FONDO MUTUO BCI LONG SHORT COMMODITIES

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1 FONDO MUTUO BCI LONG SHORT COMMODITIES Estados financieros 31 de diciembre de 2011 CONTENIDO Informe de los auditores independientes Estado de situación financiera Estado de resultados integrales Estado de cambios en el patrimonio neto atribuible a los partícipes Estado de flujos de efectivo Notas a los estados financieros $ - Pesos chilenos M$ - Miles de pesos chilenos UF - Unidad de fomento US$ - Dólares estadounidenses

2 INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES Santiago, 24 de febrero de 2012 A los señores Administradores de Fondo Mutuo Bci Long Short Commodities Hemos efectuado una auditoría a los estados de situación financiera de Fondoo Mutuo Bci Long Short Commodities al 31 de diciembre de 2011 y 2010, al estado de situación financiera de apertura al 1 de enero de 2010 y a los correspondientes estados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio neto atribuible a los partícipes y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas) es responsabilidad de la Administración de Fondo Mutuo Bci Long Short Commodities. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre dichos estados financieros basada en las auditorías que efectuamos. Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros están exentos de representaciones incorrectas significativas. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias que respaldan los montos e informaciones revelados en los estados financieros. Una auditoría también comprende una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la Administración del Fondo, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión. En nuestra opinión, los mencionados estados financieros presentan razonablemente en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Fondo Mutuo Bci Long Short Commodities al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y al 1 de enero de 2010, los resultados integrales de sus operaciones y los flujos de efectivo por los años terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera. Fernando Orihuela B. RUT:

3 FONDO MUTUO BCI LONG SHORT COMMODITIES ESTADO DE SITUACION FINANCIERA Al 31 de Al 31 de Al 1 de diciembre de diciembre de enero de Nota M$ M$ M$ ACTIVO Efectivo y efectivo equivalente Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía Activos financieros a costo amortizado Cuentas por cobrar a intermediarios Otras cuentas por cobrar Otros activos Total activo PASIVO Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados Cuentas por pagar a intermediarios Rescates por pagar Remuneraciones sociedad administradora Otros documentos y cuentas por pagar Otros pasivos Total pasivo (excluido el Patrimonio neto atribuible a partícipes) Patrimonio neto atribuible a los partícipes ========= ========= ========= Las Notas adjuntas N s 1 a 23 forman parte integral de estos estados financieros.

4 FONDO MUTUO BCI LONG SHORT COMMODITIES ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de Nota M$ M$ Ingresos/ pérdida de la operación Intereses y reajustes Ingresos por dividendos- - Diferencia de cambio netas sobre activos financieros a costo amortizado - - Diferencia de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente (4.194) Cambio netos en valor razonable de activos financieros y pasivos - - financieros a valor razonable con efecto en resultado ( ) ( ) Resultado en venta de instrumentos financieros Otros - - Total ingresos/pérdidas netos de la operación (88.794) Gastos Comisión de administración ( ) ( ) Honorarios por custodia y administración - - Costo de transacción - - Otros gastos de operación - - Total gastos de operación ( ) ( ) Utilidad (pérdida) de la operación antes de impuesto ( ) Impuesto a las ganancias por inversión en el exterior - - Utilidad (pérdida) de la operación después de impuesto ( ) ======== ======= Aumento (disminución) de patrimonio neto atribuible a partícipes originado por actividades de la operación antes de distribución de beneficios - - Distribución de beneficios - - Aumento (disminución) de patrimonio neto atribuible a partícipes originado por actividades de la operación después de distribución de beneficios ( ) ======== ======== Las Notas adjuntas N s 1 a 23 forman parte integral de estos estados financieros.

5 FONDO MUTUO BCI LONG SHORT COMMODITIES ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO ATRIBUIBLE A LOS PARTICIPES Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2011 Serie única Patrimonio neto atribuible a los partícipes al 1 de enero Aportes de cuotas - Rescates de cuotas ( ) Aumento neto originado por transacciones de cuotas ( ) Aumento (disminución) de patrimonio neto atribuible a partícipes originado por actividades de la operación antes de distribución de beneficios Distribución de beneficios En efectivo - En cuotas - Aumento (disminución) de patrimonio neto atribuible a partícipes originado por actividades de la operación después de distribución de beneficios Patrimonio neto atribuible a los partícipes al 31 de diciembre ========= Valor cuota al 31 de diciembre $ 1.017,7139 ========= M$ Las Notas adjuntas N s 1 a 23 forman parte integral de estos estados financieros.

6 FONDO MUTUO BCI LONG SHORT COMMODITIES ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO ATRIBUIBLE A LOS PARTICIPES Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2010 Serie única Patrimonio neto atribuible a los partícipes al 1 de enero Aportes de cuotas - Rescates de cuotas ( ) Disminución neta originada por transacciones de cuotas ( ) Disminución de patrimonio neto atribuible a partícipes originado por actividades de la operación antes de distribución de beneficios ( ) Distribución de beneficios En efectivo - En cuotas - Disminución de patrimonio neto atribuible a partícipes originado por actividades de la operación después de distribución de beneficios ( ) Patrimonio neto atribuible a los partícipes al 31 de diciembre ======== Valor cuota al 31 de diciembre $ 998,0829 ======== M$ Las Notas adjuntas N s 1 a 23 forman parte integral de estos estados financieros.

