Reglas de Buena Conducta Comercial y Políticas de Buen Gobierno que deben seguir las entidades reguladas por la SMV. Oscar J.

Transcripción

1 Reglas de Buena Conducta Comercial y Políticas de Buen Gobierno que deben seguir las entidades reguladas por la SMV. Oscar J. Rawlins Rodríguez

2 Los criterios sobre normas y/o hechos que se expongan en la presentación son responsabilidad directa del expositor y no representa la posición oficial de la Superintendencia del Mercado de Valores de la República de Panamá. Oscar J. Rawlins Rodríguez.

3 Adopción de Reglas de Buena Conducta Comercial y Políticas de Buen Gobierno que deben seguir las entidades con Licencia reguladas por la Superintendencia del Mercado de Valores de la República de Panamá. Propuesta de Reglamentación.

4 Realidad del Mercado de Valores en Panamá. Marco Conceptual y/o Doctrinal. Análisis de la Reglamentación Vigente por parte de la SMV en Materia de Gobierno Corporativo. - Estructura y Contenido de las Leyes Vigentes - Estructura y Contenido de los Acuerdos Vigentes Propuesta de Reglamento sobre Adopción de Reglas de Buena Conducta Comercial y Políticas de Buen Gobierno Corporativo para las entidades reguladas y supervisadas por la Superintendencia del Mercado de Valores. Agenda a Revisar.

5 Realidad del Mercado de Valores en Panamá.

6 EMISORES

7 Emisores Registrados En porcentaje 6% 5% 2% 193 Emisores 9% 52% Financiero Industria 8% Conglomerado Inmobiliario Comercio Servicio Otros 18%

8 Emisiones Registradas En millones de dólares 4,000 3,500 3,579 3,000 3,071 2,500 2,318 2,000 2,072 1,713 1,700 1,500 1, ,330 1,143 1, Mar-15

9 Emisiones Registradas Enero Marzo 2015 Según Tipo de Valor En millones de dólares Según Sector Económico % 60% 500 Acciones Bonos VCN S Certificados de Participación Financiero Sociedad de Inversión

10 ASESORES DE INVERSIÓN

11 Mar-15 Evolución: Licencias Vigentes

12 8% 3% 2% 2% 2% 2% 2% 40% Panamá Suiza Mexico 8% Venezuela USA España Bahamas Liechtenstein 10% Luxemburgo Argentina Islas Virgenes Británicas 21% Procedencia de Capital

13 CASAS DE VALORES

14 mar.-15 Evolución: Licencias Vigentes

15 3% 3% 3% 5% 2% 1%1%1% 31% 4% 9% 13% 24% Panama Venezuela Argentina Colombia Suiza Brasil Bahamas Andorra USA Uruguay Rep. Dominicana Canada Perú Procedencia de Capital

16 Administradora de Inversiones Sociedades de Inversión. -27

17 FONDOS DE PENSIONES

18 Número de Afiliados 2000 Marzo ,000 70,000 60, ,925 afiliados Mar.15 64,554 afiliados Regulado a través del Acuerdo de 5 de agosto de 2005 Actualmente operan en Panamá dos Fondos de Pensiones Privados: Progreso Profuturo 50,000 40,000 30,000 20,000 10, mar 15 El objetivo de los Fondos de Pensiones es ofrecer retornos superiores a los depósitos bancarios y cuentas de ahorro a través de una cartera diversificada de instrumentos de renta fija (o derivados de éstos) emitidos por instituciones públicas o privadas en el mercado local o internacional. Progreso Profuturo

19 80,000 70,000 62,018 62,380 62,745 63,139 63,513 63,792 63,997 64,201 64,510 66,882 64,059 64,268 64,554 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10, mar. 14-abr. 14-may. 14-jun. 14-jul. 14-ago. 14-sep. 14-oct. 14-nov. 14-dic. 15-ene. 15-feb. 15-mar. Número de Afiliados Comportamiento de 1 año Progreso Profuturo Afiliados

20 mar.-14 abr.-14 may.-14 jun.-14 jul.-14 ago.-14 sep.-14 oct.-14 nov.-14 dic.-14 ene.-15 feb.-15 mar.-15 Fondos Administrados En millones de dólares

21 Marco Conceptual / Doctrinal.

22 La primera pregunta que nos realizamos es: a. Es necesario la implementación de Principios de Buen Gobierno para las entidades con Licencia del Mercado de Valores? b. Qué se debe entender por Reglas de Buena Conducta Comercial? c. Recordar la atribución que tiene la SMV de Recomendar la adopción de principios de Gobierno Corporativo para emisores registrados. d. Recordar la atribución que tiene la SMV de Adoptar Reglas de Buena Conducta Comercial que deben seguir las persona sujetas a regulación y supervisión por la SMV. Planteamiento del Problema?- Retos de la Regulación.

