INVERSIONES NACIONALES DE TURISMO S.A.

MEMORIA 2014 INVERSIONES NACIONALES DE TURISMO S.A.

Misión: Brindar a cada huésped y colaborador una experiencia memorable. Visión: Ser reconocidos como la empresa hotelera innovadora, con el mejor talento y un crecimiento sostenible en los destinos donde estemos presentes. Valores: Integridad Excelencia Compromiso Confianza Pasión Nuestro ADN: Creamos relaciones basadas en la confianza. Trabajamos con pasión, inspirando a los demás. Cuidamos los recursos de manera responsable. Tratamos a todos como esperamos ser tratados. Brindamos el mejor servicio, superando expectativas.

La presente memoria se ha preparado teniendo en cuenta: Base Legal 1. Reglamento para la Preparación y Presentación de Memorias Anuales y Reportes Trimestrales, aprobado mediante Resolución CONASEV Nº 141-98- EF/94.10, modificado mediante Resolución CONASEV Nº 119-99-EF/94.10 y 117-2004-EF/94.10 2. Manual para la Preparación de Memorias Anuales y Normas Comunes para la determinación del Contenido de los Documentos Informativos, aprobados por Resolución de Gerencia General Nº 211-98-EF/94.11, modificada por Resoluciones de Gerencia General Nº 0040-99-EF/94.10, Resolución CONASEV Nº 094-2002-EF/94-10 y Resolución de Gerencia General Nº 096-2003-EF/94.10 3. Ley Nº 26887, Ley General de Sociedades.

DECLARACION El presente documento contiene información veraz y suficiente respecto al desarrollo del negocio de INVERSIONES NACIONALES DE TURISMO S.A. durante el año 2014. Sin perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, los firmantes se hacen responsables por su contenido conforme a las disposiciones legales aplicables. Lima, 6 de marzo de 2015

Carta del Presidente A nombre del Directorio de INTURSA, les presento la Memoria Anual de la empresa correspondiente al periodo 2014. El 2014 volvió a ser un año de crecimiento para el sector turístico en el país, el cual representa el 3.75% de nuestro PBI. Además de seguir expandiéndose, el turismo se ha consolidado como el tercer generador de divisas en el Perú. En el caso de INTURSA, nuestras marcas van logrando el posicionamiento nacional e internacional que esperábamos: Westin en el segmento de Eventos & Convenciones, así como para Grupos y Corporativo; los hoteles Luxury Collection figuran en los mejores ránkings internacionales de viajes; y los Libertador siguen siendo líderes en la plaza donde operan. Todo esto nos llena de orgullo, pero sobre todo nos motiva a seguir brindando un servicio de la más alta calidad a nuestros huéspedes. En tal sentido, en el 2014 hemos seguido trabajando para mantener los estándares en nuestros hoteles, esfuerzo en el que estamos enfocados desde hace casi 40 años en que iniciamos nuestra participación en este sector. Con la remodelación del Libertador Trujillo, cumplimos con el plan de renovación que teníamos como meta hasta el 2015. También ha sido un año importante para nuestra empresa en términos de Buen Gobierno Corporativo con la implementación de nuestro Código de Conducta y Ética, que guiará a la empresa y a sus colaboradores en un ejercicio transparente y de acuerdo con nuestros valores. El trabajo con los diferentes públicos de interés también ocupó nuestra atención a lo largo del año. Seguimos siendo el más importante empleador del rubro y nuestros programas de responsabilidad social con las comunidades cercanas a nuestras operaciones están dando excelentes resultados. Asimismo, nos hemos enfocado en disminuir nuestra huella de carbono, en un trabajo de largo plazo, que ha iniciado con fuerza en el 2014. Para el 2015, seguimos decididos a brindar experiencias únicas en cada uno de nuestros hoteles. Queremos mantener el liderazgo como empresa innovadora, comprometida con nuestros huéspedes, el entorno y la sociedad. Así continuaremos aportando al crecimiento del Perú. Pedro Brescia Moreyra

IN MEMORIAM PEDRO BRESCIA CAFFERATA El 21 de diciembre de 2014 falleció Don Pedro Brescia Cafferata, quien fuera vicepresidente de nuestra compañía desde el año 2002 hasta el 2012. El Directorio, la Gerencia, y todos los colaboradores de INTURSA, recordaremos con cariño, admiración y gratitud a Don Pedro. Su visión, liderazgo y ejemplar capacidad de trabajo fueron pilares fundamentales para el progreso de nuestra institución y de muchas otras empresas, contribuyendo al bienestar de miles de familias peruanas.

