BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Informe Trimestral de Fondos de Inversión

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1 Junio 2018

2 BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Informe Trimestral de Fondos de Inversión Del 1 de abril al Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. Manténgase siempre informado. Solicite todas las explicaciones a los representantes de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión y consulte el informe trimestral de desempeño. Información sobre el desempeño e indicadores de riesgo del Fondo de Inversión puede ser consultada en las oficinas o sitio web de la Sociedad Administradora: y en el sitio web de la Superintendencia General de Valores ( BCR SAFI, Oficentro Torre Cordillera. Rohrmoser, piso # 13, 300m al sur de Plaza Mayor. Teléfonos , Fax ó Apdo. Postal San José, Costa Rica. Correo electrónico: bcrfondos@bancobcr.com

3 San José, 23 de Julio de Estimado Inversionista: Para BCR Fondos de Inversión es un gusto hacer llegar el Informe Trimestral correspondiente al período comprendido entre el del 1 de abril al, que muestra el desempeño de nuestros fondos durante el segundo trimestre del Este también se encuentra disponible en el Oficentro Torre Cordillera piso #13 o en la Superintendencia General de Valores y puede acceder a él en formato electrónico en: en el apartado correspondiente a Información Relevante / Informe Trimestral. Recuerde que usted puede contactar a su Asesor de Fondos de Inversión o a su Corredor de Bolsa correspondiente, para que canalice cualquier consulta adicional, o bien, si tiene alguna queja o denuncia, puede localizarnos directamente al teléfono o escribirnos a: bcrfondos@bancobcr.com, o comunicarse a la Oficina de Atención y Defensa del Cliente del Conglomerado. Será un placer atenderle. Gerencia BCR Fondos de Inversión.

4 Índice Informe General... BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado... BCR Mixto Colones - No Diversificado... Portafolio BCR Colones - No Diversificado... BCR Liquidez Dólares - No Diversificado... BCR Mixto Dólares - No Diversificado... Portafolio BCR Dólares - No Diversificado... Fondo Evolución No Diversificado... BCR Fondo de Inv. Inmobiliario de Rentas Mixtas - No Diversificado... BCR Fondo de Inv. Inmobiliario del Comercio y la Industria (FCI) - No Diversificado... BCR Fondo de Inversión Inmobiliario - No Diversificado... BCR Fondo de Inversión Progreso Inmobiliario - No Diversificado... Términos financieros a considerar Página 4 de 60

5 Informe General En la más reciente actualización de las Perspectivas Económicas Globales, el Banco Mundial mantuvo las proyecciones de crecimiento mundial para y prevé una ligera desaceleración para el 2020, asociada al menor dinamismo de las economías avanzadas, a la normalización de sus políticas monetarias. En el caso de los Estados Unidos, se estima que la reducción del impuesto corporativo y la modificación de varios tramos de las tasas impositivas a los ingresos personales contribuirán al impulso de la economía, particularmente para la formación bruta de capital. En particular, el Comité Federal de Mercado Abierto del Sistema de la Reserva Federal incrementó la tasa de fondos federales en 25 p.b. hasta [1,75%, 2%] en su reunión del pasado 12 y 13 de junio. Con este ajuste, acumula 175 p.b. desde que inició el proceso en diciembre El Comité señaló que continúa el fortalecimiento del mercado laboral, la actividad económica crece a ritmo sólido y la inflación interanual se ubica en torno a la meta. En tanto, prevé que la zona del euro crecerá a ritmo moderado, asociado a la eventual reducción de los estímulos monetarios. El Banco Central Europeo en su reunión del 14 de junio, considerando entre otras señales la tendencia al alza en la inflación, señaló que continuará con el programa de compra mensual de bonos, por 30 mil millones (hasta set-2018) y en el último trimestre este monto se reducirá a la mitad (hasta dic- 2018). Además, mantuvo sin cambios la tasa de interés de referencia en 0% e indicó que se mantendrá así hasta el verano de Por su parte, las proyecciones de crecimiento para las economías emergentes y en desarrollo se consolidan, dado que se espera la recuperación de los países exportadores de productos básicos y que los precios de dichos productos se estabilicen tras los incrementos registrados en lo que transcurre del año. El Banco Mundial señala que las perspectivas económicas están expuestas a riesgos a la baja atribuido a eventos de volatilidad desordenada en los mercados financieros, las medidas proteccionistas latentes e incertidumbre sobre riesgos geopolíticos. El precio promedio de contado del barril de petróleo WTI en mayo fue USD 69,9, mayor en 5,4% respecto a la cotización media de abril. Los precios de los contratos a futuro con entrega en setiembre y diciembre del 2018 aumentaron en promedio a USD 68,5 por barril (USD 64,3 el mes previo). El aumento en la cotización de esta materia prima en los mercados internacionales, obedeció a la menor oferta resultante de los recortes en la producción de los miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP). Por su parte en la economía nacional y basados en el Informe Mensual de Coyuntura económica publicado por el Banco Central de Costa Rica, muestra la serie de tendencia ciclo del Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE) que presentó durante el segundo Página 5 de 60

6 trimestre del 2018 crecimiento interanual y medio de 2,8% y de 2,9%, respectivamente. Estos porcentajes son menores en 0,2 y 0,3 puntos porcentuales (p.p.), en ese orden, a los observados un año antes, producto de la desaceleración de la mayoría de actividades económicas, en especial de los servicios financieros y de seguros, servicios profesionales, comercio y la agricultura, que en conjunto explicaron el 92,5% de la desaceleración del indicador general. En los servicios financieros y de seguros la desaceleración inició en abril de 2016, cuando alcanzó un crecimiento de 13,6%; este comportamiento se ha visto manifiesto en el menor dinamismo del crédito al sector privado, tanto en moneda extranjera como nacional. La desaceleración observada en los servicios profesionales obedeció, principalmente, al menor ritmo de producción de las empresas adscritas al régimen especial, las cuales pasaron de crecer a tasas de dos dígitos en 2016 a tasas de un dígito en 2017 y La balanza comercial de bienes acumuló en el primer cuatrimestre del 2018 una brecha negativa de USD 1.656,3 millones, equivalente a 2,7% del PIB (2,8% en igual periodo de 2017) y reflejó crecimientos de 6,4% y 5,4% en las ventas y compras de bienes (4,5% y 4,9% el año previo, en igual orden). Por destino de las exportaciones, los mercados más dinámicos fueron Asia (implementos médicos y azúcar) y Centroamérica y Panamá (comidas y platos preparados, pilas, baterías y productos farmacéuticos), con crecimientos de 58,6% y 11,0%, respectivamente. El Sector Público Global Reducido generó en el primer cuatrimestre (abr-2018), déficit financiero equivalente a 1,6% del PIB, mayor en 0,3 p.p. al registrado en igual lapso de Este resultado reflejó el continuo desmejoramiento en las finanzas del Gobierno Central y el menor balance positivo del resto del sector público no financiero reducido. (Incluye una muestra de 6 instituciones del sector público: CCSS, ICE, CNP, RECOPE, JPS e ICAA). El gasto total registró un crecimiento de 7,6%, inferior en 1,7 p.p. al registrado en abr- 2017, principalmente, impulsado por el aumento en el servicio de intereses (26%), las transferencias corrientes (7,1%) y las remuneraciones (6,0%). En el comportamiento de estos egresos influyó el mayor servicio por deuda interna (vencimiento de operaciones con fecha focal en abril), las transferencias giradas al sector público, así como el pago de horas extras y anualidades a los funcionarios del gobierno. Por otra parte, los gastos de capital registraron una contracción en torno a un 23%, aunque continúan predominando las transferencias giradas al Consejo Nacional de Vialidad y a gobiernos locales. Por su parte, los ingresos tributarios aumentaron 4,3%, menor en 1,5 p.p. a lo observado en abr-2017, debido a la desaceleración en la recaudación del impuesto a los ingresos y utilidades (3,8%) y la caída en aduanas (-0,1%), ambos compensados parcialmente por el aumento de los ingresos por ventas internas (3,1%) y el rubro que Página 6 de 60