23 Más regulación Los bancos acordaron una serie de nuevas convenciones para controlar sus riesgos pero hay otros organismos que también los controlan. La regulación bancaria y de instituciones financieras busca que los regulados entiendan mejor y comuniquen sus riesgos. Eso no quiere decir que saben qué va a pasar, pero que quizás estén más conscientes del peligro. Código de conducta Otra iniciativa reciente es tratar de obligar a los individuos que trabajan en la banca a portarse mejor y a tener sus propios códigos éticos, como los tienen los doctores y los contadores. Una iniciativa en Holanda propone que los banqueros juren hacer "todo lo posible por mantener y promover la confianza en la industria de los servicios financieros" y luego obedecer ocho principios de buena banca, que incluyen: "Estoy consciente de mi responsabilidad con la sociedad". Otra iniciativa similar fue presentada recientemente en Reino Unido. La idea es que las personas buenas son buenos banqueros así que si se puede persuadir a los individuos a comportarse bien, los bancos serán más seguros. Pueden ser éticos los bancos y entidades financieras?

24 ( Qué hace falta para que Panamá salga de la lista gris del GAFI?) Sobre los costos operativos, el analista señaló que las regulaciones siempre conllevan una inversión que es asumido por las empresas, pero el no cumplir con estas reglamentaciones implican un costo mayor por el deterioro de la reputación de la compañía, que se traduce en la confianza que se transmite al mercado. Si el mercado percibe que tú eres un actor que no juega con reglas de transparencia y reglas claras, te castiga no haciendo negocios contigo, entonces tú tienes un problema de continuidad y sostenibilidad en el tiempo', acotó. Bismark Rodríguez, EY (Ernst & Young), Analista Financiero

25 Forma Progresiva de la Implementación. Establecer exigencias obligatorias básicas para las entidades con Licencia (intermediarios financieros del mercado de valores). Nos mantenemos aún en el marco de las Recomendaciones para los emisores registrados, bajo en entendimiento del principio Cumple o Explique. Elementos de inmediata aplicación: Adopción de un Código de Ética y Cumplimiento, y de Buenas Conductas Comerciales. Parámetros.

26 Realidad: la República de Panamá debe adoptar buenas prácticas que tengan efecto en todas las áreas de la economía del país, tanto en el sector público como en el sector privado y con mayor cuidado en el sector financiero, debido a la responsabilidad que tiene las autoridades reguladoras y las entidades reguladas y supervisadas. Realidad del Sector del Mercado de Valores.

27 Disposiciones relacionadas a: - Transparencia en las actividades, - Disposiciones relacionadas a evitar los conflictos de interés, - Trato justo a los clientes, - Disposiciones para evitar arreglos con los clientes, - Disposiciones encaminadas a evitar situaciones de corrupción - Disposiciones encaminadas a determinar los Roles y Responsabilidades en las estructuras corporativas. - Disposiciones relacionadas a las Políticas de Selección de Personal, - Implementación de Comité de Auditorías Internas, - Acceso y manejo de información privilegiada, - Normas encaminadas a evitar los Fraudes, Protección de los Activos de las entidades y manejo de la contabilidad. Elementos de las Reglas de Buena Conducta Comercial.

28 Reglas de Buena Conducta Comercial: conjunto de principios, reglas y demás disposiciones emitidas por la SMV encaminadas al fortalecimiento de la gestión de las personas sujetas a regulación y supervisión con fundamento en la transparencia, responsabilidad de los miembros de la Junta Directiva, los miembros de la alta gerencia, y la protección de los derechos de los inversionistas. Marco Conceptual.

