BAC San José Puesto de Bolsa, S.A. (Una compañía propiedad total de Corporación Tenedora BAC Credomatic, S.A.) Estados Financieros

Transcripción

1 BAC San José Puesto de Bolsa, S.A. (Una compañía propiedad total de Corporación Tenedora BAC Credomatic, S.A.) Estados Financieros Al 30 de Setiembre de 2013

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6 30 de Setiembre de 2013 (1) Resumen de operaciones y principales políticas contables (a) Organización de la Compañía BAC San José Puesto de Bolsa, S.A. (la Compañía) es una sociedad anónima constituida en marzo de 1991, de conformidad con las leyes de la República de Costa Rica. Su actividad principal es el comercio de toda clase de títulos valores. Al 30 de Setiembre de 2013, la Compañía mantenía 36 empleados (36 en el 2012). La Compañía se ubica en San José, Escazú, Centro Corporativo Plaza Roble edificio El Pórtico. El 10 de mayo de 1993, la Compañía suscribió un contrato con la Bolsa Nacional de Valores, S.A., para la explotación de un puesto de bolsa. La principal operación de un puesto de bolsa consiste en realizar transacciones con títulos valores por cuenta de terceros en el mercado de valores. Tales transacciones son reguladas por la Bolsa Nacional de Valores, S.A., la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL) y la Ley Reguladora del Mercado de Valores. Según el artículo 13 de la Ley N 7732 Ley Reguladora del Mercado de Valores, que entró en vigencia a partir del 27 de marzo de 1998, la autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de la emisión ni la solvencia del emisor o intermediario. La Compañía es una subsidiaria propiedad total de Corporación Tenedora BAC Credomatic S.A. La dirección del sitio Web es (b) Base de preparación Los estados financieros han sido preparados con base en las disposiciones legales, reglamentarias y normativa contable emitida por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF) y por la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL).

7 2 (c) Moneda extranjera Unidad monetaria y regulaciones cambiarias Los estados financieros y sus notas se expresan en colones ( ), la unidad monetaria de la República de Costa Rica y la requerida por las normas que conforman la base de preparación de los estados financieros. La paridad del colón con el dólar estadounidense se determina en un mercado cambiario libre bajo la supervisión del Banco Central de Costa Rica. Al 30 de Setiembre de 2013, ese tipo de cambio se estableció en y ( y en el 2012) por US$1,00 para la compra y venta de divisas, respectivamente. Método de valuación de activos y pasivos en moneda extranjera: Al 30 de Setiembre de 2013 y 2012, los activos y pasivos denominados en US dólares de los Estados Unidos de América fueron valuados según se indica a continuación: Valuación por US$1,00 ( por US$1,00 en el 2012) Criterio Tipo de cambio de referencia para la compra según el BCCR (d) Inversiones en instrumentos financieros Clasificación La Compañía puede clasificar sus inversiones como: negociables o disponibles para la venta. Mantenidas para negociar Valores para negociar se presentan a su valor razonable, y son aquellos que han sido adquiridos con la intención de generar una ganancia por las fluctuaciones a corto plazo del precio. Las fluctuaciones en el valor razonable de estos valores se reconocen en la utilidad o pérdida neta del año.

8 3 Disponibles para la venta Los valores mantenidos como disponibles para la venta se presentan a su valor razonable y los intereses devengados y dividendos se reconocen como ingresos. Los cambios en el valor razonable de estos valores, si los hubiese, son registrados directamente al patrimonio neto hasta que los valores sean vendidos o se determine que éstos han sufrido un deterioro de valor; en estos casos, las ganancias o pérdidas acumuladas previamente reconocidas en el patrimonio neto son incluidas en la utilidad o la pérdida neta del año. Los activos financieros correspondientes a las cuentas por cobrar por venta de títulos, títulos vendidos bajo contratos de reporto pacto tripartito y otras cuentas por cobrar se clasifican por separado como partidas originadas por la Compañía. Reconocimiento La Compañía reconoce los activos y pasivos financieros negociables y disponibles para la venta en la fecha que se compromete a comprar o vender el instrumento financiero. A partir de esta fecha, se reconoce cualquier ganancia o pérdida proveniente de cambios en el valor de mercado. Medición Los instrumentos financieros son medidos inicialmente al valor razonable, incluyendo los costos de transacción. Para los activos financieros, el costo es el valor razonable de la contrapartida dada. Para los pasivos financieros, el costo es el valor razonable de la contrapartida recibida. Los costos de transacción incluidos en la medición inicial son aquellos costos provenientes de la compra de la inversión, excepto los instrumentos negociables que no incluyen los costos de transacción. Posterior a la medición inicial, todas las inversiones negociables y disponibles para la venta son registradas a su valor razonable. Este valor se determina mediante la aplicación de una metodología de valoración de precios de mercado desarrollada por Proveedor Internacional de Precios Centroamericanos (PIPCA), la cual se basa en lo establecido por la Bolsa Nacional de Valores, S.A. y aprobado por la Superintendencia General de Valores. Las cuentas por cobrar y partidas originadas por la empresa y pasivos financieros que no son negociables son registrados a su costo amortizado.

9 4 Ganancias y pérdidas y mediciones subsecuentes Las ganancias y pérdidas provenientes de cambios en el valor razonable de inversiones negociables se reconocen en el estado de resultados. En el caso de las disponibles para la venta se reconocen en el patrimonio. (e) Instrumentos específicos Disponibilidades Las disponibilidades corresponden a depósitos mantenidos en bancos, los cuales no están sujetos a importantes riesgos de cambio en el valor y son mantenidos para solventar compromisos de efectivo de corto plazo más que para propósitos de inversión y otros. Títulos vendidos en operaciones por pacto de reporto tripartito y obligaciones por pactos de reporto tripartito Las inversiones vendidas sujetas a acuerdos simultáneos de operaciones por pacto de reporto tripartito de títulos en una fecha futura a un precio fijo (operaciones por pacto de reporto tripartito) son mantenidas en los estados financieros y se valúan de acuerdo con los principios originales de medición. El producto de la venta es registrado como pasivo al costo amortizado. Títulos valores comprados bajo acuerdos de reventa (inversiones en obligaciones por pacto de reporto tripartito) se registran como inversiones en valores propias de la Compañía y se mantienen al costo amortizado. Los intereses generados sobre las inversiones en obligaciones por pacto de reporto tripartito y las obligaciones por pacto de reporto tripartito se reconocen como ingreso por intereses y gastos por intereses, respectivamente, sobre la vida de cada acuerdo utilizando el método de interés efectivo. Instrumentos de deuda e instrumentos de capital Los instrumentos de capital transados en bolsa son adquiridos con el propósito de generar ganancias provenientes de las fluctuaciones de precios en el corto plazo y se clasifican como inversiones negociables. Los instrumentos de deuda y los instrumentos de capital que no son transados en bolsa, incluyendo capital privado e inversiones en otros fondos, se clasifican como disponibles para la venta, ya que son adquiridos por un período de tiempo indefinido y pueden ser vendidos en respuesta a requerimientos de liquidez o cambios en condiciones de mercado.

