Fondo de Inversión Colectivo Inmobiliario INMOVAL Informe de Rendición de Cuentas 30 de Junio de 2015

Transcripción

1 Fondo de Inversión Colectivo Inmobiliario INMOVAL Informe de Rendición de Cuentas 30 de Junio de 2015 ASPECTOS GENERALES Fondo de inversión colectiva inmobiliaria cerrada, de largo plazo y riesgo medio. Su objetivo es la obtención de ganancias de capital a largo plazo para los inversionistas, a través de la celebración de cualquier tipo de contrato que verse sobre inmuebles u otros derechos relacionados con inmuebles. Calificado G aa (Doble A) en Eficacia en la Gestión de Portafolios por BRC Investors S.A. (en revisión periódica). POLITICA DE INVERSION Los bienes inmuebles a adquirir serán sometidos a un cuidadoso y riguroso proceso de análisis de cada oportunidad de inversión, buscando encontrar que cumplan al menos con el siguiente perfil: 1. Bienes cuyo avalúo comercial guarde coherencia con la realidad del mercado y las condiciones propias del mismo bien. 2. Bienes en construcción o con un tiempo de construido menor o igual a veinte (20) años, salvo aquellos bienes cuyo atractivo comercial genere una expectativa de valorización superior a los requerimientos de mantenimiento y renovación al momento de compra y posterior arriendo. 3. Bienes cuyo arrendatario cuente con una adecuada calidad crediticia o patrimonial de cada arrendatario. 4. Bienes con adecuadas vías de acceso y altas condiciones tecnológicas, de calidad y de seguridad. Proceso de inversión

2 DESEMPEÑO DEL FONDO Inicio Fecha Informe 30/06/ /06/ /06/ /05/ /01/ /04/ /07/ /07/ /07/ /11/2009 Valor Unidad Fondo 18,803 18,778 18,720 18,640 17,562 18,220 16,657 14,836 13,712 10,000 Valor Índice Rentabilidad Fondo Nominal 0.13% 0.44% 0.87% 7.06% 3.20% 12.88% 26.74% 37.12% 88.03% Rentabilidad Índice Nominal 0.25% 0.53% 1.07% 6.51% 3.27% 12.82% 25.57% 40.08% 91.09% Desempeño frente al BMK -0.12% -0.09% -0.19% 0.56% -0.07% 0.07% 1.17% -2.96% -3.06% Rentabilidad Fondo E.A. 7.02% 11.36% 11.17% 14.84% 13.61% 13.07% 12.76% 11.26% 11.81% Rentabilidad Índice E.A % 13.81% 13.81% 13.64% 13.94% 13.00% 12.24% 12.06% 12.13% Desempeño frente al BMK -6.79% -2.45% -2.64% 1.21% -0.33% 0.07% 0.53% -0.81% -0.32% COMPOSICIÓN DEL FONDO POR ACTIVO Inmueble Área m2 % Valor último avalúo % Oficina 39,984 28% 294,323,621,510 49% Retail 28,817 20% 134,995,149,435 22% Bodega 56,521 39% 114,792,740,975 19% Hoteleria 10,130 7% 36,158,681,021 6% Lote 8,588 6% 21,183,410,779 4% Total 144, % 601,453,603, % Cifras según portafolio Consolidado A mediados del año 2015 el portafolio consolidado de INMOVAL cuenta con 144,039m², donde en su orden de participación, las Bodegas ocupan la mayor área arrendable con un (39%), seguido por las Oficinas (28%), Retail (20%), Hotelería (7%) y Lote (6%); el segmento de Hotelería incrementó su participación de forma considerable respecto al semestre anterior, debido al ingreso de los hoteles IBIS en el portafolio, además de la aparición del rubro Lotes debido a la inclusión de Tec Center. En cuanto al valor de los inmuebles, según la última valorización, se obtiene un monto total de COP$601,453 millones donde alrededor del (50%) corresponde a oficinas, el (22%) a Retail, el (19%) a Bodegas, nuevamente Hotelería presenta un aumento, llegando al (6%) y la aparición de Lotes con un (4%). COMPOSICION GEOGRÁFICA Ciudad Área m2 % Valor último avalúo % Bogotá 118,616 82% 522,807,801,985 87% Cali 11,626 8% 31,151,619,033 5% Medellín 6,982 5% 31,044,888,201 5% Cartagena 4,763 3% 9,573,844,500 2% Barranquilla 2,052 1% 6,875,450,000 1% Total 144, % 601,453,603, % Cifras según portafolio Consolidado

