BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Informe Trimestral de Fondos de Inversión

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1 Diciembre 2016

2 BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Informe Trimestral de Fondos de Inversión Del 1 de octubre al Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. Manténgase siempre informado. Solicite todas las explicaciones a los representantes de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión y consulte el informe trimestral de desempeño. Información sobre el desempeño e indicadores de riesgo del Fondo de Inversión puede ser consultada en las oficinas o sitio web de la Sociedad Administradora: http//bcrfondos.bancobcr.com y en el sitio web de la Superintendencia General de Valores ( BCR SAFI, Oficentro Torre Cordillera. Rohrmoser, piso # 13, 300m al sur de Plaza Mayor. Teléfonos , Fax ó Apdo. Postal San José, Costa Rica. Correo electrónico: bcrfondos@bancobcr.com

3 San José, 20 de Enero de Estimado Inversionista: Para BCR Fondos de Inversión es un gusto hacer llegar el Informe Trimestral correspondiente al período comprendido entre el 1 de octubre al, que muestra el desempeño de nuestros Fondos durante el cuarto trimestre del Este también se encuentra disponible en el Oficentro Torre Cordillera piso #13 o en la Superintendencia General de Valores y puede acceder a él en formato electrónico en: http: //bcrfondos.bancobcr.com, en el apartado correspondiente a Información Relevante / Informe Trimestral. Recuerde que usted puede contactar a su Asesor de Fondos de Inversión o a su Corredor de Bolsa correspondiente, para que canalice cualquier consulta adicional o bien, si tiene alguna queja o denuncia puede localizarnos directamente al teléfono o escribirnos a: bcrfondos@bancobcr.com, o comunicarse a la Oficina de Atención y Defensa del Cliente del Conglomerado. Será un placer atenderle. Gerencia BCR Fondos de Inversión.

4 Índice Informe General... BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado... BCR Mixto Colones - No Diversificado... Portafolio BCR Colones - No Diversificado... BCR Liquidez Dólares - No Diversificado... BCR Mixto Dólares - No Diversificado... Portafolio BCR Dólares - No Diversificado... BCR Fondo de Inv. Inmobiliario de Rentas Mixtas - No Diversificado... BCR Fondo de Inv. Inmobiliario del Comercio y la Industria (FCI) - No Diversificado... BCR Fondo de Inversión Inmobiliario - No Diversificado... BCR Fondo de Inversión Progreso Inmobiliario - No Diversificado... Términos financieros a considerar Página 4 de 54

5 Informe General Para el cuarto trimestre de 2016 se presenta el comportamiento de las expectativas económicas según el informe del Fondo Monetario Internacional el cual hace hincapié en la perspectiva de la economía mundial la cual se proyecta que el crecimiento mundial disminuyó a 3,1% en 2016 y que repuntará a 3,4% en 2017, estas expectativas se ven reflejados en el sentimiento de los mercados financieros con respecto a las economías de mercados emergentes las cuales mejoraron producto de las expectativas de una disminución de las tasas de interés en las economías avanzadas, la inquietud en torno a las perspectivas de China a corto plazo, la adopción de políticas que están apuntalando el crecimiento; y los precios de las materias primas que en cierta medida se han afianzado. Por otra parte durante el mes de diciembre de 2016 la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) subió en un cuarto de punto porcentual la tasa de interés de corto plazo y prevé hacerlo en forma más acelerada de lo proyectado durante el próximo año ante los signos de un desempleo bajo, una inflación en alza y un repunte del crecimiento económico. La Fed resaltó que divisa una perspectiva más brillante para la economía y anticipa un alza de 0,75 puntos porcentuales en 2017, probablemente en tres incrementos de un cuarto de punto cada uno. Se trata de un ritmo más veloz que las dos alzas contempladas en septiembre para el año entrante, en un cambio de parecer en el que han incidido factores como el desempleo, que acaba de llegar a su nivel más bajo en nueve años, y la posibilidad de que el gobierno del presidente electo Donald Trump recurra al estímulo fiscal, mediante recortes de impuestos y aumentos del gasto. Por otra parte se prevé que la tasa de fondos federales se ubique en 1,4% a fines de 2017, 2,1% a fines de 2018 y 2,9% para la misma fecha de Tal ritmo implica tres incrementos de un cuarto de punto al año durante los próximos tres años o nueve alzas en total. De igual manera como un hito acontecido durante este trimestre vale la pena mencionar que el triunfo del candidato republicano en las elecciones de noviembre ha impulsado las expectativas del mercado de que la reforma impositiva que delineó y las promesas de Página 5 de 54

6 gasto que hizo podrían estimular tanto el crecimiento como la inflación. La decisión de la Fed también consolida la separación de la trayectoria de la economía estadounidense de la del resto de las mayores economías del mundo. Este año, el Banco Central Europeo y el Banco de Japón, así como los bancos centrales de Brasil, Corea del Sur e India, han reducido las tasas de interés. Algunas entidades incluso las han dejado en territorio negativo en un esfuerzo por acelerar la inflación y el crecimiento. En lo que respeta a las economías de América Latina las tendencias proteccionistas, la evolución de los flujos de remesas y las posibles modificaciones en las políticas migratorias configuran escenarios de incertidumbre y riesgos para el desempeño económico de América Latina y el Caribe en 2017, según señala la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL). Tras registrar una caída del producto interno bruto (PIB) de -0,5% en 2015, la región finalizará 2016 con una contracción promedio de -1,1%, indica el estudio. América del Sur será la subregión más afectada, con una caída de -2,4%, mientras que el Caribe se contraerá -1,7% y Centroamérica tendrá un crecimiento positivo de 3,6%. Este mal desempeño está vinculado con el fin del superciclo de las materias primas, que provocó una caída en los ingresos por exportaciones, lo que generó a su vez menos ingresos fiscales. Esto estuvo acompañado de un ciclo negativo de la dinámica de la inversión, que se arrastra por 8 trimestres, y de una desaceleración del consumo. Para 2017 se prevé que, tras dos años seguidos de contracción, América Latina y el Caribe tengan un modesto crecimiento de 1,3%. América del Sur repuntaría con un alza en su PIB de 0,9%, mientras que el Caribe crecería 1,3% y Centroamérica se expandiría 3,7%. No obstante, los últimos acontecimientos mundiales generan situaciones de incertidumbre que ya han obligado a revisar a la baja algunas previsiones de crecimiento, advierte el informe de la CEPAL. En el caso de nuestro país tal como lo cita el Banco Central de Costa Rica en su Programa macroeconómico , el desempeño de nuestra economía durante el 2016 se destacó por mantener bajos niveles de inflación y un crecimiento económico Página 6 de 54

