Inversiones del Sector Asegurador: cambios regulatorios
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- Juana Fidalgo Casado
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1 Inversiones del Sector Asegurador: cambios regulatorios Seminario Nuevos Retos de las Aseguradoras en Gobierno Corporativo y Administración de Riesgos Manuel Aguilera Verduzco Presidente de la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas
2 Contenido 1. El sector asegurador como inversionista institucional 2. Hacia un régimen del tipo Solvencia II
3 Crecimiento de participantes instituciones de seguros en operación 100 (número de instituciones) Fuente: CNSF
4 Tamaño real del mercado asegurador prima directa real 250 (miles de millones de pesos de diciembre de 2009) Fuente: CNSF
5 Crecimiento del sector asegurador tasa de crecimiento real de la prima directa: mercado total Mercado Seguros PIB 20% 9.6% 0% % -20% Fuente: CNSF
6 Crecimiento del sector asegurador tasa de crecimiento real de la prima directa: mercado total Mercado Seguros (Ajustado) PIB Mercado Seguros (Original) 20% 6.6% 0% % -20% Fuente: CNSF
7 Crecimiento del sector asegurador cartera (participación en la prima directa) 21% 20% 41% Vida Pensiones (Seguridad Social) Accidentes y Enfermedades Daños (sin autos) Autos 1 4% Fuente: CNSF
8 Crecimiento del sector asegurador contribución al crecimiento (pp) Autos Daños (sin autos) Accidentes y Enfermedades Pensiones (Seguridad Social) Vida Fuente: CNSF
9 Concentración del mercado asegurador índice Herfindahl 12.4% % Fuente: CNSF
10 Índice de penetración del seguro primas / PIB 2.0% 2.0% % 1.6% % 1.7% 1.7% 1.0% Fuente: CNSF, SHCP, INEGI
11 Índice de penetración del seguro sumas aseguradas / PIB 5.0 (veces el PIB) Fuente: CNSF, SHCP, INEGI
12 Inversiones del mercado asegurador estructura y evolución Valores Préstamos Inmuebles 500 (miles de millones de pesos de diciembre de 2009) Fuente: CNSF
13 Participación en el ahorro interno (% del ahorro interno) Sociedades de Inversión Siefores Aseguradoras Otros 29% 81% 26% 12% 1% 14% 31% 1997 Fuente: BANXICO y CNSF 2008
14 Captación de los intermediarios financieros (% de participación) Sociedades de Inversión Siefores Aseguradoras Banca comercial 46% 82% 20% 12% 1% 9% Fuente: BANXICO y CNSF 2009
15 Composición de la cartera de valores diciembre de 2009 Gubernamentales Privados (Deuda) Renta variable Valores extranjeros Otros* 7% 3% 61% 19% Fuente: CNSF *Otros incluye: a) Valuación Neta (comprende el incremento o decremento por valuación tanto de valores de renta fija como de renta variable) = 4.8% b) Deudores por intereses (considera los intereses devengados pendientes de cobro.) = 1.0% c) Valores otorgados en préstamos = 1.4% d) Operaciones con productos derivados = 0.009%
16 Valores que cubren reservas técnicas rango de calificación crediticia (diciembre 2009) 53% 2% AAA AA A BBB Fuente: CNSF
17 Inversiones del mercado asegurador % de inversión en valores gubernamentales ( ) 80% 75.0% 74.0% 74.0% 69.0% 66.0% 60.2% 59.7% 61.4% 20% 0% Jun 06 Dic 06 Jun 07 Dic 07 Jun 08 Dic 08 Jun 09 Dic 09 Fuente: CNSF
18 Régimen de inversión 1995 límites de inversión (por tipo de valor, % de la base de inversión) 7 50% 2 límite conjunto () 2 0% Gubernamentales Bancarios Privados (Deuda y RV) Inmuebles Préstamos hipotecarios Préstamos prendarios Descuentos
19 Régimen de inversión 1998 límites de inversión (por tipo de valor, % de la base de inversión) 7 Reportos Límite separado para el sector de transformación 50% 2 límite conjunto () 2 0% Gubernamentales Bancarios Privados (Deuda y RV) Reportos gubernamentales Inmuebles Préstamos hipotecarios Préstamos prendarios Descuentos
20 Régimen de inversión 1998 límites de inversión (por tipo de valor, % de la base de inversión) 7 Reportos Límite separado para el sector de transformación 50% 2 límite conjunto () 2 0% Gubernamentales Bancarios Privados (Deuda y RV) Reportos gubernamentales Inmuebles Préstamos hipotecarios Préstamos prendarios Descuentos
