Proceedings of 6th Annual American Business Research Conference 9-10 June 2014, Sheraton LaGuardia East Hotel, New York, USA ISBN: 978-1-922069-52-8 LA INFORMACIÓN FINANCIERA BAJO NIIF: ESTRATEGIA PARA SOLUCIONAR PROBLEMAS DE INFORMACIÓN ASIMETRICA AUTOR: MARTHA LUCIA MENDOZA OSSA. Facultad de Ciencias de la Administración Universidad del Valle
1 6th Annual American Business Research Conference LA INFORMACIÓN FINANCIERA BAJO NIIF: ESTRATEGIA PARA SOLUCIONAR PROBLEMAS DE INFORMACIÓN ASIMETRICA Autor Sra. Martha Lucia Mendoza Ossa Martha.mendoza@correounivalle.edu.co Tel. 3212100 ext -4731-4725-4322 Universidad del Valle, Colombia 1
0. Resumen En el presente artículo se abordan las normas internacionales de información financiera, como una estrategia para solucionar problemas de información asimétrica. Se propone revisar desde un punto de vista económico como los análisis neo institucionales han logrado permear la contabilidad y la forma como se genera información financiera, tratando de contribuir desde la disciplina contable a los problemas de asimetría de información en los mercados. En primera instancia se aborda el problema de la información y la información asimétrica, para ello mencionaremos los trabajos de George Akerlof, Michel Spencer y Joseph Stiglitz y las propuestas para solucionar esta asimetría. El segundo apartado tiene como objetivo evaluar como desde el contenido de las NIIF se plantean algunos mecanismos para solucionar los problemas de asimetría de información El tercer apartado pretende evidenciar como tras la convergencia a modelo NIIF, Colombia puede enfrentar estos problemas de asimetría que influyen en el desequilibrio de los mercados financieros. Palabras Claves: asimetría de información, NIIF, globalización, contabilidad. Área temática: Contabilidad Internacional M41 2
LA INFORMACIÓN FINANCIERA BAJO NIIF: ESTRATEGIA PARA SOLUCIONAR PROBLEMAS DE INFORMACIÓN ASIMETRICA Autor. Sra. Martha Lucia Mendoza Ossa 1 1. INTRODUCCIÓN Uno de los cambios más importantes que se evidencia tras la implementación de los estándares internacionales de información financiera es la cantidad de información que deben revelar las empresas tras su aplicación. De hecho dentro de la estructura de los estándares, cada estándar de forma puntual establece la información que debe revelarse. Estos nuevos requerimientos obedecen a que en los últimos años la información ha cobrado gran importancia como recurso generador de riqueza económica. No obstante esta información fluye en el mercado como un recurso limitado, pues se presentan diversas situaciones que impiden que esta, sea usada en el mercado para una adecuada toma de decisiones. El presente artículo pretende demostrar desde los planteamientos de la teoría de la agencia, como los requerimientos de los estándares de información financiera en cuanto a revelación de información obedecen a una estrategia para hacer frente a los problemas de flujo de información financiera en los mercados. Se abordaran los planteamientos de la teoría de la agencia en cuanto a información, asimetría de información y el papel del Estado. 2. La Información como recurso de mercado Al preguntar por la información (Castells, 2001) define la información como datos que han sido organizados y comunicados, pero desde el punto de vista económico la información se ha convertido en una variable crucial para los intercambios en los mercados i, pues del acceso a la información, depende la adecuada toma de decisiones. La información permite disminuir la incertidumbre y por ende, el riesgo en los intercambios económicos. Conocer sobre las diferentes variables del mercado: precios, clientes, proveedores, productos, etc, permite al agente tomar decisiones más acertadas y más racionales, en tanto que puede elegir la mejor combinación de factores de acuerdo a sus intereses. No obstante el suministro de información en los mercados presenta algunos problemas de asimetría que han sido abordados desde diferentes posturas. 1 Contadora Pública de la Universidad del Valle, Magister en Administración de Empresas de la misma universidad. Profesora Tiempo completo del Departamento de Contabilidad y Finanzas de la Facultad de Ciencias de la Administración de la Universidad del Valle. martha.mendoza@correounivalle.edu.co 3
2.1 Análisis Neo institucionalista de la Información Bajo la visión neoclásica de la economía, existe un equilibrio en el mercado de acuerdo a las leyes de oferta y demanda, es decir, que en el mercado fluía la información de forma completa referente a los precios y las cantidades de bienes a intercambiar. No obstante hoy, al contrastar esta premisa con la realidad, es claro que el estado de equilibrio en los mercados es imposible de alcanzar, pues no existe información completa, racionalmente nunca podríamos estar seguros sobre si la información es totalmente completa o no, y más aún existen otras variables que impiden que los precios y las cantidades no sean suficientes y los demandantes y oferentes reciben informaciones parciales que no le permiten tomar decisiones efectivas. Por ello el análisis neo institucional rompe con el modelo de equilibrio, plantea la empresa, como una institución generadora de información para la toma de decisiones sobre el ahorro, la riqueza, el consumo, la innovación tecnológica, etc, pero en un escenario imperfecto, donde se generan problemas de información incompleta y asimétrica. Los neo institucionalistas parten del supuesto de que es necesario tener buena información para una eficiente toma de decisiones, pero dado que la economía actual y los mercados no proporcionan esa buena información, la adquisición de información se configura en un proceso costoso, incompleto y asimétrico. 2.1.1Información Incompleta: en un mercado es importante tener información que guíe las decisiones y haga que los intercambios sean cada vez más eficientes. No obstante la información no siempre fluye por diversas causas. Resulta a veces imposible que la información sea obtenida en el mercado, siendo restringida o fragmentada, y de otra parte resulta costoso para el generador de la información hacer que esta llegue a todo el mercado. Por ello la información que fluye resulta incompleta. Esto conlleva a que las decisiones que se tomen tengan un mayor grado de incertidumbre y riesgo. No obstante en el mercado el comportamiento de los inversionistas o compradores tienen una tendencia contraria, es decir a menor riesgo y menor incertidumbre mayor atractivo y a mayor riesgo e incertidumbre menor deseo de inversión. Por ello con el fin de mantener la dinámica del mercado y para hacer que la información fluya, el Estado, como un regulador de la información y de incentivos para producir información, se constituye en un actor importante. 4
2.1.2Papel del Estado El buen desempeño económico es una preocupación importante para el Estado y más en un tipo de economía neoliberal como la que tenemos actualmente, donde muchos beneficios del país dependen del buen desempeño a nivel micro y macroeconómico. Por ello es importante que el Estado a través de las regulaciones garantice unas condiciones mínimas que permitan el buen desarrollo de la economía y así proteger el interés público. Por ello las regulaciones tributarias, contables, de aseguramiento de la información, de control, de intercambio comercial, etc deben propiciar que el Estado obtenga información de las empresas, que le permita recolectarla y procesarla para que esta fluya al mercado disminuyendo los riesgos y la incertidumbre económica e incentivando a compradores y vendedores para actuar de forma más racional. 2.2 Información Asimétrica Otro de los problemas en términos de la información, es la información asimétrica constituyéndose en una característica del mercado actual. Esta situación, se genera porque no sólo es importante generar información sino además hacer que esa información se distribuya de forma eficiente entre los agentes. Por ello George Akerlof, Michael Spencer y Joseph Stiglitz desarrollaron un trabajo sobre la asimetría de la información, donde evidencian que además de ser una característica, la asimetría de la información determina el establecimiento de los precios de intercambio y la eficiente distribución de los recursos ii. Esto conlleva a concluir que si no se realizan intervenciones o incentivos, la dinámica del mercado va a conllevar a una distribución ineficiente de sus recursos o selección adversa iii. Se plantean dos modelos para mejorar estas condiciones de asimetría de información: El modelo de señalamientos, y el de Equilibrio con filtración y racionamiento Modelo de Señalamientos: Modelo desarrollado por Spencer este modelo plantea que los agentes mejor informados pueden disminuir esas asimetrías si anuncian a los menos informados, si hacen pública mediante señalamientos su información privada. Se define señal como la realización de una actividad que lleva a creer que su autor es de un cierto tipo. Sólo agentes de este tipo debe llevar interés en realizar la señal y nadie más. Por ello la señal debe ser costosa, para aquellos que no están interesados en enviar la señal y la relación costo beneficio entre los que envían la señal debe ser positiva. De esta forma se produce una mejor toma de decisiones, en tanto las señales 5
suponen incentivar a que el agente revele información que de otra forma no hubiera revelado. Equilibrio con Filtración Se presenta cuando el agente elige lo que el principal desea, convirtiéndose esta en una elección eficiente. Este mecanismo funciona como un equilibrio segmentado, donde a través de los incentivos se induce a que el agente se comporte como se espera. Este análisis lo desarrollan Rothschild y Stiglitz (1976), traen como ejemplo el mercado asegurado, donde se segmentan los clientes de acuerdo al riesgo (alto riesgo y bajo riesgo), esto dado que las compañías aseguradoras no tienen la información para saber cual cliente es de alto o bajo riesgo. Si los clientes asumen la misma pérdida de ingreso, por ello la segmentación se logra al diferenciar las compensaciones, primas y el deducible, de tal forma que el cliente terminara eligiendo la opción más óptima para él y mejor para la aseguradora. Se puede evidenciar que la información a cobrado gran importancia en el desarrollo y la eficiencia de los mercados, por ello la falta de información puede hacer costoso el proceso de producción y de intercambio, en tanto se deben asumir costos (incentivos, procesos, búsqueda) para acceder a la información, por ello la información financiera que genera la contabilidad, permite transmitir información de las empresas, que disminuye los riesgos en los mercados, pero para que esto sea real se necesita el cumplimiento de diversas condiciones. 3. Metodología Se plantea la identificación y análisis de algunos elementos del Modelo de Estándares de información Financiera (IFRS) como mecanismos básicos para corregir el problema de asimetría de información en los mercados financieros. Partiendo de los elementos teóricos abordados en los trabajos antes mencionados. Se pretende a su vez evidenciar como tras la convergencia a modelo IFRS, Colombia puede enfrentar estos problemas de asimetría que influyen en el desequilibrio de los mercados financieros. 6
4. LA INFORMACIÓN FINANCIERA MODELO IFRS El que no sabe llevar su contabilidad por un tiempo de tres mil años se queda como un ignorante en la oscuridad y sólo vive al día. Johann Wolfgang von Goethe Partiendo de que la empresa genera información sobre producción, bienes, servicio, proveedores, clientes, fuentes de financiación, etc, la Información contable financiera que generan las empresas, se convierte en un factor generador de riqueza, pues permite una adecuada toma de decisiones. Pero esta información financiera debe cumplir algunos requisitos de calidad, que permitan dar el mensaje adecuado y además presentar información sin sesgos. Los estándares de información internacional IFRS (por sus siglas en ingles), es un modelo de información diseñado para producir información suficiente sobre la situación financiera de una empresa. Su objetivo primordial tal como lo enuncia en el aparte OB2 El objetivo de la información financiera con propósito general* es proporcionar información financiera sobre la entidad que informa que sea útil a los inversores, prestamistas y otros acreedores existentes y potenciales para tomar decisiones sobre el suministro de recursos a la entidad. Esas decisiones conllevan, comprar, vender o mantener patrimonio e instrumentos de deuda y proporcionar o liquidar préstamos y otras formas de crédito. De igual forma parte de la premisa que las decisiones de actuación en el mercado van a depender de la rentabilidad que esperen obtener y la entrada de efectivo neta futura. De esta forma el modelo IFRS se convierte en un mecanismo para generar información para el mercado. Por ello y siguiendo esta premisa el modelo de toma de decisiones dentro de las empresas va a requerir que la información sea estructurada pensando en una empresa que está inmersa en un mercado global, que le da posibilidades y que además está evaluando su competitividad. La información financiera se convierte en este modelo en el objetivo principal y la conformación de los instrumentos de medición y las formas de representación van a girar en torno a las necesidades de los usuarios, unos usuarios que acuden al mercado y requieren de información para la toma de sus decisiones. 7
