Mercado del Petróleo y del Gas en Argentina

Mercado del Petróleo y del Gas en Argentina Tendencias y Perspectivas Neuquén - 26 de Abril de 2012 G&G Energy Consultants - Daniel G. Gerold Carabelas 235 - Piso 7 - C1009AAA Buenos Aires Argentina -Tel../Fax: 54.11.4326.2806 54.11.5238.2012 54.11.5238.2013 daniel.gerold@ggenercon.com

Crecimiento económico post crisis en relación al promedio 2000-2007 Latino América soportó la crisis 2008/2009 con mayor fortaleza que otras regiones La Argentina se destaca en Latino América por su buena respuesta 2

Perspectivas favorables para Latino América La crisis 2008/2009 afectó poco a precios de commodities Altos precios de commodities agrícolas favorecieron notoriamente a la Argentina Altos precios de commodities energéticos presionan la economía de países importadores como Argentina o Chile 3

1914 1919 1924 1929 1934 1939 1944 1949 1954 1959 1964 1969 1974 1979 1984 1989 1994 1999 2004 2009 Q1-94 Q4-94 Q3-95 Q2-96 Q1-97 Q4-97 Q3-98 Q2-99 Q1-00 Q4-00 Q3-01 Q2-02 Q1-03 Q4-03 Q3-04 Q2-05 Q1-06 Q4-06 Q3-07 Q2-08 Q1-09 Q4-09 Q3-10 Q2-11 Índice PBI 1914 = 100 Varicación Anual PBI Tasa de Crecimiento Interanual Crecimiento económico medio del 3% La Argentina creció al 3% promedio en su historia moderna, con elevada volatilidad Última década con crecimiento muy superior al histórico, con media del 7.1%, volatilidad más reducida y un ciclo más extenso EVOLUCIÓN PBI ARGENTINO 1914-2010 - 3% ANUAL CRECIMIENTO DEL PRODUCTO BRUTO INTERNO 1,800 12% 12 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200-9% 6% 3% 0% -3% -6% -9% -12% 9 6 3 0-3 -6-9 -12-15 Variación Anual PBI (Eje der.) Índice PBI (Eje izq.) Datos Oficiales Datos privados 4

1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1983 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 (est) Miles Ton. Equivalentes Petróleo Consumo Energético en la Argentina El Consumo Energético agregado muestra un crecimiento histórico de 3.3% anual, altamente correlacionado con el crecimiento del Producto Bruto La tendencia inercial del consumo energético es de crecimiento, con moderada reducción por breve tiempo en crisis o recesiones Crecimiento del CONSUMO PRIMARIO DE ENERGIA EN ARGENTINA 400 350 80,000 300 60,000 250 200 40,000 150 100 20,000 50 0 0 Consumo Energético Nacional (der) PBI 1960 Base 100 (izq) Consumo Energético del 3.2% anual en últimos 50 años Aceleramiento moderado en última década al 3.3% anual 5

Matriz de Consumo Energético Argentina dependiente 88% de los Hidrocarburos La notable dependencia del gas natural - 51% - requiere importaciones de gas, GNL y gas oil para satisfacer la demanda, ante la dificultad de modificar la estructura de consumo energético a corto plazo 6 6

Impacto de la Insuficiente Oferta Energética Carga creciente desfavorable en el Balance Comercial El saldo importador del Sector Energético constituye una variable negativa que incidirá en la cuentas económicas de la Argentina en forma creciente, y en el cambio de política sectorial 7 7

