TITULIZACIONES Y PROYECTOS

Transcripción

1 TITULIZACIONES Y PROYECTOS

2 EVOLUCIÓN DEL MERCADO REGIONAL EVOLUCIÓN DEL MERCADO LOCAL CRITERIOS DE CLASIFICACIÓN RATINGS OTORGADOS PERSPECTIVAS

3 Mercado de Titulización America Latina - Emisiones anuales Set 10 Fuente: Moody s Investor Service

4 Titulización en America Latina por Tipo de Activo Notas Estructuradas 1% Tarjetas de crédito 2% Préstamos de consumo 3% Cuentas por cobrar 6% CDO 4% Otros 11% Project 18% Cartera de activos diversos 12% Préstamos personales 5% Hipotécas 26% Préstamos vehiculares 12% Fuente: Moody s Investor Service

5 Titulizaciones: Perúun mercado incipiente U$S 1,993 mm US $34 mm ARGENTINA PERÚ

6 Mercado Doméstico de Titulizaciones Miles de Dólares 300, , , , ,000 50, ,650 88,433 17,517 91, , , , ,122 32,468 23,240 34, Emisores Monto Total Emitido Número de Emisores Fuente: CONASEV

7 Mercado Doméstico: Bonos Garantizados y Proyectos , , Miles de Dólares , , , , , , Emisores Emisiones Estructuradas Número de Emisores Fuente: CONASEV

8 PERÚ Activos Titulizados Otros 31% Flujos Futuros 57% Peajes 7% Hipotecas 5% Fuente: CONASEV, BVL

9 Lo sobresaliente ha sido TIPO DE MERCADO TOTAL Emisiones de Estructurados Domésticos 436, ,134 32, , ,532 1,274,439 Principales Emisiones Internacionales 100, , , , ,004 1,136,772 Emisiones por Tipo de Mercado Miles de US$ (*) 1,400,000 1,200,000 1,000, , , , ,000 0 Emisiones de Estructurados Local Principales Emisiones Internacionales CRPAO PEN Trust #1 Series CRPAO PEN Trust #1 Series Deutsche Bank AG, London Branch Huascacocha Financed Limited Inkia Energy Limited Interoceánica IV Finance Limited Interoceánica V Finance Limited IRRSA Norte Finance Limited Peru Enhance Pass-Through Finance Limited (*) Corresponde a las emisiones internacionales Fuente: SBS

10 Clasificaciones otorgadas a los Bonos de Titulización según Originador ORIGINADORES BT Primer Programa. Wong Metro AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA BT G&M y Subsidiarias - Primera Emisión AA+ AA+ AAA AAA AAA AAA AAA AAA BT Segundio Programa. Wong Metro AAA AAA AAA AAA AAA AAA BT Drokasa AAA AAA AAA BT QUIMPAC. Primera Emisión. AAA AAA AAA BT Inmuebles Panamericana S.A. AA AA AA AA AA BT Supermercados Peruanos S.A. 1 Emisión. AA- AA- AA AA AA BT Centro Comercial La Marina Primera Emisión AA AA AA AA BT Hipotecaria del Banco Continental -Instrumentos Preferentes AAA AAA AAA AAA BT Hipotecaria TP Bonos Preferentes AAA AAA BT Hipotecaria TP Bonos Subordinados BBB+ BBB+ Fuente: Equilibrium

11 PROYECTOS

12 Nuestra primera experiencia: Transportadora de Gas del PerúS.A. -TGP Ingresos Mínimos Garantizados Sólidos y amplios niveles de cobertura Fideicomiso del 100% de los ingresos generados por TGP AAA Prenda de acciones Cuenta Reserva

13 Evolución de Incidentes Ducto TGP Dic 2004 Ago 2005 Sep 2005 Nov 2005 Mar 2006 Sobre-estrés de la tubería, sobre tensión ejercida por el terreno. Goteo de un poro encontrado en la soldadura. Deslizamiento de terreno. Presión del Terreno. Deslizamiento de terreno

14 Caducidad de la Concesión?

15 QUÉ MEDIDAS ADOPTARON EN TGP? Auditoría Internacional. QUÉ REFLEJÓ? Inversión adicional en el 2006 US$ 60 MM. Compromiso de los Accionistas. Capacidad Gerencial. PERO QUÉMECANISMO ERA EL QUE BLINDABA LA ESTRUCTURA. En caso de determinarse la terminación anticipada de la Concesión los Acreedores Preferentes tendrían derecho a percibir una compensación económica por parte del Estado de 72.25% de los Bienes de la Concesión.

16 Emisiones Estructuradas EMISORES RED DE ENERGÍA DEL PERÚ AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA ELECTROANDES AA+ AA+ AA+ AA+ AA+ AA+ AA+ AA+ TGP AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA CONCESIONARIA TRASVASE OLMOS - CTO AAA AAA AAA AAA AAA SAGA AA+ AAA AAA AAA AAA PERU LNG AAA AAA Fuente: Equilibrium

17 Generaciones de Estructurados EMISIONES PROYECTOS INFRAESTRUCTURA EMISIONES ESTRUCTURADAS FIDEICOMISO EN GARANTÍA TITULIZACIONES

18 Perspectivas: Titulizaciones Por el lado de las empresas las perspectivas de crecimiento es moderado debido a: i)sobreoferta de Financiamiento y ii) Tasas de interés competitivas. Por el lado del sistema financiero los amplios niveles de liquidez no motiva la titulización de Créditos Hipotecarios, Tarjetas de crédito y crédito automotriz. El potencial crecimiento a mediano plazo es la Incursión en el mercado local del CRPAO.

19 Perspectivas: Estructurados -Proyectos Brecha de infraestructura al 2008 era de US$37,760 mm. El crecimiento vendrá APP. La inversión privada se estima en US$ 30,712 mm (US$ 16,750 mm)

20 XV ANIVERSARIO PERU BRIEFING 2011