Los Gastos Operacionales aumentaron $11 millones tras pasar de $8,543 millones en el 1T 2017 a $8,554 millones en el 1T 2018.

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2 Tabla de Contenido Página Descripción 3 Estados Financieros Separados 4 Hechos relevantes Valorem S.A. 5 Estados Separados de Resultados 6 Estados Separados de Situación Financiera 7 Variaciones en Resultados de Valorem S.A. 10 Variaciones en la Situación Financiera de Valorem S.A. 11 Indicadores Financieros de Valorem S.A. 13 Estados Financieros Consolidados 14 Hechos relevantes Grupo Empresarial Valorem 15 Estados Consolidados de Resultados 16 Estados Consolidados de Situación Financiera 17 Variaciones en Resultados del Grupo Empresarial Valorem 18 Variaciones en la Situación Financiera del Grupo Empresarial Valorem 19 Indicadores Financieros del Grupo Empresarial Valorem 2

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4 Por el primer trimestre terminado el, Valorem S.A. reportó Resultados netos de $13,810 millones frente a $13,510 millones del mismo periodo del año anterior. Bogotá, Colombia, 8 de mayo Valorem S.A. presenta sus resultados por el primer trimestre terminado el. La información financiera se presenta en millones de pesos (salvo que se indique de otra forma). Los estados financieros separados de la Compañía fueron preparados con las Normas de Contabilidad y de Información Financiera aceptadas en Colombia (NCIF), establecidas en la Ley 1314 de 2009, reglamentadas por el decreto único reglamentario 2420 de 2015 y modificado por el decreto 2496 de 2015 y decreto 2131 de Hechos relevantes Valorem S.A. publicó el 8 de mayo sus resultados financieros por el primer trimestre terminado el. Valorem reportó Resultados netos de $13,810 millones frente a $13,510 millones del mismo periodo del año anterior. Estos resultados incluyen las utilidades realizadas 1 que para el 1T 2017 ascienden a $5,871 millones. Los Ingresos Operacionales por la aplicación del método de participación patrimonial en el 1T 2018 fueron de $30,187 millones, frente a los $25,960 millones registrados en el 1T La mejora en los resultados fue impulsada principalmente por el mejor desempeño de los segmentos de Medios y Entretenimiento, y por la inversión en Gases del Caribe que se tiene a través de la subsidiaria PrimeOther. Los Gastos Operacionales aumentaron $11 millones tras pasar de $8,543 millones en el 1T 2017 a $8,554 millones en el 1T La Utilidad Operacional del 1T 2018 alcanzó los $21,415 millones, lo que representa una mejoría del 19% frente a la Utilidad Operacional de $17,924 millones registrados en el 1T Corresponde a partidas que se registran directamente en los Otros Resultados Integrales y una vez se realizan, no se incluyen como ingresos o gastos en los resultados del periodo, sino que se reclasifican dentro del mismo patrimonio. 4

5 Estados Separados de Resultados (En miles de Pesos) Por los tres meses terminados el el de Ingresos operacionales Por la aplicación del método de participación 30,187,369 25,959,903 Otros ingresos de actividades ordinarias 848,924 14,636,125 Total ingresos operacionales 31,036,293 40,596,028 Costo de venta Por la venta de bienes y servicios 13,541,018 Utilidad bruta 31,036,293 27,055,010 Gastos operacionales Generales y administrativos 5,581,799 5,852,908 Beneficios a los empleados 2,971,754 2,689,689 Total gastos operacionales 8,553,553 8,542,597 Otros ingresos y egresos operacionales neto Otros ingresos operacionales 7,203 20,092 Otros gastos operacionales 1,074, ,602 Total otros ingresos y gastos operacionales netos (1,067,513) (588,510) Utilidad operacional 21,415,227 17,923,903 Resultado financiero neto Ingresos financieros 5,929,657 10,689,163 Gastos financieros 13,151,222 20,325,172 Total resultado financiero neto (7,221,565) (9,636,009) Utilidad antes de impuestos sobre la renta 14,193,662 8,287,894 Impuestos sobre la renta Impuesto de renta y complementarios 384, ,774 Total impuestos sobre la renta 384, ,774 Utilidad neta del periodo 13,809,662 7,639,120 5

