Foro Ecoanálisis Modi.icaciones al reglamento sobre la administración del riesgo de liquidez. Marzo, 2015

Transcripción

1 Foro Ecoanálisis Modi.icaciones al reglamento sobre la administración del riesgo de liquidez Marzo, 2015

2 Contenido 1. Conceptos 2. Lecciones de la crisis.inanciera 3. Recomendaciones del Comité de Basilea 4. Qué tenemos en Costa Rica? 5. Revisión del ICL

3 Conceptos

4 Liquidez (Acepciones) Liquidez de un instrumento.inanciero Liquidez del mercado. Liquidez de una entidad.inanciera Intermediario.inanciero Transformador de plazos (riesgos)

5 Liquidez (Concepto) Capacidad de contar con fondos su.icientes para responder a exigencias provenientes de: Compromisos de créditos (Líneas de crédito, algunas automáticas). Llamadas a margen o requerimientos de garantía (Derivados, recompras, ODL, etc.) Compromisos de pago (negocios internacionales). Compromisos implícitos- de liquidez (grupo/conglomerado). Retiros imprevistos o cambios imprevistos en patrones de renovación (concentración, fuentes, canales, contraparte). Etc.

6 Riesgo de liquidez (Concepto) Es la posibilidad de una pérdida económica debido a la escasez de fondos que impediría cumplir con las exigencias según lo pactado. Riesgos de liquidez a los que están expuestas las instituciones.inancieras: Riesgo de liquidez de fondos, enfocado principalmente hacia la estructuración del balance y el mantenimiento de fondos líquidos. Riesgo de liquidez de mercado, enfocado hacia la existencia de un mercado que posibilite la venta de un instrumento.inanciero, sin pérdida signi.icativa.

7 Importancia Importa la solvencia. y la liquidez. Fuente de con.ianza y estabilidad en el sistema.inanciero (divulgación). Respaldo a la continuidad del negocio. Entidades con capacidad de absorber un shock, sin que trascienda a la economía real. Complemento para la red de seguridad.inanciera del país.

8 Complejidad Integralidad Considera estructura de activos, pero también el negocio en el pasivo y fuera de balance. La manifestación de otros riesgos, pueden exacerbar el riesgo de liquidez. Es sensible al dinamismo del mercado y las variables económicas. Estructura por moneda es relevante (acceso a fuentes de fondos, cambios de moneda, etc.). Temporalidad Diario, intradiario, semanal, mensual. Medición: Complementariedad entre métricas (diferentes perspectivas) Lo esperado no se cumple, en escenarios de crisis. Diversidad de eventos detonantes (idiosincráticos, sistémicos).

9 Lecciones de la Crisis Financiera

10 Lecciones de la crisis La crisis de.inales de 2008 destacó debilidades de gobierno corporativo y vulnerabilidades en el funcionamiento de los mercados, que llevaron a la revisión de los estándares internacionales, entre ellos los emitidos por el Comité de Basilea de Supervisión Bancaria. Capital adecuado no fue su.iciente, hubo di.icultades por no gestionar liquidez de forma prudente. Liquidez es importante para el adecuado funcionamiento de los mercados.inancieros y el sector bancario. No siempre será fácil obtener fondos a precios bajos. La liquidez puede evaporarse rápidamente frente a cambios súbitos en las condiciones del mercado, y la situación de iliquidez puede prolongarse considerablemente.

11 Importancia de fondo de activos de alta calidad El activo mantiene su capacidad de generar liquidez, sea mediante venta o repo, incluso en periodos de tensiones idiosincrásicas y de mercado. Activos de menor calidad pueden generar efectos pro cíclicos Aceptación de elevados descuentos o recortes de precio por liquidación forzosa Debilitamiento en la concianza del mercado sobre el banco Pérdidas en otros bancos con instrumentos similares (efecto de valoración) Aumento de presión sobre posiciones de liquidez Nuevas ventas forzosas y caídas de los precios, así como de la liquidez del mercado Desaparición de la liquidez de estos instrumentos en el mercado

12 Recomendaciones del Comité de Basilea

13 Documentos del Comité de Basilea Riesgo de liquidez Principios para la adecuada gestión y supervisión del riesgo de liquidez (setiembre 2008). Basilea III: Marco internacional para la medición, normalización y seguimiento del riesgo de liquidez (enero 2013, original de diciembre 2010). Herramientas de monitoreo para la gestión de la liquidez intra diaria (abril 2013) Pruebas de Estrés de Liquidez: encuesta sobre la teoría, experiencia y practica en la industria y los supervisores (WP octubre 2013) Lineamientos para supervisores sobre Indicadores de Liquidez basados en el Mercado (enero, 2014) Normas de divulgación del Coe.iciente de Cobertura de Liquidez (enero 2014, revisado marzo de 2014). Basilea III: Coe.iciente de Financiación Estable Neta (octubre 2014) Normas de divulgación del Coe.iciente de Financiación Estable Neta (Enviado en consulta en diciembre 2014).

