Corporación Financiera Atlas S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R. CEBURS Fiduciarios

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1 Corporación Financiera Atlas S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R. Calificación ATLASCB 18 Perspectiva Contactos Tania García Analista Sr. Estable Angel García Subdirector de / ABS angel.garcia@hrratings.com Fernando Sandoval Director Ejecutivo de Instituciones Financieras / ABS fernando.sandoval@hrratings.com HR Ratings asignó la calificación de LP de con Perspectiva Estable para la Emisión de con clave de pizarra ATLASCB 18 por un monto de hasta P$500.0m. La Emisión de con clave de pizarra ATLASCB 18 1 se pretende llevar a cabo por un monto de hasta P$500.0 millones (m) a un plazo legal de aproximadamente 4.0 años, a partir de su colocación en el mercado. Durante su plazo legal, la Emisión contará con un Periodo de Revolvencia de 24 periodos (meses) y de Periodo de Amortización de 24 meses. Los serán emitidos mediante el Fideicomiso Emisor 2 y estarán respaldados por contratos de arrendamiento puro, financiero y créditos refaccionarios, originados y administrados por Financiera Atlas 3, Banco Invex 4 en su calidad de Fiduciario del Fideicomiso y Monex 5 como Representante Común. La calificación asignada se basa en la TIM 6 que soporta la Emisión bajo un escenario de estrés de 35.8% comparado contra la TIPPH 7 de la cartera originada por el Fideicomitente desde 2011 y hasta 2015 de 2.2%, equivalente a una VTI 8 de 16.3 veces (x). Adicionalmente, se toman en consideración diversas mejoras crediticias como el nivel de Aforo Mínimo de 1.32x y para Distribuciones de 1.55x, medido a través de la división de (i) la suma del valor presente neto de los derechos de cobros cedidos derivados de contratos arrendamiento puro más el saldo insoluto de los derechos de cobros cedidos derivados de contratos de arrendamiento financiero y crédito refaccionario, entre (ii) el saldo insoluto de los. Por otra parte, la Emisión cuenta con un Fondo de Mantenimiento y un Fondo de Reserva, equivalente a un mes. Por último, la Emisión contará con un contrato de cobertura, cubriendo la volatilidad en la tasa de interés variable de los y la tasa de interés fija del portafolio a ser cedido con el objetivo de mantener un spread mínimo. Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son: Definición La calificación de largo plazo (LP) que determina HR Ratings para la Emisión de con clave de pizarra ATLASCB 18 por un monto de hasta P$500.0m es con Perspectiva Estable. La calificación asignada, en escala local, significa que la emisión se considera de la más alta calidad crediticia ofreciendo gran seguridad para el pago oportuno de las obligaciones de deuda. Mantiene mínimo riesgo crediticio. Bajo el análisis de estrés realizado por HR Ratings, la Emisión soporta una TIM de 35.8% que comparada con la TIPPH mostrada por el Fideicomitente de 2.2% da como resultado una VTI de 16.3x. La TIM obtenida equivale al incumplimiento de 97 acreditados, de acuerdo con su saldo insoluto promedio de P$3.0m. Pago de la contraprestación equivalente al VPN de los Flujos totales el caso del Arrendamiento Puro, y al Saldo Insoluto de Principal de los Contratos de Arrendamiento Financiero y Contratos de Crédito. Aforo Mínimo de 1.32x y para Distribuciones de 1.55x. La Emisión podrá llevar a cabo la adquisición de nuevos derechos al cobro durante el Periodo de Revolvencia siempre y cual el nivel de aforo sea igual o superior al Aforo Mínimo. Adicionalmente, durante este periodo, podrá llevar a cabo la liberación de remanentes al Fideicomitente si el nivel de aforo es igual o superior al Aforo para Distribuciones. Adecuada concentración por cliente dentro de la cartera a ser cedida al Fideicomiso. Los diez clientes principales representan el 27.4% y el cliente principal el 4.3% del portafolio total a ser cedido manteniéndose dentro de los límites máximos establecidos de 35.0% y 5.0% en la documentación legal. Contrato de cobertura de tasa de interés (CAP o SWAP) en 8.5% a ser celebrado con una contraparte cuya calificación sea equivalente a HR AAA en escala local. Este contrato cubrirá el riesgo de volatilidad en la tasa de interés variable de los y la tasa de interés fija del portafolio a ser cedido. Presencia de un Administrador Maestro, con una calificación equivalente a HR AM3+ otorgada por otra agencia calificadora. Este administrador maestro cuenta con amplia experiencia en la administración de carteras bursatilizadas, brindando una mayor fortaleza a la información proporcionada por el Fideicomitente. Recolección de cobranza a través de un Fideicomiso Maestro de Cobranza. El Fideicomitente cuenta con dicho fideicomiso, el cual recibe la cobranza total de su portafolio. Opinión Legal por parte del despacho de abogados externo. El cual estableció que la transmisión de los Derechos de Cobro se considera válidamente realizada. 1 Certificados Bursátiles Fiduciarios con clave de pizarra ATLASCB 18 ( y/o la Emisión y/o ATLASCB 18 y/o la Estructura). 2 Fideicomiso Emisor constituido por Financiera Atlas como Fideicomitente, Fideicomisario en Segundo lugar y Administrador, Banco Invex como Fiduciario y Monex como Representante Común. 3 (Financiera Atlas y/o el Fideicomitente y/o el Administrador y/o la Arrendadora). 4 Banco Invex, S.A., de C.V., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero (Banco Invex y/o el Fiduciario). 5 Monex Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Grupo Financiero (Monex y/o el Representante Común). 6 Tasa de Incumplimiento Máxima (TIM). 7 Tasa de Incumplimiento Promedio Ponderada Histórica (TIPPH). 8 Veces Tasas de Incumplimiento (VTI). Hoja 1 de 7