Los informes financieros que se establecen buscan proporcionar información sobre los recursos económicos de la entidad, los derechos de los acreedores contra y los efectos de las transacciones y otros sucesos y condiciones que cambian esos recursos y derechos de los acreedores. Algunos informes financieros también incluyen material explicativo sobre las expectativas y estrategias de la gerencia de la entidad que informa, y otros tipos de información proyectada al futuro. Adicionalmente este modelo propende porque la información que se genere no solo sea suficiente, sino además que fluya de forma no asimétrica, para ello utilizando el modelo de señalamiento, las empresas que están interesadas en mandar esta información al mercado, es decir participar del mercado global y de una visibilidad estratégica, son aquellas que van a implementar modelo IFRS y por ende se someterán a informa de forma más completa sobre su situación financiera, como un incentivo para participar en los mercados internacionales, de acuerdo a una relación costo-beneficio positiva para ellas. 4.1 Características Cualitativas de la Información Financiera De acuerdo como se estable en el Marco conceptual para la información financiera se instituyen las siguientes características cualitativas para la información: 4.1.1Fundamentales Relevancia capaz de influir en las decisiones tomadas por los usuarios, por ello debe tener valor predictivo y valor confirmatorio. Materialidad o Importancia Relativa si su omisión o expresión inadecuada pueden influir en decisiones de los usuarios basada en la naturaleza, magnitud o ambas. Representación Fiel la representación debe hacerse en palabras y números. Debe representar lo que quiere representar de forma completa, neutral y libre de error. Como ya se había abordado garantizar una información completa no es racionalmente posible, sin embargo se entenderá por información completa todas las descripciones y explicaciones necesarias; explicaciones de hechos significativos sobre la calidad y naturaleza de las partidas, factores y circunstancias que pueden afectar a su calidad y naturaleza, y al proceso utilizado para determinar la descripción numérica. 8
4.1.2 Mejora Comparabilidad comparar y elegir entre una entidad que informa a otra, comparar con información similar de una entidad a otra y con información similar de la misma entidad de un periodo a otro. Permite comprender similitudes y diferencias y establecer la coherencia entre las políticas de unas partidas de periodo a periodo. Verificabilidad significa que observadores independientes diferentes debidamente informados podrían alcanzar un acuerdo, aunque no necesariamente completo, de que una descripción particular es una representación fiel. Oportunidad información disponible para los decisores a tiempo de ser capaz de influir en sus decisiones Comprensibilidad La clasificación, caracterización y presentación de la información debe hacerse de forma clara y concisa Estas cualidades están estipuladas en los estándares internacionales y si estas no se cumplen entonces no se generaría información de calidad. Al realizar un análisis de los estándares de información financiera se puede evidenciar que la preparación y presentación de informes financieros contempla una nueva forma de ver la empresa. En la actualidad bajo un sistema económico globalizado donde se han liberalizado los mercados y cada vez más el Estado reduce su tamaño para dar paso a las fuerzas del mercado, encontramos que los intercambios empresariales y en general el mercado presenta cada vez más riesgos e incertidumbre, en tanto comprendemos, que a pesar de querer dejar actuar las leyes de oferta y demanda, estas están permeadas por la asimetría de la información que es una característica del mercado y que finalmente termina influyendo en el establecimiento de precios. Por ello la contabilidad con una disciplina que por excelencia ha sido creadora de confianza, a través de la información financiera