DIRECTORIO PRESIDENTE : Pedro Brescia Moreyra VICEPRESIDENTE : Mario Brescia Moreyra DIRECTORES : Mario Brescia Moreyra Alex Fort Brescia Fortunato Brescia Moreyra Bernardo Fort Brescia

ADMINISTRACIÓN Gerente General Jorge Melero Blanco Director de Administración y Finanzas Francisco José Pérez-Egaña Monge Directora de Recursos Humanos Karina Milagros SakiharaKuniyoshi (1) María Mónica Correa Ciriani (2) Director Corporativo de Ventas y Marketing Gianpaolo Bellomunno (3) José Manuel Sabogal Carrillo (4) Director de Operaciones de Hoteles Libertadory Hoteles Luxury Collection Luis Alberto Barboza Espinosa Contadora General Consuelo del Pilar León Dávila Gerente Corporativa de Comunicaciones Ana Cecilia Vidal Salcedo Gerente General del Hotel Libertador Arequipa Renzo Menchola Tenorio Gerente General de Palacio del Inka, a Luxury Collection Hotel Arturo Humberto Schwarz Rodríguez Gerente General del Hotel Libertador Lima Agustín José Vicente Flores Rázuri Gerente General del Hotel Libertador Lago Titicaca Daniel Alejandro Molero Pino Gerente General del Hotel Libertador Trujillo Flavia Montesinos Rosasco Gerente General del Hotel Paracas, a LuxuryCollection Resort Bruno Thierry Giordano (5) Xavier Vega Villanueva (6)

Gerente General de Tambo del Inka, a LuxuryCollection Resort & Spa Ricardo Pablo Marconi (7) Ovidio Félix De Felipe Martínez(8) Gerente General dewestin Lima Hotel &Convention Center Paul Howard Ingebretsen (9) Luis Alberto Barboza Espinosa (i) (10) (1) Hasta el 30 de abril (2) Desde el 1 de mayo (3) Hasta el 14 de octubre (4) Desde el 3 de noviembre (5) Hasta el 11 de mayo (6) Desde el 23 de julio (7) Hasta el 7 de abril (8) Desde el 28 de abril (9) Hasta el 30 de setiembre (10) Desde el 30 de setiembre

NEGOCIOS ENTORNO MACROECONÓMICO En el 2014, la economía mundial se expandió 3.3%, ligeramente por encima de lo registrado en el 2013 (3.1%). Este resultado se debió a las señales de recuperación en el crecimiento económico de EE.UU (2.4%), pese al aún débil desempeño de la Eurozona (0.8%) y al crecimiento de China (7.4%), la cual fue la menor expansión desde 1990 y por su lado América Latina creció 1.2% En ese contexto, la economía peruana creció apenas 2.4%, su menor ritmo de expansión en trece años (excluyendo el 2009). Este resultado se debió a una serie de factores, entre los principales: (i) deterioro del entorno internacional, (ii) choques de oferta que afectaron los sectores primarios, y (iii) la caída de la inversión privada y pública. En el año el oro, cobre y petróleo registraron caídas de precio promedio de 10.3%, 6.4% y 4.9%, respectivamente, mientras que el zinc mostró un avance de 13.2% en el mismo periodo. Los precios de exportación cayeron 7.1%, mientras que los de importación 1.6%. Por otro lado, los choques de oferta generaron que el sector primario muestre una caída de 2.3%. Esto se debió principalmente a: (i) la caída de 27.9% en Pesca, (ii) el estancamiento de la producción de cobre, (iii) la reducción en 10% de la producción de oro, y (iv) la disminución de 18% en la producción de café debido a la plaga de la roya amarilla. La inversión privada se contrajo 1.6%, debiéndose, principalmente, al retroceso en la inversión minera y al deterioro de la confianza empresarial. La inversión minera cayó 11.1%, y la importación de bienes de capital disminuyó 5.4%.