Estructura Económica e Importaciones Energéticas Históricamente Argentina procuró su auto abastecimiento Tendencia importadora poco compatible con su estructura económica Desafíos para mantener crecimiento económico sostenido si se acentúa la importación de energía a precio internacional 8 8

ene-93 sep-93 may-94 ene-95 sep-95 may-96 ene-97 sep-97 may-98 ene-99 sep-99 may-00 ene-01 sep-01 may-02 ene-03 sep-03 may-04 ene-05 sep-05 may-06 ene-07 sep-07 may-08 ene-09 sep-09 may-10 ene-11 MMm3/d promedio mensual 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 MMm3/d Consumo crece lentamente, con demanda insatisfecha Las importaciones de gas de Bolivia y GNL, y las restricciones de exportaciones, contribuyen a incrementar lentamente el consumo de gas con amplia demanda insatisfecha 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% CONSUMO COMERCIAL LOCAL EFECTIVO DE GAS NATURAL (sin exportaciones) 87.2 89.3 90.3 64.5 65.8 71.2 76.6 78.4 79.9 82.7 82.0 9.1% 2.0% 8.2% 7.5% 2.4% 1.9% 2.4% -7.3% Tasa de Crecimiento Anual (izq.) -0.9% 108.0 115.6116.7 113.0 115.4 103.3 98.0 10.1% 8.6% 5.4% 4.6% 7.0% 1.0% DEMANDA DE GAS RESIDENCIAL - PROMEDIO DIARIO EN BASE AL CONSUMO MENSUAL Consumo MMm3/d (der.) -3.2% 60 2.1% 140 120 100 80 60 40 20 0 El consumo del 40 segmento Residencial 30 muestra tendencia de 20 10 crecimiento invernal de 0 largo plazo 9 50

Fuerte sesgo importador de gas Mayor concentración en LNG 10

Jan-93 Jan-94 Jan-95 Jan-96 Jan-97 Jan-98 Jan-99 Jan-00 Jan-01 Jan-02 Jan-03 Jan-04 Jan-05 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 MMm3/d MMcmd MMm3/d Marcada caída del volumen de gas disponible para generación termoeléctrica Restricciones de suministro CONSUMO DE GAS GENERACIÓN ELÉCTRICA de gas a industrias y 50 45 generación eléctrica a pesar 40 35 de importaciones de LNG y 30 25 de gas de Bolivia 20 Ene Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Rango 2005-2010 2011 2010 CONSUMO DE GAS SECTOR INDUSTRIAL - EXCLUYE PLANTAS DE PROCESAMIENTO EN CABECERAS 15 10 40 Deterioro de producción local de gas a causa restricciones crecientes CONSUMO DE GAS EN GENERACIÓN TERMOELÉCTRICA 35 30 50 40 25 30 20 15 20 10 0 Ene Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Rango 2005-2010 2011 2010 10 11

Millones tn/año Millones Tn/año Fuerte sesgo importador de gas Aún con importaciones de gas, así las importaciones de gas oil para generación crecen exponencialmente CONSUMO FUEL OIL EN GENERACIÓN TERMOELÉCTRICA 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 3.0 2.7 2.4 2.1 1.8 1.5 1.2 0.9 0.6 0.3 0.0 Problema futuro mayúsculo CONSUMO CARBÓN EN GENERACIÓN TERMOELÉCTRICA 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 12

Miles de GWh/año Oferta Hidroeléctrica sin crecimiento, fuerza consumo de combustibles fósiles EVOLUCIÓN SUMINISTRO HISTÓRICO ELÉCTRICO 120 100 80 60 40 La oferta hidroeléctrica varía los distintos meses del año 20 0 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 Importación Neta Hidráulica Térmica Nuclear Varía entre años debido a la mayor o menor oferta de lluvias en el Noreste, o de lluvias y nieve en el Comahue, Cuyo, y Noroeste en menor medida 13

Exploración y Producción GOLFO DE SAN JORGE, 281,737, 45% PRODUCCIÓN DE PETRÓLEO (bopd) AUSTRAL, 33,894, 6% CUYO, 32,490, 5% NOROESTE, 12,773, 2% NEUQUEN, 261,902, 42% NOROESTE, 15.5, 12% PRODUCCIÓN DE GAS (MMm3/d) GOLFO DE SAN JORGE, 281,737, 45% AUSTRAL, 27.7, 22% NEUQUEN, 70.6, 55% CUYO, 0.16, 0% 14

1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Porcentaje de Reemplazo de la Producción Anual 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 Reservas de Gas (TCF) Reservas Petróleo y NGL (Millones bbls) Reservas Gas y Petróleo 30 25 20 15 10 5 0 RESERVAS PROBADAS DE PETRÓLEO Y GAS 3,100 2,600 2,100 1,600 1,100 600 100-400 Las Reservas de crudo y gas continúan evolución decreciente Tendencia sostenida, más marcada en gas que oil 478% -29% TOTAL ARGENTINA - REEMPLAZO RESERVAS PROBADAS DE GAS NATURAL 160% -109% Probadas Gas (Izq.) 375% 291% 245% 168% 166% 95%107% 69% 11% Probadas Petróleo y NGL (Der.) -115%0% -35% -100% 114% 92% 14% 59%58% 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% -200% -300% -400% -500% Extensión sin precedentes en la historia argentina Ausencia de nuevos descubrimientos relevantes Escasa exploración orientada a riesgo medio/alto 15

Alto nivel de inversión en desarrollo, contrapuesto al de Exploración Elevado número de pozos de desarrollo Concentrados en petróleo Pocos pozos de exploración y avanzada Reducida propensión al riesgo exploratorio

Reservas y Producción de Gas y Petróleo La producción de petróleo de 2011 habría morigerado su caída desde 1998 por mejoras de precios, si no hubiera existido las huelgas de 90 días en Santa Cruz Las tendencias de caída sostenida no tienen precedentes en la historia argentina, a pesar de un favorable potencial técnico de crecimiento La producción de gas no reacciona Las tendencias de caída sostenida no tienen precedentes en la historia argentina 17

Productividad Gas por Pozo (miles m3/d/pozo) 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Producción Gas (MMm3/d) Productividad Petróleo por Pozo (bopd/pozo) 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 Producción Petróleo (bopd) Productividad de Petróleo y Gas PRODUCTIVIDAD DE EXPLOTACIÓN DE PETRÓLEO EN LA ARGENTINA 80 800,000 70 700,000 60 600,000 50 500,000 40 400,000 30 300,000 20 200,000 10 100,000 0 0 Producción Petróleo (Bopd) Producción Petróleo por Pozo (bopd/pozo) Caída de productividad modificable con descubrimientos Se requieren políticas de largo plazo y sistema de precios integrado al mundo Costos unitarios crecientes, requieren mayores precios 180 160 140 120 PRODUCTIVIDAD DE EXPLOTACIÓN DE GAS EN LA ARGENTINA 140 120 100 Existe potencial técnico interesante, bajo mejores condiciones 100 80 60 40 20 80 60 40 20 0 0 Producción Gas (Der.) (MMm3/d) Producción Gas por Pozo (Izq.) (miles m3/d/pozo) 18

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Reducida inversión en gas natural TOTAL POZOS DE GAS PERFORADOS Exploración Avanzada Desarrollo 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Mínimo número de pozos exploratorios en períodos en que caen las reservas Mayor número de pozos de desarrollo Un pozo exploratorio terminado en cuenca Neuquina en 2010 Mejora en 2011 Austral, 11, 15% Noroeste, 0, 0% DISTRIBUCION POZOS TERMINADOS DE GAS - 2010-106 POZOS Golfo de San Jorge, 16, 22% Cuyana, 0, 0% Neuquen, 46, 63% 19

Jan 06 Apr 06 Jul-06 Oct-06 Jan 07 Apr 07 Jul-07 Oct-07 Jan-08 Apr-08 Jul-08 Oct-08 Jan-09 Apr-09 Jul-09 Oct-09 Jan-10 Apr-10 Jul-10 Oct-10 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Feb-12 US$/MMBTU US$/bbl US$/MMBTU Precios de Gas Natural en Boca de Pozo PRECIOS ESTIMADOS DE GAS A INDUSTRIAS - BOCA DE POZO 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (est) Neuquina Tierra del Fuego Noroeste Santa Cruz Sur Chubut Gas Plus NQN 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 El gas natural producido localmente tiene un promedio de 2.30 US$/MMBTU Marginalmente existen precios superiores en 5 US$/MMBTU, por volúmenes reducidos En Brasil se duplican estos precios PRECIOS ESTIMADOS DE PRINCIPALES TIPOS DE CRUDO 80 70 60 El petróleo detuvo su mejora de precios PRECIOS DE GAS CITY GATE EN BRASIL 14.0 12.0 50 10.0 40 30 8.0 6.0 4.0 2.0 Medanito Escalante 0.0 Q1 2002 Q1 2003 Q1 2004 Q1 2005 Q1 2006 Q1 2007 Q1 2008 Q1 2009 Q1 2010 Q1 2011 20 Gas producido en Brasil Plantas de Generación eléctrica - Plan Emergencial Gas Importado - Bolivia

Precios de Referencia de Combustibles Alternativos - Invierno 2012 Precios estimados para suministro de combustibles y gas en plantas en región GBA-Litoral Incluye costos de transporte de gas, regasificación LNG y camiones VALOR DEL GAS EQUIVALENTE POR FUENTE (US$/MMBTU) Gas oil importado Fuel oil en planta industrial LNG Regasificado Importación de Bolivia Shale Gas CAMMESA Neuquén (I) Mayorista industrial Neuquén CAMMESA Neuquén (I) Mayorista industrial Tierra del Fuego Residencial 0 5 10 15 20 25 21

Alto nivel potencial de exploración no convencional Un estudio encargado por la Energy Information Agency de Estados unidos identifica a la Argentina con considerables recursos no convencionales de gas y petróleo Diversas cuencas con plays de shale con perspectivas interesantes El reciente ingreso de grandes empresas petroleras indica un potencial significativo Sin embargo, no hay planes de desarrollo aún a la espera de condiciones adecuadas 22

El play de shale en cuenca Neuquina Numerosas áreas exploratorias 23

Resultados técnicos alentadores, con obstáculos regulatorios y de servicios Resultados similares a los buenos plays de shale de Estados Unidos y Canadá Buena producción inicial, sobrepresión, buena respuesta Grandes desafíos a superar aún 24

Algunos players se extienden a otras cuencas de shale en Argentina Los principales players en Argentina en exploración no convencional YPF Americas Petrogas ExxonMobil Apache Shell Total-Wintershall-Pan American Energy EOG Resources Madalena Ventures-APCO-ROCH 25

Matriz Futura de Consumo Energético El nivel de precios y tarifas energética debería explicitarse como paso previo al planeamiento de señales inversiones Quién va a invertir? Modelo de inversión privada, estatal, mixta? Disyuntiva entre Matriz Futura Teórica vs. Realista Es realista el plan de centrales hidroeléctricas y nucleares, y producción de gas en un sistema desfinanciado? Cuál es el nivel objetivo de Costos Energéticos? Tiene sentido construir centrales de punta a largas distancias? 26

Argentina Escenario Energético La Argentina tiene desafíos energéticos crecientes: Declinación de producción Ausencia de un sistema sustentable de tarifas y precios Demanda eléctrica, de gas y de combustibles creciente en un entorno de crecimiento económico fuerte Reducido nivel de inversión para que la oferta acompañe al crecimiento de la demanda La dependencia de gas en la matriz energética constituye un dato relevante desde el cual pensar las ideas para satisfacer la demanda energética La crisis energética es un tema político y mediático, de creciente impacto económico y social 27

Argentina Escenario Energético La inexistencia del sistema contractual no se restaura con cambios forzosos y modificaciones sustanciales en detrimento de la inversión El desarrollo del play de shale requiere vencer los siguientes obstáculos Marco regulatorio estable Mayores precios y mejores condiciones al inversor Importación de mayor número de equipos de fracturación Tratamiento de agua Difusión pública de beneficios y de los cuidados al medio ambiente 28

Conclusiones El play de gas no convencional es un recurso interesante, requiriendo inversiones billonarias nunca vistas Tight gas posible en corto plazo: gas seco; Shale gas a mediano plazo: gas muy rico Restricciones energéticas constituyen un freno potencial al ciclo económico, constituyendo un desafío para la elaboración de políticas energéticas Se verifican los costos energéticos más altos de la historia con los precios más bajos de la historia Conciencia general de cambios a corto y largo plazo Es fundamental un shock de atracción de capitales 29