Acceso a Servicios Financieros, Desarrollo y Bienestar

Transcripción

1 Presentación RED 2011 Servicios financieros para el desarrollo: Promoviendo el acceso en América Latina Banco Central del Uruguay Montevideo, 22 de Mayo 2012 Acceso a Servicios Financieros, Desarrollo y Bienestar Pablo Sanguinetti Director de Investigaciones Socioeconómicas CAF - Banco de Desarrollo de América Latina

2 RED 2011: Servicios financieros para el desarrollo: Promoviendo el acceso en América Latina SEIS CAPÍTULOS: 1. Acceso a servicios financieros, desarrollo y bienestar 2. Panorama de los sistemas financieros en América Latina: avances y desafíos 3. Financiamiento y desarrollo empresarial 4. Microcrédito productivo y las microfinanzas 5. Acceso y bienestar de los hogares 6. Banca pública: viabilidad, segmentación y Gobierno Corporativo

3 La relación positiva y de doble vía entre desarrollo financiero y crecimiento económico ha sido destacada en múltiples trabajos Profundización financiera y nivel de ingreso (promedio ) a/ Poner gráfico 1.1 con sus dos paneles a/ Incluye crédito doméstico al sector privado: recursos financieros provistos por el sector privado, tales como créditos, compra de títulos valores diferentes a acciones, y otras cuentas por cobrar que establecen el derecho de cobrar una cantidad de dinero. b/ Los valores de ambas variables son promedios del período (logaritmo del promedio en el caso del panel izquierdo). c/ La línea de tendencia exponencial en el panel izquierdo es equivalente a hacer una regresión entre ambas variables en logaritmo. Fuente: cálculos propios con base en Banco Mundial (2009).

4 En las discusiones sobre el desarrollo financiero, tradicionalmente se han enfatizado medidas de profundidad financiera tales como la magnitud de los activos o los pasivos del sistema financiero en relación al PIB En el RED 2011 enfatizamos el tema de acceso de la población a los servicios financieros. Por ejemplo, el porcentaje de la población con acceso a cuentas. Bajo este criterio, ni siquiera los países como Chile y Panamá (que tienen niveles de profundidad relativamente altos) superan los porcentajes de acceso esperables para sus niveles de ingreso. Acceso a servicios financieros y PIB per cápita (en Ln) para una muestra de 151 países a/ a/ La línea de tendencia exponencial es equivalente a una regresión entre ambas variables en logaritmo. Fuente: capítulo 1. RED 2011 (CAF)

5 Una encuesta realizada por CAF en 17 ciudades de América Latina permite concluir que el acceso a servicios financieros por parte de las familias es bajo en la región Fracción de la población con cuenta bancaria City Hold an account in a financial institution Do not hold a bank account and do not know the requirements to open it Buenos Aires Córdoba La Paz Santa Cruz San Pablo Río de Janeiro Bogotá Medellín Quito Guayaquil Lima Arequipa Montevideo Salto Caracas Maracaibo Panamá City Average Source: CAF(2010) Aun en grandes ciudades, pertenecientes a países con relativo algo ingreso per capita (ej. Argentina) 50% o menos de la población no tiene cuenta en el sistema financiero. El conocimiento sobre requisitos para abrir una cuenta también es bajo.

6 La encuesta también permite ver que el acceso a servicios financieros aumenta con el nivel de ingreso de las familias, pero lo hace en forma mucho menos rápida que en países desarrollados Fracción de la población con cuenta bancaria por nivel de ingreso mensual (USD) a/ a/ Ingresos están expresados en dólares ajustados por paridad de poder de compra. Excluye los ingresos superiores a dólares mensuales. Fuente: Encuesta CAF y Federal Reserve Board (2007)

7 Solo una fracción pequeña de la población utiliza el sistema financiero para sus decisiones de ahorro Instrumentos de Ahorro City Use at least one saving instrument Cash (local currency) Cash (foreign currency) Cash (save box) Savings account Fixed term Retirement funds Short term investments Stocks Scheduled saving programs Durable goods ROSCAS Buenos Aires Córdoba La Paz Santa Cruz San Pablo Río de Janeiro Bogotá Medellín Quito Guayaquil Lima Arequipa Montevideo Salto Caracas Maracaibo Panamá City Average Source: CAF(2010) El 63% de al población reporta tomar decisiones de ahorro. De ese porcentaje el 40% utiliza el sistema financiero (solo el 25% de la población tiene ahorros en bancos u otros instrumentos formales)

