Valorem S.A. reporta una mejora significativa en sus resultados del primer trimestre de 2017.

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2 Tabla de Contenido Página Descripción 3 Estados Financieros Separados 4 Hechos relevantes Valorem S.A. 5 Estados Separados de Resultados 6 Estados Separados de Situación Financiera 7 Variaciones en Resultados de Valorem S.A. 11 Variaciones en la Situación Financiera de Valorem S.A. 11 Indicadores Financieros de Valorem S.A. 14 Estados Financieros Consolidados 15 Hechos relevantes Grupo Empresarial Valorem 16 Estados Consolidados de Resultados 17 Estados Consolidados de Situación Financiera 18 Variaciones en Resultados del Grupo Empresarial Valorem 19 Variaciones en la Situación Financiera del Grupo Empresarial Valorem 20 Indicadores Financieros del Grupo Empresarial Valorem 2

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4 Valorem S.A. reporta una mejora significativa en sus resultados del primer trimestre. Bogotá, Colombia, 12 de mayo Valorem S.A. (BVC: VALOREM) presenta sus resultados por los tres meses terminados el. La información financiera se presenta en millones de pesos (salvo que se indique de otra forma). Los estados financieros separados de la Compañía han sido preparados de acuerdo con las Normas de Contabilidad y de Información Financiera aceptadas en Colombia (NCIF), establecidas en la Ley 1314 de 2009, reglamentadas por el decreto único reglamentario 2420 de 2015 y modificado por el decreto 2496 de 2015 y decreto Hechos relevantes del 1T 2017 Valorem S.A. publicó el 12 de mayo sus resultados financieros por el período de tres meses terminado el. Valorem reportó una utilidad neta de $7,639 millones frente a la pérdida neta de $(12,175) millones en el mismo período del año anterior. Los ingresos operacionales por la aplicación del método de participación patrimonial registrado en 2017 fueron de $25,960 millones, lo cual representa una mejora frente a los $1,164 millones del mismo período del Esta variación fue impulsada por el desempeño de los segmentos de Medios y Entretenimiento, y Logística y Transporte. Los gastos operacionales netos de otros ingresos operacionales por los tres meses terminados el representaron $9,131 millones, un aumento del 31% frente a los gastos operaciones netos de $6,951 millones registrados en el mismo período del año Dicho aumento se relaciona principalmente con el deterioro de inversiones. La utilidad operacional del período es de $17,924 millones, comparada con una pérdida operacional de $(5,538) millones registrados en el mismo período del año anterior. La utilidad realizada de los Otros Resultados Integrales durante el primer trimestre del 2017 ascendió a $5,871 millones, relacionada con la venta de inversiones en instrumentos de patrimonio. El total de resultados atribuibles por los tres meses terminados el fue de $13,510 millones, frente a $(12,175) millones en el mismo período del

5 Estados Separados de Resultados (En miles de Pesos) Tres meses terminados el de Ingresos operacionales Por la aplicación del método de participación 25,959,903 1,164,268 Otros ingresos de actividades ordinarias 14,636, ,357 Total ingresos operacionales 40,596,028 1,548,625 Costo de venta Por la venta de bienes y servicios 13,541, ,754 Utilidad bruta 27,055,010 1,412,871 Gastos operacionales Generales y administrativos 4,672,908 4,719,532 Beneficios a los empleados 2,689,689 2,572,176 Pérdidas por deterioro de valor reconocidas en el resultado del período 1,180,000 Total gastos operacionales 8,542,597 7,291,708 Otros ingresos y gastos operacionales neto Otros ingresos operacionales 20, ,297 Otros gastos operacionales 608, ,399 Total otros ingresos y gastos operacionales neto (588,510) 340,898 (Pérdida) Utilidad operacional 17,923,903 (5,537,939) Resultado financiero neto Ingresos financieros 10,689,163 19,686,248 Gastos financieros 20,325,172 25,915,640 Total resultado financiero neto (9,636,009) (6,229,392) (Pérdida) Utilidad antes de impuestos sobre la renta 8,287,894 (11,767,331) Impuestos sobre la renta Impuesto de renta y complementarios 648, ,427 (Pérdida) Utilidad neta del ejercicio 7,639,120 (12,174,758) 5

