Panorama de Mercados La renovada fortaleza del dólar preocupa a los mercados bursátiles

INFORME DIARIO Panorama de Mercados La renovada fortaleza del dólar preocupa a los mercados bursátiles La semana pasada los buenos datos de empleo y los comentarios de Janet Yellen aumentaron las probabilidades (a 70%) de una suba de tasas en EE.UU. en diciembre. Los futuros de EE.UU. registran pérdidas de -0,25% promedio hoy. Fortaleza del dólar: opera cerca de su nivel más alto en 6 meses (negativo para las bolsas norteamericanas). El foco en EE.UU. pasará por lo que pueda llegar a decir el presidente de la Fed de Boston en alusión a la suba de tasas de la Fed y en la temporada de resultados. Antes de la apertura de los mercados presentarán sus balances Dish Network (DISH), Priceline (PCLN) y Sotheby s (BID), mientras que tras lo hará Hertz (HTZ). Hasta el momento las firmas del S&P 500 acumulan una caída en las ganancias interanuales de -2,2%. En caso de concretarse la pérdida, marcará el primer retroceso trimestral en los beneficios desde el año 2009. Las exportaciones y las importaciones de Alemania registraron un rebote de 2,6% MoM y 3,6% MoM respectivamente en septiembre. Continúa el rally en Asia (Shanghai +1,58% y Nikkei 225 +2%), que está apoyado en la debilidad del yen y en el anuncio de cese de IPOs en China. Nuevo revés para el comercio en China: las importaciones cayeron 16% en octubre y acumulan 12 meses consecutivos en baja. Berkshire Hathaway (BRK.A) más que duplicó su ganancia del tercer trimestre debido en gran parte a la inversión ligada a su participación en Kraft Heinz (KHC). 1

EE.UU. Los futuros de EE.UU. operan con pérdidas moderadas, con la fortaleza del dólar actuando como ancla del mercado, luego que la semana pasada los buenos datos de empleo y los comentarios de Janet Yellen aumentaron las probabilidades de una suba de tasas de la Reserva Federal en diciembre. En una jornada que no contará con grandes datos económicos, el foco del mercado estará en lo que pueda llegar a decir el presidente de la Fed de Boston en alusión al movimiento que podría tomar la máxima entidad monetaria a nivel mundial el mes que viene, y en la temporada de resultados. Antes de la apertura de los mercados presentan sus balances Dish Network (DISH), Priceline (PCLN) y Sotheby s (BID). Tras el cierre se conocerá el resultado de Hertz (HTZ). BALANCES DESTACADOS DEL ÍNDICE S&P 500: 06 y 09 de octubre de 2015 Fecha Empresa Ticker Período (año fiscal) Estimado (por acción) EPS Actual Sorpresa 06-nov Humana HUM 3ºT15 2.14 2.16 +0.9% 06-nov Berkshire Hathaway BRK/A 3ºT15 2720.6 2.769 +176.9% 9-nov Scripps SNI 3ºT15 0.978 1.06 +9.28% 9-nov Priceline PCLN 3ºT15 23.11 24.26 +4.98% 9-nov Affiliated Managers AMG 3ºT15 2.87 2.93 +2.09% Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Zacks BALANCES DESTACADOS DEL ÍNDICE S&P 500: 09 de noviembre de 2015 Fecha Empresa Ticker Período (año fiscal) Estimado (por acción) Guidance 9-nov International Flavors & Fragrances IFF 3ºT15 1.35-9-nov AGL GAS 3ºT15 0.21-9-nov Affiliated Managers AMG 3ºT15 2.87 - Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Bloomberg Hasta el momento las firmas del S&P 500 acumulan una caída en las ganancias interanuales de -2,2%. En caso de concretarse la pérdida, marcará el primer retroceso trimestral en los beneficios desde el año 2009. Los principales índices cerraron con un tono positivo el viernes. Los títulos financieros registraron fuertes ganancias, que fueron en parte equilibradas por los retrocesos en los papeles de servicios públicos y de telecomunicaciones. El informe del Departamento de Trabajo determinó que en octubre se añadieron 271.000 puestos netos de empleo en la economía cuando se aguardaban 185.000. Asimismo, la tasa de desempleo ha caído a 5,0% desde el 5,1% previo, mientras que los salarios han crecido 0,4% en una base mensual (MoM). Las ganancias de las nóminas no agrícolas y de los salarios han sido las más altas en todo el año. El S&P 500 cayó -0,03% y terminó en 2099,20 unidades, el Dow Jones avanzó 0,26% y finalizó a 17910,33 puntos y el Nasdaq Composite subió 0,38%, a 5147,12 unidades. 2

DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE: últimos 11 meses, M.A de 50 y 200 ruedas, en puntos Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters Europa Las bolsas europeas tienen una performance negativa que está influida por los malos resultados de automotrices, como Renault (RNSDF) y Continental (CTTAY), que contrarrestan los avances de los títulos energéticos. Las exportaciones y las importaciones de Alemania registraron un rebote de 2,6% MoM y 3,6% MoM respectivamente en septiembre tras caer en agosto. Las cifras quedaron por encima del 2,1% y 0,9% aguardado por el mercado, mientras que el resultado de la balanza comercial fue de EUR 19,4 Bn frente a los EUR 19,6 Bn del mes previo. BALANZA COMERCIAL DE LA EUROZONA: últimos 2 años, valores absolutos (mensual) Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters 3

Asia El Shanghai Composite comenzó la semana con un alza de 1,58%, apoyado en el anuncio del viernes del cese en el freno a la salida de IPOs. El índice terminó en 3646,88 puntos, su mayor registro desde agosto de este año. El yen impulsó nuevamente a las acciones japonesas, que ganaron un 2% y lograron cerrar en su nivel más alto desde el 20 de agosto. El Nikkei 225 finalizó la rueda en 19642,74 unidades. Las cifras de comercio de China correspondientes a octubre quedaron por debajo de las expectativas. Las importaciones medidas en yuanes retrocedieron 16% en octubre, acumulando 12 meses consecutivos en baja, mientras que las exportaciones descendieron 3,6%. En tanto, el balance comercial del país se mantuvo sólido en USD 61,6 Bn. NIKKEI 225: últimos 11 meses, M.A de 50 y 200 ruedas, volumen, en puntos Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters Commodities, divisas y bonos El petróleo WTI sube a USD 44,47 (+0,4%) por barril, luego que el Secretario General de la OPEP, Abdullah al-badri, afirmó que espera un mercado más equilibrado para el 2016, debido a una probable mejora en la demanda global. La Administración General de Aduanas de China mostró en su reporte mensual de octubre que la importación de crudo cayó -5,7% respecto al mes de septiembre. No obstante, en lo que va del año la importación de petróleo creció 9,4% respecto al año anterior. 4

El índice dólar (DXY) ajusta levemente las ganancias registradas la semana pasada frente a las principales divisas a nivel global y se ubica en los 98,89 puntos. El euro se recupera a EURUSD 1,0769 (+0,3%) luego de cerrar el viernes justo por encima de su mínimo de seis meses (EURUSD 1,0706). En tanto, la libra cotiza en alza a GBPUSD 1,5082 (+0,2%) y el yen se deprecia a USDJPY 123,46. ÍNDICE DÓLAR (DXY): últimos 11 meses, M.A de 50 y 200 ruedas, en puntos Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters Por su parte, el oro registra un rebote a USD 1.091,4 (+0,3%) tras caer por ocho ruedas consecutivas. En tanto, la plata cotiza sin mayores cambios a USD 14,69 la onza. El bono del tesoro de EE.UU. a 10 años rinde 2,3491%, mientras que el de Japón con similar vencimiento 0,337% y el de Alemania a 10 años, 0,5978%. 5