21 Régimen de inversión 2000 límites de inversión (por tipo de valor, % de la base de inversión) 7 Derivados listados Adecuación coeficiente de liquidez de pensiones Comité de inversiones 50% 2 límite conjunto () límite conjunto () 2 0% Gubernamentales Bancarios Privados (Deuda y RV) Derivados listados Reportos gubernamentales Inmuebles Préstamos hipotecarios Préstamos prendarios Descuentos
22 Régimen de inversión 2001 límites de inversión (por tipo de valor, % de la base de inversión) 7 SINCAS Fondos de Capital Privado 50% 2 límite conjunto () límite conjunto () 2 0% 1% Gubernamentales Bancarios Privados (Deuda y RV) Derivados listados SINCAS y Fondos Reportos gubernamentales Inmuebles Préstamos hipotecarios Préstamos prendarios Descuentos
23 Régimen de inversión 2004 límites de inversión (por tipo de valor, % de la base de inversión) 7 Inversiones en organismos financieros internacionales (OFI) Inversiones en el SIC Valores extranjeros en Sociedades de Inversión Ajuste del criterio de liquidez (consideración de intereses por devengar en corto plazo) 50% 2 límite conjunto () límite conjunto () 2 0% 2% 1% Gubernamentales Bancarios y OFI Privados (Deuda y RV) SIC Derivados listados Extranjeros en SI SINCAS y Fondos Reportos gubernamentales Inmuebles Préstamos hipotecarios Préstamos prendarios Descuentos
24 Régimen de inversión 2004 límites de inversión (por tipo de valor, % de la base de inversión) 7 Inversiones en organismos financieros internacionales (OFI) Inversiones en el SIC Valores extranjeros en Sociedades de Inversión Ajuste del criterio de liquidez (consideración de intereses por devengar en corto plazo) 50% 2 límite conjunto () límite conjunto () 2 0% 2% 1% Gubernamentales Bancarios y OFI Privados (Deuda y RV) SIC Derivados listados Extranjeros en SI SINCAS y Fondos Reportos gubernamentales Inmuebles Préstamos hipotecarios Préstamos prendarios Descuentos
25 Régimen de inversión 2004 límites de inversión (por tipo de valor, % de la base de inversión) 7 Inversiones en organismos financieros internacionales (OFI) Inversiones en el SIC Valores extranjeros en Sociedades de Inversión Ajuste del criterio de liquidez (consideración de intereses por devengar en corto plazo) 50% 2 límite conjunto () límite conjunto () 2 0% 2% 1% Gubernamentales Bancarios y OFI Privados (Deuda y RV) SIC Derivados listados Extranjeros en SI SINCAS y Fondos Reportos gubernamentales Inmuebles Préstamos hipotecarios Préstamos prendarios Descuentos
26 Régimen de inversión 2006 límites de inversión (por tipo de valor, % de la base de inversión) Deuda pública de Estados y Municipios Coeficientes de liquidez en Vida (calce) Límites de calificación crediticia 7 50% 2 límite conjunto () límite conjunto () 2 0% 2% 1% Gubernamentales Deuda Pública Bancarios y OFI Privados (Deuda y RV) SIC Derivados OTC Extranjeros en SI SINCAS y Fondos Reportos gubernamentales Inmuebles Préstamos hipotecarios Préstamos prendarios Descuentos
27 Régimen de inversión 2007 límites de inversión (por tipo de valor, % de la base de inversión) 7 50% 2 límite conjunto () Préstamo de valores Derivados OTC Vehículos de deuda y que repliquen índices accionarios Valores extranjeros en directo Notas estructuradas Ampliación de límites Simplificación para inversiones en el SIC Formadores de mercado (liquidez) límite conjunto () 2 0% 1% Gubernamentales Deuda Pública Bancarios y OFI Privados (Deuda y RV) SIC Derivados listados y OTC Extranjeros Vehículos nacionales Notas estructuradas SINCAS y Fondos Reportos gubernamentales Préstamo de Valores Inmuebles Préstamos hipotecarios Préstamos prendarios Descuentos
28 Régimen de inversión 2007 límites de inversión (por tipo de valor, % de la base de inversión) 7 50% 2 límite conjunto () Préstamo de valores Derivados OTC Vehículos de deuda y que repliquen índices accionarios Valores extranjeros en directo Notas estructuradas Ampliación de límites Simplificación para inversiones en el SIC Formadores de mercado (liquidez) límite conjunto () 2 0% 1% Gubernamentales Deuda Pública Bancarios y OFI Privados (Deuda y RV) SIC Derivados listados y OTC Extranjeros Vehículos nacionales Notas estructuradas SINCAS y Fondos Reportos gubernamentales Préstamo de Valores Inmuebles Préstamos hipotecarios Préstamos prendarios Descuentos