7 FONDO MUTUO BCI LONG SHORT COMMODITIES ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de M$ M$ FLUJO DE EFECTIVO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIÓN Compra de activos financieros ( ) ( ) Venta / cobro de activos financieros Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos Liquidación de instrumentos financieros derivados Dividendos recibidos - - Montos pagados a sociedad administradora e intermediarios ( ) ( ) Montos recibidos de sociedad administradora e intermediarios - - Otros ingresos de operación Otros gastos de operación pagados (1.439) (19.319) Flujo neto originado por actividades de la operación FLUJO DE EFECTIVO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Colocación de cuotas en circulación - - Rescate de cuotas en circulación ( ) ( ) Otros (3.062) Flujo neto utilizado en actividades de financiamiento ( ) ( ) (Disminución) aumento neto de efectivo y efectivo equivalente ( ) SALDO INICIAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE DIFERENCIAS DE CAMBIO NETAS SOBRE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE (4.194) SALDO FINAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE ======== ======== Las Notas adjuntas N s 1 a 23 forman parte integral de estos estados financieros.

8 FONDO MUTUO LONG SHORT COMMODITIES NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 NOTA 1 INFORMACION GENERAL Fondo Mutuo Bci Long Short Commodities es un fondo mutuo estructurado, garantizado, extranjeroderivados, domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Magdalena 140, Piso 7, Las Condes, Santiago. Fondo Mutuo Long Short Commodities fue autorizado según Resolución Exenta N 208 de fecha 16 de abril de 2009, es un fondo mutuo estructurado, garantizado, extranjero-derivados. El objetivo del fondo, es la de asegurar la preservación del 100% del capital nominal originalmente invertido por los partícipes, medido en función del valor de cuota más alto obtenido por el fondo en el período de comercialización, garantizando según lo señalado en el numeral 2 del Título IV del Reglamento Interno. El Fondo es administrado por Bci Asset Management Administradora General de Fondos S.A., sociedad perteneciente al Grupo Bci y su domicilio legal se encuentra en calle Magdalena 140, piso 8, comuna de Las Condes, en Santiago. Los presentes estados financieros al 31 de diciembre de 2011 fueron aprobados por el Directorio de la Sociedad Administradora el día 24 de febrero de NOTA 2 RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados consistentemente a todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario. 2.1 Bases de preparación Los presentes estados financieros al 31 de diciembre de 2011 corresponden a los primeros estados financieros del Fondo preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). En la preparación de los presentes estados financieros la Administración ha utilizado su mejor saber y entender respecto de las normas, sus interpretaciones y las circunstancias actuales. Para la preparación de los saldos de apertura al 1 de enero de 2011, el Fondo ha aplicado los requerimientos de la NIIF 1 Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera, tal como se describe en Nota 3. Los estados financieros han sido preparados bajo la convención de costo histórico, modificada por la revalorización de activos financieros y pasivos financieros (incluidos los instrumentos financieros derivados) a valor razonable con efecto en resultados. Las excepciones y exenciones a la aplicación retrospectiva de NIIF, adoptada según NIIF 1, se detallan en Nota 3. La preparación de estados financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros, se presentan en la Nota 6.

9 2 Nuevos pronunciamientos contables a) Las siguientes normas, interpretaciones y enmiendas son obligatorias por primera vez para los ejercicios financieros iniciados el 1 de enero de 2011: Normas e interpretaciones NIC 24 (revisada) Revelación de partes relacionadas Emitida en noviembre de 2009, reemplaza a NIC 24 (2003), remueve el requisito, para entidades relacionadas del gobierno, de revelar todas las transacciones con entidades gubernamentales y sus relacionadas, incorporando precisiones para éstas, clarificando y simplificando la definición de parte relacionada. CINIIF 19 Cancelación de Pasivos Financieros con Instrumentos de Patrimonio Emitida en noviembre de 2009, clarifica el tratamiento contable cuando una empresa renegocia los términos del pasivo con su acreedor y éste acepta cancelar total o parcialmente la deuda mediante la emisión de acciones u otro instrumento de patrimonio de la entidad. Requiere el registro de un resultado calculado como la diferencia entre el valor de libros del pasivo y el valor razonable del instrumento de patrimonio propio emitido a cambio. Enmiendas y mejoras NIC 32 Instrumentos Financieros: Presentación Emitida en octubre de 2009, modifica el tratamiento de los derechos de emisión denominados en moneda extranjera. Para aquellos derechos de emisión ofrecidos por un monto fijo de moneda extranjera, la práctica anterior requería que tales derechos sean registrados como obligaciones por instrumentos financieros derivados. La enmienda señala que si tales instrumentos son emitidos a prorrata a todos los accionistas existentes para una misma clase de acciones por un monto fijo de dinero, éstos deben ser clasificados como patrimonio independientemente de la moneda en la cual el precio de ejercicio está fijado. IFRS 1 Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera Emitida en enero de 2010, aclara la fecha correspondiente a la exención de presentar la información comparativa requerida por NIIF 7. Obligatoria para ejercicios iniciados a partir de 01/01/ /07/2010 Obligatoria para ejercicios iniciados a partir de 01/02/ /07/2010 Mejoras a las Normas internacionales: Se han emitido mejoras a las NIIF 2010 en mayo de 2010 para un conjunto de normas e interpretaciones. Las fecha efectivas de adopción de estas modificaciones menores varían de estándar en estándar, pero la mayoría tiene fecha de adopción 1 de enero de 2011: IFRS 1 Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera IFRS 3 (revisada) Combinación de Negocios IFRS 7 Instrumentos Financieros: Revelaciones NIC 1 Presentación de Estados Financieros NIC 27 Estados Financieros Consolidados y Separados NIC 34 Información Intermedia 01/01/ /07/ /01/ /01/ /07/ /01/2011