6 Estados Separados de Situación Financiera al y de 2016 (En miles de Pesos) Activos Activos corrientes Efectivo y equivalentes al efectivo 7,049, ,064 Deudores comerciales por cobrar 13,287,442 13,245,512 Cuentas por cobrar a partes relacionadas 74,898,293 10,431,709 Activos por impuestos corrientes 948, ,466 Otros activos financieros 356,264 Otros activos no financieros 1,229, ,925 Activos mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas 45,810,068 46,810,068 Total activos corrientes 143,223,481 72,762,008 Activos no corrientes Propiedades, planta y equipo - Neto 7,490,160 7,755,082 Activos intangibles 3,109,150 3,347,904 Inversiones en subsidiarias y asociadas 1,630,961,010 1,668,367,936 Deudores comerciales por cobrar 955, ,365 Otros activos financieros 48,644,249 63,112,182 Otros activos no financieros 278, ,482 Total activos no corrientes 1,691,438,450 1,743,731,951 Total activos 1,834,661,931 1,816,493,959 Pasivos y patrimonio Pasivos Pasivos corrientes Obligaciones financieras 95,788,533 99,847,295 Beneficios a los empleados 1,073,493 1,082,229 Pasivos estimados y provisiones 615, ,000 Cuentas por pagar comerciales 14,701,843 14,674,429 Cuentas por pagar a partes relacionadas 28,347,709 27,793,254 Pasivos por impuestos corrientes 1,697,783 1,048,454 Otros pasivos financieros 22,137,285 8,861,920 Total pasivos corrientes 164,361, ,922,581 Pasivos no corrientes Obligaciones financieras 302,519, ,519,111 Pasivos estimados y provisiones 71,377,379 72,896,467 Cuentas por pagar comerciales 3,578,000 3,860,000 Pasivo por impuestos diferidos 1,579,139 2,159,348 Total pasivos no corrientes 379,053, ,434,926 Total pasivos 543,415, ,357,507 6

7 Patrimonio Capital emitido 6,664,498 6,664,498 Prima en colocación de acciones 262,136, ,136,707 Acciones propias readquiridas (5,950,050) (5,950,050) Reservas 605,846, ,169,276 Utilidades (Pérdidas) del ejercicio 7,639,120 (81,802,309) Resultados acumulados 313,379, ,310,995 Otros resultados integrales (ORI) 101,530, ,607,335 Total patrimonio 1,291,246,656 1,296,136,452 Total pasivos y patrimonio 1,834,661,931 1,816,493,959 Resultados 1T 2017 Ingresos operacionales Los ingresos operacionales ascienden a $40,596 millones en el 1T 2017, presentando un aumento significativo frente a los $1,549 millones registrados en el 1T Método de participación patrimonial. Los ingresos operacionales por la aplicación del método de participación patrimonial en el 1T 2017 representaron $25,960 millones, frente a los $1,164 millones registrados en el 1T El método de participación patrimonial es la medida que recoge, en los resultados de la matriz, el desempeño de sus subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos. Segmento Medios y Entretenimiento Este segmento representó para Valorem ingresos por $27,892 millones en el 1T 2017, frente a la pérdida por $(25) millones en el 1T Los ingresos por el método de participación por la inversión de Valorem en Grupo Caracol Televisión durante el 1T 2017 equivalen a $16,687 millones frente a la pérdida por $(12,343) millones registrados en el 1T La mejora en los resultados se relaciona especialmente con los grandes esfuerzos que la compañía ha venido realizando en el control de costos y gastos para mejorar sus márgenes y con los mayores ingresos de publicidad que se deben al liderazgo sostenido en rating en todo tipo de contenidos (Informativos, Dramatizados, Eventos Deportivos y Entretenimiento), dentro de los cuales se destacan tanto pilares históricos de la programación (Noticias Caracol, Gol Caracol, Sábados Felices, Los Informantes), como lanzamientos exitosos (Yo me Llamo, Alias JJ). En los ingresos diferentes a pauta, se destacan las ventas internacionales y producciones de cine como la película de Dago García, El Paseo 4, que con 1.65 millones de espectadores, se 7

