PLAN DE PENSIONES DE EMPLEADOS/AS DE TELEFONICA DE ESPAÑA INFORME DE LA COMISIÓN DE INVERSIONES DATOS AL FINAL DEL PERÍODO EVALUADO 19/09/2014

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José Ignacio Caballero Prado
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Fecha: 6 de octubre de 014 Asunto: Septiembre 014 PLAN DE PENSIONES DE

DATOS AL FINAL DEL PERÍODO EVALUADO Resumen de magnitudes: Patrimonio

16,71 Apalancamiento 100,6 Valor del punto a 31/1/013 15,78 Rentabilidad

prácticamente lo que ha aumentado la exposición en derivados.

1 Fecha: 6 de octubre de 014 Asunto: Septiembre 014 PLAN DE PENSIONES DE EMPLEADOS/AS DE TELEFONICA DE ESPAÑA INFORME DE LA COMISIÓN DE INVERSIONES DATOS AL FINAL DEL PERÍODO EVALUADO Resumen de magnitudes: Patrimonio (millones ) 98,08 Duración de RF 3,1 Valor del punto a fecha de cierre 16,71 Apalancamiento 100,6 Valor del punto a 31/1/013 15,78 Rentabilidad 5,87% Benchmark 6,09% La exposición en derivados aumenta 5,4 desde el pleno anterior situándose en 18,6. Apalancamiento: 100,6%, sube 5, desde el pasado pleno (95,4%), prácticamente lo que ha aumentado la exposición en derivados. COMPOSICIÓN DEL PATRIMONIO: 55,50 36,0 RENTA FIJA Renta Renta Fija Variable 8,90 Otras Inversiones 18,00 Activos Monetarios 60,3 38,4 18,6 1,3 Contado Fondos ISR Derivado

2 RENTA FIJA 16,8 15,1 6,3 4,4 3,3 1,3 0,0 6,1, Alemania España Italia Francia Otros Euro RF GOBIERNOS-DURACIÓN Otros No Euro Corporativo Inv.Grade Corporativo No Inv.Grade RF CRÉDITO Emergente La RF disminuye -0,6 desde 56,1% a 55,5%. La gestora ha realizado un ajuste en la duración de la cartera de renta fija mediante bonos españoles. Ante un escenario de bajos crecimiento e inflación en Europa durante los próximos trimestres, han creído conveniente subir la duración de la cartera de bonos de gobierno. Básicamente, hemos cambiado bonos españoles a dos años por bonos españoles a diez años (con una TIR mayor) ya que las nuevas medidas que el BCE podría implantar favorecerían a los países periféricos. El importe de la operación es de unos 77 millones de euros. RENTA VARIABLE 9,6 10,3 8,4 1,9 4 España Euro Europa USA Japón Emergente La RV ha subido 6,% desde el pasado pleno pasando del 30% al 36,% a fecha 19 de septiembre de 014. Las coberturas que se realizaron sobre el Eurostoxx y el S&P cumplieron con su objetivo y o bien se han vendido o bien se han dejado vencer. La gestora ha invertido en RV China un 0.54% del patrimonio (80% vía ETF MCHI US Equity (compuesto por acciones que cotizan en Hong Kong en $, y replica el MSCI China), 0% vía futuro que están en Singapur, en $, y tiene bastante liquidez). Según Fonditel, la burbuja inmobiliaria ya está recogido en la bolsa China, y en términos de valoración es la bolsa más barata de todos los emergentes. Asimismo, el banco central de China también está dispuesto a tomar las