10 5 Baja de activos financieros Un activo financiero es dado de baja cuando la Compañía pierda el control de los derechos contractuales en los que está incluido el activo. Esto ocurre cuando los derechos se realizan, expiran o se ceden a un tercero. Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligación especificada en el contrato haya sido pagada, cancelada o haya expirado. Compensación Los activos y pasivos financieros se compensan y su valor neto es registrado en el balance general, siempre que la Compañía tenga el derecho, exigible legalmente, de compensar los importes reconocidos en los citados instrumentos y tenga la intención de pagar la cantidad neta, o de realizar el activo y, de forma simultánea proceder al pago del pasivo. Deterioro de activos financieros Los activos financieros que se registran al costo o a su costo amortizado, son revisados por la Compañía a la fecha de cada balance general para determinar si hay evidencia objetiva de deterioro. Si existe tal tipo de evidencia, la pérdida por deterioro se reconoce basada en el monto recuperable estimado. Si en un período subsiguiente, el monto de la pérdida por deterioro se disminuye y la disminución se puede vincular objetivamente a un evento ocurrido después de determinar la pérdida, ésta se reversa y su efecto es reconocido en el estado de resultados. (f) Participaciones en el capital de otras empresas Corresponden a acciones en la Bolsa Nacional de Valores, S.A., las cuales son requeridas por Ley para operar como puesto de bolsa. Estas acciones se mantienen al costo y no a su valor razonable, debido a que estas acciones fueron desinscritas de oferta pública, por lo que no se cotizan en Bolsa y solo son negociadas con puestos de bolsa y la Bolsa Nacional de Valores de Costa Rica, S.A. (g) Cuentas por cobrar Las cuentas por cobrar se registran al costo amortizado.

11 6 (h) Estimación para cuentas por cobrar de dudoso cobro La Compañía sigue la política de registrar una estimación para cuentas de dudoso cobro, con base en una evaluación periódica del saldo de la cartera por cobrar. Esta evaluación considera aspectos tales como informes de los asesores legales y otras consideraciones de la Administración. Las pérdidas en que se incurran en la recuperación de las cuentas por cobrar se liquidan contra el saldo de la estimación. (i) Activo intangible El activo intangible corresponde al software, el cual se registra al costo y se amortiza por el método de línea recta durante la vida útil estimada de 3 años. (j) Inmuebles, mobiliario y equipo El mobiliario y equipo se registran al costo menos depreciación acumulada y pérdidas por deterioro. El costo incluye su precio de compra más otros gastos directos asociados con su adquisición. Los desembolsos por concepto de mantenimiento, reparaciones y renovaciones menores se cargan a las operaciones conforme se incurren. (k) Depreciación La Compañía utiliza el método de línea recta para registrar la depreciación del mobiliario y equipo, tanto para efectos financieros como impositivos, con base en las vidas útiles estimadas de los activos respectivos. Las mejoras a la propiedad arrendada se amortizan en el transcurso del contrato del arrendamiento hasta un máximo de 5 años. Los porcentajes de depreciación utilizados se basan en las vidas útiles estimadas siguientes: Tasa de depreciación anual Mejoras a propiedades arrendadas 20% Equipo de cómputo y comunicación 20% Mobiliario y equipo de oficina 10%

12 7 (l) Impuesto de renta Corriente Se determina según las disposiciones establecidas por la Ley del Impuesto sobre la Renta. De resultar algún impuesto derivado de ese cálculo, se reconoce en los resultados del año y se acredita a una cuenta pasiva del balance general. Diferido La Compañía sigue la política de registrar el impuesto de renta diferido de acuerdo al método del balance. Tal método se aplica para aquellas diferencias temporales entre el valor en libros de activos y pasivos para efectos financieros y los valores utilizados para propósitos fiscales. De acuerdo con esta norma, las diferencias temporales se identifican ya sea como diferencias temporales gravables (las cuales resultarán en el futuro en un monto imponible) o diferencias temporales deducibles (las cuales resultarán en el futuro en partidas deducibles). Un pasivo diferido por impuesto representa una diferencia temporal gravable, y un activo diferido por impuesto representa una diferencia temporal deducible. Los activos por impuesto diferido se reconocen sólo cuando existe una probabilidad razonable de su realización. El activo por impuesto de renta diferido que se origine de pérdidas fiscales utilizables en el futuro como escudo fiscal, se reconoce como tal, sólo cuando existan utilidades gravables suficientes que permitan realizar el beneficio generado por esa pérdida fiscal. (m) Provisiones Una provisión es reconocida en el balance general, cuando la Compañía adquiere una obligación legal o contractual como resultado de un evento pasado y es probable que se requiera un desembolso económico para cancelar tal obligación. La provisión realizada es aproximada a su valor de cancelación, no obstante puede diferir del monto definitivo. El valor estimado de las provisiones, se ajusta a la fecha del balance general afectando directamente el estado de resultados.