7 integra otros ingresos tributarios (11%). En mayo del 2018 los agregados monetarios y el crédito al sector privado crecieron a tasas interanuales por debajo de lo contemplado en el Programa Macroeconómico , por tanto no generaron presiones de demanda. El crédito al sector privado mostró una tasa de crecimiento interanual de 4,4% (10,3% un año atrás). La desaceleración se observó principalmente en la cartera en moneda nacional que pasó de 15,9% en mayo de 2017 a 7,4% en igual mes del Ese comportamiento se podría atribuir, entre otros factores, al menor ritmo de crecimiento de la producción y al aumento de las tasas de interés. Por monedas se mantiene la preferencia por el crédito en moneda nacional toda vez que su participación relativa en la cartera total pasó de 60,2% en diciembre del 2017 a 60,5% en mayo del La desdolarización del crédito se estima obedece principalmente al establecimiento de regulaciones más estrictas por parte del CONASSIF para desestimular la colocación de préstamos en dólares, en especial para aquellos usuarios que no son generadores de divisas. En mayo del 2018, el Mercado Integrado de Liquidez (MIL) colones registró una contracción de 5,1% en el volumen negociado respecto al mes anterior. Durante este mes destacaron los siguientes hechos: Reducción en el volumen promedio diario de las subastas de contracción del BCCR, de millones en abril a millones en mayo. La posición deudora neta del BCCR pasó de millones en abril a millones un mes después. Los bancos públicos financiaron fondos en torno a 39% del total. En MIL dólares, mercado en el cual los bancos privados registran mayor participación tanto como acreedores como deudores, el volumen negociado pasó de USD 518 millones en abril a USD 675 millones en mayo, a su vez el costo promedio fue 1,28%, el más alto de los últimos meses. Por otra parte, la captación de recursos del Ministerio de Hacienda (MH) y el BCCR se realizó mediante colocaciones directas de títulos, por medio de ventanilla y Tesoro Directo. El MH captó 572 mil millones de los cuales el 17% fue mediante subastas, 36% en ventanilla y colocaciones directas, y el restante 47% por medio de Tesoro Directo. En el caso del BCCR, solo realizó colocaciones directas de títulos por 46 mil millones. En el mercado de deuda de la Bolsa Nacional de Valores se transó cerca de 1,5 billones, el volumen más alto desde enero. Este monto estuvo concentrado en recompras de instrumentos en colones del sector público en mercado secundario. Finalmente, el mercado accionario aumentó el volumen transado respecto a lo observado desde febrero. Durante mayo 2018, la Junta Directiva del BCCR decidió mantener sin variación la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 5,0%. Lo anterior estuvo fundamentado, principalmente Página 7 de 60

8 en que: La inflación permaneció contenida en el rango meta por octavo mes consecutivo, situación que se mantendría en los próximos meses ante la ausencia de presiones adicionales por la vía monetaria, las expectativas de inflación a 12 meses se mantienen dentro del rango meta, los agregados monetarios y el crédito al sector privado mostraron tasas de crecimiento interanual por debajo de lo previsto en la programación macroeconómica. La mayor disponibilidad de recursos líquidos se mantiene contenida en el Mercado Integrado de Liquidez (MIL). Con los movimientos en las tasas pasivas efectivamente negociadas, la Tasa Básica Pasiva (TBP) se ubicó en 5,95% al finalizar mayo (1,81% en términos reales). Por su parte, el premio por ahorrar en colones al plazo de 360 a 539 días fluctuó entre 101 p.b. (con referencia el mercado interno) y 237 p.b. (mercado externo). En mayo del 2018, el resultado neto de las operaciones de compra y venta de divisas que los intermediarios cambiarios realizaron con el público en sus ventanillas registró superávit de USD 141,7 millones (superior al de abril por USD 107,9 millones). Este flujo positivo de divisas fue resultado de una oferta promedio diaria de divisas de USD 74,6 millones, superior a la demanda media de USD 67,8 millones por día hábil. Asimismo, los intermediarios cambiarios redujeron su posición en moneda extranjera en USD 16,3 millones (USD 24,1 millones el mes previo). El tipo de cambio promedio en mayo fue 566,08 ( 565,78 en abril) y, según el coeficiente de variación y de desviación estándar de 0,21% y 1,19, respectivamente, registró mayor volatilidad respecto al mes previo (0,19% y 1,10 en ese orden). En mayo del 2018 la inflación, medida por la variación interanual del Índice de Precios al Consumidor (IPC), fue 2,0%. Así, por octavo mes consecutivo permaneció contenida en el rango meta de la programación macroeconómica (3% ± 1 punto porcentual (p.p.)). Por otra parte, la inflación subyacente, relacionada con las condiciones monetarias, alcanzó 1,8%, porcentaje inferior en 0,2 p.p. al promedio de este indicador en los últimos siete meses. Estos valores continúan señalando la ausencia de presiones inflacionarias por la vía monetaria. Una vez finalizado el primer semestre del año 2018, los distintos sectores que componen el mercado inmobiliario presentan indicadores positivos; con tasas de crecimiento al alza, tasas de disponibilidad a la baja y tasas de absorción importantes. El sector industrial ha evidenciado algunos cambios conforme a los ajustes que ha experimentado la economía costarricense. Los segmentos de la manufactura y logística nacional son los que concentran de forma más importante la atención de Página 8 de 60

