UNIÓN DE CERVECERÍAS PERUANAS BACKUS Y JOHNSTON S.A.A.

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1 UNIÓN DE CERVECERÍAS PERUANAS BACKUS Y JOHNSTON S.A.A. ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE LA ADMINISTRACIÓN ACERCA DEL RESULTADO DE LAS OPERACIONES Y SITUACIÓN FINANCIERA AL 30 DE SETIEMBRE DE 2011 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Aspectos Relevantes Antes de dar inicio a la explicación de los resultados al tercer trimestre del presente ejercicio, es conveniente señalar los siguientes puntos: Competencia En el sector cervecero, compiten con Backus, la Compañía Cervecera Ambev Perú S.A.C., que produce las marcas Brahma y Zenda y comercializa Corona, AJEPER, con las cervezas Franca, Club Especial y Tres Cruces, y la Cervecería Amazónica S.A.C., con las cervezas marca Iquiteña y Ucayalina. La intensa competencia en el mercado cervecero peruano continúa en este periodo de enero a setiembre del AJEPER y Ambev siguen con su política de bajos precios y promociones, tratando de esta manera de incrementar volumen y participación de mercado. Al mes de setiembre de 2011, según cifras de la encuestadora nacional CCR, respecto a volumen en la categoría cerveza, Backus alcanzó una participación de mercado a nivel nacional de 92.3% (91.2% a diciembre de 2010), Cervecería San Juan una participación de 0.5% (0.4% a diciembre de 2010), mientras que los competidores incluyendo las cervezas importadas- tuvieron una participación de 7.2% (8.4% a diciembre de 2010). Como se puede apreciar nuestra participación en el mercado se incrementó, pese a los menores precios de los productos de nuestros competidores y a sus constantes e intensas campañas publicitarias. Por otro lado, Ambev disminuyó su participación en el mercado cervecero de 7.1% en diciembre de 2010 a 6.2% en setiembre de 2011, y AJEPER también decreció su participación de 0.9% en diciembre de 2010 a 0.4% en setiembre de En términos de valor, la participación de Backus también mejoró, al pasar de 92.9% en promedio en diciembre de 2010 a 94% en promedio en setiembre de 2011, debido a la adecuada gestión de portafolio de marcas y precios. Entorno Económico, Político Social y Ambiental La economía peruana mantuvo un crecimiento económico positivo, ello debido principalmente al buen ritmo de la demanda interna y gasto público, así como el comportamiento favorable de ciertos commodities como el petróleo, oro y plata. Por su parte, el IPC en Lima de setiembre 2011 registró un aumento de 0.33% en el mes. La variación acumulada en el tercer trimestre del año fue de 3.68% ello debido principalmente a los mayores precios que registraron los combustibles para el transporte, principalmente la gasolina y el petróleo por el efecto del reajuste aplicado por las refinerías, incidiendo también en el alza de los pasajes del transporte público de pasajeros. Asimismo impactó significativamente el alza de las tarifas de electricidad residencial así como el impacto de los aumentos de precios en algunos productos alimenticios como los tubérculos, frutas y productos lácteos. 1

2 Todos estos factores, así como una ejecución comercial eficiente, contribuyeron a que en el tercer trimestre del año 2011 el volumen de venta de cerveza aumentara en 11.1% en comparación con el mismo periodo del año Comentarios sobre Liquidez La liquidez corriente (Activo Corriente / Pasivo Corriente) fue la siguiente: o Al 31 de diciembre de o Al 30 de setiembre de La posición de la empresa en caja y bancos cerró a setiembre de 2011, en S/ millones, de los cuales 53.6% fue en dólares, 41.3% fue en moneda nacional y el saldo euros. Las colocaciones fueron depositadas en instrumentos de corto plazo dentro de instituciones financieras de primer nivel. Los siguientes eventos tendrían un efecto positivo en la liquidez: Incremento de la demanda como consecuencia del crecimiento de la economía nacional. Incremento de la demanda por las acciones comerciales realizadas en las áreas de marketing, ventas y distribución. Menores