6 Estados Separados de Situación Financiera al y 31 de diciembre de 2017 (En miles de Pesos) 31 de diciembre Activos Activos corrientes Efectivo y equivalentes al efectivo 22,865,149 5,517,852 Deudores comerciales por cobrar 714, ,186 Cuentas por cobrar a partes relacionadas 75,345,608 30,237,731 Activos por impuestos corrientes 1,788,439 1,762,704 Otros activos financieros 13,691 Otros activos no financieros 152, ,384 Activos mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas 139,198, ,198,764 Total activos corrientes 240,065, ,720,312 Activos no corrientes Propiedades, planta y equipo - Neto 29,352,703 29,549,762 Activos intangibles 2,175,353 2,392,888 Inversiones en subsidiarias y asociadas 1,494,316,765 1,545,681,097 Deudores comerciales por cobrar 661, ,195 Otros activos financieros 17,543,684 17,550,597 Otros activos no financieros 296, ,656 Total activos no corrientes 1,544,347,218 1,596,117,195 Total activos 1,784,412,456 1,773,837,507 Pasivos y patrimonio Pasivos Pasivos corrientes Obligaciones financieras 84,194,214 89,368,608 Beneficios a los empleados 1,213,886 1,183,455 Pasivos estimados y provisiones 1,982,792 1,982,792 Cuentas por pagar comerciales 6,406,358 8,917,929 Cuentas por pagar a partes relacionadas 2,068, ,019 Pasivos por impuestos corrientes 4,979,308 4,005,985 Otros pasivos financieros 12,734,168 7,141,175 Total pasivos corrientes 113,579, ,318,963 Pasivos no corrientes Obligaciones financieras 349,650, ,629,214 Pasivos estimados y provisiones 74,688,939 78,166,221 Cuentas por pagar comerciales 2,663,781 2,663,781 Pasivo por impuestos diferidos 2,772,373 2,772,373 Total pasivos no corrientes 429,775, ,231,589 Total pasivos 543,354, ,550,552 6

7 31 de diciembre Patrimonio Capital emitido 6,664,498 6,664,498 Prima en colocación de acciones 262,136, ,136,707 Acciones propias readquiridas (5,950,050) (5,950,050) Reservas 633,212, ,740,274 Utilidades (Pérdidas) del periodo 13,809,662 (13,410,719) Utilidades realizadas del periodo 40,882,865 Resultados acumulados 275,709, ,748,340 Otros resultados integrales (ORI) 55,475,040 55,475,040 Total patrimonio 1,241,057,549 1,227,286,955 Total pasivos y patrimonio 1,784,412,456 1,773,837,507 Resultados por el primer trimestre terminado el 31 de marzo Ingresos Operacionales Los Ingresos Operacionales ascienden a $31,036 millones por el 1T 2018, presentando una disminución del 24% frente a los $40,596 millones registrados en el 1T Método de participación patrimonial. Los Ingresos Operacionales por la aplicación del método de participación patrimonial en el 1T 2018 fueron de $30,187 millones, frente a los $25,960 millones registrados en el 1T El método de participación patrimonial es la medida que recoge, en los resultados de la matriz, el desempeño de sus subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos. Segmento Medios y Entretenimiento Este segmento representó para Valorem ingresos por $29,072 millones por el primer trimestre terminado el, frente a los $27,892 millones registrados en el mismo periodo. Los ingresos por el método de participación por la inversión de Valorem en Grupo Caracol Televisión durante el 1T 2018 equivalen a $12,903 millones frente a $16,687 millones registrados en el 1T 2017, lo que representa una disminución en los ingresos de éste por $3,784 millones. Las subsidiarias en el exterior presentaron menores ingresos por $2,332 millones entre el 1T 2017 y el 1T Esta disminución en los ingresos se relaciona principalmente con menores ventas asociadas a licenciamiento de producciones. Por otro lado, Caracol Televisión S.A. presentó un menor ingreso por $1,452 millones en entre el 1T 2017 y el 1T La variación se origina principalmente por los mayores ingresos en 2017 de 7