29 Gobierno Corporativo: - Normas y conductas encaminadas a regular las relaciones entre los accionistas, la junta directiva, la alta dirección, como la gerencia misma. - Responsabilidades entre los distintos actores de una estructura corporativa. - Reglas y Procedimientos para la toma de decisiones, mediante el cual se definen las responsabilidades y roles dentro de una organización, Marco Conceptual.

30 Comité de Auditoría Comité de Ética y Cumplimiento Comité de Riesgos Director Independiente Ejecutivo Clave Otros conceptos, ya creados en el Acuerdo

31 Ley del Mercado de Valores Reglas de Buena Conducta Comercial, Notificación y Conocimiento de las relaciones de corresponsalía, Conocimiento de los Beneficiaros Finales y Accionistas Controlantes, Disposiciones sobre el manejo y administración de las cuentas de inversión y dineros de los clientes, el traspaso de cuentas de inversión, constitución de garantías sobre valores, y dineros de clientes, otorgamiento de préstamos en dinero o valores a clientes y demás operaciones bursátiles Normas de Conflicto de Interés y trato justo a los inversionistas Transparencia con la información a los accionistas y al mercado. Ley 23 de Exigencia de Adopción de Mecanismos, Políticas y Metodologías para la Administración de Riesgos, Medidas de Debida diligencia a entidades corresponsales, (ofrezcan o reciban). Política de Conocimiento del Empleado, Adopción de Procedimientos de Selección de Personal, Aprobación de Cuentas de Clientes bajo Debida Diligencia Ampliada o Reforzada- Responsabilidad de las Juntas Directivas, Comité de Ética y Cumplimiento o Alta Gerencia. Adopción e Implementación efectiva de Programas de Auditoría Interna, Comité de Auditoría y Sistemas de Control Interno. Marco Legal Vigente.

32 Artículo 417: la Asamblea es el Poder Supremo. La mayoría no puede abusar de la minoría Artículo 418: Poder de impugnar acuerdos societarios. Artículo 420: Poder de la Convocatoria Judicial Artículo 425: Poder de Nombrar entes Supervisores Independientes. Artículo 426 : Acceso a la Información y Libros de la Sociedad. Artículo: 427: Condena a Costas en caso de Impedimento. Articulo 444 Responsabilidad de los directores. Marco Legal Vigente; Ley 9 de 1946, (Código de Comercio)- Protección de los Accionistas Minoritarios.

33 Protección al Inversionista Fortalecimiento del Mercado de Valores Elevar los estándares y Reglas de Conducta Comercial Adopción de Buenas Prácticas Internacionales para el mercado de valores en Panamá. Generar más valor, transparencia y confianza del público inversionista. Motivaciones y Necesidades de la SMV.

34 Casas de Valores Acuerdo modifica el Acuerdo Asesores de Inversión Acuerdo Nuevas Disposiciones para las Casas de Valores y los Asesores de Inversión.

35 Requisitos de contar con un Reglamento Interno y un Código de Conducta que de modo expreso indique como mínimo lo siguiente: a. Reglas de buena conducta comercial, normas éticas y principios de buen gobierno corporativo; b. Políticas de trato justo al cliente, reclamaciones, y políticas de conflictos de interés para las operaciones personales de los dignatarios, directores, personal con licencia, empleados y apoderados; y c. Procedimientos y mecanismos internos para el cumplimiento de la Ley del Mercado de Valores y del Acuerdo de 25 de junio de Acuerdo y Asesores de Inversión y Casas de Valores (respectivamente).

36 Contar con una Junta Directiva formada por no menos de tres (3) miembros, todos ellos personas de reconocida honorabilidad. Al menos dos (2) de los miembros de la Junta Directiva deberán tener conocimientos y experiencia mínima de dos (2) años en materias relacionadas con el sector financiero. Contar con el recurso humano adecuado para prestar los servicios indicados en su plan de negocios. El Asesor de Inversiones deberá contar de forma exclusiva y permanente, en todo momento, como mínimo, con un Ejecutivo Principal, un Analista y un Oficial de Cumplimiento. La SMV se reserva el derecho de determinar la cantidad mínima de ejecutivos principales, analistas y oficiales de cumplimiento necesarios para el funcionamiento del Asesor de Inversiones. Para efecto de lo aquí establecido, se evaluará, entre otros factores, sin limitarse: los estándares del mercado; la dificultad de los procesos y transacciones; la cantidad de clientes y cuentas; el monto de las cuentas o los activos bajo administración; la capacidad tecnológica y administrativa. Asesor de Inversión: Requisitos para Conservar la Licencia.