13 8 (n) Prestaciones sociales La legislación costarricense requiere el pago de cesantía al personal que fuese despedido sin causa justa. Para ello la ley de protección al trabajador establece factores de tiempo para el cálculo del pago de la cesantía. La Compañía sigue la práctica de transferir mensualmente a la asociación solidarista para su administración y custodia, el 2% de los fondos relacionados con la cesantía correspondiente a los empleados afiliados. Esos fondos serán entregados al empleado al cesar sus funciones. Tales fondos se reconocen como gasto en el momento de su traspaso. De acuerdo con la Ley de Protección al Trabajador, todo patrono, aportará un 3% de los salarios mensuales de los trabajadores, durante el tiempo que se mantenga la relación laboral, el cual será recaudado por la Caja Costarricense del Seguro Social (CCSS) una vez iniciado el sistema, y los respectivos aportes serán trasladados a las Entidades Autorizadas por el trabajador. (o) Reserva patrimonial De acuerdo con la legislación costarricense, la Compañía debe registrar una reserva legal equivalente al 5% de las utilidades netas de cada año, hasta alcanzar el 20% del capital social. (p) Reconocimiento de ingresos y gastos por intereses El ingreso y gasto por intereses se reconocen en el estado de resultados sobre la base de devengado, tomando en cuenta el rendimiento efectivo del activo. El ingreso y gasto por intereses incluye la amortización de cualquier descuento o prima u otras diferencias entre el valor de costo inicial de un instrumento que devenga intereses y su madurez.

14 9 (q) Ingreso por comisiones El ingreso por comisiones surge sobre servicios financieros provistos por la Compañía incluyendo servicios de administración de efectivo, servicios de correduría bursátil, asesoría en inversiones y planificación financiera, servicios de banca de inversión, transacciones financieras estructuradas y servicios de administración de activo. Dichas comisiones se registran como ingreso en el momento en que se devengan. (r) Uso de estimaciones La preparación de los estados financieros requiere que la Compañía realice juicios, estimados y supuestos que afectan la aplicación de las políticas contables y los montos registrados de activos, pasivos, ingresos y gastos. Los resultados reales pueden diferir de esas estimaciones. Los estimados y los supuestos asociados se revisan sobre una base recurrente. Las revisiones de los estimados contables se reconocen en los resultados del año en el que el estimado es revisado y en cualquier período futuro que se afecte. En particular, las siguientes notas describen la información concerniente a las áreas significativas que producen incertidumbre en las estimaciones y juicios adoptados al aplicar las políticas contables que tienen el efecto más significativo en el monto reconocido en los estados financieros: Medición del valor razonable nota 19 (2) Administración del riesgo financiero Se requieren ciertas revelaciones de los instrumentos financieros, que se relacionan con diferentes riesgos que afectan a la Compañía: La Compañía está expuesta a diferentes riesgos, entre ellos, los más importantes: riesgo crediticio riesgo de liquidez riesgo de mercado - riesgo de tasa de interés - riesgo de tipo de cambio riesgo operacional

15 10 Para la gestión de estos riesgos la Compañía cuenta con un Manual de Políticas y Procedimientos de Administración de Riesgos, el cual fue aprobado por Junta Directiva. Este documento contiene la estructura creada para una adecuada gestión de riesgos, las políticas establecidas, los procedimientos a seguir y el detalle de los modelos de medición empleados para determinar los niveles de exposición por tipo de riesgo. La Compañía cuenta con un Comité de Riesgos que se reúne al menos una vez al mes. El comité propone las políticas y procedimientos de Administración de Riesgos a la Junta Directiva y le informa periódicamente sobre su cumplimiento y las desviaciones a los límites establecidos. Adicionalmente, se cuenta con una Unidad de Gestión de Riesgos Subsidiarias, la cual es independiente de las áreas operativas y reporta al Comité de Riesgos. Las funciones principales de esta unidad son la identificación, medición y monitoreo de los riesgos de la entidad, además del diseño de las políticas y procedimientos de gestión de riesgos. Esta Unidad también es responsable de la elaboración y monitoreo de los requerimientos de capital y de la generación de informes de exposición de riesgos a Junta Directiva y Comité de Riesgos. La Unidad de Gestión de Riesgos Subsidiarias controla diariamente los límites e indicadores de riesgos establecidos y genera reportes periódicos sobre su nivel de cumplimiento al Comité de Riesgos y Junta Directiva, indicando las desviaciones que se hayan presentado y las acciones tomadas para su corrección. Durante el periodo 2013 ninguno de los riesgos indicados tuvo un impacto significativo que representara una amenaza para la situación patrimonial de la entidad. Durante este período se cumplió en todo momento con los requerimientos de Capital establecidos regulatoriamente por el CONASSIF. Riesgo crediticio El riesgo de crédito es la pérdida potencial que se puede producir por la falta de pago del emisor de un título o bien porque la calificación crediticia del título o en su defecto del emisor, se ha deteriorado. El riesgo de crédito se relaciona principalmente con las inversiones en valores.

16 11 Para la gestión del riesgo crédito la Compañía cuenta con una política de inversiones, en la cual se describen los emisores autorizados y los límites máximos de exposición permitidos, los cuales son fijados basados en el análisis crediticio del emisor. La medición de este riesgo se lleva a cabo mediante el control de las concentraciones por emisor, sector y calificación de riesgo. La Unidad de Gestión de Riesgos Subsidiarias controla diariamente el cumplimiento de los límites por emisor. En caso de determinarse una desviación, se solicita a la Administración las causas que la originaron y el plan de acción a aplicar para su corrección. Mensualmente la Unidad de Gestión de Riesgos Subsidiarias emite un informe al Comité de Riesgos sobre los niveles de desviación en caso de presentarse. La Compañía participa en operaciones por pacto de reporto tripartito, los cuales pueden resultar en exposición al riesgo crediticio en la eventualidad de que la contrapartida de la transacción no pueda cumplir con las obligaciones contractuales. Para mitigar este riesgo, las operaciones de reporto tripartito se encuentran respaldadas por los títulos valores que garantizan las contraparte. Al 30 de Setiembre de 2013 y 2012, no existe una concentración importante del riesgo crediticio que no sea gobierno. Los instrumentos del portafolio de inversión estaban concentrados de la siguiente manera: Al 30 de Setiembre de Banco Central de Costa Rica y Gobierno 12,896,614,006 15,005,564,984 Emisores nacionales AAA 502,934,013 11,250,000 Emisores nacionales AA 643,116,569 1,229,607,209 Operaciones por pacto de reporto tripartito - sin calificación 49,822,815-14,092,487,404 16,246,422,193

17 12 Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez es la pérdida potencial que se puede producir por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales para hacer frente a sus obligaciones, o bien, por el hecho de que una posición no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posición contraria equivalente. El riesgo de liquidez se mide a través de calces de plazos para corto y largo plazo, los cuales se elaboran considerando la recuperación y vencimiento de activos y vencimiento de pasivos. Adicionalmente la Administración genera un flujo de caja el cual incorpora las entradas, salidas y vencimientos de las partidas de balance para determinar los excesos o requerimientos de liquidez. La Unidad de Gestión de Riesgos Subsidiarias revisa diariamente la existencia y contenido de flujo de caja de la entidad. Adicionalmente genera diariamente los calces de plazos para que sean considerados para la gestión de la liquidez por la Administración. Los calces de plazos son reportados mensualmente al Comité de Riesgos como parte del informe de riesgos.

