Desempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios

Junio, 2015 Vol. 2, Núm. 3 El SAR en Cifras 1 Activos Netos: 2.49 billones de pesos (14.3% PIB) Cuentas Administradas: 53.3 millones Históricos: 11.8% Nominal 5.6% Real 1 Cifras a mayo de 2015. PIB (1er. Trimestre 2015, cifras preliminares INEGI). Desempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios El total de Activos Netos administrados por el SAR al cierre de mayo de 2015 es de 2.49 billones de pesos, que equivalen a 14.3% del PIB. Respecto del mismo periodo, en 2014, los Activos Netos administrados registraron un incremento neto de 272 mil millones de pesos y un crecimiento de 12.3 en términos porcentuales. En el mismo periodo, el SAR administra 53.3 millones de Cuentas Individuales, de las cuales, 36 millones corresponden a trabajadores registrados (68.6% del total) y 16 millones a trabajadores asignados (31.4% del total). El número de Cuentas Individuales ha tenido un incremento de 1.1% a partir del cierre de 2014 y de 4.2% con respecto del mismo periodo del año previo, que en términos netos equivale a 569 mil y 2.1 millones de cuentas, respectivamente. Durante el primer bimestre de 2015 se observa una Densidad de Contribución de 91.1% de los trabajadores activos cotizantes al IMSS, con una aportación promedio en el Sistema de 1,251 pesos bimestrales. En mayo de 2015 el SAR registra un rendimiento ponderado histórico anual de 11.8% nominal y 5.6% real. Cuenta Individual en la Construcción del Patrimonio De acuerdo con datos de la ENIGH 2012, la ENNVIH 2009 y considerando un saldo en Cuenta Individual promedio de 52.6 miles de pesos, la Cuenta Individual es el principal componente de Patrimonio Familiar de largo plazo del 29.8% de los hogares mexicanos, que tienen al menos una Cuenta Individual y poseen uno o dos vehículos como único Patrimonio Familias Posesión de Activos Total (miles de % Millones pesos) 1er. Lugar patrimonio para su uso en la etapa de jubilación. Para los hogares que cuentan con una o dos propiedades, o una propiedad y un vehículo (52.9%), la Cuenta Individual representa el segundo lugar de importancia como formadora de patrimonio. Para el 11.8% de hogares que poseen más activos, la Cuenta Individual ocupa el tercer lugar de importancia como formadora de patrimonio. Jerarquía de Activos en el Patrimonio Familiar (miles de pesos) 2do. Lugar 3er. Lugar 1.8 Sin Activos 58.7 58.7 7.01x11.84 29.8 1.1 Un vehículo (Auto o Automotor) 100.5 64.0 36.5 1 0.3 Dos vehículos 129.8 70.1 59.8 2.5 Una propiedad (Casa o Inmueble) 355.5 298.7 56.8 52.9 0.1 Dos propiedades 457.6 402.2 55.4 2 3.0 Una propiedad y Un Vehículo 760.8 646.3 61.5 52.9 1.0 Una propiedad y Dos Vehículos 866.6 659.7 136.4 70.4 11.8 0.2 Dos propiedades y Un Vehículo 1,805.9 1,653.5 84.3 68.1 3 0.1 Dos propiedades y Dos Vehículos 1,993.6 1,774.2 158.9 60.4 Importancia de la C.I. en el Patrimonio Familiar Fuente: Elaboración Amafore con datos de ENIGH 2012, ENNVIH 2009. Nota: El total de familias no suma el 100%, debido a que no se considera a familias con más activos de los registrados aquí. Cuenta Individual Vehículo Propiedad

2 Activos Netos - Plusvalías Históricamente, el SAR se ha caracterizado por otorgar rendimientos atractivos en contraste con otras fuentes de inversión. Este hecho se consolida al analizar las plusvalías o rendimientos positivos otorgados por el SAR. Al cierre de mayo de 2015, el SAR administra un total de Activos Netos de 2.49 billones de pesos, de los cuales, 1.37 billones de pesos corresponden a las aportaciones realizadas por los trabajadores a sus Cuentas Individuales. corresponde. a aportaciones realizadas por los trabajadores, mientras que el 45% corresponde a las plusvalías logradas por el sector. Históricamente el crecimiento, tanto de las aportaciones como de las plusvalías, presenta un comportamiento positivo. Las plusvalías acumuladas en el SAR han tenido un comportamiento creciente, de forma que en 18 años de operación, las plusvalías han pasado de representar el 9% de los Activos Netos en 1998 a 45% al cierre del mes de mayo de 2015. Al cierre de mayo de 2015 los Activos Netos registrados por el SAR ascienden a 2.49 billones de pesos de los cuales 1.12 billones corresponden a Plusvalías. Por su parte, el remanente de Activos Netos corresponde a las plusvalías generadas por el sistema, que equivale a 1.12 billones de pesos, es decir, el 55% de los Activos Netos 6.52 x 9.03 Fuente: Elaboración Amafore con cifras Banxico. Fuente: Elaboración Amafore con cifras Infosel. 