8 producciones, tales como la película El Paseo IV. Adicionalmente, durante 2018 se tienen menores ventas de pauta ya que el mercado publicitario, según cifras preliminares, decrece en comparación con el año anterior. En los negocios de radio, BLU presenta mayores ingresos vs el año anterior en un 35%, gracias a que sigue posicionándose en el mercado. Los ingresos por el método de participación por la inversión de Valorem en Cine Colombia por el 1T 2018 ascendieron a $19,169 millones frente a $11,205 millones en el 1T Dicho aumento se debe a una mejora en los márgenes operacionales por menores gastos, menores intereses asociados a menores saldos de obligaciones financieras y los beneficios fiscales que tiene la Compañía. Las pérdidas generadas por la aplicación del método de participación con Comunican e Inversiones Cromos al fueron de $(3,000) millones. Al se había descontinuado el método de participación por lo que esta inversión no afectó los ingresos en dicho periodo. Segmento Logística y Transporte Al cierre del no se ha perfeccionado la venta del 100% de la participación de Valorem en grupo logístico Suppla a DHL Supply Chain, filial de Deutsche Post DHL Group, ya que está en proceso el cumplimiento de algunas condiciones precedentes pactadas entre las partes, sin embargo, debido al avance en las negociaciones, el Grupo Suppla se mantiene como inversión disponible para la venta al 1T 2018 y por lo tanto, no se actualiza el método de participación. Por lo anterior, el método de participación de este segmento por el trimestre terminado el asciende a $1,642 millones, mientras que por el mismo periodo es de $(25) millones correspondientes a Ditransa. El Grupo Suppla generó ingresos para Valorem por la aplicación del método de participación en el 1T 2017 de $1,819 millones. Ditransa generó para Valorem una pérdida por la aplicación del método de participación de $(25) millones en 1T 2018, frente una pérdida de $(177) millones en el 1T La mejora en los resultados de la Compañía se relaciona, entre otros, por un crecimiento del 4.4% en los ingresos, una reducción del 8.5% en los gastos de administración y ventas y una disminución del 25% en los gastos financieros, esto producto de los esfuerzos en la racionalización de los recursos y la disminución de los niveles de endeudamiento. Segmento Retail Este segmento registró una pérdida por la aplicación del método de participación de $(8,548) millones por el primer trimestre terminado el, frente 8

9 a la pérdida por $(7,319) millones en el mismo periodo. Koba Colombia S.A.S. (Operadora de las tiendas de Hard Discount D1 en el país), continúa con su plan estratégico de expansión y abrió más de 160 tiendas en el territorio nacional entre el 1T 2017 y el 1T 2018, lo cual se ve reflejado con un aumento en las ventas de un 25% durante este periodo. Segmento Otros Este segmento registró un ingreso para Valorem por la aplicación del método de participación de $9,688 millones por el 1T 2018, frente a $3,745 millones en el 1T En este segmento se incluye el ingreso por el método de participación de Reforestadora de la Costa S.A.S. En el 1T 2017 la compañía registró una pérdida por método de participación de $(491) millones, frente a una pérdida de $(52) millones en el 1T La disminución en las pérdidas se debe a que la Compañía ha firmado nuevos contratos de servicios que le han permitido aumentar sus ventas en un 79% entre el 1T 2017 y el 1T Así mismo, en el segmento se incluye el ingreso por la aplicación del método de participación por la inversión de Valorem en Gases del Caribe a través de PrimeOther, el cual asciende a $11,436 millones en el 1T 2018, frente a $6,140 millones en el 1T Otros Ingresos de Actividades Ordinarias. La Compañía registra Otros Ingresos de Actividades ordinarias por $849 millones en el 1T 2018, frente a $14,636 millones en el 1T Esta variación obedece principalmente a que durante el año 2017 se vendieron inversiones en instrumentos patrimoniales tales como acciones de Bolsa de Valores. Costo de Ventas El Costo de Ventas para el 1T 2017 representa $13,541 millones y se relaciona con las ventas de inversiones en instrumentos patrimoniales. En el 1T 2018 no se tienen ventas de instrumentos patrimoniales. Gastos Operacionales Los Gastos Operacionales por $8,554 millones registrados en el 1T 2018 presentan únicamente una variación del 0.1% frente a los $8,543 millones registrados en el 1T Otros Ingresos y Gastos Operacionales netos Los Otros Ingresos y Gastos Operacionales netos pasaron de un gasto por $(589) millones en el 1T 2017, a un gasto por $(1,067) millones en el 1T La variación se relaciona con donaciones realizadas durante el

