COMUNIDAD AL SERVICIO DEL PUEBLO REPÚBLICA DEL ECUADOR UNIVERSIDAD CATÓLICA DE CUENCA UNIDAD ACADÉMICA MACAS FACULTAD DE INGENIERÍA EMPRESARIAL TEMA: ANÁLISIS FINANCIERO DEL COMERCIAL LA FERRETERÍA, DE LA CIUDAD DE MACAS PERIODO 2009-2010-2011. Trabajo de investigación previo a la obtención del título de Ingeniera Empresarial. Autora: Mónica Gabriela Parra Villalta Director: Ing. Klever Domínguez MACAS-ECUADOR 2012
COMUNIDAD AL SERVICIO DEL PUEBLO REPÚBLICA DEL ECUADOR UNIVERSIDAD CATÓLICA DE CUENCA UNIDAD ACADÉMICA MACAS FACULTAD DE INGENIERÍA EMPRESARIAL TEMA: ANÁLISIS FINANCIERO DEL COMERCIAL LA FERRETERÍA, DE LA CIUDAD DE MACAS PERIODO 2009-2010-201. Trabajo de investigación previo a la obtención del título de Ingeniera Empresarial. Autora: Mónica Gabriela Parra Villalta Director: Ing. Klever Domínguez MACAS-ECUADOR 2012
AGRADECIMIENTO Primero quiero dar gracias a Dios, por estar conmigo y ser mi guía e iluminar mi camino y mi mente. Agradecer a mis padres que de una u otra manera siempre me han brindado su apoyo incondicional para poder culminar mis estudios. A toda mi familia, en especial a mi abuelita, hermanos y mi tía por el ánimo, apoyo y alegría que me ofrecen y lo cual me dan la fortaleza necesaria para seguir adelante. Mi sincero agradecimiento a las autoridades de la Universidad Católica de Cuenca Extensión Macas, mis profesores, a mi tutor de tesina el Ing. Klever Domínguez por sus sugerencias y correcciones lo que me a permitido elaborar una tesina adecuada. A si mismo quiero darle las gracias a mis compañeros de clase porque con ellos e formado una familia universitaria y amistades que perduraran para siempre. I
DEDICATORIA Este trabajo esta dedicado a Dios, quién ha sido guía y luz en mi camino y ayudado a solucionar problemas para poder enfrentarlos sin ningún temor. A mis padres y mi familia quienes me han brindado su apoyo para poder culminar mis estudios y así pueda ser una buena profesional, a mi enamorado quien se ha desvelado conmigo y ayudado cuando he tenido que estudiar y hacer mis deberes, a mis compañeros que siempre han estado conmigo en las buenas y en las malas. Y en general a todas y cada una de las personas que ha aportado un granito de arena para poder culminar mi tesina. II
ACEPTACIÓN DEL TUTOR CERTIFICO Que el presente trabajo de investigación realizado por la Señorita: Parra Villalta Mónica Gabriela de la Facultad de Ingeniería Empresarial, ha sido orientado, corregido y revisado minuciosamente, por lo que declaro aprobado la presente tesina. En calidad de tutor del trabajo de grado, doy fe de que dicho trabajo reúne con todos los requisitos y méritos suficientes para ser sometido a presentación pública y evaluación por parte del jurado examinador que se designe, dando mi aprobación respectiva para que la señorita pueda optar por el Título de Ingeniera Empresarial. En la ciudad de Macas, décimo noveno día del mes de junio del 2012. f) Ing. Klever Domínguez III
DECLARACIÓN DE AUTORÍA Yo, Mónica Gabriela Parra Villalta, declaro bajo juramento que las ideas, conceptos, procedimientos y resultados del trabajo aquí descrito son de mi autoría, que no ha sido previamente presentada para ningún grado ni calificación profesional, y, que he consultado las referencias bibliográficas que se incluyen en este documento. A través de la presente declaración cedo mis derechos de propiedad intelectual correspondientes a este trabajo, a la UNIVERSIDAD CATÓLICA DE CUENCA, según lo establecido por la Ley de propiedad intelectual, por su Reglamento y por la normatividad Institucional vigente. f) Srta. Mónica Gabriela Parra Villalta. IV
ÍNDICE AGRADECIMIENTO... I DEDICATORIA... II ACEPTACIÓN DEL TUTOR... III DECLARACIÓN DE AUTORÍA... IV ÍNDICE... V INTRODUCCIÓN... VIII JUSTIFICACIÓN... IX CAPÍTULO I... 1 ANÁLISIS FINANCIERO... 1 1. INTRODUCCIÓN AL ANÁLISIS FINANCIERO.... 1 2. CONCEPTO DE ANALISIS FINANCIERO... 1 3. OBJETIVOS DEL ANÁLISIS FINANCIERO.... 2 4. IMPORTANCIA DEL ANÁLISIS FINANCIERO... 3 5. CLASIFICACIÓN DEL ANÁLISIS FINANCIERO... 5 5.1. ANÁLISIS DE LA RENTABILIDAD... 5 5.2. Análisis de solvencia, endeudamiento o apalancamiento... 5 5.3. Análisis de liquidez... 6 5.4. Análisis de Gestión o actividad... 6 6. MÉTODOS DE ANÁLISIS FINANCIERO... 7 6.1. Análisis horizontal o de aumentos y disminuciones.... 7 6.2. Análisis vertical o de componentes.... 8 6.2.1 Procedimiento de porcentajes integrales:... 8 6.2.2 Técnica de razones simples:... 9 7. CÁLCULO DE RAZONES FINANCIERAS Y CAPITAL DE TRABAJO.... 9 7.1. Razones financieras... 9 7.1.2. Índices de liquidez.... 9 7.1.2.1. Razón Circulante... 10 7.1.2.2 Prueba Ácida... 10 7.1.2.3 Capital de trabajo... 11 V
7.1.2.4 Ratio prueba defensiva... 11 7.1.3 Índices de gestión o actividad.... 12 7.1.3.1 Rotación de Inventarios... 12 7.1.3.2 Rotación de cartera (cuentas por cobrar)... 13 7.1.3.3 Periodo promedio de pago a proveedores... 14 7.1. 3.4 Rotación de Activos... 14 7.1.3.5 Rotación de Activos Fijos... 14 7.1.4. Índices de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento.... 15 7.1.4.2 Razón de Concentración de Endeudamiento a Corto plazo... 16 7.1.4.3 Razón de financiación a Largo Plazo... 16 7.1.4.4 Cobertura de Gastos Financieros... 17 7.1.4.5 Estructura del Capital... 17 7.1.4.6 Cobertura de gastos financieros... 18 7.1.5 Índices de Rentabilidad.... 18 7.1.5.1 Margen de Utilidad bruta... 18 7.1.5.2 Rendimiento sobre activos (ROA)... 18 7.1.5.3. Rendimiento sobre los Ganancias (ROE)... 19 7.1.4 Sistema Du Pont... 19 CAPÍTULO II... 21 ESTADOS FINANCIEROS... 21 1. DEFINICIÓN... 21 2. NATURALEZA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS... 21 3. OBJETIVO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS.... 22 4. IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIERO... 23 5. CLASIFICACIÓN ESTADOS FINANCIEROS... 24 5.1 Balance General... 24 5.1.1 Concepto... 25 5.1.2 Importancia del Balance General... 25 5.1.3 Componentes del balance general... 26 5.2 Estado de Pérdidas y Ganancias.... 31 5.2.1 Concepto... 31 5.2.2 Componentes del estado de pérdidas y ganancias.... 31 5.2.3 Importancia del estado de pérdidas y ganancias... 33 5.3 Estado de flujo de efectivo... 34 VI
5.3.1 Concepto... 34 5.3.2 Importancia del flujo de efectivo en la empresa... 34 5.3.3 Objetivos del estado de flujos de efectivo.... 35 CAPÍTULO III... 36 RESULTADOS DE LA INVESTIGACION DE CAMPO... 36 1. ANALISIS DE VARIABLES E INDICADORES... 36 1.1. Rentabilidad financiera... 36 1.2. riesgo financiero... 38 1.2.1. Liquidez y solvencia... 38 1.2.1.1. Ratio de circulante... 38 1.2.1.2. Prueba de ácido... 40 1.2.1.3. Ratio de Capital de Trabajo... 44 1.2.1.4. Periodo de cobro... 46 1.2.1.5. Periodo de pago... 48 1.2.2. Apalancamiento Financiero... 50 1.2.2.1. Ratio de endeudamiento... 50 1.2.2.2. Estructura de endeudamiento... 52 CONCLUSIONES... 54 RECOMENDACIONES... 55 BIBLIOGRAFÍA...56 ANEXOS... 57 VII
INTRODUCCIÓN El Análisis Financiero es importante para lograr una correcta toma de decisiones, ya que permite verificar la rentabilidad o pérdida y los riesgos que podría haber en la empresa. El Análisis Financiero forma uno de los instrumentos más relevantes que manejan las entidades financieras, las firmas o empresas y quienes evalúan los distintos aspectos referentes con sus estados financieros, a través de la aplicación de las razones financieras. El trabajo de Investigación consta de tres capítulos; los varios temas que constan en los dos primeros capítulos han sido elegidos, pensando en que formarán la base para el desarrollo del trabajo de campo, por lo cual en el primer capítulo constan las Definiciones, Conceptos, Objetivos, Clasificaciones, Métodos e Importancia referente al análisis financiero; en el segundo capítulo se observan Conceptualizaciones, Naturaleza, Objetivos, y Clasificaciones de los Estados Financieros. Cave señalar al lector, que el aspecto más relevante de este trabajo se ubica en el tercer capítulo ya que se trata de los resultados de la investigación de campo que admitió efectuar conclusiones y expresar recomendaciones, que se constatan al ultimar el mismo. El objetivo general del presente trabajo de investigación ha sido el Realizar un Análisis Financiero del comercial La Ferretería, de la ciudad de Macas, durante los años 2009-2010-2011 a través de la aplicación de razones financieras, métodos y técnicas de investigación con la finalidad elaborar una base útil para la correcta toma de decisiones. Sus objetivos específicos se han podido conseguir en un 100%, los mismos que fueron los siguientes: Revisar y Analizar los Estados Financieros de los periodos 2009, 2010 y 2011 de la ferretería, Verificar la coherencia de los datos informados en los estados financieros con la realidad económica y estructural de la empresa; Evaluar la situación financiera de la empresa; es decir, su rentabilidad financiera y el nivel de riesgo financiero a través de la aplicación de razones financieros. VIII
