BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Informe Trimestral de Fondos de Inversión

Transcripción

1 Junio 2016

2 BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Informe Trimestral de Fondos de Inversión Del 1º de abril al Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. Manténgase siempre informado. Solicite todas las explicaciones a los representantes de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión y consulte el informe trimestral de desempeño. Información sobre el desempeño e indicadores de riesgo del Fondo de Inversión puede ser consultada en las oficinas o sitio web de la Sociedad Administradora: http//bcrfondos.bancobcr.com y en el sitio web de la Superintendencia General de Valores ( BCR SAFI, Oficentro Torre Cordillera. Rohrmoser, piso # 13, 300m al sur de Plaza Mayor. Teléfonos , Fax ó Apdo. Postal San José, Costa Rica. Correo electrónico: bcrfondos@bancobcr.com

3 San José, 21 de Julio de Estimado Inversionista: Para BCR Fondos de Inversión es un gusto hacer llegar el Informe Trimestral correspondiente al período comprendido entre el 1 de abril al 30 de junio 2016, que muestra el desempeño de nuestros Fondos durante el segundo trimestre del Este también se encuentra disponible en el Oficentro Torre Cordillera piso #13 o en la Superintendencia General de Valores y puede acceder a él en formato electrónico en: http: //bcrfondos.bancobcr.com, en el apartado correspondiente a Información Relevante / Informe Trimestral. Recuerde que usted puede contactar a su Asesor de Fondos de Inversión o a su Corredor de Bolsa correspondiente, para que canalice cualquier consulta adicional o bien, si tiene alguna queja o denuncia puede localizarnos directamente al teléfono o escribirnos a: bcrfondos@bancobcr.com, o comunicarse a la Oficina de Atención y Defensa del Cliente del Conglomerado. Será un placer atenderle. Gerencia BCR Fondos de Inversión.

4 Índice Informe General... BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado... BCR Mixto Colones - No Diversificado... Portafolio BCR Colones - No Diversificado... BCR Liquidez Dólares - No Diversificado... BCR Mixto Dólares - No Diversificado... Portafolio BCR Dólares - No Diversificado... BCR Fondo de Inv. Inmobiliario de Rentas Mixtas - No Diversificado... BCR Fondo de Inv. Inmobiliario del Comercio y la Industria (FCI) - No Diversificado... BCR Fondo de Inversión Inmobiliario - No Diversificado... BCR Fondo de Inversión Progreso Inmobiliario - No Diversificado... Términos financieros a considerar Página 4 de 53

5 Informe General A comienzos de 2016, los mercados emergentes tuvieron un arranque rápido junto con otros activos más arriesgados como acciones, petróleo y otras materias primas. Esas ganancias reflejan un giro drástico en la visión de los inversionistas. Los mercados emergentes habían sufrido declives durante buena parte de los últimos tres años. Este año, se creyó que el reciente repunte del dólar iba a continuar y que las tasas de interés de Estados Unidos subirían con un empujón de la Reserva Federal; pero la introducción de tasas de interés negativas en Japón y partes de Europa llevó a algunos inversionistas a buscar activos con mayores retornos en los países desarrollados. Durante este trimestre, el dólar cayó a su nivel más bajo en casi un año, luego de que se reportaran datos de empleo débiles en EE.UU. e indicaciones de que es poco probable de que la Reserva Federal de los Estados Unidos de Norteamérica (Fed) eleve las tasas este año. Un dólar más débil hace más fácil a los mercados emergentes pagar los intereses de su deuda denominada en la divisa estadounidense. También suele impulsar los precios de materias primas como el crudo y los metales, una exportación clave de muchos países en desarrollo. No obstante, la desaceleración del crecimiento en China, un consumidor clave de las materias primas producidas por estos países, interrumpió el repunte. Muchos temen que el menor apetito de China se convierta de nuevo en un problema. Si el dólar estadounidense sigue actuando como un activo de refugio durante las turbulencias del mercado, podría presionar a China a devaluar el yuan, lo cual desaceleraría aún más su crecimiento. Un dólar más fuerte también haría más difícil para algunos países el pago de los servicios de la deuda denominada en la moneda estadounidense. Recientemente, las agencias calificadoras han rebajado la nota de varios países en desarrollo, entre ellos Venezuela, Brasil y otros exportadores de materias primas, por lo que algunos inversionistas están preocupados por una cesación de pagos. Página 5 de 53

6 Por otra parte, durante el presente trimestre se presentó un hecho histórico, la decisión tomada en el Reino Unido de abandonar la Unión Europea ha arrojado nuevas sombras sobre la economía global. Si son pasajeras o duraderas depende fundamentalmente de cómo responda el resto del mundo, algo que estará motivado por la política, no la economía. La principal lección del referendo británico celebrado el pasado mes de junio es que la soberanía y el nacionalismo ahora rivalizan con la economía como motores del ánimo de los votantes. Es probable que eso lleve a la política en una dirección de menos apertura, menos crecimiento y medidas menos previsibles. La caída inicial de la libra esterlina y las bolsas globales fue severa, aunque no catastrófica. Las preocupaciones sobre un pánico financiero similar al que tuvo lugar después de la bancarrota del banco de inversión Lehman Brothers o la cesación de pagos de Grecia parecen infundados. El Banco de Inglaterra y los bancos centrales de otros países indicaron su disposición a prestar a los bancos los montos que necesiten para financiar cualquier salida repentina de fondos. De todos modos, el descenso de las acciones es un síntoma de los nuevos riesgos que ensombrecen las perspectivas de la economía mundial. El voto inaugura dos o más años de incertidumbre mientras el Reino Unido renegocia sus relaciones comerciales con el resto del mundo y redacta las normas que reemplazarán los edictos de la Unión Europea. En lo que respecta a la economía nacional para el corte del presente informe al 30 de Junio de 2016, el Producto Interno Bruto (PIB) registró una variación interanual de 4,47% al primer trimestre del 2016, según los datos de la tendencia ciclo publicados por el Banco Central de Costa Rica (BCCR). Según el Programa Macroeconómico del Central , dado a conocer en enero, la perspectiva es que el PIB crezca 4,2% este año. Aun así, esta cifra podría cambiar en julio de este año, cuando la autoridad monetaria revele la revisión de su programa. Página 6 de 53