9 los desarrolladores e inversionistas. Al mes de marzo 2018, para el sector industrial, se registra un crecimiento interanual del 6,6% en la cantidad de metros cuadrados arrendables, dato superior al reportado en el periodo interanual con corte a diciembre 2017 (4,9%). La mayor parte del inventario está concentrado en naves industriales y logísticas, continuando El Coyol de Alajuela como la zona con la mayor densidad en este tipo de inmuebles. La disponibilidad de espacios para este mercado sigue mostrando una tendencia positiva, pasando de una tasa de 4,67% en marzo 2017 a una tasa de 4,36% en marzo En lo que respecta al sector comercial, el crecimiento del inventario fue de un 1,77% interanual, impulsado por el nuevo inventario que se compensó con el cambio de uso de otras áreas comerciales a oficinas. La nueva oferta de áreas comerciales está concentrada principalmente en Neigborhood Centers, Community Centers y Regional Centers, que concentran el 87% del nuevo inventario. Al analizar los diferentes formatos, los Community Centers se posicionan como número uno en absorción, seguidos por los Lifestyle Centers. En cuanto a la tasa de disponibilidad, muestra un comportamiento positivo, siendo que para marzo 2018 se ubicó en 6,77%, porcentaje que se considera saludable. Es importante mencionar que en los últimos años el mercado comercial ha enfrentado un cambio de conceptos y focos de acción en torno a los espacios en los inmuebles comerciales existentes, por lo que la recuperación de este ha sido primeramente en reubicaciones de espacios, convirtiendo comercio en oficinas y reestructurando mezclas comerciales. Finalmente con relación al mercado inmobiliario de oficinas, para el periodo interanual con corte a marzo 2018 se presentó un crecimiento del 4,17% y se tiene una cantidad importante de áreas de oficina en construcción ( m²). Mucho de este nuevo inventario viene enfocado en la cultura que imponen las nuevas generaciones laborales, por ende, los desarrolladores apuestan por la diversidad de ofertas, que van desde espacios de coworking, complejos de uso mixtos, instalaciones adaptadas para el teletrabajo y satelización. Adicionalmente, las nuevas edificaciones están utilizando sistemas inteligentes de control de iluminación y aires acondicionados; así como soluciones para el monitoreo de la calidad de la energía. Es importante mencionar que el mercado de oficinas se encuentra en recuperación, alcanzando una disponibilidad del 9,88% con corte a marzo 2018, la cual se considera dentro de un rango aceptable. Página 9 de 60

10 BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado Características del Fondo El Fondo de Inversión BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado está dirigido a inversionistas físicos o jurídicos, institucionales, corporaciones y empresas, que buscan un mecanismo de inversión adecuado para recursos disponibles en forma transitoria que serán utilizadas en otras operaciones de la empresa, a saber: una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, etc. El plazo mínimo recomendado de permanencia en el fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. FECHA DE INICIO DE OPERACIONES: TIPO FONDO: MONEDA DE PARTICIPACIONES: INVERSIÓN MÍNIMA: CUSTODIO DE VALORES: COMISIÓN ADMINISTRACIÓN INDUSTRIA: CLASIFICACIÓN RIESGO: CALIFICADORA: 05/10/1999 ABIERTO COLONES 5.000,00 BCR CUSTODIO 1,63% scr AA+2 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Página 10 de 60

11 Informe de la Administración BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado Al concluir el segundo trimestre del 2018 durante los últimos 30 días, el fondo brindó a sus clientes un rendimiento de 4,13% y en los últimos 12 meses, un 4,03%. El activo administrado por el fondo al 30 de junio del 2018, disminuyó un 8,00% pasando de 59,572 millones a 54,807 millones, en comparación con el trimestre anterior. El fondo al finalizar el segundo trimestre, mostró un RaR (Rendimiento ajustado por Riesgo) que cubrió en 9 veces al riesgo. Además, la duración modificada del fondo con corte al segundo trimestre del 2018, indicó que ante variaciones de 1% en las tasas de interés, el valor del portafolio podría variar en 0,26%. Página 11 de 60

12 BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado Estructura del Portafolio por Emisor Emisor % Cartera al 30 / 06 / 2018 % Cartera al 31 / 03 / 2018 BANCO DE COSTA RICA BANCO NACIONAL DE COSTA RICA TESORERIA [ GOB (MIN DE HACIENDA)] BANCO CENTRAL DE COSTA RICA 51,08% 34,75% 13,10% 1,07% 51,37% 28,51% 20,12% Estructura del Portafolio por Instrumento BCR CORTO PLAZO COLONES - NO DIVERSIFICADO ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO plat tp0 cdp Reco 7,03% 17,44% 11,80% 45,63% 23,28% 20,88% 24,71% 22,63% 26,00% 33,29% 25,32% 42,00% ABR-18 M AY-18 JU N -18 Rendimientos Rendimiento últimos 30 días Fondo 30 / 06 / 2018 Industria 30 / 06 / 2018 Rendimiento últimos 12 meses Fondo 30 / 06 / 2018 Industria 30 / 06 / ,13% 4,73% 4,03% 4,34% Página 12 de 60

13 BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado Del 1 de abril al Rendimientos RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR CORTO PLAZO COLONES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 6,00% 4,00% 2,00% Jun-17 Sept-17 Dic-17 Mar-18 Jun-18 BCR Corto Plazo Industria Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Comisiones Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión Valor de Participación 1,75% N/A N/A N/A 1,75% N/A 1,75% 3, Indicadores Indicador Al Al 30 / 06 / / 03 / 2018 Industria RaR 12 meses 9,84 9,63 8,41 Desviación estándar 12 meses 0,35 0,33 0,43 Duración del portafolio 0,26 0,15 0,10 Duración modificada portafolio 0,26 % 0,15 % 0,10 % PPI 0,11 0,11 0,07 Página 13 de 60

14 BCR Mixto Colones - No Diversificado Características del Fondo El Fondo de Inversión BCR Mixto Colones - No Diversificado está dirigido a inversionistas físicos o jurídicos, institucionales, corporaciones y empresas, que buscan un mecanismo de inversión adecuado para recursos disponibles en forma transitoria que serán utilizados en otras operaciones de la empresa, a saber: una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, etc. El plazo mínimo recomendado de permanencia en el Fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo con los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. FECHA DE INICIO DE OPERACIONES: TIPO FONDO: MONEDA DE PARTICIPACIONES: INVERSIÓN MÍNIMA: CUSTODIO DE VALORES: COMISIÓN ADMINISTRACIÓN INDUSTRIA: CLASIFICACIÓN RIESGO: CALIFICADORA: 31/07/2000 ABIERTO COLONES 5.000,00 BCR CUSTODIO 1,53% scr AA+2 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Página 14 de 60