10 3 CINIIF 13 Programas de Fidelización de Clientes 01/01/2011 La adopción de las normas, enmiendas e interpretaciones antes descritas, no tienen un impacto significativo en los estados financieros de la Sociedad. b) Las nuevas normas, interpretaciones y enmiendas emitidas, no vigentes para el ejercicio 2011, para las cuales no se ha efectuado adopción anticipada de las mismas. Normas e interpretaciones NIC 19 Revisada Beneficios a los Empleados Emitida en junio de 2011, reemplaza a NIC 19 (1998). Esta norma revisada modifica el reconocimiento y medición de los gastos por planes de beneficios definidos y los beneficios por terminación. Adicionalmente, incluye modificaciones a las revelaciones de todos los beneficios de los empleados. NIC 27 Estados Financieros Separados Emitida en mayo de 2011, reemplaza a NIC 27 (2008). El alcance de esta norma se restringe a partir de este cambio sólo a estados financieros separados, dado que los aspectos vinculados con la definición de control y consolidación fueron removidos e incluidos en la NIIF 10. Su adopción anticipada es permitida en conjunto con las NIIF 10, NIIF 11 y NIIF 12 y la modificación a la NIC 28. NIIF 10 Estados Financieros Consolidados Emitida en mayo de 2011, sustituye a la SIC 12 Consolidación de entidades de propósito especial y partes de la NIC 27 Estados financieros consolidados. Establece clarificaciones y nuevos parámetros para la definición de control, así como los principios para la preparación de estados financieros consolidados. Su adopción anticipada es permitida en conjunto con las NIIF 11, NIIF 12 y modificaciones a las NIC 27 y 28. NIIF 11 Acuerdos Conjuntos Emitida en mayo de 2011, reemplaza a NIC 31 Participaciones en negocios conjuntos y SIC 13 Entidades controladas conjuntamente. Dentro de sus modificaciones se incluye la eliminación del concepto de activos controlados conjuntamente y la posibilidad de consolidación proporcional de entidades bajo control conjunto. Su adopción anticipada es permitida en conjunto con las NIIF 10, NIIF 12 y modificaciones a las NIC 27 y 28. Normas e interpretaciones NIIF 12 Revelaciones de participaciones en otras entidades Emitida en mayo de 2011, aplica para aquellas entidades que poseen inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos, asociadas. Su adopción anticipada es permitida en conjunto con las NIIF 10, NIIF 11 y modificaciones a las NIC 27 y 28 NIIF 13 Medición del valor razonable Emitida en mayo de 2011, reúne en una sola norma la forma de medir el valor razonable de activos y pasivos y las revelaciones necesarias sobre éste, e incorpora nuevos conceptos y aclaraciones para su medición. Obligatoria para ejercicios iniciados a partir de 01/01/ /01/ /01/ /01/2013 Obligatoria para ejercicios iniciados a partir de 01/01/ /01/2013

11 4 Enmiendas y mejoras NIC 1 Presentación de Estados Financieros Emitida en junio La principal modificación de esta enmienda requiere que los ítems de los Otros Resultados Integrales se deben clasificar y agrupar evaluando si serán potencialmente reclasificados a resultados en periodos posteriores. Su adopción anticipada está permitida. NIC 12 Impuesto a las Ganancias Esta enmienda, emitida en diciembre de 2010, proporciona una excepción a los principios generales de NIC 12 para la propiedad para inversión que se midan usando el modelo del valor razonable contenido en la NIC 40 Propiedad de inversión, la excepción también aplica a la propiedad de inversión adquirida en una combinación de negocio si luego de la combinación de negocios el adquiriente aplica el modelo del valor razonable contenido en NIC 40. La modificación incorpora la presunción de que las propiedades de inversión valorizadas a valor razonable, se realizan a través de su venta, por lo que requiere aplicar a las diferencias temporales originadas por éstas la tasa de impuesto para operaciones de venta. Su adopción anticipada está permitida. IFRS 1 Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera Emitida en diciembre 2010, trata de los siguientes temas: i) Exención para hiperinflación severa: permite a las empresas cuya fecha de transición sea posterior a la normalización de su moneda funcional, valorizar activos y pasivos a valor razonable como costo atribuido; ii) Remoción de requerimientos de fechas fijas: adecua la fecha fija incluida en la NIIF 1 a fecha de transición, para aquellas operaciones que involucran baja de activos financieros y activos o pasivos a valor razonable por resultados en su reconocimiento inicial. IFRS 7 Instrumentos Financieros: Revelaciones Emitida en octubre 2010, incrementa los requerimientos de revelación para las transacciones que implican transferencias de activos financieros. NIC 28 Inversiones en asociadas y joint ventures Emitida en mayo de 2011, regula el tratamiento contable de estas inversiones mediante la aplicación del método de la participación. Su adopción anticipada es permitida en conjunto con las NIIF 10, NIIF 11 y NIIF 12 y la modificación a la NIC 27. Obligatoria para ejercicios iniciados a partir de 01/07/ /01/ /07/ /07/ /01/2013 La administración de la Sociedad estima que la adopción de las normas, enmiendas e interpretaciones antes descritas, no tendrá un impacto significativo en los estados financieros de la Sociedad en el período de su primera aplicación.