7 Para esta revisión el dato de la producción real cerró el 2015 en un incremento de 3,47%, no tan cerca al 2,8% que había proyectado la autoridad monetaria. Además, el resultado fue más alto que lo que había registrado el país en el 2014, cuando alcanzó el 2,98%. Según el comunicado emitido por el BCCR, las cifras de un mayor consumo son impulsadas por la mejora en el ingreso disponible real, en el salario mínimo real (2,1%) y por el auge en el acceso al financiamiento por medio de préstamos para consumo (8,2%); al mismo tiempo que se evidencia la labor de contención de gasto. Por el lado de las exportaciones e importaciones, hace un año la variación interanual fue negativa, pero en los primeros tres meses de este año la cifra fue más alta que las que las percibidas en 2013 y 2014 (en este año presentaron una contracción). Las exportaciones de bienes y servicios crecieron 4,32%, más que todo impulsadas por los servicios. En la acera de las importaciones, el repunte fue de 8,06%, y en este caso aunque los servicios también crecen más, la brecha con el dinamismo de los bienes es menor. El tipo de cambio es otra variable que genera distorsión en la economía de nuestro país, por cuanto, un incremento en la devaluación del colón respecto a la variación al dólar, produciría un leve efecto de incremento en las exportaciones, pero a su vez este podría ser insuficiente para levantar el crecimiento de la producción y, más bien, podría generar una caída del Producto Interno Bruto (PIB). Otra consecuencia de la depreciación del colón es que causaría aumentos en los diferenciales de tasas debido a un aumento en la morosidad de los créditos dada la dolarización de las carteras y por las operaciones en moneda extranjera de quienes ganan en colones. Para aquellas empresas que cuentan con pasivos en dólares, éstas se verían obligadas a realizar ajustes por pérdidas cambiarias, por otra parte, la importación de materias primas también se convierte en una mayor demanda de capital. Página 7 de 53

8 No obstante, hasta el momento y considerando los más recientes movimientos del valor del dólar en el mercado local, el país aún está lejos de llegar a un 5% de devaluación interanual. Este reciente movimiento en el precio de la divisa se debe a un menor superávit de divisas, generado, entre otras razones, por el aumento en el precio de materias primas que se importan. Sumado a estos movimientos, recientemente se reactivaron las presiones hacia el Banco Central para que se favorezca una devaluación nominal, es decir, que facilite el encarecimiento del dólar. La petición es para que se genere automáticamente un aumento en los ingresos colonizados de empresas que ganan en dólares. Al cierre del mes de junio del 2016 el desarrollo de la industria inmobiliaria en Costa Rica ha mantenido un crecimiento en los diferentes sectores como lo son comercial, industrial, de oficinas y habitacional, según datos del Colegio Federado de Ingenieros y Arquitectos los primeros 3 meses del año 2016 mostraron un crecimiento interanual del 15% en comparación con datos del año 2015, con lo cual de mantenerse la tendencia el año 2016 cerraría con un incremento de más de 10 millones de metros cuadrados de construcción. Este comportamiento viene de la mano con algunos indicadores económicos que impulsan este crecimiento como lo son el aumento de la Inversión Extranjera Directa que para este año se estima en 5% del Producto Interno Bruto, y que sumado a un incremento en la actividad económica del país y a la baja inflación alcanzada crean un ambiente idóneo para que la tendencia del mercado inmobiliario se mantenga en crecimiento constante y con indicadores de ocupación estables. A estas situaciones debemos considerar algunos otros aspectos que impulsan el mercado inmobiliario como son el aumento de la demanda de alquiler de espacios de oficina por parte del gobierno, la construcción e inicio de operación de la nueva terminal de contenedores en Limón que sin duda alguna traerá consigo una expansión muy alta en el desarrollo inmobiliario de la Zona del Caribe, la construcción de un centro de Página 8 de 53

9 convenciones internacional de primer mundo impulsado por el Instituto Costarricense de Turismo a través de una concesión internacional y de las intenciones del gobierno por mejorar la infraestructura vial con un plan de obras consideradas urgentes y prioritarias como medida de mitigación para los congestionamientos viales que se presentan sobre todo en el Gran Área Metropolitana. El comportamiento del mercado sigue mostrando en términos generales indicadores muy sanos en cuanto al crecimiento, a la absorción de la desocupación, a precios estables y lo más importante que muestran estabilidad durante los últimos meses. Los fondos inmobiliarios siguen mostrando datos muy estables si analizamos sus principales indicadores de rentabilidad, ocupación y valor de los inmuebles. En lo que llevamos del año 2016 la industria de fondos inmobiliarios muestra un crecimiento en términos absolutos de USD$68.3 millones. BCR SAFI sigue siendo el líder de mercado en términos absolutos, así como en la administración de fondos inmobiliarios representado al mes de junio el 35% del mercado alcanzando en conjunto entre los 4 fondos un total de activos administrados por la suma de $475 millones aproximadamente. Página 9 de 53

10 BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado Características del Fondo El Fondo de Inversión BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado está dirigido a inversionistas físicos o jurídicos, institucionales, corporaciones y empresas, que buscan un mecanismo de inversión adecuado para recursos disponibles en forma transitoria que serán utilizadas en otras operaciones de la empresa, a saber: una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, etc. El plazo mínimo recomendado de permanencia en el fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. Fecha de Inicio de Operaciones: Tipo Fondo: Moneda de Participaciones: Inversión Mínima: Custodio de valores: Comisión Administración Industria: Clasificación Riesgo: Calificadora: 05/10/1999 ABIERTO COLONES 5.000,00 BCR CUSTODIO 1,64% scr AA+f2 ESTABLE SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Página 10 de 53

11 Informe de la Administración BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado El rendimiento de los últimos 30 días del fondo con corte al 30 de junio del 2016 fue de 2,43% y para los últimos 12 meses alcanzó una rentabilidad de 2,91%. Por su parte, el activo administrado por el fondo, con corte al segundo trimestre del 2016 aumentó en 9,1% con respecto al trimestre anterior, donde pasó de 74,627 millones a 81,433 millones. Asimismo, el RaR (Rendimiento ajustado por Riesgo) del fondo para este segundo trimestre del 2016, muestra que el riesgo fue cubierto en 9 veces por el rendimiento. Además, la duración modificada del fondo al finalizar el mes de junio del 2016, indica que ante variaciones de 1% en las tasas de interés, el valor del portafolio podría variar en 0,28%. Para finalizar, el rendimiento del fondo para el segundo trimestre del 2016, se mantuvo por encima del promedio del trimestre de las tasas de interés de los Bancos Estatales al plazo de 30 días, bajo una cartera de inversiones del 100% en emisiones del sector público y con una baja volatilidad. Página 11 de 53