15 Informe de la Administración BCR Mixto Colones - No Diversificado Con corte al segundo trimestre del 2018, el fondo administró un activo de millones, lo cual representó un aumento de un 21,53% con respecto al trimestre anterior, donde alcanzó la suma de millones. El rendimiento del fondo BCR Mixto Colones durante los últimos 30 días, al 30 de junio del 2018, fue de 4,59% y para los últimos 12 meses de 4,48%. La cobertura del rendimiento sobre el riesgo del fondo, con corte al segundo trimestre del 2018 de acuerdo al RaR (Rendimiento ajustado por Riesgo) fue de 10 veces. Con corte al 30 de junio del 2018, el fondo presentó una duración modificada que indica que ante variaciones del 1% en las tasas de interés el valor del portafolio podría variar en 0,24%. Página 15 de 60

16 BCR Mixto Colones - No Diversificado Estructura del Portafolio por Emisor Del 1 de abril al Emisor % Cartera al 30 / 06 / 2018 % Cartera al 31 / 03 / 2018 BANCO DE COSTA RICA BANCO POPULAR Y DE DESARROLLO COMUNAL TESORERIA [ GOB (MIN DE HACIENDA)] BANCO DE SAN JOSE S.A. BANCO NACIONAL DE COSTA RICA MUTUAL CARTAGO DE AHORRO Y PRESTAMO BANCO CENTRAL DE COSTA RICA BANCO DAVIVIENDA COSTA RICA FINANCIERA DESYFIN S.A. PRIVAL BANK COSTA RICA 49,61% 27,16% 5,82% 4,96% 3,31% 2,48% 1,69% 1,65% 1,65% 1,65% 67,63% 14,07% 5,24% 4,02% 1,00% 2,01% MUTUAL ALAJUELA Estructura del Portafolio por Instrumento 6,03% BCR MIXTO COLONES - NO DIVERSIFICADO ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO plat cdp ci tp0 Reco cph bpdz3 ml 1,00% 2,42% 7,66% 6,39% 2,48% 2,19% 4,29% 3,30% 4,22% 5,43% 6,62% 2,13% 42,69% 41,55% 37,97% 47,46% 39,20% 42,99% Rendimientos ABR-18 MAY-18 JU N -18 Rendimiento últimos 30 días Fondo 30 / 06 / 2018 Industria 30 / 06 / 2018 Rendimiento últimos 12 meses Fondo 30 / 06 / 2018 Industria 30 / 06 / ,59% 4,97% 4,48% 4,72% Página 16 de 60

17 BCR Mixto Colones - No Diversificado Del 1 de abril al Rendimientos 6,00% RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR MIXTO COLONES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 4,00% 2,00% Jun-17 Sept-17 Dic-17 Mar-18 Jun-18 BCR Mixto Colones Industria Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Comisiones Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión Valor de Participación 1,45% N/A N/A N/A 1,45% N/A 1,45% 1, Indicadores Indicador Al Al 30 / 06 / / 03 / 2018 Industria RaR 12 meses 10,13 10,10 7,51 Desviación estándar 12 meses 0,38 0,35 0,51 Duración del portafolio 0,25 0,19 0,06 Duración modificada portafolio 0,24% 0,19 % 0,06% PPI 0,14 0,14 0,05 Página 17 de 60

18 Portafolio BCR Colones - No Diversificado Características del Fondo El Fondo de Inversión Portafolio BCR Colones - No Diversificado, está dirigido a inversionistas físicos y/o, inversionistas institucionales, corporaciones, empresas y demás, que deseen realizar inversiones que tengan el respaldo en productos de captación del Banco de Costa Rica, principalmente en Certificados de Depósito a Plazo y títulos valores emitidos por el Banco de Costa Rica, y que al mismo tiempo, desean la liquidez que ofrecen los Fondos del Mercado de Dinero que permiten obtener el reembolso de las participaciones a partir del día hábil siguiente y hasta en un plazo máximo de tres días hábiles contados a partir de la fecha de recibo de la solicitud de retiro. Este es un Fondo del mercado nacional, con una cartera compuesta exclusivamente por productos de captación, principalmente certificados de depósito a plazo del Banco de Costa Rica y valores autorizados para oferta pública emitidos por el Banco de Costa Rica y se dirige a inversionistas que desean mantener una alta liquidez y un bajo riesgo en sus inversiones. FECHA DE INICIO DE OPERACIONES: TIPO FONDO: MONEDA DE PARTICIPACIONES: INVERSIÓN MÍNIMA: CUSTODIO DE VALORES: COMISIÓN ADMINISTRACIÓN INDUSTRIA: CLASIFICACIÓN RIESGO: CALIFICADORA: 13/09/2013 ABIERTO COLONES 5.000,00 BCR CUSTODIO 1,63% scraa+2 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Página 18 de 60

19 Informe de la Administración Portafolio BCR Colones - No Diversificado Al 30 de junio del 2018, el fondo brindó a sus clientes en los últimos 30 días, un rendimiento de 5,29% y para los últimos 12 meses un 4,92%. El RaR (Rendimiento ajustado por Riesgo) del fondo con corte al 30 de junio del 2018, mostró que el riesgo fue cubierto en 10 veces por el rendimiento. El activo administrado por el fondo BCR Portafolio Colones aumentó en 13,08% con respecto al trimestre anterior, pasando de millones a millones. La duración modificada al 30 de junio del 2018, indicó que ante variaciones de 1% en las tasas de interés, el valor del portafolio de inversiones del fondo, podría variar en 0,19%. Página 19 de 60

20 Portafolio BCR Colones - No Diversificado Estructura del Portafolio por Emisor Emisor % Cartera al 30 / 06 / 2018 % Cartera al 31 / 06 / 2018 BANCO DE COSTA RICA Estructura del Portafolio por Instrumento PORTAFOLIO BCR COLONES - NO DIVERSIFICADO ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO cdp plat Reco bc07c bc18c 9,35% 9,19% 16,81% 14,64% 19,58% 16,69% 0,87% 8,71% 16,71% 20,28% 54,26% 59,47% 53,44% Rendimientos ABR-18 MAY-18 JU N -18 Rendimiento últimos 30 días Fondo 30 / 06 / 2018 Industria 30 / 06 / 2018 Rendimiento últimos 12 meses Fondo 30 / 06 / 2018 Industria 30 / 06 / ,29% 4,73% 4,92% 4,34% Página 20 de 60