18 13 Al 30 de Setiembre de 2013, el calce de plazo de los activos y pasivos se detalla como sigue: Moneda nacional 1 a 30 días 31 a 60 días De 61 a 90 días 91 a 180 días 181 a 365 días 365 días o más Total Activos: Disponibilidades 178,792, ,792,255 Inversiones en instrumentos financieros ,819,831,650 62,344,500 6,125,371,600 8,007,547,750 Productos por cobrar 32,084, ,084,587 Cuentas por cobrar partes relacionadas 12,446, ,446,906 Otras cuentas por cobrar ,007, ,007,699 Otros activos 40,438, ,438, ,762, ,819,831,650 62,344,500 6,317,379,299 8,463,318,108 Pasivos: Obligaciones por contratos de pacto de reporto tripartito 3,109,759, ,109,759,467 Cargos financieros con el público 6,414, ,414,746 de mercado de liquidez 4,834,000, ,834,000,000 Cargos financieros por pagar con entidades 562, ,864 Otros cuentas por pagar diversas 274,878, ,878,132 8,225,615, ,225,615,209 Brecha de activos y pasivos (7,961,852,550) - - 1,819,831,650 62,344,500 6,317,379, ,702,899 Moneda extranjera 1 a 30 días 31 a 60 días De 61 a 90 días 91 a 180 días 181 a 365 días 365 días o más Total Activos: Disponibilidades 386,304, ,304,144 Inversiones en instrumentos financieros 49,822,815 1,800,966, ,520,281 1,134,800,582 2,772,829,201 6,084,939,654 Productos por cobrar 79,716, ,716,253 Comisiones por cobrar 2,556, ,556, ,399,716 1,800,966, ,520,281 1,134,800,582 2,772,829,201 6,553,516,554 Pasivos: Obligaciones por contratos de pacto de reporto tripartito 239,766, ,766,090 Cargos financieros con el público 172, ,689 Otros cuentas por pagar diversas 49,231,570 49,231, ,170, ,170,349 Brecha de activos y pasivos 229,229,367 1,800,966, ,520,281 1,134,800,582 2,772,829,201 6,264,346,205 Total brecha consolidada en moneda local (7,732,623,183) 1,800,966,773-2,146,351,931 1,197,145,082 9,090,208,500 6,502,049,103

19 14 Al 30 de Setiembre de 2012, el calce de plazo de los activos y pasivos se detalla como sigue: Activos: Disponibilidades 92,797, ,797,433 Inversiones en instrumentos financieros 99,947, ,755,127,500 3,103,140,000 4,716,067,771 9,674,282,271 Productos por cobrar 33,635, ,635,932 Cuentas por cobrar partes relacionadas 11,845, ,845,244 Otras cuentas por cobrar ,577, ,577,255 Otros activos 53,735, ,735, ,961, ,755,127,500 3,103,140,000 4,891,645,026 10,041,874,091 Pasivos: Obligaciones por contratos de pacto de reporto tripartito 2,808,103, ,808,103,648 Cargos financieros por pagar 7,774, ,774,353 Obligaciones por contratos de mercado de liquidez 6,932,000, ,932,000,000 Cargos financieros por pagar con entidades 3,394, ,394,429 Otras cuentas por pagar diversas 143,376, ,376,881 9,894,649, ,894,649,311 Brecha de activos y pasivos (9,602,687,746) - - 1,755,127,500 3,103,140,000 4,891,645, ,224,780 Moneda extranjera 1 a 30 días 31 a 60 días De 61 a 90 días 91 a 180 días 181 a 365 días 365 días o más Total Activos: Disponibilidades 262,351, ,351,473 Inversiones en instrumentos financieros ,187,123,920 2,111,594,469 3,273,421,533 6,572,139,922 Productos por cobrar 79,592, ,592,555 Comisiones por cobrar 2,858, ,858,173 Otros activos 2,462, ,462, ,264, ,187,123,920 2,111,594,469 3,273,421,533 6,919,404,222 Pasivos: Obligaciones por contratos de pacto de reporto tripartito 1,793,498, ,793,498,037 Cargos financieros por pagar 1,629, ,629,221 1,795,127, ,795,127,258 Brecha de activos y pasivos (1,447,862,957) - - 1,187,123,920 2,111,594,469 3,273,421,533 5,124,276,964 Total brecha consolidada en moneda local (11,050,550,703) - - 2,942,251,420 5,214,734,469 8,165,066,559 5,271,501,744

20 15 Riesgo de mercado El riesgo de mercado es la pérdida potencial que se puede producir por cambios en los factores de riesgo que inciden sobre la valuación de las posiciones, tales como tasas de interés, tipos de cambio, índices de precios, entre otros. Para la gestión de los riesgos de mercado la entidad cuenta con políticas en las cuales se describen los indicadores de seguimiento y límites máximos de exposición permitidos. Riesgo de tasa de interés Es la pérdida potencial en el valor de un activo financiero e incremento en el valor de los pasivos financieros debido a fluctuaciones en las tasas de interés de mercado. El riesgo de tasa de interés afecta principalmente a la cartera de inversión propia de la entidad. La medición de este riesgo se realiza mediante la metodología de valor en riesgo por simulación histórica la cual utiliza 521 observaciones, con un período de 21 días y un nivel de confianza del 95%. En los resultados del 2013 se refleja un cambio en la cantidad de observaciones utilizadas en el cálculo del Valor en Riesgo, se pasa de utilizar 273 a 521 observaciones, con lo cual se capturará mejor la volatilidad de la cartera de inversiones. Adicionalmente se elaboran indicadores de sensibilidad ante cambios en las tasas de interés mediante el uso de la duración modificada del portafolio. La Unidad de Gestión de Riesgos Subsidiarias controla diariamente los indicadores de tasa de interés y los reporta mensualmente al Comité de Riesgos. La metodología de valor en riesgo lo que muestra es que para un periodo de medición aproximado de un año bursátil, la pérdida máxima que se podría esperar en el portafolio de inversión por movimientos de precios a un nivel de confianza del 95%, es la siguiente: Al 30 de Setiembre de Valor de mercado cartera total 14,092,487,404 16,246,422,193 Valor en riesgo en colones 217,292, ,683,633 Valor en riesgo porcentual 1.54% 1.05%