3 A mediados del año 2015 la distribución según la ubicación geográfica del portafolio consolidado de INMOVAL indica que Bogotá y Cali son las ciudades de mayor concentración en área con el (82%) y el (8%) respectivamente. La ciudad de Medellín pasó de ocupar el cuarto lugar anteriormente al tercero en la actualidad con un (5%) debido principalmente a la adquisición del Hotel IBIS Medellín. Cartagena y Barranquilla ocupan las últimas posiciones con un (3%) y (1%) respectivamente. COMPOSICIÓN POR ARRENDATARIO REDENCIÓN DE UNIDADES 2015 REDENCIÓN DE UNIDADES Fecha Monto Valor Fondo EVOLUCIÓN DE LA UNIDAD Rent. Según distribución 03-feb-15 $ 6,384,000,000 $ 565,388,115, % 05-abr-15 $ 8,978,000,000 $ 578,682,883, % TOTAL 12,040,000, % 18,802.69

4 Millones MÁRGENES DE CONTRIBUCIÓN ARRIENDOS Y VALORIZACIÓN La rentabilidad total durante el primer semestre del año 2015 fue del 14.71%. La discriminación de los ingresos es: Arrendamientos* 51%, Valorización 46% y otros Rendimientos Financieros 3%. *Es importante aclarar que todos los egresos fueron deducidos de los ingresos por Caja o Arrendamientos y por lo tanto son incluidos como parte del margen de contribución de Arrendamientos. EVOLUCIÓN DE LA VACANCIA 30% 25% Vacancia C.C Centro Mayor Vacancia Local C.C Oviedo Entrega Bodega Roldan Zona Franca Bgt $ 350 $ % 15% 10% 5% 0% 4.68% 1.78% 1.78%1.78% 0.76% Zona Franca La Candelariia 0.76% 2.19% 2.10% 3.54% 3.54% 3.54% 9.33% 8.66% 6.62% 5.61% 6.15% 6.15% 5.61% 5.79% 5.79% 4.61% 4.60% 4.70% 4.70% jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 Vacancia Económica Vacancia Total Retail Oficinas Bodegas $ 250 $ 200 $ 150 $ 100 $ 50 $ 0 A cierre del primer semestre de 2015 el índice de vacancia medido en m² fue del 4.61%. Esta área vacante está principalmente dada por las bodegas en la Zona Franca la Candelaria ubicada en la ciudad de Cartagena. En el segmento de retail se encuentra vacante un área en el Centro Comercial Oviedo en la Ciudad de Medellín. En cuanto el segmento de Oficinas la vacancia es del 4% representadas por las oficinas en el edificio Blue Tower ubicado en el eje de la calle 90 en la ciudad de Bogotá, el cual fue adquirido en el primer trimestre del año 2015 sin arrendatario y a la fecha se adelantan negociaciones para colocar el área.

