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(<1<1 7?t FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES UNIVERSIDAD COMPLUTENSE DE MADRID T,4 s;-~ TESIS DOCTORAL MODELOS DE CONTROL DE LA SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIDA AUTORA: EVA MARIA DEL POZO GARCíA DIRECTOR: Dr. JOSE ANTONIO GIL FANA Madrid, Febrero 1.997

INDICE MODELOS DE CONTROL DE LA SOLVENCIA INDICE 1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIDA 1.1.- Concepto cses solvcia... 7 1.2.- Factores pu comprometer solvcia empresa aseguradora lo 1.2.1.- Factores principales lo 1.2.2.- Informe A.M.Best Co. sobre s causas insolvcia 14 1.3.- Elemtos solvcia empresa 18 18 26 27 28 30 30 32 aseguradora control sobre 1 os mismos 1.3.1.- Provisiones técnicas 1.3.2.- Recargo seguridad 1.3.3.- Reaseguro 1.3.4.- Marg solvcia 1.4.- El control solvcia 1.4.1. - Introducción 1.4.2.- Instrumtos control 1.4.3.- Molo control Unión Europea España 36 1

INDICE MODELOS DE CONTROL DE LA SOLVENCIÁ II TEORIA DEL RIESGO 2.1.- 2.2.- Introducción Distribución siniestralidad total 2.2.1.- Distribución l número siniestros 64 68 68 2.2.2.- Distribución sinie stralidad 2.3. - Aproximaciones 2.3.1.- Aproximación Nomal 2.3.2.- Aproximación NP 2.3.3.- Método Panjer 2.4.- Teoría Ruina total... 79 84 85 87 92 95 2.4.1.- Probabilidad Ruina 2.4.2.- Probabilidad Ruina Infinito Horizonte Horizonte Finito. 100 103 III PROVISIONES DE ESTABILIZACION 3.1.- Introducción 111 3.2.- Equalization Reserves finnsas 113 3.2.1.- Introduccion 113 3.2.2.- Fundamto técnico formucion 117 II

INDICE MODELOS DE CONTROL DE LA SOLVENCIA 3.3.- Propuesta para Dinamarca 3.3.1.- Introduccion 3.3.2.- Regución 3.4.- Legisción Unión Europea España 135 135 136 143 IV MARGEN DE SOLVENCIA 4.1.- 4.2.- Introducción Marg solvcia CEE. 4.2.1.- Introduccion 159 161 161 4.2.2.- Estudios fundamto 4.2.3.- Marg solvcia técnico. España. 164 171 4.2.4. - Consiraciones finales 177 4.3.- Marg solvcia por acumución riesgos.182 4.3.1.- Molo Inglés....182 4.3.2.- RBC NAIC..... 194 4.3.3.- ECAR Best..230 4.4.- Aplicación Teoría l Riesgo stido amplio para terminación márges solvcia mínimos 4.4.1.- Molo geral. 243 Aplicaciones. 247 4.4.2.- Molo Finndés 262 III

. 1 NO 1CE MOOELOS DE CONTROL DE LA SOLVENCIA V MODELOS FINANCIEROS 5.1.- Introducción 288 5.2.- Teoría Cartera. CAPM 290 5.3.- Insurance CAPM 309 5.5.- Aplicación Teoría cartera 315 VI MODELOS DE RATIOS 6.1.- Introducción.348 6.2. - El análisis financiero sistema ratios como medida solvcia 6.3.- El sistema IRIS.354.359 6.4.- Críticas alternativas al molo IRIS....379 6.5.- El Rating BEST.391 VII CONCLUSIONES 414 BIBLIOGRAFíA 452 IV

INTRODUCCION 1

TNTRODUCC ron El objetivo preste Tesis Doctoral es estudio solvcia empresa seguros opera ramos no vida s perspectiva su control con fin realizar una propuesta un molo control solvcia, logrando con eficacia su objetivo, propicie un sarrollo sano competitivo actividad aseguradora. Si bi nos referiremos a s normas configuran distintos mo control, nuestra principal preocupación se ctrará análisis sus fundamtos citíficos técnicos. El primer capítulo se dicará a establecer 2