JUSTIFICACIÓN El deterioro del conocimiento empresarial en nuestra cuidad Macas ha ocasionado que los propietarios de los distintos negocios de actividades comerciales, a pesar de contar con toda la información financiera no emplean razones financieras para poder medir el grado de eficiencia y efectividad en un periodo establecido, lo que me ha incentivado a realizar el presente trabajo de investigación el cual no únicamente servirá para el propietario del Comercial la Ferretería sino también para otros de similares características. La elaboración de la presente investigación se realizará con el propósito de medir la rentabilidad, que riesgos financieros tiene la ferretería en estudio y que política de operación se ha aplicado en los periodos fiscales 2009, 2010 y 2011, para que el propietario tenga una herramienta significativa para una correcta toma de decisiones; además permitirá mejorar la calidad del servicio y el incremento de sus utilidades. Al finalizar el presente trabajo se enunciaran las conclusiones y recomendaciones necesarias al Comercial La Ferretería y su aplicabilidad para otras de iguales características. IX
CAPÍTULO I ANÁLISIS FINANCIERO 1. INTRODUCCIÓN AL ANÁLISIS FINANCIERO. Saber el significado de las partidas que componen los Estados Financieros Básicos y la forma en que fueron elaborados, nos permite entender la información económica y financiera contenida implícita y explícitamente en ellos. A partir de ese conocimiento podemos analizar económica y financieramente una empresa, lo que nos dará herramientas para estimar su comportamiento futuro. Un análisis detallado permite determinar cuales son los factores claves de un negocio, requisito indispensable para una proyección razonable de la situación económica y financiera futura de la empresa. Buscan medir el rendimiento de la empresa dentro del contexto del negocio que desarrolla, sus objetivos y estrategias. 2. CONCEPTO DE ANALISIS FINANCIERO El análisis financiero es un proceso de recopilación, interpretación y comparación de datos cualitativos y cuantitativos, y de hechos históricos y actuales de una empresa.. Es un estudio de Relaciones y Tendencias para determinar si la posición financiera y los resultados de operación de una empresa son o no satisfactorios. Descubre información que de otra forma no es captada por el lector de los estados financieros. Traduce la información que contienen los estados financieros a un lenguaje entendible por todos. 1
Permite en base a la Historia, predecir el futuro de la empresa, brindando datos para la correcta toma de decisiones. El ejecutivo financiero se convierte en un tomador de decisiones sobre aspectos tales como dónde obtener los recursos, en qué invertir, cuáles son los beneficios o utilidades de las empresas cuándo y cómo se le debe pagar a las fuentes de financiamiento, se deben reinvertir las utilidades. 3. OBJETIVOS DEL ANÁLISIS FINANCIERO. El fundamental objetivo que se propone el análisis financiero es el de ayudar a los ejecutivos de una empresa a determinar si las decisiones acerca de los financiamientos determinados fueron los más apropiados, y de esta manera establecer el futuro de las inversiones de la organización; sin embargo, existen otros elementos intrínsecos que de igual manera están interesados en conocer e interpretar estos datos financieros, con el fin de determinar la situación en que se encuentra la empresa, debido a lo anterior. De manera general el análisis financiero tiene por finalidad: Cuantificar con precisión las áreas financieras de la empresa. Conocer los éxitos y problemas de la empresa Ayudar a solucionar problemas presentes. Conocer la proyección de la empresa. Conllevar a la solución de problemas futuros. Conocer la forma y modo de obtener y aplicar sus recursos. Los objetivos específicos que comprenden la interpretación de datos financieros dentro de la administración y manejo de las actividades dentro de una empresa son los siguientes: 1. Analizar las tendencias de las diferentes cuentas que constituyen el balance general y el estado de resultados. 2. Mostrar la participación de cada cuenta o subgrupo de cuentas, con relación total de participación que conforman los estados financieros. 2
3. Calcular y utilizar los diferentes índices financieros para el análisis de la información contable. 4. Explicar la importancia del concepto del capital de trabajo de una empresa. 5. Preparar y analizar el estado de movimientos de fondos de una organización resaltando su importancia en el análisis financiero. 6. Conocer, estudiar, comparar y analizar las tendencias de las diferentes variaciones financieras que intervienen o son producto de las operaciones económicas de una empresa. 7. Evaluar la situación financiera de la organización; es decir su solvencia, y liquidez, así como su capacidad para generar recursos. 8. Verificar la coherencia de los datos informados en los estados financieros, con la realidad económica y estructural de la empresa. 9. Tomar decisiones de inversión y crédito, con el propósito de asegurar su rentabilidad y recuperabilidad. 10. Determinar el origen y características de los recursos financieros de la empresa: de donde provienen, como se invierten y que rendimiento generan o se puede esperar de ellos. Calificar la gestión de los directivos y administradores, por medio de la evaluación consolidadas sobre la forma en que han sido manejados sus activos rentabilidad, solvencia y capacidad de crecimiento del negocio. y planificada la En general, los objetivos del análisis financiero se fijan en la búsqueda de la medición de la rentabilidad de la empresa, a través de sus resultados y en la realidad y liquidez de su situación financiera; es decir, para determinar su estado actual y predecir su evolución en el futuro. Por lo tanto, el cumplimiento de estos objetivos dependerá de la calidad de los datos, cuantitativos y cualitativos, e informaciones financieras que sirven de base para el análisis. 4. IMPORTANCIA DEL ANÁLISIS FINANCIERO Todo análisis financiero realizado a la empresa, corresponde a sus situaciones actuales, basadas en hechos presentes o en información pasada recopilada e interpretada a través de 3
datos procesados con las técnicas de análisis o de estadística; pero también se realiza para proyectar el futuro crecimiento económico o proyectos de inversión. La situación actual de la empresa es un diagnóstico que identifica diferentes posiciones de la empresa. Ejemplos: Conocer cual es el estado de liquidez de la empresa, y si el indicador es bajo o alto, determinar hasta que punto será conveniente su tamaño. Un indicador bajo quiere decir que la empresa necesita de efectivo, para el cubrimiento de los compromisos adquiridos, especialmente aquellos que son de corto plazo. Saber cual es el nivel de endeudamiento de la empresa, no solo en el corto o largo plazo, sino también el endeudamiento financiero para determinar que nivel de ventas se requiere para cubrir tal compromiso. Los resultados obtenidos en los indicadores de la actividad reflejan el compromiso y desempeño de la administración de las políticas de la empresa. Tanto las cuentas de deudores clientes, como la de inventarios, determinan el nivel de convertibilidad a efectivo. La rentabilidad es otro elemento importante, y nos indica, además, que un análisis financiero es útil para conocer si la empresa ha alcanzado su objetivo básico financiero (valor agregado) y si la inversión en activos fijos o los aportes de socios (capital) alcanzan los niveles de rendimiento esperados. Un análisis financiero también es importante, para llevar los resultados obtenidos a su punto optimo deseado; es decir, que si los resultados esperados son bajos, la labor de la administración o gerencia, será concentrar esfuerzos en incrementar tales resultados; si las cifras indican un nivel cercano, igual o superior a las políticas de la empresa, o a los niveles permitidos de referencia, de igual forma, la empresa trabajará para mantener dichos niveles. 4