37 Contar con una Junta Directiva formada por no menos de cinco (5) miembros, todos ellos personas de reconocida honorabilidad. Al menos dos (2) de los miembros de la Junta Directiva deberán tener además conocimientos y experiencia mínima de dos (2) años en materias relacionadas con el sector financiero. Contar con el recurso humano adecuado para prestar los servicios indicados en su plan de negocios. La Casa de Valores deberá contar de forma exclusiva y permanente, en todo momento, como mínimo, con un Ejecutivo Principal, un Corredor de Valores y un Oficial de Cumplimiento. La SMV se reserva el derecho de determinar la cantidad mínima de ejecutivos principales, corredores de valores y oficiales de cumplimiento necesarios para el funcionamiento de la Casa de Valores. Para esta determinación, se evaluará, entre otros factores, sin limitarse a los siguientes: los estándares del mercado; la dificultad de los procesos y transacciones; la cantidad de clientes y cuentas; el monto de las cuentas o los activos bajo administración; y la capacidad tecnológica y administrativa Artículo 9. (Requisitos para mantener la Licencia vigente): Casas de Valores ( Acuerdo ).

38 Introduce conceptos tales como: a. Aprobación de la Junta Directiva o Alta Gerencia de clientes de alto riesgo que se le deban aplicar debida diligencia ampliada o reforzada. b. Enfoque basado en Riesgo: (necesidad de introducir un Comité de Riesgo y un Comité de Ética y Cumplimiento, y Comité de Auditoría Interna- conformado por miembros de la Junta Directiva, o en su defecto la responsabilidad es de la Junta Directiva). c. Conocimiento y debida diligencia de las entidades de corresponsalía, d. Política de Conocimiento del Empleado, Política de Selección de Personal, obligaciones de capacitación constante. Nueva Ley

39 Adopción de Políticas y obligación de reglamentación sobre: a. Política de Conoce a tu cliente, b. Política de Conoce a tu empleado, c. Política, Mecanismos y Procedimientos de Control Interno (art. 20 de la Ley) Adoptar disposiciones relacionadas al Control Interno Implementación de Comité de Auditoría y la obligación de creaciones de políticas y procedimientos de Auditoría Interna. Nueva Ley 23 de 27 de abril de 2015.

40 Responsabilidad corporativa. Para los efectos de las sanciones y la reglamentación que se adopte en su desarrollo, los actos y conductas del personal directivo, dignatario, ejecutivo, administrativo o de operaciones de los sujetos obligados son imputables al sujeto obligado y a las personas que ejercen las actividades por cuya cuenta actúan. Por su parte, las personas naturales autoras de tales actos y conductas quedan sujetas a las responsabilidades civiles y penales en los términos previstos en la Ley 23 de 2015 y el Código Penal. Ley 23 de 27 de abril de 2015.

41 Sociedades de Inversión: - Contar con una Junta Directiva con no menos del 20% de sus directores deben ser Directores Independientes. - No califican como Director Independiente: a. Miembros del Administrador de Inversiones, del Asesor de Inversiones, del Custodio, agente comercializador (oferente) b. Auditores Externos de la Sociedad de Inversión, c. Cualquier persona que, directa o indirectamente, sea dueña del más del 10% de las acciones emitidas y en circulación de alguna de las personas arriba mencionadas. d. Los directores, dignatarios, empleados, corredor de valores y analistas de las personas arriba mencionadas, o de las personas afiliadas a éstas. e. La persona que tenga relación de parentesco dentro del 2 grado de consanguinidad o afinidad con cualquiera de las personas arriba mencionadas anteriormente Acuerdo de 23 de julio de De las Sociedades de Inversión y las Administradoras de Inversión.

42 Operaciones con los Directores Disposiciones de transparencia Conflicto de Interés Aprobación de la mayoría de los directores. Los que tengan interés directo o indirecto, no podrán votar, pero contarán para el quórum. Acuerdo de 23 de julio de De las Sociedades de Inversión y las Administradoras de Inversión.