14 Estándares de Basilea Complementarios Regulaciones por el lado del activo Regulación enfocada a exigir que las entidades mantengan un fondo mínimo de activos líquidos. Índice de Cobertura de Liquidez (LCR): Consiste en promover la resistencia a corto plazo del per.il del riesgo de liquidez de un banco. Promover la resiliencia a corto plazo del per.il de riesgo de liquidez de un banco, garantizando que disponga de su.icientes activos líquidos de alta calidad para superar un episodio de tensión signi.icativo, durante un mes. Se inició su aplicación en enero 2015, con gradualidad hasta diciembre Regulaciones por el lado del pasivo Regulación enfocada a exigir niveles mínimos de fondeo estable, con el.in de reducir el riesgo de liquidez que se deriva de depender demasiado de fuentes de fondos volátiles. Índice de Cinanciación estable neta (NSFR). Consiste en promover la resistencia a largo plazo, creando incentivos adicionales para que los bancos.inancien sus actividades con fuentes más estables de forma continua. Reducir el riesgo de.inanciación durante un horizonte de tiempo más amplio, exigiendo a los bancos que.inancien sus actividades con fuentes su.icientemente estables para mitigar el riesgo de futuras tensiones de.inanciamiento. Se iniciará su aplicación en enero 2018.

15 Que tenemos en Costa Rica

16 De supervisión a gestión del riesgo de liquidez Reglamentos de calificación de en1dades (SUGEF 24/SUGEF 27) Reglamento Administración integral de riesgos (SUGEF 2-10) Reglamento sobre Administración del riesgo de liquidez (SUGEF 17-13)

17 Múltiples métricas Métrica Nivel Características Reservas legales en el BCCR 15%MN/15%ME Herramienta del PM del BCCR. Depósitos sujetos a encaje Control diario y quincenal Indicador de Calce de Plazos a Un Mes 1,00MN/1,10ME Recuperaciones y vencimientos contractuales Indicador de Calce de Plazos a Tres Meses 0,85MN/0,94ME Ajuste por volatilidad saldos a la vista y 1m/3m No basado en estrés (entidad o sistema) No distingue perfil de contrapartes del pasivo Cartera amplia de inversiones No incluye compromisos fuera de balance Control último día del mes (regulatorio) Indicador de Cobertura de Liquidez 0,60MN/0,60ME Basado en escenarios de estrés Distingue perfil de contrapartes Incluye compromisos fuera de balance Cartera limitada de inversiones Control diario (Interno) Mutuales: Flujo proyectado a dos meses 1,00MN/ME Supuestos no basados en estrés Control último día del mes (regulatorio)

18 Múltiples métricas Situación Traslape de medidas cuantitativas con diseños diferentes. Interacción entre métricas, di.iculta enfoque de atención de instituciones.inancieras. El ICL domina sobre calce de plazos. Hacia adelante, indicadores CAMELS quedarán para monitoreo, no necesariamente para cali.icación. ICL tiene gran relevancia por ser estándar internacional, diseño prospectivo e integralidad. Se con.igura como un coe.iciente con gran peso bajo un enfoque SBR.

19 Múltiples métricas Situación ICL se relaciona con análisis de estrés de liquidez y la mejora en los planes de contingencia, tanto a nivel de las entidades individuales como de las autoridades de supervisión y regulación. Como métrica, el ICL no es perfecto, no captura la amplia diversidad de condiciones del mercado o de periodos de tensión, ni las particularidades de las entidades según sus diferentes modelos de negocio y per.iles de riesgo. Por esta razón, las entidades deben hacer sus propios ejercicios de estrés, tomando el escenario regulatorio como un mínimo, y el supervisor debe complementar el estándar con herramientas adicionales de monitoreo y supervisión.