12 5 c) Normas, interpretaciones y enmiendas emitidas, no vigentes, adoptadas de manera anticipada para el ejercicio 2011 Normas e interpretaciones NIIF 9 Instrumentos Financieros Emitida en diciembre de 2009, modifica la clasificación y medición de activos financieros. Posteriormente esta norma fue modificada en noviembre de 2010 para incluir el tratamiento y clasificación de pasivos financieros. Su adopción anticipada es permitida. Obligatoria para ejercicios iniciados a partir de 01/01/2013 diferida al 01/01/2015 según enmienda aprobada en diciembre de 2011 Período cubierto Los presentes estados financieros cubren el ejercicio comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre del 2010 y Declaración de cumplimiento De acuerdo a las instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, los estados financieros deben utilizar los criterios y disposiciones indicadas por esa Superintendencia y en todo aquello que no sea tratada por ésta, deben ceñirse a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el International Accounting Standars Board (IABS). 2.3 Conversión de moneda extranjera a) Moneda funcional y de presentación Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado Chileno, siendo las suscripciones y rescates de las cuotas en circulación denominadas en pesos chilenos. La principal actividad del Fondo es invertir en instrumentos de deuda de deuda de corto plazo, en instrumentos de deuda de mediano y largo plazo o en instrumentos de capitalización. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en pesos chilenos. La Administración considera el Peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo. b) Transacciones y saldos Las transacciones en moneda extranjera son convertidas a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos financieros en moneda extranjera son convertidos a la moneda funcional utilizando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado de situación financiera. Al 31 de diciembre de Al 1 de enero de $ $ $ Dólar 519,20 468,01 507,10 UF , , ,88

13 6 Las diferencias de cambio que surgen de la conversión de dichos activos y pasivos financieros son incluidas en el estado de resultados integrales. Las diferencias de cambio relacionadas con el efectivo y efectivo equivalente se presentan en el estado de resultados integrales dentro de Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente. Las diferencias de cambios relacionadas con activos y pasivos financieros contabilizados a valor razonable con efecto en resultados se presentan en el estado de resultados integrales dentro de Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados. 2.4 Activos y pasivos financieros Clasificación El Fondo clasifica sus inversiones en instrumentos de deuda y capitalización, como activos financieros a valor razonable con efecto en resultados y mide sus pasivos financieros a costo amortizado de acuerdo con NIIF Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados Un activo financiero es clasificado a valor razonable con efecto en resultados si es adquirido principalmente con el propósito de su negociación (venta o recompra en el corto plazo) o es parte de una cartera de inversiones financieras identificables que son administradas en conjunto y para las cuales existe evidencia de un escenario real reciente de realización de beneficios de corto plazo Activos financieros a costo amortizado Los activos financieros a costo amortizado son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimiento fijo, sobre los cuales la administración tiene la intención de percibir los flujos de intereses, reajustes y diferencias de cambio de acuerdo con los términos contractuales del instrumento Activos y pasivos financieros El Fondo no mantiene instrumentos financieros derivados en posición activa ni pasiva al cierre del ejercicio. Los pasivos financieros, tales como las Remuneraciones sociedad administradora se miden a su costo amortizado Reconocimiento, baja y medición Las compras y ventas de inversiones en forma regular se reconocen en la fecha de la transacción, la fecha en la cual el Fondo se compromete a comprar o vender la inversión. Los activos financieros y pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable. Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo a partir de las inversiones han expirado o el Fondo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios asociados a su propiedad Estimación del valor razonable El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos se basa en precios de mercado cotizados en la fecha del estado de situación financiera. El precio de mercado cotizado utilizado para activos financieros mantenidos por el Fondo es el precio de mercado; el precio de mercado cotizado apropiado para pasivos financieros es el precio de venta en caso de existir precios de compra y venta diferentes. Al cierre de este ejercicio no existen pasivos financieros atribuibles al Fondo.

14 7 2.5 Deterioro de valor de activos financieros a costo amortizado No se establece una provisión por deterioro de valor de activos financieros a costo amortizado. 2.6 Efectivo y efectivo equivalente El efectivo y efectivo equivalente incluye la cuenta corriente bancaria con el Banco de Crédito e Inversiones. 2.7 Cuotas en circulación El Fondo emitió cuota Única, las cuales se pueden recuperar a opción del partícipe. El Fondo ha emitido 1 serie de cuota Única. La serie de cuota Única se destinará solo a inversionistas con un aporte igual ó superior a $ De acuerdo con lo descrito, las cuotas se clasifican como pasivos financieros. Las cuotas en circulación pueden ser rescatadas sólo a opción del partícipe por un monto de efectivo igual a la parte proporcional del patrimonio neto del Fondo en el momento del rescate. El valor neto de activos por cuota del Fondo se calcula dividiendo el patrimonio neto atribuible a los partícipes de la serie de cuotas en circulación por el número total de cuotas de la serie. 2.8 Ingresos financieros Los ingresos financieros se reconocen a prorrata del tiempo transcurrido, utilizando el método de interés efectivo e incluye ingresos financieros procedentes de efectivo y efectivo equivalente y títulos de deuda e instrumentos de capitalización. 2.9 Tributación El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo. Por sus inversiones en el exterior, el Fondo se regirá tributariamente según las leyes de los países en los cuales invierta, entendiéndose que, si eventualmente se debe pagar impuesto por ganancias, dividendos u otras rentas obtenidas en distintas inversiones realizadas por el Fondo, estos gravámenes tributarios serán de su cargo y no de la sociedad administradora Garantías El Fondo no mantiene instrumentos en garantía. NOTA 3 TRANSICION A LAS NIIF 3.1 Bases de la transición a las NIIF Aplicación de NIIF 1 Los estados financieros de Fondo Mutuo Bci Long Short Commodities por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011, son los primeros estados financieros de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). La sociedad ha aplicado NIIF 1 al preparar sus estados financieros. La fecha de transición de Fondo Mutuo BCI Long Short Commodities es el 1 de enero de El Fondo ha preparado su balance de apertura bajo NIIF a dicha fecha.