3 medidas de estímulos necesarias para seguir con una economía y un crecimiento fuertes. Sirva de ejemplo la reciente inyección de millones de yuanes ( millones de euros) en los cinco principales bancos del país que ha realizado este mes de septiembre. OTRAS INVERSIONES 5,5 3,3 0, Hedge Funds Inmobiliario Private Equity Retorno Absoluto Volatilidad En Otras Inversiones la cartera se mantiene prácticamente sin cambios. ACTIVOS MONETARIOS 17 Materias Primas Repo Depósitos Activos <3 meses Cuenta Corriente y otros tipos En activos monetarios la cuenta corriente aumenta 0,1 desde el pasado pleno. Se han reducido los activos a tres meses ya que la gestora nos indica que es complicado encontrar en el mercado productos emitidos con vencimiento inferior a tres meses. A partir de noviembre, la entidad depositaria nos baja la remuneración de la cuenta del 0.3% al 0,%. INFORME DE PRESTACIONES

4 PRESTACIONES APROBADAS POR CONTINGENCIA Jubilación Jubilación Pres tación Incapacidad Incapacidad Total Fallecimiento Ordinaria Anticipada Anticipada de Abs oluta Jubilación EDADES EN JUBILACIONES Y PRESTACIONES ANTICIPADAS AÑOS 61 AÑOS 6 AÑOS 63 AÑOS 64 AÑOS 65 AÑOS MAS DE 65 AÑOS 19 MODALIDADES DE COBRO SOLICITADAS CAPITAL RENTA MIXTA ASEGURADA NO PERIÓDICAS NO SOLICITADAS

5 Juntas de Accionistas. sector telecomunicaciones ccoo INFORME DE LA COMISIÓN DE GESTIÓN Hemos participado directamente a través del voto a distancia en la Junta General Extraordinaria de Accionistas del BANCO SANTANDER. Hemos delegado en la Entidad Gestora, la asistencia a Juntas para que ejercite los derechos que nos corresponden en el sentido que considere más conveniente para la defensa de los intereses del Fondo en las siguientes juntas: Junta Extraordinaria de: ING L FLEX SENIOR BK LOANS EUR I CAP. Junta de Partícipes de: NEUBERGER BERMAN HY BD EUR I ACC Junta General Extraordinaria de Accionistas de: SINGLE HOME Control Financiero segundo trimestre de 014 CPPS nos ha presentado su informe sobre el Control Financiero del segundo trimestre. Una vez analizado destacamos varias diferencias que hay en la catalogación de activos, el cálculo de la duración y el cálculo de los índices de referencia. CPPS tratará estas diferencias con Fonditel para que ambas entidades sigan un mismo criterio y no surjan diferencias en los informes en cuanto a estos aspectos. Asimismo el informe destaca que se ha superado ligeramente el límite máximo fijado en la Política de Inversión de activos con rating por debajo de grado de inversión; se destaca también el elevado volumen de operaciones en renta fija y que se ha sobrepasado ligeramente el riesgo emisor de BBVA. Se analizarán estas cuestiones y remitiremos escrito a la gestora para que nos informen sobre los aspectos apuntados. Nombramiento de un nuevo representante por parte del Promotor. Con fecha 5 de septiembre, la Dirección de Relaciones Laborales nos ha comunicado el nombramiento de D. Alberto Martínez de Silva como representante del promotor en la Comisión de Control en sustitución de Dª. Pilar Cerdán López Modificación del Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones. El RD 681/014 de 1 de agosto, ha modificado el Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones. En un primer análisis realizado en relación con las modificaciones que tengamos que realizar en la especificaciones de nuestro plan como consecuencia de la publicación de la nueva norma hemos comprobado que algunas de las novedades ya están recogidas en nuestro reglamento y que en relación con la contratación de los planes de pensiones, establece nuevos requisitos para el boletín de adhesión de los planes de pensiones de empleo que deberemos revisar.

6 INFORME DE LA OFICINA DE ATENCION AL PARTICIPE Se han producido 30 nuevas altas en el Plan de Pensiones quedando la siguiente situación: SITUACIÓN Activos Prejubilados Otros 786 TOTAL PARTÍCIPES Jubilados Incapacitados 446 Beneficiarios fallecimiento TOTAL

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