Economía colombiana: ajuste exitoso, repunte en marcha. Ministerio de Hacienda y Crédito Público Octubre 2017

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1 Economía colombiana: ajuste exitoso, repunte en marcha Ministerio de Hacienda y Crédito Público Octubre 2017

2 * jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13 jul-13 ene-14 jul-14 ene-15 jul-15 ene-16 jul-16 ene-17 jul-17 Se sigue avanzando en indicadores sociales. Por primera vez hay más formales que informales en las 13 principales ciudades 30,4 Pobreza Multidimensional (% de la población) 29,4 27,0 24,8 5,1 millones de personas salieron de la pobreza 21,9 20,2 17,8 Tasa de Desempleo Nacional (Promedio anual) 11,8% 10,8% 10,4% 3,5 millones de empleos nuevos Tasa de informalidad. 13 principales ciudades** (% de los ocupados) Reforma Tributaria 2012: Reducción costos laborales no salariales Informales 56,4 50,8 9,6% 9,1% 8,9% 9,2% 9,2% Formales 43,6 49,2 Cerca 2,5 millones de empleos creados formales*** Fuente: DANE * Promedio 12 meses a agosto 2017 ** Informalidad de acuerdo al criterio de afiliación a la seguridad social pensiones *** Para el Total Nacional

3 Efectos importantes sobre las cuentas fiscales y externas Exportaciones petroleras (Miles de millones de dólares) Ingresos petroleros del Gobierno* (Billones de pesos) Inversión Extranjera Directa Sector petrolero (Miles de millones de dólares) Caída: 67,1% 20% de los ingresos del Gobierno Caída: 57,5% 27,6 9,1 23,6 Caída: 99% 5,1 0,2 2, ** ** ** 2016 *Impuestos de Renta, CREE y sobretasa de CREE del sector y dividendos de Ecopetrol recibidos por el Gobierno Nacional Central **Proyección MHCP Fuente: Banco de la República y MHCP

4 sep-10 mar-11 sep-11 mar-12 sep-12 mar-13 sep-13 mar-14 sep-14 mar-15 sep-15 mar-16 sep-16 mar-17 sep-17 sep.-10 feb.-11 jul.-11 dic.-11 may.-12 oct.-12 mar.-13 ago.-13 ene.-14 jun.-14 nov.-14 abr.-15 sep.-15 feb.-16 jul.-16 dic.-16 may.-17 El choque de los precios de los bienes básicos afectó el comportamiento macroeconómico ,54 Brent (USD/Barril) 111,97 $3.500 $3.300 Tasa de Cambio Nominal (COP/USD) $ ,2% $3.100 $2.900 $ ,4% $ ,87 $2.500 $2.300 $ ,93 $1.900 $1.700 $ $1.500 Nota: Datos con corte a septiembre 30 de Fuente: Bloomberg.

5 Jun-14 Oct-14 Feb-15 Jun-15 Oct-15 Feb-16 Jun-16 Oct-16 Feb-17 Jun-17 Oct-17 Feb-18 Jun-18 jun.-14 dic.-14 jun.-15 dic.-15 jun.-16 dic.-16 jun.-17 Medidas de política oportunas y responsables auguraron el ajuste. La inflación ha regresado al rango meta y las expectativas siguen disminuyendo (Porcentaje) 9,0 Inflación 8,97 9% Tasa de Interés y Expectativas Rango Meta 8,0 7,0 6,0 8% 7% 6% 5% Expectativas de Inflación en 12 Meses Tasa Banco de la República 5,25% 5,0 4,0 3,0 4,42 4,1 3,97 3,40 3,5 4% 3% 2% 3,63% 2,0 1% 1,0 0% Fuente: DANE, Banco de la República y cálculos DGPM-MHCP

6 mar.-08 sep.-08 mar.-09 sep.-09 mar.-10 sep.-10 mar.-11 sep.-11 mar.-12 sep.-12 mar.-13 sep.-13 mar.-14 sep.-14 mar.-15 sep.-15 mar.-16 sep.-16 mar.-17 sep.-17 mar-08 sep-08 mar-09 sep-09 mar-10 sep-10 mar-11 sep-11 mar-12 sep-12 mar-13 sep-13 mar-14 sep-14 mar-15 sep-15 mar-16 sep-16 mar-17 sep-17 La Política Monetaria se encuentra en zona neutral. Habría espacio para una mayor reducción de tasas 11% 9% 7% Tasa de Interés e Inflación Inflación Observada Tasa Banco de la República Tasa de Intervención Real (Promedio Mes) Deflactada con 6% 5% 4% 3% Tasa Interés Neutra Inflación Observada (Mayo) (Septiembre) Inflación Esperada en 12 Meses 5% 3% 5,25% 3,97% 2% 1% 0% 1,62% 1,28% 1% -1% -1% -2% Fuente: DANE, Banco de la República y cálculos DGPM-MHCP