5. CLASIFICACIÓN DEL ANÁLISIS FINANCIERO 5.1. ANÁLISIS DE LA RENTABILIDAD Miden la capacidad de generación de utilidad por parte de la empresa. Tienen por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones y políticas en la administración de los fondos de la empresa. Evalúan los resultados económicos de la actividad empresarial. Expresan el rendimiento de la empresa en relación con sus ventas, activos o capital. Es importante conocer estas cifras, ya que la empresa necesita producir utilidad para poder existir. Relacionan directamente la capacidad de generar fondos en operaciones de corto plazo. Indicadores negativos expresan la etapa de desacumulación que la empresa está atravesando y que afectará toda su estructura al exigir mayores costos financieros o un mayor esfuerzo de los dueños, para mantener el negocio. Los indicadores de rentabilidad son muy variados, los más importantes y que estudiamos aquí son: la rentabilidad sobre el patrimonio, rentabilidad sobre activos totales y margen neto sobre ventas. 5.2. ANÁLISIS DE SOLVENCIA, ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO Estos ratios, muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de terceros para el negocio. Expresan el respaldo que posee la empresa frente a sus deudas totales. Dan una idea de la autonomía financiera de la misma. Combinan las deudas de corto y largo plazo. Permiten conocer qué tan estable o consolidada es la empresa en términos de la composición de los pasivos y su peso relativo con el capital y el patrimonio. Miden también el riesgo que corre quién ofrece financiación adicional a una empresa y determinan igualmente, quién ha aportado los fondos invertidos en los activos. Muestra el porcentaje de fondos totales aportados por el dueño(s) o los acreedores ya sea a corto o mediano plazo. Para la entidad financiera, lo importante es establecer estándares con los cuales pueda medir el endeudamiento y poder hablar entonces, de un alto o bajo porcentaje. El analista 5
debe tener claro que el endeudamiento es un problema de flujo de efectivo y que el riesgo de endeudarse consiste en la habilidad que tenga o no la administración de la empresa para generar los fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a medida que se van venciendo. 5.3. ANÁLISIS DE LIQUIDEZ Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas de corto plazo. Es decir, el dinero en efectivo de que dispone, para cancelar las deudas. Expresan no solamente el manejo de las finanzas totales de la empresa, sino la habilidad gerencial para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes. Facilitan examinar la situación financiera de la compañía frente a otras, en este caso los ratios se limitan al análisis del activo y pasivo corriente. Una buena imagen y posición frente a los intermediarios financieros, requiere: mantener un nivel de capital de trabajo suficiente para llevar a cabo las operaciones que sean necesarias para generar un excedente que permita a la empresa continuar normalmente con su actividad y que produzca el dinero suficiente para cancelar las necesidades de los gastos financieros que le demande su estructura de endeudamiento en el corto plazo. 5.4. ANÁLISIS DE GESTIÓN O ACTIVIDAD Miden la efectividad y eficiencia de la gestión, en la administración del capital de trabajo, expresan los efectos de decisiones y políticas seguidas por la empresa, con respecto a la utilización de sus fondos. Evidencian como se manejó la empresa en lo referente a las cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas totales. Estos ratios implican una comparación entre ventas y activos necesarios para soportar el nivel de ventas, considerando que existe un apropiado valor de correspondencia entre estos conceptos. Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se convierten en efectivo. Son un complemento de las razones de liquidez, ya que permiten precisar aproximadamente el periodo de tiempo que la cuenta respectiva (cuenta por cobrar, inventario), necesita para convertirse en dinero. Miden la capacidad que tiene la gerencia 6
para generar fondos internos, al administrar en forma adecuada los recursos invertidos en estos activos. 6. MÉTODOS DE ANÁLISIS FINANCIERO 6.1. ANÁLISIS HORIZONTAL O DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES. El análisis horizontal es una herramienta que se ocupa de los cambios ocurridos, tanto en las cuentas individuales o parciales, como de los totales y subtotales de los estados financieros, de un periodo a otro; por lo tanto, requiere de dos o mas estados financieros de la misma clase (balance general o estado de resultados) presentados por periodos consecutivos e iguales, ya que se trate de meses, trimestres, semestres o años. Existen dos clases de análisis horizontal: análisis horizontal de variaciones absolutas, y análisis horizontal de variaciones relativas. La aplicación de este método se fundamenta en la técnica de aumentos y disminuciones basadas en la comparación de las partidas de un estado financiero entre dos fechas dadas con el propósito de conocer si hubo un incremento o una disminución entre ambas y en que medida. Variación Absoluta: para determinar la variación absoluta (en moneda legal) sufrida por cada partida o cuenta de un estado financiero, en un periodo con respecto a otro periodo, se procede a determinar la diferencia entre el valor 2 el valor 1. Modo de cálculo: Valor absoluto = valor parcial del periodo actual valor parcial del periodo pasado Variación Relativa: para determinar la variación relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a otro, se debe aplicar un cálculo geométrico. Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo en porcentaje. Modo de cálculo: Valor relativo = ((periodo 1/ periodo 2) 1) *100 7
6.2. ANÁLISIS VERTICAL O DE COMPONENTES. Por esta técnica pueden analizarse la composición del activo total, activo y pasivo circulante, pasivo y capital y capital contable determinándose el peso específico de cada partida del estado de resultados en relación con las ventas. El método se emplea para analizar estados financieros como el balance general y el estado de resultados, comparando las cifras en forma vertical. Se refiere a la utilización de los estados financieros de un periodo para conocer su situación o resultados. Para esto es necesario conocer los estados financieros a porcentajes analíticos, o sea, porcentajes integrales de los conceptos del activo considerando este igual a 100 y porcentajes integrales de los conceptos del pasivo y capital considerando estos iguales a 100. De la misma forma, el estado de ingresos y gastos se convierte a porcentajes considerando las ventas iguales a 100. A estos estados se les designa con el nombre de estados con base común o estados de por ciento integral o ciento por ciento. En el análisis vertical, podrá observarse cuales son las cuentas más importantes de cada uno de los estados financieros y el porcentaje que representan con relación a la cifra de comparación y en el estado de resultados podrá determinarse el margen de utilidad sobre ventas obtenido en el periodo, los porcentajes representan lo que equivale cada cifra que lo compone, comparada con el rubro ventas. En este método se pueden aplicar dos técnicas:. 6.2.1 Procedimiento de porcentajes integrales: Consiste en expresar en porcentaje todos los rubros de un Estado Financiero Cálculo porcentaje integral del = Valor Parcial Valor Base x 100 8
6.2.2 Técnica de razones simples: Las razones financieras son pruebas numéricas que se expresan en forma de indicador o índice. Se utilizan para hacer análisis de los estados financieros y establecer parámetros de base para una toma de decisiones. 7. CÁLCULO DE RAZONES FINANCIERAS Y CAPITAL DE TRABAJO. 7.1. RAZONES FINANCIERAS Son un conjunto de índices, resultado de relacionar dos cuentas del Balance o del estado de Ganancias y Pérdidas. Los ratios proveen información que permite tomar decisiones acertadas a quienes estén interesados en la empresa, sean éstos sus dueños, banqueros, asesores, capacitadores, el gobierno, etc. Por ejemplo, si comparamos el activo corriente con el pasivo corriente, sabremos cuál es la capacidad de pago de la empresa y si es suficiente para responder por las obligaciones contraídas con terceros. Las razones que se determinan deben ser lógicas y significativas ya que con las cifras de los estados financieros se pueden efectuar un número considerable de razones, pero puede ser que muchas de ellas no sean significativas y conduzcan a errores de interpretación. Las razones comúnmente se aplican para determinar la situación financiera de una empresa, de acuerdo con los objetos de cada analizador, se pueden clasificar como sigue: 7.1.2. Índices de liquidez. Evalúan la capacidad de la empresa para atender sus compromisos de corto plazo. El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente. El activo corriente incluye básicamente las cuentas de caja, bancos, cuentas y letras por cobrar, valores de fácil negociación e inventarios. 9