12 BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado Estructura del Portafolio por Emisor Emisor % Cartera al % Cartera al 31 / 03 / 2016 BANCO CREDITO AGRICOLA DE CARTAGO BANCO CENTRAL DE COSTA RICA BANCO DE COSTA RICA BANCO NACIONAL DE COSTA RICA TESORERIA [ GOB (MIN DE HACIENDA)] 15,71% 0,00% 37,29% 45,58% 1,42% 9,37% 0,43% 42,19% 44,16% 3,38% Estructura del Portafolio por Instrumento BCR CORTO PLAZO COLONES - NO DIVERSIFICADO ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO CDP Cuenta platinos Recompras 5.77% 1.39% 1.42% 12.81% 12.94% 26.21% 81.42% 85.66% 72.37% Abr-16 May-16 Jun-16 Rendimientos Rendimiento últimos 30 días BCR SAFI Industria Rendimiento últimos 12 meses BCR SAFI Industria 2,43% 2,37% 2,91% 2,88% Página 12 de 53

13 BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado Del 1º de abril al Rendimientos RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR CORTO PLAZO COLONES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% Jun-14 Sep-14 Dic-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dic-15 Mar-16 Jun-16 BCR Corto Plazo Industria Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Comisiones Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión Valor de Participación 1,75% N/A N/A N/A 1,75% 0,10% 1,85% 3, Indicadores Indicador Al Al 31 / 03 / 2016 Industria Desviación estándar 12 meses 0,40 0,27 0,38 RaR 12 meses 9,05 14,48 9,38 Duración del portafolio 0,28 0,19 0,18 Duración modificada portafolio 0,28 % 0,19 % 0,18 % PPI 0,10 0,11 0,12 Coeficiente de Obligación N/A N/A 0,36 Página 13 de 53

14 BCR Mixto Colones - No Diversificado Características del Fondo La inversión en el Fondo de Inversión BCR Mixto Colones - No Diversificado está dirigido a inversionistas físicos o jurídicos, institucionales, corporaciones y empresas, que buscan un mecanismo de inversión adecuado para recursos disponibles en forma transitoria que serán utilizados en otras operaciones de la empresa, a saber: una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, etc. El plazo mínimo recomendado de permanencia en el Fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo con los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. Fecha de Inicio de Operaciones: Tipo Fondo: Moneda de Participaciones: Inversión Mínima: Custodio de valores: Comisión Administración Industria: Clasificación Riesgo: Calificadora: 31/07/2000 ABIERTO COLONES 5.000,00 BCR CUSTODIO 1,57% scr AA+f2 ESTABLE SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Página 14 de 53

15 Informe de la Administración BCR Mixto Colones - No Diversificado El activo administrado por el fondo al finalizar el mes de junio del 2016, disminuyó en 16.8% con respecto al trimestre anterior, pasando de 53,579 millones a 44,526 millones. Por su parte, este fondo durante los últimos 30 días brindó a sus clientes un rendimiento de 2,94% para el segundo trimestre del 2016 y en los últimos 12 meses una rentabilidad de 3,38%. Al finalizar el mes de junio del 2016 el Rendimiento ajustado por Riesgo (RaR) del fondo, presentó una cobertura del rendimiento sobre el riesgo de 8 veces. Para concluir, la duración modificada del fondo con corte al segundo trimestre del 2016, mostró que ante variaciones de 1% en las tasas de interés, el valor del portafolio podría variar en 0,22%. Página 15 de 53

16 BCR Mixto Colones - No Diversificado Estructura del Portafolio por Emisor Emisor % Cartera al % Cartera al 31 / 03 / 2016 BANCO CENTRAL DE COSTA RICA BANCO DE COSTA RICA BANCO NACIONAL DE COSTA RICA BANCO POPULAR Y DE DESARROLLO COMUNAL TESORERIA [ GOB (MIN DE HACIENDA)] 0,00% 27,66% 47,38% 22,56% 2,40% 1,82% 26,59% 39,14% 18,64% 13,29% Estructura del Portafolio por Instrumento BCR MIXTO COLONES - NO DIVERSIFICADO ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO CDP Cuenta platinos Recompras 6.08% 9.60% 0.59% 16.58% 2.22% 2.40% 77.34% 88.18% 97.02% Abr-16 May-16 Jun-16 Rendimientos Rendimiento últimos 30 días BCR SAFI Industria Rendimiento últimos 12 meses BCR SAFI Industria 2,94% 2,49% 3,38% 3,12% Página 16 de 53

17 BCR Mixto Colones - No Diversificado Del 1º de abril al Rendimientos RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR MIXTO COLONES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% Jun-14 Sep-14 Dic-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dic-15 Mar-16 Jun-16 BCR Mixto Colones Industria Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Comisiones Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión Valor de Participación 1,55% N/A N/A N/A 1,55% 0,10% 1,65% 1, Indicadores Indicador Al Al 31 / 03 / 2016 Industria Desviación estándar 12 meses 0,47 0, RaR 12 meses 8,94 14,82 8,72 Duración del portafolio 0,23 0,23 0,18 Duración modificada portafolio 0,22 % 0,23 % 0,18 % PPI 0,16 0,16 0,23 Coeficiente de Obligación N/A N/A 1,40 Página 17 de 53

18 Portafolio BCR Colones - No Diversificado Características del Fondo El Fondo de Inversión Portafolio BCR Colones - No Diversificado, está dirigido a inversionistas físicos y/o, inversionistas institucionales, corporaciones, empresas y demás, que deseen realizar inversiones que tengan el respaldo en productos de captación del Banco de Costa Rica, principalmente en Certificados de Depósito a Plazo y títulos valores emitidos por el Banco de Costa Rica, y que al mismo tiempo, desean la liquidez que ofrecen los Fondos del Mercado de Dinero que permiten obtener el reembolso de las participaciones a partir del día hábil siguiente y hasta en un plazo máximo de 3 días hábiles contados a partir de la fecha de recibo de la solicitud de retiro. Este es un Fondo del mercado nacional, de renta fija y con una cartera compuesta exclusivamente por productos de captación, principalmente certificados de depósito a plazo del Banco de Costa Rica y valores autorizados para oferta pública emitidos por el Banco de Costa Rica y se dirige a inversionistas que desean mantener una alta liquidez y un bajo riesgo en sus inversiones. Fecha de Inicio de Operaciones: Tipo Fondo: Moneda de Participaciones: Inversión Mínima: Custodio de valores: Comisión Administración Industria: Clasificación Riesgo: Calificadora: 13/09/2013 ABIERTO COLONES 5.000,00 BCR CUSTODIO 1,64% scraa+f2 ESTABLE SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Página 18 de 53

19 Informe de la Administración Portafolio BCR Colones - No Diversificado Para el trimestre finalizado en junio de 2016, el fondo ofreció a sus clientes, durante los últimos 30 un rendimiento de 2,94% y en los últimos 12 meses un 3,62%, este fondo sobresale si es comparado con el resto de los fondos de inversión que mantiene en administración cartera 100 % pública, esto a pesar del comportamiento percibido en las tasas en colones durante el II trimestre del presente año. Además el Rendimiento Ajustado por Riesgo (RaR) para el segundo trimestre del 2016, mostró que el rendimiento cubrió en 13 veces al riesgo. Por su parte, el activo administrado por el fondo al 30 de junio del presente año, se incrementó en 25% pasando de 50,090 millones a 62,618 millones con respecto al trimestre anterior. La duración modificada del fondo indicó que ante variaciones de 1% en las tasas de interés, el valor del portafolio de inversiones podría variar en 0,24%.. Página 19 de 53

