Sistema Electrónico de Negociación de Deuda. Noviembre 2011

Transcripción

1 Sistema Electrónico de Negociación de Deuda Noviembre 2011

2 La negociación de renta fija El 90% de la contratación de bonos europea OTC Consecuencias: Dificultades para conocer precios, volúmenes contratados, contrapartidas, Recientemente se han desarrollado diversas plataformas: Deutsche Börse. En febrero lanzó un segmento para bonos corporativos de pequeñas y medianas empresas y ha anunciado otro para 2012, destinado a emisores más grandes. London Stock Exchange. OrderbookforRetailBonds (ORB),plataforma electrónica destinada a inversores particulares para deuda pública, de organismos supranacionales y bonos corporativos del Reino Unido. NYSE Euronext.BondMatches una plataforma para bonos corporativos, financieros y covered bonds en euros, aunque específica para retail - 2 -

3 Mercado AIAF de Renta Fija Nació en 1987 como un mercado mayorista. Hoy aun conserva parte de dicho carácter. AIAF: % Nº de operaciones Repos y simul. 10,58 % A vto 89,42 % AIAF: % Volumen negociado Repos y simul. 92,33 % A vto 7,67% Cada año ha ido aumentando el número de operaciones minoristas AIAF: nº de operaciones por volumen unitario (2010) De a De a De a

4 Naturaleza y objetivos de SEND Plataforma de negociación específica para minoristas y para emisiones colocadas entre este tipo de inversores. Conseguir mayor liquidez y transparencia de los precios. Cumplir los criterios MiFID de la Ley del Mercado de Valores. Permitir el cumplimiento de los requerimientos de mejor ejecución. Mejorar la protección al inversor minorista. Facilitar a las entidades la búsqueda de contrapartida para sus clientes

5 Características y ventajas Los inversores minoristas disponen de una plataforma para renta fija con un funcionamiento similar al de la Bolsa, pero con la participación de las principales entidades e intermediarios financieros. El inversor tiene un mejor acceso y conocimiento de los precios y mejora la seguridad de las transacciones. Los activos que cotizan en la plataforma tienen un precio objetivo, determinado por oferta y demanda. La información se difunde por las mismas vías de la renta variable y a través de la web del Mercado ( Tecnología probada y contrastada. Se han adaptado sistemas ya existentes en BME

6 Activos negociables Se incluyen las emisiones cuya distribución objetiva sea el mercado minorista. Emisiones con nominal unitario igual o inferior a 1.500, emitidas desde enero También anteriores, o con nominal superior, a petición de un Miembro o del Emisor. Tipo de activos susceptibles de integrarse en la plataforma: Participaciones Preferentes. Bonos y Obligaciones simples. Obligaciones subordinadas. Obligaciones con bonificación fiscal. Cédulas. Pagarés (con vto. superior a 6 meses y siempre a petición del emisor). Con posterioridad a su lanzamiento, se ha adaptado el sistema para la negociación de la Deuda de las CCAA y no se descarta incluir en el futuro la Deuda del Estado

7 Emisiones en SEND Nº de Emisiones admitidas en la plataforma emisiones Emisiones privadas 58 A1 - Cédulas con cupón fijo 2 A3 - Bonos y obligaciones con cupón fijo 12 A4 - Bonos y obligaciones con cupón variable 17 A6 - Participaciones preferentes 27 Emisiones públicas 11 B1 - Bonos Generalitat Catalunya 3 V1 - Bonos Generalitat Valenciana 8 SUBTÍTULO CONSEJO DE + ADMINISTRACIÓN FECHA Emisiones más negociadas en el año ISIN EMISOR Emisiones privadas ES PPR BANCA CÍVICA- VBLE 12/9999 ES PPR SANT FIN CAP-X VBLE 09/2050 USU90716AA64 PPR U.FENOSA FIN- VBLE 05/2032 USU PPR ENDESA C. F- VBLE 03/2030 ES OS C. NAVARRA-Sb VBLE 06/2019 ES CH C.ESP.DUERO- FIJO 06/2014 ES OS AVASA- 3,550 06/2015 ES BS B. SABADELL- 4,250 03/2013 ES OS B. POPULAR-Sb 8,250 10/2021 ES OS LA CAIXA-Sb VBLE 02/2019 Emisiones públicas ES J8 BS Gen. Catalunya 4,75 11/2011 ES M2 BS Gen. Catalunya 4,25 05/2012 ES N0 BS Gen. Catalunya 4,75 04/2013 ES BS Gen. Valenciana 4,75 12/2011 ES BS Gen. Valenciana 4,25 05/2012 ES BS Gen. Valenciana 4,75 05/