5 ESTADOS FINANCIEROS INMOVAL ADMINISTRADO POR CREDICORP CAPITAL S.A. ESTADO DE RESULTADOS (EXPRESADO EN MILES DE PESOS COLOMBIANOS) POR EL PERIODO COMPRENDIDO ENTRE 31/12/2014 Y 30/06/2015 INGRESOS OPERACIONALES 30/06/15 31/12/14 VARIACION % RENDIMIENTOS EN OPERACIONES REPO 0 3,633-3, % RENDIMIENTOS FINANCIEROS 574,415 2,371,592-1,797,177-76% AJUSTE POR VALORACION DE INVERSIONES A PRECIOS DE MERCADO 9,944 12,820-2,876-22% INGRESO POR USO DE INMUEBLES 21,567,390 39,911,677-18,344,287-46% INGRESO EN LA VALORACION 0 28,163,848-28,163, % OTROS INGRESOS 25,769, ,799 25,616, % TOTAL INGRESOS 47,921,714 70,617,369-22,692,022-32% EGRESOS OPERACIONALES INTERESES 224, ,530-62,990-22% COMISIONES 6,084,389 10,941,499-4,857,110-44% PERDIDA EN VENTA O REDENCION 3,551 7,380-3,829-52% HONORARIOS 1,077,525 1,090,838-13,313-1% IMPUESTOS 1,423,430 2,919,678-1,496,248-51% SEGUROS 0 28,966-28, % OTROS GASTOS OPERACIONALES 280, , ,399-66% TOTAL EGRESOS OPERACIONALES 9,094,208 16,099,063-7,004,855-44% RENDIMIENTOS O PERDIDA ABONADOS A LOS SUSCRIPTORES 38,827,506 54,518,306-15,690,800-29% TOTAL EGRESOS 47,921,714 70,617,369-22,695,655-32% ANDRE SCHOBER MARISOL PADILLA CORTES GIOVANNA PAOLA GONZALEZ SANCHEZ REPRESENTANTE LEGAL CONTADOR REVISOR FISCAL T.P. No T T.P. No T DESIGNADA POR ERNST & YOUNG AUDIT LTDA. TR-530

6 Los ingresos en el primer semestre de 2015 fueron por un total de $ millones donde el margen de contribución de los ingresos se observa en el pie Márgenes de Contribución Arriendos y Valorización (51%) de los ingresos son por concepto de arrendamientos. (46%) de los ingresos son por concepto de valorización. (3%) son ingresos por rendimientos financieros y otros. Respecto a los ingresos como porcentaje promedio del fondo en el I semestre del año 2015 representaron el (8.22%), lo cual son 103 puntos básicos más frente al I semestre del año 2013 (7.19%). A continuación exponemos el comportamiento de los ingresos durante el I semestre de 2015 y algunos comentarios sobre los acontecimientos de mayor afectación sobre los ingresos: Promedio Ingresos Mensuales: 7,956 mm 10,312 Mayores ingresos por avalúos de activos : Venados, Capital I, Megatower, Corpbanca 5,678 8,588 9,209 Ingresos por arrendamientos Tec- Center - Inclusión Mansarovar y mayor 7,428 6,521 No se registró actualización de avalúo ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 Ingresos totales Valorización Arriendos Los egresos en el I semestre del año 2015 fueron por un total de $9.094 millones donde se nota una variación del 25% frente a los gastos del I semestre del año Esta diferencia se debe principalmente al crecimiento del fondo y por consecuencia a unos mayores gastos en impuestos, comisión y otros oficios directamente relacionados con el crecimiento del fondo, por lo tanto no se identifica ningún egreso que marque una diferencia a mencionar en el comportamiento del fondo. Como porcentaje del fondo en el I semestre de 2015 los egresos representaron el (1.56%), lo cual son 5 puntos básicos por abajo del I semestre de 2014 (1.61%). A continuación exponemos el comportamiento de los egresos durante el I semestre de 2015 (cifras en Millones de pesos): 1,769 1,613 1,443 1,523 1,426 1,316 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14