8 El acceso al crédito también es bajo City Source: CAF(2010) Use at least one credit instrument Uso de crédito por fuente: préstamo mas importante Financial institutions Commercial firms Firms Government NGO Material banks Credit cards Buenos Aires Córdoba La Paz Santa Cruz San Pablo Río de Janeiro Bogotá Medellín Quito Guayaquil Lima Arequipa Montevideo Salto Caracas Maracaibo Panamá City Average Family / friends Menos del 20% de la población reporta tener un préstamo vigente. De este porcentaje solo el 65% toma crédito de una institución financiera formal (el12.4% de las familias). Uso de fuentes informales (familiares, amigos, y prestamistas es importante) Money lender Pawn shop

9 El uso del crédito a lo largo de la distribución del ingreso Uso de credito de fuentes formales (sistema financiero) en América Latina (sistema financiero) por nivel de ingreso. Percentiles de ingreso e ingreso en dolares ppp National income percentile Regional income percentile Al interior de cada país, las familias mas ricas usan mas el crédito de fuentes formales. De todas formas el aumento no parece tan significativo (de 8% en el decil mas pobre a 20% en el decil mas rico) PPP-adjusted monthly income Pero si sumamos a todas las familias de las 17 ciudades en una misma distribución no hay relación entre ingreso per cápita y acceso al crédito Source: CAF(2010)

10 El acceso a servicios financieros también es importante para fomentar las actividades productivas Esta llegando el crédito a las microempresas? De acuerdo con la encuesta CAF, en las 17 ciudades estudiadas, una de cada cuatro familias derivan su ingreso principal de una microempresa Fuente: CAF (2010).

11 Pese al desarrollo de las microfinanzas en la región durante las últimas dos décadas, nuestra encuesta muestra un uso muy limitado de fuentes formales de crédito por parte de los microempresarios Apenas un 14% de los microempresarios tiene un crédito de una institución formal como su fuente principal de financiamiento. El crédito informal, pese a tener tasas de interés hasta diez veces más altas, sigue siendo la principal fuente de financiamiento. Los mayores avances en acceso al crédito para las microempresas se observan en Bolivia y Perú, donde el sistema de Instituciones Micro Financieras está más desarrollado. Fuente: CAF (2010).

12 Utilización simultánea de fuentes formales e Informales en Colombia (% del total de microestablecimientos encuestados que tienen crédito) FF + FNF + I 8% FNF + I 7% FF 28% 26 41% % de los microestablecimientos tiene contrato combina vigente fuentes con formales fuentes e informales FF + I 11% I 15% FNF 16% FF + FNF 15% FF= Formales financieras (bancos, cooperativas,ong) FNF=Formales no financieras ( proveedor, establecimeinto comercial) I=Informales (prestamistas, casa de empeño, familiares y amigos) Fuente: elaboración propia con base en USAID-MIDAS (2007).

13 Contratos formales vs informales Características de los contratos de crédito a los microempresarios en Colombia (2007) La coexistencia llama la atención dado el diferencial de tasas de interés entre tipos de fuentes Fuente: cálculos propios con base en USAID-MIDAS (2007).

14 En el caso de firmas formales, no hay evidencia de que América Latina esté más rezagada en términos de acceso frente a otras regiones del mundo emergente Sin embargo, Fuente: Banco Mundial (2010). Los porcentajes de empresas con crédito son mucho menores que en países avanzados Esos porcentajes son mucho más bajos para las empresas pequeñas y medianas que para las grandes En muchos casos ello es así no tanto porque las más pequeñas tengan índices de rechazo mayores sino porque no solicitan crédito, sabiendo que tienen mayores probabilidades de rechazo.

15 Alta heterogeneidad en América Latina en términos de las empresas formales que acceden al crédito Empresas con préstamos o créditos vigentes de instituciones financieras según su tamaño para América Latina (porcentaje)

16 Muchas firmas, sobre todo PYMES, se autoexcluyen del mercado de crédito Ejercicio para Argentina sobre los determinantes de obtener un crédito (datos del Observatorio PYME) Porcentaje de firmas que solicitan créditos en Argentina por año, número de empleados y actividad principal de la firma Rentabilidad de los proyectos versus variables asociadas con la generación de efectivo, presencia de colateral, tamaño de la firma, etc. El primer resultado puede sugerir la presencia de restricciones: muchas firmas, anticipando altos costos, no solicitan créditos Fuente: De Giovanni y Pasquini (2010).

17 La falta de acceso al crédito desincentiva la inversión Las consecuencias de esta falta de financiamiento sobre la inversión parecen ser relevantes Firmas que dejaron de invertir en un proyecto por ausencia de financiamiento en Argentina (porcentaje) Fuente: De Giovanni y Pasquini (2010).