20 Revisión del ICL

21 De.inición del ICL "#$= &'()*+, $í-.)/+, /0 &1(2 #21)/2//421)/2, 50(2, /0 670'()*+ (p. 7, Basilea III: Coeficiente de cobertura de liquidez y herramientas de seguimiento del riesgo de liquidez. Enero, 2013)

22 Fondo de activos líquidos de alta calidad Mínimo 60% del stock* Máximo 40% del stock* 2/3 de activos de Nivel 1 Nivel 2 Nivel 1 85%: Instrumentos extranjeros A- o mejor (mismas contrapartes que N1). 85%: Otros instrumentos AA- o mejor. Depósitos vista o plazo, en el exterior, con opción de cancelación anticipada por el acreedor, en entidades A- o mejor. 100%: Efectivo, CC en BCCR y encaje liberado. 100%: Instrumentos extranjeros AA- o mejor (soberanos, bancos centrales, entidades del sector público no pertenecientes al gobierno central y bancos multilaterales de desarrollo). 100%: Depósitos vista en el exterior, o depósitos a plazo en el exterior con opción de cancelación anticipada por acreedor, en entidades con cali.icación AA- o mejor. 90%: Deuda del GOCR o BCCR en moneda nacional. 80%: Deuda del GOCR o BCCR en moneda extranjera. * Stock = Activos N1 + Activos N2 max [ (Activos Nivel 2 2/3 Activos Nivel 1), 0]

23 Áreas de mejora al ICL Activos de Nivel 1. Activos de Nivel 2. Salidas Brutas. Uso del Fondo de Activos Líquidos.

24 Activos de Nivel 1 Inclusión de reservas legales en el BCCR Tema aún en discusión SUGEF- BCCR ( Afecta mecanismos de transmisión de la política monetaria?) Basilea no plantea una regla única al respecto. Pueden considerarse en la medida en que las políticas del Banco Central permitan disponer de ellas en periodos de tensión. Dos posiciones a nivel internacional (ASBA, 2013): Si el propósito es controlar el crédito y brindar una mayor seguridad al sistema de pagos, resulta natural considerar solo el exceso de encaje en el LCR. Si el propósito es hacer frente a retiros de depósitos, puede considerarse la totalidad del encaje como parte de los activos líquidos, de tal modo que no se dupliquen las exigencias de liquidez.

25 Activos de Nivel 1 Estados Unidos y Canadá, incluyen todas las reservas requeridas Perú, incluye un porcentaje de la reserva de encaje. México no lo incluye, pero está valorando su uso efectivo en el fondo. Guatemala incluye sólo el encaje excedente. En la práctica, sin embargo, las instituciones.inancieras sí pueden usar el encaje mínimo. Argentina sí incluye el encaje mínimo y excedente.

26 Activos de Nivel 1 Transacciones garantizadas con una canasta de activos. El Comité de Basilea acepta que una posición de venta a plazo (reverse repo) sobre una canasta de activos, pueda considerarse en el Fondo (N1, N2), siempre que esos activos puedan monetizarse por separado. En el caso de reportos tripartitos, la participación de un tercero (.ideicomiso) limita esa posibilidad para el vendedor a plazo. En el caso de transacciones en el Mercado Integrado de Liquidez (MIL), se ha indicado que: a) Inversiones directas en el BCCR se incluyen como activo de Nivel 1 en el ICL. b) Otras inversiones en ODL, respaldadas con canasta de instrumentos, se incluyen como entrada en el ICL aplicando los factores según el tipo de activo de garantía. c) Otras inversiones en ODL, sin garantía, se incluyen como una entrada en el ICL similar a las recuperaciones contractuales de cartera al día. Este tema se está analizando, en función de la forma de estructuración de estas operaciones.

27 Activos de Nivel 2 Ampliación de instrumentos de Nivel 2 (A y B) Este aspecto se analiza, manteniendo la.iloso.ía de construcción del ICL. Por ejemplo, el caso de las participaciones en fondos de inversión abiertos. Algunas consideraciones: Los activos subyacentes son todos elegibles para el Fondo de Activos Líquidos? Los activos cuenten con un mercado líquido, profundo y transparente?, o en caso contrario, Tiene acceso el administrador del fondo a operaciones de reporto (MIL) con el BCCR? El recorte consiste en un promedio ponderado de los activos subyacentes del fondo, más un recorte adicional que re.leje el riesgo de contraparte (para diferenciar la situación de que los activos los administra un tercero en lugar de la misma entidad.inanciera)?.