7 alto (impulsado por las actividades de servicios- incluida la intermediación financiera-, manufactura de suministros médicos y la actividad comercial), en comparación con el promedio mundial, y en particular de Latinoamérica. Estos resultados fueron posibles gracias a un contexto local caracterizado por el nulo avance en temas fiscales, y en el campo internacional por la volatilidad percibida en los mercados financieros, producto de los eventos suscitados en Reino Unido y el resultado de las elecciones en los Estados Unidos de América. En relación al Sistema Financiero Nacional según se señala en dicho programa, durante el año 2016 se observó un aumento en las tasas de interés pasivas en dólares y en los rendimientos de deuda soberana local en esa moneda a lo largo del año. En el caso de los títulos de largo plazo, la variación pone de manifiesto las expectativas de ajustes al alza en las tasas de interés internacionales, lo cual ha incidido en el incremento en los márgenes de rendimiento entre títulos de corto y largo plazo. No obstante a lo anterior, el Banco Central reconoce que la dolarización de la economía costarricense se asocia a una mayor participación de Costa Rica en los mercados internacionales, esta situación ha llevado a un exceso de la dolarización incrementando los riesgos de la estabilidad del sistema financiero, sustentado básicamente por un lado en que un nivel alto de dolarización influye en el diseño de la política monetaria y en su efectividad para controlar la inflación, y por otro lado, alrededor del 80% del crédito en moneda extranjera está colocado en agentes cuya principal fuente de ingresos son colones. En cuanto a materia de financiamiento público se estima que al igual que en el año 2016 el Fisco atendería sus requerimientos con ahorro interno, esto tendría restringir la disponibilidad de recursos prestables para el sector privado, con eventuales presiones al alza en tasas de interés. Por otra parte en materia cambiaría la depreciación acumulada a diciembre del colón fue de 3,1% situación que según el programa macroeconómico del Banco Central contrastó con la apreciación del 0,8% percibido en el La presión al alza se acentuó entre los meses de mayo y julio del 2016, estos incrementos respondieron básicamente a un menor superávit en el mercado privado de cambios, el aumento en la posición en Página 7 de 54

8 divisas de los intermediarios cambiarios, mayor requerimiento del sector público no bancario y a la menor ganancia en términos de intercambio. El mismo informe señala las proyecciones de las principales variables económicas para el periodo , en un contexto internacional caracterizado por una aceleración en el crecimiento mundial, reacción ordenada de los mercados financieros ante los incrementos en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos de América, el proceso de salida de Reino Unido de la Unión Europea, y la inflación moderada pese al ajuste en el precio de las materias primas, con base en este contexto el Banco Central de Costa Rica realizó sus proyecciones macroeconómicas de la siguiente manera: Inflación para el 2017 en el rango de 3%(+/- 1 %), crecimiento de la economía 4,1% impulsado principalmente por la demanda interna, un déficit financiero del Gobierno Central por el orden del 5,9% y 6% del PIB en el 2017 y Dentro del programa se señalan los principales riesgos que podrían desviar dichas proyecciones, a nivel internacional un menor crecimiento de la economía mundial producto de la incertidumbre que genera en los mercados financieros la consolidación de la normalización de la política monetaria y el resultado de las elecciones presidenciales ambas en los Estados Unidos de América, el desempeño de las economías emergentes, la salida de Reino Unido de la Unión Europea. Por otra parte factores tales como variaciones en los precios internacionales de las materias primas producto de acuerdos de restricción de oferta por parte de los países productores de petróleo podrían afectar las proyecciones realizadas. Finalmente a nivel local los principales riesgos que se señalan son el deterioro fiscal del Gobierno Central (mayor al previsto), mayor depreciación del colón producto de una política fiscal expansionista y una normalización de la política monetaria en los Estados Unidos de América, adicionalmente un ajuste en las tasas de interés internacional más agresivo de lo esperado incentivaría un movimiento en los flujos de capital, pudiendo dificultar la atracción de inversión extranjera, limitaría el financiamiento de la balanza de pagos, pudiendo provocar un contexto de menor disponibilidad de recursos en moneda extranjera pudiendo provocar presiones alcista sobre el tipo de cambio. Página 8 de 54

9 Ante este escenario macroeconómico, las inversiones que realizan los fondos de mercado de dinero a plazos no superiores a los 180 días siguen permaneciendo sin mayores variaciones manteniéndose por el orden del 4,70% % neto en colones, en el caso de las inversiones en dólares, las tasas oscilan en rangos que van desde el 2,70% hasta 3,1% para el plazo antes indicado, esto sigue impulsando un mayor rendimiento en los fondos de mercado de dinero denominados en moneda extranjera. Para el IV Trimestre del 2016 a pesar de presentarse una mayor cantidad de salidas de recursos propios de la época, y de que las carteras contaran con un mayor volumen de liquidez, esta combinación de factores permitió aprovechar en el mercado bursátil diversos instrumentos de inversión con rentabilidades muy competitivas a plazos menores a los 180 días permitiendo a nuestros fondos ofrecer un nivel de rendimiento competitivo y en algunos casos superior al rendimiento ofrecido por otros fondos en el mercado. En lo que respecta al desarrollo de la industria inmobiliaria al 31 de diciembre de 2016 se ha mantenido un crecimiento en todos los sectores, esta situación obedeció a varios factores económicos como crecimiento económico del país, baja inflación y a los resultados económicos favorables en USA que han impulsado la inversión extranjera directa. En el caso de los oficentros, durante el 2016 se vio un aumento en la demanda de espacios de oficina sumado a una disminución de la construcción de nuevos espacios; lo cual colaboró a mejorar sustancialmente los índices de desocupación para ese sector en específico, lo anterior llegó acompañado de una estabilidad en el precio de los alquileres. Al mes de septiembre del 2016 la tasa de disponibilidad para éste sector registraba aproximadamente un 12%, que si bien es cierto todavía es un poco alto muestra tendencias de recuperación considerando el poco incremento a corto plazo de la oferta en el sector. Por su parte el mercado inmobiliario industrial mostró signos de crecimiento, registrando un crecimiento mayor al 2,9%, impulsado principalmente por el desarrollo de ofi-bodegas y naves industriales de logística, sector que mantiene índices de ocupación muy buenos con apenas un 3% de desocupación. Según datos del Banco Central de Costa Rica se Página 9 de 54