21 16 Tasa de interés efectiva La mayoría de los activos y pasivos financieros de la Compañía no generan intereses o generan intereses fijos. Adicionalmente, cualquier exceso en efectivo es invertido en instrumentos de corto plazo. La siguiente tabla indica la tasa de interés efectiva al 30 de Setiembre de 2013 y los períodos de revisión de las tasas de interés. Tasa de interés De 1 a Mayor a Moneda nacional efectiva Total 6 meses 6 meses Disponibilidades 1.84% 178,792, ,792,255 - Inversiones en intrumentos financieros 8.98% 8,007,547,750 1,819,831,650 6,187,716,100 Obligaciones por contratos de pacto de reporto tripartito 6.19% 3,109,759,467 3,109,759,467 - Moneda extranjera Tasa de interés De 1 a Mayor a efectiva Total 6 meses 6 meses Disponibilidades 0.32% 386,304, ,304,144 - Inversiones en intrumentos financieros 4.97% 6,084,939,654 2,177,309,870 3,907,629,784 Obligaciones por contratos de pacto de reporto tripartito 2.36% 239,766, ,766,090 - La siguiente tabla indica la tasa de interés efectiva al 30 de Setiembre de 2012 y los períodos de revisión de las tasas de interés. Tasa de interés De 1 a Mayor a Moneda nacional efectiva Total 6 meses 6 meses Disponibilidades 1.89% 92,797,433 92,797,433 - Inversiones en intrumentos financieros 9.43% 9,674,282,271 1,855,074,500 7,819,207,771 Obligaciones por contratos de pacto de reporto tripartito 8.00% 2,808,103,648 2,808,103,648 - Tasa de interés De 1 a Mayor a Moneda extranjera efectiva Total 6 meses 6 meses Disponibilidades 0.34% 262,351, ,351,473 - Inversiones en intrumentos financieros 5.87% 6,572,139,922 1,187,123,920 5,385,016,002 Obligaciones por contratos de pacto de reporto tripartito 2.00% 1,793,498,037 1,793,498,037 -

22 17 Riesgo de tipo de cambio El riesgo cambiario se refiere a la pérdida potencial por variaciones en los tipos de cambio de las divisas en las cuales se tienen posiciones. Para efectos de la Compañía, se asume un riesgo de cambio al tomar posiciones en activos y pasivos en US dólares. La posición neta en moneda extranjera se mide como la diferencia entre activos y pasivos en moneda extranjera y para medir la exposición de riesgo cambiario se realizan análisis de sensibilidad de impacto en el valor de las posiciones ante variaciones en el tipo de cambio (devaluación o apreciación). La Unidad de Gestión de Riesgos Subsidiarias controla diariamente la posición monetaria de la entidad y el impacto del tipo de cambio. Tanto la posición monetaria como el efecto en el balance de las variaciones de tipo de cambio son reportadas mensualmente al Comité de Riesgos. El análisis de sensibilidad de impacto en el valor de la posición neta se detalla como sigue: Al 30 de Setiembre de Cuentas de activo en US$ 13,338,853 14,053,777 Cuentas de pasivo en US$ 585,946 3,711,952 Posición neta en US$ 12,752,906 10,341,825 Factor de sensibilidad de tipo cambio 1.00% 1.00% Impacto variación tipo cambio - en colones 62,936,868 50,925,211 Posición neta sobre patrimonio 95.44% 94.34%

23 18 Los activos y pasivos monetarios denominados en US dólares de los Estados Unidos de América son los siguientes: Al 30 de Setiembre de Activos: Disponibilidades US$ 782, ,780 Inversiones en intrumentos financieros 12,329,922 13,346,615 Cuentas y comisiones por cobrar 64,633 7,746 Productos por cobrar 161, ,636 Otros activos - 5,000 13,338,853 14,053,777 Pasivos: Obligaciones con el público 485,838 3,642,212 Cuentas por pagar 99,758 66,431 Cargos financieros por pagar 350 3, ,946 3,711,952 Exceso de activos sobre pasivos en US dólares US$ 12,752,906 10,341,825 Riesgo operativo La Compañía define riesgo operativo como el riesgo de impactos negativos (monetario o no) resultantes de procesos internos inadecuados o fallidos, la gente que los ejecuta, las tecnologías de información utilizadas o eventos externos y ponga en riesgo el cumplimiento de los siguientes objetivos: i. Salvaguarda de activos: Amenazas que puedan producir pérdidas monetarias debidas a fallas en procesos, tecnologías de información, gente o por eventos externos (errores o fraudes); ii. Cumplimiento de requerimientos de clientes: Amenazas que puedan producir reprocesos (correcciones o repeticiones parciales o totales de un proceso que implican costo o tiempo de personal) debidos a fallas en procesos, tecnologías de información, gente o por eventos externos. iii. Cumplimiento regulatorio: Amenazas que puedan producir incumplimiento de cualquier regulación o ley que nos aplique. iv. Revelación financiera: Amenazas que puedan hacer que los registros contables sean inexactos.

24 19 v. Continuidad de negocio: Amenazas que puedan interrumpir las operaciones y prestación de los servicios La Compañía cuenta con una Política para la Administración de Riesgos Operativos, la cual fue aprobada por la Junta Directiva y su marco general sigue cuatro principios administrativos centrales: i. Propiedad descentralizada de los riesgos con responsabilidad de cada unidad funcional y responsabilidad final de la alta gerencia. ii. iii. iv. Coordinación, apoyo y seguimiento general por parte Departamento de Gestión de Riesgos Operativos. Supervisión independiente del Comité de Riesgos Operativos, con la participación de directores. Evaluación independiente de la Auditoría Interna. Para la gestión de riesgos operativos implementó el siguiente proceso: i. Identificación, evaluación y monitoreo de riesgos operativos: Consiste en identificar de manera exhaustiva los riesgos operativos, se evalúa la vulnerabilidad probabilidad y severidad de cada uno de ellos siguiendo los estándares establecidos por el Grupo y se definen indicadores de monitoreo de riesgo operativo para los riesgos principales. ii. Definición e implementación de planes de mitigación: Para los riesgos que superan el apetito de riesgo de la organización (riesgos principales) se establecen planes de mitigación a los cuales se les da seguimiento periódico.