8 constituye como la película colombiana más vista en la historia. En cuanto a la unidad de radio, Blu continuó su proceso de consolidación que la posiciona como la tercera emisora de radio hablada más escuchada en Colombia. Por otro lado, desde su lanzamiento en noviembre 2017, la emisora La Kalle ha tenido una gran aceptación lo que se refleja en el crecimiento de su audiencia. Finalmente, cabe destacar el desempeño de la unidad digital Caracol Next, que se ha consolidado como publisher (generador de contenido) líder en audiencias digitales en Colombia, apoyado por su apuesta en móvil y video. Los ingresos por el método de participación por la inversión de Valorem en Cine Colombia, durante el 1T 2017 ascendieron a $11,205 millones, frente a $12,895 millones en el 1T 2016, es decir una disminución del 13.1%. Lo anterior obedece principalmente a que la Semana Santa en 2017 fue en abril, mientras que en el 2016 fue en marzo y este es un período de altas ventas para el cine. Por lo anterior, este desfase en tiempo se ajusta en el 2T. Las pérdidas generadas por la aplicación del método de participación con Comunican e Inversiones Cromos en el 1T 2016 fueron de $(577) millones. En el 1T 2017, no se reconocen pérdida por la aplicación del método de participación, ya que Valorem provisiona su inversión en dichas compañías por deterioro. Segmento Logística y Transporte Dicho segmento tuvo una mejora significativa en el 1T 2017, pasando de una pérdida de $(832) millones en el 1T 2016 a una ganancia de $1,642 millones en la aplicación del método de participación. El Grupo Suppla generó un ingreso para Valorem por la aplicación del método de participación en el 1T 2017 de $1,819 millones, frente a la pérdida de $(890) millones registrada en el 1T Des la Compañía ha desarrollado cambios en sus estrategias de ventas buscando clientes a los cuales se les ofrece servicios especializados y de alto valor agregado, los cuales permiten mejores márgenes. Sumado a esto, la Compañía ha optimizado sus costos operativos los cuales ha disminuido en un 4% el 1T 2017 frente al 1T Los resultados para Valorem por la aplicación del método de participación por su inversión en Ditransa se han visto afectados por la disminución en los fletes y los menores volúmenes de carga a movilizar, explicado principalmente por una menor demanda, producto del aumento del IVA, la persistencia de altas tasas de interés y la caída en la confianza de los consumidores, entre otros. Por lo anterior, dicha Compañía generó una pérdida por la aplicación del método de participación de $177 millones en 1T 2017, frente a una utilidad de $58 millones en el 1T