21 Portafolio BCR Colones - No Diversificado Del 1 de abril al Rendimientos 6,00% RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES PORTAFOLIO BCR COLONES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 4,00% 2,00% Jun-17 Sept-17 Dic-17 Mar-18 Jun-18 Portafolio BCR Colones Industria Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Comisiones Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión Valor de Participación 1,20% N/A N/A N/A 1,20% N/A 1,20% 1, Indicadores Indicador Al Al 30 / 06 / / 03 / 2018 Industria RaR 12 meses 11,33 11,33 8,41 Desviación estándar 12 meses 10,33 0,34 0,43 Duración del portafolio 0,40 0,20 0,10 PPI 0,20 0,20 0,07 Duración modificada portafolio 0,19 % 0,19 % 0.10 % Página 21 de 60

22 BCR Liquidez Dólares - No Diversificado Características del Fondo El Fondo de Inversión BCR Liquidez Dólares - No Diversificado está dirigido a inversionistas físicos y/o jurídicos, institucionales que buscan un mecanismo de inversión adecuado para la administración de sus recursos monetarios en forma transitoria que serán utilizados en otro tipo de operación, a saber: una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, etc. El plazo mínimo recomendado de permanencia en el fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora Fondos de Inversión. FECHA DE INICIO DE OPERACIONES: TIPO FONDO: MONEDA DE PARTICIPACIONES: INVERSIÓN MÍNIMA: CUSTODIO DE VALORES: COMISIÓN ADMINISTRACIÓN INDUSTRIA: CLASIFICACIÓN RIESGO: CALIFICADORA: 01/04/2003 ABIERTO DOLARES $10,00 BCR CUSTODIO 0,61% scraa+2 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Página 22 de 60

23 Informe de la Administración BCR Liquidez Dólares - No Diversificado Al 30 de Junio del 2018 el rendimiento de los últimos 30 días fue de 2,01% y 1,93% para los últimos 12 meses. Por otro lado, la desviación estándar correspondiente es de 0,03% lo que contribuye a que el rendimiento ajustado por riesgo alcance un 68,67%. Para el segundo trimestre del 2018 el activo administrado del fondo BCR Liquidez Dólares registró una variación del -10,85%, con respecto al dato registrado en el primer trimestre, pasando de $57.78 millones a $51.51 millones. Siguiendo la política de inversión del fondo, el portafolio se encuentra constituido por títulos emitidos por el sector público costarricense con garantía directa del Estado. De esta manera, un 33,49% se encuentra invertido en el Banco de Costa Rica, un 1,82% colocado en Banco Nacional de Costa Rica, mientras que un 64,68% se encuentra en operaciones relacionadas a títulos del Gobierno de Costa Rica, (Ministerio de Hacienda). Por otro lado, con respecto a la clasificación de la inversiones por tipo de instrumento, un 32,79% del portafolio lo componen certificados de depósito a plazo, un 30,80% corresponde a operaciones de recompra, un 33,89% en títulos del Ministerio de Hacienda y por último un 2,53% se encuentra en cuentas platino. Página 23 de 60

24 BCR Liquidez Dólares - No Diversificado Estructura del Portafolio por Emisor Emisor % Cartera al 30 / 06 / 2018 % Cartera al 31 / 03 / 2018 TESORERIA [ GOB (MIN DE HACIENDA)] BANCO DE COSTA RICA BANCO NACIONAL DE COSTA RICA 64,68% 33,49% 1,82% 58,47% 34,60% 6,92% Estructura del Portafolio por Instrumento BCR LIQUIDEZ DÓLARES - NO DIVERSIFICADO ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO cdp$ Reco$ tp0$ tp$ plat$ 13,99% 16,79% 17,14% 10,34% 18,80% 2,53% 15,67% 18,22% 41,45% 25,87% 30,80% 27,42% 28,20% 32,79% ABR-18 MAY-18 JU N -18 Rendimientos Rendimiento últimos 30 días Fondo 30 / 06 / 2018 Industria 30 / 06 / 2018 Rendimiento últimos 12 meses Fondo Industria 30 / 06 / / 06 / ,01% 1,85% 1,93% Industria 1,84% Página 24 de 60

25 BCR Liquidez Dólares - No Diversificado Del 1 de abril al Rendimientos 2,00% RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR LIQUIDEZ DÓLARES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 1,95% 1,90% 1,85% 1,80% 1,75% Jun-17 Sept-17 Dic-17 Mar-18 Jun-18 BCR Liquidez Dólares Industria Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Comisiones Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión Valor de Participación 0,60% N/A N/A N/A 0,60% N/A 0,60% 1, Indicadores Indicador Al Al 30 / 06 / / 03 / 2018 Industria RaR 12 meses 68,67 26,28 110,92 Desviacion estándar 12 meses 0,03 0,07 0,02 Duración del portafolio 0,21 0,16 0,17 Duración modificada portafolio 0,21 % 0,16 % 0,17 % PPI 0,14 0,14 0,11 Página 25 de 60

26 BCR Mixto Dólares - No Diversificado Características del Fondo Es un fondo dirigido a inversionistas que buscan un mecanismo de inversión adecuado para la administración de sus recursos monetarios en forma transitoria, que serán utilizados en otro tipo de operación, a saber, una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, entre otros. El plazo mínimo recomendado de permanencia en el fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora Fondos de Inversión. FECHA DE INICIO DE OPERACIONES: TIPO FONDO: MONEDA DE PARTICIPACIONES: INVERSIÓN MÍNIMA: CUSTODIO DE VALORES: COMISIÓN ADMINISTRACIÓN INDUSTRIA: CLASIFICACIÓN RIESGO: CALIFICADORA: 18/05/2006 ABIERTO DOLARES $10,00 BCR CUSTODIO 0,71% scraa+2 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Página 26 de 60