10 espera un crecimiento en la construcción para el año 2017 del 4.2% lo cual sin duda alguna lo convertirá en un sector que dinamizará la economía costarricense durante este año. Específicamente el mercado de fondos inmobiliarios presentó un crecimiento importante durante el año 2016, registrando una cifra de activos totales cercana a los $1,550 millones, lo que representa un crecimiento de poco más del 21% con relación al año anterior. Al corte del mes de diciembre del 2016, nuestros fondos inmobiliarios se mantienen como líderes del mercado. Al cierre del año los 4 fondos registraron en conjunto activos totales dolarizados por el orden de los $578 millones, lo que representa aproximadamente un 37% del activo total del mercado de fondos inmobiliarios. En términos interanuales los activos de nuestros fondos han crecido en cerca de $142 millones, como resultado principalmente de importantes adquisiciones realizadas durante el año, motivados principalmente por la adquisición realizada por el BCR Fondo de Inversión Inmobiliario en el mes de septiembre de Zona Franca Coyol en una transacción de casi $62 millones, sumado a las compras realizadas por los fondos BCR Fondo de Inversión Inmobiliario del Comercio y la Industria FCI en el mes de marzo y septiembre que suman en conjunto poco más de $20 millones y del BCR Fondo de Inversión Progreso Inmobiliario que durante el año realizó 6 compras de inmuebles con un costo total de $31.7 millones en su conjunto. Página 10 de 54

11 BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado Características del Fondo El Fondo de Inversión BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado está dirigido a inversionistas físicos o jurídicos, institucionales, corporaciones y empresas, que buscan un mecanismo de inversión adecuado para recursos disponibles en forma transitoria que serán utilizadas en otras operaciones de la empresa, a saber: una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, etc. El plazo mínimo recomendado de permanencia en el fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. Fecha de Inicio de Operaciones: Tipo Fondo: Moneda de Participaciones: Inversión Mínima: Custodio de valores: Comisión Administración Industria: Clasificación Riesgo: Calificadora: 05/10/1999 ABIERTO COLONES 5.000,00 BCR CUSTODIO 1,62% scr AA+f2 Estable SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Página 11 de 54

12 Informe de la Administración BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado La rentabilidad en los últimos 30 días del fondo al 31 de diciembre del 2016, mostró 2,84%, en tanto, que para los últimos 12 meses, el rendimiento obtenido fue de 2,54%. Al finalizar el cuarto trimestre del año 2016, al activo administrado por el fondo disminuyó en 45,0% con relación al trimestre anterior, pasando de millones a millones. Por su parte, el RaR (Rendimiento ajustado por Riesgo) al finalizar el último trimestre del 2016, indicó que el riesgo fue cubierto en 8 veces por el rendimiento. Además, la duración modificada del fondo al finalizar el mes de diciembre del 2016, mostró que ante variaciones de 1% en las tasas de interés, el valor del portafolio podría variar en 0,20%. Por último, el rendimiento al finalizar el mes de diciembre del 2016, se ubicó por encima del promedio del trimestre de las tasas pasivas de interés de los Bancos Estatales al plazo de 30 días, con una cartera de inversiones compuesta en un 100% en emisiones del sector público y con una baja volatilidad. Página 12 de 54

13 BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado Estructura del Portafolio por Emisor Emisor % Cartera al 31 / 12 / 2016 % Cartera al 30 / 09 / 2016 BANCO CREDITO AGRICOLA DE CARTAGO BANCO CENTRAL DE COSTA RICA BANCO DE COSTA RICA BANCO NACIONAL DE COSTA RICA TESORERIA [ GOB (MIN DE HACIENDA)] MERCADO DE LIQUIDEZ 12,46% 0,32% 28,94% 48,83% 5,18% 4,26% 9,82% 46,34% 41,78% 2,06% Estructura del Portafolio por Instrumento BCR CORTO PLAZO COLONES - NO DIVERSIFICADO ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO CDP Cuenta platinos Recompras Mercado Liquidez 9,25% 23,45% 5,04% 10,27% 12,75% 4,26% 9,91% 16,54% 67,30% 71,94% 69,29% Oct-16 Nov-16 Dic-16 Rendimientos Rendimiento últimos 30 días BCR SAFI 31 / 12 / 2016 Industria 31 / 12 / 2016 Rendimiento últimos 12 meses BCR SAFI 31 / 12 / 2016 Industria 31 / 12 / ,84% 2,78% 2,54% 2,49% Página 13 de 54

14 BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado Del 1 de octubre al Rendimientos RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR CORTO PLAZO COLONES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 6,00% 4,00% 2,00% Dic-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dic-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dic-16 Comisiones BCR Corto Plazo Industria Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión Valor de Participación 1,70% N/A N/A N/A 1,70% 0,10% 1,80% 3, Indicadores Indicador Al Al 31 / 12 / / 09 / 2016 Industria Desviación estándar 12 meses 0,36 0,44 0,36 RaR 12 meses 8,12 7,44 8,11 Duración del portafolio 0,20 0,21 0,20 Duración modificada portafolio 0,20 % 0,21 % 0,20 % PPI 0,11 0,11 0,16 Coeficiente de Obligación N/A N/A 0,07 Página 14 de 54

15 BCR Mixto Colones - No Diversificado Características del Fondo La inversión en el Fondo de Inversión BCR Mixto Colones - No Diversificado está dirigido a inversionistas físicos o jurídicos, institucionales, corporaciones y empresas, que buscan un mecanismo de inversión adecuado para recursos disponibles en forma transitoria que serán utilizados en otras operaciones de la empresa, a saber: una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, etc. El plazo mínimo recomendado de permanencia en el Fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo con los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. Fecha de Inicio de Operaciones: Tipo Fondo: Moneda de Participaciones: Inversión Mínima: Custodio de valores: Comisión Administración Industria: Clasificación Riesgo: Calificadora: 31/07/2000 ABIERTO COLONES 5.000,00 BCR CUSTODIO 1,56% scr AA+f2 Estable SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Página 15 de 54

16 Informe de la Administración BCR Mixto Colones - No Diversificado El activo administrado por el fondo al concluir el mes de diciembre del 2016, disminuyó en 33,3% pasando de millones a millones, con respecto al trimestre anterior. Por su parte, el rendimiento ofrecido a los clientes durante los últimos 30 días, fue de 3,14% al finalizar el mes de diciembre de 2016 y en los últimos 12 meses fue de 2,86%. El RaR (Rendimiento ajustado por Riesgo) del fondo al finalizar el cuarto trimestre del 2016, presentó una cobertura de 7 veces del rendimiento sobre el riesgo. La duración modificada con corte a diciembre del 2016, mostró que ante variaciones de 1% en las tasas de interés, el valor del portafolio podría variar en 0,23%. Página 16 de 54