20 Portafolio BCR Colones - No Diversificado Estructura del Portafolio por Emisor Emisor % Cartera al % Cartera al 31 / 03 / 2016 BANCO DE COSTA RICA MERCADO DE LIQUIDEZ 99,25% 0,75% 95,61% 3,91% Estructura del Portafolio por Instrumento PORTAFOLIO BCR COLONES - NO DIVERSIFICADO ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO CDP Cuenta platinos Recompras Mercado de Liquidez 1,19% 3,85% 31,83% 13,25% 0,75% 3,28% 22,25% 66,98% 82,90% 73,72% Abr-16 May-16 Jun-16 Rendimientos Rendimiento últimos 30 días BCR SAFI Industria Rendimiento últimos 12 meses BCR SAFI Industria 2,94% 2,37% 3,62% 2,88% Página 20 de 53

21 Portafolio BCR Colones - No Diversificado Del 1º de abril al Rendimientos RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES PORTAFOLIO BCR COLONES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% Jun-14 Sep-14 Dic-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dic-15 Mar-16 Jun-16 Portafolio BCR Colones Industria Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Comisiones Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión Valor de Participación 1,05% N/A N/A N/A 1,05% N/A 1,05% 1, Indicadores Indicador Al Al 31 / 03 / 2016 Industria Desviación estándar 12 meses 0,33 0,17 0,38 RaR 12 meses 13,16 26,43 9,38 Duración del portafolio 0,24 0,27 0,18 Duración modificada portafolio 0,24 % 0,27 % 0,18 % PPI 0,18 0,18 0,12 Coeficiente de Obligación N/A N/A 0,36 Página 21 de 53

22 BCR Liquidez Dólares - No Diversificado Características del Fondo El Fondo de Inversión BCR Liquidez Dólares - No Diversificado está dirigido a inversionistas físicos y/o jurídicos, institucionales que buscan un mecanismo de inversión adecuado para la administración de sus recursos monetarios en forma transitoria que serán utilizados en otro tipo de operación, a saber: una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, etc. El plazo mínimo recomendado de permanencia en el fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora Fondos de Inversión. Fecha de Inicio de Operaciones: Tipo Fondo: Moneda de Participaciones: Inversión Mínima: Custodio de valores: Comisión Administración Industria: Clasificación Riesgo: Calificadora: 01/04/2003 ABIERTO DÓLARES $ 10,00 BCR CUSTODIO 0,68% scraa+f2 ESTABLE SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Página 22 de 53

23 Informe de la Administración BCR Liquidez Dólares - No Diversificado Al 30 de Junio del 2016 el Fondo muestra una rentabilidad de 1,53% para los últimos 30 días y 1,08% para los últimos 12 meses. Asimismo, este rendimiento presenta una desviación estándar de 0,04% lo que contribuye a que el rendimiento ajustado por riesgo sea de 21,77%. La cartera del Fondo se encuentra constituida por títulos emitidos por el sector público costarricense con garantía directa del Estado, en ese sentido el 54,22% de ésta se localiza en el Banco de Costa Rica, seguido por el Banco Nacional con un 20,82% y el Banco Crédito Agrícola de Cartago con 11,44%. Este fondo también incorpora títulos del Ministerio de Hacienda, tanto en inversiones como en operaciones de recompra. Con respecto al tipo de instrumento, el 91,08% de la cartera la componen certificados de depósito a plazo, mientras que un 6,56% se encuentra invertido en operaciones de recompra, además un 1,30% se encuentra invertido en títulos cero cupón y un 1,06% en cuentas platino. Página 23 de 53

24 BCR Liquidez Dólares - No Diversificado Estructura del Portafolio por Emisor Emisor % Cartera al % Cartera al 31 / 03 / 2016 BANCO CREDITO AGRICOLA DE CARTAGO BANCO DE COSTA RICA BANCO NACIONAL DE COSTA RICA TESORERIA [ GOB (MIN DE HACIENDA)] 11,44% 60,91% 20,82% 6,83% 12,05% 54,07% 24,70% 8,90% Estructura del Portafolio por Instrumento BCR LIQUIDEZ DÓLARES - NO DIVERSIFICADO ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO CDP Recompras TP 0 $ Cuenta platinos 6.42% 1.06% 1.30% 13.16% 6.56% 7.45% 0.35% 91.08% 86.14% 86.49% Rendimientos Abr-16 May-16 Jun-16 Rendimiento últimos 30 días BCR SAFI Industria Rendimiento últimos 12 meses BCR SAFI Industria 1,53% 1,49% 1,08% 1,11% Página 24 de 53

25 BCR Liquidez Dólares - No Diversificado Del 1º de abril al Rendimientos RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR LIQUIDEZ DÓLARES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 1.40% 1.20% 1.00% 0.80% 0.60% 0.40% 0.20% 0.00% Jun-14 Sep-14 Dic-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dic-15 Mar-16 Jun-16 Comisiones BCR Liquidez Dólares Industria Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión Valor de Participación 0,75% N/A N/A N/A 0,75% 0,10% 0,85% 1, Indicadores Indicador Al Al 31 / 03 / 2016 Industria Desviación estándar 12 meses 0,04 0,06 0,05 RaR 12 meses 21,77 15,13 18,96 Duración del portafolio 0,21 0,25 0,19 Duración modificada portafolio 0,20 % 0,24 % 0,18 % PPI 0,16 0,18 0,19 Coeficiente de Obligación N/A N/A 2,02 Página 25 de 53

26 BCR Mixto Dólares - No Diversificado Características del Fondo Es un fondo dirigido a inversionistas que buscan un mecanismo de inversión adecuado para la administración de sus recursos monetarios en forma transitoria, que serán utilizados en otro tipo de operación, a saber, una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, entre otros. El plazo mínimo recomendado de permanencia en el fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora Fondos de Inversión. Fecha de Inicio de Operaciones: Tipo Fondo: Moneda de Participaciones: Inversión Mínima: Custodio de valores: Comisión Administración Industria: Clasificación Riesgo: Calificadora: 18/05/2006 ABIERTO DÓLARES $ 10,00 BCR CUSTODIO 0,65% scraa+f2 ESTABLE SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Página 26 de 53

