisión o del fondo de inversión según RNVI Moneda Escala de Calificación Actual * Fecha de la información financiera en que se basó la calificación** Fecha del Consejo de Calificación BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A. BCR F.I Propósito 360, No Diversificado CRC scr A f2 Estable 31/03/ /06/2014 *La calificación es inicial **Considerando información financiera auditada a diciembre La calificación Af: La calidad y diversificación de los activos del fondo, la capacidad para la generación de flujos, las fortalezas y debilidades de la administración, presentan una adecuada probabilidad de cumplir con sus objetivos de inversión, teniendo una adecuada gestión para limitar su exposición al riesgo por factores inherentes a los activos del fondo y los relacionados con su entorno. Nivel bueno. Con relación al riesgo de mercado la Categoría 2 se refiere a una Moderada sensibilidad a condiciones cambiantes en el mercado. Perspectiva Estable: Se percibe una baja probabilidad de que la calificación varíe en el mediano plazo. Página 1 de 2

2 El signo (+) o (-) indica que las calificaciones desde scr AA a scr C pueden ser modificadas por la adición del signo positivo o negativo para indicar la posición relativa dentro de las diferentes categorías. Las calificaciones otorgadas no han sufrido ningún proceso de apelación por parte de la entidad calificada. La metodología de calificación de Fondos de Inversión utilizada por SCRiesgo fue actualizada en el ente regulador en Agosto del 2013, SCRiesgo da por primera vez calificación de riesgo a este fondo desde Julio del Toda la información contenida en el informe que presenta los fundamentos de calificación se basa en información obtenida de los emisores y suscriptores y otras fuentes consideradas confiables por SCRiesgo. SCRiesgo no audita o comprueba la veracidad o precisión de esa información, además no considera la liquidez que puedan tener los distintos valores tanto en el mercado primario como en el secundario. La información contenida en este documento se presenta tal cual proviene del emisor o administrador, sin asumir ningún tipo de representación o garantía. SCRiesgo considera que la información recibida es suficiente y satisfactoria para el correspondiente análisis. La calificación de riesgo emitida representa la opinión de la Sociedad Calificadora basada en análisis objetivos realizados por profesionales. No es una recomendación para comprar, vender o mantener determinados instrumentos, ni un aval o garantía de una inversión, emisión o su emisor. Se recomienda analizar el prospecto, información financiera y los hechos relevantes de la entidad calificada que están disponibles en las oficinas del emisor, en la Superintendencia General de Valores, Bolsa de Valores y puestos representantes Atentamente, Sr. Jorge Chaves Villalta Subgerente General Sociedad Calificadora de Riesgo Centroamericana, S.A. C.C.: Bolsa Nacional de Valores, S.A. Archivo La veracidad y la oportunidad de este Comunicado de Hecho Relevante es responsabilidad de Sociedad Calificadora de Riesgo Centroamericana, S.A., y no de la Superintendencia General de Valores Página 2 de 2

3 Inscritos En Operación Fondos de Inversión Costa Rica Inf de junio del 2014 BCR FONDO PROPÓSITO 360 NO DIVERSIFICADO Informe Inicial de Calificación de Riesgo Sesión extraordinaria y de ratificación: N Información financiera: no auditada al 31 de marzo del 2014, incluyendo información auditada a diciembre del Contactos: Cindy Alfaro Azofeifa Analista Senior calfaro@scriesgo.com 1. CALIFICACIÓN DE RIESGO El presente informe corresponde al análisis inicial del siguiente fondo de inversión administrado por BCR Sociedad de Fondos de Inversión con información financiera no auditada al 31 de marzo del 2014, incluyendo información auditada a diciembre del Fondo Calificación* Perspectiva BCR Fondo Propósito 360 ND scr Af 2 Estable *Corresponde a la calificación