25 20 iii. iv. Reporte de incidentes (eventos de riesgo materializados): Todas las unidades funcionales reportan incidentes de riesgos operativos ocurridos en sus áreas, para esto se tienen estándares y plazos definidos. Dentro de los datos que las áreas reportan están los siguientes: montos de pérdidas o de exposición, descripción del incidente, causas y medidas correctivas. Esta información forma parte de la base de datos de de incidentes que se utilizará para realizar estimaciones de pérdidas esperadas y no esperadas por riesgo operativo. Validación y evaluación de controles: El Área de Gestión de Riesgos Operativos valida la implementación de controles de acuerdo con el plan de mitigación establecido. Posteriormente se evaluará la efectividad de sus controles asociados con los riesgos principales y se establecerán planes de cierre de brechas para los casos en los que la efectividad de los controles no sea la adecuada. Esta etapa está en proceso de implementación. v. Gestión del ambiente de control: esta etapa consiste en que todos los colaboradores de cada unidad funcional completan una encuesta en la que se evalúan varios aspectos de su ambiente interno: liderazgo y metodología, colaboradores y comunicación, responsabilidad y refuerzos así como administración de riesgo. De acuerdo con el resultado de la encuesta, se establecen planes para cierres de brechas de aquellos aspectos que cada Unidad Funcional deban mejorar. vi. Generación de reportes: Mensualmente el Departamento de Gestión de Riesgos Operativos genera reportes de incidentes de pérdida por riesgo operativo, reportes de avances de implementación en planes de mitigación, así como avances en el cierre de brechas en ambiente de control. También se realiza una evaluación de gestión de riesgos operativos para cada Unidad Funcional. Estos reportes son remitidos al Comité Integral de Riesgos, analizados en el Comité de Riesgos Operativos, presentados periódicamente a la Junta Directiva.

26 21 (3) Saldos y transacciones con compañías relacionadas Los saldos y transacciones con compañías relacionadas se detallan como sigue: Al 30 de Setiembre de Saldos Activo: Efectivo en cuenta corriente: Compañías relacionadas 136,533, ,409,677 Cuentas por cobrar: Compañías relacionadas 12,446,906 11,845,244 Total activo 148,980, ,254,921 Pasivo: Cuentas por pagar: Compañías relacionadas 3,819,849 14,012,292 Total pasivo 3,819,849 14,012,292 Transacciones Ingresos: Intereses: Compañías relacionadas 1,342,434 2,513,040 1,342,434 2,513,040 Servicios administrativos vendidos: Comisiones operaciones compañías relacionadas 222,221, ,496,602 Otros ingresos compañías relacionadas 451,580, ,829, ,801, ,326,400 Total ingreso 675,143, ,839,440 Gastos: Servicios externos: Comisiones operaciones compañías relacionadas 1,072, ,669 Compañias relacionadas 113,460, ,375,192 Total gasto 114,532, ,145,861

27 22 Durante el año terminado al 30 de Setiembre de 2013, el detalle de otros ingresos compañías relacionadas corresponde a comisiones por colocación de productos por ( en el 2012) y servicios corporativos y administrativos por ( en el 2012). Durante el año terminado al 30 de Setiembre de 2013, el total de beneficios pagados a la gerencia, directores y principales ejecutivos es de ( en el 2012). Durante el año terminado al 30 de Setiembre de 2013, el total de aportes a las operadoras de pensiones de los empleados fue de ( en el 2012). (4) Disponibilidades El detalle de las disponibilidades es el siguiente: Al 30 de Setiembre de Efectivo en caja 200, ,000 Cuentas corrientes en colones con un banco costarricense privado 94,856,176 49,797,342 Cuentas corrientes en US dólares con un banco costarricense privado 41,677,186 62,612,335 Cuentas corrientes en US dólares con bancos privados del exterior 1,103,092 1,117,981 Fondos en garantía 427,259, ,421, ,096, ,148,906 Al 30 de Setiembre de 2013, la Compañía mantiene fondos restringidos como parte del efectivo por la suma de ( en el 2012) destinado como aportes para el fondo de gestión de riesgo del sistema de compensación y liquidación de la Bolsa Nacional de Valores, S.A.

28 23 (5) Inversiones en instrumentos financieros Las inversiones en instrumentos financieros se clasifican como sigue: Al 30 de Setiembre de Disponibles para la venta 5,204,830,913 3,914,753,404 Vencidos y restringidos 8,887,656,491 12,331,668,789 14,092,487,404 16,246,422,193 Al 30 de Setiembre de 2013, las inversiones que se encuentran en garantía por la suma de ( para el 2012) a su valor de mercado y están garantizando pasivos por obligaciones por pacto de reporto tripartito por la suma de ( para el 2012). Adicionalmente, al 30 de Setiembre de 2013, la Compañía mantiene inversiones en el Banco Central de Costa Rica y el Gobierno por ( para el 2012) a su valor de mercado, que están garantizando pasivos por obligaciones de mercado de liquidez por la suma de ( en el 2012).

