INNOVACIÓN N FINANCIERA MERCADO DE DERIVADOS

INNOVACIÓN N FINANCIERA MERCADO DE DERIVADOS

Innovación n en el Mercado de Capitales 1. Resultados construidos Creación y evolución del Mercado de Derivados 2. Innovación hacia delante Nuevos Productos Nuevos Participantes Mejoras en la Regulación Mejoras Tecnológicas

EVOLUCION DEL MERCADO DE DERIVADOS El mercado estandarizado de derivados de la Bolsa de Valores de Colombia fue lanzado el 1 de Septiembre Resultados después de 8 meses: Creación y consolidación de una Cámara de Riesgo Central de Contraparte independiente Sistema de Negociación de alto desempeño (NASDAQ OMX) a disposición de los agentes Futuros de TES de largo (10 años), mediano (5 años) y corto (2 años) plazo 95 operadores vinculados

EVOLUCION DEL MERCADO DE DERIVADOS 25 entidades activas para negociar en el mercado de derivados 1 1 TIPO DE ENTIDADES VINCULADAS AL MERCADO DE DERIVADOS 1 1 10 11 BANCO COMISIONISTA FIDUCIARIA FONDO LEASING OTROS

EVOLUCION DEL MERCADO DE DERIVADOS OPEN INTEREST (CIERRE DE LA SEMANA) AÑO PROMEDIO MÁX MONTO PROM OPEN INTEREST OPEN INTEREST OPEN INTEREST 2008 54 Contratos 96 Contratos 13.500 MM 250 2009 78 Contratos 308 Contratos 19.500 MM 200 # Contratos 150 100 50 0 2008/09/05 2008/09/19 2008/10/03 2008/10/17 2008/10/31 2008/11/14 2008/11/28 2008/12/12 2008/12/26 2009/01/09 2009/01/23 2009/02/06 2009/02/20 2009/03/06 2009/03/20 2009/04/03 2009/04/24 TEL TEM TES

EVOLUCION DEL MERCADO DE DERIVADOS CANTIDAD DE CONTRATOS POR MES 800 700 600 500 400 300 307 Volumen Mercado de Futuros de TES (No. Contratos) 469 550 697 404 200 100 133 113 73 0 Sep-08 Oct-08 Nov-08 Dic-08 Ene-09 Feb-09 Mar-09 Abr-09

25% EVOLUCION DEL MERCADO DE DERIVADOS Oportunidad TASA REPO IMPLICITO (FUTURO VS. CONTADO) para colocar recursos a mayor tasa 15% 5% -5% -15% -25% 02/09/2008 16/09/2008 30/09/2008 14/10/2008 28/10/2008 11/11/2008 25/11/2008 09/12/2008 23/12/2008 06/01/2009 20/01/2009 03/02/2009 17/02/2009 03/03/2009 17/03/2009 31/03/2009 14/04/2009 28/04/2009 Una Oportunidad estrategia sistemática de arbitraje para captar a con menor COP tasa 1000 MM diarios, hubiese generado una Repo Implicito utilidad TEM Repo de BANREP COP 350 MM aprox después de costos de operación.

FUTUROS SOBRE TES. CORTO MEDIANO LARGO Se busca la liquidez de este mercado para lograr: Curva de Futuros como referencia del mercado Cobertura frente a riesgos de crédito Gestión eficiente de un portafolio Ajustar Duración del portafolio Benchmarking Exposición ante expectativas de cambio de pendiente de la curva de rendimiento Por ejemplo: si el riesgo de reversión en el nivel de tasas viene acompañado de una corrección en la pendiente de 150pb: Una cobertura con futuros de diferente plazo puede generar aproximadamente COP 27MM por cada COP 1.000MM de portafolio sin perder la cobertura.

NUEVOS PRODUCTOS Ofreceremos mayor valor agregado con nuevas herramientas: Nuevas curvas de rendimiento a plazo para los diferentes mercados. Cero riesgo de contraparte por la interposición de la Cámara. Nuevos instrumentos para cobertura y arbitraje. Futuros de Tasa de Cambio (TRM) Consumo eficiente de PBA para los intermediarios. Acciones Individuales Posibilita la cobertura sin la venta del activo. Electricidad Posibilita la administración activa de coberturas, no solo contratos de largo plazo.