La inversión pública, por su parte, cayó 3.6% producto de la menor ejecución a nivel subnacional en la inversión de los Gobierno Regionales que se contrajo 17.3%, y la de los Gobiernos Locales disminuyó 6.3%. La balanza comercial durante el 2014 registró un déficit de 0.7% del PBI (USD 1,480 millones), el mayor déficit como porcentaje del PBI registrado desde 1998 debido, principalmente, a los menores términos de intercambio. Las exportaciones en valor cayeron en términos anuales 7.4% (USD 39,326 millones), mientras que las importaciones registraron una caída de 3.3% (USD 40,807 millones) en el 2014. El resultado de las exportaciones se debió tanto a una caída en precios (-7.1%) como a la disminución del volumen exportado (-0.3%). Por su parte, las importaciones registraron una caída ante los menores precios de importación (-1.6%) y al menor volumen importado (-1.8%). Con este resultado, la balanza en cuenta corriente registró un déficit equivalente al 4.1% del PBI (menor al déficit de 4.4% observado en el 2013), el cual fue financiado por capitales de largo plazo del sector privado (6.9% del PBI). El Ministerio de Economía y Finanzas, por su parte, a lo largo del año, dictó diferentes medidas para implementar una política fiscal contracíclica, las cuales estuvieron principalmente enfocadas al aumento tanto del gasto corriente como a la inversión pública. La inflación en 2014 fue de 3.2%, ligeramente por encima del rango meta del BCRP (2.0% +/- 1pp); sin embargo, la variación en precios fue menor a la observada por varios países de la región (Colombia: 3.5%, México: 4.2%, Chile: 5.3%, Brasil: 6.5%). Al cierre de 2014, el tipo de cambio se ubicó en USDPEN 2.9795 y acumuló una depreciación anual de 6.54%, buena parte de la cual se concentró en 4T14 (3.10%). No obstante, el retroceso de la moneda en 2014 fue menor en comparación con la observada entre los pares regionales (Colombia: 23.2%, Chile: 15.4%, Brasil: 12.5%, México: 12.4%).

ANÁLISIS DEL SECTOR La Organización Mundial de Turismo (OMT) informó que las llegadas de turistas internacionales alcanzaron una nueva cifra histórica de 1.138 billones durante 2014, lo que significó un incremento de 4.5% frente a los arribos registrados en 2013, equivalente a 51 millones de turistas. El organismo detalló que la demanda de turismo internacional fue mayor para los destinos ubicados en las Américas, con un incremento de 7%; los países de Asia y el Pacífico, con 5% de incremento, y de Europa y el Medio Oriente, ambos con un incremento de 4%. Regionalmente, Sudamérica recibió 29 millones de turistas, lo que significó un 7% más con respecto al 2013.

Para el 2015, la OMT calculó un crecimiento de entre 3 y 4%, que seguiría contribuyendo a la recuperación económica mundial. «En los últimos años, el turismo ha demostrado ser una actividad económica sorprendentemente fuerte y resistente y con una gran capacidad para contribuir a la recuperación económica, puesto que genera miles de millones de dólares en exportaciones y crea millones de puestos de trabajo, señaló Taleb Rifai, Secretario General de la OMT, en la apertura del Spain Global Tourism Forum en Madrid. El Perú En nuestro país, la balanza comercial nuevamente ha sido negativa en el 2014, habiendo tenido 1,481 millones de dólares más en importaciones que en exportaciones, siendo la contribución del turismo receptivo al saldo de la balanza equivalente a US$ 1,778. El porcentaje de participación del turismo receptivo en las exportaciones fue de 9% en el 2014, equivalente a más de US$ 3,621 millones en ingresos totales.

El total de ciudadanos extranjeros que ingresó al país creció un 1,7% en total, y 4.6% en los mercados priorizados en el 2014, en comparación a lo registrado el año anterior. A lo largo del año que pasó llegaron 3 214,934 extranjeros. Llegadas Internacionales 2013-2014 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 Llegadas 2013 Llegadas 2014 Fuente: Lima Airport Partners El Mincetur informó que, aunque la cifra total de visitantes a Machu Picchu creció en 3%, el número de visitantes nacionales al santuario inca fue casi 20% menor. Llegada de visitantes al Santuario Machu Picchu en los últimos 10 años (Ciudad Inka de Machu Picchu, Camino InkaPiscacucho Km. 82 Camino InkaQorywayrachina Km. 88 Camino InkaChachabamba Km. 104) Año Extranjeros Nacionales Total 2005 475,315 204,636 679,951 2006 480,741 210,884 691,625 2007 548,168 251,900 800,068 2008 616,111 242,100 858,211 2009 581,880 233,388 815,268 2010 472,742 227,089 699,831 2011 670,959 300,683 971,642 2012 762,469 351,965 1,114,434 2013 2014 804,348 842,191 372,960 298,986 1,177,308 1,141,177 Fuente: Ministerio de Cultura - Dirección Regional de Cultura - Cusco Elaboración: Observatorio Turístico del Perú

Por octavo año consecutivo, el sector turismo contribuyó en 3.75% al PBI del país. Al igual que en el 2013, nuestro primer generador de visitantes fue Chile, seguido de Estados Unidos y de Ecuador. Colombia y Brasil ocupan el cuarto y quinto lugar, respectivamente, lo que resulta interesante en términos de crecimiento de estos mercados emisores hacia el Perú. En cambio, España y Reino Unido, que en algún momento fueron mercados emisores importantes, ocupan el sétimo y décimotercer lugar, respectivamente, del ránking en el 2014.

Para el 2015, las expectativas se mantienen positivas en el sector, tanto a nivel mundial como nacional. Se espera que en los próximos cuatro años, el crecimiento del sector sea de 3% anual.

Libertador Hotels, Resorts & Spas Crecimiento y renovación En el 2014 se han cumplido 38 años desde la apertura del primer hotel de la compañía. Hoy podemos exhibir una exitosa operación en ocho hoteles de tres marcas distintas, ubicados en los principales destinos turísticos del país. Continuando con su política de renovación permanente de sus propiedades, en el 2014 se finalizó con el proyecto de remodelación de las áreas públicas del Hotel Libertador Trujillo, enfocada en mejorar la experiencia y la calidad de servicio hacia nuestros clientes. Casi al finalizar el año, se inició la ampliación del bar del restaurante Maras, en el Westin, con la finalidad de mantenerlo a la vanguardia en materia de tendencias gastronómicas e innovación. El proyecto tiene como objeto generar una propuesta diferente que cubra una demanda existente, y convertir al bar de Maras en una nueva opción, tanto para huéspedes como clientes externos. El proyecto debe culminar en abril 2015.

Incremento del área construida 2010/2014 (En m2) Incremento del número de habitaciones 2010/2014

Sostenibilidad El 2014 fue un año importante para Libertador en términos de sostenibilidad y responsabilidad social. La empresa logró articular sus programas sobre la base del impacto de los mismos en sus principales stakeholders y teniendo presentes los pilares de Breca. Programas Sociales y Culturales Se amplió el proyecto de voluntariado e inclusión social, Juntos hacemos la diferencia, desarrollado inicialmente en los hoteles Libertador Lima y Libertador Trujillo. Éste se implementó también en los hoteles Libertador Arequipa y Westin Lima con el fin de capacitar a jóvenes con habilidades distintas para desempeñarse en áreas básicas de la hotelería, y que esto les sirva como base para un futuro empleo. Otro programa importante, con impacto en las comunidades donde operamos es el que agrupa temas de capacitación a terceros. Gracias a la donación voluntaria de su tiempo libre, los colaboradores del Palacio del Inka, del Tambo del Inka, y del Libertador Lago Titicaca lograron capacitar en el 2014 a jóvenes universitarios y a madres adolescentes. En Urubamba y Puno, el programa se enfocó a la capacitación en temas relacionados a la hotelería. Mientras tanto, en Cusco, el Palacio del Inka se dedicó a capacitar en nutrición a madres adolescentes acogidas en la casa Mantay. Este programa contó con el auspicio de TASA. Al finalizar el año, todos los bebés y niños aumentaron de peso y alcanzaron la talla promedio para su edad, gracias al nuevo tipo de alimentación recibida. La Joyería del Alma, tienda de Mantay ubicada dentro del Palacio del Inka, cumplió con creces el objetivo planteado. Con lo recaudado por la venta de sus productos en el 2014, se logró alimentar a todas las madres y sus bebés durante casi 6 meses.

También se viene desarrollando por segundo año consecutivo el programa Pinta tu Barrio, en Urubamba, con el objetivo de mejorar y embellecer las calles del pueblo. Este proyecto fue replicado en el 2014 por Paracas, con la variante de que no se pintaron calles sino barcas de pescadores de El Chaco. Este Pinta tu Barca sirvió para estrechar lazos con nuestros proveedores de pescado fresco para la cebichería Chalana, del Hotel Paracas. El Libertador Lago Titicaca continuó trabajando con el albergue para niños Virgen de la Candelaria. Se ha colaborado con ellos en el pintado y arreglo de sus instalaciones, la construcción de un parque infantil y la realización de campañas de despistaje dental. Por su parte, el Tambo del Inka inició una actividad de premiación a los pobladores de la comunidad de Tarapata que tuvieran la casa más limpia y ordenada. Vivienda Saludable le ha permitido al hotel establecer un vínculo de amistad con su vecino más cercano. También con la comunidad de Tarapata se empezó a trabajar tres proyectos de Obras por Impuestos. En el 2014 se realizaron los perfiles y se consiguió el SNIP de uno de ellos. Desde entonces se viene trabajando para lograr la viabilidad de los otros dos proyectos. Cabe destacar que dos de los hoteles resultaron ganadores del concurso Divertillantas, convocado por Aporta para la creación de parques infantiles usando llantas y otros materiales reciclados. El Tambo del Inka ganó el primer lugar, con el parque construido en la zona de La Cantuta, y el Palacio del Inka obtuvo el segundo puesto con el parque que construyeron sus colaboradores en la comunidad de Chocco.

Finalmente, como parte de la asociación civil Turismo Cuida, se pusieron en marcha los siete proyectos premiados en el primer concurso lanzado para promover el desarrollo y cuidado de patrimonio cultural. Todos los proyectos ya están culminados y fueron inaugurados en el 2014. Programas ambientales Todos los hoteles se han esforzado para lograr el cumplimiento de las metas de ahorro de combustible, agua y energía eléctrica planteadas a inicios del 2014. En ese sentido, los logros obtenidos en este año son los siguientes: En combustible, se alcanzó una reducción de 4.85% con respecto al 2013; lo que representa un ahorro de 29,000 galones en toda la compañía. En electricidad, se alcanzó una reducción de 3.64% con respecto al 2013; lo que representa un ahorro acumulado de 708,500 kwh en toda la compañía. En agua, se alcanzó una reducción de 2.94% con respecto al 2013; lo que representa un ahorro de 8,300 m3 en toda la compañía.

Continuando con el plan de difusión de estos logros, se trabajó con una consultora para conocer el grado de madurez de la compañía en conceptos ecoamigables, así como en términos de actitudes cívicas que coadyuven a lograr un compromiso de nuestros colaboradores con los objetivos del proyecto de sostenibilidad. Hacia el final del año, se realizó la primera edición de la Semana Verde y fueron nombrados los Green Teams en cada uno de los hoteles. Este plan debe tener su momento más importante en el 2015. Mientras tanto, participamos de diversas fechas significativas en la lucha contra el cambio climático como La Hora del Planeta, Día del Medio Ambiente, etc. Por tercer año, el Hotel Paracas se plegó al Día Internacional de la Limpieza de Costas, con una campaña de limpieza de la playa El Chaco en la que participaron colaboradores del hotel, así como alumnos y profesores del colegio 22489.

Otras actividades RSE Por tercer año consecutivo, la cadena participó de la campaña Restaurantes contra el Hambre, en los restaurantes de todos los hoteles, designando platos solidarios que donaran un porcentaje de su precio a la lucha contra la desnutrición infantil.

T ikariy Historias que contar La tour operación de Tikariy se ha consolidado y mantiene su calidad de servicio y nivel de ventas de manera estable. Durante el periodo 2014 el resultado de sus ventas fue de US$ 3 millones y generó por primera vez utilidades de US$ 217 mil dólares. Gracias a la diversificación de las actividades que ofrece a los huéspedes de los hoteles de la cadena, Tikariy sigue consolidándose como una agencia especializada que elabora actividades a la medida de sus clientes y está en capacidad de atender todo tipo de requerimientos, sea cual fuera su complejidad. En el 2014 se ha continuado atendiendo grupos VIP de algunos países, que solicitaron tours altamente especializados y exigentes que incluyeron charteo de aviones, combinación de destinos, etc. El 2014 ha sido un año de innovación y generación de nuevas experiencias. Se han podido ofrecer cinco magnificas alternativas, experiencias distintas y vivenciales, que giran en torno a la cultura, historia, aventura y gastronomía, que sin duda han marcado una gran diferencia entre lo que ofrece el sector. Tikariy sigue aportando valor a la experiencia en los hoteles, en la medida que complementa el viaje de quienes visitan las distintas propiedades de la cadena.

Gestión Durante el año 2014, los ingresos por ventas de la cadena hotelera alcanzaron los S/. 198,166 M (US$ 69,658 M). En soles significó un 10% más que el total de los ingresos del año 2013 (S/. 180,991 M), y en dólares un 4.14% más comparado con el mismo periodo concluido el 31 de diciembre de 2013 (US$ 66,889 M). El porcentaje de ocupación promedio de la cadena se ha mantenido constante, siendo 53.6%. El precio medio ha sido US$ 186, lo que significó 2.9% más que en el 2013, y en valores, un incremento de US$ 5. Los siguientes cuadros reflejan con más detalle algunos de los principales indicadores de gestión del periodo concluido el 31 de diciembre de 2014. INGRESOS POR VENTAS AÑOS 2013 2014 (En Miles de Soles) 2013 2014 Variación % Arequipa 10,354 11,449 1,095 10.6% Cusco 19,341 22,322 2,981 15.4% Lima 6,374 7,236 862 13.5% Paracas 20,011 21,324 1,313 6.6% Puno 8,553 8,742 189 2.2% Trujillo 6,499 5,574-925 -14.2% Urubamba 17,186 20,113 2,927 17.0% Westin 92,673 101,406 8,733 9.4% Total Cadena 180,991 198,166 17,175 9.5%

TASAS PROMEDIO DE OCUPACIÓN AÑOS 2013 2014 2013 2014 Variación % Arequipa 55.5 56.8 1.3 2.2% Cusco 53.4 47.5-5.9-11.0% Lima 66.7 72.8 6.1 9.1% Paracas 42.9 48.4 5.5 12.9% Puno 40.2 40.5 0.3 0.9% Trujillo 57.0 54.0-3.0-5.3% Urubamba 41.1 46.2 5.1 12.4% Westin 64.8 63.7-1.1-1.7% Total Cadena 53.5 53.6 0.1 0.0% TARIFAS PROMEDIO EN DÓLARES AÑOS 2013 2014 2013 2014 Variación % Arequipa 123.5 118.7-4.8-3.9% Cusco 153.4 165.4 11.9 7.8% Lima 127.9 128.9 1.0 0.8% Paracas 230.0 206.2-23.8-10.3% Puno 110.8 109.9-0.9-0.8% Trujillo 104.3 96.7-7.5-7.2% Urubamba 211.0 215.1 4.1 2.0% Westin 233.5 250.2 16.7 7.1% Total Cadena 181.2 186.4 5.2 2.9% Los gastos de administración y ventas fueron S/. 30,981 M, 15.6% del total de las ventas, y los gastos de personal por S/. 59,136 M, 29.8% de las ventas.