10 Resultado Financiero Neto Los Resultados Financieros Netos pasaron de un gasto neto por $(9,636) millones en el 1T 2017 a un gasto neto por $(7,222) millones en el 1T La disminución en el gasto se genera principalmente por la variación en la tasa de cambio que tiene un efecto sobre los saldos de obligaciones financieras en moneda extranjera. La diferencia en cambio neta representa un ingreso por $1,040 millones comparando el 1T 2018 frente al 1T Por otro lado, la Compañía ha disminuido sus niveles de endeudamiento, en consecuencia, se registraron menores intereses causados y pagados por un monto de $984 millones comparando el 1T 2018 frente al 1T Gasto por Impuestos El Gasto por Impuestos disminuyó en $265 millones en el 1T 2018 frente al 1T 2017 producto de las variaciones en el cálculo de la renta presuntiva. Situación Financiera al Activos El total de activos ascendió a $1,784,412 millones al, dentro de los cuales se destaca el rubro de inversiones que asciende a $1,651,037 millones y representan el 92.53% del total de los mismos. Los activos totales aumentaron en un 0.60% frente a los registrados al 31 de diciembre, lo cual obedece principalmente a la disminución de $51,364 millones en las Inversiones en subsidiarias y asociadas, compensado por un aumento de $45,108 millones en las cuentas por cobrar a partes relacionadas. Pasivos Al, los pasivos totales fueron de $543,355 millones, representando un nivel de endeudamiento del 30.45%, y una disminución de $3,196 millones frente a los registrados al 31 de diciembre. La disminución se genera principalmente por las obligaciones financieras que tuvieron una variación por $5,153 millones. Patrimonio El patrimonio de la sociedad asciende a $1,241,058 millones, presentando un aumento equivalente al 1.12% respecto al del cierre al 31 de diciembre. La variación se genera principalmente por los movimientos en las reservas y las utilidades netas del periodo. 10

11 Indicadores Financieros A continuación, se presentan los principales indicadores financieros del ejercicio. Índices de Liquidez Razón corriente Activo corriente / pasivo corriente Prueba ácida de cuentas por cobrar Activo corriente (menos) deudores comerciales por cobrar y cuentas por cobrar a partes relacionadas / pasivo corriente 31 de diciembre Estos índices miden la capacidad que tiene Valorem S.A. para cumplir sus obligaciones a corto plazo, guardando un adecuado margen de seguridad. Índices de Endeudamiento Endeudamiento total Pasivo total / activo total Endeudamiento corto plazo Pasivo corriente / activo total 31 de diciembre 30.45% 30.81% 6.37% 6.39% Los anteriores indicadores miden en qué grado y de qué forma participan los acreedores a corto y largo plazo dentro de la financiación de Valorem S.A. Leverage (Apalancamiento) Total Pasivo total / patrimonio A corto plazo Pasivo corriente / patrimonio Financiero Obligaciones financieras / patrimonio 31 de diciembre 43.78% 44.53% 9.15% 9.23% 34.96% 35.77% Compara el financiamiento de terceros vs. los recursos de los accionistas y establece la relación existente entre los compromisos financieros a corto y largo plazo vs. el patrimonio de Valorem S.A. 11

12 Índices de Actividad Rotación de cartera Rotación de activos fijos Rotación de activos operacionales Rotación de activos totales Índices de Rendimiento Margen bruto Resultado bruto / ingresos operacionales Margen operacional Resultado operacional / ingresos operacionales Margen neto Resultado neto / ingresos operacionales Rendimiento del patrimonio Resultado neto / promedio patrimonio Rendimiento del activo total Resultado neto / promedio activo total % 66.64% 69.00% 44.15% 44.50% 18.82% 1.12% 0.59% 0.78% 0.42% Corresponden a una relación entre las utilidades generadas en diferentes instancias del estado de resultados y los ingresos netos, así como la relación entre los resultados netos con el patrimonio y el activo total, mostrando la capacidad de estos para generar utilidades. Índice de Solvencia Solvencia Total activos / total pasivos 31 de diciembre Este índice muestra la capacidad que tiene Valorem S.A. para responder por sus pasivos totales. Al cierre del, por cada peso adeudado, Valorem S.A. tiene 3.28 pesos de respaldo. Al cierre del 31 de diciembre, la compañía contaba con 3.25 pesos de respaldo por cada peso adeudado. 12