8 Funcionamiento del Sistema Horario: Continuo de 9:00h a 16:30h. Operaciones a vencimiento. No se incluyen repos y simultáneas. Al contado, con liquidación de las operaciones en D+1. Negociación de precios con cupón (PPR) y ex-cupón para el resto de activos. Difusión de información: En tiempo real, en las pantallas del sistema, las posiciones y operacionesya través del data feedpara vendorsy otros canales de comunicación de terceros. Con un desfase de 20 minutos, a través de la Web del Mercado. También en la web, los precios de cierre y un Boletín (de acceso libre) específico de la Plataforma

9 Tipos de Entidades participantes Miembros del sistema. Actúan por cuenta propia o de terceros. Entidad de Liquidez. Entidades con compromisos de cotización sobre una o varias emisiones. Actúan por cuenta propia o de terceros. Entidades Mediadoras. Entidad que no es Miembro del Mercado y actúa por cuenta de uno o varios Miembros. No puede actuar por cuenta propia

10 Tipos de Entidades Órdenes C/V Clientes Miembros del Mercado AIAF Participantes Clientes Órdenes C/V Entidad no Miembro del Mercado AIAF Entidad Mediadora Participante IBERCLEAR Difusión Operaciones Precios Volúmenes Boletín CNMV

11 Entidad de liquidez Entidades que proporcionan liquidez a las emisiones listadas en el Sistema. Todas las nuevas emisiones destinadas a minoristas requieren un contrato de liquidez firmado entre el emisor y al menos una entidad de liquidez. Potencian la formación de precios y aseguran la existencia de contrapartidas. Se obligan a cotizar al menos posiciones de compra para un nominal mínimo de euros, hasta alcanzar un cierto límite de saldo fijado en el contrato. AIAF Circular-1/2010, de 12 de abril de 2010, Reglas 4ª y 5ª

12 Entidades participantes Entidad participante Entidad mediadora Emisión de la que es Entidad de Liquidez 1 ACA 2 Ahorro Corporación PPR Banca Civica I. Variable E OS AUDASA- 6,000 05/ Banca Cívica 4 Banco de Finanzas e Inversiones (B. Mediolanum) ACA 5 Banesto 6 Bankinter Mercavalor 7 Bankpyme ACA 8 Banco Guipuzcoano Norbolsa y B. Sabadell 9 Banco Popular Popular Bolsa 10 Banco Sabadell B. Guipuzcoano 11 Banco Santander Santander Investment Bolsa 12 Bankia Bankia Bolsa OS Banco Popular Sub 8,25% 10/ Caixa Bank 14 Caja Burgos Ahorro Corporación 15 CECA Ahorro Corporación 16 B. Espiritu Santo 17 GVC Gaesco 18 Norbolsa PPR Caixa Galicia E y PPR CaixaNova E Novacaixa Galicia 20 Renta 4 Oblgs.ZINKIA 9,75% 11/2013 Gefonsa Mercavalor

13 Criterios CNMV sobre la liquidez Criterios de buenas prácticas para la provisión de liquidez a emisiones de renta fija destinadas a inversores minoristas. CNMV 25 octubre 2010 Medio de negociación: Acceso no discriminatorio. Transparencia sobre cotizaciones. Información sobre operaciones ejecutadas. Información sobre entidades de liquidez Compromiso de liquidez: Horario y volumen mínimo por cada orden. Horquilla de precios. Máximo 10% en TIR y 3% en precio. Excepciones y exoneraciones. Obligaciones de información: Se propone un modelo de contrato de liquidez. Garantía de información y amplia difusión. Plataforma Multilateral Entidades de Liquidez Mercado regulado

14 Consejos para invertir en renta fija La renta fija no está exenta de riesgo. La inversión en renta fija puede servir de complemento o ser alternativa a otras inversiones. Cada inversor debe buscar un equilibrio entre rentabilidad y riesgo, en función de su perfil y establecer un horizonte temporal para su inversión. En el Mercado AIAF cotizan más de emisiones, lo que dificulta en ocasiones encontrar contrapartidas. Unas 100 emisiones tienen una frecuencia de cotización del 90%. Dentro de la renta fija hay una gran variedad de activos con diferentes niveles de riesgo y vencimientos y, por tanto, distintas rentabilidades

15 Pza. de la Lealtad, Madrid Tel Titulo Mes