17 BCR Mixto Colones - No Diversificado Estructura del Portafolio por Emisor Emisor % Cartera al 31 / 12 / 2016 % Cartera al 30 / 09 / 2016 BANCO CREDITO AGRICOLA DE CARTAGO BANCO DE COSTA RICA BANCO NACIONAL DE COSTA RICA BANCO POPULAR Y DE DESARROLLO COMUNAL BANCO DE SAN JOSE S.A. TESORERIA [ GOB (MIN DE HACIENDA)] MUTUAL ALAJUELA MERCADO DE LIQUIDEZ 9,76% 45,12% 19,52% 14,52% 2,44% 4,88% 3,76% 6,49% 62,95% 16,23% 12,09% 0,62% 1,62% Estructura del Portafolio por Instrumento BCR MIXTO COLONES - NO DIVERSIFICADO ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO CDP Cuenta platinos Recompras Certificado Participación Hipotecaria Certificado de Inversión Mercado Liquidez 1,86% 2,66% 2,44% 2,46% 5,32% 3,76% 4,91% 6,76% 4,88% 11,02% 6,97% 28,04% 79,74% 78,29% 60,87% Rendimientos Oct-16 Nov-16 Dic-16 Rendimiento últimos 30 días BCR SAFI 31 / 12 / 2016 Industria 31 / 12 / 2016 Rendimiento últimos 12 meses BCR SAFI 31 / 12 / 2016 Industria 31 / 12 / ,14% 2,93% 2,86% 2,71% Página 17 de 54

18 BCR Mixto Colones - No Diversificado Del 1 de octubre al Rendimientos RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR MIXTO COLONES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 6,00% 4,00% 2,00% Dic-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dic-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dic-16 Comisiones BCR Mixto Colones Industria Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión Valor de Participación 1,55% N/A N/A N/A 1,55% 0,10% 1,65% 1, Indicadores Indicador Al Al 31 / 12 / / 09 / 2016 Industria Desviación estándar 12 meses 0,45 0,52 0,43 RaR 12 meses 7,61 7,40 7,44 Duración del portafolio 0,24 0,27 0,18 Duración modificada portafolio 0,23 % 0,26 % 0,17 % PPI 0,15 0,16 2,28 Coeficiente de Obligación N/A N/A 0,07 Página 18 de 54

19 Portafolio BCR Colones - No Diversificado Características del Fondo El Fondo de Inversión Portafolio BCR Colones - No Diversificado, está dirigido a inversionistas físicos y/o, inversionistas institucionales, corporaciones, empresas y demás, que deseen realizar inversiones que tengan el respaldo en productos de captación del Banco de Costa Rica, principalmente en Certificados de Depósito a Plazo y títulos valores emitidos por el Banco de Costa Rica, y que al mismo tiempo, desean la liquidez que ofrecen los Fondos del Mercado de Dinero que permiten obtener el reembolso de las participaciones a partir del día hábil siguiente y hasta en un plazo máximo de 3 días hábiles contados a partir de la fecha de recibo de la solicitud de retiro. Este es un Fondo del mercado nacional, de renta fija y con una cartera compuesta exclusivamente por productos de captación, principalmente certificados de depósito a plazo del Banco de Costa Rica y valores autorizados para oferta pública emitidos por el Banco de Costa Rica y se dirige a inversionistas que desean mantener una alta liquidez y un bajo riesgo en sus inversiones. Fecha de Inicio de Operaciones: Tipo Fondo: Moneda de Participaciones: Inversión Mínima: Custodio de valores: Comisión Administración Industria: Clasificación Riesgo: Calificadora: 13/09/2013 ABIERTO COLONES 5.000,00 BCR CUSTODIO 1,62% scraa+f2 Estable SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Página 19 de 54

20 Informe de la Administración Portafolio BCR Colones - No Diversificado Al finalizar el último trimestre del año 2016, el fondo brindó a sus clientes, un rendimiento en los últimos 30 días de 3,48% y en los últimos 12 meses un 3,23%. El RaR (Rendimiento ajustado por Riesgo) al finalizar el mes de diciembre del 2016, indica que el rendimiento cubrió en 8 veces al riesgo. Por su parte el activo administrado al 31 de diciembre del 2016 disminuyó en 17,3%, pasando de millones a millones con respecto al trimestre anterior. La duración modificada del fondo mostró que ante variaciones de 1% en las tasas de interés, el valor del portafolio de inversiones podría variar en 0,22%. Página 20 de 54

21 Portafolio BCR Colones - No Diversificado Estructura del Portafolio por Emisor Emisor % Cartera al 31 / 12 / 2016 % Cartera al 30 / 06 / 2016 BANCO DE COSTA RICA Estructura del Portafolio por Instrumento PORTAFOLIO BCR COLONES - NO DIVERSIFICADO ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO CDP Cuenta platinos Recompras 3,44% 2,65% 3,68% 18,41% 2,56% 11,67% 78,16% 94,79% 84,65% Rendimientos Oct-16 Nov-16 Dic-16 Rendimiento últimos 30 días BCR SAFI 31 / 12 / 2016 Industria 31 / 12 / 2016 Rendimiento últimos 12 meses BCR SAFI 31 / 12 / 2016 Industria 31 / 12 / ,48% 2,78% 3,23% 2,49% Página 21 de 54

22 Portafolio BCR Colones - No Diversificado Del 1 de octubre al Rendimientos RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES PORTAFOLIO BCR COLONES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 6,00% 4,00% 2,00% Dic-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dic-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dic-16 Portafolio BCR Colones Industria Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Comisiones Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión Valor de Participación 1,05% N/A N/A N/A 1,05% N/A 1,05% 1, Indicadores Indicador Al Al 31 / 12 / / 09 / 2016 Industria Desviación estándar 12 meses 0,42 0,45 0,36 RaR 12 meses 8,87 9,06 8,11 Duración del portafolio 0,22 0,23 0,20 Duración modificada portafolio 0,22 % 0,23 % 0,20 % PPI 0,18 0,18 0,16 Coeficiente de Obligación N/A N/A 0,07 Página 22 de 54