6.03x13.62 Fuente: Elaboración Amafore con cifra de CONSAR. Para conocer la evolución de los rendimientos otorgados por las Siefores, así como las plusvalías acumuladas por la inversión de los recursos acumulados en el SAR en el largo plazo, se usa el Índice de Rendimiento. En la gráfica puede apreciar la evolución de los rendimientos acumulados del SAR, en contraste con los obtenidos por la Renta Variable y la Deuda Gubernamental de los últimos cinco años. Históricamente, los rendimientos de las Siefores han sido competitivos, con respecto de otras alternativas de inversión. Si se considera una inversión iniciada el 31 de diciembre de 2009, se observa que los rendimientos generados por el SAR han tenido un mejor desempeño, comparados con la Deuda Gubernamental y la Renta Variable. Esta última ha presentado alta volatilidad en los últimos años. Durante el periodo de enero 2010 mayo 2015, las Siefores alcanzan un rendimiento nominal anual promedio de 9.9% (antes de comisiones), mientras que la Deuda Gubernamental y la Bolsa alcanzaron 6.4% en términos nominales. En contraste, los rendimientos históricos del SAR, desde julio de 1997 al cierre de mayo de 2015 fueron de 11.8% nominal y 5.6% real.

3 Saldo Acumulado en Subcuenta de Vivienda La Cuenta Individual de los trabajadores se compone de tres subcuentas: Retiro, Cesantía en Edad Avanzada y Vejez (RCV), Aportaciones Voluntarias y Vivienda. Los recursos de Vivienda son registrados por las Afore, pero los administra Infonavit o Fovissste, si el trabajador cotiza al IMSS o al ISSSTE, respectivamente. Al cierre de mayo de 2015, el saldo total acumulado en la Subcuenta de Vivienda asciende a 909 miles de millones de pesos, de los Fuente: Elaboración Amafore. 7.54 x 9.55 Fuente: Elaboración Amafore con datos de Infonavit. 7.54 x 9.55 cuales, 778 mil millones son administrados por Infonavit y 131 mil millones por Fovissste. A pesar de que la Subcuenta de Vivienda no se contabiliza para el cálculo de la pensión en la edad de retiro, es importante para la formación del patrimonio de los trabajadores. No debe descartarse la posibilidad de que los trabajadores utilicen este fondo para incrementar el monto de su pensión si no utiliza su crédito de vivienda. Fuente: Elaboración Amafore con información de CONSAR. Créditos Otorgados por Infonavit Contar con una vivienda representa el principal activo formador de patrimonio para el 50% de los hogares que disponen de al menos una Cuenta Individual. Para obtener un crédito Infonavit, los trabajadores deben cotizar al IMSS, estar trabajando al momento de solicitar el crédito y cumplir con otros requisitos. La Subcuenta de Vivienda se integra con las aportaciones de los empleadores, equivalentes al 5% del Las Cuentas Activas en el SAR proporcionan un estimado del número de trabajadores formales que realizan aportaciones periódicas a su Cuenta Individual. Del total de cuentas administradas por el SAR, al cierre del primer bimestre de 2015 se registran 17.8 millones de Cuentas Activas, en contraste con 17.1 millones al cierre del primer bimestre de 2014. Es decir, en este periodo hubo un crecimiento en las Cuentas Activas de 4.54% y salario bimestral de los trabajadores. De esta manera, para quienes adquieren una vivienda mediante un crédito Infonavit, la Cuenta Individual coadyuva desde dos vertientes a la formación de patrimonio de los trabajadores. Al cierre de diciembre de 2014, se otorgan en total 555,861 créditos en la república mexicana, con un promedio de 286 mil pesos por vivienda. Cuentas Activas un crecimiento promedio anual de 4.10% a partir del primer bimestre de 2012. Las Cuentas Activas pueden proporcionar un indicador de la estabilidad del empleo formal y de la economía del país. Al cierre del primer bimestre de 2015, las Cuentas Activas en el SAR tuvieron un crecimiento de 0.8 millones, con respecto del primer bimestre de 2014.

4 En el primer bimestre de 2015, la Densidad de Contribución en el SAR se ubica en 91.1% La aportación promedio en Cuenta Individual en el primer bimestre de 2015 fue de 1,251 pesos, equivalente a 0.30 SM mensuales. Aportación Promedio El Saldo en Cuenta Individual se integra de las aportaciones que realizan de manera tripartita el empleador, el trabajador y el Gobierno. Al igual que la Densidad de Contribución, la aportación promedio en la Cuenta Individual de los trabajadores puede presentar volatilidad debido a los cambios de esquema del sector formal-informal de los trabajadores. Esto repercute directamente en las aportaciones que La Densidad de Contribución permite medir la proporción de aportaciones realizadas por los trabajadores activos cotizantes al IMSS, con respecto del total de días posibles de aportación en el bimestre. Durante el primer bimestre de 2015, la Ingreso (Salarios Mínimos) 4.50 x 9.31 Densidad de Contribución del Sistema fue de 91.1%. Es decir, los trabajadores cotizaron en promedio 53.7 días durante el bimestre. Los trabajadores de menores ingresos observan una Densidad de Contribución menor que la Fuente: Elaboración Amafore. No incluye información de trabajadores ISSSTE. realicen los trabajadores a su Cuenta Individual, y esto, a su vez, en la Tasa de Reemplazo. Al cierre del primer bimestre de 2015, en promedio, el SAR registra aportaciones de 1,251 pesos en Cuenta Individual, equivalente a 0.30 SM mensuales. Esto representa un incremento de 4.3% respecto del bimestre previo y 6.0% respecto del mismo periodo en 2014, considerando el ajuste al salario mínimo de 2015. Días Cotizados Promedio (59 días - 1er. Bimestre 2015) Fuente: Elaboración Amafore. Densidad de Contribución Densidad de Contribución (%) Total Sistema 53.7 91.1 0-1 43.2 73.2 1-3 51.7 87.7 3-5 55.3 93.7 5-10 56.9 96.5 10-15 57.5 97.4 15-25 57.7 97.8 25 o más 57.4 97.3 6.00 x 9.40 de trabajadores con mayores ingresos. En promedio, los trabajadores cuyo ingreso es menor a 5 SM reportan una Densidad de Contribución promedio de 84.9%, en contraste con 97.5% en promedio para trabajadores de más de 10 SM. Estas diferencias pueden explicarse por las condiciones laborales de los trabajadores, cuya fluctuación entre el trabajo formal e informal es mayor para trabajadores de menores ingresos. Ahorro Voluntario El Ahorro Voluntario que realizan los trabajadores a su Cuenta Individual, es uno de los medios para incrementar el saldo en Cuenta Individual y, al mismo tiempo, el monto de la pensión al momento del retiro. Al cierre de mayo de 2015, el SAR registra un saldo de 30,408 millones de pesos, por concepto de Ahorro Voluntario. Dicho saldo presenta un incremento de 4,423 millones de pesos en términos netos y 17% en términos porcentuales respectivamente, con respecto del cierre de 2014. Durante el segundo bimestre de 2015 el SAR registra un monto de 1,446 pesos, por concepto de aportaciones de Ahorro Voluntario y Solidario. Este monto tuvo una disminución de 24% respecto del monto registrado durante el primer bimestre de 2015. Con respecto del mismo periodo en 2014, el Ahorro Voluntario y Solidario tuvo un incremento de 46% en dichas aportaciones. Durante el segundo bimestre de 2015 se registró la mayor caída de aportaciones de ahorro voluntario y solidario en los últimos cinco años. Sin embargo, a pesar de esta circunstancia, las aportaciones totales anuales han presentado incrementos crecientes cada año, durante este mismo periodo. La variación en el monto de las aportaciones de ahorro voluntario puede estar determinada por las mismas razones de las variaciones de aportación promedio y Densidad de Contribución. Al cierre de mayo de 2015 el Ahorro Voluntario tuvo un incremento de 17%, con respecto del cierre de 2014.