7 INMOVAL ADMINISTRADO POR CREDICORP CAPITAL S.A. BALANCE GENERAL (EXPRESADO EN MILES DE PESOS COLOMBIANOS) ACTIVO ACTIVO CORRIENTE 30/06/15 31/12/14 VARIACION % 30/06/15 31/12/14 VARIACION % PASIVO PASIVO CORRIENTE DISPONIBLE 27,142,683 49,250,300-22,107,617-45% CUENTAS POR PAGAR 23,436,985 8,347,164 15,089, % INVERSIONES 100, ,499, ,398, % DIFERIDOS 0 147, , % DEUDORES 63,455,709 59,518,030 3,937,679 7% TOTAL DEL PASIVO 23,436,985 8,494,240 14,942, % PROPIEDADES DE INVERSION 550,239, ,239, % PATRIMONIO DE LOS SUSCRIPTORES DIFERIDOS 2,129, ,979 1,775, % DERECHOS DE INVERSION 616,631, ,127,428 60,503,620 11% TOTAL DEL ACTIVO 643,068, ,621,668 78,446,365 14% TOTAL DEL PATRIMONIO DE LOS SUSCRIPTORES 616,631, ,127,428 60,503,620 11% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO DE LOS SUSCRIPTORES 640,068, ,621,668 75,446,365 13% ANDRE SCHOBER MARISOL PADILLA CORTES GIOVANNA PAOLA GONZALEZ SANCHEZ REPRESENTANTE LEGAL CONTADOR REVISOR FISCAL T.P. No T T.P. No T DESIGNADA POR ERNST & YOUNG AUDIT LTDA. TR-530 COMENTARIO DEL GERENTE El año 2015 se ha caracterizado por presentar una mayor rentabilidad en lo corrido del año del (14.71%) frente al (11.33%) presentada en el mismo periodo en el año Este fenómeno se debe a varios factores como: mayores ingresos por valorización de los inmuebles debido una mayor inflación presentada en el año 2015 (teniendo en cuenta que los inmuebles se valoran diariamente con la variación de la UVR la cual se encuentra atada directamente a la inflación). Por otra parte, la menor cantidad de dinero en anticipos y en caja ha tenido como resultado un mejor desempeño del fondo en términos de rentabilidad. Igualmente, la generación de nuevos ingresos por arrendamientos por los negocios de Mansarovar, Tec - Center, Edificio 1990 ha tenido un efecto positivo en la cartera. Finalmente la operación por el cambio a las normas internacionales contables que obligó al fondo a llevar los gastos que inicialmente estaban diferidos a 5 años, a ser causados en el 2014 en su totalidad lo que generó un menor gasto diferido en el año Ingresos operacionales: En el momento de la estimación del Benchmark, las tasas de retorno ofrecidas por inmuebles comerciales construidos y arrendados (flujos estabilizados), eran superiores a las de hoy como resultado de los mayores incrementos en precios de los activos en comparación a los cánones de arrendamiento. Dicho efecto nos ha llevado a realizar adquisiciones de bienes futuros, es decir no construidos y en ocasiones vacantes, con el fin de adquirir inmuebles a menor precio y lograr mayores retornos. Si bien la rentabilidad final es preferible a la hora de adquirir bienes construidos y arrendados, la rentabilidad de la cartera previa a la entrega del inmueble, puede verse afectada.