23 BCR Liquidez Dólares - No Diversificado Características del Fondo El Fondo de Inversión BCR Liquidez Dólares - No Diversificado está dirigido a inversionistas físicos y/o jurídicos, institucionales que buscan un mecanismo de inversión adecuado para la administración de sus recursos monetarios en forma transitoria que serán utilizados en otro tipo de operación, a saber: una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, etc. El plazo mínimo recomendado de permanencia en el fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora Fondos de Inversión. Fecha de Inicio de Operaciones: Tipo Fondo: Moneda de Participaciones: Inversión Mínima: Custodio de valores: Comisión Administración Industria: Clasificación Riesgo: Calificadora: 01/04/2003 ABIERTO DOLARES $10,00 BCR CUSTODIO 0,64% scraa+f2 Estable SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Página 23 de 54

24 Informe de la Administración BCR Liquidez Dólares - No Diversificado Al 31 de Diciembre del 2016 el rendimiento de este fondo fue de 1,83% para los últimos 30 días y 1,50% para los últimos 12 meses. Por otro lado, la desviación estándar correspondiente es de 0,19 lo que contribuye a que el rendimiento ajustado por riesgo alcance un 5,96%. En cuanto a la composición de la cartera, ésta se encuentra constituida por títulos emitidos por el sector público costarricense con garantía directa del Estado, por lo que un 68,87% se encuentra invertido en el Banco de Costa Rica, un 20,27% en Títulos del Ministerio de Hacienda, un 7,75% en el Banco Agrícola de Cartago y el restante 3,10% en el Banco Nacional. Con respecto a la clasificación por tipo de instrumento invertido, el 62,06% de la cartera la componen certificados de depósito a plazo, mientras que un 20,27% corresponde a operaciones de recompra, además un 4,65% se encuentra invertido en títulos cero cupón y el restante 13,02% se encuentra en cuentas platino. Página 24 de 54

25 BCR Liquidez Dólares - No Diversificado Estructura del Portafolio por Emisor Emisor % Cartera al 31 / 12 / 2016 % Cartera al 30 / 09 / 2016 BANCO CREDITO AGRICOLA DE CARTAGO BANCO DE COSTA RICA BANCO NACIONAL DE COSTA RICA TESORERIA [ GOB (MIN DE HACIENDA)] 7,75% 68,87% 3,10% 20,27% 10,46% 63,83% 25,71% Estructura del Portafolio por Instrumento BCR LIQUIDEZ DÓLARES - NO DIVERSIFICADO ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO CDP Recompras Cuenta platinos pbc$i 4,37% 4,52% 4,65% 6,32% 12,09% 13,02% 37,69% 30,63% 20,27% 51,62% 52,75% 62,06% Rendimientos Oct-16 Nov-16 Dic-16 Rendimiento últimos 30 días BCR SAFI 31 / 12 / 2016 Industria 31 / 12 / 2016 Rendimiento últimos 12 meses BCR SAFI 31 / 12 / 2016 Industria 31 / 12 / ,83% 1,79% 1,50% 1,48% Página 25 de 54

26 BCR Liquidez Dólares - No Diversificado Del 1 de octubre al Rendimientos RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR LIQUIDEZ DÓLARES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 1,60% 1,40% 1,20% 1,00% 0,80% 0,60% 0,40% 0,20% Dic-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dic-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dic-16 Comisiones BCR Liquidez Dólares Industria Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión Valor de Participación 0,60% N/A N/A N/A 0,60% 0,10% 0,70% 1, Indicadores Indicador Al Al 31 / 12 / / 09 / 2016 Industria Desviación estándar 12 meses 0,19 0,11 0,18 RaR 12 meses 5,96 8,89 6,38 Duración del portafolio 0,21 0,18 0,22 Duración modificada portafolio 0,26 % 0,21 % 0,22 % PPI 0,18 0,17 0,21 Coeficiente de Obligación N/A N/A 0,54 Página 26 de 54

27 BCR Mixto Dólares - No Diversificado Características del Fondo Es un fondo dirigido a inversionistas que buscan un mecanismo de inversión adecuado para la administración de sus recursos monetarios en forma transitoria, que serán utilizados en otro tipo de operación, a saber, una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, entre otros. El plazo mínimo recomendado de permanencia en el fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora Fondos de Inversión. Fecha de Inicio de Operaciones: Tipo Fondo: Moneda de Participaciones: Inversión Mínima: Custodio de valores: Comisión Administración Industria: Clasificación Riesgo: Calificadora: 18/05/2006 ABIERTO DOLARES $ 10,00 BCR CUSTODIO 0,69% scraa+f2 Estable Soc. Calificadora de Riesgo Centroamericana Página 27 de 54

28 Informe de la Administración BCR Mixto Dólares- No Diversificado Para el cierre del mes de Diciembre se obtuvo un rendimiento de 2,15% para los últimos 30 días y 1,82% para los últimos 12 meses, además el fondo registró una desviación estándar de 0,21%, lo que se traduce en un rendimiento ajustado por riesgo de 6,56%. Por otro lado, la política de inversión de este fondo ofrece una exposición al sector bancario público y privado, así como otros emisores privados con alta calificación crediticia, lo que le permite ofrecer un mayor rendimiento. En ese sentido la composición del portafolio muestra una diversificación con títulos de emisores como el Banco de Costa Rica, Banco Popular y de Desarrollo Comunal, Banco Crédito Agrícola de Cartago, BAC San José, Scotiabank, Mutual Cartago de Ahorro y Préstamo, Banco Prival y Banco Davivienda, así como operaciones de recompra con subyacente de emisores como el ICE, Ministerio de Hacienda, y el Fideicomiso de Titularización Garabito. Con respecto al tipo de instrumento, el 42,63% de la cartera la componen certificados de depósito a plazo, un 10,85% corresponde a certificados de inversión y un 4,65% a contratos de participación hipotecaria. Asimismo, un 33,68% se encuentra invertido en operaciones de recompra, y un 8,19% se encuentra en cuentas platino. Página 28 de 54