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14 Por el primer trimestre terminado el, Valorem S.A. reportó Resultados netos de $11,769 millones frente a $3,887 millones en el mismo periodo del año anterior. Bogotá, Colombia, 8 de mayo - Grupo Empresarial Valorem presenta sus resultados por el primer trimestre terminado el. La información financiera se presenta en millones de pesos (salvo que se indique de otra forma). Los estados financieros consolidados de la Compañía fueron preparados con las Normas de Contabilidad y de Información Financiera aceptadas en Colombia (NCIF), establecidas en la Ley 1314 de 2009, reglamentadas por el decreto único reglamentario 2420 de 2015 y modificado por el decreto 2496 de 2015 y decreto 2131 de Hechos relevantes El Grupo Empresarial Valorem publicó el 8 de mayo sus resultados financieros consolidados por el primer trimestre terminado el. Valorem reportó Resultados netos por $11,769 millones frente a $3,887 millones del año anterior. Estos resultados incluyen las utilidades realizadas 2 que para el 1T 2018 ascienden a $2,767 millones y para el 1T 2017 a $9,841 millones. Los Ingresos Operacionales reflejaron un aumento del 17%, al pasar de $1,040,273 millones en el 1T 2017 a $1,219,798 millones en el 1T La Utilidad Bruta aumentó en un 20% pasando de $190,985 millones en el 1T 2017 a $229,645 millones en el 1T Se presenta un aumento del 19% en los Gastos Operacionales que en el 1T 2017 representaron $168,134 millones frente a los $200,321 millones registrados en el 1T El Grupo Empresarial Valorem reportó una utilidad operacional de $29,227 millones en el 1T 2018 frente a $21,543 millones en el 1T El Segmento Retail continúa con su plan de expansión, lo cual se traduce en mayores ingresos de actividades ordinarias. Durante 2018 se obtuvo una mejora en los resultados netos del Segmento Medios y Entretenimiento y del Segmento Otros, en este último segmento, principalmente por la inversión en Gases del Caribe. 2 Corresponde a partidas que se registran directamente en los Otros Resultados Integrales y cuando se realizan, no se incluyen como ingresos o gastos en los resultados del periodo, sino que se reclasifican dentro del mismo patrimonio. 14

15 Estados Consolidados de Resultados (En miles de Pesos) Por los tres meses terminados el el de Ingresos operacionales Por actividades ordinarias 1,208,370,130 1,034,281,506 Por la aplicación del método de participación 11,428,189 5,991,214 Total ingresos operacionales 1,219,798,319 1,040,272,720 Costo de venta Por la venta de bienes y servicios 988,783, ,998,683 Por la venta de valores mobiliarios 13,541,018 Por cuentas en participación 1,370,217 3,747,777 Total costo de ventas 990,153, ,287,478 Utilidad bruta 229,645, ,985,242 Gastos operacionales Generales y administrativos 51,708,471 51,109,887 Gastos de venta 69,463,008 51,472,145 Beneficios a los empleados 79,149,308 65,551,661 Total gastos operacionales 200,320, ,133,693 Otros ingresos y egresos operacionales neto Otros ingresos operacionales 7,273,100 7,173,168 Otros gastos operacionales 7,370,102 8,481,441 Total otros ingresos y gastos operacionales netos (97,002) (1,308,273) Utilidad operacional 29,227,308 21,543,276 Resultado financiero neto Ingresos financieros 15,171,052 7,248,178 Gastos financieros 35,399,587 31,421,307 Total resultado financiero neto (20,228,535) (24,173,129) Utilidad (Pérdida) antes de impuestos sobre la renta 8,998,773 (2,629,853) Impuestos Impuesto a las ganancias 2,808,443 6,824,425 Total impuestos 2,808,443 6,824,425 Utilidad (Pérdida) neta del periodo por operaciones continuadas 6,190,330 (9,454,278) Operaciones discontinuadas Utilidad neta del periodo por operaciones discontinuadas 2,811,837 3,500,369 Utilidad (Pérdida) neta del periodo 9,002,167 (5,953,909) 15