2 Principales Factores Considerados Financiera Atlas es una SOFOM especializada en el otorgamiento de recursos a PyME s 9, así como a personas físicas, para la adquisición de bienes de capital como camiones, equipos de construcción, maquinaria industrial entre otros a través de productos de arrendamiento financiero, arrendamiento puro y créditos refaccionarios. Actualmente, la Arrendadora opera principalmente en la Ciudad de México, donde se encuentra su oficina matriz, y en las ciudades de Monterrey, Guadalajara, Puebla, León, Querétaro y San Luis Potosí. La Emisión con clave de pizarra ATLASCB se pretende llevar a cabo por un monto de hasta P$500.0m a un plazo legal de aproximadamente 4.0 años, a partir de su colocación en el mercado. Durante su plazo legal, la Emisión contará con un Periodo de Revolvencia de 24 periodos (meses) y de Periodo de Amortización de 24 meses. Los serán emitidos mediante el Fideicomiso Emisor 11 y estarán respaldados por contratos de arrendamiento puro, financiero y créditos refaccionarios, originados y administrados por Financiera Atlas 12, Banco Invex 13 en su calidad de Fiduciario del Fideicomiso y Monex 14 como Representante Común. La Emisión cuenta con un Aforo Mínimo de 1.32x y para Distribuciones de 1.55x. Durante el Periodo de Revolvencia, la Emisión podrá llevar a cabo la adquisición de nuevos derechos al cobro siempre y cuando el nivel de aforo sea igual o superior al Aforo Mínimo y podrá llevar a cabo la liberación de remanentes si el nivel de aforo es igual o superior al Aforo para Distribuciones. Es importante mencionar que la contraprestación realizada por la Emisión será al Valor Presente Neto de los Flujos descontados a la tasa de interés de cobertura a ser contratada más la sobretasa a ser determinada al momento de la colocación el mercado para el caso de los contratos de arrendamiento puro y al valor del saldo insoluto para los contratos de arrendamiento financiero y crédito refaccionario. El pago de intereses se realizará de manera mensual de acuerdo con la primera fecha de pago de intereses según se establece en el Título de la Emisión, a una tasa de interés bruta anual calculada como la suma de la TIIE 15 de hasta 29 días más una sobretasa a determinarse al momento de su colocación en el mercado. La fuente de pago de los proviene exclusivamente de los recursos que integran el Patrimonio del Fideicomiso, comprendiendo aquellos bienes, derechos, valores y efectivo que formen parte del mismo. Al corte de mayo de 2018, el portafolio a ser cedido presenta un saldo insoluto de P$654.2m distribuido entre un total de 217 clientes y un saldo promedio de P$3.0m. Es importante mencionar que para el cálculo del aforo el valor del portafolio asciende a P$660.1m siendo superior al saldo insoluto de los contratos, ya que, para el cálculo del aforo de se considera el VPN 16 de los contratos de arrendamiento puro más el saldo 9 Pequeñas y Medianas Empresas (PyME s). 10 Certificados Bursátiles Fiduciarios con clave de pizarra ATLASCB 18 ( y/o la Emisión y/o ATLASCB 18 y/o la Estructura). 11 Fideicomiso Emisor constituido por Financiera Atlas como Fideicomitente, Fideicomisario en Segundo lugar y Administrador, Banco Invex como Fiduciario y Monex como Representante Común. 12 (Financiera Atlas y/o el Fideicomitente y/o el Administrador). 13 Banco Invex, S.A., de C.V., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero (Banco Invex y/o el Fiduciario). 14 Monex Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Grupo Financiero (Monex y/o el Representante Común). 15 Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE). 16 Valor Presente Neto (VPN). Hoja 2 de 7