29 BCR Mixto Dólares- No Diversificado Estructura del Portafolio por Emisor Emisor % Cartera al 31 / 12 / 2016 % Cartera al 30 / 09 / 2016 BANCO CREDITO AGRICOLA DE CARTAGO BANCO DE COSTA RICA BANCO DAVIVIENDA COSTA RICA BANCO POPULAR Y DE DESARROLLO COMUNAL BANCO DE SAN JOSE S.A. FIDEICOMISO TITULARIZACION P.T. GARABIT TESORERIA [ GOB (MIN DE HACIENDA)] INSTITUTO COSTARRICENSE DE ELECTRICIDAD MUTUAL CARTAGO DE AHORRO Y PRESTAMO PRIVAL BANK Costa Rica SCOTIABANK DE COSTA RICA 3,10% 28,34% 7,75% 8,53% 10,85% 0,11% 31,27% 2,30% 4,65% 1,55% 1,55% 4,77% 24,78% 7,23% 11,57% 13,02% 25,00% 0,62% 4,34% 1,45% 7,23% Estructura del Portafolio por Instrumento BCR MIXTO DÓLARES ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO CDP $ RECOMPRAS $ CI $ CUENTA PLATINO CPH $ 4,55% 6,77% 4,65% 8,19% 10,16% 10,63% 10,85% 12,37% 14,81% 26,69% 35,84% 33,68% 44,01% 34,16% 42,63% Rendimientos Oct-16 Nov-16 Dic-16 Rendimiento últimos 30 días BCR SAFI 31 / 12 / 2016 Industria 31 / 12 / 2016 Rendimiento últimos 12 meses BCR SAFI 31 / 12 / 2016 Industria 31 / 12 / ,15% 1,88% 1,82% 1,64% Página 29 de 54

30 BCR Mixto Dólares- No Diversificado Del 1 de octubre al Rendimientos RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR MIXTO DÓLARES VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 2,00% 1,80% 1,60% 1,40% 1,20% 1,00% 0,80% 0,60% 0,40% 0,20% Dic-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dic-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dic-16 Comisiones BCR Mixto Dólares Industria Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión Valor de Participación 0,55% N/A N/A N/A 0,55% 0,10% 0,65% 1, Indicadores Indicador Al Al 31 / 12 / / 09 / 2016 Industria Desviación estándar 12 meses 0,21 0,14 0,19 RaR 12 meses 6,56 9,11 7,00 Duración del portafolio 0,17 0,16 0,20 Duración modificada portafolio 0,17 % 0,16 % 0,19 % PPI 0,16 0,17 0,26 Coeficiente de Obligación N/A N/A 0,03 Página 30 de 54

31 Portafolio BCR Dólares - No Diversificado Características del Fondo El Fondo de Inversión Portafolio BCR Dólares - No Diversificado, está dirigido a inversionistas físicos y/o, inversionistas institucionales, corporaciones, empresas y demás, que deseen realizar inversiones que tengan el respaldo en productos de captación del Banco de Costa Rica, principalmente en Certificados de Depósito a Plazo y títulos valores emitidos por el Banco de Costa Rica, y que al mismo tiempo, desean la liquidez que ofrecen los Fondos del Mercado de Dinero que permiten obtener el reembolso de las participaciones a partir del día hábil siguiente y hasta en un plazo máximo de 3 días hábiles contados a partir de la fecha de recibo de la solicitud de retiro. Este es un Fondo del mercado nacional, de renta fija y con una cartera compuesta exclusivamente por productos de captación, principalmente certificados de depósito a plazo del Banco de Costa Rica y valores autorizados para oferta pública emitidos por el Banco de Costa Rica y se dirige a inversionistas que desean mantener una alta liquidez y un bajo riesgo en sus inversiones. Fecha de Inicio de Operaciones: Tipo Fondo: Moneda de Participaciones: Inversión Mínima: Custodio de valores: Comisión Administración Industria: Clasificación Riesgo: Calificadora: 13/09/2013 ABIERTO DOLARES $10,00 BCR CUSTODIO 0,64% scraa+f2 Estable SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Página 31 de 54

32 Informe de la Administración Portafolio BCR Dólares - No Diversificado Como su política de inversión lo establece, la cartera del fondo se encuentra compuesta exclusivamente por títulos emitidos por el Banco de Costa Rica con vencimientos iguales o inferiores a los 180 días o inversiones en operaciones de recompra con subyacentes emitidos por esta institución. Siguiendo esta política, el 77,61% de la cartera se encuentra invertido en certificados de depósito a plazo (cdp) del Banco de Costa Rica, mientras que el restante 22,39% se encuentra colocado en cuentas platino de este mismo Banco. De esta manera, el fondo obtuvo al cierre del mes de diciembre del 2016 un rendimiento de 1,94% para los últimos 30 días y 1,65% para los últimos 12 meses, además registra una desviación estándar de 0,15%, lo que resulta en un RaR (Rendimiento ajustado por Riesgo) de 9,14%. Página 32 de 54

33 Portafolio BCR Dólares - No Diversificado Estructura del Portafolio por Emisor Emisor % Cartera al 31 / 12 / 2016 % Cartera al 30 / 09 / 2016 BANCO DE COSTA RICA Estructura del Portafolio por Instrumento PORTAFOLIO BCR DÓLARES - NO DIVERSIFICADO ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO CDP $ CUENTA PLATINO 32,75% 31,60% 22,39% 67,25% 68,40% 77,61% Rendimientos Oct-16 Nov-16 Dic-16 Rendimiento últimos 30 días BCR SAFI 31 / 12 / 2016 Industria 31 / 12 / 2016 Rendimiento últimos 12 meses BCR SAFI 31 / 12 / 2016 Industria 31 / 12 / ,94% 1,79% 1,65% 1,48% Página 33 de 54

34 Portafolio BCR Dólares - No Diversificado Del 1 de octubre al Rendimientos RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES PORTAFOLIO BCR DÓLARES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 1,60% 1,40% 1,20% 1,00% 0,80% 0,60% 0,40% 0,20% Dic-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dic-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dic-16 Portafolio BCR Dólares Industria Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Comisiones Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión Valor de Participación 0,35% N/A N/A N/A 0,35% N/A 0,35% 1, Indicadores Indicador Al Al 31 / 12 / / 09 / 2016 Industria Desviación estándar 12 meses 0,15 0,08 0,18 RaR 12 meses 9,14 16,41 6,38 Duración del portafolio 0,27 0,16 0,22 Duración modificada portafolio 0,27 % 0,16 % 0,22 % PPI 0,23 0,21 0,21 Coeficiente de Obligación N/A N/A 0,54 Página 34 de 54