inicial. La calificación de riesgo scr Af se otorga a aquellos fondos cuya calidad y diversificación de los activos del fondo, la capacidad para la generación de flujos, las fortalezas y debilidades de la administración, presentan una adecuada probabilidad de cumplir con sus objetivos de inversión, teniendo una adecuada gestión para limitar su exposición al riesgo por factores inherentes a los activos del fondo y los relacionados con su entorno. Nivel bueno. Las calificaciones desde scr AAf a scr Cf pueden ser modificadas por la adición del signo positivo (+) o negativo (-) para indicar la posición relativa dentro de las diferentes categorías. Con relación al riesgo de mercado, la categoría 2 se refiere a moderada sensibilidad a condiciones cambiantes en el Mercado. La categoría Estable se refiere a que se percibe una baja probabilidad de que la calificación varíe en el mediano plazo. 2. BCR SOCIEDAD DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión es una empresa que pertenece en un 100% al Banco de Costa Rica. Fue constituida en 1999, como sociedad de fondos de inversión supeditada a las disposiciones de la Ley Reguladora del Mercado de Valores y a la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL). Actualmente, BCR SAFI mantiene inscritos ante SUGEVAL, un total de 17 fondos, de los cuales un total de 9 fondos se encuentran en operación, el resto se encuentran inscritos pero no han comenzado operaciones. Tipo de Fondo Nombre del fondo Moneda Inmobiliario BCR F.I. Inmob. del Comercio y La Industria ND Dólares Inmobiliario BCR F.I. Inmob. ND Dólares Inmobiliario BCR F.I. Inmob. Rentas Mixtas ND Colón Inmobiliario BCR F.I. Progreso Inmob. ND Dólares Financiero F.I. BCR Corto Plazo ND Colón Financiero F.I. BCR Liquidez Dólares ND Dólares Financiero F.I. BCR Mixto ND Colón Financiero F.I. BCR Mixto Dólares ND Dólares Financiero BCR F.I. Propósito 360 ND Colón Inmobiliario BCR F.I. Inmob. Sin Fronteras ND Dólares Inmobiliario BCR F.I. Inmob. Habitacional ND Dólares Desarrollo Inmob. F.I. de Desarrollo Inmob. IV Dólares Desarrollo Inmob. F.I. de Desarrollo Inmob. V Dólares Desarrollo Inmob. F.I. de Desarrollo Inmob. VI Dólares Desarrollo Inmob. F.I. de Desarrollo Inmob. VII Dólares Financiero F.I. Portafolio BCR ND Colón Financiero F.I. Portafolio BCR Dólares ND Dólares Fuente: elaboración propia con base en datos de SUGEVAL. BCR SAFI administra un total de ,67 millones al cierre de marzo del 2014, presentando un aumento anual de 29%. Congruente con lo anterior, la SAFI presenta la mayor participación en el mercado (22,78%), manteniendo una holgada posición con respecto al segundo y tercer mayor SAFI. La calificación de riesgo emitida representa la opinión de la Sociedad Calificadora basada en análisis objetivos realizados por profesionales. No es una recomendación para comprar, vender o mantener determinados instrumentos, ni un aval o garantía de una inversión, emisión o su emisor. Se recomienda analizar el prospecto, información financiera y los hechos relevantes de la entidad calificada que están disponibles en las oficinas del emisor, en la Superintendencia General de Valores, Bolsas de Valores y puestos representantes 1 El detalle de toda la escala de calificación que utiliza la Calificadora podrá ser consultado en nuestra página

4 Con relación, el número de inversionistas, en marzo del 2014 registra inversionistas, lo que significa un aumento de 660 inversionistas en el último año, 467 en el último semestre. De esta manera, su participación dentro del mercado es de 10,51%, ubicándose en la cuarta posición del ranking. La evolución de activos e inversionistas se muestra en el siguiente gráfico. En cuanto al Patrimonio, al finalizar marzo 2014 contabiliza 8.912,19 millones, creciendo en el último año en 20%. El principal exponente que presenta corresponde al Capital Social, con una participación cercana al 45%. Además, las utilidades de periodos