3 insoluto e IVA 17 de los contratos de arrendamiento financiero y el saldo insoluto de los contratos de los créditos refaccionarios siempre y cuando se cumplan con los criterios de elegibilidad establecidos en la documentación legal de la Emisión mientras que el saldo insoluto únicamente considera el monto de financiado. El portafolio se compone por un total de 217 clientes con un monto promedio de P$3.0m sobre saldo insoluto, concentrando el cliente principal el 4.3% y los diez principales el 27.4% del portafolio. Asimismo, el portafolio se encuentra disperso en 21 entidades concentrado el 92.6% en las diez principales. Con la finalidad de conocer la TIM que soporta la Emisión y observar hasta dónde es capaz de cumplir con todas sus obligaciones en tiempo y forma, HR Ratings analizó su comportamiento bajo un escenario de estrés. De tal manera que, en el escenario de estrés desarrollado se tomaron en consideración ciertos supuestos y variables de estrés como plazo total de la Emisión de 48 periodos, Periodo de Revolvencia durante los primeros 24 periodos y Periodo de Amortización Full-Turbo del periodo 25 hasta el 48. La adquisición de nuevos derechos al cobro se realiza conforme al plazo promedio de cada producto a la tasa de interés anual mínima establecida de la documentación legal de la Emisión siendo de 13.4% para el portafolio en tasas fija y un spread de tasas del portafolio en tasas variable de 3.0% respecto a la tasa de interés de la Emisión. La tasa de interés promedio ponderada de los durante toda su vigencia es de 11.7%; utilización del 100.0% de los recursos en efectivos durante el Periodo de Revolvencia. La adquisición de los nuevos derechos al cobro se realiza al VPN de la cadena de flujos de los derechos al cobro derivado de los contratos de arrendamiento puro y el resultado de dividir el saldo insoluto de principal de los derechos al cobro derivados de los contratos de arrendamiento Financiero y crédito refaccionario. De acuerdo con el análisis realizado por HR Ratings para la Emisión, durante el Periodo de Revolvencia es el que comprende los primeros 24 periodo de su vigencia, la cobranza mensual presenta un constante crecimiento debido al aumento en el portafolio del Patrimonio del Fideicomiso a causa de la adquisición de nuevos derechos al cobro por el Fideicomiso así como por la cesión de cartera adicional que tendría que hacer el Fideicomitente con el objetivo de incrementar el aforo de la Emisión al nivel de Aforo para Distribuciones. No obstante, en el Periodo de Amortización Full-Turbo, del periodo 25 al 48, se observa que la cobranza mensual muestra una disminución debido a la amortización del portafolio cedido y adquisición por el Fideicomiso. Durante los primeros 24 periodos, HR Ratings no incorporó mora mensual en la Emisión, ya que, durante este periodo el Fideicomitente tiene la capacidad de llevar la cesión inversa de derechos de cobro. Por tal motivo, la mora mensual se incorpora durante el Periodo de Amortización Full-Turbo. Bajo el escenario de estrés, la cobranza total esperada ascendería a P$1,844.9m mientras que la realizada seria de P$1,558.3m siendo esta 16.4% menor. Esto como resultado de la mora mensual incorporara en el escenario. En el escenario de estrés proyectado por HR Ratings para la Emisión se espera que la TIM ascienda a 35.8%, la cual se compone de una mora mensual de 0.0% durante el Periodo de Revolvencia y 3.4% en el Periodo de Amortización Full-Turbo. De tal manera que, aun bajo los supuestos de estrés proyectados por HR Ratings, al comparar la TIM de la Emisión con al TIPPH de 2.2% da como resultado una VTI de 16.3x, cumpliendo con sus obligaciones de deuda dentro de su plazo legal, en el periodo Impuesto al Valor Agregado (IVA). Hoja 3 de 7