9 Segmento Retail Este segmento registró una pérdida por la aplicación del método de participación de $(7,319) millones en el 1T 2017, frente a la pérdida por $(6,636) millones en el 1T El segmento incluye los resultados de Koba Colombia S.A.S. (operadora de las tiendas de hard discount D1), la cual continúa con un crecimiento significativo en sus ingresos. Koba abrió más de 160 tiendas D1 entre el 1T 2016 y el 1T 2017 y ha consolidado sus operaciones con nuevos centros de distribución, llevando a la Compañía a obtener resultados positivos en el marco de lo esperado. Así mismo, en este segmento se incluía hasta el 4T 2016 el método de participación por la inversión de Valorem en Linio Colombia pero debido a que Valorem disminuyó su participación en dicha compañía a un 1%,se descontinuó el método de participación. Este cambio representa una disminución en la pérdida de por $2,166 millones en el 1T 2017 que se habían reconocido durante el 1T Segmento Otros Este segmento registró un ingreso para Valorem por la aplicación del método de participación de $3,745 millones en el 1T 2017, frente a $8,657 millones en el 1T En este segmento se incluye el ingreso por el método de participación de Reforestadora de la Costa S.A.S la cual continúa avanzando en trabajos enfocados a la creación de la división de Energías Renovables con miras a la construcción en el mediano plazo de plantas generadoras de energía a partir de biomasa. En el 1T 2017, la compañía registró una pérdida por método de participación de $(491) millones, frente a una utilidad de $2,458 millones en el 1T Así mismo, en el segmento se incluye el ingreso por la aplicación del método de participación por la inversión de Valorem en Gases del Caribe, el cual asciende a $6,140 millones en el 1T 2017, frente a $7,586 millones en el 1T Otros ingresos operacionales. La Compañía registra otros ingresos operacionales por $14,636 millones en el 1T 2017, frente a $384 millones en 1T Este aumento obedece a mayores ventas de inversiones en el 1T

10 Costo de ventas El costo de ventas para el 1T 2017, representa $13,541 millones, frente a $136 millones registrados en el 1T El costo de ventas de Valorem se relaciona con las ventas de inversiones. Gastos operacionales Los gastos operacionales por $8,543 millones registrados en 1T 2017 aumentaron en un 17% frente a los $7,292 millones registrados en el 1T 2016 lo que obedece principalmente al registro del deterioro de inversiones por $1,180 millones en el 1T Otros ingresos y gastos operacionales netos Los otros ingresos y gastos operacionales netos pasaron de un ingreso neto por $341 millones en el 1T 2016 a un gasto neto por $(589) millones en el 1T Los otros ingresos operacionales disminuyen en $903 millones en 1T 2017 frente al 1T 2016, por menores reintegros de costos y gastos del programa de Transformación Empresarial, debido a la estabilización de la implementación del ERP corporativo SAP en las empresas del Grupo. Los otros gastos operacionales aumentaron en $27 millones en el 1T 2017 frente al 1T 2016, relacionados principalmente con ciertos procesos legales. Ingresos financieros Los ingresos financieros disminuyen tras pasar de $19,686 millones en el 1T 2016, a $10,689 millones en el 1T La disminución se produce principalmente por la actualización del valor razonable de los instrumentos financieros derivados. La Compañía utiliza instrumentos financieros derivados, tales como contratos de futuros de divisas, para cubrir sus riesgos de tasa de cambio en las obligaciones financieras denominadas en moneda extranjera. Gastos financieros Los gastos financieros registrados en el 1T 2017 son de $20,325 millones frente a $25,916 millones en el 1T La disminución se produce por la liquidación de instrumentos financieros derivados. Gasto por impuestos El gasto por impuestos aumenta en el 1T 2017 frente al 1T 2016 por mayores utilidades gravables. En consecuencia, en el 1T 2017 se registró un gasto por $649 millones frente a $407 millones en el 1T

11 Situación Financiera al 1T 2017 Activos El total de activos ascendió a $1,834,662 millones, dentro de los cuales se destaca el rubro de inversiones el cual fue de $1,679,583 millones y representan el 91.55% del total de los mismos. Los activos totales aumentaron en un 1% frente a los registrados al, lo cual obedece principalmente al aumento en las cuentas por cobrar a partes relacionadas con dividendos. Pasivos Al concluir el 1T 2017 los pasivos totales fueron de $543,415 millones, representando un nivel de endeudamiento del 29.62%, y un aumento de $23,057 millones frente a los registrados al. El aumento se relaciona con los dividendos por pagar y un aumento en las obligaciones financieras no corrientes. Patrimonio El patrimonio de la sociedad asciende a $1,291,247 millones, presentando una disminución equivalente al 0.38% respecto al del cierre al. La disminución obedece al registro de los dividendos decretados por la sociedad. Indicadores Financieros A continuación, se presentan los principales indicadores financieros del ejercicio. Índices de Liquidez Razón corriente Activo corriente / pasivo corriente Prueba ácida de cuentas por cobrar Activo corriente (menos) deudores comerciales por cobrar y cuentas por cobrar a partes relacionadas / pasivo corriente Estos índices miden la capacidad que tiene Valorem S.A. para cumplir sus obligaciones a corto plazo, guardando un adecuado margen de seguridad. 11