anteriores aportan el 45% del patrimonio. Al cierre del primer trimestre del 2014, se sigue presentando una importante participación de los activos en moneda extranjera, los cuales representan cerca de las dos terceras partes de los activos de la SAFI Situación Financiera La estructura financiera de BCR SAFI sigue creciendo, lo que ha permitido que alcance un total de 9.667,04 millones de activos, creciendo en el último año en 21%, superando con creces el porcentaje de inflación en el mismo periodo. La principal partida sigue siendo la de valores negociables, cuya participación sobre el total de activos es de 92% en marzo 2014, porcentaje que no se aísla de lo registrado en periodos anteriores. Por su parte, los pasivos han presentado un crecimiento de 42%, alcanzando la suma de 754,85 millones al término del primer trimestre del Las provisiones, y otras Cuentas y Comisiones por pagar son los principales rubros de las obligaciones que tiene la entidad. Los ingresos acumulados a marzo 2014 alcanzan la suma de 1.881,39 millones, los cuales crecieron 34% en forma anual. La cuenta que dinamizó el crecimiento de los ingresos totales fue Ganancias por diferencial cambiario, la cual aumentó en cerca de 233,93 millones, lo cual explica cerca de 50% del crecimiento que registraron los ingresos. El principal exponente que presenta son los ingresos por comisiones de administración, los cuales representan el 79% del total de ingresos. Las erogaciones acumuladas alcanzan un total de 1.099,95 millones en el mismo lapso, creciendo con respecto al mismo período del 2013 en 13%. El Gasto por salarios y obligaciones patronales es el que representa el mayor porcentaje, cuya participación en los gastos totales ronda el 50% en marzo 2014, seguido por los gastos que surgen por el pago de las Comisiones de Agente Colocador el cual aporta el 27% de los gastos de la SAFI. Se destaca que el aumento anual de los gastos surge por el crecimiento de 90,92 millones que registró las cuentas relacionados con el gasto de personal y por el aumento en 51,36 millones en las comisiones de Agente Colocador. La SAFI registra a marzo 2014 un resultado neto por 551,84 millones, lo que representa un aumento anual de 80%, lo cual es producto principalmente del aumento que registraron las ganancias por diferencial cambiario y las comisiones por administración. Página 2 de 6

5 Hasta el A partir del Fondo 26/02/ /02/2014 BCR Corto Plazo ND 1,85% 1,75% BCR Mixto ND 1,20% 1,10% BCR Propósito 360 ND 1,00% 0,75% BCR Inmobiliario 4,00% 4,50% BCR Liquidez Dólares ND 0,65% 0,60% BCR Mixto Dólares ND 0,65% 0,60% BCR Inmobiliario Dólares 1,80% 1,65% BCR Inmobiliario del Comercio y La Industria 1,40% 1,50% En el siguiente cuadro, se presentan los principales indicadores de BCR SAFI para marzo 2013 y marzo Hechos Relevantes El 17 de setiembre del 2013, BCR SAFI informa que SUGEVAL comunica el cumplimiento de los requisitos establecidos en el proceso de autorización del BCR Fondo de Inversión Propósito 360 No Diversificado. Tipo de fondo Fondo Mecanismo de redención Diversificación Características Financiero Abierto No Diversificado Tipo de cartera No especializada Valor nominal de la participación 1 Objetivo Moneda de inversión Tipo de renta Indicadores mar-13 mar-14 Activo Circulante / Pasivo Circulante 14,94 12,81 Pasivos Totales / Patrimonio 0,07 0,08 Gastos Totales / Ingresos Totales 0,69 0,58 Margen neto 21,80% 29,33% Rendimiento operación s/ activos 3,86% 5,71% Rentabilidad s/ patrimonio 4,13% 6,19% Crecimiento No especializada El 26 de febrero del 2014, la SAFI informa sobre cambios en la comisión de administración de los fondos, tal como aparecen a continuación. 