16 Estados Consolidados de Situación Financiera al y 31 de diciembre (En miles de Pesos) Activos Activos corrientes Efectivo y equivalentes al efectivo 197,569, ,489,401 Deudores comerciales por cobrar 238,722, ,623,865 Cuentas por cobrar a partes relacionadas 5,399,185 4,659,937 Inventarios 408,273, ,231,661 Activos por impuestos corrientes 46,714,153 42,991,024 Otros activos financieros 5,305,000 5,627,443 Otros activos no financieros 14,112,036 10,514,537 Activos mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas 201,969, ,004,996 Total activos corrientes 1,118,064,495 1,121,142,864 Activos no corrientes Propiedades, planta y equipo - Neto 1,574,769,809 1,569,809,667 Propiedades de inversión 53,508,109 9,864,461 Activos intangibles 601,238, ,937,541 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 120,775, ,136,487 Activos biológicos 42,571,380 42,823,557 Deudores comerciales por cobrar 7,618,412 7,945,631 Inventarios 124,173,988 9,751,821 Activos por impuestos diferidos 104,681, ,526,727 Otros activos financieros 19,420,736 19,437,902 Otros activos no financieros 9,887,662 9,879,016 Total activos no corrientes 2,658,645,860 2,529,112,810 Total activos 3,776,710,355 3,650,255,674 Pasivos y patrimonio Pasivos Pasivos corrientes Obligaciones financieras 230,675, ,321,649 Beneficios a los empleados 40,483,152 46,969,856 Pasivos estimados y provisiones 14,881,435 35,924,948 Cuentas por pagar comerciales 791,509, ,771,968 Cuentas por pagar a partes relacionadas 229,506 1,098,007 Pasivos por impuestos corrientes 29,444,697 40,794,772 Otros pasivos financieros 45,490,237 35,839,484 Otros pasivos no financieros 38,521,097 27,121,799 Pasivos mantenidos para la venta 100,172, ,263,583 Total pasivos corrientes 1,291,406,984 1,210,106,066 16

17 Pasivos no corrientes Obligaciones financieras 795,479, ,974,609 Beneficios a los empleados 12,290,603 12,438,663 Pasivos estimados y provisiones 74,688,939 78,178,471 Cuentas por pagar comerciales 2,667,167 2,663,781 Pasivo por impuestos diferidos 191,422, ,883,428 Otros pasivos financieros 5,622,348 2,669,335 Total pasivos no corrientes 1,082,171,304 1,033,808,287 Total pasivos 2,373,578,288 2,243,914,353 Patrimonio Capital emitido 6,664,498 6,664,498 Prima en colocación de acciones 262,136, ,136,708 Acciones propias readquiridas (5,950,050) (5,950,050) Reservas 634,051, ,896,418 Utilidades (Pérdidas) del periodo 12,948,966 (13,156,421) Utilidades realizadas del periodo 2,767,141 40,882,865 Resultados acumulados 418,138, ,198,184 Otros resultados integrales (ORI) 47,066,787 56,097,575 Participaciones no controladoras 25,308,077 34,571,544 Total patrimonio 1,403,132,067 1,406,341,321 Total pasivos y patrimonio 3,776,710,355 3,650,255,674 Resultados Consolidados por el primer trimestre terminado el Ingresos Operacionales Los Ingresos Operacionales ascienden a $1,219,798 millones en el 1T 2018, presentando un aumento del 17% frente a los $1,040,273 millones registrados en el 1T El aumento en los ingresos fue impulsado principalmente por el aumento en ventas de Koba Colombia S.A.S. (operadora de las tiendas de hard discount D1). Costo de Ventas Los Costos de Venta aumentaron en un 17% al pasar de $849,287 millones en el 1T 2017, a $990,153 millones en el 1T 2018 lo cual se genera principalmente por el aumento en ventas de Koba Colombia S.A.S. Gastos Operacionales Los Gastos Operacionales por $200,321 millones registrados en el 1T 2018, aumentan en un 19% frente a los $168,134 millones registrados en el 1T El aumento en los Gastos Operacionales está relacionado principalmente con la apertura de tiendas D1, Centros de Distribución y el crecimiento en las operaciones de Koba Colombia. Dicho crecimiento 17