7 jul-16 ago-16 sep-16 oct-16 nov-16 dic-16 ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17 jul-17 ago-17 sep-17 jul-16 ago-16 sep-16 oct-16 nov-16 dic-16 ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17 jul-17 ago-17 sep-17 oct-17 Puntos básicos Puntos básicos La transmisión de tasas de interés a los hogares se ha hecho más evidente a partir de agosto 100,0 50,0 0,0-50,0-100,0-150,0-200,0-250,0-300,0 Tasas de Interés Comerciales (Variación acumulada* desde Nov-2016) 150,0 100,0 50,0 0,0-50,0-100,0-150,0-200,0 Tasas de Interés Hogares (Variación acumulada* desde Nov-2016) -124pbs en tasa de usura -350,0-250,0 Ordinaria Preferencial Tesorería Construcción Repo Consumo Tarjeta Usura Hipotecaria *Variación de tasas nominales mensuales Nota: Datos con corte a 15 de septiembre, con excepción de la tasa de usura y la repo. Para la estimación de la tasa hipotecaria y construcción se toman solamente créditos No VIS. Fuente: Banco de la República y Superintendencia Financiera

8 jun-11 dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 dic-14 jun-15 dic-15 jun-16 dic-16 jun-17 El sistema financiero ha mostrado una notable resiliencia frente al choque, siendo uno de los principales motores del crecimiento en los últimos años PIB servicios financieros y total Variación anual (%) PIB servicios financieros PIB total 9,0 8,0 21% del PIB 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 4,3 3,9 2,0 1,0-1,2 1,3 Fuente: DANE. Cálculos DGPM-MHCP

9 Lo peor ya pasó. La recuperación ha comenzado

10 ago.-12 feb.-13 ago.-13 feb.-14 ago.-14 feb.-15 ago.-15 feb.-16 ago.-16 feb.-17 ago.-17 ago-12 feb-13 ago-13 feb-14 ago-14 feb-15 ago-15 feb-16 ago-16 feb-17 ago-17 ago-12 feb-13 ago-13 feb-14 ago-14 feb-15 ago-15 feb-16 ago-16 feb-17 ago-17 ago-12 feb-13 ago-13 feb-14 ago-14 feb-15 ago-15 feb-16 ago-16 feb-17 ago-17 La confianza está recuperándose Disposición a comprar vivienda (índice) 55 Disposición a comprar bienes durables* (índice) ,3 2, ,0-11, Índice de Confianza del Consumidor (ICC) -6,6-15, Índice de Expectativas de los Consumidores -0,5-15,0 *Muebles grandes o electrodomésticos. Fuente: Fedesarrollo. Cálculos DGPM

11 p 2018p ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15 sep-15 ene-16 may-16 sep-16 ene-17 may-17 sep Esta confianza se ha traducido en inversión de extranjeros Inversión Extranjera Directa Bruta (Millones de USD) Inversión Extranjera de Portafolio en TES Otros Petróleo y minería Isagen Total Bn COP % 30% 25% 20% 15% 10% % % Saldo Nominal Participación de Extranjeros % (Eje Derecho) Fuente: Banco de la República and DGPM-MHCP Fuente. SFIN.

12 21-abr-09 5-jul ene sep oct sep mar ene-17 2-ago abr-09 5-jul ene sep oct sep ene-17 2-ago-17 2,718% 4,425% 4,168% 3,673% 4,653% 3,875% 4,042% 3,816% 7,375% Brent USD 108,8 Brent USD 53,9 Brent USD 52,4 Esta confianza también significa financiación a menores tasas Tasas de colocación emisiones a 10 años (%) Spreads sobre Tesoros de EE.UU. emisiones a 10 años (%) 8% 500 7% 6% 5% % 3% 2% 1% 0% Fuente: Ministerio de Hacienda

13 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 dic-14 jun-15 dic-15 jun-16 dic-16 jun-17 dic-17 La demanda muestra señales de recuperación PIB comercio vs. Gasto real de los hogares (variación anual, %) 7 12 PIB comercio vs. Demanda Interna (variación anual, %) Proyecciones MHCP ,2 0, ,8 3,1 1,9 0, Gasto Raddar PIB comercio PIB comercio Demanda interna Fuente: Raddar, DANE, cálculos MHCP