29 Régimen de inversión 2007 límites de inversión (por tipo de valor, % de la base de inversión) 7 50% 2 límite conjunto () Préstamo de valores Derivados OTC Vehículos de deuda y que repliquen índices accionarios Valores extranjeros en directo Notas estructuradas Ampliación de límites Simplificación para inversiones en el SIC Formadores de mercado (liquidez) límite conjunto () 2 0% 1% Gubernamentales Deuda Pública Bancarios y OFI Privados (Deuda y RV) SIC Derivados listados y OTC Extranjeros Vehículos nacionales Notas estructuradas SINCAS y Fondos Reportos gubernamentales Préstamo de Valores Inmuebles Préstamos hipotecarios Préstamos prendarios Descuentos
30 Régimen de inversión 2007 límites de inversión (por tipo de valor, % de la base de inversión) 7 50% 2 límite conjunto () Préstamo de valores Derivados OTC Vehículos de deuda y que repliquen índices accionarios Valores extranjeros en directo Notas estructuradas Ampliación de límites Simplificación para inversiones en el SIC Formadores de mercado (liquidez) límite conjunto () 2 0% 1% Gubernamentales Deuda Pública Bancarios y OFI Privados (Deuda y RV) SIC Derivados listados y OTC Extranjeros Vehículos nacionales Notas estructuradas SINCAS y Fondos Reportos gubernamentales Préstamo de Valores Inmuebles Préstamos hipotecarios Préstamos prendarios Descuentos
31 Régimen de inversión 2007 límites de inversión (por tipo de valor, % de la base de inversión) 7 50% 2 límite conjunto () Préstamo de valores Derivados OTC Vehículos de deuda y que repliquen índices accionarios Valores extranjeros en directo Notas estructuradas Ampliación de límites Simplificación para inversiones en el SIC Formadores de mercado (liquidez) límite conjunto () 2 0% 1% Gubernamentales Deuda Pública Bancarios y OFI Privados (Deuda y RV) SIC Derivados listados y OTC Extranjeros Vehículos nacionales Notas estructuradas SINCAS y Fondos Reportos gubernamentales Préstamo de Valores Inmuebles Préstamos hipotecarios Préstamos prendarios Descuentos
32 Régimen de inversión 2007 límites de inversión (por tipo de valor, % de la base de inversión) 7 50% 2 límite conjunto () Préstamo de valores Derivados OTC Vehículos de deuda y que repliquen índices accionarios Valores extranjeros en directo Notas estructuradas Ampliación de límites Simplificación para inversiones en el SIC Formadores de mercado (liquidez) límite conjunto () 2 0% 1% Gubernamentales Deuda Pública Bancarios y OFI Privados (Deuda y RV) SIC Derivados listados y OTC Extranjeros Vehículos nacionales Notas estructuradas SINCAS y Fondos Reportos gubernamentales Préstamo de Valores Inmuebles Préstamos hipotecarios Préstamos prendarios Descuentos
33 Régimen de inversión 2009 límites de inversión (por tipo de valor, % de la base de inversión) Instrumentos bursatilizados Instrumentos estructurados 7 50% 2 límite conjunto () límite conjunto () 2 0% 1% Gubernamentales Deuda Pública Bancarios y OFI Privados (Deuda y RV) SIC Derivados listados y OTC Extranjeros Vehículos nacionales Notas estructuradas SINCAS y Fondos Instr. bursatilizados Instr. estructurados Reportos Gub. Préstamo de Valores Inmuebles Préstamos hipotecarios Préstamos prendarios Descuentos
34 Régimen de inversión 2009 límites de inversión (por tipo de valor, % de la base de inversión) Instrumentos bursatilizados Instrumentos estructurados 7 50% 2 límite conjunto () límite conjunto () 2 0% 1% Gubernamentales Deuda Pública Bancarios y OFI Privados (Deuda y RV) SIC Derivados listados y OTC Extranjeros Vehículos nacionales Notas estructuradas SINCAS y Fondos Instr. bursatilizados Instr. estructurados Reportos Gub. Préstamo de Valores Inmuebles Préstamos hipotecarios Préstamos prendarios Descuentos
35 Ocupación del límite por tipo de valor activos que cubren reservas técnicas (diciembre 2009) Límite Porción empleada 7 50% 2 2 0% 1% Fuente: CNSF Gubernamentales Deuda Pública Bancarios y OFI Privados (Deuda y RV) Valores extranjeros* SINCAS y Fondos Reportos / Prest. valores Vehículos nacionales Notas etructuradas Derivados y bursatilizados Inmuebles Préstamos hipotecarios Préstamos prendarios Descuentos * Incluye valores en directo, inscritos en el SIC, vehículos extranjeros y notas estructuradas extranjeras.