Resultados Económicos Al finalizar el año 2014, la composición de las ventas, costos y gastos mantienen la siguiente estructura: RESULTADO ECONÓMICO (En Miles de Soles) Ingresos por servicios de hospedaje 198,166 Costos de servicio de hospedaje (122,374) UTILIDAD BRUTA 75,792 Gastos de administración (34,012) Gastos de venta (22,563) Otros gastos, neto 71 UTILIDAD OPERATIVA 19,287 Ingresos y gastos financieros, neto (11,015) Valor de participación patrimonial 382 Diferencia de cambio, neta (4,929) UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA 3,725 Impuesto a la renta (2,772) UTILIDAD NETA 953 Utilidad básica y diluida por acción (en nuevos soles) 0.012

Liquidez No existe tendencia o evento que pueda afectar considerablemente la liquidez de la compañía. Las cobranzas producto de las ventas son, aproximadamente, 57% en soles y 43% en dólares americanos, y nuestros préstamos bancarios están en dólares americanos y en nuevos soles, no exponiendo el negocio, en el aspecto financiero, al riesgo cambiario. El Periodo Medio de Cobranza promedio anual es de 21 días. No se registra ni se evidencia situaciones de morosidad materiales en nuestras cuentas por cobrar a clientes. Financiamiento y Garantías Al 31 de diciembre de 2014, las deudas de la empresa con entidades financieras se muestran en el siguiente cuadro: PRESTAMOS BANCARIOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (En miles) Principal $ Principal S/. Principal $ Principal S/. Fecha de Entidad dic-13 dic-13 dic-14 dic-14 Vencimiento Banco de Crédito BCP 29,517 --- 27,393 --- mar-22 BBVA Banco Continental --- 66,854 --- 59,936 jun-21 29,517 66,854 27,393 59,936

Beneficios Tributarios Exportación de Servicios Por Decreto Legislativo N 919, se considera como exportación a los servicios de hospedaje y alimentación prestados a sujetos no domiciliados, en forma individual o a través de paquetes turísticos, por el periodo de permanencia no mayor de 60 días, por cada entrada al país, requiriéndose la presentación del pasaporte correspondiente. Este beneficio entró en vigencia a partir del 1 de julio de 2001. En noviembre se presentó la solicitud de devolución del impuesto general a la ventas por S/. 10 000,000; el cheque fue emitido por la autoridad tributaria en enero 2015. Impuesto Temporal a los Activos Netos Durante el 2014, la compañía recibió de la autoridad tributaria un monto de S/. 11 746,000, correspondiente a la devolución del impuesto temporal a los activos netos correspondientes a los años 2010, 2011 y 2012.

Desarrollo Organizacional Libertador Hotels, Resorts & Spas es propietaria y opera actualmente ocho hoteles, de tres marcas distintas. En el 2014 cada uno de ellos ha continuado ofreciendo un servicio alta calidad, que se ha reflejado en el reconocimiento recibido de parte de medios de comunicación especializados, así como de la opinión de exigentes viajeros. Hotel Palacio del Inka, a Luxury Collection Hotel Cusco A sus 38 años, el hotel Palacio del Inka se consolidó como uno de los mejores hoteles del Perú y Sudamérica. El 28 de febrero el hotel ganó la categoría de Mejor Calidad de Atención y Servicio al Cliente Best Luxury Collection Hotel Cusco, un premio otorgado por la Cámara de Comercio del Cusco, junto a la comisión organizadora denominada Inka Dorado Awards - 2014. La premiación tuvo lugar en el centro de convenciones de la Municipalidad Provincial del Cusco. El Palacio del Inka obtuvo la posición número 8 dentro de los 25 Mejores Hoteles de Sudamérica, y la posición número 3 dentro de los 25 Mejores Hoteles del Perú en el ránking Traveller s Choice de TripAdvisor 2014. Otro reconocimiento importante fue el de la revista CondéNast, que nombró al Palacio del Inka dentro de los 25 Best Hotels in South America, según los Readers Choice Awards, dados a conocer en agosto 2014. Asimismo, la revista Travel + Leisure colocó al Palacio del Inka, a Luxury Collection Hotel, entre los 10 Mejores Hoteles de Sudamérica, en el World s Best Awards.