43 Los Pactos Sociales, estatutos o fideicomisos de una Sociedad de Inversión No podrán tener limitaciones a la responsabilidad. Especialmente cuando medie culpa grave, dolo o fraude. Acuerdo de 23 de julio de De las Sociedades de Inversión y las Administradoras de Inversión.

44 Contrato de Administración de una Sociedad debe contar con el voto favorable de los Directores Independientes Las Sociedades de Inversión Auto administradas deben contar con una estructura de persona, incluyendo un Oficial de Cumplimiento y un Ejecutivo Principal Obligaciones sobre el Control Interno en las Inversiones, con especial atención de aquellas inversiones sobre futuros o instrumentos derivados. Acuerdo de 23 de julio de De las Sociedades de Inversión y las Administradoras de Inversión.

45 Estructura de Personal Adecuada Obligaciones y Responsabilidades del Administrador y del Custodio Disposiciones sobre Operaciones Vinculadas Contar con Oficial de Cumplimientos y Ejecutivos Principales de Administrador de Inversiones. En caso de no contar con un Comité de Valoración de las Inversiones, la función recae en los servicios prestados por el Custodio, y el mismo Administrador deberá contar con personal con conocimiento para la aplicación de las metodologías de valoración. Acuerdo de 23 de julio de Administradoras de Inversión.

46 Contar con una Junta Directiva formada por 3 miembros, con conocimiento sobre la actividad. Contar con los Ejecutivos Principales Definición de quién desempeña responsabilidades claves: Gerente General, Oficial de Cumplimiento, Ejecutivos de dirección y operación del negocio Acuerdo de 5 de Agosto de 2005

47 Hay conceptualización de la Alta Gerencia o Alta dirección. Exigencia de contar con un Oficial de Cumplimiento. Adoptar y Mantener un Reglamento Interno de Conducta Acuerdo de 5 de Agosto de 2005

48 Contar con un Manual de Procedimientos el cual deberá desarrollar disposiciones para las siguientes áreas: -Inversiones, -Operaciones, -Contabilidad, -Beneficios y Servicios Obligatorio la conformación del Comité de Riesgos para las AFP. Nomas sobre Conflicto de Interés Comité de Riesgos presidido por un Ejecutivo Principal de Administrador de Inversiones y contará con al menos 3 miembros de reconocida honorabilidad y conocimiento y experiencia en finanzas, inversiones y mercados de valores Función: Analizar y Calificar el Riesgo crediticio de las inversiones (1) vez al año. Obligación de Valoración en caso de Ausencia de Precio Acuerdo de 5 de Agosto de 2005

49 Defensor del Afiliado: Institución que las AFP podrán constituir voluntariamente y que consistirá en la designación de entidades o expertos independientes de reconocido prestigio, a cuya decisión se sometan las reclamaciones que formulen los afiliados y beneficiarios contra las AFP o los Custodios. En caso de existir el Defensor del Afiliado sus normas de funcionamiento deben constar por escrito e incluirse en el Prospecto del Plan de Pensiones. Acuerdo de 5 de Agosto de 2005

50 Propuesta de Reglamento sobre Adopción de Reglas de Buena Conducta Comercial y Políticas de Buen Gobierno Corporativo para las entidades reguladas y supervisadas por la Superintendencia del Mercado de Valores.

51 De obligatorio cumplimiento para las entidades con Licencia, personas reguladas y supervisadas por la SMV. Seguimos bajo Recomendaciones para los emisores registrados ante la SMV. ESTRUCTURA DEL ACUERDO DE GOBIERNO CORPORATIVO

52 Exigencias Básicas del Buen Gobierno Corporativo Principios, Mecanismos, Metodologías y Elementos del Sistema de Control Interno Concepto de Auditoría Interna. Comité de Auditoría Seguimientos del Control Interno aprobado por la Alta Gerencia. ESTRUCTURA DEL ACUERDO DE GOBIERNO CORPORATIVO

53 Exigencias Básicas del Buen Gobierno: a. Documentos que establezcan los valores corporativos, objetivos estratégicos, códigos de conducta. b. Consagración de una estratégia equilibrada, real, cónsona frente a la cual el desempeño de la entidad y la contribución a cada nivel de la estructura de GC pueda ser medida. c. Metodologías claras de desempeños de la alta dirección, alta gerencia y los directores, incluyendo los directores independientes, a través de su gestión al frente de la entidad- esto debe ser medido por un auditor interno, un auditor independiente o un tercero independiente. d. Una clara asignación de las responsabilidades y de las autoridades que adoptan las decisiones, incorporando los requisitos de competencias individuales necesarias para ejercer las mismas y una línea jerárquica de aprobaciones. Propuesta de Reglamento.