Este ratio es la principal medida de liquidez, muestra qué proporción de deudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo, cuya conversión en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de las deudas Modo de cálculo: Liquidez general = Activo corriente = veces Pasivo corriente 7.1.2.1. Razón Circulante Se denomina razón corriente o circulante, y trata de verificar las disponibilidades de la empresa en el corto plazo (inferior a un año), para atender sus compromisos (obligaciones) también a corto plazo. El resultado obtenido mide el número de veces que el activo corriente cubre el pasivo corriente. Modo de cálculo: Razón corriente o circulante = Activo Circulante Pasivo Circulante = veces Idealmente su valor debe ser mayor que 1.0 (situación de riesgo), pero menor que 1.5 (situación de recursos ociosos). 7.1.2.2 Prueba Ácida Se lo conoce también con el nombre de prueba ácido o liquidez seca. Es una prueba o test mucho más estricto, el cual pretende verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes, sin depender de la venta de sus inventarios, es decir, con sus saldos de efectivo, generados por el producto de sus cuentas por cobrar, sus inversiones temporales y algún activo de fácil liquidación que pueda tener la empresa, diferente a los inventarios (sean estos de empresas comerciales o manufactureras). Se excluyen los inventarios, porque, dependiendo del tipo de producto, empresa o las mismas necesidades de los consumidores, no se permite o facilita su venta en forma rápida; por el contrario, puede tomar mas tiempo de lo normal en la conversión en efectivo de 10
dichos productos, para determinar la capacidad real de la empresa de responder por sus diferentes obligaciones en el corto plazo, dado que se puede presentar una cancelación inmediata de dichas cuentas o por petición de los proveedores o en caso extremo por liquidación o cierre de la empresa. Se considera una buena razón 1.1, o sea que por cada $1 de deuda (corto plazo), la empresa puede disponer, como mínimo, de $1 para cubrirla, sin recurrir a las ventas de sus inventarios. Modo de cálculo: Razón rápida o prueba ácido = Activo corriente Inventario = veces Pasivo corriente 7.1.2.3 Capital de trabajo Es la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente; constituye los recursos reales con los cuales cuenta la empresa o negocio para cancelar su pasivo a corto plazo. Este tipo de razón o indicador sirve para medir la capacidad de una empresa en cuanto al pago oportuno de sus deudas en un periodo no mayor al del ejercicio fiscal (un año). La razón o indicador del capital de trabajo, no es propiamente un indicador, sino una forma de apreciar de manera cuantitativa (en moneda legal) los resultados obtenidos por la razón o indicador corriente. Modo de cálculo: Capital de trabajo neto = activo corriente pasivo corriente 7.1.2.4 Ratio prueba defensiva Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo; considera únicamente los activos mantenidos en Caja Bancos y los valores negociables, descartando la influencia de la variable tiempo y la incertidumbre de los precios de las demás cuentas del activo corriente. Nos indica la capacidad de la empresa para operar con sus activos más líquidos, 11
sin recurrir a sus flujos de venta. Calculamos este ratio dividiendo el total de los saldos de caja y bancos entre el pasivo corriente. Modo de cálculo: Prueba defensiva = Caja Bancos = % Pasivo Corriente 7.1.3 Índices de gestión o actividad. Miden la efectividad y eficiencia de la gestión, en la administración del capital de trabajo, expresan los efectos de decisiones y políticas seguidas por la empresa, con respecto a la utilización de sus fondos. Evidencian como se manejó la empresa en lo referente a las cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas totales. Estos ratios implican una comparación entre ventas y activos necesarios para soportar el nivel de ventas, considerando que existe un apropiado valor de correspondencia entre estos conceptos. Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se convierten en efectivo. Son un complemento de las razones de liquidez, ya que permiten precisar aproximadamente el periodo de tiempo que la cuenta respectiva (cuenta por cobrar, inventario), necesita para convertirse en dinero. Miden la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos internos, al administrar en forma adecuada los recursos invertidos en estos activos. 7.1.3.1 Rotación de Inventarios Se aplica para determinar la eficiencia de las ventas y para proyectar las compras en la empresa, con el fin de evitar el almacenamiento de artículos de poca salida o movimiento. Cuantifica el tiempo que demora la inversión en inventarios hasta convertirse en efectivo y permite saber el número de veces que esta inversión va al mercado, en un año y cuántas veces se repone. Existen varios tipos de inventarios. Una industria que transforma materia prima, tendrá tres tipos de inventarios: el de materia prima, el de productos en proceso y el de productos 12
terminados. Si la empresa se dedica al comercio, existirá un sólo tipo de inventario, denominado contablemente, como mercancías. Período de la inmovilización de inventarios o rotación anual: El número de días que permanecen inmovilizados o el número de veces que rotan los inventarios en el año. Para convertir el número de días en número de veces que la inversión mantenida en productos terminados va al mercado, dividimos por 360 días que tiene un año. Modo de cálculo: Rotación de Inventarios = Inventarios totales Promedios * 360 = días Costo de Ventas o Costos de Producción Inventarios Totales Promedios = Inventario total año 1 + Inventario total año 2 2 7.1.3.2 Rotación de cartera (cuentas por cobrar) Miden la frecuencia de recuperación de las cuentas por cobrar. El propósito de este ratio es medir el plazo promedio de créditos otorgados a los clientes y, evaluar la política de crédito y cobranza. El saldo en cuentas por cobrar no debe superar el volumen de ventas. Cuando este saldo es mayor que las ventas se produce la inmovilización total de fondos de cuentas por cobrar, restando a la empresa la capacidad de pago y perdida de poder adquisitivo. Es deseable que el saldo de cuentas por cobrar rote razonablemente, de tal manera que no impliquen costos financieros muy altos y que permita utilizar el crédito como estrategia de ventas. Modo de cálculo: Rotación de cuentas por cobrar = Cuentas por cobrar promedio * 360 = días Ventas 13
7.1.3.3 Periodo promedio de pago a proveedores Este es otro indicador que permite obtener indicios del comportamiento del capital de trabajo. Mide específicamente el número de días que la firma, tarda en pagar los créditos que los proveedores le han otorgado. Una práctica usual es buscar que el número de días de pago sea mayor, aunque debe tenerse cuidado de no afectar su imagen de buena paga con sus proveedores. En épocas inflacionarias debe recargarse parte de la pérdida del poder adquisitivo del dinero en los proveedores, comprándoles a crédito Modo de cálculo: Periodo de pago = Cuentas por pagar promedio * 360 = días Compras a proveedores 777717.1d 7.1. 3.4 Rotación de Activos Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma. O sea, cuantas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversión realizada. Muestra las veces en que el activo es capaz de generar los Ingresos de la Explotación o ventas. Modo de cálculo: Rotación de activos = Ventas = veces Activos totales 7.1.3.5 Rotación de Activos Fijos La rotación o indicador del activo fijo neto nos muestra la cantidad de veces en que se han utilizado estos activos de la empresa para generar ingresos por ventas. 14
Modo de cálculo: Rotación de activo fijo = Ventas = veces Activo fijo 7.1.4. Índices de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento. Estos ratios muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de terceros para el negocio. Expresan el respaldo que posee la empresa frente a sus deudas totales. Dan una idea de la autonomía financiera de la misma. Combinan las deudas de corto y largo plazo. Permiten conocer que tan estable o consolidada es la empresa en términos de la composición del los pasivos y su peso relativo con el capital y el patrimonio. Meden también el riesgo que corre quien ofrece financiación adicional a una empresa y determinan igualmente, quien ha aportado los fondos invertidos en los activos. Muestra el porcentaje de fondos totales aportados por el dueño (s) o los acreedores ya sea a corto o mediano plazo. Para la entidad financiera, lo importante es establecer estándares con los cuales pueda medir el endeudamiento y poder hablar entonces, de un alto o bajo porcentaje. El analista debe tener claro que el endeudamiento es un problema de flujo de efectivo y que el riesgo de endeudarse consiste en la habilidad que tenga o no la administración de la empresa para generar los fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a medida que se van venciendo. 7.1.4.1 Razón de endeudamiento El endeudamiento en una empresa corresponde al porcentaje de fondos totales que han sido proporcionados, ya sea a corto, mediano o largo plazo. Se debe tener claro que el endeudamiento es un problema de flujo de tesorería, y que el riesgo de endeudarse consiste en la habilidad que tenga o no la administración para generar los fondos necesarios y suficientes para el pago de sus obligaciones, a medida que se van venciendo. Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades; son de gran importancia ya que las deudas comprometen a la empresa en el 15