18 La falta de acceso al financiamiento entre empresas formales constituye una grave restricción para la inversión y el crecimiento Un ejercicio estadístico para las empresas colombianas con más de diez trabajadores permitió identificar las características de aquellas que enfrentan restricciones de liquidez: Colombia: Dinámica de la producción de empresas con y sin restricciones de liquidez a/ 1. Su inversión se encuentra fuertemente correlacionada con el flujo de caja Se dejan de financiar buenos proyectos cuando el flujo de caja no es adecuado 2. Tienden a ser empresas más pequeñas Su tamaño es en promedio menos de la mitad del de aquellas sin restricciones 3. Tienen menor potencial de crecimiento Entre 1997 y 2007 crecieron en promedio 2,2% anual, cuando aquellas sin restricciones lo hicieron en 8.6% anual a/ Valores en miles de pesos de 2009 convertidos a dólares a la tasa de cambio de diciembre de Fuente: Meléndez (2010)

19 Programas públicos para el fomento del crédito a las PyME Las fallas de mercado que afectan el mercado de crédito hacia las PyME justifican la intervención pública Cuál debería ser la guía para justificar y evaluar la pertinencia de distintas formas de intervención? Un criterio debería ser la asociación directa de la política pública con alguna de las fallas de mercado identificadas Implementación en un contexto de cooperación con la banca privada: compartir riesgos, sumar mas recursos y bajar costos operativos Quien debería dentro del Estado gestionar estas políticas: Ministerio de industria/secretaria Pymes? Bancos Públicos? Por ahora énfasis en identificar instrumentos (más allá de quién dentro del Estado los debe gestionar)

20 Programas públicos para el fomento del crédito a las PyME Tendencia reciente: el Estado ha dejado paulatinamente de otorgar préstamos en forma directa y, en cambio, actúa como prestamista de segundo piso. Instrumentos más utilizados: Crédito y acceso al mercado de capitales a PyME para inversión e innovación: Casos exitosos: CORFO en Chile, BNDES en Brasil, BANCOLDEX en Colombia, NAFINSA en México y COFIDE en Perú (aporte de capital de riesgo y banca de segundo piso) Fondos de garantía: atacan frontalmente el problema de acceso al financiamiento de las PyME generado por la falta de colateral Casos exitosos: FOGAPE en Chile; FNG en Colombia; FOGABA en Argentina Factoring: esta operación implica un crédito a las PyME, que tienen como sujeto de riesgo a sus compradores (firmas grandes), con lo cual se reduce el costo del crédito por el menor riesgo involucrado. Casos exitosos: NAFINSA en México Registros de crédito: permiten resolver el problema de información asimétrica que afecta a los mercados financieros. Impacto sobre el financiamiento a las PYMES (Trabajo de Galindo y Micco, 2010).

21 La Banca Publica de Desarrollo como actor relevante Muchos de los instrumentos de apoyo al crédito previamente analizados son en la practica gestionados por la Banca Pública Una banca pública enfocada al financiamiento de proyectos que, si bien presentan mayores riesgos o lapsos de maduración más prolongados, tienen efectos derrame importantes. Altas necesidades de generar capacidades y cooperación con la banca privada que sirve como intermediario. Banco Publica de 2ndo piso (Banca de Desarrollo). Estos bancos de desarrollo se fondean con aporte públicos de capital y en el mercado de capitales. A su vez fomentan el acceso a capital de riesgo para los proyectos que buscan promover. Mejorar la institucionalidad interna de estas instituciones a través de reglas de gobierno corporativo

22 Conclusiones No se dan recetas ni recomendaciones específicas, pero se identifican elementos relevantes para la política económica El acceso a servicios financieros por parte de las familias en América Latina es bajo y ello no puede justificarse por los bajos niveles de ingreso. El problema abarca no solo a las familias de bajos ingresos sino también a una vasta proporción de la clase media y media alta Pese a los avances de las últimas dos décadas de las instituciones de microcrédito y a la atención que los grandes bancos empiezan a darle al segmento de la microempresa, los retos siguen siendo inmensos para sustituir el crédito informal, con sus enormes tasas de interés. Para las empresas mas formales, en particular de las PyMES, se identifican productos de gran relevancia en los que puede haber grandes complementariedades entre el sector público y el privado: fondos de garantías, fondos de capital de riesgo, sistemas de factoring, mercados de valores especializados (mercados balcón), entre otros. Experiencias muy exitosas de banca pública como mecanismo para la ampliación de los servicios financieros a algunos sectores de la población y de las empresas, pero destaca también los problemas de gobernabilidad y economía política que tienen esos bancos. Por esa razón, es importancia dotarlos con buenos esquemas de gobierno corporativo.

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