8 Resumen de la gestión del I semestre El año 2015 inició con una rentabilidad superior respecto al año anterior debido principalmente a las utilidades causadas por mayores valores en algunos inmuebles. En el mes de enero, se generó una ocupación parcial de las bodegas en la Zona Franca La Candelaria de la ciudad de Cartagena, terminando el mes con una única vacancia de la cartera en el local del Centro Comercial Oviedo en la ciudad de Medellín. Por su parte, a cierre de Febrero se celebró un contrato de arrendamiento por 5 años con la compañía Dentix Colombia S.A. en el Nuevo Edificio 1990 en Bogotá en el eje de oficinas de la calle 90, donde el fondo de inversión colectivo Inmobiliaria tiene un participación del (37.5%) sobre los derechos fiduciarios. Avanzando el año, a cierre del mes de marzo, se informa sobre la entrega anticipada de la oficina en el edificio Venados ubicado en el eje de la Avenida Chile en la ciudad de Bogotá por parte de Sar Energy, dada la calidad del activo, se celebró inmediatamente un contrato de arrendamiento por la misma área a tres años con prorrogas automáticas por un año para ser ocupada por la firma de abogados Posse Herrera & Ruiz. Adicionalmente, se llevó acabo la adquisición del 50% de los derechos fiduciarios del Fideicomiso Tec Center, ubicado en la Calle 25 con Carrera 96 en la ciudad de Bogotá; los inquilinos que actualmente ocupan el activo son: Coca Cola y el IDEAM. Se finalizó el mes, con la adquisición del 100% de las oficinas del Edificio Mansarovar ubicado en el eje de la Calle 100 en la ciudad de Bogotá, donde la cartera tenía el 52.58% del área ocupada por tres compañías diferentes: Siemens de Colombia, Usana Health Sciences y Emerson Electric de Colombia. En el mes de Abril se adquirió el 60% de los derechos fiduciarios de los hoteles IBIS, operados por Accor, ubicados en la ciudad de Bogotá en el Centro Internacional (IBIS Bogotá Museo) y en la ciudad de Medellín en el sector en desarrollo conocido como Ciudad del Rio, contiguo al museo de arte moderno. Además, se informa la entrega por parte de Distriservices de la bodega No 1 en la zona franca de la Candelaria en la ciudad de Cartagena, la cual se encontraba arrendada por medición de uso en m2 desde Enero de Como novedad en los ingresos por arrendamientos registrados en el mes de Mayo, se recibió una vez cumplida la etapa operativa como requisito, los excedentes generados por el Fideicomiso del Edificio El día cinco de Mayo se llevó acabo la segunda redención anticipada de unidades del fondo en lo corrido del año, correspondiente a las utilidades generadas por arrendamientos, por un valor de $8,978 MM, lo cual representa un yield del 6.35% en términos anuales. Continuando con el cierre del primer semestre del 2015, se informó sobre la adquisición en el mes de junio del 100% de un conjunto de 12 bodegas con 2 locales comerciales en la zona de Fontibón en la ciudad de Bogotá la cual tiene un área de m2 y actualmente cuenta con un contrato de arrendamiento vigente por un periodo de 7 años con la compañía farmacéutica Procaps S.A. Se informa también, sobre la participación en el 50% del proyecto Built to Suit para la compañía del sector logístico DHL a desarrollarse en el lote de la calle 26 (Tec- Center) adquirido en el primer trimestre por INMOVAL, el cual tendrá un área total de m2 y una duración del contrato de arredramiento por 5 años.

9 Mercado de Comercio Área de Comercio Culminada por Región (m2) Colombia cuenta con 3.5 millones de m2 de área arrendable comercial en sus principales 19 centros urbanos. Las principales zonas de comercio nacional son en su orden Bogotá con (33%) de participación, Caribe con (19%), Antioquia con (14%), Valle y Santanderes con (10%), Eje Cafetero con (6%) y las demás zonas del país se encuentran ubicadas en el (8%) restante. Fuente: La Galería Inmobiliaria Respecto a la capital, Bogotá cuenta con un inventario aproximado de 1.2 millones de m2, distribuidos en más de 30 centros comerciales y más de 9,400 locales comerciales. Para Bogotá, se genera una penetración cercana a los 15m2 por cada 100 habitantes, inferior respecto a ciudades como Sao Paulo, Santiago de Chile y Ciudad de México que cuentan con una penetración superior a 20m2 por cada 100 habitantes, lo cual da cabida a pensar que todavía hay amplias posibilidades de crecimiento. Respecto a la oferta en Bogotá, en lo corrido de 2015 el volumen de oferta al mes alcanza los 325,239m2 (superando los niveles registrados en los últimos 6 meses), de los cuales un 43% son proyectos en preventa, un 52% son proyectos en obra y un aproximado de 5% correspondiente a (18,492m2) es la oferta terminada. Comportamiento de la Oferta (m2) Estado de la Oferta Fuente: Acecolombia Fuente: La Galería Inmobiliaria Hasta Mayo de 2015 la tasa de vacancia en Centros Comerciales en Bogotá fue el 9.6%, explicada en parte por la entrada en funcionamiento de Américas Outlet Factory y el Centro Comercial Ecoplaza. Para otros tipos de áreas comerciales se tiene una vacancia diferente, pues para Centros Zonales es de (14.94%), para Conjuntos de Vivienda es de (51,36%) y para Locales en Edificios es de (42,59%). La vacancia del portafolio de locales comerciales de INMOVAL es de un (1,94%). Por su parte, el indicador de rotación e inventario para primer trimestre de 2015 se ubica en 17,4 meses, siendo el mejor del último año y medio, mientras que el índice de rotación anual de los Locales en Centros Comerciales es alto, estando en 32,1 meses.