28 Salidas Brutas Depósitos a la vista y a plazo sin vinculo operativo El Acuerdo SUGEF 17-13, Artículo 17, inciso c), dispone: Depósitos operativos: 25% Depósitos no operativos: 75% En el documento revisado de enero 2013, se redujo el factor de 75%, a 40%. (párrafos 107)

29 Salidas Brutas Obligaciones garantizadas El Acuerdo SUGEF 17-13, Artículo 17, inciso d), establece los siguientes factores según el tipo de garantía: Factor del 0%: Nivel 1. Factor del 15%: Nivel 2. Factor del 25%: Otros activos no incluidos en Nivel 1 o Nivel 2. Factor del 100%: resto de operaciones de.inanciación con mayoristas garantizadas. En el documento revisado de enero 2013, el Comité de Basilea incluyó un factor de 50% relacionado con activos de Nivel 2B.

30 Salidas Brutas Compromisos fuera de balance. En el caso de facilidades de crédito o liquidez, el Acuerdo SUGEF 17-13, Artículo 17, inciso h), dispone: Minoristas (Retail) y mayoristas: 20% líneas de utilización automática. Basilea utiliza factor de 5% para estas líneas con minoristas y 10% para mayoristas. (párrafo 131a y 131b) Empresas Financieras: 100%. Basilea utiliza factor de 40% para facilidades de crédito con estas contrapartes. (párrafo 131d y 131e)

31 Uso del Fondo de Activos Líquidos Protocolo de uso del Fondo El Fondo se constituye para ser utilizado en momentos de tensión. No permitir este uso en situaciones de tensión del mercado podría tener efectos pro cíclicos (ventas o cambios en la estructura del Fondo, presiones para restituir el Fondo en periodo de tensión).

32 Uso del Fondo de Activos Líquidos Aspectos que valoraría el Supervisor Seguimiento con enfoque preventivo, para adoptar medidas oportunas que frente a posibles riesgos de liquidez. La respuesta del supervisor respuesta estará determinada por: los factores inductores ( Qué lo detonó?) la magnitud ( De qué tamaño es?) la duración ( Cuándo durará?) la frecuencia del dé.icit noti.icado ( Es reiterativo?)

33 Uso del Fondo de Activos Líquidos Aspectos que valoraría el Supervisor Evaluar factores de la entidad y del mercado, por ejemplo: Debió usar del Fondo de activos? No hubo capacidad de re.inanciación? Hubo activación inesperada de elevadas obligaciones contingentes? Se originó en condiciones generales que afectan a determinadas entidades o a todas en general, con independencia de la situación particular de la entidad?

34 Uso del Fondo de Activos Líquidos Aspectos que valoraría el Supervisor Evaluar factores de la entidad y del mercado, por ejemplo: La caída del ICL noti.icada por la entidad obedece a una perturbación que la afecta sólo a ella o al conjunto del mercado? Cuál es la robustez general de la entidad y su per.il de riesgo?, en aspectos como: Actividades o modelo de negocio Requerimientos supervisores Sistemas y controles internos del riesgo Procesos de gestión Cuál es la magnitud, duración y frecuencia de la caída noti.icada del Fondo? Existe posibilidad de contagio al sistema.inanciero, reducción del crediticio o de la liquidez de mercado como resultado de medidas para mantener un ICL del 100% o superior? Existe disponibilidad de otras fuentes de.inanciamiento contingente, como el banco central? Existen otras medidas adoptadas por las autoridades prudenciales?

35 Uso del Fondo de Activos Líquidos NotiCicación al supervisor sobre el uso del Fondo Evaluación de la posición de liquidez, incluidos los factores que contribuyeron a la caída de su ICL por debajo del 100%. Medidas que han sido adoptadas y que se van a adoptar. Expectativas sobre la posible duración de la situación. Aporte de información detallada, proporcional a la duración del dé.icit.

36 Uso del Fondo de Activos Líquidos Posibles exigencias supervisoras a la entidad: Reducir exposición al riesgo de liquidez Reforzar marco de gestión del riesgo de liquidez Mejorar plan de.inanciación contingente

37 Foro Ecoanálisis Modi.icaciones al reglamento sobre la administración del riesgo de liquidez Marzo, 2015