15 8 De acuerdo a NIIF 1 para elaborar los estados financieros antes mencionados, se han aplicado todas las excepciones obligatorias y algunas de las exenciones optativas a la aplicación retroactiva de las NIIF, según se detalla a continuación: - Valorización inicial de activos y pasivos financieros a su valor razonable. No hemos presentado un cuadro de conciliación del resultado y patrimonio al 31 de diciembre de 2010 entre NIIF y P.C.G.A. chilenos, debido a que no hemos determinado ajustes entre ambas normas, excepto por la clasificación de las cuotas en circulación, las que bajo P.C.G.A. chilenos se presentaban como patrimonio y bajo NIIF como activos netos atribuibles a los partícipes. NOTA 4 - POLITICA DE INVERSION DEL FONDO La política de inversión vigente se encuentra definida en el Reglamento Interno del Fondo, el que se encuentra disponible en nuestras oficinas ubicadas en Magdalena 140, piso 7, Las Condes, Santiago y en nuestro sitio web a) Instrumentos elegibles El Fondo podrá invertir libremente en instrumentos de deuda de corto plazo, en instrumentos de deuda de mediano y largo plazo o en instrumentos de capitalización, ajustándose en todo caso, a lo dispuesto en la política de diversificación de las inversiones, contenida en la letra d) siguiente. Para efectos de lo anterior, se atendrá a las definiciones contenidas en la Circular N de 2002 de la Superintendencia de Valores y Seguros o aquella que la modifique o reemplace. Los instrumentos de emisores nacionales en los que invierta el fondo deberán contar con una clasificación de riesgo BB,N-2 o superiores a éstas, a que se refieren los incisos segundo y tercero del artículo 88 de la Ley N La clasificación de riesgo de la deuda soberana del país de origen de la emisión de los valores emitidos o garantizados por un estado extranjero o banco central, en los cuales invierta el Fondo, deberá ser a lo menos equivalente a la categoría B, a que se refiere el inciso segundo del artículo 88 de la Ley N Esto, conforme a lo dispuesto en la Circular N de 1995, o a la que la modifique o la reemplace. Los valores emitidos o garantizados por entidades bancarias extranjeras o internacionales en los que invierta el fondo, deberán contar con una clasificación de riesgo equivalente a BB,N-2 o superiores a éstas, a que se refieren los incisos segundo y tercero del artículo 88 de la Ley N Los títulos de deuda de oferta pública, emitidos por sociedades en los que invierta el Fondo deberán contar con una clasificación de riesgo equivalente a BB,N-2 o superiores a éstas, a que se refieren los incisos segundo y tercero del artículo 88 de la Ley N Condiciones Especiales: Países en que se podrán efectuar inversiones y monedas en las cuales se expresarán éstas y/o que se podrán mantener como disponible, en la medida que cumplan con las condiciones, características y requisitos establecidos para ello por la Superintendencia de Valores y Seguros, en la Circular del y sus posteriores actualizaciones y/o modificaciones y en la Circular N de 1998 o aquella que la reemplace. Porcentaje máximo de inversión sobre País Moneda el activo del fondo EE.UU Dólar de EE.UU 100 %