10 Área m2 Finalmente, según Galería Inmobiliaria, el comportamiento de los precios de renta en Centros Comerciales, ubica a Bogotá en la posición más alta, con un precio promedio de COP$136,567/m2. Los precios varían respecto a una gama diferente de factores que la influencian, entre los cuales se encuentran la ciudad, la ubicación dentro de la ciudad (habiendo diferencias importantes, como un COP$37,000/m2 para Formato Outlets y un COP$324,000/m2 para Centros Comerciales como el Centro Andino). Además, de diferencias en las temporadas del año, pues ante menor dinamismo (Julio - Septiembre) hay menores precios, mientras que ante mayor dinamismo (Octubre Diciembre) hay mayores precios. Lo anterior, permite concluir que el Mercado Comercial tiene un potencial crecimiento tanto a mediano como a largo plazo y por tanto INMOVAL entra dentro de la tenencia, que sumado a la elección de propiedades estratégicas, permitirá mantener una baja vacancia y buenas rentabilidades. Mercado de Oficinas El mercado de oficinas se sigue caracterizando por estar centrado en la ciudad de Bogotá con el 75% del inventario seguido por otras ciudades como Medellín (16%) Cali (5%) y el restante (4%) concentrado en otras ciudades principales del país. De la misma manera la tendencia a mantener el inventario de oficinas concentrado en la capital es evidente si se analiza la aprobación de licencias durante el año 2014 donde el 88% de las licencias aprobadas fueron en Bogotá para un total de 1.7 millones de m2 de área aprobada para uso de oficinas % % % 13.16% 27,33% 1,61% 80.66%

11 Para los próximos 4 años se proyecta una mayor oferta en m2 de oficinas en la ciudad de Bogotá principalmente por las entregas de área que actualmente se encuentra en proyectos y que se estima pueda ser hasta de 1.1 millones de m2. En términos empíricos los ejes de oficinas donde el fondo de inversión colectivo INMOVAL tiene presencia, específicamente Chicó y Chapinero, han demostrado una gran demanda de oficinas de arrendamiento lo que hace que los activos en ubicaciones premium mitiguen el riesgo de una mayor oferta en el mercado. Actualmente las oficinas representan el 49% del portafolio de INMOVAL, medido en valor en oficinas, y en total suman ( m2). La vacancia en m2 es de 3% y se espera disminuya al 0% en los próximos meses con la colocación del área vacante ubicada en una zona premium en la ciudad de Bogotá. Mercado Hotelero: El primer indicador relevante para el mercado hotelero es la ocupación. En este respecto se presentan a continuación las regiones con mayor ocupación hotelera a marzo de Ciudad Ocupación promedio Tarfia promedio Variación tarifa marzo San Andrés 81% ,6% Cartagena 59% ,8/% Antioquia 59% ,6% Bogotá 56% ,7% Cesar 53% ,3% Fuente: Cotelco, Marzo de 2015 El promedio nacional de ocupación entre enero y marzo de 2015 fue 52,8%, manteniéndose estable respecto a los niveles del año anterior (hubo un incremento de 0,5%). Las cifras anteriores muestran que el portafolio hotelero de la cartera está bien situado en el mercado turístico nacional, pues INMOVAL tiene hoteles en Bogotá, Cartagena y Medellín. Las tarifas promedio entre enero y marzo de 2015 en la regiones con mayor ocupación aumentaron; Bogotá fue la más estable de la muestra con un crecimiento de solo 1.7%. El promedio nacional de tarifa en este periodo fue de 223,590, 5.9% superior para el mismo periodo del año pasado Un indicador que muestra la el comportamiento futuro del mercado hotelero es la aprobación de licencias. A continuación se muestra el histórico desde 2010 de esta serie: Licencias construcción hoteles (mts2) Bogotá Antioquia Valle Nacional