costos por reducción en los precios de algunos insumos respecto a los registrados en el El impacto de los eventos que a continuación se señalan, podría tener un efecto negativo: Un recrudecimiento de la crisis financiera internacional la cual impactaría en la economía local. Crecimiento en la participación de mercado de las empresas competidoras. Ingreso al mercado de nuevos competidores. Los requerimientos de inversión en la capacidad operativa para ampliar la capacidad vigente. Impacto de los efectos climáticos en el consumo y las operaciones. Cabe señalar, que los saldos en dólares y euros a setiembre de 2011 están expresados en nuevos soles, al tipo de cambio de oferta y demanda a dicha fecha, es decir, S/ y S/ , respectivamente, en venta, y S/ y S/ , respectivamente, en compra, compuestos de la siguiente manera: Activos (Millones de Nuevos Soles) Pasivos Activos (Millones de Dólares) 73.6 Pasivos 65.6 Activos (Millones de Euros) 5.0 Pasivos 2.0 La posición en moneda extranjera es para atender obligaciones en dichas monedas generadas en las operaciones productivas y comerciales, así como también para cumplir con el pago por las inversiones en infraestructura, distribución, envases y equipos de frío que se vienen ejecutando. De acuerdo con la política de Tesorería, la cual contempla conceptos para evitar el riesgo cambiario, se han realizado operaciones de compra / venta de moneda extranjera a futuro, con fines de cobertura. Al 30 de setiembre del 2011 la Compañía mantiene Contratos a Futuro de Moneda Extranjera (forwards), siendo los montos nominales de US$ ,000 por compra y US$ 23,000,000 por venta, así como por compra de Euros ,000. Estas operaciones cubren las exposiciones de pago futuro por compra de Materia Prima, Inversiones de Capital y otros. Al 30 de setiembre del 2011, la Compañía tiene suscrito un contrato con el Banco Bilbao y Vizcaya Argentaria S.A. hasta por US$ ,000 con el objetivo de cubrir las fluctuaciones en los precios 2

3 de commodities. Al 30 de setiembre del 2011, se han realizado transacciones por un monto de US$ 952,000 contra el contrato mencionado. Estas operaciones no tienen fines especulativos. Al cierre de setiembre del 2011, se mantiene una cuenta por cobrar con SABMiller Holding por US$ ,000, a tasa de interés de mercado. Inversión y Financiamiento En febrero de 2011, la Junta General de Accionistas acordó repartir S/ millones como dividendo en efectivo, correspondientes al saldo no distribuido de las utilidades acumuladas del ejercicio Adicionalmente se declaró S/.0.03 millones con cargo al saldo de la reserva de libre disposición. Entre ambos conceptos se alcanzó la suma de S/ millones. Asimismo, en Sesión de Directorio del 26 de mayo del 2011 y del 26 de agosto del 2011 se declararon dividendos a cuenta de las utilidades del presente ejercicio, por S/. 208 millones y por S/. 171 millones que fueron pagados a partir del 28 de junio del 2011 y 29 de setiembre del 2011 respectivamente. Al tercer trimestre del año 2011, se realizaron inversiones por S/ millones (S/ millones en el año 2010), destinadas a ampliar la capacidad de las plantas cerveceras, incrementar el parque de cajas plásticas y envases de vidrio, adquirir equipos de frío para el mercado, ampliar la flota de transporte primario y de distribución, entre otras. Al cierre del tercer trimestre del 2011, el importe de la deuda financiera está compuesto de la siguiente manera: Arrendamiento financiero del terreno y oficinas administrativas (Millones de S/.) 1.5 Préstamo de corto plazo con el Banco de Crédito 98.1 Préstamo de corto plazo con el BBVA Banco Continental 75.0 Intereses devengados por el endeudamiento al cierre del año 0.8 Total deuda financiera Respecto a la deuda financiera, en el 2011, Backus canceló S/. 120 millones del préstamo de mediano plazo con el Scotiabank y S/.108 millones del préstamo a corto plazo y S/. 2.6 millones por concepto de arrendamiento financiero con el BBVA Banco Continental. Por otro lado adquirió un préstamo a corto plazo con el Banco de Crédito por US$ 35.4 millones y un préstamo a corto plazo con el BBVA Banco Continental por S/. 