16 9 En este Fondo Mutuo se podrá mantener como saldo disponible la moneda antes indicada, de acuerdo al siguiente criterio: a) Hasta un 40 % sobre el activo del Fondo en forma permanente, producto de sus propias operaciones (compras y ventas), como también debido a las eventuales variaciones de capital de dichas inversiones. b) Hasta un 45 % sobre el activo del Fondo por un plazo de 30 días, producto de las compras y ventas de instrumentos efectuadas con el fin de reinvertir dichos saldos disponibles. Limitaciones o prohibiciones a la inversión de los recursos: La Política no contiene restricciones a la inversión en valores emitidos o garantizados por sociedades que no cuenten con los mecanismos de gobierno corporativo, descritos en el artículo 50 bis de la Ley b) Política de inversión en instrumentos derivados y realización de otras operaciones autorizadas La administradora, por cuenta del Fondo, podrá celebrar contratos de futuros y adquirir o enajenar opciones de compra o venta sobre activos, valores e índices de aquellos autorizados por el número 10, artículo 13, del Título II del D.L.N de 1976 con la finalidad de inversión y cobertura, siempre que se cumplan las condiciones establecidas en la NCG N 204 de 2006, o aquella que la modifique o reemplace. El Fondo Mutuo tiene previsto realizar operaciones de derivados opciones Over the Counter (OTC), las que serán realizadas exclusivamente con bancos, instituciones financieras u otras instituciones del mercado de capitales que cuenten con una clasificación de riesgo de corto plazo igual o superior a A-2 ó P-2, y una clasificación de riesgo de largo plazo igual o superior a BBB, al momento de la compra de los derivados, otorgadas por clasificadoras internacionales de riesgo. Las equivalencias de las categorías de riesgo mencionadas anteriormente, con aquellas establecidas en el artículo 88 de la Ley N de Mercado de Valores, se encuentran contenidas en la Circular N de fecha 29 de mayo de 1995, que norma sobre la inversión de fondos mutuos en títulos emitidos por emisores extranjeros. Las opciones se valorizarán diariamente al precio cierre comprador otorgado por la contraparte, mediante un sistema de información pública como Bloomberg u otro similar. La inversión total que el Fondo Mutuo realice por concepto de adquisición de opciones, tanto de compra como de venta, medida en función del valor de las primas de las opciones, no podrá exceder del 15% del valor total del activo del Fondo. Sin embargo, los excesos producidos por fluctuaciones de mercado o por otra causa justificada podrán ser mantenidos en forma indefinida, según se establece en la Norma de Carácter General N 204 de 2006 o aquella que la modifique o reemplace. Los activos objeto para las operaciones de productos derivados, antes señaladas, serán índices de acuerdo a lo establecido en la letra b) del número 3 de la Norma de Carácter General N 204 de 2006, o aquella que la modifique o reemplace. Las operaciones de productos derivados antes señalados, deberán cumplir con los límites generales que le sean aplicables de acuerdo a lo contemplado en el numeral 5 de la NCG Nº 204 de 2006, o aquella que la modifique o reemplace. Asimismo, los límites específicos para las operaciones con derivados en los activos objeto mencionados serán los establecidos en el numeral 8, de la Norma de Carácter General N 204 de 2006, o aquella que la modifique o reemplace. Este Fondo tiene previsto operar con instrumentos financieros derivados, con la finalidad de cobertura y como inversión. Estos instrumentos implican riesgos adicionales a los de las inversiones de contado por el apalancamiento que conllevan, lo que les hace especialmente sensibles a las variaciones de precio del activo subyacente y puede multiplicar las pérdidas y ganancias de valor de la cartera.

17 10 La administradora por cuenta del Fondo podrá realizar operaciones de compra con promesa de venta de instrumentos de deuda de oferta pública, en consideración a lo dispuesto en la Circular N o aquélla que la modifique o reemplace. Estas operaciones se realizarán sobre instrumentos de deuda y sólo podrán efectuarse con bancos nacionales o extranjeros, que tengan una clasificación de riesgo de sus títulos de deuda de largo y corto plazo, a lo menos equivalente a las categorías nacionales B y N-4 respectivamente, de acuerdo a la definición señalada en el artículo 88 de la Ley de Mercado de Valores. Los límites de inversión en instrumentos adquiridos con promesa de venta, serán aquellos señalados en el numeral 4.1 de la Circular Nº del 2006, o la que la modifique o reemplace. Los instrumentos de deuda de oferta pública que podrán ser adquiridos con promesa de venta, serán los siguientes: 1) Títulos de deuda emitidos o garantizados por el Estado y el Banco Central de Chile; 2) Títulos de deuda emitidos o garantizados por bancos nacionales; 3) Títulos de deuda emitidos o garantizados por el estado o el banco central de un país extranjero; 4) Títulos de deuda emitidos o garantizados por entidades bancarias extranjeras o internacionales que se transen en mercados locales o internacionales; 5) Títulos de deuda inscritos en el Registro de Valores; c) Estrategia de inversión 1) Inicialmente existirá un período de colocación de las cuotas, que tendrá una duración de 30 días contados desde la colocación de la primera cuota, que en lo sucesivo se denominará período de comercialización. En dicho período se entenderá incluido el día en que se produzca la colocación de la primera cuota. Una vez definida la fecha de inicio de operaciones del Fondo, la sociedad administradora procederá a informarla al público en general, a través de una publicación en el diario electrónico El Mostrador y mediante comunicación escrita a la SVS, a más tardar, el mismo día que se hubiese definido como fecha de inicio del período de comercialización. Dicha publicación incluirá la posibilidad que dicho período podrá cerrarse anticipadamente si existieran razones que lo justifiquen, debiéndose cumplir lo señalado en el numeral 5) del la letra c) del número 1.3 del Título IV del Reglamento Interno. Vencido el período de comercialización comenzará el período de inversión del Fondo que se extenderá por 36 meses. El inicio de operaciones del Fondo se produce con la colocación de la primera cuota. Durante el período de comercialización, los recursos que se aportan al Fondo sólo podrán ser invertidos en los siguientes valores: - Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, Banco Central de Chile o que cuenten, con la garantía estatal por el 100% de su valor, hasta su total extinción. - Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizadas por éstas. - Operaciones de compra con promesa de venta de instrumentos de deuda de oferta pública, en consideración a lo dispuesto en la Circular N o aquella que la modifique o reemplace. - Otros instrumentos de deuda de oferta pública, de emisores nacionales o extranjeros, que autorice la Superintendencia de Valores y Seguros. 2) Finalizado el período de comercialización, la administradora no admitirá la suscripción de nuevos aportes. Si ocurriere el evento que el fondo al término del período de comercialización no alcanzase a cumplir con lo establecido en el Artículo 11 del D.L. Nº 1.328, previa autorización de la Superintendencia de Valores y Seguros, se procederá a liquidar los aportes de los partícipes vigentes mediante la entrega de las cuotas al valor correspondiente del día de la liquidación respectiva. Si dicho evento llegase a ocurrir durante el período de inversión, se procederá a la liquidación del Fondo. Lo anterior, en conformidad a lo contemplado en la letra d) del Numeral 2 del Título IV del Reglamento Interno.