27 Informe de la Administración BCR Mixto Dólares- No Diversificado En cuanto al rendimiento de este Fondo, al 30 de Junio el indicador para los últimos 30 días fue de 1,82% y para los últimos 12 meses alcanzó un 1,35%, además el fondo registró una desviación estándar de 0,06%, lo que se traduce en un rendimiento ajustado por riesgo de 19,52%. Por otro lado, la política de inversión de este fondo ofrece una exposición al sector bancario público y privado, así como otros emisores privados con alta calificación crediticia, lo que le permite ofrecer un mayor rendimiento. En ese sentido la composición del portafolio muestra una diversificación con títulos de emisores como el Banco de Costa Rica (el cual tiene la mayor concentración), Banco Popular y de Desarrollo Comunal, Banco Crédito Agrícola de Cartago, BAC San José, Scotiabank, Mutual Cartago de Ahorro y Préstamo y Banco Davivienda, así como operaciones de recompra con subyacente de emisores como el ICE, Ministerio de Hacienda, Banco Central y el Fideicomiso de Titularización Garabito. Con respecto al tipo de instrumento, el 48,71% de la cartera la componen certificados de depósito a plazo, un 16,74% corresponde a certificados de inversión y un 1,59% a contratos de participación hipotecaria. Asimismo, un 26,61% se encuentra invertido en operaciones de recompra, además un 6,35% se encuentra invertido en cuentas platino. Página 27 de 53

28 BCR Mixto Dólares- No Diversificado Estructura del Portafolio por Emisor Emisor % Cartera al % Cartera al 31 / 03 / 2016 BANCO CREDITO AGRICOLA DE CARTAGO BANCO DE COSTA RICA BANCO DAVIVIENDA COSTA RICA BANCO POPULAR Y DE DESARROLLO COMUNAL BANCO DE SAN JOSE S.A. FIDEICOMISO TITULARIZACION P.T. GARABITO TESORERIA [ GOB (MIN DE HACIENDA)] INSTITUTO COSTARRICENSE DE ELECTRICIDAD MUTUAL CARTAGO DE AHORRO Y PRESTAMO SCOTIABANK DE COSTA RICA 2,54% 26,13% 1,52% 13,70% 16,74% 1,47% 19,28% 3,31% 1,59% 13,70% 0,00% 52,34% 1,27% 14,02% 8,92% 0,09% 7,96% 2,10% 3,88% 8,92% Estructura del Portafolio por Instrumento BCR MIXTO DÓLARES ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO CDP $ RECOMPRAS $ CI $ CUENTA PLATINO CPH $ MERCADO LIQUIDEZ 5.73% 4.10% 15.82% 4.95% 1.59% 1.90% 6.35% 17.87% 16.74% 13.48% 12.34% 13.53% 26.61% 48.52% 61.75% 48.71% Rendimientos Abr-16 May-16 Jun-16 Rendimiento últimos 30 días BCR SAFI Industria Rendimiento últimos 12 meses BCR SAFI Industria 1,82% 1,63% 1,35% 1,28% Página 28 de 53

29 BCR Mixto Dólares- No Diversificado Rendimientos RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR MIXTO DÓLARES VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 0.00% 0.20% 0.40% 0.60% 0.80% 1.00% 1.20% 1.40% 1.60% 1.80% 2.00% Jun-14 Sep-14 Dic-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dic-15 Mar-16 Jun-16 BCR Mixto Dólares Industria Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Comisiones Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión Valor de Participación 0,55% N/A N/A N/A 0,55% 0,10% 0,65% 1, Indicadores Indicador Al Al 31 / 03 / 2016 Industria Desviación estándar 12 meses 0,06 0,10 0,07 RaR 12 meses 19,52 12,38 16,44 Duración del portafolio 0,18 0,19 0,19 Duración modificada portafolio 0,18 % 0,19 % 0,18 % PPI 0,19 0,23 0,22 Coeficiente de Obligación N/A N/A 0,38 Página 29 de 53

30 Portafolio BCR Dólares - No Diversificado Características del Fondo El Fondo de Inversión Portafolio BCR Dólares - No Diversificado, está dirigido a inversionistas físicos y/o, inversionistas institucionales, corporaciones, empresas y demás, que deseen realizar inversiones que tengan el respaldo en productos de captación del Banco de Costa Rica, principalmente en Certificados de Depósito a Plazo y títulos valores emitidos por el Banco de Costa Rica, y que al mismo tiempo, desean la liquidez que ofrecen los Fondos del Mercado de Dinero que permiten obtener el reembolso de las participaciones a partir del día hábil siguiente y hasta en un plazo máximo de 3 días hábiles contados a partir de la fecha de recibo de la solicitud de retiro. Este es un Fondo del mercado nacional, de renta fija y con una cartera compuesta exclusivamente por productos de captación, principalmente certificados de depósito a plazo del Banco de Costa Rica y valores autorizados para oferta pública emitidos por el Banco de Costa Rica y se dirige a inversionistas que desean mantener una alta liquidez y un bajo riesgo en sus inversiones. Fecha de Inicio de Operaciones: Tipo Fondo: Moneda de Participaciones: Inversión Mínima: Custodio de valores: Comisión Administración Industria: Clasificación Riesgo: Calificadora: 13/09/2013 ABIERTO DÓLARES $ 10,00 BCR CUSTODIO 0,68% scraa+f2 ESTABLE SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Página 30 de 53

31 Informe de la Administración Portafolio BCR Dólares - No Diversificado Como su política de inversión lo establece, la cartera del fondo se encuentra compuesta exclusivamente por títulos emitidos por el Banco de Costa Rica con vencimientos iguales o inferiores a los 180 días o inversiones en operaciones de recompra con subyacentes emitidos por esta institución. De esta manera, el 87,01% se encuentra invertido en certificados de depósito a plazo (CDP) del Banco de Costa Rica, mientras que el restante 12,99% pertenece a cuentas platino en el este mismo Banco. De esta manera ha logrado obtener rendimientos para los últimos 30 días de 1,70% y para los últimos 12 meses de 1,27%, además registra una desviación estándar de 0,05%, lo que resulta en un Rendimiento ajustado por Riesgo (RaR) de 27,22%. Página 31 de 53

32 Portafolio BCR Dólares - No Diversificado Estructura del Portafolio por Emisor Emisor % Cartera al % Cartera al 31 / 03 / 2016 BANCO DE COSTA RICA 100,00% 99,76% Estructura del Portafolio por Instrumento PORTAFOLIO BCR DÓLARES - NO DIVERSIFICADO ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO CDP $ CUENTA PLATINO 27.58% 21.96% 12.99% 72.42% 78.04% 87.01% Rendimientos Abr-16 May-16 Jun-16 Rendimiento últimos 30 días BCR SAFI Industria Rendimiento últimos 12 meses BCR SAFI Industria 1,70% 1,49% 1,27% 1,11% Página 32 de 53