35 Características del Fondo BCR Fondo de Inv. Inmobiliario de Rentas Mixtas - No Diversificado Está dirigido a inversionistas agresivos, lo cual implica que son inversionistas que cuentan con un alto grado de conocimiento de las características, tanto del mercado de valores costarricenses, así como del mercado inmobiliario de este país, que cuentan con un alto poder adquisitivo. Asimismo, estos cuentan con algún grado de asesoría sobre inversiones diferentes a las inversiones en activos financieros, de tal forma que son capaces de comprender como las técnicas de gestión de activos, utilizadas por los administradores de carteras colectivas de inversión, son aplicadas en este caso a temas del mercado inmobiliario. Éste es un fondo sin plazo definido. Fecha de Inicio de Operaciones: Tipo Fondo: Moneda de Participaciones: Valor Referencia: Cantidad Total AutorizadA: Monto Total Colocado: Precio última negociación: Fecha última negociación: Relación de Participaciones negociadas en el último año vs participaciones en circulación en el período: Clasificación Riesgo: Calificadora: COMISIÓN ADMINISTRACIÓN: COMISIÓN DE CUSTODIA: DEL AGENTE COLOCADOR: OTROS GASTOS: SUBTOTAL: PAGADA AL PUESTO DE BOLSA: TOTAL DE COMISIONES: COMISIÓN ADMINISTRACIÓN INDUSTRIA: Relación del total de Gastos del trimestre / Activo neto del último día del trimestre: 12/07/2007 CERRADO COLONES , , ,00 3,170,000,00 16/11/2016 0,39% scraaf3 Estable SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA 5,90% 5,90% 0,10% 6,00% 5,90% 1,56% Nota Aclaratoria: El detalle de los gastos se muestra en los estados financieros de cada fondo de inversión, el cual se encuentra publicado en la siguiente dirección: Página 35 de 54

36 BCR Fondo de Inv. Inmobiliario de Rentas Mixtas - No Diversificado Activos Inmobiliarios Al cierre del cuarto trimestre del año 2016, el fondo incluye como activos oficinas y locales comerciales situados en los siguientes lugares: Inmueble UNIVERSIDAD LATINA SANTA CRUZ UNIVERSIDAD LATINA SAN PEDRO OFICENTRO LOS YOSES CC PASEO DE LAS FLORES Metros cuadrados 40,000,00 12,632,19 4,172,40 118,14 Al finalizar este trimestre dicho fondo cuenta con activos administrados por la suma de ,49. El valor en libros de la participación a la misma fecha fue de ,63. Contratos e Inquilinos Al 31 de diciembre del año 2016; se mantienen 5 Contratos de Arrendamiento vigentes; suscritos con 3 empresas inquilinas. Reporte de rentabilidad del fondo El rendimiento líquido de los últimos 12 meses con corte al 31 de diciembre del 2016 fue de 13,08%. Página 36 de 54

37 BCR Fondo de Inv. Inmobiliario de Rentas Mixtas - No Diversificado Estructura del Portafolio por Inmueble U LATINA SAN PEDRO COL Inmueble % Activos Totales al 31 / 12 / / 09 / ,41% 38,50% U LATINA SANTA CRUZ COL OFICENTRO LOS YOSES PASEO DE LAS FLORES COL 33,95% 25,28% 2,36% 34,02% 25,11% 2,37% Estructura del Portafolio por Sector Económico Sector Económico 31 / 12 / / 09 / 2016 Monto Participación Monto Participación COMERCIO ,38 1,90% ,38 1,87% ENSEÑANZA ,37 68,69% ,37 67,61% GOBIERNO CENTRAL ,40 29,42% ,10 30,52% TOTAL , ,85 10 Página 37 de 54

38 Rendimientos Rendimiento Total Rendimientos últimos 12 meses Rendimiento Líquido BCR SAFI Industria BCR SAFI Industria 31/ 12 / / 12 / / 12 / / 12 / 2016 Del 1 de octubre al BCR Fondo de Inv. Inmobiliario de Rentas Mixtas - No Diversificado Rendimiento a Valor de Mercado BCR SAFI 31/ 12 / ,19% 11,19% 13,08% 13,08% 6,85% Nota : El rendimiento líquido excluye el ajuste por la revaluación del inmueble, y el rendimiento total incorpora todo el activo neto del fondo 11,60% 11,50% 11,40% 11,30% 11,20% 11,10% 11,00% 10,90% 10,80% RENDIMIENTO TOTAL ÚLTIMOS 12 MESES BCR FONDO DE INV. INMOBILIARIO DE RENTAS MIXTAS - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO TOTAL ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) Dic-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dic-16 BCR Inmobiliario Rentas Mixtas Industria Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Indicadores Indicador Al Al 31 / 12 / / 09 / 2016 Industria Coefic Oblig frente a terceros N/A Desviación Estándar 12 meses 0,37 Porcentaje de Ocupación* 10 % Morosidad > 30 días N/A *Nota : Información de la industrial correpondiente al último día hábil del periodo noviembre 2016 N/A 0,51 10 N/A 15,78 0,38 90,8% N/D Página 38 de 54

39 Características del Fondo BCR Fondo de Inv. Inmobiliario del Comercio y la Industria (FCI) - No diversificado Está dirigido a inversionistas agresivos, lo cual implica que son inversionistas que cuentan con un alto grado de conocimiento de las características, tanto del mercado de valores costarricenses, así como del mercado inmobiliario de este país, que cuentan con un alto poder adquisitivo. Asimismo, estos cuentan con algún grado de asesoría sobre inversiones diferentes a las inversiones en activos financieros, de tal forma que son capaces de comprender como las técnicas de gestión de activos, utilizadas por los administradores de carteras colectivas de inversión, son aplicadas en este caso a temas del mercado inmobiliario. Éste es un fondo sin plazo definido. Fecha de Inicio de Operaciones: Tipo Fondo: Moneda de Participaciones: Valor Referencia: Cantidad Total AutorizadA: Monto Total Colocado: Precio última negociación: Fecha última negociación: Relación de Participaciones negociadas en el último año vs participaciones en circulación en el período: Clasificación Riesgo: Calificadora: COMISIÓN ADMINISTRACIÓN: COMISIÓN DE CUSTODIA: DEL AGENTE COLOCADOR: OTROS GASTOS: SUBTOTAL: PAGADA AL PUESTO DE BOLSA: TOTAL DE COMISIONES: COMISIÓN ADMINISTRACIÓN INDUSTRIA: Relación del total de Gastos del trimestre / Activo neto del último día del trimestre: 29/06/2001 CERRADO DOLARES $5.686,98 $ ,00 $ ,00 $6.270,11 22/12/ ,93% scr AA+f3 Estable SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA 1,95% 1,95% 0,10% 2,05% 1,70% 1,12% Nota Aclaratoria: El detalle de los gastos se muestra en los estados financieros de cada fondo de inversión, el cual se encuentra publicado en la siguiente dirección: Página 39 de 54