INTRODUCCION conceptos básicos reción con solvcia: conceptualización, analisis riesgos pu comprometer, emtos solvcia empresa seguros un estudio geral su control ctrándonos molo control Unión Europea. En segundo capítulo nos referiremos a principales resultados Teoría l Riesgo Colectivo, nos proporcionan marco, aceptación geral pno citífico, para estudio l riesgo fluctuación siniestralidad estabilidad negocio asegurador. La aplicación directa resultados Teoría l Riesgo se realiza capítulo tercero al tratar, con extsión, s provisiones estabilización, uno emtos cve l molo control propuesto. Estudiaremos algunas propuestas regución estas provisiones cuo fundamto se cutra citada Teoría, lo nos servirá para analizar críticamte normativa vigte Unión Europea España. 3

INTRODUCCION En capítulo cuarto se trata con amplitud marg solvcia, emto control incluido geralidad legisciones. Una vez analizada fundamtación técnica regución l marg solvcia Unión Europea, se estudian otros mo más recites permit establecer con maor rigor valores mínimos l mismo. Si dos capítu anteriores es Teoría l Riesgo sus ampliaciones base citífica mo prestados, quinto son mo financieros nos proporcionan fundamto para continuar nuestro trabajo. En éste se prestan s posibilidas dichos mo, concreto Teoría Cartera Mercado Capitales, para estudio diversos aspectos actividad aseguradora, tre s necesidas capital. Finalmte capítulo sexto se presta otra aproximación al estudio seguimito solvcia empresa aseguradora: estudio un conjunto datos, prestados habitualmte forma ratios, con finalidad predicción con suficite anteción 4

INTRODUCCION posibles slizamitos hacia insolvcia. En este punto se ha hacer refercia a s técnicas estadísticas como regresión o análisis discriminante. En capítulo séptimo, dicado a s conclusiones este trabajo, se prestan nuestras propuestas reción con s características gerales especificas respecto a mo control solvcia. 5

SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIDA 6

1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIDA 1.1.- CONCEPTO DE SOLVENCIA. De forma mu geral pomos tr por solvcia como capacidad hacer frte a s obligaciones. Una finición más precisa nos lleva necesariamte a consiración aspectos tales como naturaleza aleatoria activos obligaciones, principios valoración utilizados, horizonte temporal contempdo etc. Una distinción clásica, empleada por Campagne sus informes 1957 1961 retivos a solvcia s empresas aseguradoras fundamto s normas comunitarias sobre marg solvcia, es referte a conceptos solvcia estática solvcia dinámica. Por solvcia estática se ti capacidad hacer frte a s obligaciones rivadas actual 7

1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIDA cartera, bajo hipótesis adicional un comportamito normal s mismas. Se basa fundamtalmte situación solvcia un momto l tiempo, por ejemplo al cierre l bance. Por solvcia dinámica hemos tr capacidad para hacer frte a s obligaciones no solo l negocio actual, sino también s rivadas s nuevas pólizas suscritas. Siguido al profesor Vir (1992, pág.5). Pomos cir para tr solvcia dinámica hemos observar negocio seguros s una perspectiva continuidad, consirándolo como un flujo continuo ingresos pagos rivados una cartera evoluciona a lo rgo l tiempo bajo influcia diversos factores, algunos cuales pose carácter aleatorio. La capacidad empresa hacer frte a s obligaciones según van madurando es medida solvcia dinámica empresa. En estudios más mornos (Dakin et al (1987), Dakin He (1990)) se su distinguir tres puntos vista realización análisis solvcia (mantdremos terminología angajona) 8