transcurso del tiempo y permiten conocer que tan estable o consolidada se encuentra la empresa, observándola en términos de la composición de los pasivos y su peso relativo con el capital y el patrimonio. La razón de endeudamiento tiene por objeto medir en que grado y forma participan los acreedores dentro del financiamiento de la empresa. De la misma manera establece el riesgo que corren tales acreedores, el riesgo de los dueños y la conveniencia o inconveniencia de un determinado nivel de endeudamiento para la empresa. Modo de cálculo: Pasivo total Razón de endeudamiento = ------------------------------ = % Activo total 7.1.4.2 Razón de Concentración de Endeudamiento a Corto plazo Esta razón indica que porcentaje del total de los pasivos presenta vencimiento en el corto plazo (inferior a un año), es decir, que la relación esta dada entre los pasivos corrientes y el total de pasivos. Modo de cálculo: Razón de Concentración de = Pasivos corrientes = % Endeudamiento a Corto plazo Pasivo total 7.1.4.3 Razón de financiación a Largo Plazo Esta razón o indicador muestra que tanto del activo esta financiado con recursos de largo plazo ya sean internos o externos. Se espera que se cumpla con el principio de conformidad financiera, el cual implica que los activos de largo plazo sean financiados con recursos de largo plazo y que el activo corriente se financie con recursos de corto plazo. 16
Modo de cálculo: Financiación a largo plazo = Patrimonio + Pasivo largo plazo x 100 Activo total 7.1.4.4 Cobertura de Gastos Financieros Este ratio nos indica hasta que punto pueden disminuir las utilidades sin poner a la empresa en una situación de dificultad para pagar sus gastos financieros. Modo de cálculo: Cobertura de Gastos Financieros = Utilidad antes de Intereses = veces Gastos Financieros Una forma de medirla es aplicando este ratio, cuyo resultado proyecta una idea de la capacidad de pago del solicitante. Es un indicador utilizado con mucha frecuencia por las entidades financieras, ya que permite conocer la facilidad que tiene la empresa para atender sus obligaciones derivadas de su deuda. 7.1.4.5 Estructura del Capital Es el cociente que muestra el grado de endeudamiento con relación al patrimonio. Este ratio evalúa el impacto del pasivo total con relación al patrimonio. Modo de cálculo: Estructura del capital = Pasivo total = % Patrimonio 17
7.1.4.6 Cobertura de gastos financieros Esta ratio nos indica hasta que punto pueden disminuir las utilidades sin poner a la empresa en una situación de dificultad para pagar sus gastos financieros. Modo de cálculo: Cobertura de gastos financieros = Utilidad antes de intereses = veces Gastos financieros 7.1.5 Índices de Rentabilidad. Las razones de rentabilidad son instrumentos que le permiten al inversionista analizar la forma como se generan los retornos de los valores invertidos en la empresa. Miden la rentabilidad del patrimonio y la rentabilidad del activo, es decir, la productividad de los fondos comprometidos en un negocio. 7.1.5.1 Margen de Utilidad bruta El margen bruto de utilidad refleja la capacidad de la empresa en la generación de utilidades antes de los gastos de administración y ventas, otros ingresos y egresos e impuestos. Al compararlo con estándares financieros de su actividad, puede reflejar compras o costos laborales excesivos. Modo de cálculo: Margen de utilidad bruta = Utilidad bruta x 100 Ventas netas 7.1.5.2 Rendimiento sobre activos (ROA) Corresponde al porcentaje de utilidad o pérdida previo a los gastos financieros (resultado de la empresa sin deuda), obtenido por cada peso invertido en activos. 18
Modo de cálculo: ROA= Resultado Operacional (1-T) T: Tasa de Impuesto a la Renta Activos Promedio ROA : Return on Assets 7.1.5.3. Rendimiento sobre los Ganancias (ROE) Corresponde al porcentaje de utilidad o pérdida obtenido por cada peso que los dueños han invertido en la empresa, incluyendo las utilidades retenidas. Modo de cálculo: ROE= Resultado del Ejercicio Patrimonio Promedio ROE: Return on Equity 7.1.4 Sistema Du Pont Este sistema es una de las razones financieras de rentabilidad más importantes en el análisis del desempeño económico y operativo de una empresa. Integra o combina los principales indicadores financieros, con el fin de determinar la eficiencia con que la empresa esta utilizando sus activos, su capital de trabajo y el multiplicador del capital (apalancamiento financiero. Antecedentes Este método fue desarrollado por la empresa Du Pont de Nemours, y trata de explicar la obtención de la rentabilidad de una inversión en función de dos factores: la rotación de los activos fijos y el margen de utilidad neta. En principio, el sistema Du Pont reúne el margen de utilidad neta, la rotación de los activos totales de la empresa y su apalancamiento financiero. Estas tres variables son las responsables del crecimiento económico de una empresa, la cual obtiene sus recursos de un buen margen de utilidad en las ventas o de un uso eficiente de sus activos fijos, lo cual supone una buena rotación de estos, y efecto sobre la rentabilidad que tienen los costos financieros por el uso de capital financiado para desarrollar sus operaciones. 19
Partiendo del indicio de que la rentabilidad de la empresa depende de factores tales como el margen de utilidad de ventas, la rotación de los activos y el apalancamiento financiero, se puede entender que el sistema Du Pont lo que hace es identificar la forma como la empresa obtiene su rentabilidad, lo que permite conocer sus fortalezas y debilidades. Para comprender mejor este sistema, es necesario conocer el uso de las variables: Margen de utilidad neto en ventas: existen productos que no tienen una alta rotación, que solo se venden uno a la semana o incluso al mes. Las empresas que venden este tipo de productos dependen, en buena parte, del margen de utilidad neto que les queda por cada venta. El manejo de un buen margen de utilidad les permite ser rentables sin vender una gran cantidad de unidades. Uso eficiente de sus activos fijos (totales): es la alta rotación de sus productos (uso eficiente de sus activos). Un producto que solo tenga una utilidad del 5% pero que tenga una rotación diaria, es mucho mas rentable que un producto con margen de utilidad del 20%, pero cuya rotación sea de una semana o más. Multiplicador de capital: corresponde al también denominado apalancamiento financiero que consiste en la posibilidad que se tiene de financiar inversiones sin necesidad de contar con recursos propios. Para poder operar, la empresa requiere de unos activos, los cuales solo pueden ser financiados de dos formas: por aportes de los socios (patrimonio) y por créditos con terceros (pasivos). Es por eso, que el sistema Du Pont incluye el apalancamiento financiero (multiplicador del capital); así se determina la rentabilidad de la empresa, puesto que todo activo finan ciado con pasivos supone un costo financiero que afecta directamente la rentabilidad generada por el margen de utilidad de ventas y por la eficiencia en la operación de activos. Modo de cálculo Utilidad Neta = Utilidad Neta x Ventas Netas Activo Total Ventas Netas Activo Total 20
CAPÍTULO II ESTADOS FINANCIEROS 1. DEFINICIÓN La situación de una empresa y los resultados obtenidos como consecuencia de las transacciones mercantiles efectuadas en cada ejercicio social, se presentan por medio de los llamados estados financieros, los que se formulan con datos que figuran en la contabilidad, para suministrarles esta información a los interesados en el negocio. Los estados financieros deben llenar los requisitos de universalidad, continuidad, periodicidad y oportunidad. 2. NATURALEZA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS La que da origen a los Estados Financieros es la contabilidad, y esta se define como el arte de registrar, clasificar, resumir e interpretar los datos financieros, con el fin que estos sirvan a los diferentes estamentos interesados en las operaciones de una empresa. Los Estados Financieros se preparan para presentar un informe periódico acerca de la situación del negocio, los progresos de la administración y los resultados obtenidos durante un periodo que se estudia. Constituyen una combinación de hechos registrados, convenciones contables y juicios personales. a) Los hechos registrados se refieren a los datos sacados de los registros contables, tales como la cantidad de efectivo o el valor de las obligaciones. b) Las convenciones contables se relacionan con ciertos procedimientos y supuestos, tales como la forma de valorizar los activos, la capitalización de ciertos gastos, etc. 21