3. FONDO DE INVERSIÓN FINANCIERO 3.1. BCR Fondo de Inversión Propósito 360 No Diversificado Calificación de riesgo: scr A f2 perspectiva Estable El BCR Fondo de Inversión Propósito 360 ND está dirigido a personas físicas o jurídicas que buscan acumular un capital en un tiempo determinado invirtiendo su dinero en una cartera de títulos y valores con maduraciones a mediano y largo plazo. Los participantes del Fondo depositarán sus recursos monetarios con el objetivo de acumular el capital mediante la reinversión automática de los rendimientos, creando así una provisión de dinero para su uso en forma anual y programada. No se recomienda para aquellas personas que desean invertir su dinero de forma transitoria o en una cartera a la vista. Características Mecanismo de redención Abierto Objetivo Crecimiento Cartera Pública y Privada Mercado Nacional Moneda en la que invierte Moneda de redención Plazo mínimo recomendado 180 días Monto mínimo de Inversión inicial Monto mínimo de aportes adicionales Políticas de Inversión Tomando en consideración del Prospecto del fondo, a continuación se presentan la Política de Inversión del fondo. Página 3 de 6

6 Moneda de los valores en que está invertido el fondo Detalle Porcentaje máx. de inversión Efectivo Hasta 100% Valores de deuda Hasta 100% Tipos de valores Valores accionarios 0% Participación de fondos de inversión Hasta 10% Productos estructurados 0% Valores en proceso de titularización Hasta 20% País y/o sector Porcentaje máx. de inversión La cartera activa del Fondo estará conformada por títulos y/o valores, de deuda del sector público y privado Países y/o sectores Costarricense. Los títulos y/o valores 100% sector público y 70% económicos del sector público con garantía directa, sector privado indirecta o sin garantía del Estado y los del sector privado; títulos inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios. Concentración máxima en un solo emisor Concentración máxima en operaciones de reporto, posición vendedor a plazo Concentración máxima en una emisión Calificación de riesgo mínima exigida a los valores de deuda Nivel máximo de endeudamiento del fondo Moneda de contratación de las deuda del fondo Política de Inversión de activos financieros Hasta 100% Hasta 100% Hasta un 100% en Gobierno, BCCR y Bancos con garantía estatal o entidades financieras con garantía solidaria del Estado. Hasta un 75% en: Bancos creados por ley especial (Popular y Banhvi). Hasta un 35% en: Emisores privados con calificación igual o superior a: A para emisiones de largo plazo o su equivalente. Hasta un 35% en: Emisores privados con calificación igual o superior a: F3 para emisiones de corto plazo o su equivalente. A los emisores del sector público no se les exige una calificación mínima. En el caso de emisores privados sus calificaciones deben ser iguales o superiores a: "A" para emisores de largo plazo o su equivalente y "F3" para emisiones de corto plazo o su equivalente. El fondo podrá obtener crédito para cubrir necesidades transitorias de liquidez hasta por un 10% de sus activos totales, siempre y cuando el plazo del crédito no sea superior a tres meses. En casos excepcionales de iliquidez generalizada del mercado este porcentaje podrá aumentarse hasta por un 30% de sus activos, siempre y cuando cuenten con la aprobación previa del Superintendente General de Valores. Las operaciones de recompra con posición de comprador a plazo se encuentran comprendidas dentro de dicho límite máximo. Con respecto a la composición de los activos, en promedio, para los 7 meses que ha estado en operación el fondo, los valores negociables locales representan las dos terceras partes de los activos y el porcentaje restante se encuentra en Caja y Bancos Situación financiera Las principales cuentas del balance presentan importantes crecimientos, debido a su reciente inicio de operaciones. Al término del primer trimestre del 2014, el fondo registra en activos la suma de 604,11 millones, registrando un incremento de 510% con respecto a setiembre La variación obedece al incremento en la cuenta de Valores Negociables. En lo que respecta al pasivo, el fondo cuenta con un saldo de 381 que corresponde a una comisión por pagar. El patrimonio de la entidad a marzo 2014 suma 603,73 mil, el cual consiste esencialmente en las Participaciones que ha colocado el fondo. Al finalizar marzo 2014, el fondo administra activos por 604,11 mil, tras un aumento de 5,10 veces con respecto al registro en setiembre 2013, fecha en que se dio el inicio de operaciones. En ese mismo mes, el fondo cuenta con 6 inversionistas. Página 4 de 6