14 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 ago-16 oct-16 dic-16 feb-17 abr-17 jun-17 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 ago-16 oct-16 dic-16 feb-17 abr-17 jun-17 En julio, la industria y el comercio mostraron un notable repunte Producción industrial real Variación anual y 12 meses, % Ventas reales comercio minorista Variación anual y 12 meses, % 10,0 10,0 8,0 6,0 6,2 8,0 6,0 4,0 4,0 3,1 2,0 0,0 1,4 2,0 0,0 0,8-2,0-2,0-4,0-4,0-6,0-6,0-8,0-8,0-10,0-10,0 Var. Anual Var. 12 meses Var. Anual Var. 12 meses Fuente: DANE

15 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17 Las exportaciones no tradicionales muestran una recuperación importante en el último año. Las tradicionales se han visto favorecidas por mejores precios Exportaciones Tradicionales* (Millones de USD promedio trimestral y Variación anual, %) Exportaciones No Tradicionales (Millones de USD promedio trimestral y Variación anual, %) , , Millones USD FOB Variación anual (%) Millones USD FOB Variación anual (%) *Incluye: Petróleo, derivados del petróleo, carbón, ferroníquel, café, oro, banano y flores. Nota: Los datos del tercer trimestre 2017 corresponden al promedio julio-agosto. Fuente: DIAN, Cálculos: DGPM-MHCP

16 Manejo fiscal responsable Entrada en vigencia Regla Fiscal Déficit total del GNC (% del PIB) -1,3-1,1-1,0-2,8-2,3-2,3-2,4-3,0-2,2-1,6-3,1-4,1-3,9-4,0-3,6 Fuente: Raddar, DANE, cálculos MHCP

17 Usos de los 3 puntos de IVA adicionales Inversión ($) Salud: $1,0 billón Educación: $1,0 billon Inclusión social: $0,9 billones Minas y energía: $0,7 billones Desarrollo agrícola: $0,6 billones Qué habría pasado sin estos recursos? 22,7 millones de personas sin cobertura por 2 meses 484 mil de estudiantes sin créditos del Icetex 2,5 millones de familias sin cobertura 11,4 millones de familias de estratos 1, 2 y 3 sin subsidios Posconflicto: $1,3 billones Otros: $0,8 billones Fuente: MHCP.

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20 Medidas adoptadas que favorecen al sector

21 Número de renta vitalicias Evolución Cobertura del mercado del de Salario valores Mínimo en Colombia La entrada en operación del mecanismo de cobertura del salario mínimo permite resolver algunas de las preocupaciones del mercado de rentas vitalicias Renta vitalicias emitidas Mecanismo de cobertura del salario mínimo El mecanismo cubre los riesgos que asumen las aseguradoras ante el cambio anual en el salario mínimo EL Gobierno Nacional y las Aseguradoras comparten los gastos del mecanismo con el fin de dinamizar el mercado de rentas vitalicia Según la Oficina de Bonos Pensionales, en el año 2017 se inscribieron 5,779 rentas vitalicias, un 88% más respecto a 2016 Fuente: Fasecolda

22 Evolución del Régimen mercado de de Inversiones valores en Colombia Se expidió el Decreto 2103 de 2016 con el fin de incorporar nuevos activos al régimen de inversión que respalda las reservas técnicas en la industria aseguradora Límites de inversión aseguradoras activos alternativos Bienes raices FCP infraestructura FCP Alternativos 0,1 0,5 1,0 1,0 1,7 3,4-4 8 Billones de pesos 8,5 Decreto 2103 de 2016 Incorporar mejores prácticas de administración y nuevos activos (alternativos y restringidos) con baja correlación con los mercados financieros para el respaldo de la reserva técnica Activos alternativos que mejoren los rendimientos de los portafolios y mejoren la administración de riesgos no convencionales Activos restringidos para incrementar la diversificación y las ganancias de los portafolios Seguros generales Seguros de vida Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Julio 2017

23 Evolución Emisión del mercado de Títulos de de valores Largo en Plazo Colombia Antes de finalizar el 2017 el Gobierno Nacional estará realizando una emisión de títulos de largo plazo con vencimiento a 30 años Esta emisión generaría los siguientes beneficios para los inversionistas institucionales: Facilita la administración de los pasivos a cargo de las aseguradoras y los fondos de pensiones Reduce del riesgo de reinversión Facilita el calce de la duración de los pasivos de largo plazo con sus inversiones Mejora la diversificación de los portafolios de inversión Esta emisión generaría los siguientes beneficios para el gobierno: Mejora el perfil de deuda de la Nación Alarga la curva de rendimientos y permiten que otros agentes diseñen productos de largo plazo Tasa a 20 años está alrededor de 3,5%, por lo que la tasa de la nueva emisión debe ser coherente con la estructura de la curva