33 Portafolio BCR Dólares - No Diversificado Del 1º de abril al Rendimientos RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES PORTAFOLIO BCR DÓLARES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 1.60% 1.40% 1.20% 1.00% 0.80% 0.60% 0.40% 0.20% 0.00% Jun-14 Sep-14 Dic-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dic-15 Mar-16 Jun-16 Portafolio BCR Dólares Industria Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Comisiones Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión Valor de Participación 0,35% N/A N/A N/A 0,35% N/A 0,35% 1, Indicadores Indicador Al Al 31 / 03 / 2016 Industria Desviación estándar 12 meses 0,05 0,06 0,05 RaR 12 meses 27,22 20,67 18,96 Duración del portafolio 0,19 0,23 0,19 Duración modificada portafolio 0,19 % 0,23 % 0,18 % PPI 0,23 0,26 0,19 Coeficiente de Obligación N/A N/A 2,02 Página 33 de 53

34 Características del Fondo BCR Fondo de Inv. Inmobiliario de Rentas Mixtas - No Diversificado Está dirigido a inversionistas agresivos, lo cual implica que son inversionistas que cuentan con un alto grado de conocimiento de las características, tanto del mercado de valores costarricenses, así como del mercado inmobiliario de este país, que cuentan con un alto poder adquisitivo. Asimismo, estos cuentan con algún grado de asesoría sobre inversiones diferentes a las inversiones en activos financieros, de tal forma que son capaces de comprender como las técnicas de gestión de activos, utilizadas por los administradores de carteras colectivas de inversión, son aplicadas en este caso a temas del mercado inmobiliario. Éste es un fondo sin plazo definido. Fecha de Inicio de Operaciones: Tipo Fondo: Moneda de Participaciones: Valor Referencia: Cantidad Total AutorizadA: Monto Total Colocado: Precio última negociación: Fecha última negociación: Relación de Participaciones negociadas en el último año vs participaciones en circulación en el período: Clasificación Riesgo: Calificadora: 12/07/2007 CERRADO COLONES , , , ,00 06/04/ ,25% scraa f3 ESTABLE SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA COMISIÓN ADMINISTRACIÓN: COMISIÓN DE CUSTODIA: DEL AGENTE COLOCADOR: OTROS GASTOS: SUBTOTAL: PAGADA AL PUESTO DE BOLSA: TOTAL DE COMISIONES: COMISIÓN ADMINISTRACIÓN INDUSTRIA: 5,75% 0,00% 0,00% 0,00% 5,75% 0,10% 5,85% 5,75% Página 34 de 53

35 BCR Fondo de Inv. Inmobiliario de Rentas Mixtas - No Diversificado Activos Inmobiliarios Al cierre del segundo trimestre del año 2016, incluye como activos oficinas y locales comerciales situados en los siguientes lugares: Inmueble UNIVERSIDAD LATINA SANTA CRUZ UNIVERSIDAD LATINA SAN PEDRO OFICENTRO LOS YOSES CC PASEO DE LAS FLORES Metros cuadrados 40,000,00 12,632,19 4,172,40 118,14 Al finalizar este trimestre dicho fondo cuenta con activos administrados por la suma de ,61. El valor en libros de la participación a la misma fecha fue de ,64. Contratos e Inquilinos Al 30 de junio del año 2016; se mantienen 5 Contratos de Arrendamiento vigentes; suscritos con 3 empresas inquilinas. Reporte de rentabilidad del fondo El rendimiento líquido de los últimos 12 meses con corte al 30 de junio del 2016 fue de 13,40%. Página 35 de 53

36 BCR Fondo de Inv. Inmobiliario de Rentas Mixtas - No Diversificado Estructura del Portafolio por Inmueble U LATINA SAN PEDRO U LATINA SANTA CRUZ OFICENTRO LOS YOSES CC PASEO DE LAS FLORES Inmueble % Activos Totales al 31 / 03 / ,62% 34,18% 24,82% 2,38% 38,10% 34,57% 25,11% 2,22% Estructura del Portafolio por Sector Económico Sector Económico 31 / 03 / 2016 Monto Participación Monto Participación COMERCIO ,38 1,95% ,62 1,69% ENSEÑANZA ,49 66,23% ,05 58,38% GOBIERNO CENTRAL ,10 31,82% ,40 39,93% TOTAL ,97 100,00% ,07 100,00% Página 36 de 53

37 Rendimientos Del 1º de abril al BCR Fondo de Inv. Inmobiliario de Rentas Mixtas - No Diversificado Rendimiento Total Rendimientos últimos 12 meses Rendimiento Líquido BCR SAFI Industria BCR SAFI Industria Rendimiento a Valor de Mercado BCR SAFI 11,08% 11,08% 13,40% 13,40% -5,54% Nota : El rendimiento líquido excluye el ajuste por la revaluación del inmueble, y el rendimiento total incorpora todo el activo neto del fondo *N/D: no disponible en la SUGEVAL RENDIMIENTO TOTAL ÚLTIMOS 12 MESES BCR FONDO DE INV. INMOBILIARIO DE RENTAS MIXTAS - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO TOTAL ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 13.50% 13.00% 12.50% 12.00% 11.50% 11.00% 10.50% 10.00% Jun-15 Sep-15 Dic-15 Mar-16 Jun-16 BCR Inmobiliario Rentas Mixtas Industria Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Indicadores Indicador Al Al 30 / 06/ / 03 / 2016 Industria Coefic Oblig frente a terceros N/A N/A N/A Desviación Estándar 12 meses 0,63 1,14 0,63 Porcentaje de Ocupación 100,00% 100,00% 100,00% % Morosidad > 30 días N/A N/A N/A Página 37 de 53

38 Características del Fondo BCR Fondo de Inv. Inmobiliario del Comercio y la Industria (FCI) - No diversificado Está dirigido a inversionistas agresivos, lo cual implica que son inversionistas que cuentan con un alto grado de conocimiento de las características, tanto del mercado de valores costarricenses, así como del mercado inmobiliario de este país, que cuentan con un alto poder adquisitivo. Asimismo, estos cuentan con algún grado de asesoría sobre inversiones diferentes a las inversiones en activos financieros, de tal forma que son capaces de comprender como las técnicas de gestión de activos, utilizadas por los administradores de carteras colectivas de inversión, son aplicadas en este caso a temas del mercado inmobiliario. Éste es un fondo sin plazo definido. Fecha de Inicio de Operaciones: Tipo Fondo: Moneda de Participaciones: Valor Referencia: Cantidad Total AutorizadA: Monto Total Colocado: Precio última negociación: Fecha última negociación: Relación de Participaciones negociadas en el último año vs participaciones en circulación en el período: Clasificación Riesgo: Calificadora: 29/06/2001 CERRADO DÓLARES $5.695,18 $ ,00 $ ,00 $6.170,00 01/06/ ,15% scr AA+f3 ESTABLE SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA COMISIÓN ADMINISTRACIÓN: COMISIÓN DE CUSTODIA: DEL AGENTE COLOCADOR: OTROS GASTOS: SUBTOTAL: PAGADA AL PUESTO DE BOLSA: TOTAL DE COMISIONES: COMISIÓN ADMINISTRACIÓN INDUSTRIA: 2,00% 0,00% 0,00% 0,00% 2,00% 0,10% 2,10% 1,70% Página 38 de 53