18 representa para la compañía mayores inversiones en arrendamientos, equipos de tiendas y de transporte, mantenimiento, mejoras a propiedades arrendadas, personal, servicios públicos, entre otros. Otros Ingresos y Gastos Operacionales netos Los Otros Ingresos y Gastos Operacionales netos pasaron de un gasto por $(1,308) millones en el 1T 2017 a un gasto por $(97) millones en el Los otros gastos operacionales disminuyen principalmente porque en 2018 no se genera el impuesto a la riqueza. Resultado Financiero Neto El Resultado Financiero Neto pasa de generar un gasto por $(24,173) millones en el 1T 2017 a un gasto de $(20,229) millones en el 1T 2018, lo cual se produce principalmente por una disminución en el nivel de endeudamiento. Gasto por Impuestos El Gasto por Impuestos disminuyó en el 1T 2018 frente al 1T 2017 debido principalmente los beneficios fiscales que tiene el Segmento Medios y Entretenimiento. En consecuencia, en el 1T 2018 se registró un gasto por $2,808 millones frente a $6,824 millones en el 1T Situación Financiera Consolidada al Activos Los activos totales consolidados ascendieron a $3,776,710 millones, dentro de los cuales los más representativos son las propiedades, planta y equipo, las cuales se sitúan en $1,574,770 millones; los intangibles, los cuales sumaron $601,239 millones; inventarios por valor de $532,447 millones; los deudores que ascendieron a $251,739 millones; los activos mantenidos para la venta por $201,969 millones; y las inversiones, cuyo monto fue de $140,116 millones. Los activos totales aumentaron en un 3.46% frente a los registrados al 31 de diciembre. Dicho aumento en los activos totales obedece principalmente a un aumento en los inventarios por $114,463 millones y en propiedades de inversión por $43,644 millones. Pasivos Los pasivos totales consolidados fueron de $2,373,578 millones. Dentro de este total, los más representativos son las obligaciones financieras de corto y largo plazo por valor de $1,026,155 millones y que representan el 43.23% del pasivo total. Patrimonio A, el patrimonio del Grupo Empresarial Valorem es de $1,403,132 millones, con una disminución del 0.23% frente a lo registrado al 31 de diciembre. 18

19 Indicadores Financieros A continuación, se presentan los principales indicadores financieros del ejercicio. Índices de Liquidez Razón corriente Activo corriente / pasivo corriente Prueba ácida de inventarios Activo corriente (menos) inventarios / pasivo corriente Prueba ácida de cuentas por cobrar Activo corriente (menos) deudores comerciales por cobrar y cuentas por cobrar a partes relacionadas / pasivo corriente 31 de diciembre Estos índices miden la capacidad que tiene el Grupo Empresarial Valorem para cumplir sus obligaciones a corto plazo, guardando un adecuado margen de seguridad. Índices de Endeudamiento Endeudamiento total Pasivo total / activo total Endeudamiento corto plazo Pasivo corriente / activo total 31 de diciembre 62.85% 61.47% 34.19% 33.15% Los anteriores indicadores miden en qué grado y de qué forma participan los acreedores a corto y largo plazo dentro de la financiación del Grupo Empresarial Valorem Leverage (Apalancamiento) Total Pasivo total / patrimonio A corto plazo Pasivo corriente / patrimonio Financiero Obligaciones financieras / patrimonio 31 de diciembre % % 92.04% 86.05% 73.13% 69.85% Compara el financiamiento de terceros vs. los recursos de los accionistas y establece la relación existente entre los compromisos financieros a corto y largo plazo vs. el patrimonio del Grupo Empresarial Valorem 19

20 Índices de Actividad Rotación de cartera Rotación de inventarios Rotación de activos fijos Rotación de activos operacionales Rotación de activos totales Índices de Rendimiento Margen bruto Resultado bruto / ingresos operacionales Margen operacional Resultado operacional / ingresos operacionales Margen neto Resultado neto / ingresos operacionales Rendimiento del patrimonio Resultado neto / promedio patrimonio Rendimiento del activo total Resultado neto / promedio activo total 18.83% 18.36% 2.40% 2.07% 0.74% -0.57% 0.64% -0.42% 0.24% -0.17% Corresponden a una relación entre las utilidades generadas en diferentes instancias del estado de resultados y los ingresos netos, así como la relación entre los resultados netos con el patrimonio y el activo total, mostrando la capacidad de estos para generar utilidades. Índice de Solvencia Solvencia Total activos / total pasivos 31 de diciembre Este índice muestra la capacidad que tiene el Grupo Empresarial Valorem para responder por sus pasivos totales. Al cierre del, por cada peso adeudado, el Grupo Empresarial Valorem tiene 1.59 pesos de respaldo. Al cierre del 31 de diciembre, la compañía contaba con 1.63 pesos de respaldo por cada peso adeudado. 20

21 Acerca de Valorem. Valorem es una sociedad anónima inscrita en la Bolsa de Valores de Colombia, con la visión de crear valor sostenible para todos sus grupos de interés. En la actualidad maneja un portafolio de inversiones que incluye a Caracol Televisión, Cine Colombia, Inversiones Cromos, Comunican, Suppla, Ditransa, Koba, Refocosta, Canal Clima, Biofilm y Gases del Caribe. Para mayor información visite: