CURSO CAPITAL DE RIESGOVALORIZACION Y ESTRUCTURACION DE START UP Profesor Email Claudio Dufeu Senociain cdufeu@tribeca-advisors.com INTRODUCCIÓN El emprendimiento de nuevas empresas es el motor de la generación de riqueza y empleo. Los emprendimientos que generan ventajas competitivas sostenibles, crean valor a través de la innovación, poseen alto potencial de crecimiento y escalabilidad, y generan altas rentabilidades, producen reales cambios en las economías de los países. Se trata de emprendimientos dinámicos o de alto potencial de negocio. Este programa tiene como objetivo fortalecer las habilidades y competencias de profesionales vinculados a proyectos de start up o empresas en etapas tempranas con alto potencial de crecimiento en las diferentes metodologías de valorización de nuevos negocios, y estructuración de acuerdos de asociación. Lo anterior, se orienta a entregar conocimiento y herramientas analíticas para enfrentar el proceso de diseño de la estrategia de escalamiento, estructura de financiamiento, levantamiento de capital y proceso de negociación con potenciales inversionistas. El curso provee herramientas para analizar la valorización y rentabilidad esperada para emprendimientos y proyectos de negocio con alto nivel de riesgo, considerando criterios empleados en la práctica por inversionistas privados que apoyan este tipo de negocios: solidez del modelo de negocio, potencial de escalabilidad, rentabilidad esperada, valorización y alternativas de estructuras de asociación.
OBJETIVOS DEL CURSO El curso de Capital de Riesgo es un curso práctico que cualquier emprendedor y profesional vinculado al desarrollo de nuevos negocios hubiese deseado tomar al inicio de sus carreras profesionales. El curso entrega las herramientas necesarias para enfrentar los aspectos relacionados a: 1. Métodos para la estructuración de planes de negocios y modelamiento fnanciero enfocados en el levantamiento de capital. 2. Métodos de valorización utilizados en las diferentes fases de desarrollo de nuevos negocios. 3. Diseño de estrategias de financiamiento, escalamiento, inversión y salida. 4. Estructuración de términos y condiciones de asociación, de manera de maximizar la captura de valor, manejar la incertidumbre, y reducir los conflictos de intereses existentes. El curso explora los aspectos anteriores desde dos diferentes perspectivas; el emprendedor y el inversionista. Al término del curso, los participantes podrán aplicar los diferentes métodos de valorización utilizados por inversionistas privados y negociar acuerdos de asociación que permitan mantener el control de la propiedad de la empresa y maximizar la captura de valor. METODOLOGIA Y EVALUACIÓN El Taller está dirigido a profesionales de diversa formación académica, tales como: 1. Emprendedores. 2. Profesionales de las áreas de innovación, emprendimiento corporativo, y desarrollo de nuevos negocios. 3. Profesionales vinculados a instituciones de apoyo al emprendimiento. Debido a su enfoque interdisciplinario y su carácter práctico, el programa está orientado a personas que busquen adquirir herramientas concretas para valorizar nuevos negocios y empresas en etapas tempranas, al igual que los conocimientos
suficientes para el diseño y negociación de los principales términos y condiciones de asociación. El curso consta de 5 sesiones de clase de 4 horas cada una. La primera parte del curso se concentra en adquirir las herramientas necesarias para identificar y analizar oportunidades de inversión en la ausencia de información financiera dura. Dichas herramientas cubren las áreas de estrategia, planificación, y armado de planes de negocio enfocados en levantamiento de capital. Un ejemplo de esto es la importancia de las barreras de entrada para obtener una rentabilidad sostenible en el tiempo. La segunda parte del curso se concentra en desarrollar las capacidades analíticas necesarias para la adecuada valorización de nuevos negocios, la estructuración de acuerdos societarios y pactos de accionistas, junto con los procesos de negociación, due diligence y cierre de inversiones. La evaluación del curso será mediante controles individuales y casos, estos últimos serán desarrollados en grupos por los alumnos quienes entregarán un informe con las respuestas a las preguntas planteadas, antes del inicio de la sesión de clases correspondiente. El Examen Final considera preguntas de los contenidos tratados en clase y el desarrollo de un caso en forma grupal el cual será asignado y entregado con la debida anticipación. Las ponderaciones para la evaluación son las siguientes: Casos 30% Controles 30% Examen Final 40% CURRICULUM DEL PROFESOR Master en Administración de Empresas (MBA) con especialización en Finanzas de L. Stern School of Business, New York University. Ingeniero Civil Industrial, Universidad de Chile. Actualmente, se desempeña Socio de Tribeca Advisors, empresa especializada en asesoría a empresas en las áreas de desarrollo de nuevos negocios, emprendimiento corporativo, y estructuración financiera. Cuenta con más de 20 años de experiencia en inversiones en capital de riesgo, nuevos negocios, finanzas corporativas, y M&A, desempeñándose previamente como socio de Orion Capital Asset Management, administradora de fondos de prívate equity, director de inversiones del fondo de capital de riesgo de Fundación Chile, y gerente de alianzas estratégicas y planificación financiera en Visa Internacional y en el grupo de Securitización Internacional de Fitch Rating, en Estados Unidos.
Desde el año 2006, es profesor de financiamiento de nuevos negocios, capital de riesgo, y estructuración de planes de negocio del MBA International Program, MBA Excecutive, Magister en Innovación, Magister en Gestión y Emprendimientos Tecnológicos, y Magister en Dirección Financiera de la Universidad Adolfo Ibáñez y del MBA de la Universidad de Chile, FEN. Sus temas de interés son finanzas corporativas, desarrollo de nuevos negocios, emprendimiento corporativo y capital de riesgo. PROGRAMA Sesión 1 SABADO 7 de MARZO 8:30 A 13:00 HRS. Introducción al mercado de capital de riesgo. Fuentes de financiamiento. Finding and evaluating opportunity: Is it real and large enough? Opportunity recognition: The search for higher potential venture Sesión 2 VIERNES 20 de MARZO 17:30 A 21:30 HRS. Estructuración equipo gestor Modelos de incentivos accionarios. Estrategia de financiamiento. CASO ONSET VENTURES Traer muy bien leído y analizado para discusión en clases. La participación será evaluada; no se requiere entregar informe. The business plan guide. How venture capitalists evaluate potential opportunities.
Sesión 3 SABADO 21 de MARZO 14:00 A 18:00 HRS. Estructuración del plan de negocio. Proceso de levantamiento de capital. CASO CAR WASH PARTNERS Traer muy bien leído y analizado para discusión en clases. La participación será evaluada; no se requiere entregar informe. The Pricing of a Venture Capital Investment. Sesión 4 VIERNES 27 de MARZO 17:30 A 21:30 HRS. Planificación y modelamiento financiero. Método de Valorización Flujo de Caja. CONTROL #1 Note on Cash Flow Valuation. Sesión 5 SABADO 28 DE MARZO 14:00 A 18:00 HRS. Método de Valorización Capital de Riesgo. Método de Valorización Múltiplos. CONTROL #2 A Method for Valuing High Risk, Long-Term Investments. Note on valuation for Venture Capital.
Sesión 6 sabado 11 de ABRIL 8:30 A 13:30 HRS. Pacto de Accionistas Estructuración de Acuerdos. Proceso de due diligence. CASO NATURI CORPORATION Se debe entregar un informe grupal del caso antes del inicio de la sesión. El informe se entrega impreso al profesor. Venture Capital Negotiations: VC v/s Entrepreneur. Deal structure, and deal terms. Note on the financial contracting Deals. EXAMEN sabado 25 de ABRIL