12 Las licencias a nivel nacional han aumentado un promedio de 2.1% desde 2010, sesgado por el incremento de 21,5% en 2011, año desde el cual el licenciamiento empezó a disminuir. Sin embargo a nivel nacional el área culminada creció en ,7%, llegando a mts2. En Bogotá, el licenciamiento ha crecido en promedio desde %, después de la caída en En Antioquia y Valle el comportamiento ha sido opuesto: mientras que en Antioquia en 2014 el área de licencias bajo 8,1%, en el Valle se triplico. Mercado Logístico: A 2014 el inventario de metros cuadrados en Colombia llegó a 6 millones de metros cuadrados, concentrados de la siguiente manera: Ciudad % de inventario total Fuente: Colliers International Crecimiento 13-'14 Canon/m2 Máximo Canon/m2 Mínimo Canon/m2 Ponderado Crecimiento 13-'14 Vacancia Bogotá 53,3% 13,70% ,58% 6,7% Barranquilla 24,8% -4,33% ,33% 5,1% Medellín 12,1% -1,70% ,00% 3,5% Cali 9,5% 0,90% ,1% 1,2% Promedio ponderado 6,38% ,6% 5,4% El corredor logístico más importante es Bogotá con un inventario de 3.2 millones, un 6.9% mayor que La vacancia es la más elevada de la muestra. Sin embargo se debe notar que lo metros cuadrados vacíos bajaron en un 13.0% el año pasado. Esta disminución en la vacancia fue consecuencia del incremento de 64% en la absorción, que llegó a 447,000 mts2 (cerca al 95% de la absorción total del país de 470,000 mts). En Bogotá la oferta de bodegas está concentrada en la periferia y en municipios cercanos, cómo se ve en la siguiente tabla: % de invnetario total Vacancia Canon/m2 Máximo Fuente: Colliers International y La Galería Inmobiliaria Canon/m2 Mínimo Canon/m2 Ponderado Calle 80 25% 9% Mosquera 22% 22% Funza 20% 27% Occidente 18% 9% Tocancipá 13% 20% Otros 2% 14% N.A N.A N.A Promedio ponderado 17% Promedio precio/m2 1,825,052

13 Mosquera y Funza cuentan con el 44% de la oferta pero también tienen las vacancias más elevadas, lo que se refleja en los cánones que son los más bajos de la muestra. Ahora, el canon promedio para toda la ciudad está por debajo del promedio nacional un 2.3%, y fue el único que bajó en el periodo entre 2013 y Esta caída en el precio de los arrendamientos probablemente cesará en los próximos años. Esto por la disminución en la oferta en el mediano plazo, consecuencia de la caída de 50.1% en la emisión de licencias para propiedades industriales y la estabilización en el licenciamiento de bodegas que pasó de crecer en promedio más de 300% cada primer trimestre entre 2010 y 2013 a disminuir en promedio 26%, como se ve a continuación: Trim I 2010 Trim I 2011 Trim I 2012 Trim I 2013 Trim I 2014 Trim I 2015 Industrial Bodegas Fuente: DANE