NUEVOS PRODUCTOS NUEVOS PRODUCTOS MERCADO TASA DE CAMBIO FUTURO SOBRE TRM PRECIO TEORICO VS. PUNTOS FWD 1M 2.900,00 2.700,00 2.500,00 2.300,00 2.100,00 1.900,00 1.700,00 1.500,00 02/05/2008 02/06/2008 02/07/2008 02/08/2008 02/09/2008 Otro instrumento para arbitrar diferencia entre el sintético y el FWD 02/10/2008 02/11/2008 02/12/2008 02/01/2009 02/02/2009 02/03/2009 02/04/2009 Precio Teorico Puntos FWD 1M Fuente: Bloomberg

HACIA DELANTE PRODUCTOS OTROS SUBYACENTES ÍNDICES TASA DE INTERÉS DE CORTO PLAZO - IBR OTROS COMMODITIES OTROS DERIVADOS OPCIONES COMBINACIÓN ESTANDARIZADOS DE DERIVADOS

HACIA DELANTE PARTICIPANTES ACCESO DE INVERSIONISTAS NO RESIDENTES Acceso de inversionistas no residentes al mercado de futuro Acceso Fácil y pocas restricciones de entrada Mercado transparente y predecible normativamente Cero Impuestos en ganancias de capital Autorización de la CFTC para intermediarios locales puedan ofrecer directamente sus productos a inversionistas americanos. Posibilidad de tener Miembros Remotos Entre todos decidiremos el modelo de acceso que necesita el mercado colombiano

HACIA DELANTE TECNOLÓGICAS Implementación de las herramientas tecnológicas Acceso al mercado por sistemas de acceso remoto Algorithmic Trading Apertura a intermediarios internacionales Enrutamiento de órdenes MAYOR LIQUIDEZ AL MERCADO

GRACIAS

MexDer Mercado Mexicano de Derivados Mayo, 2009

Título de la lámina Título Texto Texto Texto Historia Texto Texto Texto. 1

Título de la Historia lámina Título 1998 Listado del futuro del dólar. Texto Texto Texto Texto 1999 Texto Listado Texto de Texto futuros Texto de tasas de interés e IPC. 2000 Mercado electrónico. 2001 Formadores de Mercado. 2003 Asociación con MEFF para el Mercado de Opciones. 2004 Desarrollo y lanzamiento del Mercado de Opciones. 2005 Nuevos miembros locales. Texto Texto Texto Texto 2006 TextoMiembros Texto remotos. Texto 2007 TextoMercado Texto emergente Texto del Texto año. Texto Texto Texto Texto 2008 TextoListado del Texto Grupo Texto BMV. Texto Texto Texto Texto. 2

Título Formadores Título de de la Mercado lámina Texto Texto Texto Cambios regulatorios Permitir acceso directo a bancos y casas de bolsa Admitir los 31 puntos de Banxico Servicio de atención telefónica Cambios a las condiciones de los contratos Operación a tasa de Interés Creación de nuevas estrategias Texto Texto Texto Operación de engrapados de tasa de interés Texto Texto Texto Cambios Textoen Texto las reglas Textode Texto capitalización Texto Texto con Texto BaxicoTexto. 3

Título Mercado Título de de Opciones la lámina Texto Texto Texto Cambios regulatorios Inclusión de las opciones en reglamento y manuales Ajuste de las reglas operativas ante el nuevo sistema electrónico Mejoras y adaptaciones en la marginación Adopción del método TIMS Texto Texto Texto. 4

Título Título de la lámina Participantes Texto Texto Texto 5 Socios Liquidadores. 36 Miembros Nacionales. 13 Miembros Extranjeros. Texto Texto Texto Texto 23Texto Formadores Texto Texto Texto de Texto Mercado. Texto Texto Texto. 5

Título Operadores de la lámina Título Texto Texto Texto Texto Texto Texto. 6

Título Título de la lámina Contratos Listados: Futuros Divisas Peso Texto / Dólar Texto Texto Peso / Euro Indices IPC de la Bolsa Mexicana de Valores Acciones Títulos de Deuda (Tasas de Interés) TIIE a 28 días. SWAPS Textode Texto 2 años Texto referenciados Textoa Texto la TIIE de Texto 28 días Texto Texto Texto SWAPS Texto de Texto 10 años Texto referenciados Texto Texto a la TIIE Texto de 28 días Texto Texto CETES a 91 días. Bono a 3 años (M3) Texto Bono Texto a 10 Texto años (M10) Texto Texto UDI Texto Texto Texto. Cemex CPO, Femsa UBD, Gcarso A1, Telmex L, Amx L, Walmex V 7

Título de la lámina Contratos Listados: Opciones Título Divisas Peso Texto/ Dólar Texto Texto Indices Futuros del IPC de la Bolsa Mexicana de Valores Acciones Amx L Naftrac 02 Walmart Texto Texto Texto Cemex Texto Texto Televisa Texto Texto Texto Texto Gmexico Texto Texto Texto Texto TelmexTexto Texto. 8

Título Título de la lámina Asigna Texto Texto VENDEDOR Texto COMPRADOR VENDE COMPRA Texto Texto Texto Texto Texto Texto CALIFICACIÓN TextoLOCAL TextoCALIFICACIÓN Texto GLOBAL Texto Texto Texto Texto Texto AAA Texto (mex) Texto Texto BBB/A-3 foreign Texto currency Texto Texto mxaaa/mxa-1+ local currency BBB+/A-2 local currency. Fitch Rating Standard & Poor s Moody s AAA.MX A1 9

Título de la lámina Título Texto Texto Texto Texto Texto Texto. El Mercado Mexicano durante el año 2008 10

Título En de el la 2008 lámina Título En 2008, listado del Grupo BMV. Incremento en participación de afores y fondos de Texto Texto Texto Texto pensión: Texto227%. Texto Texto En verano de 2008, se anunció a RTS como proveedor de la nueva pantalla de negociación. Para el futuro del IPC: De 2006 a 2008 el Interés Abierto se incrementó en un 184%. En estetexto mismo período Texto el Texto volumen Texto se incrementó Texto Texto en más de Texto un 73%. Texto Texto Para Texto el futuro Texto del Texto M10: En el 2008 el Interés Abierto se incrementó en más de un 600%. De 2006 a 2008 el volumen incrementó en un 532%.. 11

Título Título de la lámina Por qué es tan atractivo? Favorable régimen fiscal a partir de 2008 (LISR). Texto Texto Texto Texto Cuentas Texto Globales Texto Texto y Omnibus. Texto Acceso remoto a miembros del exterior. No-Action Letters de la CFTC (autorización para operar el IPC en EU). Conectividad Texto Texto vía FIX. Texto Texto Depósito Textode Texto márgenes Texto Texto en dólares, Texto Texto Treasury Texto Texto Bills y Texto Treasury Texto Notes. Texto Texto. 12

Título Título de la lámina Tratamiento fiscal: Clientes Extranjeros Texto Texto Texto Las ganancias de capital en derivados operados en MexDer no se encuentran sujetas a retención de impuestos para clientes extranjeros. Incluye: Renta fija: CETES, Bonos M y Futuros de TIIE y Swaps. Texto Texto Texto Texto Capitales: TextoFuturo del Texto IPC Texto y Opcion Textodel Texto futuro Texto del IPC. Texto Texto Opciones Textosobre TextoAcciones.. 13

Título Título de la lámina Participación de Extranjeros en MexDer a través de un Miembro Local Participantes Extranjeros: Texto Texto Texto OTC Mercado Internacional FCM s / Inversionistas Internacionales / Hedge Funds / Clientes Cuenta Análoga Texto Texto Texto Texto Texto Texto Texto Miembros Texto Texto Texto TextoLocales Texto Texto Texto Texto. 14

Título Cuentas de Globales la lámina Título Una Cuenta Global permite a los intermediarios manejar múltiples clientes en MexDer. No es Texto necesario Texto revelar Texto la Texto información Textode Texto los clientes Textofinales. Esta herramienta permite la operación en MexDer de manera fácil y rápida. FCM s / Inversionistas Internacionales / Hedge Funds / Clientes El Intermediario extranjero será la contraparte del cliente y responderá al Socio Liquidador Local. Intermediario Extranjero Contrato actual o similar Texto Texto Texto Operador Texto Texto Texto Texto (Local o Extranjero) Socio Liquidador. 15

Título Título de la lámina Acceso Remoto al Mercado Para Clientes Extranjeros Texto Texto Texto Es una oportunidad para los Miembros Locales para incrementar su base de Clientes, ya que: FCM s Inversionistas Internacionales Hedge Funds etc. Texto Texto Texto. Pueden participar en MexDer a través un Miembro Local!