ha querido constituirse en una estrategia para ayudar a resolver los problemas de asimetría de la información, no obstante el modelo IFRS basado no en la representación de la realidad, sino en la estimación e identificación de futuros flujos de efectivo, basado en valores de mercado, crean una incertidumbre mayor. Podemos entonces ver como la ley 1314 de 2009 en Colombia instaura este nuevo modelo para generación de información financiera. Para ello se implementa una clasificación de las empresas, donde las empresas consideradas de interés público darán señales al implementar los estándares IFRS plenos, pero antes deberán realizar una evaluación costo beneficio para tomar esta decisión. 9
Tal como los establece el marco conceptual para la información financiera el costo es una restricción dominante en la información que puede proporcionarse mediante la información financiera. La presentación de información financiera impone costos, y es importante que esos costos estén justificados por los beneficios de presentar esa información. Existen varios tipos de costos y beneficios a considerar. Costos de recopilar, procesar, verificar y diseminar información financiera. Costos de analizar e interpretar la información proporcionada De tal forma que se presenta una situación donde: Dos tipos de Empresas: A= Interés publico B= Las que nos son de interés público Se plantea que el costo de implementar IFRS para A 2 B 1 De tal forma que las empresas de interés público tienen un incentivo para implementar NIIF y el beneficio será negativo para las que no lo son. Esta también se convierte en una señal que lanzan aquellas empresas que quieren incursionar en el mercado global, pues podrán mediante la publicación de sus estados financieros bajo NIIF, presentarse ante el mercado y que el mercado sepa de ellas y pueda compararlas y ver si son o no competitivas. De otra parte en tanto la asimetría de información que se presenta entre los accionistas o inversores y los gerentes o administradores de las empresas, encontramos que el modelo NIIF prevé un manual de políticas contables, que permita que la información financiera sea revelada de acuerdo con la idea de negocio que han planteado los accionistas, permitiendo monitorear a través de los informes financieros si estas políticas se están cumpliendo o no. De esta forma los objetivos que guíen la gestión empresarial deben coincidir con los intereses de los accionistas y estos podrán corroborar permanentemente si la empresa está generando el flujo de efectivo necesario para respaldar su inversión o si la empresa está generando la rentabilidad que se espera. De otra parte la estructura de los estándares internacional trae prescripciones precisas sobre la información que debe revelarse en términos cualitativos, para buscar suficiencia de información. 10
A manera de conclusión lo que queda evidenciado es que en la actualidad muchos son los supuestos económicos que han sido revaluados, por ello la complejidad y la dinámica de la economía actual han adoptado otras premisas que actualmente deben ser tenidas en cuenta al evaluar las teorías y conceptos de las disciplinas empresariales y la contabilidad no ha sido ajena a esto, pues en su función de crear confianza y generar información adecuada para toma de decisiones debe implementar conceptos que le permitan operar instrumentos acordes con las dinámicas y concepciones actuales. El modelo IFRS a pesar de enunciar la suficiencia de información deja a proyecciones, estimaciones y juicios la valuación, convirtiéndose en un sistema generador de precios, creando utilidades y flujos de efectivo futuro inciertos pues a su vez son valores de mercado que obedecen a supuestos de una relación de oferta y demanda. 