39 BCR Fondo de Inv. Inmobiliario del Comercio y la Industria (F.C.I.) - No Diversificado Activos Inmobiliarios Al cierre del segundo trimestre del año 2016; el activo administrado para el fondo; alcanzó la cifra de USD $ ,68, mientras tanto el precio de la participación en libros fue de USD $5.695,18. Detalle de inmuebles: El Fondo posee en su cartera diversos inmuebles, distribuidos en varios sectores económicos, dentro de los que se destacan comercio, industria y educación, clasificados de la siguiente manera: Inmueble GLOBAL PARK UNIVERSIDAD LATINA SAN PEDRO SUPERMERCADO MAXIMERCADO BODEGAS BTICINO CC PLAZA ROHRMOSER UNIVERSIDAD LATINA PEREZ ZELEDÓN CC TERRAMALL CC PASEO DE LAS FLORES CC ATLANTIS PLAZA SAN FRANCISCO CC PLAZA SANTA ROSA CONDOMINIO LINDORA PLAZA LOS LAURELES CC PLAZA MONTE GENERAL EDIFICIO LA URUCA CENTRO DE NEGOCIOS LA URUCA CENTRO CORPORATIVO NUNZIATURA BN ALAJUELITA CC PASEO METRÓPOLI PLAZA DEL SOL CC MALL SAN PEDRO CC MALL INTERNACIONAL CONDOMINIO TORRE DEL PARQUE CC PLAZA LINCOLN CC PLAZA MAYOR CC REAL CARIARI Metros cuadrados , , , , , , , , , , , , , , , , ,58 680,32 455,00 247,00 243,87 170,00 96,70 93,54 82,20 38,92 Página 39 de 53

40 BCR Fondo de Inv. Inmobiliario del Comercio y la Industria (F.C.I.) - No Diversificado Contratos e Inquilinos Al 30 de junio del año 2016; se mantienen 236 Contratos de Arrendamiento vigentes; suscritos con 190 empresas inquilinas. Reporte de rentabilidad del fondo El rendimiento líquido de los últimos 12 meses con corte al 30 de junio del año 2016 fue de 10,14%. Estructura del Portafolio por Inmueble Inmueble GLOBAL PARK UNIVERSIDAD U LATINA EDIFICIO CIENCIAS MEDICAS CC PLAZA ROHRMOSER I CINEPOLIS DE COSTA RICA CC PASEO DE LAS FLORES CONDOMINIO LINDORA CC ATLANTIS PLAZA CC PLAZA LOS LAURELES CC PLAZA ROHRMOSER III CC PLAZA SANTA ROSA PLAZA SAN FRANCISCO UNIVERSIDAD LATINA PEREZ ZELEDON CC PLAZA MONTE GENERAL BODEGAS BTICINO SUPERMERCADO MAXIMERCADO CENTRO DE NEGOCIOS LA URUCA CENTRO CORP LA NUNZIATURA CC PASEO METROPOLI CC MALL SAN PEDRO CC TERRAMALL BN ALAJUELITA EDIFICIO LA URUCA CC PLAZA LINCOLN CC PLAZA DEL SOL CC PLAZA ROHRMOSER II CONDOMINIO TORRE DEL PARQUE TERRAMALL PARQUEOS CC MALL INTERNACIONAL CC PLAZA MAYOR CC REAL CARIARI % Activos Totales al 31 / 03 / ,91% 6,70% 5,78% 5,40% 7,05% 4,74% 4,69% 4,25% 4,26% 4,52% 2,42% 2,33% 2,60% 2,17% 2,04% 1,84% 1,49% 1,18% 0,84% 0,76% 0,75% 0,48% 0,37% 0,35% 0,24% 0,25% 0,19% 0,16% 0,12% 0,11% 31,96% 6,65% 5,50% 5,38% 7,08% 4,76% 4,96% 4,27% 4,27% 4,51% 2,43% 2,34% 2,63% 2,18% 1,99% 1,85% 1,48% 1,18% 0,82% 0,76% 0,75% 0,48% 0,37% 0,33% 0,24% 0,25% 0,20% 0,16% 0,11% 0,11% Página 40 de 53

41 BCR Fondo de Inv. Inmobiliario del Comercio y la Industria (F.C.I.) - No Diversificado Estructura del Portafolio por Sector Económico Sector Económico 31 / 03 / 2016 Monto Participación Monto Participación ACTIVIDADES EMPRESARIALES ,27 1,23% ,68 3,18% BANCOS ESTATALES Y DE DERECHO PUBLICO ,54 5,41% ,04 5,32% BANCOS PRIVADOS ,23 1,93% ,76 1,79% COMERCIO ,96 67,66% ,92 66,46% ENSEÑANZA ,47 11,56% ,16 13,90% INDUSTRIA MANUFACTURERA ,47 1,62% ,40 1,36% OTRAS SOCIEDADES FINANCIERAS 3.000,00 0,06% 6.138,37 0,15% RESTAURANTES ,00 4,91% ,92 4,69% SECTOR FINANCIERO ,62 1,12% ,31 0,48% SOCIEDADES DE SEGUROS Y FONDOS DE PENSIONES 0,00 0,00% 1.290,49 0,03% SOCIEDADES FINANCIERAS PRIVADAS (SUPERVISADAS POR SUGEF) 5.796,00 0,12% 5.796,00 0,14% TRANSPORTE ,06 4,37% ,04 2,52% TOTAL $ ,62 100,00% $ ,07 100,00% Página 41 de 53