27 Informe de la Administración BCR Mixto Dólares- No Diversificado Para el cierre del mes de Junio del 2018, el fondo rindió un 2,18% para los últimos 30 días y 2,02% para los últimos 12 meses. Por otro lado, el fondo tuvo una desviación estándar de 0,03% lo que se traduce en un rendimiento ajustado por riesgo de 64,93%. En relación al activo administrado, este aumentó en un 11,21% con respecto al trimestre anterior, llegando a la cifra de $76.97 millones. La política de inversión de este fondo ofrece una exposición al sector bancario público y privado, así como otros emisores privados con alta calificación crediticia, lo que le permite ofrecer un rendimiento competitivo junto con una mayor diversificación de los emisores. Siguiendo la línea anterior, la composición del portafolio muestra una variedad de emisores como el Banco de Costa Rica, Banco Popular y de Desarrollo Comunal, Mutual Cartago de Ahorro y Préstamo, Mutual Alajuela de Ahorro y Préstamo, y Banco Davivienda, así como operaciones de recompra con títulos subyacente del Ministerio de Hacienda, Instituto Costarricense de Electricidad y Fideicomiso de Titularización P.T. Garabito. Con respecto a la clasificación por tipo de instrumento, el 31,06% de la cartera la componen certificados de depósito a plazo, un 5,81% corresponde a certificados de inversión, un 15,97% a Títulos de Propiedad del Ministerio de Hacienda y un 0,96% a contratos de participación hipotecaria. Asimismo, un 26,49% se encuentra invertido en operaciones de recompra, y un 19,30% se encuentra en las cuentas platino. Página 27 de 60

28 BCR Mixto Dólares- No Diversificado Estructura del Portafolio por Emisor Emisor % Cartera al 30 / 06 / 2018 % Cartera al 31 / 03 / 2018 TESORERIA [ GOB (MIN DE HACIENDA)] BANCO DE COSTA RICA BANCO IMPROSA S.A. BANCO DAVIVIENDA COSTA RICA PRIVAL BANK COSTA RICA MUTUAL CARTAGO DE AHORRO Y PRESTAMO SCOTIABANK DE COSTA RICA BANCO POPULAR Y DE DESARROLLO COMUNAL FINANCIERA DESYFIN S.A. BANCO NACIONAL DE COSTA RICA MUTUAL ALAJUELA INSTITUTO COSTARRICENSE DE ELECTRICIDAD BANCO DE SAN JOSE S.A. FIDEICOMISO TITULARIZACION P.T. GARABIT FIDEICOMISO TITULARIZACION CARIBLANCO 46,82% 22,39% 5,22% 4,57% 3,92% 3,27% 3,27% 2,61% 2,61% 2,55% 2,12% 0,66% Estructura del Portafolio por Instrumento 39,55% 32,79% 7,26% 1,45% 9,29% 0,96% 1,02% 5,81% 1,51% 0,37% BCR MIXTO DÓLARES ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO Reco$ cdp$ plat$ tp0$ ci$ cph$ tp$ bbc18 bbn18 0,44% 0,42% 6,05% 4,51% 3,45% 8,68% 10,59% 7,57% 12,90% 7,23% 17,72% 0,33% 2,08% 3,92% 5,38% 7,84% 9,14% 9,21% 30,41% 21,99% 27,69% 28,58% 39,44% 34,42% Rendimientos ABR-18 MAY-18 JU N -18 Rendimiento últimos 30 días Fondo 30 / 06 / 2018 Industria 30 / 06 / 2018 Rendimiento últimos 12 meses Fondo 30 / 06 / 2018 Industria 30 / 06 / ,18% 1,87% 2,02% 1,84% Página 28 de 60

29 BCR Mixto Dólares- No Diversificado Rendimientos 2,50% RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR MIXTO DÓLARES VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 2,00% 1,50% 1,00% 0,50% Jun-17 Sept-17 Dic-17 Mar-18 Jun-18 BCR Mixto Dólares Industria Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Comisiones Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión Valor de Participación 0,60% N/A N/A N/A 0,60% N/A 0,60% 1, Indicadores Indicador Al Al 30 / 06 / / 03 / 2018 Industria RaR 12 meses 64,93 61,29 65,03 Duración del portafolio 0,17 0,13 0,05 Duración modificada portafolio 0,17 % 0,13% 0,04% PPI 0,14 0,13 0,05 Desviación estándar 12 meses 0,03 0,03 0,03 Página 29 de 60

30 Portafolio BCR Dólares - No Diversificado Características del Fondo El Fondo de Inversión Portafolio BCR Dólares - No Diversificado, está dirigido a inversionistas físicos y/o, inversionistas institucionales, corporaciones, empresas y demás, que deseen realizar inversiones que tengan el respaldo en productos de captación del Banco de Costa Rica, principalmente en Certificados de Depósito a Plazo y títulos valores emitidos por el Banco de Costa Rica, y que al mismo tiempo, desean la liquidez que ofrecen los Fondos del Mercado de Dinero que permiten obtener el reembolso de las participaciones a partir del día hábil siguiente y hasta en un plazo máximo de tres días hábiles contados a partir de la fecha de recibo de la solicitud de retiro. Este es un Fondo del mercado nacional, con una cartera compuesta exclusivamente por productos de captación, principalmente certificados de depósito a plazo del Banco de Costa Rica y valores autorizados para oferta pública emitidos por el Banco de Costa Rica y se dirige a inversionistas que desean mantener una alta liquidez y un bajo riesgo en sus inversiones. FECHA DE INICIO DE OPERACIONES: TIPO FONDO: MONEDA DE PARTICIPACIONES: INVERSIÓN MÍNIMA: CUSTODIO DE VALORES: COMISIÓN ADMINISTRACIÓN INDUSTRIA: CLASIFICACIÓN RIESGO: CALIFICADORA: 13/09/2013 ABIERTO DOLARES $10,00 BCR CUSTODIO 0,61% scraa+2 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Página 30 de 60

31 Informe de la Administración Portafolio BCR Dólares - No Diversificado Como su política de inversión lo establece, la cartera del fondo se encuentra compuesta exclusivamente por títulos emitidos por el Banco de Costa Rica con vencimientos iguales o inferiores a los 180 días o inversiones en operaciones de recompra con subyacentes emitidos por esta institución. Siguiendo esta política, al 30 de Junio, el 71,74% de la cartera se encuentra invertido en certificados de depósito a plazo (cdp$) del Banco de Costa Rica, mientras que el restante 7,56% se encuentra colocado en operaciones de recompra y un 20,69% en cuenta platino de este Banco. Al segundo trimestre del 2018 el activo administrado por el fondo fue de $60.46 millones, lo que representa un crecimiento del 7,70% con respecto al trimestre anterior. El fondo ha logrado rendimientos del 2,09% para los últimos 30 días y 2,08% para los últimos 12 meses, además registra una desviación estándar de 0,04%, lo que resulta en un rendimiento ajustado por riesgo de 57,82%. Página 31 de 60