40 BCR Fondo de Inv. Inmobiliario del Comercio y la Industria (F.C.I.) - No Diversificado Activos Inmobiliarios Al cierre del cuarto trimestre del año 2016; el activo administrado para el fondo; alcanzó la cifra de USD$ ,27, mientras tanto el precio de la participación en libros fue de USD$ 5.686,98. Detalle de inmuebles: El BCR Fondo de Inversión Inmobiliario del Comercio y la Industria FCI posee en su cartera diversos inmuebles, distribuidos en varios sectores económicos, dentro de los que se destacan comercio, industria y educación, clasificados de la siguiente manera: Inmueble GLOBAL PARK CC PASEO DE LAS FLORES UNIVERSIDAD LATINA SAN PEDRO SUPERMERCADO MAXIMERCADO BODEGAS BTICINO CC PLAZA ROHRMOSER UNIVERSIDAD LATINA PEREZ ZELEDÓN CC TERRAMALL CC ATLANTIS PLAZA SAN FRANCISCO CC PLAZA SANTA ROSA CONDOMINIO LINDORA PLAZA LOS LAURELES CC PLAZA MONTE GENERAL EDIFICIO LA URUCA CENTRO DE NEGOCIOS LA URUCA CENTRO CORPORATIVO NUNZIATURA BN ALAJUELITA CC PASEO METRÓPOLI CC PLAZA DEL SOL CC MALL SAN PEDRO CC MALL INTERNACIONAL CONDOMINIO TORRE DEL PARQUE CC PLAZA LINCOLN CC PLAZA MAYOR CC REAL CARIARI Metros cuadrados , , , , , , , , , , , , , , , ,58 680,32 455,00 247,00 243,87 170,00 96,70 93,54 82,20 38,92 Página 40 de 54

41 BCR Fondo de Inv. Inmobiliario del Comercio y la Industria (F.C.I.) - No Diversificado Contratos e Inquilinos Al 31 de diciembre del año 2016; se mantienen 261 contratos de arrendamiento vigentes; suscritos con 206 empresas inquilinas. Reporte de rentabilidad del fondo El rendimiento líquido de los últimos 12 meses con corte al 31 de diciembre del año 2016 fue de 12,18%. Estructura del Portafolio por Inmueble Inmueble GLOBAL PARK CC PASEO DE LAS FLORES COMPRA II CC PLAZA ROHRMOSER UNIVERSIDAD U LATINA EDIFICIO CIENCIAS MEDICAS CC PASEO DE LAS FLORES CINEPOLIS DE COSTA RICA CONDOMINIO LINDORA CC ATLANTIS PLAZA CC PLAZA SANTA ROSA CC PLAZA LOS LAURELES CC PLAZA MONTE GENERAL PLAZA SAN FRANCISCO UNIVERSIDAD LATINA PEREZ ZELEDON BODEGAS BTICINO MAXIBODEGA CENTRO DE NEGOCIOS LA URUCA CENTRO CORP LA NUNZIATURA CC REAL CARIARI CC PASEO METROPOLI CC MALL SAN PEDRO CC TERRAMALL BN ALAJUELITA EDIFICIO LA URUCA CC PLAZA LINCOLN CC PLAZA DEL SOL CONDOMINIO TORRE DEL PARQUE TERRAMALL PARQUEOS MALL INTERNACIONAL CC PLAZA MAYOR % Activos Totales al 31 / 12 / / 09 / ,11% 9,26% 8,90% 5,80% 7,41% 4,68% 4,28% 4,06% 3,89% 3,68% 2,26% 2,21% 2,02% 1,88% 1,77% 1,63% 1,29% 1,09% 1,02% 0,77% 0,65% 0,65% 0,46% 0,31% 0,31% 0,21% 0,17% 0,14% 0,10% 29,45% 9,39% 9,02% 5,88% 7,51% 4,74% 4,16% 4,11% 3,95% 3,73% 2,29% 2,12% 2,05% 1,91% 1,79% 1,65% 1,31% 0,10% 1,03% 0,75% 0,66% 0,65% 0,46% 0,32% 0,31% 0,22% 0,17% 0,14% 0,10% Página 41 de 54

42 BCR Fondo de Inv. Inmobiliario del Comercio y la Industria (F.C.I.) - No Diversificado Estructura del Portafolio por Sector Económico Sector Económico 31 / 12 / / 09 / 2016 Monto Participación Monto Participación ACTIVIDADES EMPRESARIALES ,01 1,06% ,85 1,22% BANCOS ESTATALES Y DE DERECHO PUBLICO ,00 5,34% ,33 5,35% BANCOS PRIVADOS ,10 2,10% ,81 2,19% COMERCIO ,71 76,34% ,20 67,32% CONSTRUCCIÓN ,00 0,07% 3.047,38 0,07% ENSEÑANZA ,92 1,84% ,95 12,74% INDUSTRIA MANUFACTURERA ,67 1,31% ,67 1,33% OTRAS SOCIEDADES FINANCIERAS 7.000,00 0,16% ,00 0,28% RESTAURANTES ,75 4,98% ,67 4,51% SECTOR FINANCIERO ,30 1,42% ,05 2,31% SECTOR PRIVADO NO FINANCIERO ,44 0,38% 5.383,83 0,12% SOCIEDADES DE SEGUROS Y FONDOS DE PENSIONES 6.085,80 0,14% 5.865,30 0,13% TRANSPORTE ,06 4,86% ,01 2,42% TOTAL , ,05 10 Página 42 de 54

43 Rendimiento Total Rendimientos últimos 12 meses Rendimiento Líquido BCR SAFI Industria BCR SAFI Industria 31 / 12 / / 12 / / 12 / / 12 / 2016 Del 1 de octubre al BCR Fondo de Inv. Inmobiliario del Comercio y la Industria (F.C.I.) - No Diversificado Rendimientos Rendimiento a Valor de Mercado BCR SAFI 31 / 12 / ,97% 6,46% 12,18% 8,24% 4,75% Nota : El rendimiento líquido excluye el ajuste por la revaluación del inmueble, y el rendimiento total incorpora todo el activo neto del fondo RENDIMIENTO TOTAL ÚLTIMOS 12 MESES BCR FONDO DE INV. INMOBILIARIO DEL COMERCIO Y LA INDUSTRIA (F.C.I.) - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO TOTAL ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 12,00% 11,00% 1 9,00% 8,00% 7,00% 6,00% 5,00% Dic-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dic-16 FCI Industria Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Indicadores Indicador Al Al 31 / 12 / / 09 / 2016 Industria Coefic Oblig frente a terceros 12,37 Desviación Estándar 12 meses 0,95 Porcentaje de Ocupación* 92.80% % Morosidad > 30 días 0,92% *Nota : Información de la industrial correpondiente al último día hábil del periodo noviembre ,06 0, % 0,66% 15,78 0,38 90,8% N/D Página 43 de 54