75 millones. Cabe señalar que el 100% o S/. 1.5 millones del monto adeudado por arrendamiento financiero vence en febrero del Asimismo, el 100% del total de la deuda tiene vencimiento en el corto plazo. De esta manera, el 43.8% del principal de la deuda al cierre de setiembre de 2011 se encuentra expresado en moneda nacional y 56.2% en moneda extranjera. Resultados Económicos Período: Julio a Setiembre 2011 Volumen de Venta En cerveza se vendió al mercado millones de hectolitros frente a los millones de hectolitros del periodo anterior. El incremento de los millones de hectolitros significan un crecimiento del 10.8%. La venta de gaseosas, aguas, bebidas nutritivas y licores totalizaron millones de hectolitros contra millones del año previo que equivale a un aumento de 32.4%. 3

4 En conjunto se vendió en todos los productos millones de hectolitros obteniéndose una variación positiva de 12.6%. Ingresos Brutos Los ingresos brutos deducidos los impuestos crecieron en S/ millones respecto a los meses de julio a setiembre del año anterior alcanzando S/ millones. El crecimiento equivale a 16%. Costo de Venta y Otros Costos Operacionales Los costos aumentaron de S/ millones en el período julio a setiembre del 2010 a S/ millones en el mismo período del 2011 representando un aumento de 10.6%. Si bien se registró un aumento en las ventas del orden del 16% en soles, el costo de venta solamente aumentó en 10.6%, debido principalmente al menor precio de los insumos utilizados en el proceso de producción y a una mayor eficiencia en el consumo de los mismos. Utilidad Bruta La utilidad bruta de julio a setiembre del 2011 fue de S/ millones, superior en S/ millones que equivale a un incremento de 18.3% respecto a la del período anterior. Gastos Operacionales Los gastos de venta, gastos de administración, ganancia o pérdida en la venta de activos y otros ingresos y otros gastos en conjunto aumentaron de S/ millones en el período julio a setiembre 2010 a S/ millones en el mismo período del 2011 representando un incremento de S/. 52 millones, equivalente al 18.2%. Los gastos de venta en conjunto aumentaron en S/ millones por el efecto neto de menores gastos por comisión mercantil y provisiones de cobranza dudosa, así como mayores gastos por fletes y gastos de personal debido al cambio en el modelo comercial. Adicionalmente un aumento en los gastos de publicidad, para soportar el crecimiento de nuestras ventas. Los gastos de administración aumentaron en S/ millones principalmente por mayores gastos por honorarios y el lucro cesante pagado a San Ignacio por la resolución de contrato de comisión mercantil. Las cuentas restantes presentan un menor ingreso de S/ millones en conjunto, principalmente por una menor utilidad en la venta de activos fijos y por la pérdida en la venta de inversiones. Utilidad Operativa La Utilidad Operativa fue de S/ millones que comparada a los S/ millones del mismo periodo en el año anterior, representa un aumento de S/ millones o 18.5% más. Otros Ingresos y Egresos Financieros En este período se registró una variación positiva de S/ millones explicada principalmente por una mayor utilidad en los resultados atribuibles a las subsidiarias y un mayor ingreso por descuento por volumen de compra de un proveedor. Resultado Antes de Impuestos El resultado antes del Impuesto a la Renta en el período julio a setiembre del 2011 asciende a S/ millones, 23.9% mayor que en el mismo período del