18 11 3) La administradora realizará las inversiones en los títulos definidos en el Reglamento Interno, con la finalidad de alcanzar la rentabilidad ofrecida a los partícipes, de acuerdo al plazo del período de inversión del Fondo, que será de 36 meses, contados desde el término del periodo de comercialización. Para este efecto, la administradora adquirirá instrumentos con diferentes duraciones, que permitan resguardar los efectos de descalce que pudiesen producirse entre el término del período de inversión del Fondo y el plazo de vencimiento de los instrumentos. Asimismo el fondo tiene previsto comprar contratos de opciones call e invertir en instrumentos de los señalados en la letra d) de este numeral. Los activos objeto para estas opciones serán índices. Dado que la compra de las opciones y su eventual ejercicio podrían ser realizadas en Dólares Estadounidenses y la valorización de este fondo será en pesos, el Fondo podría estar afecto a la variación que experimente el tipo de cambio (Dólar de EE.UU. a Pesos Chilenos) durante el período comprendido entre la fecha de compra y la de expiración de las opciones. La fecha de compra de las opciones será el primer día hábil bursátil del período de inversión y la fecha de expiración será el último día hábil bursátil del último mes del período de inversión. La fecha de inicio del período de inversión será informada a la Superintendencia de Valores y Seguros mediante comunicación escrita, y al público en general a través de una publicación en el diario electrónico El Mostrador, a más tardar el mismo día que se hubiese definido como inicio del periodo de comercialización. 4) Iniciado el período de inversión; definido en el numeral 1.3 letra c) número 1 del Reglamento Interno, la administradora invertirá los recursos del fondo en los instrumentos financieros que permitan la preservación del capital inicial aportado por los partícipes. Para estos efectos, se invertirá en instrumentos de deuda de corto plazo, en instrumentos de deuda de mediano y largo plazo o en instrumentos de capitalización, ajustándose en todo caso, a lo dispuesto en la política de diversificación de las inversiones. Asimismo, invertirá inicialmente hasta un 15% del total de su activo en primas de opciones sobre índices, de acuerdo a lo establecido en el Reglamento Interno. 5) La sociedad administradora podrá cerrar antes el período de comercialización si existieran razones de mercado que justifiquen su decisión, situación que será informada a la Superintendencia de Valores y Seguros por comunicación escrita, a los partícipes mediante carta dirigida al domicilio de éstos registrado en la sociedad administradora o mediante correo electrónico a la dirección electrónica registrada también en la sociedad y al público en general a través de la publicación de un aviso en el diario electrónico El Mostrador, a más tardar a las 24 horas siguientes de dicho cierre. Dentro de los quince días siguientes a la fecha de comunicación del cierre anticipado, los partícipes del Fondo Mutuo tendrán derecho a rescatar las cuotas que hubieren suscrito con anterioridad a la publicación, sin que les sea aplicable deducción alguna por concepto de comisión de colocación diferida al momento de rescate, si la hubiere; este derecho deberá ser informado en la comunicación indicada. En el evento que la sociedad administradora cierre anticipadamente el período de comercialización, el plazo que se establezca para el período de inversión se contará inmediatamente a continuación del cierre anticipado del período de comercialización, y la nueva fecha de inicio del período de inversión será informado a la Superintendencia de Valores y Seguros por comunicación escrita y al público en general a través de la publicación de un aviso en el diario electrónico El Mostrador, a más tardar a las 24 horas siguientes del término del período de comercialización.

19 12 d) Diversificación de las inversiones respecto del activo total del fondo Instrumentos de deuda Tipo de instrumento Mínimo Máximo % % Títulos de deuda emitidos o garantizados por entidades bancarias extranjeras o internacionales que transen en los mercados locales o internacionales. Títulos de deuda emitidos por sociedades o corporaciones extranjeras Otros valores de oferta pública, de deuda de emisores extranjeros que autorice - 50 la Superintendencia de Valores y Seguros. Instrumentos de capitalización Instrumentos capitalización, emisor nacional Acciones de sociedades anónimas abiertas que cumplan con las condiciones para ser consideradas de transacción bursátil. Acciones de sociedades anónimas abiertas de las referidas en el inciso segundo - 10 del numeral 2. del artículo 13 del D.L. N de Cuotas de participación emitidas por fondos de inversión cerrados, de transacción bursátil de los regulados por la Ley N Instrumentos de capitalización, emisor extranjero Acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras o títulos representativos de éstas, tales como ADR S Instrumentos de deuda, emisores nacionales Cuotas de fondos de inversión cerrados, entendiendo por tales aquellos fondos de inversión constituidos en el extranjero, cuyas cuotas de participación no sean rescatables, señaladas en el numeral 1.5 de la Circular N de Cuotas de fondos de inversión abiertos, entendiendo por tales aquellos fondos constituidos en el extranjero cuyas cuotas sean rescatables, señaladas en el numeral 1.5 d la Circular N de Títulos representativos de índices de oferta pública de transacción bursátil que representen la propiedad de una cartera de acciones, emitidos por emisores extranjeros, señalados en el numeral 1.5 de la Circular N de Otros valores de oferta pública emitidos por emisores extranjeros que autorice - 50 la SVS. Títulos de deuda emitidos o garantizados por el Estado o el Banco Central de Chile. Títulos de deuda emitidos o garantizados por bancos o instituciones financieras nacionales. Títulos de deuda emitidos o garantizados por entidades bancarias extranjeras o internacionales que se transen en mercados locales internacionales. Otros valores de oferta pública de deuda, de emisores nacionales que autorice la Superintendencia de Valores y Seguros.