32 Portafolio BCR Dólares - No Diversificado Estructura del Portafolio por Emisor Emisor % Cartera al 30 / 06 / 2018 % Cartera al 31 / 03 / 2018 BANCO DE COSTA RICA Estructura del Portafolio por Instrumento PORTAFOLIO BCR DÓLARES - NO DIVERSIFICADO ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO cdp$ plat$ Reco$ 8,53% 7,84% 7,56% 12,08% 26,40% 20,69% 79,39% 65,76% 71,74% Rendimientos ABR-18 MAY-18 JU N -18 Rendimiento últimos 30 días Fondo 30 / 06 / 2018 Industria 30 / 06 / 2018 Rendimiento últimos 12 meses Fondo 30 / 06 / 2018 Industria 30 / 06 / ,09% 1,85% 2,08% 1,84% Página 32 de 60

33 Portafolio BCR Dólares - No Diversificado Del 1 de abril al Rendimientos 2,50% RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES PORTAFOLIO BCR DÓLARES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 2,00% 1,50% 1,00% 0,50% Jun-17 Sept-17 Dic-17 Mar-18 Jun-18 Portafolio BCR Dólares Industria Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Comisiones Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión Valor de Participación 0,40% N/A N/A N/A 0,40% N/A 0,40% 1, Indicadores Indicador Al Al 30 / 06 / / 03 / 2018 Industria RaR 12 meses 57,82 23,54 23,54 Duración del portafolio 0,30 0,15 0,15 Duración modificada portafolio 0,30 % 0,15 % 0,15 % PPI 0,17 0,17 0,17 Desviación estándar 12 meses 0,04 0,09 0,09 Página 33 de 60

34 Fondo Evolución No Diversificado Características del Fondo El Fondo de Inversión Evolución No Diversificado, está dirigido a inversionistas con un horizonte de inversión de mediano plazo, con conocimientos y experiencia previa en el mercado de valores y el mercado inmobiliario, que deseen invertir en un fondo de inversión que pueda generar un ingreso periódico adicional, cuya cartera pueda ser colocada en diferentes mercados, instrumentos y sectores con una cartera mixta, principalmente, pero no exclusivamente, enfocada en participaciones de fondos de inversión inmobiliarios y/o valores relacionados con el mercado inmobiliario, entre los que se pueden citar los siguientes: títulos de participación hipotecaria, emisiones de deudas de Fondos de Inversión Inmobiliaria, entre otros. FECHA DE INICIO DE OPERACIONES: TIPO FONDO: MONEDA DE PARTICIPACIONES: INVERSIÓN MÍNIMA: CUSTODIO DE VALORES: COMISIÓN ADMINISTRACIÓN INDUSTRIA: CLASIFICACIÓN RIESGO: CALIFICADORA: 18/01/2018 ABIERTO DOLARES $500,00 BCR CUSTODIO 1,16% scr A+ 3 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Página 34 de 60

35 Informe de la Administración Fondo Evolución No Diversificado El fondo Evolución con inicio de operaciones en enero del 2018 y con corte al 30 de junio del 2018, mostró un activo administrado de $ ,70. Al finalizar el mes de junio del 2018, el fondo brindó a sus clientes en los últimos 12 meses (desde su inicio hasta el mes de junio) un rendimiento de 3,43%. El rendimiento ajustado por Riesgo (RaR) del fondo con corte al 30 de junio del 2018, mostró que el riesgo fue cubierto en 0,93 veces por el rendimiento. La duración modificada al 30 de junio del 2018, indicó que ante variaciones de 1% en las tasas de interés, el valor del portafolio de inversiones del fondo, podría variar en 0,12%. Página 35 de 60

36 Fondo Evolución No Diversificado Estructura del Portafolio por Emisor Emisor % Cartera al 30 / 06 / 2018 % Cartera al 31 / 03 / 2018 TESORERIA [ GOB (MIN DE HACIENDA)] BCR FONDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIO NO DIVERSIFICADO BCR FONDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIO DEL COMERCIO Y LA INDUSTRIA NO DIVERSIFICADO (FCI) BCR FONDO DE INVERSIÓN PROGRESO INMOBILIARIO NO DIVERSIFICADO BCR FONDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIO DE RENTAS MIXTAS NO DIVERSIFICADO 38,57% 28,80% 21,33% 6,20% 5,09% 34,00% 34,50% 27,81% 3,69% Estructura del Portafolio por Instrumento PORTAFOLIO BCR DÓLARES - NO DIVERSIFICADO ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO inm1$ Reco$ inm2$ fici$ inm 3 34,57% 34,57% 5,09% 6,20% 21,33% 22,56% 22,56% 38,57% 42,87% 42,87% 28,80% ABR-18 M AY-18 JU N -18 Rendimientos Rendimiento últimos 30 días Fondo 30 / 06 / 2018 Industria 30 / 06 / 2018 Rendimiento últimos 12 meses Fondo 30 / 06 / 2018 Industria 30 / 06 / ,29% N/A 3,43% 2,40% Página 36 de 60

37 Fondo Evolución No Diversificado Rendimientos 4% 3,5% 3% 2,5% 2% 1,5% 1% 0,5% 0% RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES FONDO EVOLUCIÓN - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) Jun-17 Sept-17 Dic-17 Mar-18 Jun-18 Fondo Evolución Industria Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Comisiones Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión Valor de Participación 0,25% N/A N/A N/A 0,25% N/A 0,25% 1, Indicadores Indicador Al Al 30 / 06 / / 03 / 2018 Industria Desviación estándar 12 meses 4,35 6,13 0,67 RaR 12 meses 0,93 0,92 5,29 Duración del portafolio 0,12 0,09 0,39 Duración modificada portafolio 0,12 % 0,09 % 0,38 % PPI N/A N/A 0,30 Página 37 de 60

38 Características del Fondo BCR Fondo de Inv. Inmobiliario de Rentas Mixtas - No Diversificado Está dirigido a inversionistas que cuentan con un alto grado de conocimiento de las características tanto del mercado de valores costarricenses, así como del mercado inmobiliario de este país y que cuentan con un alto poder adquisitivo. Asimismo, estos cuentan con algún grado de asesoría sobre inversiones diferentes a las inversiones en activos financieros, de tal forma que son capaces de comprender como las técnicas de gestión de activos, utilizadas por los administradores de carteras colectivas de inversión, son aplicadas en este caso a temas del mercado inmobiliario. Éste es un fondo sin plazo definido. FECHA DE INICIO DE OPERACIONES: TIPO FONDO: MONEDA DE PARTICIPACIONES: VALOR REFERENCIA: CANTIDAD TOTAL AUTORIZADA: MONTO TOTAL COLOCADO: PRECIO ÚLTIMA NEGOCIACIÓN: FECHA ÚLTIMA NEGOCIACIÓN: RELACIÓN DE PARTICIPACIONES NEGOCIADAS EN EL ÚLTIMO AÑO VS PARTICIPACIONES EN CIRCULACIÓN EN EL PERÍODO: CLASIFICACIÓN RIESGO: CALIFICADORA: 12/07/2007 CERRADO COLONES , , , ,00 24/05/ ,33% scraa3 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA COMISIÓN ADMINISTRACIÓN: COMISIÓN ADMINISTRACIÓN INDUSTRIA: 3,00% 3,00% Página 38 de 60