5 Asociación Mexicana de Afores Dirección de Análisis y Estudios Económicos 7.50 x 13.31 Santa Catalina 118 Col. Insurgentes San Borja México, Distrito Federal 03100 TELÉFONO: (0155) 3098 3950 CONTACTO INSTITUCIONAL: comunicacion@amafore.org @Amafore_MX www.amafore.org Fuente: Elaboración Amafore con cifras Consar. Retiros Parciales por Desempleo y Matrimonio Un beneficio más al cual pueden acceder los trabajadores que cotizan al IMSS son los retiros parciales por desempleo y matrimonio. En abril de 2015, el SAR registró 62 mil retiros por desempleo, con un retiro promedio en el mes de 9,968 pesos, equivalente a 4.74 SM mensuales. En el caso de matrimonio, se registraron 5,154 retiros, con un retiro promedio de 1,988 pesos en el mes, equivalente a 0.95 SM. Durante el segundo bimestre de 2015, el SAR registra un total de aproximadamente 113 mil retiros por desempleo, con un monto promedio de 9,775 pesos. Asimismo, durante el mismo periodo se registra un total de 9,722 retiros por matrimonio, con un monto promedio de 1,988 pesos. De enero a abril de 2015 se han presentado 249,681 solicitudes por desempleo, y 22,608 retiros por matrimonio. Estas cifras representan una disminución de 25% aproximadamente en ambos casos, respecto del mismo periodo en el año previo. En abril de 2015, el retiro promedio del SAR por desempleo y matrimonio ascienden a 4.74 SM y 0.95 SM respectivamente. 6.01 x 9.52 6.01 x 9.52 Fuente: Elaboración Amafore.

6 Resumen de Indicadores SAR Indicador Periodo Valor Definición Activos Netos Cuentas Administradas Nominales del Sistema Reales del Sistema Activos Netos - Plusvalías 2.49 billones de pesos (14.3% PIB) 53.3 millones de cuentas 11.8% (histórico anual) 5.6% (histórico anual) Año Activos Netos Plusvalías (billones de pesos) 2015 2.49 1.12 2014 2.37 1.07 2013 2.05 0.9 2012 1.90 0.8 2011 1.56 0.6 Recursos administrados por las Afores conformados por el ahorro de las cuentas individuales de los trabajadores. Número total de cuentas administradas por las Afores, indica el nivel de cobertura que el SAR tiene sobre la población mexicana. Intereses generados por la inversión de los recursos de las Cuentas Individuales en favor de los trabajadores, anualizado y después de cobro de comisiones. El periodo de evaluación es desde el inicio de operación del Sistema a la fecha. positivos generados a partir de la inversión de los recursos de los trabajadores con Cuenta Individual en el SAR. Cuentas Activas 1er. bimestre 2015 17.8 Millones de cuentas Cuentas de trabajadores del IMSS que registraron al menos una aportación en el periodo de análisis 1. Densidad de Contribución Aportación Promedio 1er. bimestre 2015 1er. bimestre 2015 Ahorro Voluntario Retiro Parcial por Desempleo 2 Retiro Parcial por Matrimonio 2 Abril 2015 Abril 2015 0-1 SM 73.2% 1-3 SM 87.7% 3-5 SM 93.7% 5-10 SM 96.5% 10-15 SM 97.4% 15-25 SM 97.8% +25 SM 97.3% 1,251 pesos (0.30 SM mensuales) 30,408 mdp (1.2% de los Activos Netos) Aportaciones efectivas realizadas por trabajadores activos del IMSS en días, como proporción del total de aportaciones posibles en días en el bimestre 1. Recursos que se depositan en la Cuenta Individual de cada trabajador. Histórico de aportaciones adicionales a las obligatorias que los trabajadores realizan y que sirven para incrementar el saldo en su Cuenta Individual. 62,050 retiros parciales Número de solicitudes recibidas para realizar retiros Retiro promedio 9,968 pesos parciales por concepto de desempleo, el cual se (4.74 SM) puede realizar a los 45 días naturales posteriores al término de una relación laboral, según la legislación Retiro total 618 mdp vigente. 5,154 retiros parciales Retiro promedio 1,988 pesos (0.95 SM) Retiro total 10.25 mdp Número de solicitudes recibidas para realizar retiros parciales por concepto de matrimonio. Nota: Con información de Consar, Banxico, INEGI, Infosel, con información última disponible de la fuente. Cifras preliminares sujetas a revisión. 1 Sobre Trabajadores que realizaron al menos una aportación efectiva en el periodo de referencia. 2 No incluye información de Afore Coppel, cifras en revisión. Los derechos de propiedad intelectual respecto de los contenidos y los signos distintivos del documento, así como los derechos de uso y explotación de los mismos, incluyendo su divulgación, publicación, reproducción, distribución y transformación, son propiedad exclusiva de Amafore. El usuario no adquiere ningún derecho de propiedad intelectual por haber tenido acceso a estas Notas, Documentos, Reportes y Publicaciones. La información presentada es meramente informativa y no tiene la finalidad de modificar, fijar o concertar precios o comisiones; limitar la oferta de bienes o servicios; segmentar mercados ni influir en las estrategias comerciales y/o de negocio de cualquier agente económico, en los términos que establece la Ley Federal de Competencia Económica.