12 Índices de Endeudamiento Endeudamiento total Pasivo total / activo total Endeudamiento corto plazo Pasivo corriente / activo total 29.62% 28.65% 8.96% 8.47% Los anteriores indicadores miden en qué grado y de qué forma participan los acreedores a corto y largo plazo dentro de la financiación de Valorem S.A. Leverage (Apalancamiento) Total Pasivo total / patrimonio A corto plazo Pasivo corriente / patrimonio Financiero Obligaciones financieras / patrimonio 42.08% 40.15% 12.73% 11.88% 30.85% 29.89% Compara el financiamiento de terceros vs. los recursos de los accionistas y establece la relación existente entre los compromisos financieros a corto y largo plazo vs. el patrimonio de Valorem S.A. Índices de Actividad Rotación de cartera Rotación de activos fijos Rotación de activos operacionales Rotación de activos totales Índices de Rendimiento Margen bruto Resultado bruto / ingresos operacionales Margen operacional Resultado operacional / ingresos operacionales Margen neto Resultado neto / ingresos operacionales Rendimiento del patrimonio Resultado neto / promedio patrimonio 66.64% 91.23% 44.15% % 18.82% % 0.59% -0.95% 12

13 Índices de Rendimiento Rendimiento del activo total Resultado neto / promedio activo total 0.42% -0.68% Corresponden a una relación entre las utilidades generadas en diferentes instancias del estado de resultados y los ingresos netos, así como la relación entre los resultados netos con el patrimonio y el activo total, mostrando la capacidad de estos para generar utilidades. Índice de Solvencia Solvencia Total activos / total pasivos Este índice muestra la capacidad que tiene Valorem S.A. para responder por sus pasivos totales. Al cierre de marzo 31, por cada peso adeudado, Valorem S.A. tiene 3.38 pesos de respaldo. Al cierre de diciembre 31, la compañía contaba con 3.49 pesos de respaldo por cada peso adeudado. 13

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15 El Grupo Empresarial Valorem reporta una Utilidad Operacional de $ 28,590 millones en el primer trimestre de Bogotá, Colombia, 12 de mayo - Grupo Empresarial Valorem (BVC: VALOREM) presenta sus resultados por los tres meses terminados el. La información financiera se presenta en millones de pesos (salvo que se indique de otra forma). Los estados financieros consolidados de la Compañía han sido preparados de acuerdo con las Normas de Contabilidad y de Información Financiera aceptadas en Colombia (NCIF), establecidas en la Ley 1314 de 2009, reglamentadas por el decreto único reglamentario 2420 de 2015 y modificado por el decreto 2496 de 2015 y decreto Hechos relevantes del 1T El Grupo Empresarial Valorem publicó el 12 de mayo sus resultados financieros por los tres meses terminados el. Valorem reportó una pérdida neta de $(5,954) millones frente a la pérdida neta de $(21,144) millones en el mismo período del año anterior. Los ingresos operacionales tuvieron un aumento significativo del 35%, al pasar de $825,499 millones en 1T 2016 a $1,115,627 millones en 1T La utilidad bruta aumentó en un 35% pasando de $152,231 millones en el 1T 2016 a $205,011 millones en el 1T Los gastos operacionales netos de otros ingresos operacionales en el 1T 2017 representaron $176,421 millones, un aumento del 22% frente a los $144,032 millones registrados en 1T La utilidad operacional del 1T 2017 es de $28,590 millones, frente a $8,199 millones registrados en el año 1T Durante 2017, el Segmento Medios y Entretenimiento han mostrado un incremento en sus utilidades, esto abonado a la recuperación en el Segmento Logística y Transporte. 15

16 Estados Consolidados de Resultados (En miles de Pesos) Tres meses terminados el de Ingresos operacionales Por actividades ordinarias 1,109,635, ,467,421 Por la aplicación del método de participación 5,991,214 5,031,341 Total ingresos operacionales 1,115,626, ,498,762 Costo de venta Por la venta de bienes y servicios 893,327, ,145,348 Por la venta de valores mobiliarios 13,541, ,754 Por cuentas en participación 3,747, ,391 Total costo de ventas 910,616, ,267,493 Utilidad bruta 205,010, ,231,269 Gastos operacionales Generales y administrativos y venta 104,772,813 88,176,030 Gastos por beneficios a los empleados 70,565,645 52,525,428 Pérdidas por deterioro de valor reconocidas en el resultado del período 475, ,014 Total gastos operacionales 175,814, ,401,472 Otros ingresos y gastos operacionales neto Otros ingresos operacionales 7,895,188 10,916,966 Otros gastos operacionales 8,501,983 13,547,645 Total otros ingresos y gastos operacionales neto (606,795) (2,630,679) Utilidad operacional 28,589,642 8,199,118 Resultado financiero neto Ingresos financieros 7,357,550 15,052,870 Gastos financieros 33,782,607 32,279,721 Total resultado financiero neto (26,425,057) (17,226,851) Utilidad (Pérdida) antes de impuestos sobre la renta 2,164,585 (9,027,733) Impuestos sobre la renta Impuesto a las ganancias 8,118,494 12,116,229 (Pérdida) Utilidad neta del ejercicio (5,953,909) (21,143,962) Atribuible a: Propietarios de la controladora 231,739 (15,908,077) Participaciones no controladoras (6,185,648) (5,235,885) Pérdida neta del ejercicio (5,953,909) (21,143,962) 16

17 Estados Consolidados de Situación Financiera al y (En miles de Pesos) Activos Activos corrientes Efectivo y equivalentes al efectivo 161,073, ,197,717 Deudores comerciales por cobrar 332,596, ,408,246 Cuentas por cobrar a partes relacionadas 7,506,452 6,573,971 Inventarios 305,333, ,257,497 Activos por impuestos corrientes 49,496,387 43,177,869 Otros activos financieros 3,662,752 2,480,193 Otros activos no financieros 18,591,211 15,349,324 Activos mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas 47,831,441 48,845,871 Total activos corrientes 926,090, ,290,688 Activos no corrientes Propiedades, planta y equipo - Neto 1,574,630,002 1,563,226,175 Propiedades de inversión 10,104,076 6,604,435 Activos intangibles 610,382, ,042,266 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 155,752, ,494,040 Activos biológicos 39,226,539 38,971,316 Deudores comerciales por cobrar 7,939,546 7,189,681 Inventarios 19,854,821 19,625,618 Activos por impuestos diferidos 80,828,519 82,119,304 Otros activos financieros 49,209,643 63,692,684 Otros activos no financieros 5,811,805 5,096,548 Total activos no corrientes 2,553,740,158 2,563,062,067 Total activos 3,479,831,077 3,417,352,755 Pasivos y patrimonio Pasivos Pasivos corrientes Obligaciones financieras 465,928, ,894,188 Beneficios a los empleados 37,609,661 43,915,956 Pasivos estimados y provisiones 15,936,156 35,961,279 Cuentas por pagar comerciales 621,391, ,318,369 Cuentas por pagar a partes relacionadas 1,228,306 1,159,833 Pasivos por impuestos corrientes 41,852,470 37,887,478 Otros pasivos financieros 57,727,428 30,142,153 Otros pasivos no financieros 49,266,674 27,808,572 Total pasivos corrientes 1,290,940,451 1,037,087,828 17