42 BCR Fondo de Inv. Inmobiliario del Comercio y la Industria (F.C.I.) - No Diversificado Rendimientos Rendimiento Total Rendimientos últimos 12 meses Rendimiento Líquido BCR SAFI Industria BCR SAFI Industria Rendimiento a Valor de Mercado BCR SAFI 9,30% 6,86% 10,14% 7,81% 3,08% Nota : El rendimiento líquido excluye el ajuste por la revaluación del inmueble, y el rendimiento total incorpora todo el activo neto del fondo *N/D: no disponible en la SUGEVAL RENDIMIENTO TOTAL ÚLTIMOS 12 MESES BCR FONDO DE INV. INMOBILIARIO DEL COMERCIO Y LA INDUSTRIA (F.C.I.) - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO TOTAL ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 10.00% 9.50% 9.00% 8.50% 8.00% 7.50% 7.00% 6.50% 6.00% 5.50% 5.00% Jun-15 Sep-15 Dic-15 Mar-16 Jun-16 FCI Industria Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Indicadores Indicador Al Al 30 / 06/ / 03 / 2016 Industria Coefic Oblig frente a terceros 12,68 18,43 12,79 Desviación Estándar 12 meses 0,30 0,17 0,43 Porcentaje de Ocupación 92,97% 94,68% 90,3% % Morosidad > 30 días 1,00% 0,83% N/D Página 42 de 53

43 Características del Fondo BCR Fondo de Inversión Inmobiliario - No Diversificado Está dirigido a inversionistas agresivos, lo cual implica que son inversionistas que cuentan con un alto grado de conocimiento de las características, tanto del mercado de valores costarricenses, así como del mercado inmobiliario de este país, que cuentan con un alto poder adquisitivo. Asimismo, estos cuentan con algún grado de asesoría sobre inversiones diferentes a las inversiones en activos financieros, de tal forma que son capaces de comprender como las técnicas de gestión de activos, utilizadas por los administradores de carteras colectivas de inversión, son aplicadas en este caso a temas del mercado inmobiliario. Éste es un fondo sin plazo definido. Fecha de Inicio de Operaciones: Tipo Fondo: Moneda de Participaciones: Valor Referencia: Cantidad Total AutorizadA: Monto Total Colocado: Precio última negociación: Fecha última negociación: Relación de Participaciones negociadas en el último año vs participaciones en circulación en el período: Clasificación Riesgo: Calificadora: 25/10/2000 CERRADO DÓLARES $5.752,93 $ ,00 $ ,00 $5.796,00 29/06/ ,46% scraa+f3 ESTABLE SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA COMISIÓN ADMINISTRACIÓN: COMISIÓN DE CUSTODIA: DEL AGENTE COLOCADOR: OTROS GASTOS: SUBTOTAL: PAGADA AL PUESTO DE BOLSA: TOTAL DE COMISIONES: COMISIÓN ADMINISTRACIÓN INDUSTRIA: 1,45% 0,00% 0,00% 0,00% 1,45% 0,10% 1,55% 1,70% Página 43 de 53

44 BCR Fondo de Inversión Inmobiliario - No Diversificado Del 1º de abril al Activos Inmobiliarios Al cierre del segundo trimestre del año 2016, el activo administrado para el fondo alcanzó la cifra de USD $ ,70. Por otro lado el precio de la participación en libros fue de USD $5.752,93. Detalle de inmuebles: El Fondo posee en su cartera diversos inmuebles, sin embargo está enfocado al área de oficinas empresariales, clasificados de la siguiente manera: Inmueble PARQUE EMPRESARIAL FORUM II EDIFICIO TORRE MERCEDES PARQUE EMPRESARIAL FORUM BODEGAS CURRIDABAT HOSPITAL LA CATÓLICA CONDOMINIO FORUM VI EDIFICIO MERIDIANO EDIFICIO LA URUCA CENTRO DE NEGOCIOS LA URUCA CC TERRAMALL Metros cuadrados , , , , , , , , ,67 365,79 Contratos e Inquilinos Al 30 de junio del año 2016; se mantienen 108 Contratos de Arrendamiento vigentes; suscritos con 88 empresas inquilinas. Reporte de rentabilidad del fondo El rendimiento líquido de los últimos 12 meses con corte al 30 de junio del año 2016 fue de 7,84%. Lo anterior reafirma que el fondo ha logrado una excelente mezcla entre la calidad de los inquilinos; seguridad y rentabilidad de las inversiones; las cuales ubican al fondo entre los mejores de la industria. Página 44 de 53

45 BCR Fondo de Inversión Inmobiliario - No Diversificado Estructura del Portafolio por Inmueble Inmueble TORRE MERCEDES HOSPITAL LA CATÓLICA FORUM II A-B-C FORUM II D-E-F FORUM PRIMERA ETAPA FORUM TORRE J FORUM TORRE G PISOS FORUM EDIFICIOS F Y H CONDOMINIO MERIDIANO BODEGAS CURRIDABAT PLATAFORMA PARQUEOS FORUM II CENTRO DE NEGOCIOS LA URUCA FORUM TORRE G PISO 2 FORUM TORRE G PISO 8 TORRE MERCEDES Q-10 CC TERRAMALL EDIFICIO LA URUCA TORRE MERCEDES FF 10F-9 % Activos Totales al 31 / 03 / ,88% 15,41% 12,83% 11,91% 9,08% 7,39% 6,18% 5,67% 4,81% 3,39% 1,89% 1,41% 1,34% 1,33% 0,56% 0,49% 0,37% 0,08% 15,89% 15,42% 12,83% 11,90% 9,08% 7,39% 6,17% 5,68% 4,81% 3,39% 1,89% 1,41% 1,34% 1,33% 0,56% 0,47% 0,37% 0,08% Estructura del Portafolio por Sector Económico Sector Económico 31 / 03 / 2016 Monto Participación Monto Participación ACTIVIDADES EMPRESARIALES ,07 53,03% ,25 50,44% ACTIVIDADES INMOBILIARIAS ,75 0,78% ,60 1,23% BANCO CENTRAL DE COSTA RICA ,41 6,14% ,41 6,34% BANCOS ESTATALES Y DE DERECHO PUBLICO ,64 5,69% ,64 5,86% BANCOS PRIVADOS 1.673,43 0,04% 1.673,43 0,04% COMERCIO ,71 15,38% ,26 17,18% CONSTRUCCIÓN 9.000,00 0,19% 9.627,50 0,21% ENSEÑANZA ,39 3,88% ,41 4,00% HOGARES ,95 0,26% ,17 0,26% INTERMEDIACIÓN FINANCIERA 394,80 0,01% 394,80 0,01% OTRAS SOCIEDADES FINANCIERAS ,64 0,25% ,03 0,39% RESTAURANTES ,17 0,29% ,89 0,29% SECTOR FINANCIERO ,01 3,11% ,54 5,82% SECTOR PRIVADO NO FINANCIERO ,54 5,17% ,84 5,23% SOCIEDADES ADM. DE FONDOS DE INVERSIÓN ,46 0,63% ,46 0,65% SOCIEDADES NO FINANCIERAS PRIVADAS ,99 0,69% ,51 0,72% SUMINISTRO DE ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA 3.202,50 0,07% 3.150,00 0,07% TRANSPORTE ,75 4,41% ,94 1,28% TOTAL $ ,21 100,00% $ ,68 100,00% Página 45 de 53