Novedades Corporativas Globales BERKSHIRE HATHAWAY (BRK/A): Reportó ganancias por encima del consenso Reportó un alza de sus ganancias a USD 9,43 Bn o USD 5,737 por acción Clase A en el tercer trimestre, desde USD 4,62 Bn o USD 2,811 correspondiente al mismo período del año anterior. Los beneficios operativos cayeron 4% a USD 4,55 bn o USD 2,769 por acción, desde USD 4,72 Bn o USD 2,876 por papel. En tanto, el mercado esperaba beneficios operativos por USD 2,720 por acción. BERKSHIRE HATHAWAY (BRK.A): últimos 11 meses, M.A de 50 y 200 ruedas, volumen, en USD por acción Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters ALIBABA (BABA): Comprará Youku Tudou por USD 3.670 M Acordó comprar el servicio de transmisión de videos por Internet Youku Tudou por un monto cercano a los USD 3.670 M, levemente por encima del valor que ofreció en octubre. El convenio le dará a Alibaba acceso a más de 500 millones de usuarios de videos en internet. Alibaba contaba con 18,3% de participación en la firma al 16 de octubre. CISCO SYSTEMS (CSCO): Anunció una alianza estratégica con Ericsson Anunció una alianza estratégica con Ericsson (ERIC) con la cual esperan generar un incremento de ingresos de USD 1 Bn para cada compañía en 2018. El acuerdo implica que ambas empresas ofrecerán de forma conjunta servicios de routing, data center, networking, movilidad, cloud computing, control, gestión y servicios globales. RENAULT (RNSDF): El Gobierno francés no quiere una fusión con Nissan Las acciones de la automotriz cayeron 3,2% en la bolsa de Francia, debido a que el primer ministro Manuel Valls señaló que el Gobierno no desea una fusión entre Renault y Nissan (NSANY). 6

LATINOAMÉRICA Macroeconomía y Noticias Corporativas PERÚ: Registró un déficit comercial de USD 502 M en septiembre Registró en septiembre un déficit comercial de USD 502 M, de acuerdo a datos aportados por el Banco Central. En agosto, la balanza comercial del país registró un déficit USD 181 M, mientras que en septiembre del año pasado mostró un resultado negativo de USD 4,0 M. Las exportaciones cayeron 23% interanual en septiembre, a USD 2.600 M, mientras que las importaciones bajaron 8,2% interanual, a USD 3.102 M. MÉXICO: Creció la confianza del consumidor en octubre El índice de confianza del consumidor creció en octubre frente al mes previo, impulsado por una mejor perspectiva sobre la situación económica actual y futura del país, de acuerdo a datos aportados por el INEGI. El indicador se ubicó en 91,6 puntos en octubre, un aumento de 1,6% frente a septiembre, según cifras ajustadas por estacionalidad. BRASIL: Aumentó 17% la producción de autos en octubre La producción de vehículos subió 17,4% en octubre con respecto a septiembre, pero las ventas cayeron 4,0%, según informó la asociación local de fabricantes de automóviles. En la comparación interanual, la producción de automóviles cayó 30,1% y las ventas disminuyeron 37,4%. AMÉRICA MÓVIL (AMOV): Suprema Corte niega amparo contra multa a Telmex El máximo tribunal de México negó a Telmex, subsidiaria de América Móvil, un amparo en contra de una multa que el regulador de competencia local le impuso en el año 2013 por supuestas prácticas monopólicas. La multa por MXN 638,1 M le fue impuesta a Telmex por la estatal Comisión Federal de Competencia en razón de la supuesta comisión de prácticas monopólicas en el mercado de enlaces dedicados. 7

MERCADOS INTERNACIONALES Precios e Indicadores BOLSAS DE NORTEAMERICA Último* Día En el año 12 Meses TASAS DE INTERÉS Último Anterior Var.bps Dow Jones Industrial Average 17,910.33 0.26 0.49 2.03 UST2Y 0.8941 0.8900 0.41 NASDAQ 100 4,707.23 0.09 11.12 13.04 USY5Y 1.7522 1.7390 1.32 Nasdaq Composite 5,147.12 0.38 8.68 10.97 UST10Y 2.3454 2.3330 1.24 S&P 500 Index 2,099.20-0.03 1.96 3.35 UST30Y 3.0960 3.0900 0.60 S&P-TSX Toronto Composite 13,553.30-0.04-7.37-6.94 Libor (US$)-3m 0.3414 0.3439-0.25 *Cierre del día anterior Libor (US$)-6m 0.5708 0.5707 0.01 BOLSAS DE EUROPA Último* Día En el año 12 Meses Libor (US$)-9m 0.0000 0.0000 0.00 AEX - Amsterdam, Holanda 469.63-0.04 10.69 13.72 Libor (US$)-1Y 0.9012 0.9007 0.05 CAC-40 Paris, Francia 4,963.33-0.42 16.65 17.89 DAX XETRA - Frankfurt, Alemania 10,957.59-0.28 12.06 17.18 CDS 5 años Último* Var.% FTSE - 100, Reino Unido 6,352.99-0.01-3.23-3.01 Alemania 12-0.1 IBEX 35 - Madrid, España 10,434.80-0.18 1.69 1.87 Austria 24-0.3 MIB 30 - Milán, Italia 22,445.99-0.37 18.50 16.82 Bélgica 32-0.3 SMI - Suiza 8,912.74-0.64-0.15 1.20 Canadá 31 0.0 *Cotización al 09/11/15 09:28 EE.UU. 11-4.1 BOLSAS DE ASIA y Australia Último* Día En el año 12 Meses España 77-0.0 ALL ORD - Australia 5,180.27-1.70-2.21-3.82 Francia 27 0.0 Nikkei-225 - Japón 19,642.74 1.96 10.40 14.73 Gran Bretaña 16-0.7 *Cierre del día Holanda 15-0.1 COMMODITIES Último* Día En el mes En el año Irlanda 42-0.2 Oro (USD/onza) 0.00-100.00-4.72-8.13 Italia 89 0.5 Plata (USD/onza) 0.00-100.00-5.59-5.58 Japón 41-0.0 Petróleo (USD/bbl) 45.00 1.60-3.41-15.52 Noruega 14-0.1 Trigo (USD/tn) 190.13-1.10-0.86-12.25 Portugal 155 0.1 Maíz (USD/tn) 147.05 0.13-2.29-5.92 Suecia 13-0.2 Soja (USD/tn) 321.84 0.55-0.88-14.05 Suiza 21-0.1 *Cotización al 09/11/15 09:28 *Cierre del día anterior MERCADO CAMBIARIO Último* Día 6 Meses En el año RENTA FIJA Cupón % Maturity T.I.R. % Var. bps. EUR/USD 1.0784 0.41-3.34-10.87 Alemania (en EUR) 1.000 15/ago/25 0.712 0.015 USD/JPY 123.51 0.30 2.86 3.38 Australia (en AUD) 3.250 21/abr/25 2.909-0.001 USD/CHF 1.0037-0.31 7.42 0.93 Austria (en EUR) 1.200 20/oct/25 0.973 0.013 GBP/USD 1.5100 0.35-3.11-3.04 Bélgica (en EUR) 0.800 22/jun/25 0.996 0.017 AUD/USD 0.7062 0.21-10.47-13.55 Canadá (en CAD) 2.250 01/jun/25 1.744 0.028 USD/CAD 1.3263-0.36 9.55 14.12 EE.UU. (en USD) 2.000 15/ago/25 2.345 0.012 USD/SEK 8.6593-0.76 4.28 11.75 España (en EUR) 2.150 31/oct/25 1.994 0.076 USD/NOK 8.6226-0.49 13.93 15.37 Francia (en EUR) 1.000 25/nov/25 1.042 0.018 NZD/USD 0.6562 0.60-10.58-15.90 Gran Bretaña (en GBP) 2.000 07/sep/25 2.067 0.027 *Cotización al 09/11/15 09:28 Grecia (en EUR) 3.000 24/feb/25 7.860 0.032 TASAS DE REFERENCIA Último Holanda (en EUR) 0.250 15/jul/25 0.872 0.014 Australia 2.000 Irlanda (en EUR) 5.400 13/mar/25 1.291 0.022 Eurozona 0.050 Italia (en EUR) 2.000 01/dic/25 1.822 0.035 Canadá 0.500 Japón (en JPY) 0.400 20/sep/25 0.336 0.000 Gran Bretaña 0.500 Noruega (en NOK) 1.750 13/mar/25 1.716 0.029 Japón 0.100 Nueva Zelanda (en NZD) 4.500 15/abr/27 3.495 0.000 Nueva Zelanda 2.750 Portugal (en EUR) 2.875 15/oct/25 2.880 0.205 Suiza -0.250 Suecia (en SEK) 2.500 12/may/25 0.887 0.064 Suecia -0.350 Suiza (en CHF) 1.500 24/jul/25-0.267 0.008 Noruega 0.750 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