c) El juicio personal hace referencia a las decisiones que puede tomar el contador en cuanto a utilizar tal o cual método de depreciación o valorización de inventarios, amortizar el intangible en un término más corto o más largo. 3. OBJETIVO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS. El objetivo de los estados financieros es proveer información sobre el patrimonio del ente emisor a una fecha y su evolución económica y financiera en el periodo que abarcan, para facilitar la toma de decisiones económicas. Se considera que la información a ser brindada en los estados financieros debe referirse a los siguientes aspectos del ente emisor: Su situación patrimonial a la fecha de dos estados Un resumen de las causas del resultado asignable a ese lapso; La evolución de su patrimonio durante el periodo; La evolución de su situación financiera por el mismo período, Otros hechos que ayuden a evaluar los montos, momentos e incertidumbres de los futuros flujos de fondos que los inversores por tal. Dentro de los objetivos de los estados financieros, se enmarcan los de brindar informaciones adecuadas y oportunas a sus diferentes usuarios, relativas a todos los acontecimientos producidos por un periodo dado y a una fecha determinada. Atendiendo a las necesidades de los diferentes usuarios, para brindar informaciones y proteger los recursos, se justifica además, porque sirve como sistema de información, lográndose de manera especial los siguientes objetivos fundamentales: Lograr satisfacer las necesidades de información de aquellas personas que tengan menos posibilidad de obtener información y dependan de los estados financieros como principal fuente para informarse de las actividades económicas de la empresa. Proporcionar a los inversionistas y acreedores información útil que les permita predecir, comparar y evaluar los potenciales relativos a los flujos de efectivos. 22
Proporcionar informaciones de utilidad para evaluar la capacidad de la administración para utilizar con eficacia los recursos de la empresa que permiten lograr los objetivos propuestos. Proporcionar informaciones relativas a las transacciones y demás eventos que sirva para predecir, comparar y evaluar la capacidad generadora de utilidades. 4. IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIERO Los estados financieros, cuya preparación y presentación es responsabilidad de los administradores son el medio principal para suministrar información contable a quienes no tienen acceso a los registros de un ente económico. Mediante una tabulación formal de nombres y cantidades de dinero derivados de tales registros, reflejan a una fecha de corte, la recopilación, clasificación y resumen final de los datos contables. Los estados financieros son los documentos que debe preparar la empresa al terminar el ejercicio contable, con el fin de conocer la situación financiera y los resultados económicos obtenidos en las actividades de su empresa a lo largo de un período. La información presentada en los estados financieros interesa a: La administración, para la toma de decisiones, después de conocer el rendimiento, crecimiento y desarrollo de la empresa durante un periodo determinado. Los estados financieros son útiles por diversas razones, dependiendo de la persona que los solicite y los consulte. A los usuarios individuales les permite conocer qué tanto gastaron, ahorraron, invirtieron, etcétera, lo cual tiende a traducirse en una mejor planeación para el año siguiente. Al valorar los gastos excesivos en algunas áreas y los beneficios en otras podemos reflexionar y diseñar mejores tácticas para corregir errores y aprovechar aciertos. A quienes manejan un negocio les permite saber qué tan rentable es, y les facilita la posibilidad de comparar anualmente el rendimiento real de la empresa. 23
Se deben guardar estos documentos para poder compararlos entre sí y saber, con números reales, qué año fue mejor. Hay que recordar que la percepción empírica suele ser imprecisa y conduce a errores. A los acreedores y a los potenciales otorgadores de un financiamiento les puede ayudar a saber cómo están las finanzas del usuario o empresa, para determinar el riesgo de la operación y la capacidad de pago. Si un estado financiero es bueno, puede ayudar a que se nos otorgue un buen crédito, hipoteca o financiamiento. Los estados financieros son importantes porque son documentos serios y con validez oficial (siempre y cuando se hagan con alguien con la debida autorización) que permiten tener una idea muy organizada sobre las finanzas. Ayudan no sólo a ver el pasado, sino a aprender de éste para mejorar al año siguiente. Permiten ver de manera clara y eficaz en qué se ahorró y en que se gastó de más. 5. CLASIFICACIÓN ESTADOS FINANCIEROS 5.1 BALANCE GENERAL Resume la posición financiera de la empresa a una fecha determinada, compara los activos de la empresa, su financiamiento el cual puede provenir de deuda o de capital. Este informe señala diversas cuentas de activos, pasivos y capital contable, existe una diferencia importante entre los activos y pasivos a corto plazo y los activos y pasivos a largo plazo, los activos y pasivos a corto plazo se presentan como circulantes en el balance y su significado es que se espera que se conviertan en efectivo en un año o menos, todos los demás activos y pasivos, junto con el capital contable de los accionistas que se supone, tienen una duración ilimitada, se consideran fijos o a largo plazo porque se espera permanezcan en libros de la empresa durante un año o más. 24
5.1.1 Concepto Es un estado financiero que tiene como fin indicar la posición financiera de una empresa, o ente económico, en una fecha determinada. También se le conoce con los nombres de: Estado de posición financiera, Conciliación financiera, Estado de activo, pasivo y patrimonio, Estado de situación financiera. En este documento se describe la situación financiera de la empresa en un momento determinado del tiempo; esta compuesto por el activo, pasivo y patrimonio. En el balance general se indican las inversiones realizadas por la empresa bajo la forma de activos, y los medios a través de los cuales se financiaron dichos activos, ya sea bajo la modalidad de préstamos (pasivos) o mediante la venta de acciones (capital contable). Al elaborar el balance general, el empresario obtiene información valiosa sobre su negocio, como el estado de sus deudas, lo que debe cobrar, o la disponibilidad de dinero en el momento o en un futuro próximo. 5.1.2 Importancia del Balance General El balance general presenta la situación financiera del negocio, ya que muestra por un lado sus activos, y por el otro su pasivo, y obligaciones con los accionistas y la diferencia aritmética entre éstos nos muestra si sus bienes y derechos son menores o mayores que sus deudas y obligaciones, y da como resultado si el negocio es sano financieramente o no. La situación financiera del negocio es de interés particular al dueño, socios o accionistas, y además de interés para todas las terceras personas involucradas en el negocio, tales como: los proveedores, las instituciones de crédito, el gobierno y algunos inversionistas, etc. El balance general está elaborado a una fecha determinada, ya que la situación financiera real del negocio a ese día del documento contable financiero es dinámica ya que van cambiando a través del tiempo. 25
5.1.3 Componentes del balance general ACTIVOS Es la representación financiera de un recurso obtenido por el ente económico, como resultado de eventos pasados, y de cuya utilización se espera que fluyan beneficios económicos futuros para la empresa. Se refiere a todo aquello que le pertenece a la empresa, y se clasifican según su grado de liquidez; es decir, la facilidad con la que se pueden convertir en efectivo. Los activos de una empresa se pueden clasificar, en orden de liquidez, en las siguientes categorías: activos corrientes, activos no corrientes o fijos y otros activos. Activos Corrientes: son aquellos activos con mayor grado de liquidez; se pueden convertir en efectivo en un periodo máximo de un año, es decir, el ciclo normal de operación de un negocio. Los activos corrientes son: a) Efectivo: llamado también dinero disponible, comprende las cuentas que registran los recursos de liquidez inmediata, parcial o total con que cuenta la empresa, y puede dar uso a sus fines generales o específicos. La cuenta de efectivo la clasificamos en: Caja: es el dinero que se tiene disponible en caja menor, en la registradora y con los cheques al día no consignados. Bancos: es el dinero que se tiene en la cuenta corriente, de ahorros, por remesas en transito, o fondos en fiduciaria, en un banco o entidad financiera. b) Cuentas por cobrar: representan derechos exigibles originados por ventas, servicios prestados, otorgamiento de préstamos o cualquier otro concepto análogo. Otras cuentas por cobrar: son producto de alguna transacción distinta al giro o actividad normal del negocio (arrendamiento de local propiedad del negocio, intereses) 26