36 Activos que cubren reservas técnicas estructura porcentual (diciembre 2009) 20% 28% Vida Pensiones (Seguridad Social) Daños Mixtas 23% Fuente: CNSF
37 Activos que cubren reservas técnicas estructura porcentual (diciembre 2009) $492.9 mm $111.0 mm $136.8 mm $146.1 mm $99.0 mm Total Pensiones Vida Daños Mixtas Valores Inmuebles Deudor por prima Préstamos y descuentos Depósitos Reaseguradores Fuente: CNSF
38 Valores que cubren reservas técnicas estructura porcentual (diciembre 2009) 20% 20% 34% Vida Pensiones (Seguridad Social) Daños Mixtas 27% Fuente: CNSF
39 Valores que cubren reservas técnicas estructura porcentual (diciembre 2009) $407.6 mm $108.3 mm $136.6 mm $81.0 mm $81.7 mm Total Pensiones Vida Daños Mixtas Gubernamentales Estatales, municipales, paraestatales Bancarios Deuda Extranjeros Renta Variable Fuente: CNSF
40 Valores que cubren reservas técnicas valuación (diciembre 2009) Total Pensiones Vida Daños Mixtas A mercado Conservar a vencimiento Fuente: CNSF
41 Contenido 1. El sector asegurador como inversionista institucional 2. Hacia un régimen del tipo Solvencia II
42 Hacia un nuevo régimen de solvencia proyecto de reformas legales Proyecto de nueva Ley de Instituciones de Seguros y de Fianzas (LISF) Substituiría a las actuales LGISMS (1935) y LFIF (1950). Avanzaría hacia el establecimiento de un régimen del tipo Solvencia II. Enfatizará no sólo en aspectos regulatorios cuantitativos, sino también en el control del gobierno corporativo y la disciplina de mercado.
43 Solvencia II esquema general Solvencia II De suscripción Pilar 1 Pilar 2 Pilar 3 De mercado De crédito De liquidez De concentración Suficiencia de recursos financieros: reservas técnicas y capital Gobierno corporativo y revisión del Supervisor Transparencia y revelación de información De descalce Operativo Solvencia Revisión y control Disciplina de mercado
44 Solvencia II esquema general Solvencia II De suscripción Pilar 1 Pilar 2 Pilar 3 De mercado De crédito De liquidez De concentración De descalce Reservas técnicas Requerimientos de capital Inversiones Gobierno corporativo Administración de riesgos Control y auditoría internos Transparencia y revelación de información Revisión del mercado Operativo Reaseguro Revisión del Supervisor Solvencia Revisión y control Disciplina de mercado
45 Inversiones Política de inversión a cargo del consejo de administración sujeta a límites prudenciales generales. Que privilegie calce entre activos y pasivos. Coherente con la naturaleza, duración y moneda de las obligaciones. Con coeficientes de liquidez apropiados. Mejora en la función de administración de riesgos. Gobierno corporativo (control, auditoría y responsabilidad de la administración) Comité de inversiones. Transparencia y revelación de información. Mecanismos que propicien una adecuado funcionamiento de la disciplina de mercado. Pilar 1 Pilar 2 Pilar 3 Solvencia Revisión y control Disciplina de mercado
46 Inversiones del Sector Asegurador: cambios regulatorios Seminario Nuevos Retos de las Aseguradoras en Gobierno Corporativo y Administración de Riesgos maguilera@cnsf.gob.mx
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