1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIDA a).- Coing-concern - Run-off o break-up c>.- Winding-up. La perspectiva l going-concern supone continuidad actividad normal l asegurador aceptando nuevos negocios o, caso una posible discontinuidad, sea factible transfercia cartera a otro asegurador. En caso l run-off se supone cese suscripción nuevos negocios un momto l tiempo, evaluándose existcia activos suficites para hacer frte a s obligaciones se rivan actual cartera según estas se van producido, hasta su total extinción. Es característico esta aproximación incremto s fluctuaciones retivas valor activos obligaciones al ir disminuto volum negocio. Finalmte perspectiva winding-up es liquidación, esto es, vta inmediata activos empresa para pagar s udas contraídas. 9

.: 1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIDA 1.2. - FACTORES QUE PUEDEN COMPROMETER LA SOLVENCIA DE LA EMPRESA ASEGURADORA. 1.2.1.- Factores Principales Expondremos a continuación aqu factores más significativos, nuestra opinión, pu comprometer solvcia empresa aseguradora. 1.- Fluctuación siniestralidad Es propio l negocio asegurador siniestralídad es aleatoria por lo coste para empresa l servicio presta tie ese carácter. Pomos cir fluctuación sfavorable siniestralidad es riesgo característico para empresa aseguradora. Para su estudio se ha consirar junto al hecho tanto número siniestros una póliza o cartera como cuantía cada uno son variables aleatorias otras categorías fluctuación (veáse Eeard, Ptikain Peson (1984) págs 31 32) 10

: 1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO VIDA ** Tncias se manifiestan forma un suave cambio s probabilidas básicas. Psemos, por ejemplo seguro incdios influcia sus consecucia posee evolución materiales construccion. ** Fluctuaciones corto pzo causan variaciones intsidad siniestralidad provocadas por cambios meteorológicos, epimias, etc. ** Ciclo económico: afecta a siniestralidad distinta forma según ramo o modalidad. Por ejemplo un periodo expansión económica traerá consigo un aumto siniestralidad riesgos industriales. A todas estas ha añadir posibilidad se produzcan siniestros catastróficos. 2.- Composición cartera En íntima reción con fluctuación siniestralidad hemos hacer refercia a composición cartera. Según ramo seguros, tanto dispersión siniestralidad como probabilidad siniestros catastróficos varia significativamte. Por tanto composición cartera, es cir, ramos o 11

: 1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIDA modalidas seguros opera empresa peso cada uno global cartera es un factor mu importante a ter cuta estudios solvcia. 3.- Reaseguro Mediante una acuada utilización l reaseguro se pu amortiguar s fluctuaciones evadas siniestralidad. La ección acuada modalidad plo reaseguro acuerdo a s características distintos ramos se opera, se pue garantizar gran medida capacidad empresa para hacer frte a sus obligaciones. Ahora bi, análisis solvcia reción con reaseguro es también importante ter cuta solvcia s empresas reaseguradoras. No olvimos asegurador directo es único responsable s consecucias siniestros, repercutido aceptante función s estipuciones tratados reaseguro. La posible insolvcia s reaseguradoras pue, por lo, ter importantes consecucia sobre l asegurador directo. 12

: 1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO VIDA 4. Infción La infción tie un doble efecto s empresas seguros. Por una parte por aumta s cuantías siniestros individuales por lo, si no se produce una adaptación suficitemte rápida s primas, estas pu jar ser suficites para hacer frte a siniestralidad. En segundo lugar consiguite incremto volum primas pue teriorar ratios solvcia (capitales libres/primas ó reservas solvcia/primas) 5.- Crecimito cartera El rápido crecimito cartera, habitualmte se cutra reción con períodos reducción precios, produce un terioro ratios solvcia (capitales libres reción con volum primas) probablemte una insuficicia s dotaciones reservas técnicas. 6.- Deficicia reserva nara siniestros pdites Que muchas ocasiones va unida a primas insuficites cuando, como ocurre algunas ocasiones, su estimación gira sobre volum primas. Si, a su vez, para cálculo primas se utiliza expericia 13

: 1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIDA siniestralidad, consira siniestralidad pdite, problema se amplifica ormemte. 7.- Riesgo activos Afecta también a solvcia tidad aseguradora fluctuación l valor activos dicados a cubrir obligaciones futuras, amás rtabilidad dichos activos es un factor a ter cuta, cuando no se obti rdimitos esperados. 8.Otros riesgos Los riesgos a continuación citamos no son tan característicos como anteriores, pero ocasiones pu ter mucha importancia. Como por ejemplo cuando se establec nuevas normas tribunales justicia incremtan reptinamte s inmnizaciones terminados ramos l seguro. O ma gestión empresa geral. 1.2.2. Informe A.M.Best Ca. sobre causas insolvcia. Nos referiremos este apartado al estudio realizado por A.M. Best Co. (Best s Insolvc Stud (Secc. VI), 14

1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIDA Junio 1990), sobre solvcia tidas aseguradoras Estados Unidos para período 1969-1990. Como más ante se indicará ficicia reserva para siniestros junto con un rápido crecimito cartera son s principales causas insolvcia s empresas aseguradoras, sumando tre s dos, 50% l total s insolvcias ocurridas. Los principales factores intificados como causas 302 (81%) s 372 insolvcias estudio Best son a continuación pasamos a unciar: La causa más frecute, afecta al 28% s 302 insolvcias, fue ficicia reserva ~ siniestros está intrínsecamte recionada con fijación precios inacuados o insuficites. En muchos casos reserva para siniestros se establece basándose s primas pagadas, por tanto, cuando un asegurador reduce s primas para incremtar su participación mercado, resultado pue ser una reserva para siniestros insuficite. La segunda causa insolvcia importante, afecté 15

,. 1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIDA al 21% s compañías, fue un rápido crecimito, normalmte ocurrió mercados bndos. Este rápido crecimito va normalmte acompañado una ficicia reserva para siniestros un terioro capacidad compañía para dirigir su negocio. La unión estas dos causas provocó 150 s 302 insolvcias estudiadas esta sección. La tercera causa, fue suvuesto frau afectó al 10%- s 302 compañías insolvtes fue amás causa muchas s grans insolvcias. La cuarta causa es sobrestimación activos, ocurre normalmte cuando valor mercado mismos disminue o cuando una auditoría reve una valuación activos respecto valoración según contabilidad. La quinta fue importante cambio neqocios pue ser una causa insolvcia cuando, por ejemplo, un asegurador nza nuevos productos o se introduce territorios ha escasez expericia. La sexta causa insolvcia es insolvcia l reaseciuro Esta surgió como una s causas 16

1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIDA insolvcia mitad 80, cuando algunos reaseguradores tuvieron dificultas financieras o se convirtieron insolvtes. Amás, algunas compañías negociaban con reaseguradores sin consirar suficitemte soliz financiera estos. Los siniestros catastróficos son séptima causa insolvcia, se produce cuando s cuantías siniestros exc a recursos financieros l asegurador. Aun maoría aseguradores reaseguran s catástrofes, incluso este caso, programas reaseguro aun sean apropiados ti sus limitaciones para extr su protección a estos casos. Con posible excepción s insolvcias causadas por s catástrofes, opinión Best s más causas insolvcias, se b alguna forma a una ma gestión compañía. Pomos ver siguite cuadro s causas principales insolvcia número porctaje empresas afectadas según estudio Best. 17

. 1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIDA PRINCIPALES CAUSAS DE INSOLVENCIA Años 1969-1990 Numero Porctaje Compañías l intificadas total Deficicia Reserva 86 28 para siniestros Crecimito rápido Supuesto frau 64 30 21 10 Sobrestimación activos 30 10 Cambio negocios Fracaso l reaseguro 26 21 9 7 Catástrofes 17 6 Varios 28 9 Total intificadas 302 100% Sin intificar 70 Total insolvcias 372 1.3.- ELEMENTOS DE SOLVENCIA DE LA EMPRESA ASEGURADORA Nos referiremos a continuación a nominamos emtos solvcia empresa aseguradora, esto es, instrumtos dispone empresa para conseguir estabilidad l negocio. 1.3.1. Provisiones técnicas Si, ciertamte s nominadas, provisiones técnicas pose inicialmte un carácter contable dada su especial 18

1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIOA revancia como emtos periodificación a hora terminar resultado cada ejercicio, no hemos olvidar también surg propia naturaleza actividad aseguradora: s primas se cobran con anterioridad al acaecimito pago siniestros, cua cuantía es aleatoria, algunas ocasiones no se pagan momto producirse sino su proceso liquidación pue ser rgo. De necesidad atr pagos por siniestros momto preciso surg s distintas reservas técnicas a s no hemos dudar atribuir una cra finalidad solvcia. Las provisiones técnicas constitu uno emtos maor peso pasivo l bance s empresas aseguradoras a una u otra forma se cutran reción con obligaciones s mismas para con asegurados beficiarios, son objeto una estricta regución, como veremos epígrafe siguite, tanto lo se refiere a su cálculo contabilidad como a su inversión. Así, tomando como refercia nuestra actual legisción, articulo 16 Le Ornación Supervisión Seguros Privados se indica : Son provisiones técnicas s primas no consumidas> 19

í SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIDA riesgos curso, seguros vida, participación asegurados beficios, prestaciones, estabilización Trataremos a continuación con cierto talle s reservas para primas para siniestros, refiriéndonos brevemte a estabilización estudiaremos con profundidad capítulo III. Las provisiones para primas surg cuando al final un ejercicio exist primas han hacer frte a obligaciones l siguite o siguites. Es necesario por tanto reservar parte correspondite s mismas, será necesaria para futura actividad empresa, antes terminar resultado l ejercicio. Para su finición tomaremos como refercia Directiva 91/674/CEE 19 diciembre 1991 retiva a s cutas anuales a s cutas consolidadas s empresas seguros realiza diferciación bastante acuada a nuestro tr, a permite consirar estas provisiones tanto como emto periodificación como solvcia, tre provisión para primas no consumidas provisión para riesgos curso. 20

1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIDA Así su artículo 25 establece La provisión para primas no consumidas incluirá importe represte fracción primas brutas ban imputarse al siguite ejercicio o a ejercicios posteriores. En articulo 26 se refiere a provisión para riesgos curso como importe constituido como provisión, suplemtaria provisión para primas no consumidas, con finalidad cubrir riesgos ba asumir empresa seguros spués l final l ejercicio, con objeto hacer frte a todas solicitus inmnización a todos gastos vincudos a contratos seguros vigtes excedan l importe s primas no consumidas s primas exigibles correspondites a dichos contratos. finalidad: En conjunto estas dos provisiones cumpl una doble a) Periodificación ingresos por primas imputándo al ejercicio se han vgado (primas no consumidas) b) Solvcia. En medida estas provisiones (riesgos curso) son valoración siniestralidad 21

1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO VIOA esperada correspondite a aqus pólizas cua vigcia supera ejercicio consirado. Así con inpncia causa provo insuficicia prima, sus consecucias se hac recaer ejercicio se emitió. En cuanto a provisión para siniestros articulo 28 citada directiva, se indica comprrá importe total l coste final estimado por empresa seguros para por hacer frte a liquidación todas s prestaciones rivadas siniestros se haan producido hasta final l ejercicio, tanto si se han crado como si no> mos importes se haan pagado a cuta estas prestaciones Asimismo, provisión para siniestros pomos cir realiza función periodificación gastos por siniestros al imputar al ejercicio se produc. También constitue un emto salvaguarda solvcia empresa, a su correcta valoración p existan fondos suficites para hacer frte al pago siniestros a provisión se refiere. 22

SOLVENCIA EN SEGUflOS NO-VIDA 1 El cálculo provisión para siniestros es ciertamte complejo algunas ocasiones. En momto dotar provisión siniestros correspondites pu contrarse tres situaciones: pdites pago, pdites liquidación pdites cracion. Si cálculo provisión para siniestros pdites pago no pntea evinttemte ningún problema, s otras dos categorías pue prestar problemas. En cuanto a siniestros no crados, estimación solo pue hacerse función expericia pasados ejercicios empleo metódos estadísticos. Si bi seguro directo provisión para este tipo siniestros no tie normalmte gran importancia cuantitativa, responsabilidad civil reaseguro aceptado, sobre todo modalidad excess-s compañía sólo se hace cargo parte siniestros superan terminada cuantía, algunos casos sólo se conoce tiempo spués, trascncia esta provisión es mucho maor. En cuanto a reserva para siniestros pdites liquidación problemas es cuanto a su estimación varían 23

1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO VIOA según ramos circunstancias siniestros. En muchas ocasiones s circunstancias terminan cuantía l siniestro tardan conocerse o s consecucias finales l mismo son difíciles prever al pr por ejemplo evolución lesiones corporales a raiz un accinte tráfico o cuando cuantía final inmnización p una cisión judicial. En s últimas décadas se han sarroldo gran cantidad métodos estimación provisión para siniestros pdites (consúltse por ejemplo Van Eegh (1981) o Cims Reserving Manual l Instituto Actuarios Británico (1989>) así como se han publicado diversos trabajos inttan estudiar errores estimación así como efecto dición pago siniestros posee su variabilidad para su incorporación a mo Teoría l Riesgo (véase Ptikain Ranta (1986 1992) Dakin, Ptikain Peson (1994>) Aun dicaremos tercer capítulo preste tesis a un profundo estudio s provisiones estabilización, hacemos refercia a continuación a sus características fundamtales. 24

1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIDA Estas reservas surg l reconocimito l carácter estocástico l negocio seguros su finalidad exclusiva es hacer frte al riesgo fluctuaciones sfavorables s siniestralidad. Su funcionamito es scillo: períodos baja siniestralidad se nutr con fondos rivados l exceso ingresos por primas sobre siniestralidad, son empleadas, períodos siniestralidad evada, para cubrir, todo o parte, lo ésta supere a ingresos por primas. Su finalidad es reforzar solvcia empresa estabilizar resultados técnicos l negocio seguros, lo cual conduce a consirar beficio técnico como un concepto a rgo pzo. Un tratamito fiscal acuado para estas provisiones es fundamtal para cumpn fines indicados para s mismas. La acuada reción tre s provisiones para primas no consumidas, riesgos curso siniestros pdites con estabilización se ha producir cuando s tres 25

. 1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIDA primeras se calcun términos esperanza matemática sido estabilización cargada hacer frte a s sviaciones sfavorables respecto al citado valor medio. Ciertamte correcto cálculo dotación s provisiones técnicas es sólo una parte para su acuada gestión. Esta ha completarse con una bua inversión s mismas atdido a tradicionales criterios rtabilidad, seguridad liquiz acuados a s hipótesis realizadas su cálculo. 1.3.2.- Recargo Seguridad El recargo seguridad es uno emtos solvcia más característicos técnica aseguradora. Olvidando gastos gestión correspondites recargos prima para hacer frte, es cro si prima coinci con esperanza matemática siniestralidad tdremos, primer lugar, beficio esperado es cero una siniestralidad excesiva implicaría insuficicia ingresos por primas para hacer frte a siniestralidad. 26

. 1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIDA Los hechos citados justifican existcia recargos para seguridad beficio. El objetivo l recargo seguridad es precisamte hacer frte a s fluctuaciones sfavorables siniestralidad bi directamte o bi su función habitual nutrir s provisiones estabilizacion. Si, ciertamte, cuantía l recargo seguridad ( también l beficio) s un punto vista técnico ha estar función pigrosidad cartera a se refiere, ahí provie importancia establecer una medida l riesgo acuada para misma, no hemos olvidar es una s compontes l precio l seguro por lo su cuantía pue dar limitada por mercado. 1.3.3. Reaseguro El reaseguro es uno instrumtos fundamtales dispone empresa aseguradora para adaptar estructura riesgos asume a su capacidad financiera. 27

. 1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIDA Mediante reaseguro es posible trasdar aqu parte riesgos asumidos pu dar lugar a una siniestralidad ponga grave pigro solvcia supervivcia empresa. Implica, por tanto, una compra seguridad por ha pagar un precio: prima reaseguro. De forma resumida toma cisiones reción con reaseguro supone ección tre distintas modalidas p por lo asegurador pue conseguir un equilibrio cuantitativo cualitativo su cartera con consiguite estabilización sus resultados e incremto sus nives solvcia. A cambio se produce una reducción l beficio esperado. Así compañía aseguradora tdrá armonizar dos objetivos contradictorios tre sí: solvcia rtabilidad. En reción con este problema pue consultarse trabajo Gil, Heras Vir (1996) 1.3.4. - Capitales Libres (Marg Solvcia) También dicaremos cuarto capítulo esta tesis al estudio taldo l marg solvcia. Demos ahora 28

1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIDA unos conceptos básicos sobre mismo. Entremos por marg solvcia conjunto capitales libres, esto es, no afectos a ningún compromiso cua finalidad es hacer frte a todos aqu riesgos pu comprometer solvcia empresa. Des perspectiva empresa conjunto capitales libres significa su salvaguradia última solvcia a a habrá recurrir cuando alguno o algunos factores riesgo uciados anteriormte se prest tal forma hagan insuficites a anteriores emtos solvcia. En reción con cuantía capitales libres, con inpncia lo establezcan s normas regudoras, empresa ha ser capaz armonizar necesidad mismos con finalidad solvcia con coste su financiación tanto si esta se realiza a través primas, como ampliaciones capital etc. En contexto l preste trabajo tesis doctoral convie distinguir este momto marg solvcia stido estricto, siguido legisción comunitaria se compone fundamtalmte por capital 29

. 1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO VTOA s reservas libres e infravaloración activos, marg solvcia un stido más amplio inclue amás sobrevaloración obligaciones. Con esta última finición podremos consirar marg solvcia s una perpectiva conjunto recursos para hacer frte a todos aqu riesgos pu comprometer solvcia empresa seguros. 1.4.- EL CONTROL DE LA SOLVENCIA 1.4.1.- Introducción. La solvcia empresa aseguradora pue consirarse s dos puntos vista, si ciertamte no son contradictorios, pose algunos aspectos difercian sustancialmte. Así hemos distinguir tre solvcia como objeto s normas regudoras l órgano control estatal s perspectiva dirección administración propia empresa. Sí s dirección empresa solvcia se marca ntro l conj unto sus objetivos, (rtabilidad, crecimito, solvcia...) algunas 30

SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIDA 1 ocasiones contradictorios tre sí por lo ha buscar su consecución equilibrada armoniosa, s punto vista regución control estatal solvcia es por lo geral objetivo prioritario. En este stido pomos hacer refercia a exposición motivos nuestra recite Le Ornación Supervisión Seguros Privados 8 Noviembre 1995 se indica La legisción regudora l seguro privado constitue una unidad institucional, integrada por normas Derecho privado Derecho público, se ha caracterizado, este último ámbito, por su misión tuter favor asegurados beficiarios amparados por un contrato seguro. En efecto, contrato seguro suponga cambio una prestación preste cierta (prima) por otra futura e incierta (inmnización)> exige garantizar efectividad inmnización cuando evtualmte se produzca siniestro. Es este interés público justifica ornación supervisión s tidas aseguradoras por Administración pública a objeto comprobar manti una situación solvcia suficite para cumplir su objeto social. Aun protección asegurados beficiarios es principal finalidad regución control, no 31