MERCADOS EMERGENTES Precios e Indicadores CDS 5 años Último* Var. % BOLSAS DE ASIA Último* Día En el año 12 Meses Brasil 401 1.93 BSE 30 - Bombay, India 26,121.40-0.55-4.49-5.91 Bulgaria 168 0.64 Hang Seng - Hong Kong 22,726.77-0.61-3.13-3.31 Chile 120 2.58 Jakarta - Indonesia 4,499.51-1.47-12.63-9.29 China 100 0.25 KLCI - Malasia 1,686.11 0.02-4.29-7.98 Colombia 204 2.10 KOSPI-S - Corea del Sur 2,025.70-0.75 6.55 5.40 Egipto 355 0.10 SET - Bangkok, Tailandia 1,402.57-0.85-5.55-10.52 Filipinas 100-0.50 Shangai A - China 3,819.71 1.59 10.93 48.02 Indonesia 209 1.02 *Cierre del día Malasia 180 0.83 BOLSAS DE LATINOAMÉRICA Último* Día En el año 12 Meses México 147 2.48 IBC - Venezuela 11,942.29 0.00 0.21 301.79 Panamá 159 2.00 IBOVESPA- Brasil 46,788.97-0.28-6.18-10.86 Perú 168 1.90 IGPA - Chile 3,849.62-0.24-0.03-1.05 Polonia 75 0.61 IPC - Mexico 45,243.85 0.11 4.86 0.88 Rusia 304 13.60 MERVAL- Argentina 12,899.46 0.00 50.36 18.50 Sudáfrica 262 4.42 COLPAC - Colombia 9,224.52-0.31-20.71-29.87 Turquía 252 4.50 *Cierre del día anterior Ucrania 14,008 0.37 BOLSAS DE EUROPA Último* Día En el año 12 Meses Uruguay 434 2.09 RTS1 - Rusia 860.01 0.66 8.05-16.02 Venezuela 4,678 4.94 Turquía (XU100) 0.00 0.00 0.00 0.00 Polonia (WIG20) 0.00 0.00 0.00 0.00 *Cierre del día anterior Rumania (BET) 0.00 0.00 0.00 0.00 TASAS DE REFERENCIA Último *Cotización al 09/11/15 09:28 Brasil 14.250 RENTA FIJA Cupón % Maturity T.I.R. % Var. bps. Chile 3.250 Brasil (en BRL) 10.000 01/ene/25 15.680 0.150 China 4.350 Bulgaria (en BGN) 3.100 14/jul/25 2.815-0.084 Colombia 5.250 Chile (en CLP) 4.500 01/mar/26 4.560 0.040 Egipto 8.750 China (en CNY) 3.640 09/abr/25 3.159 0.007 Indonesia 7.500 Colombia (en COP) 10.000 24/jul/24 7.820 0.043 Malasia 3.250 Egipto (en EGP) 14.400 12/may/25 15.310 0.000 México 3.090 Filipinas (en PHP) 12.125 20/oct/25 3.830 0.078 Perú 3.500 India (en INR) 7.720 25/may/25 7.727 0.040 Rusia 8.250 Indonesia (en IDR) 8.375 15/mar/24 8.689 0.054 Sudáfrica 6.000 Malasia (en MYR) 3.955 15/sep/25 4.243 0.104 Turquía 7.500 México (en MXN) 10.000 05/dic/24 6.100 0.010 Uruguay 9.250 Polonia (en PLN) 3.250 25/jul/25 2.953 0.027 Venezuela 3.89 Rusia (en RUB) 7.000 16/ago/23 9.760-0.040 Sudáfrica (en ZAR) 10.500 21/dic/26 8.565 0.055 MERCADO CAMBIARIO Último Día 6 Meses En el año Turquía (en TRY) 8.000 12/mar/25 9.650 0.030 USD/ARS 9.7160 1.69 7.06 12.03 USD/BRL 3.7928 0.57 23.90 42.69 USD/MXN 16.8202 0.09 9.46 14.01 USD/CNY 6.3624 0.14 2.47 2.54 USD/INR 66.42 0.40 3.75 5.34 USD/RUB 64.3800 0.18 28.85 10.86 USD/CLP 699.06 0.21 14.63 15.23 USD/COP 2,892.00-0.01 21.17 21.02 USD/PEN 3.3226 0.12 4.79 10.86 USD/HKD 7.7526 0.03 0.00-0.02 *Cotización al 09/11/15 09:28 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

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