39 BCR Fondo de Inv. Inmobiliario de Rentas Mixtas - No Diversificado Informe de la Administración Para el cierre al mes de junio 2018 el rendimiento líquido de los últimos 12 meses fue de 29,99%, siendo éste el único fondo del mercado inmobiliario que registra rendimientos en colones. Por su parte, el activo total administrado del fondo asciende a ,32 y el valor en libros de la participación a la misma fecha fue de ,66. El fondo mantiene en su portafolio de activos inmobiliarios 7 propiedades, destinadas para actividades de enseñanza, gobierno y comercio, con 60 empresas inquilinas. Estructura del Portafolio por Inmueble CC SABANA SUR Inmueble % Activos Totales al 30 / 06 / / 03 / ,58% MULTICENTRO DESAMPARADOS U LATINA SAN PEDRO COL PLAZA BRATSI U LATINA SANTA CRUZ COL OFICENTRO LOS YOSES PASEO DE LAS FLORES COL 16,74% 14,48% 13,77% 11,12% 8,42% 0,88% 25,63% 22,18% 21,09% 17,03% 12,73% 1,34% Estructura del Portafolio por Sector Económico Sector Económico % de los Ingresos del Fondo al 30 / 06 / / 03 / 2018 ENSEÑANZA COMERCIO AL POR MAYOR Y AL POR MENOR; REPARACIÓN DE VEHÍCULOS AUTOMOTORES Y MOTOCICLETAS ACTIVIDADES DE SERVICIOS ADMINISTRATIVOS Y DE APOYO OTRAS ACTIVIDADES DE SERVICIOS ACTIVIDADES DE ATENCIÓN DE LA SALUD HUMANA Y DE ASISTENCIA SOCIAL CONSTRUCCIÓN ACTIVIDADES FINANCIERAS Y DE SEGUROS TOTAL 37,16% 34,58% 15,40% 11,26% 1,24% 0,20% 0,16% 10 50,02% 33,28% 19,84% 10 Nota: A partir del segundo trimestre del año 2018 se implementa la clasificación de inquilinos por sector económico con base a la Clasificación Industrial Internacional Uniforme de todas las actividades económicas (CIIU). Página 39 de 60

40 Rendimientos Del 1 de abril al BCR Fondo de Inv. Inmobiliario de Rentas Mixtas - No Diversificado Rendimiento Total Rendimientos últimos 12 meses Rendimiento Líquido Fondo Industria Fondo Industria 30/ 06 / / 06 / / 06 / / 06 / 2018 Rendimiento a Valor de Mercado Fondo 30/ 06 / ,41% 11,41% 29,99% 29,99% 33,63% Nota : El rendimiento líquido excluye el ajuste por la revaluación del inmueble, y el rendimiento total incorpora todo el activo neto del fondo. *N/D: no disponible en la SUGEVAL. En el caso del rendimiento de la industria se utiliza como referencia la información del presente Fondo al no exisitir indicadores de la industria para Fondos con estas características. RENDIMIENTO TOTAL ÚLTIMOS 12 MESES BCR FONDO DE INV. INMOBILIARIO DE RENTAS MIXTAS - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO TOTAL ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 2 18,00% 16,00% 14,00% 12,00% 1 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% Jun-17 Sept-17 Dic-17 Mar-18 Jun-18 BCR Inmobiliario Rentas Mixtas Industria Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Indicadores Indicador Al Al 30 / 06 / / 03 / 2018 Industria Coefic Oblig frente a terceros 46,44 30,98 46,44 Porcentaje de Ocupación* *Nota : Información de la industrial correpondiente al último día hábil del periodo Junio 2018 Página 40 de 60

41 Características del Fondo BCR Fondo de Inv. Inmobiliario del Comercio y la Industria (FCI) - No diversificado Está dirigido a inversionistas que cuentan con un alto grado de conocimiento de las características tanto del mercado de valores costarricenses, así como del mercado inmobiliario de este país y que cuentan con un alto poder adquisitivo. Asimismo, estos cuentan con algún grado de asesoría sobre inversiones diferentes a las inversiones en activos financieros, de tal forma que son capaces de comprender como las técnicas de gestión de activos, utilizadas por los administradores de carteras colectivas de inversión, son aplicadas en este caso a temas del mercado inmobiliario. Éste es un fondo sin plazo definido. FECHA DE INICIO DE OPERACIONES: TIPO FONDO: MONEDA DE PARTICIPACIONES: VALOR REFERENCIA: CANTIDAD TOTAL AUTORIZADA: MONTO TOTAL COLOCADO: PRECIO ÚLTIMA NEGOCIACIÓN: FECHA ÚLTIMA NEGOCIACIÓN: RELACIÓN DE PARTICIPACIONES NEGOCIADAS EN EL ÚLTIMO AÑO VS PARTICIPACIONES EN CIRCULACIÓN EN EL PERÍODO: CLASIFICACIÓN RIESGO: CALIFICADORA: 29/06/2001 CERRADO DOLARES $1.148,78 $ ,00 $ ,00 $1.286,00 29/06/ ,79% scr AA+3 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA COMISIÓN ADMINISTRACIÓN: COMISIÓN ADMINISTRACIÓN INDUSTRIA: 1,95% 1,77% Página 41 de 60

42 BCR Fondo de Inv. Inmobiliario del Comercio y la Industria (F.C.I.) - No Diversificado Informe de la Administración Para el cierre al mes de junio 2018 el rendimiento líquido de los últimos 12 meses fue de 11,30%, cifra superior al rendimiento de la industria de un 8,12%. Por su parte, el activo total administrado del fondo alcanzó la cifra de USD$ ,32, siendo el precio de la participación en libros de USD$1.148,78. En lo que respecta a la diversificación del fondo, la estructura del portafolio está compuesta por 33 inmuebles, siendo el más representativo Global Park con una participación del 21,06%. Por otra parte, la administración ha logrado la diversificación de sus ingresos en diecisiete actividades económicas, siendo el sector comercio la más representativa. Así mismo, en lo que respecta a la diversificación por inquilino, al 30 de junio del año 2018 se mantienen 410 contratos de arrendamiento vigentes; suscritos con 325 empresas inquilinas. Página 42 de 60