4 La Arrendadora considera como cartera vencida a aquellos créditos refaccionarios o contratos de arrendamiento financiero con incumplimientos mayores a 90 días, mientras que los contratos de arrendamiento puro son considerados cartera vencida con incumplimientos mayores a 60 días. Debido a esto, HR Ratings llevó a cabo un análisis de cosechas a estos plazos utilizando información otorgada por el Fideicomitente, que considera información a partir de enero de 2011 hasta el marzo de En cuanto al análisis de cosechas, se observa un adecuado comportamiento de la cartera vencida, sin embargo, la cartera originada en 2012 presenta los más altos niveles de morosidad al ubicarse en niveles máximos de 3.1%. Dichos niveles se deben principalmente a un cliente, el cual el sobreendeudamiento no le permitió cumplir con sus obligaciones en tiempo y forma. Sin embargo, la Arrendadora posee la garantía prendaria otorgada por su cliente y está en espera de la posible oferta que podría ofrecerle el cliente ya que está en proceso de reestructura. Exceptuando el 2015, el portafolio originado ha presentado un adecuado comportamiento, con los máximos niveles de mora observados en el año de 2011 en 2.5%. Mientras que los años restantes el porcentaje de incumplimiento se ha mantenido en niveles bajos. Es importante mencionar que HR Ratings considera que las cosechas de 2017 aún cuentan con baja maduración, por lo que éstas no serán tomadas en cuenta para el cálculo de la TIPPH. Para calcular el TIPPH, HR Ratings tomó en consideración las cosechas desde el 2011 y hasta el 2016, ya que el portafolio originado en 2017 no cuenta con la maduración suficiente debido a que tiene un plazo promedio de originación de 39.9 meses y remanente de 25.6 meses. El cálculo del TIPPH tiene como propósito determinar un nivel de cartera vencida que refleje el comportamiento histórico de la mora del portafolio. Por ello, se obtiene el promedio ponderado al multiplicar el máximo nivel de incumplimiento por año por el monto originado de cartera cada año. De esta manera, se obtuvo un nivel de TIPPH de 2.2%. La opinión legal de la Emisión fue realizada por el despacho de Chávez Vargas Abogados, S.C., y en ella se estableció que la cesión de derechos será válida y se realizará de forma adecuada. Hoja 4 de 7

5 Glosario Aforo. Valor Presente Neto de los Derechos de Cobro Elegibles derivados de Contratos de Arrendamiento Puro, más el Saldo Insoluto de Principal de los Derechos al Cobro Elegibles derivados de Contratos de Arrendamiento Financiero y de Contratos de Créditos ente el Saldo Insoluto de Principal de los. TIM Periodo. (Saldo de Rentas y Capital No Realizada Durante el Periodo / Saldo de Rentas y Capital de la Esperada Durante el Periodo). TIM. (Saldo de Rentas y Capital Vencido Periodo de Amortización Full-Turbo) / (Saldo de Rentas y Capital Total Esperado durante el Periodo de Amortización Full-Turbo). TIPPH: Tasa de Incumplimiento Promedio Ponderado Histórico. VTI. TIM / TIMHPP. Hoja 5 de 7

6 HR Ratings Alta Dirección Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración Alberto I. Ramos Aníbal Habeica alberto.ramos@hrratings.com anibal.habeica@hrratings.com Director General Fernando Montes de Oca fernando.montesdeoca@hrratings.com Análisis Dirección General de Análisis Dirección General de Operaciones Felix Boni Álvaro Rangel felix.boni@hrratings.com alvaro.rangel@hrratings.com Finanzas Públicas / Infraestructura / ABS Ricardo Gallegos Fernando Sandoval ricardo.gallegos@hrratings.com fernando.sandoval@hrratings.com Roberto Ballinez roberto.ballinez@hrratings.com Deuda Corporativa / ABS Metodologías Luis Quintero Alfonso Sales luis.quintero@hrratings.com alfonso.sales@hrratings.com José Luis Cano joseluis.cano@hrratings.com Regulación Dirección General de Riesgo Dirección General de Cumplimiento Rogelio Argüelles Rafael Colado rogelio.arguelles@hrratings.com rafael.colado@hrratings.com Negocios Dirección de Desarrollo de Negocios Francisco Valle francisco.valle@hrratings.com Hoja 6 de 7

7 México: Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, México, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para la Emisión de Deuda Respaldada por Flujos Generados por un Conjunto de Activos Financieros (México), Abril de Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores. Calificación anterior Fecha de última acción de calificación Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación. Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso). HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso) Inicial Inicial enero de 2011 mayo de 2018 Información financiera proporcionada por el Fideicomitente y Agente Estructurador. Calificación de Administrador de Activos Financieros de Crédito de AAFC3+(mex) otorgada a Tecnología en Cuentas por Cobrar por Fitch Ratings el 21 de agosto de Ya incluye dicho factor de riesgo. HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas, corporativos e instituciones financieras, según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA). La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda). Hoja 7 de 7