5. ENTORNO COLOMBIANO El 13 de Julio de 2009 el Gobierno colombiano emitió la Ley 1314, Por la cual se regulan los principios y normas de contabilidad e información financiera y de aseguramiento de información aceptados en Colombia, se señalan las autoridades competentes, el procedimiento para su expedición y se determinan las entidades responsables de vigilar su cumplimiento. Este fue el primer paso para iniciar el proceso de convergencia hacia estándares internacionales de información financiera y para que en Colombia se establezcan tres modelos contables de acuerdo a las características de cada empresa. Esta ley tal como se enuncia es catalogada como una ley de intervención económica, limitando la libertad económica, para expedir normas contables, de información financiera y de aseguramiento de la información, que conformen un sistema único y homogéneo de alta calidad, comprensible y de forzosa observancia, por cuya virtud los informes contables y, en particular, los estados financieros, brinden información financiera comprensible, transparente y comparable, pertinente y confiable, útil para la toma de decisiones económicas por parte del Estado, los propietarios, funcionarios y empleados de las empresas, los inversionistas actuales o potenciales y otras partes interesadas, para mejorar la productividad, la competitividad y el desarrollo armónico de la actividad empresarial de las personas naturales y jurídicas, nacionales o extranjeras. Con tal finalidad, en atención al interés público, expedirá normas de contabilidad, de información financiera y de aseguramiento de información. De esta forma el Estado Colombiano toma una decisión transcendental en términos de su política económica al reafirmar su decisión de ingresar en el escenario de la economía global y propiciar que las empresas del país que así lo requieran sean visibilizadas en el escenario mundial, al emitir información más completa y procurar que esta fluya en el mercado internacional. 11
Dado que en Colombia la información financiera ha sido emitida desde 1993 de acuerdo a los principios de contabilidad colombianos establecidos en el decreto reglamentario 2649, la información financiera emitida cumplía con los requerimientos nacionales, no obstante al ingresar a un mercado mundial surge la necesidad de visibilizar las empresas de interés público, para que sean analizadas por el mercado global. Así el Estado interviene al emitir por ley estos nuevos requerimientos y plantearlo de obligatorio cumplimiento para las empresas de interés público y de esta forma generar confianza en el mercado. No obstante la decisión de liquidar la empresa INTERBOLSA, aun antes de entrar en vigencia la convergencia hacia normas internacionales, hoy pone en evidencia que esas normatividades no serán suficientes para generar confianza en el mercado colombiano, pues la participación del Estado, debe ir un poco más allá, pues si su intención es globalizar y financiarizar la economía colombiana, no puede limitarse a establecer unos estándares para la presentación de información o solicitar obligatoriamente una información, pues debe además crear toda una infraestructura que permita que esa información que se suministra sea analizada y monitoreada de forma oportuna y eficiente, que permita prender las alarmas y tomar medidas ante cualquier anomalía en el mercado. De igual forma los tratados de libre comercio que Colombia ha firmado hasta el momento se convierten en incentivos para ingresar en el mercado mundial, esto acompañado de una decidida estrategia del Ministerio de comercio para organizar ruedas de negocios y mostrar el país a nivel mundial. No obstante para muchos empresarios surge la pregunta si Colombia está preparada para dar ese paso. De otra parte hay un factor muy importante que determina la asimetría de la información y es que en Colombia habitualmente la información financiera se ha establecido con fines tributarios, lo cual ha llevado a una cultura de ocultamiento de la información para disminuir el tributo que se debe pagar al Estado, este factor cultural puede ser determinante al momento de la aplicación de los estándares internacionales y puede disminuir la calidad de la información que se revele, por ello es necesario comprender que con el nuevo modelo contable, la información financiera queda totalmente desligada de la información tributaria y como tal, se debe educar a los empresarios y emisores de información en que es necesario revelar toda la información que se requiera, con el fin de generar confianza en las empresas y el mercado global. Como conclusión Al pensar el mercado, como un mercado global, la información financiera se convierte en un recurso cada vez más necesario y costoso. Por ello la asimetría e 12