Título Título de la lámina Acceso Electrónico a MexDer (API/FIX) Texto Texto Texto Operador Extranjero A Operador Extranjero B Operador Extranjero C Operador Extranjero D Texto Texto Texto. 17

Título MexDer ofrece acceso a través del protocolo FIX (Financial Information Título de la lámina Acceso API / FIX exchange). Texto Texto Texto ISV s Certificados: Texto Texto Texto ISV s en pruebas:. 18

Título Título de la lámina Conectándose a MexDer vía FIX Visita Texto nuestra Texto página Texto en Internet, Texto Texto en ella Texto encontrarás Texto Texto más Texto información: Texto Texto Texto Texto Folleto Connecting to MexDer. Especificaciones de la interfaz (Layout). Tablas de códigos. Ejemplos. Texto Texto Texto Texto Texto http://www.mexder.com/mex/mexfix.html Texto Texto. 19

Título de la lámina Usuarios finales locales: Fondos de pensión (AFORES) y Sociedades de Inversión Título Texto Texto Texto 2004 SIEFORES y Derivados de Tasas. 2005 SIEFORES y Capitales y Derivados de Capitales. 2006 Profundidad y liquidez del mercado. 2007 Autorización a las Sociedades de inversión operar con derivados. 2008 Fondos de Inversión iniciaron operaciones. Texto Incremento Texto Texto la participación Texto Texto de Texto fondos Texto Texto Texto Texto Texto de pensión Texto Texto en un Texto 227% Texto Texto Texto LA CLAVE ESTÁ EN LA CAPACITACION!!!!!!!. 20

Título Título de la lámina Otros Colaterales. Texto Texto Texto Depositados en México: Acciones Mexicanas Bonos Mexicanos Texto Texto Texto Cetes Texto Texto Texto Texto. Depositados en EE.UU: Dólares (efectivo) T-Bills T-Notes 21

Título de la lámina Título Texto Texto Texto Evolución de MexDer Texto Texto Texto. 22

Evolución Título de de la MexDer lámina Título Texto Texto Texto Texto Texto Texto. 23

Título Título de la lámina Futuro de la TIIE de 28 días Texto Texto Texto Texto Texto Texto. 24

Título Título de la lámina Futuro del SWAP de 10 años Texto Texto Texto Texto Texto Texto. 25

Título Título de la lámina Futuro de TIIE + Futuro del Swap de TIIE Texto Texto Texto Texto Texto Texto. 26

Título Futuro de del la lámina Dólar Título Texto Texto Texto Texto Texto Texto. 27

Título Futuro Título del de Bono la lámina M10 Texto Texto Texto Texto Texto Texto. 28

Título Título de la lámina Futuro del IPC Texto Texto Texto Texto Texto Texto. 29

Título de la lámina Evolución Opciones sobre IPC Título Texto Texto Texto Texto Texto Texto. 30

Título Título de la lámina Índice de Volatilidad (VIMEX) vs VIX Texto Texto Texto Texto Texto Texto. VIX is a registered trademark of Chicago Board Options Exchange, Incorporated. 31

Los productos más Título exitosos de la del lámina 2008 Título Futuro del Bono de 10 años (M10) Volumen promedio diario En comparación con el primer Texto Texto Texto trimestre de 2008, en el primer trimestre de 2009 el Interés Abierto incrementó en 760%. De 2006 a 2008 el volumen se incrementó en más de un 532% Futuro del IPC Volumen promedio diario En comparación con el primer trimestre de 2008, en el primer trimestre de 2009 el Interés Abierto incrementótexto en un 65%. Texto Texto Texto De 2006 Texto a 2008 Texto el volumen Texto se incrementó en más de un 73%. 32

Título Título de la lámina Es fácil Participar! 1. Como Texto Cuenta TextoGlobal. Texto Administrando Texto Texto Texto cuentas Texto de clientes a través de un Miembro o Socio Liquidador local. 2. Como Cliente. Operador por Cuenta Propia actuando como cliente de un Miembro local. Texto Texto Texto 3. Como Miembro Remoto. Miembros Texto Texto Remotos Texto Texto con acceso Texto directo Texto Texto al sistema Textode Texto negociación. Texto Texto Texto. 33

Título de la lámina Contáctanos! Título Te invitamos a ser parte de este creciente y atractivo Texto mercado. Texto Texto Nuevos productos nuevas oportunidades. MexDer, parte de tu portafolio global. Desde los EUA: 1 866 TextoMEXDER1 Berenice Corral bcorral@mexder.com Texto Desde Textootros Textopaíses: Texto Texto (5255) Texto 5342-9930 Texto Texto Texto (5255) Texto Texto 5726 Texto 6868. 34