29 24 (6) Inmuebles, mobiliario y equipo El movimiento de mobiliario y equipo de oficina y equipo de cómputo, se detallan como sigue: Mobiliario y equipo de oficina Al 30 de Setiembre de 2013 Equipo de cómputo Total Costo: Al inicio del año 207,568, ,999, ,568,696 Adiciones 160,460 4,200,208 4,360,668 Al final del año 207,729, ,199, ,929,364 Depreciación acumulada: Al inicio del año 135,360, ,002, ,362,224 Gastos por depreciación 6,816,183 8,762,023 15,578,206 Al final del año 142,176, ,764, ,940,430 Saldo neto 65,553,080 17,435,855 82,988,935 Mobiliario y equipo de oficina Al 30 de Setiembre de 2012 Equipo de cómputo Total Costo: Al inicio del año 184,224, ,236, ,461,131 Adiciones 23,344,585 2,769,493 26,114,078 Saldo final 207,568, ,006, ,575,209 Depreciación acumulada: Al inicio del año 123,384, ,148, ,532,480 Gastos por depreciación 9,590,618 9,708,388 19,299,006 Saldo final 132,974, ,856, ,831,486 Saldo neto 74,594,080 20,149,643 94,743,723

30 25 (7) Activos intangibles Los activos intangibles corresponden a los sistemas de cómputo que utiliza la Compañía en sus operaciones, cuyo movimiento se detalla como sigue: Al 30 de Setiembre de Costo: Saldo al inicio del año 238,347, ,356,061 Adiciones 4,871,338 4,404,861 Saldo al final del año 243,219, ,760,922 Amortización acumulada: Saldo al inicio del año 221,712, ,905,101 Amortización del año 6,983,802 10,584,357 Saldo al final del año 228,696, ,489,458 Saldo neto 14,522,587 18,271,464 (8) Contratos de reporto tripartito y de reventa Los contratos de reporto tripartito y reventas se detalla como sigue: a) Reportos tripartitos La Compañía compra instrumentos financieros, mediante contratos en los cuales se comprometen a vender los instrumentos financieros en fechas futuras a un precio y rendimiento, previamente acordado.

31 26 Al 30 de Setiembre de 2013 y 2012 el detalle de los reportos tripartitos es el siguiente: 2013 Valor razonable Saldo del Fecha de Precio de del activo pasivo vencimiento reporto tripartito Gobierno 3,484,243,903 3,356,112,992 15/10/2013 3,357,372,100 3,484,243,903 3,356,112,992 3,357,372, Valor razonable Saldo del Fecha de Precio de del activo pasivo vencimiento reporto tripartito Gobierno 3,906,107,358 3,668,774,261 18/10/2012 3,671,387,052 Bancos públicos 985,824, ,230,998 03/10/ ,654,307 4,891,932,198 4,611,005,259 4,614,041,359 b) Reventas La Compañía compra instrumentos financieros, mediante contratos en los cuales se comprometen a vender los instrumentos financieros en fechas futuras a un precio y rendimiento, previamente acordado. Al 30 de Setiembre de 2013 y 2012, las reventas se detallan como sigue: 2013 Saldo del Valor razonable de Fecha de Precio de activo garantía reventa reventa Gobierno 49,822,816 60,640,041 18/10/ ,976,929 49,822,816 60,640,041 49,976, Saldo del Valor razonable de Fecha de Precio de activo garantía reventa reventa Gobierno - - -

32 27 (9) Cuentas por pagar y provisiones Un detalle de las cuentas por pagar es el siguiente: Al 30 de Setiembre de Compañías relacionadas 3,819,849 14,012,292 Impuesto sobre la renta corriente 137,959,362 - Impuesto sobre la renta diferido 34,772,671 5,022,995 Retenciones laborales 36,201,755 26,333,843 Provisiones 36,706,221 41,558,391 Vacaciones y aguinaldo acumulado 67,072,633 50,297,127 Comisiones correduría 32,575,748 20,185,627 Otras cuentas por pagar diversas 46,480,355 32,547, ,588, ,958,267 (10) Capital acciones Al 30 de Setiembre de 2013 y 2012, el capital acciones está representado por acciones comunes y nominativas, suscritas, pagadas y con un valor nominal de cada una, para un total de (11) Utilidad básica por acción La utilidad básica por acción se detalla como sigue: Al 30 de Setiembre de Utilidad neta 764,519,238 97,466,893 Utilidad disponible para accionistas comunes neta de reservas 764,519,238 97,466,893 Cantidad promedio de acciones comunes 2,506,900 2,506,900 Utilidad neta por acción básica

33 28 (12) Ingresos por inversiones en instrumentos financieros A continuación se detallan los ingresos por inversiones en instrumentos financieros: Al 30 de Setiembre de Disponibles para la venta 595,979, ,112, ,979, ,112,280 (13) Otros ingresos de operación por comisiones por servicios Las comisiones por servicios se detallan como sigue: Al 30 de Setiembre de Por operaciones de terceros en mercado local: Con títulos de renta fija 644,022, ,605,281 Con títulos accionarios 19,644,235 10,340,421 Con títulos adquiridos en subasta 135,298, ,394,589 A plazo y de reporto tripartito 225,451, ,582,037 De mercado de liquidez 1,596,584 3,346,212 Comisiones por operaciones partes relacionadas 222,221, ,496,602 Comisiones por asesoría de inversión 77,323,264 11,704,174 Comisiones por administración de cartera 19,323,584 22,280,405 Por operaciones de terceros en otros mercados: Por renta variable 1,344,717 - Con títulos de renta fija 5,425,419 23,654,042 Con títulos accionarios 36,835,015 13,294,493 1,388,486, ,698,256

34 29 (14) Gastos de personal Los gastos de personal se detallan como sigue: Al 30 de Setiembre de Sueldos y gratificaciones de personal 655,472, ,033,860 Remuneraciones a directores 2,654,764 2,533,257 Viáticos 707,999 - Aguinaldo 53,657,275 41,857,676 Otras retribuciones 1,646,533 - Cargas sociales patronales 169,145, ,029,932 Refrigerios 46, ,543 Capacitaciones 2,731,225 1,510,032 Seguros para el personal 7,650,940 2,907,032 Otros gastos de personal 8,901,018 7,825, ,614, ,957,209 (15) Impuestos El impuesto sobre la renta del año se detalla como sigue: Al 30 de Setiembre de Gasto de impuesto sobre la renta - corriente 137,959,362 - Gasto de impuesto sobre la renta - diferido 2,231,190 - Disminución de impuesto sobre la renta diferido - 2,855, ,190,552 2,855,174 El impuesto de renta diferido se origina de las diferencias temporales de los siguientes rubros de los estados financieros: inversiones y provisiones.