insuficiencia de información en los mercados, son factores que sin duda aumentan el riesgo y la incertidumbre en los intercambios económicos y llevan a asumir altos costos de transacción para conseguir la información. Las normas internacionales IFRS, hoy se convierten en un modelo de información que intenta que los informes financieros incluyan la información necesaria para accionistas e inversionistas y que pueden cumplir con estándares de calidad que den al mercado confianza para la toma de decisiones, descuidando el problema de la valoración, no obstante el papel del Estado será determinante para incentivar a que, las empresas de interés público que quieren acudir al mercado global puedan hacerlo con confianza y que aquellos inversionistas internacionales que encuentren atractivas financieramente las empresas colombianas puedan invertir y no saquear. No obstante este se convierte en un primer paso, pues hay un factor muy importante que debe ser tenido en cuenta y es el cultural y el ético. El Estado debe establecer una infraestructura que permita la validación y procesamiento de la información que se revela, de tal forma que pueda oportunamente establecer alarmas y correctivos de ser necesarios. Enganchar la economía Colombiana a la economía mundial es algo necesario, pero que se debe asumir por parte del Estado con mucha seriedad, pues no son desconocidas hoy las crisis económicas mundiales y los efectos escalonados que deben asumir los diferentes países. El desarrollo económico orientado hacia la globalización de mercados es un procesos que ha iniciado su desarrollo, pero este proceso deberá ser monitoreado por el Estado y la sociedad, para que el interés de la sociedad en general no sea permeado por las fuerzas del mercado, arrasando las economías de países en desarrollo. La información financiera y la contabilidad deben estar siempre al servicio de la generación de confianza en la sociedad y no solo al desarrollo del mercado. 6. REFERENCIA BIBLIOGRAFICAS Ayala, J (1993 ), Instituciones y economía. Una introducción al neoinstitucionalismo económico. Fondo de Cultura Económica. México Castell y Hall(2001), Tecnopolis del Mundo.Alianza Editorial. Coase, R. H (1937 The nature of the firm. Economica, New Series, 4(16), 386-405. Recuperado el 5 de Septiembre de 2012 de http://www.tfasinternational.org/aipe/academics/morriss2012/thenatureofthefir m.pdf Harto,O. (1989), An Economist s Perspective on the theory of the firm. Columbia Law Review, Association, Inc. Vol 89 No 7 Contractual freedom in Corporate Law, pp1757-1774. Recuperado en Agosto 24 de 2008. http://www.jstor.org/stable/1122818 13
IFRS Fundation: International Financial Reporting Standards Fundation. Normas Internacionales de Información Financiera Perrotini, I (2002). La economía de la Información asimétrica: Microfundamentos de competencia imperfecta. Revista Aportes, Benemérita Universidad Autonoma de Puebla. 2002. Enero-abril vol VII, número 019. pp. 59-67. Zucker, L.G (1987), Institutional Theories of organization. Annual Review of Sociology. Vol 13 pp. 443-464. Recuperado Septiembre 25 de 2012 http://www.,jstor.org/stable/2083256 i La palabra mercado apareció por vez primera en la lengua inglesa durante el siglo XII y hacía referencia al espacio físico establecido de manera precisa para que vendedores y compradores intercambiaran bienes y ganado. A finales del siglo XVIII el término ya se había desligado de cualquier tipo de referencia física y se utilizaba para describir el proceso abstracto de comprar y vender cosas. Es tan enorme la parte del mundo que conocemos que está vinculada al proceso de vender y comprar cosas en el mercado que no podemos imaginar ninguna otra manera de estructurar los asuntos humanos. El mercado es una fuerza omnipresente en nuestras vidas. Todos estamos profundamente afectados por sus caprichos y vaivenes. Su bonanza se transforma en nuestro bienestar. Si los mercados marchan bien, estamos de buen ánimo. Si se debilitan, nos desesperamos. El mercado es nuestro guía y consejero y a veces es la ruina de nuestra existencia. La era del acceso La revolución de la nueva economía. Paidos 2000. ii Akerlof 1970; Spencer, 1976;1977; Stiglitz, 1985;1995,cap 6 iii Para ampliar este concepto ampliar Akerlof Ley de Gresham se demuestra como los agentes con más información desplazan s los menos informados del mercado y en consecuencia el producto de menor calidad desplaza al de mejor calidad. Pues por falta de información los agentes no pueden distinguir entre productos de buena o mala calidad, bajo los siguiente supuestos: 14