18 Pasivos no corrientes Obligaciones financieras 473,324, ,991,332 Beneficios a los empleados 17,149,549 17,143,895 Pasivos estimados y provisiones 73,697,400 75,236,310 Cuentas por pagar comerciales 3,578,769 3,860,000 Pasivo por impuestos diferidos 196,628, ,272,654 Otros pasivos financieros Otros pasivos no financieros 8,168,908 8,674,002 Total pasivos no corrientes 772,548, ,178,654 Total pasivos 2,063,488,888 1,975,266,482 Patrimonio Capital emitido 6,664,498 6,664,498 Prima en colocación de acciones 262,136, ,136,708 Acciones propias readquiridas (5,950,050) (5,950,050) Reservas 603,413, ,827,495 Utilidades (Pérdidas) del ejercicio 231,739 (74,094,500) Resultados acumulados 399,975, ,406,789 Otros resultados integrales (ORI) 94,330, ,673,751 Participaciones no controladoras 55,539,503 65,421,582 Total patrimonio 1,416,342,189 1,442,086,273 Total pasivos y patrimonio 3,479,831,077 3,417,352,755 Resultados Consolidados 1T 2017 Ingresos operacionales Los ingresos operacionales ascienden a $1,115,627 millones en el 1T 2017, presentando un aumento del 35% frente a los $825,499 millones registrados en el 1T El aumento en los ingresos fue impulsado por el aumento en ventas de Koba Colombia S.A.S. (operadora de las tiendas de hard discount D1). Los ingresos de dicha compañía presentan un crecimiento del 63% en el 1T 2017 frente al 1T Costo de ventas Los costos de venta aumentaron en un 35% al pasar de $673,267 millones en el 1T 2016, a $910,616 millones en el 1T 2017 lo cual se genera principalmente por el aumento en ventas de Koba Colombia S.A.S. Gastos operacionales Los gastos operacionales por $175,814 millones registrados en 1T 2017, aumentan en un 24% frente a los $141,401 millones registrados en 1T El aumento en los gastos operacionales está relacionado principalmente con la apertura de tiendas D1, Centros de 18

19 Distribución y el crecimiento en las operaciones de Koba Colombia. Dicho crecimiento representa para la compañía mayores inversiones en arrendamientos, equipos de tiendas y de transporte, mantenimiento, mejoras a propiedades arrendadas, personal, servicios públicos, entre otros. Otros ingresos y gastos operacionales netos Los otros ingresos y gastos operacionales netos pasaron de un gasto por $(2,631) millones en el 1T 2016 a un gasto por $(607) millones en el 1T Dicha disminución obedece entre otros, a un menor gasto por el impuesto al patrimonio por una reducción en la tarifa. Ingresos financieros Los ingresos financieros disminuyen en un 51% al pasar de $15,053 millones en el 1T 2016, a $7,358 millones en el 1T La disminución se produce principalmente por la actualización del valor razonable de los instrumentos financieros derivados. La Compañía utiliza instrumentos financieros derivados, tales como contratos de futuros de divisas, para cubrir sus riesgos de tasa de cambio en las obligaciones financieras denominadas en moneda extranjera. Gastos financieros Los gastos financieros aumentan en un 5% al pasar de $32,280 millones en el 1T 2016, a $33,783 millones en el 1T El aumento obedece principalmente a los intereses asociados a nuevas obligaciones financieras y a la volatilidad en las tasas de cambio. Gasto por impuestos El gasto por impuestos disminuye en el 1T 2017 frente al 1T 2016 debido al reconocimiento de beneficios exentos de renta y menor base gravable en ciertas subsidiarias. En consecuencia, en el 1T 2017 se registró un gasto por $8,118 millones frente a $12,116 millones en el 1T Situación Financiera Consolidada al 1T 2017 Activos Los activos totales consolidados ascendieron a $3,479,831 millones, dentro de los cuales los más representativos son las propiedades, planta y equipo, las cuales se sitúan en $1,574,630 millones; los intangibles, los cuales sumaron $610,382 millones; los deudores que ascendieron a $348,043 millones; inventarios por valor de $325,188 millones y las inversiones, cuyo monto fue de $204,794 millones. Los activos totales aumentaron en un 1.83% frente a los registrados al. Dicho aumento en los activos totales, obedece principalmente a un aumento en los inventarios por $32,305 millones y en los deudores comerciales por cobrar por $20,871 millones. 19