Provisión de la cartera o cuentas por cobrar: es el reconocimiento de las deudas de difícil cobro, aquellas que se consideran irrecuperables o que no será posible su recuperación; por lo tanto, se constituye en un gasto para la empresa y entrara a disminuir la utilidad de la misma en el periodo. La contabilización de la provisión de cartera se hace mediante un debito al gasto por provisión y un crédito a la cuenta provisión del activo. c) Los inventarios: son los bienes destinados para la venta en el curso ordinario de los negocios, o aquellos en proceso de producción que se utilizaran o consumirán en la producción de otros; estos serán vendidos o utilizados en la prestación de servicios. En otras palabras, los inventarios presentan las existencias que tienen las empresas en su bodega, vitrina o almacén, relacionadas con insumos, materia prima, productos en proceso y productos terminados, dependiendo del tipo o actividad del negocio (producción o manufactura, comercial o de servicios). Hay tres tipos de inventarios: Inventario de materia prima: es el valor de las materias primas que se utilizaran en la fabricación del producto y que a la fecha de la elaboración del balance son valoradas a precio de costo. Inventario de producto en proceso: es el valor de los productos que están en proceso de elaboración. Para determinar el costo aproximado de estos inventarios es necesario agregarle al costo de las materias primas, los pagos directos involucrados hasta el momento de del balance. Por ejemplo, la mano de obra, sea pagada como sueldo fijo o por unidad trabajada, por concepto de maquila. Inventario de producto terminado: es el valor de la mercadería que se tiene disponible para la venta, valorada al costo de producción. d) Inversiones: corresponde a los recursos o excedentes económicos que la empresa ha invertido en activos financieros o títulos valores, como acciones, bonos o certificados, de depósito a término (CDP). Estos tipos de inversiones se deben clasificar según el tiempo necesario para convertirlas en efectivo. 27
Activos no corrientes o fijos: son activos no corrientes o fijos, el conjunto de bienes o derechos que no están sujetos a convertirse en efectivo, consumirse o venderse, dentro del periodo contable o ciclo corriente de operaciones. Son por lo tanto los activos con menor grado de liquidez (aquellos que se pueden convertir en efectivo en un plazo mayor a un año). Entre ellos tenemos activos fijos (terrenos, edificios, construcciones en curso, maquinarias, equipos, muebles y enceres) y depreciación. a) Activos fijos: conjunto particular de activos tangibles e intangibles de naturaleza duradera, no destinados para la venta, que se utilizan en las operaciones normales del negocio, bien sea en la producción, la venta de mercaderías o productos, o en la prestación de servicios a los clientes o para la misma empresa. Lo componen los terrenos, edificios (inmuebles), construcciones en curso, maquinaria, equipo de cómputo, muebles y enseres, objetos propiedad de la empresa. b) Depreciación: representa el desgaste de la vida útil de toda la propiedad planta y equipo de propiedad de la empresa, por su uso en el tiempo. El único activo fijo que no se deprecia es el terreno. Otros activos: son aquellos que no se pueden clasificar en las categorías de activos corrientes y activos fijos, tales como los gastos pagados por anticipado (diferidos), las patentes, inversiones permanentes, valorizaciones. a) Inversiones permanentes: son títulos valores y demás documentos de un ente económico a cargo de otras empresas, conservados con el fin de obtener rentas fijas o variables. b) Cargos diferidos: son recursos que representan bienes o servicios recibidos, de los cuales se espera obtener beneficios económicos futuros. c) Valorizaciones: corresponde a mayores valores de algunos activos, con relación a su costo neto ajustado, el cual se establece al comparar dicho costo ajustado con el valor de mercado, el valor de reposición o el valor presente, especialmente a títulos por inversiones, a la propiedad planta y equipo. 28
PASIVOS Los pasivos son la representación financiera de una obligación presente de la empresa; es derivada de eventos pasados, y se reconoce que en el futuro se deberá transferir recursos o proveer servicios a otros entes económicos. En resumen, es todo lo que la empresa debe. Los pasivos de una empresa se pueden clasificar, en orden de exigibilidad, en tres categorías: pasivos corrientes, pasivos a largo plazo y otros pasivos. Pasivos corrientes: son aquellas sumas que serán exigibles en un plazo no mayor a un año, es decir, que se espera se liquide o cancele durante el curso normal de operaciones de la empresa, y antes de la fecha del balance. a) Sobregiros: es el valor de los sobregiros vigentes en la fecha de realización del balance. b) Obligaciones bancarias: es el valor de las obligaciones contraídas (créditos) con los bancos y demás entidades financieras. c) Cuentas por pagar a proveedores: es el valor de las deudas contraídas por compras de materias primas o productos terminados, con los proveedores. d) Anticipos: es el valor del dinero que un cliente cancela en forma anticipada por la compra de mercadería. e) Cuentas por pagar: es el valor de otras cuentas por pagar, distintas a las de proveedores, como los prestamos de personas particulares, por pagos a entidades y relacionadas con parafiscales. f) Prestaciones y cesantías consolidada: presenta el valor de las cesantías y otras prestaciones que la empresa debe a sus trabajadores (causados no pagados y provisionados) g) Impuestos por pagar: es el saldo de los impuestos que se adeudan en la fecha de realización del balance. 29
Pasivos a largo plazo: representan las obligaciones cuyo vencimiento es, por lo general, más de un año; también, aquellas sumas que serán exigibles más allá del ciclo de operaciones, en los casos en que el ciclo normal sea superior a un año. Otros pasivos: son aquellos pasivos que no se pueden clasificar en las categorías de pasivos corrientes ni pasivos de largo plazo. Entre estos se encuentra el arrendamiento recibido por anticipado. PATRIMONIO El patrimonio es el valor residual de los activos del ente económico, después de deducir todos sus pasivos. En términos generales, es el valor de lo que le pertenece al empresario en la fecha de realización del balance. a) Capital: es el aporte inicial hecho por el empresario para poner en funcionamiento su empresa; o por parte del inversionista, para que su dinero trabaje a una determinada tasa de oportunidad. b) Utilidad del ejercicio: registra el valor de los resultados positivos obtenidos por la empresa o ente económico, como consecuencia de las operaciones realizadas durante el período. c) Utilidades acumuladas: es el valor de las utilidades obtenidas por la empresa en el periodo inmediatamente anterior. Este valor debe coincidir con el de las utilidades que aparecen en el último estado de resultados. d) Reserva legal: corresponde al valor de las utilidades que por ley deberán reservarse. Es la apropiación de las utilidades de cada periodo, creada o incrementada por mandato de la ley comercial, con la finalidad de proteger el patrimonio social en su conjunto, y no determinados activos o inversiones en particular. e) Reserva estatutaria: apropiación de parte de las utilidades que realiza la sociedad, por disposición estatutaria (estatutos). Esta reserva es obligatoria mientras no se complete el monto previsto (completar equivalente al 50% del capital social) para la 30
misma, mientras no sea suprimida, o si su destinación no ha sido variada o modificada, mediante la respectiva reforma estatutaria. 5.2 ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS. 5.2.1 Concepto Es el informe financiero básico que refleja la forma y magnitud del aumento, o la disminución del capital contable de una entidad, como consecuencia del conjunto de transacciones habituales y extraordinarias, acaecidas durante el periodo, diferentes de los aportes y las disposiciones de recursos por los dueños de la empresa y de las contribuciones directas de capital efectuadas a la entidad. Dicho aumento o disminución se muestra a manera de la rentabilidad (porcentaje de la utilidad neta sobre las ventas netas). 5.2.2 Componentes del estado de pérdidas y ganancias. El Costo de las Ventas Todo producto o servicio que se ofrece a un cliente, le ha costado algo a la firma. Si se trata de una firma manufacturera, este costo incluye el costo de la materia prima, el costo de las máquinas que intervinieron en su fabricación (depreciación) y el costo de la mano de obra del personal que intervino en su elaboración. En el caso de una empresa comercial, es el costo del producto para la venta. Este costo se llama Costo de Ventas. Estos costos están relacionados con el volumen de actividad de la firma y se dice que son costos variables, porque a mayor volumen de actividad, mayores son estos costos. Un ejemplo de costo variable es el papel utilizado en la fabricación de un libro: mientras más libros se produzcan, más papel se gasta. Estos costos son lo contrario de los costos fijos, que no varían con el volumen de operación, dentro de ciertos niveles. Un ejemplo de costo fijo es el arriendo de una bodega donde se fabrican los libros ya mencionados: no importa qué cantidad de libros se fabriquen, el canon de arrendamiento será el mismo. 31
Ventas o ingresos operacionales Representa la facturación de la empresa en un periodo de tiempo, a valor de venta. La Utilidad Bruta La diferencia entre el Ingreso por Ventas y el Costo de Ventas, se denomina Utilidad Bruta. Utilidad Bruta = Ingreso por Ventas - Costo de Ventas Los Gastos Generales Para que la empresa funcione, es necesario contar con cierto número de personas y de ciertos recursos materiales que prestan soporte interno a la organización, tanto para fabricar y comercializar los productos o servicios que se ofrecen, como para establecer relaciones externas con clientes, proveedores, bancos, etc. Estos gastos están relacionados con rubros tales como salarios del personal administrativo, arriendos, servicios, depreciación de los bienes que se utilizan para apoyar la operación, etc. A estos gastos se les llama Gastos Generales y son independientes del volumen de operaciones que desarrolle la firma. Por esa razón, casi siempre tienen la característica de permanecer fijos dentro de ciertos límites y se dice que son costos fijos. También se les conoce como Gastos Administrativos. Las Utilidades Al descontar de lo que se obtuvo por la venta de los productos o servicios que entrega la firma a sus clientes, los diferentes costos o gastos (Costo de Ventas y Gastos Generales), se produce un remanente que se llama Utilidad antes de Impuestos. Sobre este monto se calcula una porción que debe pagarse al Estado y son los Impuestos. Al deducir de la Utilidad antes de Impuestos, los Impuestos, entonces se obtienen las Utilidades Netas. Estas últimas pueden entregarse a los dueños como reconocimiento al hecho de que ellos entregaron su dinero para que la firma funcionara; de otra manera, pueden dejarse dentro de la firma y se constituyen en Utilidades Retenidas o por Repartir. 32
La Depreciación Dentro del Estado de Resultados o de Pérdidas y Ganancias, aparecen unas cifras que no implican desembolsos de dinero por una de dos razones: que ya se hicieron esos desembolsos, o que todavía no se han hecho. En el primer caso, se hace referencia a una asignación de costos pasados; por ejemplo, cuando se compra una máquina o un vehículo en una empresa, se espera que se puedan utilizar varios años. Por lo tanto, pretender cargarle la totalidad de su valor a un sólo año (el primero, por ejemplo) sería un error. Para evitar esto se acude a la idea de la depreciación. La depreciación es una asignación, o si se desea, repartición del costo inicial de un activo en un período de tiempo; este período de tiempo está determinado por la ley. Con esta asignación se busca entonces, estimar la cantidad que se gastó de cada activo, en cada período. 5.2.3 Importancia del estado de pérdidas y ganancias En general, el Estado de Resultados, como su nombre lo dice, resume los resultados de las operaciones de la compañía referentes a las cuentas de ingresos y gastos de determinado periodo. Del Estado de Resultados se obtienen los resultados de las operaciones para determinar si se ganó o se perdió en el desarrollo de las mismas. El resultado obtenido se debe reflejar posteriormente en la sección de capital dentro del estado de situación financiera. El estado financiero trata de determinar el monto por el cual los ingresos contables superan a los gastos contables. Al remanente se le llama resultado, el cual puede ser positivo o negativo. Si es positivo se le llama utilidad, y si es negativo se le denomina pérdida. 33
5.3 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 5.3.1 Concepto El estado de flujo de efectivo es un estado financiero básico de propósito general, que presenta información pertinente sobre los cobros y pagas de efectivo o sus equivalentes en una empresa, durante un periodo, partiendo de los resultados y llegando al efectivo neto al final del mimo. Este estado, aunque por si solo da a conocer cierta información de usos y fuentes de recursos líquidos, se interpreta de mejor manera, analizando conjuntamente con los demás estados financieros. Su preparación y presentación debe cubrir los mismos, a periodos del estado de resultados, ya que la conciliación parte de la utilidad o perdida neta del periodo que presenta los movimientos y no los saldos. El flujo de efectivo es uno de los estados financieros mas complejos de realizar y que exige un conocimiento profundo de la contabilidad de la empresa para poderlo desarrollar. Se entiende que el flujo de efectivo muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de la operación, inversión y financiación. Para el efecto debe de terminarse el cambio en las diferentes partidas del balance general que inciden en el efectivo. 5.3.2 Importancia del flujo de efectivo en la empresa El flujo de efectivo es importante porque permite determinar la capacidad de la empresa para generar efectivo, con el cual pueda cumplir sus obligaciones y sus proyectos de inversión y expansión. Adicionalmente, el flujo de efectivo permite hacer un estudio o análisis de cada una de las partidas, con la incidencia en la generación de efectivo, datos que pueden ser de gran utilidad par el diseño de políticas y estrategias encaminadas a realizar una utilización de los recursos de la empresa de forma mas eficiente. Es importante que la empresa tenga la claridad sobre su capacidad para generar efectivo, de cómo genero lo genera, para así mismo proyectarse y tomar decisiones acordes con su verdadera capacidad de liquidez. Por regla general, se considera efectivo los valores contabilizados en caja, bancos, remesas en transito, cuentas de ahorro y fondos o fiducias, por lo que los saldos de estas cuentas deben coincidir con el resultado arrojado por estado de flujos de efectivo. 34
5.3.3 Objetivos del estado de flujos de efectivo. El objetivo de este estado es presentar información pertinente y concisa, relativa a los resultados y desembolsos de efectivo de un ente económico, durante un periodo. Con este informe los usuarios de los diferentes estados financieros tendrán elementos adicionales para: 1. Examinar la capacidad de l ente económico para generar flujos de efectivo. 2. Evaluar la capacidad del ente económico para cumplir con sus obligaciones, entre ellas, pago de dividendos, determinar la financiación interna y externa requerida. 3. Analizar los cambios experimentados en el efectivo, derivados de las actividades de operación, inversión y financiación. 4. Establecer las diferencias entre utilidad neta y los recaudos y desembolsos de efectivo asociados. 35
CAPÍTULO III RESULTADOS DE LA INVESTIGACION DE CAMPO 1. ANALISIS DE VARIABLES E INDICADORES 1.1. RENTABILIDAD FINANCIERA Tabla Nº1: Rendimiento sobre el Patrimonio RENTABILIDAD FINANCIERA Rendimiento sobre el Patrimonio = Utilidad Neta = % Capital o Patrimonio Año 2009 Año 2010 Año 2011 Rendimiento sobre el Patrimonio = 22.735,31 = 0,27 28.911,13 = 0,27 1.401,97 = 0,01 83.411,23 108.516,91 127.219,60 Año 2009 27% Año 2010 27% Año 2011 1% Fuente: Trabajo de Investigación 36
Grafico Nº1: Rendimiento sobre el Patrimonio RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO 27% 27% 1% 2009 2010 2011 El Comercial La Ferretería, aplicando el ratio de rendimiento sobre el patrimonio obtiene un 27%, esto quiere decir, que la utilidad neta con relación al patrimonio, fue de 27%. De otra forma analizamos que por cada $ 1,00 invertido en el patrimonio, se generó $0,27 ctvs., de utilidad neta en el periodo 2009. A si mismo para el año 2010 la utilidad neta con relación al patrimonio, fue de 27%, y para el año 2011 fue de 1%, o sea se generó $ 0,01 ctvs., de utilidad neta. 37