35 30 El impuesto de renta diferido es atribuible a lo siguiente: Al 30 de Setiembre de Activos (pasivos) Activos (pasivos) Provisiones 22,511,752 20,240,534 Ganancias (netas) sobre inversiones no realizadas (28,897,648) 43,719,121 (6,385,897) 63,959,655 Los activos por impuesto de renta diferido representan una diferencia temporal deducible. Los pasivos por impuesto de renta diferido representan una diferencial temporal imponible. El movimiento de las diferencias temporales, es como sigue: Al 31 de Incluído en el Al 30 de diciembre estado de Incluído en el Setiembre de 2012 resultados patrimonio de 2013 Provisiones 24,742,941 (2,231,190) - 22,511,752 Ganancias (netas) sobre inversiones no realizadas (12,202,365) - (16,695,283) (28,897,648) 12,540,576 (2,231,190) (16,695,283) (6,385,897) Al 31 de Incluído en el Al 30 de diciembre estado de Incluído en el Setiembre de 2011 resultados patrimonio de 2012 Provisiones 17,385,360 2,855,174-20,240,534 Ganancias (netas) sobre inversiones no realizadas (6,452,343) - 50,171,464 43,719,121 10,933,017 2,855,174 50,171,464 63,959,655 De acuerdo con la Ley del Impuesto sobre la Renta, la Compañía debe presentar la declaración de impuesto sobre la renta por el período de doce meses que termina el 30 de diciembre de cada año.

36 31 Por el año terminado el 30 de Setiembre de 2013 y 2012, la diferencia entre el gasto de impuesto sobre la renta y el gasto que resultaría de aplicar la tasa correspondiente del impuesto a las utilidades antes de impuesto sobre la renta (30%), se concilia como sigue: Al 30 de Setiembre de Gasto del impuesto "esperado" sobre la utilidad antes de impuestos (tasa impositiva del 30%) 271,412,937 28,383,516 Más efecto impositivo sobre partidas no deducibles 4,462,380 (2,855,174) Ingreso por intereses sobre inversiones en valores retenidos en la fuente (179,196,410) (235,182,305) Gastos no deducibles 47,974, ,190,552 (2,855,174)

37 32 (16) Ingresos brutos Los ingresos brutos se detallan como sigue: Al 30 de Setiembre de Ingresos financieros Por disponibilidades 4,727,324 5,148,372 Por inversiones en instrumentos financieros 595,979, ,112,281 Por ganancias por diferencia de cambio y UD 390,573, ,367,086 Por ganancias instrumentos financieros disponibles para la venta 208,462,570 - Por otros ingresos financieros 5,724,019 2,643,923 Total de ingresos financieros 1,205,467,087 1,367,271,662 Otros ingresos de operación Por comisiones por servicios 1,166,265, ,201,654 Por ganancia por participaciones en el capital de otras empresas 1,697, ,206 Por ingresos con partes relacionadas 673,801, ,326,400 Por otros ingresos operativos 1,341,548 2,649,180 Total otros ingresos de operación 1,843,106,400 1,187,604,439 Disminución de impuesto sobre la renta diferido - 2,855,174 Total Ingresos Brutos 3,048,573,487 2,557,731,275 (17) Cuentas de orden (a) Las cuentas de orden se detallan como sigue: Al 30 de Setiembre de Custodia por cuenta propia 20,985,062,309 24,045,966,294 Custodia por cuenta terceros 139,692,649, ,591,597,012 Otras cuentas de orden 12,534,312,782 8,675,664, ,212,024, ,313,227,919 En las operaciones por pacto de reporto tripartito y a plazo, la Compañía es contingentemente responsable por el saldo al descubierto que se presente al liquidar un título de una operación, cuyo monto sea inferior al que se le debe

38 33 pagar al respectivo comprador. De conformidad con lo establecido en el Reglamento para operaciones de reporto tripartito y en el Reglamento para operaciones a plazo, todas las operaciones cuentan con garantías para cubrir dichas contingencias. Los títulos que respaldan las operaciones por pacto de reporto tripartito se mantienen en custodia en la Central de Valores de la Bolsa Nacional de Valores, S.A. (CEVAL), o en entidades del exterior con las cuales la CEVAL mantiene convenios de custodia. (b) Garantías otorgadas Con el fin de establecer un sistema de gestión de riesgo la SUGEVAL estableció un fondo de garantía constituido con los aportes de los puestos de bolsa. Los aportes se harían en forma proporcional con base en las posiciones de compra netas de los últimos seis meses. Al 30 de Setiembre de 2013, la Compañía había efectuado un adelanto de ( en el 2012), el cual se incluye en la cuenta depósitos en garantía del balance general. Al 30 de Setiembre de 2013 y 2012, la Compañía mantiene una póliza con las coberturas de fidelidad de empleados, falsificación, moneda falsificada y fraude electrónico. (c) Operaciones a plazo La Compañía participa en contratos de compra y venta a futuro de títulos valores (operaciones por pacto de reporto tripartito y a plazo). Dichos contratos representan títulos valores que se han comprometido a vender y la otra parte contratante se ha comprometido a comprar en una fecha específica y por un monto pactado de ante mano. La diferencia entre el valor pactado y el título valor, representa una garantía adicional de la operación y correspondiendo a una porción del título valor que permanece en custodia.

39 34 Al 30 de Setiembre de 2013, un detalle de la estructura de las posiciones de comprador y vendedor a plazo en las operaciones por pacto de reporto tripartito que la Compañía participa es el siguiente: Comprador a plazo Vendedor a plazo Colones US Dólares Colones US Dólares Cuenta terceros: De 1 a 30 días 13,296,365,247 26,380,983 8,513,989,792 31,925,310 De 31 a 60 días 912,485,773 4,773,802 1,013,305,097 4,167,227 De 61 a 90 días - 30, ,208,851,020 31,185,563 9,527,294,889 36,092,537 Cuenta propia: De 1 a 30 días - - 3,103,017,311 1,222,903 De 31 a 60 días ,362, ,103,017,311 2,585,589 14,208,851,020 31,185,563 12,630,312,200 38,678,126 Al 30 de Setiembre de 2013, un detalle de la estructura de las posiciones de comprador y vendedor a plazo en las operaciones de mercado de liquidez que la Compañía participa es el siguiente: Comprador a plazo Vendedor a plazo Colones US Dólares Colones US Dólares Cuenta terceros: De 1 a 30 días 4,954,576, ,730 1,600,186,301 3,399,847 4,954,576, ,730 1,600,186,301 3,399,847 Cuenta propia: De 1 a 30 días - - 1,550,180,479 13,000, ,550,180,479 13,000,548 4,954,576, ,730 3,150,366,780 16,400,395