20 13 Tipo de instrumento Mínimo Máximo % % Títulos de deuda de Securitización correspondientes a un patrimonio de los - 25 referidos en el Título XVIII de la ley N Instrumentos de deuda, emisores extranjeros Títulos de deuda emitidos o garantizados por el estado o por bancos centrales de un país extranjero. e) Diversificación de las inversiones por emisor y grupo empresarial Límite máximo de inversión por emisor Límite máximo de inversión en cuotas de un fondo de inversión extranjero Límite máximo de inversión en títulos de deuda de securitización correspondientes a un patrimonio de los referidos en el Titulo XVIII de la Ley N Límite máximo de inversión por grupo empresarial y sus personas relacionadas : 10% del activo del fondo : 25% del activo del fondo : 25% del activo del fondo : 25% del activo del fondo NOTA 5 RIESGOS FINANCIEROS 5.1 Gestión de riesgo financiero En el desarrollo de sus actividades, el Fondo está expuesto a riesgos de diversa naturaleza que podrían afectar la consecución de objetivos de preservación de capital de los partícipes del Fondo. Concretamente, la operación con instrumentos financieros conlleva la implementación de políticas y procedimientos de gestión de riesgos de naturaleza inherente a las operaciones de inversión. El Fondo identifica como riesgos principales: - Riesgo de mercado (riesgo cambiario y riesgo de tasa de interés) - Riesgo de crédito - Riesgo de liquidez En línea con los objetivos principales del Fondo, las políticas de gestión de riesgo están orientadas a la preservación del 100% de capital nominal originalmente invertido por los partícipes, medido en función del valor cuota más alto obtenido por el Fondo en el periodo de comercialización para todas las cuotas que permanezcan durante todo el periodo de inversión sin ser rescatadas. Asimismo, permite otorgar la posibilidad de obtener una rentabilidad adicional no garantizada, determinada por el desempeño de una combinación de posiciones largas y cortas de una canasta diversificada de 19 commodities controlados por volatilidad. En base a estos lineamientos, el Fondo está dirigido a personas naturales y jurídicas que tengan un horizonte de inversión de largo plazo, cuyo objetivo principal sea, preservar el capital nominal medido en función del valor más alto que experimente la cuota del Fondo durante el periodo de comercialización, el cual estará garantizado y obtener un retorno adicional, no garantizado, que dependerá del retorno que experimente el índice anteriormente descrito. Por ser un Fondo cuyo capital nominal está garantizado, el riesgo que asumen los inversionistas es bajo.

21 14 El área responsable de la gestión de riesgos continuamente revisa el cumplimiento de las políticas de inversión de acuerdo a la normativa interna del Fondo respecto de la cartera de inversión en diversos tipos de instrumentos financieros y divisas, para de esta forma asegurar la gestión de inversiones del Fondo de acuerdo a las restricciones normativas vigentes Riesgos de mercado a) Riesgo cambiario El riesgo cambiario surge cuando las transacciones futuras, activos monetarios y pasivos monetarios reconocidos y denominados en otras monedas, fluctúan debido a las variaciones del tipo de cambio. El Fondo al cierre del periodo anual mantuvo inversiones en instrumentos denominados en moneda extranjera, por lo que existe exposición al riesgo cambiario. El siguiente cuadro resume los activos y pasivos del Fondo, tanto monetarios como no monetarios, que son denominados en una moneda distinta a la moneda funcional del Fondo: Al 31 de Al 31 de Al 1 de diciembre de diciembre de enero de Naturaleza de la exposición Moneda M$ M$ M$ Activos Activos monetarios USD Activos no monetarios Pasivos Pasivos monetarios Pasivos no monetarios Ante la exposición total del Fondo, se ha realizado una sensibilización de los activos monetarios y no monetarios por riesgo cambiario. El análisis se basa en los retornos semanales del valor del dólar, considerando que una data histórica de dos años es un lapso de tiempo razonablemente largo para las demás variables constantes, se aplicará un shock a la exposición total de activos y pasivos de forma de determinar el monto y la dimensión de efecto en resultados. Para tal caso, se ha considerado que de una distribución empírica u observada de los retornos, el percentil 99% representa el escenario extremo para el comportamiento del cambio pesos chilenos/usd. El resultado de la sensibilización realizada arroja los siguientes resultados: 31 de diciembre de 2011 Variación tipo de cambio Efecto en resultados Moneda Exposición total alza baja ganancia pérdida M$ % % M$ M$ USD ,95 (3,75) (13.403) 31 de diciembre de 2010 Variación tipo de cambio Efecto en resultados Moneda Exposición total alza baja ganancia pérdida M$ % % M$ M$ USD ,66 (4,91) (30.440)