. 1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIDA pomos olvidar sector asegurador <cuadrado ntro l financiero) fundamta su existcia confianza lo implica hecho se produzcan algunos casos empresas insolvtes pue repercutir una pérdida confianza conjunto l sector seguro cuo acuado funcionamito es vital para actividad económica. 1.4.2. Instrumtos l control solvcia Los instrumtos autoridad control emplea habitualmte para salvaguaradar solvcia empresas seguros son diversa naturaleza, varían unos países a otros van s regución emtos solvcia empresa aseguradora hasta control reción con aspectos actividad habitual misma. En este epígrafe haremos un repaso mismos hacido refercia a s razones eficacia mismos. a> Capitales mínimos. En este punto agruparemos tanto exigcia un capital social o fondo mutual mínimo exigido como condición para inicio actividas 32

SOLVENCIA EN SEGUROS NO VIDA 1 empresa como establecimito capitales libres (marg solvcia> mínimos durante ejercicio regur actividad aseguradora. La exigcia capital social o fondo mutual mínimo posee una cra finalidad solvcia: empresa disponga recursos financieros suficites para por hacer frte a sus obligaciones inicios su actividad, cuando volum negocio es escaso por lo s fluctuaciones retivas sus resultados son evadas. La exigcia un marg solvcia mínimo, l a hemos habdo anteriormte, tie como finalidad empresa pueda hacer frte a riesgos explotación durante actividad normal. Si bi cuantía mínima l marg solvcia bería establecerse función intsidad riesgos pu comprometer solvcia empresa algunas ocasiones, aras necesaria simplificación s normas, se toman medidas indirectas s misma como volum primas o siniestralidad. Asimismo es habitual exigir un mínimo absoluto para 33

. 1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIDA marg solvcia (fondo garantia> cua finalidad es garantizar solvcia s empresas con volum operaciones escaso por tanto una gran variabilidad retiva importante riesgos. Entmos importante una reción acuada s normas control tre capitales mínimos trada, marg solvcia fondo garantía. b) Provisiones técnicas. Refiriéndonos básicamte a s reservas riesgos curso siniestros pdites, s regución s mismas parte su carácter contable emtos periodificación Des perspectiva técnica actuarial regución pue realizarse s simple refercia al empleo métodos cálculo con fundamto técnico-actuarial egidos con criterio pruncia hasta terminación estricta s regs cálculo. c) Provisiones estabilización Esta provisión, hemos comtado brevemte epígrafe anterior, aparece forma dispar s normativas control l seguro. Si algunos países no 34

. 1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIDA se consira, otros es prácticamte uno sus pires. Sus importantes consecucias fiscales es probablemte una s razones. Como a hemos indicado antes, al estudio revisión s distintas formas regución esta provisión dicaremos capitulo III este trabajo. d) Inversión activos La actividad aseguradora comporta una gran cantidad recursos cua inversión pue ser objeto cierta regución. Si regución s inversiones s empresas aseguradoras pue ter distintos fines, como financiación s actividas l estado empresas terminados sectores, s nuestra perspectiva este be ser únicamte salvaguardia solvcia. En este caso también s posibilidas van s total libertad inversión hasta su más estricta regución cuanto a tipos activos porctajes máximos inversión mismos. Cabe distinguir activos afectos a provisiones 35

. 1 SOLVENCIA EN SEGUROS NO-VIDA técnicas ( implican obligaciones directas para con asegurados beficiarios) por lo da justificado un maor control activos correspondites con reservas libres. Ciertamte control inversiones se completa con normas retivas a su valoración. e) Control ~~~gto a s estipuciones s pólizas s tarifas primas Si ciertamte este tipo controles pue psarse permite salvaguardar intereses un consumidor, geral poco informado, lo cierto es implica muchas ocasiones un fro a dinámica l mercado al dificultar rápida adaptación productos ofrecidos por s empresa. En cuanto al control precios se cutra realmte contradicción con libre competcia, s normas regudoras han propiciar más limitar. 1.4.3.- El molo control Unión Europea España Trataremos a continuación molo control 36