5 Impuesto a la Renta El Impuesto a la Renta pasó de S/ millones en el período julio a setiembre del 2010 a S/ millones en similar periodo del Al respecto es conveniente señalar que dicho importe corresponde a la parte corriente y diferida. Resultado Neto El resultado neto del período de julio a setiembre del 2011 asciende a S/ millones representando el 21.4% de los ingresos netos de impuestos. El valor logrado es 21.7% mayor que el obtenido en el mismo período del año previo. Período: Enero a Setiembre 2011 Volumen de Venta En cerveza se vendió al mercado millones de hectolitros frente a los millones de hectolitros al tercer trimestre del año anterior. El incremento de los millones de hectolitros significan un crecimiento del 11.1%. La venta de gaseosas, aguas, bebidas nutritivas y licores totalizaron millones de hectolitros contra millones del año previo que equivale a un aumento de 28.7%. En conjunto se vendió en todos los productos millones de hectolitros obteniéndose una variación positiva de 13%. Ingresos Brutos Los ingresos brutos deducidos los impuestos crecieron en S/ millones respecto al año anterior alcanzando S/. 2,179.3 millones. El crecimiento equivale a 15.6%. Costo de Venta y Otros Costos Operacionales Los costos aumentaron de S/ millones en el período enero a setiembre del 2010 a S/ millones en el mismo período del 2011 representando un aumento de 6.2%. No obstante haberse registrado un aumento en las ventas del orden del 15.6% en soles, el costo de venta solamente aumentó en 6.2%, debido principalmente al menor precio de los insumos utilizados en el proceso de producción y a una mayor eficiencia en el consumo de los mismos. Utilidad Bruta La utilidad bruta de enero a setiembre del 2011 fue de S/. 1,563.4 millones, superior en S/ millones que equivale a un incremento de 19.8% respecto a la del período anterior. Gastos Operacionales Los gastos de venta, gastos de administración, ganancia o pérdida en la venta de activos y otros ingresos y otros gastos en conjunto aumentaron de S/ millones en el período enero a setiembre 2010 a S/ millones en el mismo período del 2011 representando un incremento de S/ millones, equivalente al 14.2%. Los gastos de venta en conjunto aumentaron en S/ millones por el efecto neto de menores gastos por comisión mercantil y provisiones de cobranza dudosa y mayores gastos 5

6 por fletes y gastos de personal debido al cambio en el modelo comercial así como aumento en los gastos de publicidad. Los gastos de administración aumentaron en S/. 38 millones principalmente por mayores gastos por honorarios y el lucro cesante pagado a San Ignacio por la resolución de contrato de comisión mercantil. Las cuentas restantes presentan un mayor ingreso de S/. 5.7 millones en conjunto, principalmente por el efecto neto de un mayor ingreso por el extorno de una provisión de impuestos (IGV por la destrucción de botellas) y por la pérdida en la venta de inversiones. Utilidad Operativa La Utilidad Operativa fue de S/ millones que comparada a los S/ millones del mismo periodo en el tercer trimestre del año anterior, representa un aumento de S/ millones o 29.5% más. Otros Ingresos y Egresos Financieros En este período se registró una variación positiva de S/ millones explicada principalmente por una mayor utilidad en los resultados atribuibles a las subsidiarias. Resultado Antes de Impuestos El resultado antes del Impuesto a la Renta en el período enero a setiembre del 2011 asciende a S/ millones, 31.9% más que en el mismo período del Impuesto a la Renta El Impuesto a la Renta pasó de S/ millones en el período enero a setiembre del 2010 a S/ millones en similar periodo del Al respecto es conveniente señalar que dicho importe corresponde a la parte corriente y diferida. Resultado Neto El resultado neto del período de enero a setiembre del 2011 asciende a S/ millones representando el 22% de los ingresos netos de impuestos. El valor logrado es 31.6% mayor que el obtenido en el mismo período del año previo. Conclusiones En conclusión, en el período enero a setiembre del 2011 se incrementaron los niveles de venta que conjuntamente con los ahorros presentados en el costo de ventas debido al menor precio de los principales insumos y la eficiencia en el consumo de los mismos, se obtuvo un incremento de 19.8% en el margen bruto. No obstante a que los gastos operativos mostraron un aumento se logró un incremento en la utilidad neta de 31.6% mayor a la registrada en el año anterior. ****** 6