24 Evolución Corresponsales del mercado de de valores seguros en Colombia Decreto 034 de 2015 permitió a las aseguradoras comercializar masivamente sus productos menos complejos Condiciones para el uso del canal Los productos a comercializar son estandarizados Definición de las exclusiones aplicables por parte de la SFC Procedimiento simple de reclamación Los corresponsales prestan sus servicios bajo la plena responsabilidad de las aseguradoras Tipos de seguros ofrecidos Seguro Obligatorio de Accidentes de Tránsito (SOAT) Seguro de exequias Seguro de desempleo Seguro de vida individual Seguro de accidentes personales Seguro agrícola Otros previa aprobación SFC

25 Seguros Evolución Asociados del mercado a la contratación de valores de en Créditos Colombia con garantía Hipotecaria (SACH) Se mejoraron las condiciones del esquema SACH para beneficio de los usuarios que acceden a créditos hipotecarios Decreto 673 de 2014 Definir las reglas de juego para la contratación de seguros Licitación pública para garantizar la transparencia en el proceso de elección del seguro No intervención en las políticas de crédito de las instituciones financieras Mayor transparencia e implementación del proceso de licitación Reducción costos deudores hipotecarios Decreto 1534 de 2016 SACH Brindar mayor competencia, garantías procedimentales y transparencia al proceso de contratación Los requisitos de admisibilidad deben estar soportados adecuadamente Prohibición de pagos no contemplados en el contrato a favor institución financiera Las aseguradoras podrán sanear inconformidades durante el proceso de licitación

26 Evolución del Inclusión mercado Financiera de valores en Colombia Alianza público-privada permitirá promover la inclusión financiera a través de acciones que fomenten el desarrollo de seguros inclusivos en el país Convenio Banca de las Oportunidades Fasecolda (2016) 1. Fortalecimiento de las Capacidades de la Industria 2. Fortalecimiento de la información 3. Protección al consumidor 4. Acompañamiento a la industria Talleres de diseño de productos para la clase media emergente y acompañamiento a la aseguradora con el producto mas innovador en la implementación de piloto (2016) Seminario Insurtech (2017) Definición del Primer estudio de demanda de inclusión financiera en seguros (2017) Fortalecimiento Seguro Agropecuario: desarrollar sistema de información para mejorar procesos de tarifación, suscripción y control del fraude (2018)

27 En conclusión

28 Cambios en calificaciones países emergentes ( ) Perdieron grado de inversión Mantuvieron grado de inversión S&P Moody s Fitch Fuente: Moody s, Fitch y S&P

29 ,4-5,2-4,3-3,0-2,9-3,1-3,3-3,8-3, Ajuste exitoso Balance de cuenta corriente (% del PIB) Crecimiento económico (Variación anual, %) 6,6 4,0 4,0 4,9 4,4 3,1 3,0 2,0 2,0 PAZ EQUIDAD EDUCACIÓN Proyecciones MHCP para 2017 y 2018 Fuente: Banco de la República y DANE. Cálculos DGPM - MHCP

30 FMI: Colombia crecerá más que la región, incluso por encima de sus pares de la Alianza del Pacífico 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0 Crecimiento económico (Variación anual %) -2, Alianza del Pacífico Colombia América Latina y el Caribe * A partir de 2017, proyecciones del Fondo Monetario Internacional a julio de 2017 Fuente: Fondo Monetario Internacional

31 Principales mensajes El choque petrolero afectó el comportamiento macroeconómico del país, pero medidas de política oportunas y responsables auguraron el ajuste La reducción en las tasas de interés ha comenzado a transmitirse también a los consumidores y la confianza está recuperándose La confianza en las políticas macroeconómicas del país se ha visto traducida en inversión extranjera y, por ende, en menores tasas de financiación Lo peor ya pasó. La demanda comienza a recuperarse, las exportaciones presentan un buen desempeño y se sigue avanzando en indicadores sociales El Gobierno ha acompañado siempre al sector asegurador en la identificación de los problemas que limitan su desarrollo y en la implementación de soluciones reales que faciliten su dinamismo

32 Economía colombiana: ajuste exitoso, repunte en marcha Ministerio de Hacienda y Crédito Público Octubre 2017