54 Implementación de mecanismo de interacción y cooperación entre la Junta Directiva, la gerencia superior y los auditores internos y externos. Sistemas de control interno que incluyan funciones de gestión de riesgos, independientes y por línea de negocios. Aprobación, seguimiento y verificación de los riesgos por servicios prestados o productos ofertados. Documentos que consagren la política de reclutamiento, inducción, capacitación constante del personal, los incentivos financieros y económicos. La existencia de buenos y efectivos flujos de información interna, estrategias de comunicación e integridad de la información hacia el público, que garanticen la transparencia en la gestión. Propuesta de Reglamento.

55 Auditoría Interna Desarrollar y ejecutar un plan de trabajo con base en los objetivos y riesgos de la entidad y de acuerdo a las políticas implementadas por la JD. Establecer políticas y procedimientos para guiar la actividad de la auditoría interna. Informar a la JD, directamente o a través del Comité de Auditoría, sobre el estado de los hallazgos comunicados a la administración, Asegurar que exista el proceso de validación de los informes en la entidad antes de su remisión a la SMV Evaluar la suficiencia y validez de los sistemas de control interno implementados que involucran las transacciones y operaciones relevantes de la entidad. Evaluar el cumplimiento de los procedimientos y políticas para la identificación de los riesgos de la operación Propuesta de Reglamentación

56 Responsabilidades de la Junta Directiva Creación e Implementación del Comité de Ética y Cumplimiento Creación e Implementación de los Comité de Riesgos. Enfoque Basado en Riesgos. ESTRUCTURA DEL ACUERDO DE GOBIERNO CORPORATIVO

57 Promover la seguridad, transparencia y garantizar la buena gestión, así como la rentabilidad de la operación. Entender la regulación y velar porque la entidad mantenga una buena relación efectiva con la SMV. Velar y garantizar por la existencia de la estructura de personal, Velar por la implementación de un sistema de control interno y un gobierno corporativo efectivo. Promover, junto con los altos ejecutivos o la gerencia superior, altos estándares éticos, integridad y cumplimiento. Responsabilidades de la Junta Directiva

58 Aprobar y revisar las estrategias del negocio, Revisión y monitoreo, en conjunto con los miembros de la alta gerencia, la buan ejecución del plan de negocios, Conocer y entender los principales riesgos a los cuales se expone la entidad, Aprobar la estructura organizacional de la entidad, Aprobar y revisar una vez al año, los objetivos y procedimientos del sistema de control interno, asi como los manuales de la organización, las funciones de los departamentos y comités. Aprobar los programas de auditoría interna y externa, y revisar los estados financieros no auditados por lo menos una vez cada 3 meses. Responsabilidades de la Junta Directiva

59 Obligación de Información a los Accionistas Políticas de Transparencia, disposiciones de Conflicto de Interés sobre Transacciones con Partes Relacionadas. Mayor Nivel de Transparencia en la Información. ESTRUCTURA DEL ACUERDO DE GOBIERNO CORPORATIVO

60 El gobierno corporativo no reside en redactar códigos, manuales y procedimientos, sino en practicarlos, revisar su efectividad, revisarlos cada cierto tiempo. Las estructuras y las reglas son importantes ya que brindan un marco en el cual va a motivarse y aplicarse un buen gobierno, pero por sí solas no pueden elevar los estándares de gobierno corporativo El mejor resultado será logrado cuando las entidades comiencen a tratar los códigos, no como meras estructuras, sino como una forma de desarrollar y hacer crecer el negocio. Se debe crear una iniciativa privada, a fin de crear una plataforma de negociación en donde incentive al emisor adoptar normas de buen gobierno como una herramienta útil para mejorar su rendimiento y desempeño como empresa cotizante, teniendo a su vez repercusiones en los niveles de competitividad y los indicadores económicos en Panamá. Conclusiones.

61 Crear Valor y Confianza en el Mercado de Valores.

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