7 Al marzo 2014, el fondo obtuvo una ganancia acumulada de 703, luego de registrar pérdidas en los primeros meses del año. Tal como se muestra en el siguiente gráfico. El aumento en los ingresos de febrero 2014 a marzo 2014 responde a la operativa normal del fondo Riesgo- Rendimiento El rendimiento del fondo se ha comportado de acuerdo a su condición, tras el reciente inicio de operaciones. En el último semestre, finalizado en marzo 2014, el rendimiento promedio fue de -9,64%, el cual ha oscilado entre -380,25% y 2,88% y se ubica por debajo del rendimiento del promedio del mercado. El nivel de riesgo del fondo, medido por la desviación estándar, en promedio para el semestre en análisis es de 40,20%, nivel que es superior al obtenido por el promedio del mercado en el mismo lapso (0,84%) Activos Administrados A marzo 2014, el fondo registra el 100% de la cartera en el sector público, porcentaje que se ubica dentro de los rangos permitidos en su Política de Inversión. Desde el inicio de operaciones, el fondo coloca el 100% de su cartera en títulos del Gobierno, específicamente en Títulos de propiedad cero cupón. El total de las inversiones tienen un vencimiento no mayor a los 180 días. Específicamente desde diciembre 2013 y hasta febrero 2014 la cartera estaba invertida en 91 a 180 días, mientras que en marzo 2014 la cartera está colocada en el rango entre 61 y 90 días. Debido a la composición de la cartera, en el último semestre, el promedio de la duración de Macaulay del fondo es de 0,51 años. Mientras que el del promedio del mercado es de 1,31 años. La sensibilidad a los cambios de tasas del mercado en la cartera, expresada por medio de la duración modificada, se encuentra por encima del mercado, siendo en promedio para el semestre finalizado en marzo 2014 de 0,51%, porcentaje que es inferior al registrado por el promedio del mercado (1,29%), lo cual indica una inferior exposición al riesgo de tasas de interés. El coeficiente beta indica que el rendimiento del fondo sobrerreacciona ante variaciones en el rendimiento del mercado, y lo hace en la misma dirección. Indicador BCR F.I. PROPOSITO 360 NO DIVERSIFICADO 30-Set-12 al 31-Mar Set-13 al Mercado 30-Set Mar-13 al 30-Set Mar-14 al 31-Mar-14 PROMEDIO ,25-9,64 3,27 DESVSTD -- 0,00 40,20 0,84 COEFVAR -- 0,00-4,17 0,26 MAXIMO ,25 2,88 5,33 MINIMO ,25-380,25 0,66 BETA -- 14,71 10,14 n.a. Al analizar en forma conjunta el riesgo y el rendimiento, el fondo se localiza en el cuarto cuadrante. Página 5 de 6

8 Las calificaciones otorgadas no han sufrido ningún proceso de apelación por parte de la entidad calificada. La metodología de calificación de Fondos de Inversión utilizada por SCRiesgo fue actualizada ante el ente regulador en febrero del SCRiesgo da por primera vez calificación de riesgo a este emisor en julio del Toda la información contenida en el informe que presenta los fundamentos de calificación se basa en información obtenida de los emisores y suscriptores y otras fuentes consideradas confiables por SCRiesgo. SCRiesgo no audita o comprueba la veracidad o precisión de esa información, además no considera la liquidez que puedan tener los distintos valores tanto en el mercado primario como en el secundario. La información contenida en este documento se presenta tal cual proviene del emisor o administrador, sin asumir ningún tipo de representación o garantía. SCRiesgo considera que la información recibida es suficiente y satisfactoria para el correspondiente análisis. Página 6 de 6