El Palacio del Inka cuenta con la mayor capacidad en salones de hoteles de la ciudad, y es por ello que ahí se realizaron los eventos más importantes del año: en el mes de abril, la Cena de la APEC, con la presencia de la Ministra de Cultura, señora Diana Álvarez Calderón. En julio, el congreso del Banco Central de Reserva, con la presencia de sus más distinguidos funcionarios e invitados del Banco Mundial; y el mes de noviembre, el evento de la Contraloría General de la República, que contó con la asistencia de altos funcionarios de contraloría internacionales. Asimismo, se realizó la presentación del libro Epicurean Journey, editado por Starwood, con la presencia de destacados periodistas internacionales y nacionales como María Teresa Braschi. Otras personalidades que visitaron el Palacio del Inka durante el 2014 incluyen a altos funcionarios de Starwood, como Frits Van Paasschen, CEO de Starwood Hotels; y Paul James, Global Brand Leader de Luxury Collection. También se hospedaron en el hotel, Brian Nichols, embajador de los Estados Unidos en el Perú; Pedro Pablo Kuczynski, Ex-Presidente del Consejo de Ministros; los cantantes Marta Sánchez, Raphael y Fanny Lu, así como el artista Carlos Villagrán, Kiko, y el periodista Beto Ortiz. Dentro del marco de la sostenibilidad, el Palacio del Inka participó y obtuvo el segundo premio, en el concurso Divertillantas convocado por Aporta, enfocando su labor en la comunidad campesina de Chocco, en el distrito de Santiago, Cusco. El proyecto logró la articulación de la empresa privada con el sector público, conjuntamente con el

gobierno regional y la Quinta Brigada de Montaña del Ejército Peruano, con quienes se construyó un parque infantil con llantas recicladas, que beneficia a 250 niños. El Palacio del Inka inició sus operaciones el 4 de diciembre de 1976. Tiene la categoría de cinco estrellas, otorgada por la Dirección Regional de Comercio Exterior y Turismo Cusco, del Gobierno Regional Cusco, mediante N de Registro 210-2011, extendida hasta el año 2016. Tambo del Inka, a Luxury Collection Resort & Spa El Tambo del Inka fue nombrado entre los 10 Mejores Hoteles del Mundo, según la opinión de viajeros de TripAdvisor. En el mismo ránking, fue elegido el número 2 en el Perú y el número 3 de Sudamérica. En la categoría de Servicio Excepcional y Auténtico, fue colocado en el puesto 3. TripAdvisor también reconoció al Tambo del Inka en el top 10 de Mejores Piscinas de Nado del Mundo, y de Mejores Hoteles en Destinos Exóticos.

En la calificación anual otorgada por Starwood Hotels & Resorts, el Tambo del Inka obtuvo el más alto Loyalty Composite entre sus hoteles franquiciados. Por otro lado, la Dirección Regional de Comercio y Turismo de Cusco (DIRCETUR) le otorgó, por cuarto año consecutivo, el Q ente de Oro como el Mejor Resort de la región Cusco. Entre las personalidades que se hospedaron en el hotel durante el 2014, podemos mencionar al embajador de los Estados Unidos, Brian Nichols; al premio Nobel de literatura, Mario Vargas Llosa; a los reyes de Noruega, y a la modelo Cindy Crawford. Con respecto a los temas de responsabilidad social, lo más resaltante fue que el hotel resultó el ganador del concurso Divertillantas, convocado por Aporta, con el parque infantil construido en la localidad de La Cantuta. También realizó una campaña de premiación a buenas prácticas de higiene y limpieza en la comunidad de Tarapata, y continuó con los talleres de capacitación a los jóvenes de la Fundación Arco Iris. Abierto en mayo del 2010, el Tambo del Inka está clasificado como Resort, con la categoría cinco estrellas, otorgada por la Dirección Regional de Comercio Exterior y Turismo Cusco, del Gobierno Regional Cusco, mediante N de Registro 015-2014- GR-CUSCO/DIRCETUR-TUR, extendido hasta el año 2019.