20 Pasivos Los pasivos totales consolidados fueron de $2,063,489 millones. Dentro de este total, los más representativos son las obligaciones financieras de corto y largo plazo por valor de $939,252 millones y representan el 45.52% del pasivo total. Patrimonio A, el patrimonio del Grupo Empresarial Valorem fue de $1,416,342 millones, una disminución del 1.79% frente a lo registrado al. Indicadores Financieros A continuación, se presentan los principales indicadores financieros del ejercicio. Índices de Liquidez Razón corriente Activo corriente / pasivo corriente Prueba ácida de cuentas por cobrar Activo corriente (menos) deudores comerciales por cobrar y cuentas por cobrar a partes relacionadas / pasivo corriente Prueba ácida de inventarios Activo corriente (menos) inventarios / pasivo corriente Estos índices miden la capacidad que tiene el Grupo Empresarial Valorem para cumplir sus obligaciones a corto plazo, guardando un adecuado margen de seguridad. Índices de Endeudamiento Endeudamiento total Pasivo total / activo total Endeudamiento corto plazo Pasivo corriente / activo total 59.30% 57.80% 37.10% 30.35% Los anteriores indicadores miden en qué grado y de qué forma participan los acreedores a corto y largo plazo dentro de la financiación del Grupo Empresarial Valorem Leverage (Apalancamiento) Total Pasivo total / patrimonio % % 20

21 Leverage (Apalancamiento) A corto plazo Pasivo corriente / patrimonio Financiero Obligaciones financieras / patrimonio 91.15% 71.92% 66.32% 63.86% Compara el financiamiento de terceros vs. los recursos de los accionistas y establece la relación existente entre los compromisos financieros a corto y largo plazo vs. el patrimonio del Grupo Empresarial Valorem Índices de Actividad Rotación de cartera Rotación de inventarios Rotación de activos fijos Rotación de activos operacionales Rotación de activos totales Índices de Rendimiento Margen bruto Resultado bruto / ingresos operacionales Margen operacional Resultado operacional / ingresos operacionales Margen neto Resultado neto / ingresos operacionales Rendimiento del patrimonio Resultado neto / promedio patrimonio Rendimiento del activo total Resultado neto / promedio activo total 18.38% 18.44% 2.56% 0.99% -0.53% -2.56% -0.42% -1.48% -0.17% -0.66% Corresponden a una relación entre las utilidades generadas en diferentes instancias del estado de resultados y los ingresos netos, así como la relación entre los resultados netos con el patrimonio y el activo total, mostrando la capacidad de estos para generar utilidades. Índice de Solvencia Solvencia Total activos / total pasivos

22 Este índice muestra la capacidad que tiene el Grupo Empresarial Valorem para responder por sus pasivos totales. Al cierre de marzo 31, por cada peso adeudado, el Grupo Empresarial Valorem tiene 1.69 pesos de respaldo. Al cierre de diciembre 31, la compañía contaba con 1.73 pesos de respaldo por cada peso adeudado. 22

23 Acerca de Valorem. Valorem es una sociedad anónima inscrita en la Bolsa de Valores de Colombia, con la visión de crear valor sostenible para todos sus grupos de interés. En la actualidad maneja un portafolio de inversiones que incluye a Caracol Televisión, Cine Colombia, Inversiones Cromos, Comunican, Suppla, Ditransa, Biofilm, Gases del Caribe, Koba, Refocosta, Canal Clima. Para mayor información visite: