Segundo Trimestre 2015

2015 EBITDA ajustado creció 18.5% a/a excluyendo one-offs, con una expansión de 94 bps en margen EBITDA ajustado. EBITDA ajustado de Supermercados creció 18%, debido a un mejor desempeño en Brasil, Argentina y Chile, a pesar del complejo escenario macroeconómico. EBITDA de Tiendas por Departamento se duplicó a/a. En Chile el crecimiento del EBITDA se explica por una estrategia de precios menos agresiva y a la generación de EBITDA positivo por segundo trimestre consecutivo de Johnson. Crecimiento de SSS de 5,7% en Supermercados Chile, 5,1% y 30,9% en Mejoramiento del Hogar Chile y Argentina respectivamente, y 7,3% en Tiendas por Departamento Perú. Utilidad creció más del doble a/a y excluyendo efectos no recurrentes se triplicó a/a. Ratio de endeudamiento neto, excluyendo efectos no recurrentes, alcanzó 3,0x. En Supermercados, Tiendas por Departamento y Mejoramiento del Hogar, el indicador de rotación de inventarios mostró una mejora.

www.cencosud.com 2 Eventos Relevantes Test de deterioro: Como consecuencia de una brusca caída en las expectativas de crecimiento y revisión a la baja de diversos indicadores macroeconómicos en Brasil tales como el downgrade de su clasificación de riesgo, aumento de la tasa de interés, caída del PIB, entre otros, Cencosud revisó sus flujos en dicho país hacia un escenario más desafiante para los siguientes años. En base a esto se realizó un estudio de deterioro para los activos de la operación, llevando a la Compañía a realizar un castigo a los activos (plusvalía) en el Estado de Resultados del segundo trimestre por un monto de CLP 116,771 millones (efecto no recurrente) antes de impuesto, reflejado en la línea Otras ganancias (pérdidas). El estudio fue realizado por la Compañía y posteriormente revisado por su auditor externo PwC. La metodología utilizada considera una proyección de flujos de efectivo a 5 años y luego a la perpetuidad. La reducción en el valor de los activos de Brasil no tiene un efecto sobre el flujo de caja esperado para el año, la capacidad de pago de Cencosud ni el cumplimiento de covenants financieros. Sin embargo, la capacidad de distribución de dividendos de la Compañía podría verse limitada durante el ejercicio 2015 como consecuencia de una menor utilidad líquida distribuible producto de este ajuste. La Compañía se encuentra comprometida con sus operaciones en Brasil y durante el año 2015 ha tomado medidas para el fortalecimiento de su balance, entre otras el prepago de la deuda bancaria de la filial a través de deuda inter-compañía, luego de la exitosa colocación de un bono internacional 144A-RegS por US 1,000 millones en dos tramos a 10 y 30 años. También se ha dedicado esfuerzos en el ámbito operacional para volver a los niveles de rentabilidad que la filial en Brasil tuvo en el pasado. Foco en rentabilidad: Cencosud ha implementado iniciativas para disminuir gastos tales como la reducción de personal, capital de trabajo y acuerdos con terceros. Como parte de este plan la Compañía reconoció un cargo no recurrente por CLP 15.174 millones relacionado al pago de indemnizaciones en las divisiones de Supermercados y Tiendas por Departamento. Cierre de transacción con Scotiabank: En 2T15 la Compañía completó la transacción con Bank of Nova Scotia (Scotiabank) para el desarrollo conjunto del negocio de servicios financieros en Chile. Bajo los términos del acuerdo la Compañía reconoció una utilidad por CLP 61.373 millones (efecto no recurrente) en Otras ganancias (pérdidas). Los resultados del segundo trimestre incluyen 100% del mes de abril y 49% de la utilidad para los dos meses siguientes está incorporada en Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación. En el futuro, Cencosud incluirá la operación chilena de servicios financieros en la línea mencionada. Impuestos en Colombia: A raíz de un reciente fallo judicial, Cencosud incluyó en 2T15 un cargo positivo en el impuesto a la renta por el reconocimiento de un activo diferido al 34% en lugar del 29% (efecto no recurrente) por un monto de CLP 40.632 millones dentro de la línea "Gasto por impuestos a las ganancias" 1. Costanera Center, Oficinas: El 5 de agosto de 2015 la Dirección de Obras Municipales de Providencia otorgó la Recepción Definitiva Parcial a las Torres de Oficinas de Costanera Center, lo cual permite la comercialización e inicio de operación de los primeros 15.000 m 2. Con lo anterior, hemos empezando a formalizar los primeros acuerdos comerciales y en las próximas semanas se iniciarán las primeras obras de habilitación de estos arrendatarios. Sky Costanera: El 11 de agosto de 2015 inició la operación comercial de Sky Costanera en los pisos superiores de la Torre 2 a 300 metros de altura, convirtiéndose en el mirador más alto de Latinoamérica con vista en 360 grados. Con más de 25.000 visitas en sus 1 En Colombia un nuevo precedente legal permite el uso de los desembolsos del CREE (impuesto del 9%) para ser utilizado como activo por impuesto diferido; lo que resulta en un efecto positivo en el impuesto a la renta del orden de CLP 40.632 millones.

www.cencosud.com 3 primeras 2 semanas, Sky Costanera es un atractivo turístico único, que genera además mayor flujo al Centro Comercial desde donde se comunica en forma directa a través de ascensores exclusivos. Destacados Financieros 2T15 2 (En millones de pesos chilenos al 30 de junio 2015) Seis meses al 30 de Junio de 2015 2014 % 2015 2014 % Ingresos 2.617.109 2.585.035 1,2% 5.269.756 5.075.196 3,8% Costo de Ventas -1.853.418-1.906.625-2,8% -3.765.116-3.728.292 1,0% Ganancia Bruta 763.690 678.410 12,6% 1.504.640 1.346.904 11,7% Gasto de Administración y Ventas -672.283-608.650 10,5% -1.302.470-1.166.468 11,7% Otros ingresos por función 23.758-390 N.A. 40.060 8.804 355,0% Otras ganancias (pérdidas) -51.537 16.933 N.A. -61.092 9.700 N.A. Resultado Operacional 63.628 86.303-26,3% 181.139 198.940-8,9% Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas 2.795 573 388,0% 4.540 1.883 141,1% Costo Financiero Neto -55.119-48.727 13,1% -108.412-101.781 6,5% Variaciones por diferencia de tipo de cambio -14.955-3.241 361,5% -26.544-8.345 218,1% Resultado por Unidades de Reajuste -7.579-11.815-35,9% -8.490-22.140-61,7% Resultado No Operacional -74.858-63.210 18,4% -138.906-130.383 6,5% Resultado antes de Impuestos -11.230 23.093-148,6% 42.232 68.557-38,4% Impuesto a la renta 56.232-3.913 N.A. 22.875-18.123 N.A. Ganancia (pérdida) de Operaciones Continuadas 45.002 19.180 134,6% 65.107 50.434 29,1% Ganancia (pérdida) de Operaciones Discontinuadas 6.918 5.836 18,5% 9.244 11.095-16,7% Ganancia (pérdida) 51.920 25.017 107,5% 74.351 61.529 20,8% En las dos divisiones de negocios que representaron 75% de la ganancia bruta en 2T15 (Supermercados y Tiendas por Departamento), la Compañía registró expansión de margen bruto. En el caso de Supermercados, Cencosud mostró crecimiento en la ganancia bruta en casi todos los países. Siguiendo la misma tendencia, Tiendas por Departamento mostró una mejora en margen bruto reflejando expansiones en Chile y Perú, explicadas por una menor actividad promocional y mayor escala. EBITDA ajustado decreció 31,2%. Excluyendo efectos no recurrentes, EBITDA ajustado creció 18,5% a/a resultando en una expansión de 94 bps de margen EBITDA ajustado tras la mejora en márgenes de las divisiones de Supermercados y Tiendas por Departamento. Utilidad creció 107,5% a/a. Excluyendo efectos no recurrentes la utilidad creció 227% a/a como resultado de un 55,5% de crecimiento en el Resultado Operacional (CLP 47.897 millones 3 ), parcialmente compensado por una mayor pérdida no-operacional (CLP 11.648 millones) y un menor impuesto a la renta a/a 4. 2 En junio de 2014, Cencosud firmó contratos finales con Scotiabank para desarrollar conjuntamente el negocio de retail financiero en Chile. En relación con esta transacción y para cumplir con las normas NIIF, desde junio 2014 Cencosud ha reportado sus resultados de operaciones discontinuadas del negocio financiero en Chile en una sola línea en los Estados Financieros Consolidados. Los resultados de estas operaciones están en una línea llamada "Ganancia (pérdida) por operaciones discontinuadas" (abreviado como DO en este informe), que consolida el resultado de las operaciones de servicios financieros de Chile. La Compañía incluye a efectos de comparación cada línea de las actividades discontinuadas en el segmento de servicios financieros. Estas líneas se restan en el segmento de "Operaciones discontinuadas". Por lo tanto los resultados de las operaciones discontinuadas se presentan en una línea llamada "Ganancia (pérdida) por operaciones discontinuadas". En 2T14 la división de Servicios Financieros incluye 100% de la división, en cambio en 2T15 se incluye solo un mes (abril). 49% de la utilidad de los meses de mayo y junio está incluida en Participación en las ganancias de asociadas. 3 Resultado Operacional de CLP 63.628 millones, menos CLP 61.373 millones de utilidad por el cierre de la transacción con Scotiabank para el desarrollo conjunto de servicios financieros en Chile, más CLP 15.174 millones de pagos por indemnizaciones y CLP 116.771 millones por el castigo de los activos en Brasil = Resultado operacional (excluyendo efectos no recurrentes) de CLP 134.200 millones en 2T15, vs. CLP 86.303 millones en 2T14. 4 En 2T14 Cencosud registró un gasto positivo en impuesto a la renta por CLP 56.232 millones. Sin el efecto del reconocimiento del activo diferido al 34% vs. 29% antes de la nueva resolución (CLP 40.632 millones) en Colombia, el beneficio tributario fue de CLP 15.600 millones.

Desempeño Consolidado Ingresos www.cencosud.com 4 En millones de pesos chilenos al 30 de junio 2015 Seis meses al 30 de junio 2015 2014 Δ % 2015 2014 Δ % Supermercados 1.929.261 1.981.615-2,6% 3.918.866 3.888.918 0,8% Mejoramiento del Hogar 338.277 280.262 20,7% 686.164 572.545 19,8% Tiendas por Departamento 252.598 244.585 3,3% 475.525 458.653 3,7% Centros Comerciales 57.546 51.255 12,3% 112.685 99.864 12,8% Servicios Financieros 51.649 85.054-39,3% 133.979 162.590-17,6% Otros 2.662-908 N.A. 3.296-1.413 N.A. Desconsolidación de O.D. -14.884-56.829-73,8% -60.760-105.960-42,7% INGRESOS 2.617.109 2.585.035 1,2% 5.269.756 5.075.196 3,8% Ingresos de O.D. 14.884 56.829-73,8% 60.760 105.960-42,7% INGRESOS con O.D. 2.631.993 2.641.864-0,4% 5.330.515 5.181.156 2,9% Los ingresos consolidados, incluyendo O.D. disminuyeron 0,4% o CLP 9.871 millones, principalmente impulsados por la devaluación del peso colombiano y del real brasilero vs. el peso chileno (-13,8% y -19,1% respectivamente) 5, parcialmente compensado por mayores ingresos a/a en Chile, Perú y Argentina. INGRESOS EN MONEDA LOCAL Seis meses al 30 de junio 2015 2014 Δ % 2015 2014 Δ % Chile (CLP MM) 1.021.294 1.001.223 2,0% 2.028.915 1.945.237 4,3% Argentina (ARS MM) 10.753 8.846 21,6% 21.259 17.200 23,6% Brasil (BRL MM) 2.038 2.151-5,3% 4.208 4.403-4,4% Perú (PEN MM) 1.176 1.133 3,8% 2.309 2.217 4,1% Colombia (COP MM) 912.705 941.561-3,1% 1.811.504 1.840.271-1,6% Supermercados ingresos decrecieron 2,6% (CLP 52.354 millones) en 2T15 como resultado de la devaluación en Brasil y Colombia, parcialmente compensada por un incremento en ingresos en Argentina y Chile. Los menores ingresos de Brasil (-23,3%) fueron principalmente el resultado de la devaluación del real vs. el peso chileno (-19.9%) y una caída de 6,8% de SSS. En moneda local, los resultados se vieron afectados por un entorno macroeconómico en desaceleración (el menor indicador de confianza del consumidor en los últimos 10 años) y una alta base comparable de non-food (Copa del Mundo 2014), resultando en un caída de doble dígito en non-food, parcialmente compensada por una mejora en la estrategia de precios y category management aun en curso. En Colombia la caída en ingresos (-16,8%) se explica por un -2,4% de SSS como resultado de una alta base comparativa producto de la Copa del Mundo 2014 y un entorno macroeconómico en desaceleración (SSS de Electro fue -14,1%, parcialmente compensado por una expansión de casi doble dígito en perecibles con crecimiento en tráfico), además de una devaluación de 13,8% de la moneda. El incremento en ingresos de Argentina (+16,6%) fue el resultado de un crecimiento de SSS de 15,5%, parcialmente compensado por el cierre de 5 tiendas a/a. La desaceleración en el crecimiento de SSS se debe a condiciones macroeconómicas menos favorables. Adicionalmente, el SSS se vio afectado por una caída de 19% en el volumen de electro, como resultado de una alta base de comparación (Copa del Mundo en 2T14). La caída en tráfico fue el resultado de un incremento en la competencia por parte de formatos de proximidad, mayoristas y el mercado informal. El incremento en ingresos en Chile (+7,6%) se explica por un crecimiento en SSS de 5,7% y la apertura neta de 16 nuevas tiendas a/a como resultado de una estrategia de precios más eficiente a través de la clusterización en Santa Isabel. 5 La devaluación de las monedas de Brasil y Colombia fue determinada con tipo de cambio promedio en 2T15 vs. 2T14.

www.cencosud.com 5 Perú se mantuvo estable (+0,4%) debido a un crecimiento de 1,0% en SSS y la apertura neta de 2 nuevas tiendas a/a, parcialmente compensada por menores ventas en electro debido al mundial de fútbol y menor actividad promocional. Mejoramiento del Hogar ingresos aumentaron 20,7% (CLP 58.015 millones) a/a. El crecimiento en ingresos se vio impulsado por un incremento de 32,1% en Argentina como resultado de un SSS de 30,9% y la apertura de 2 nuevas tiendas a mediados de junio 2014. El incremento de 5,6% de ingresos en Chile se explica por un crecimiento de 5,1% en SSS (producto del category management que el negocio está realizando) y la apertura neta de dos nuevas tiendas a/a (Chicureo en diciembre 2014 y Coronel en marzo 2015). Ambos crecimientos se vieron contrarrestados por una caída de 4,7% en Colombia, impulsada por la devaluación de la moneda, parcialmente compensada por un crecimiento de 1% en SSS y la apertura neta de una tienda en diciembre 2014. Tiendas por Departamento ingresos aumentaron 3,3% (CLP 8.012 millones) a/a. La expansión de 51,4% de los ingresos en Perú se explica por un crecimiento de SSS de 7,3% y la apertura de 3 nuevas tiendas desde 2T14. En el caso de Chile, el incremento de 1,5% se explica por el incremento de ingresos de push-partners como resultado del JV con Scotiabank, parcialmente compensado por -0,4% de SSS debido a la alta base de comparación en electro (mundial de fútbol). SSS positivos en Textiles, Deco y Perfumería como resultado de una buena campaña del Día de la Madre. Centros Comerciales ingresos se expandieron 12,3% a/a (CLP 6.309 millones) en 2T15. El 27% de incremento en Argentina se vio impulsado por un mayor ingreso fijo debido a la actualización de los términos de los contratos por inflación y a un mayor ingreso variable debido a un incremento en las ventas de los arrendatarios. El incremento de 5,7% en Chile se explica por mayores ingresos por estacionamientos además de un mayor ingreso variable impulsado por mayores ventas en los arrendatarios de Costanera Center. El aumento de 12,1% en Perú fue el resultado de un mayor ingreso variable debido a mayores ventas de los arrendatarios, la actualización de los términos del contrato de una tienda ancla y el comienzo del cobro por el arriendo de espacio publicitarios. Finalmente, la disminución de 3,4% de las ventas en Colombia fue el resultado de un incremento en las ventas en moneda local contrarrestado por la devaluación del peso colombiano vs. el peso chileno. Servicios Financieros ingresos decrecieron 39,3% o CLP 33.405 millones a/a. La caída de 71,1% de los ingresos en Chile fue el resultado del cierre de la transacción con Scotiabank el 1 de mayo 2015, y a la devaluación de las monedas en Brasil y Colombia. En moneda local, Chile, Colombia y Perú mejoraron sus resultados debido a un incremento en el portfolio promedio a/a. En el caso de Brasil, debido a las condiciones macroeconómicas, la Compañía decidió ser más conservadora, por lo tanto el portfolio disminuyó a/a. Resultado Bruto Margen bruto incluyendo O.D. aumentó 215 bps en 2T15 a 29,4% desde 27,3% en 2T14, reflejando mayores márgenes en las divisiones de Supermercados y Tiendas por Departamento. Excluyendo O.D., el margen bruto aumentó 294 bps a 29,2% en 2T15. En millones de pesos chilenos al 30 de junio, 2015 Seis meses al 30 de junio de 2015 2014 Δ % 2015 2014 Δ % Supermercados 493.869 456.386 8,2% 983.466 903.995 8,8% Mejoramiento del Hogar 112.874 95.528 18,2% 232.336 199.186 16,6% Tiendas por Departamento 80.942 62.341 29,8% 140.020 115.668 21,1% Centros Comerciales 48.899 46.145 6,0% 97.073 90.113 7,7% Servicios Financieros 36.864 63.046-41,5% 90.798 117.511-22,7% Otros 1.110-2.727 N.A. 1.306-3.636 N.A. Desconsolidación O.D. -10.867-42.309-74,3% -40.360-75.933-46,8% RESULTADO BRUTO 763.690 678.410 12,6% 1.504.640 1.346.904 11,7% Margen Bruto (%) 29,2% 26,2% 293,7 bps 28,6% 26,5% 201,3 bps Resultado Bruto de O.D. 10.867 42.309-74,3% 40.360 75.933-46,8% RESULTADO BRUTO con O.D. 774.557 720.719 7,5% 1.545.000 1.422.837 8,6% Margen Bruto (%) con O.D. 29,4% 27,3% 214,8 bps 29,0% 27,5% 152,2 bps

www.cencosud.com 6 Supermercados resultado bruto aumentó 8,2% con una expansión del margen de 257 bps en 2T15. En Argentina el margen se expandió 147 bps, explicado por una estrategia de precios más eficiente y a mejoras en las condiciones con los proveedores. En Chile el margen bruto se expandió como resultado de mayores rebates, una estrategia de precios más eficiente a través de clusters, y una menor merma. Brasil mostró una expansión de su margen bruto (+375 bps) debido a mejores negociaciones con proveedores resultando en una estrategia de precios más precisa frente a la inflación subyacente y a una menor merma. En el caso de Colombia, el margen bruto mostró un incremento (+185 bps) impulsado por una menor penetración de productos electro en la venta. En Perú el margen se mantuvo estable producto de una estrategia de precios más eficiente, compensada por mayores costos de logística como resultado del foco de la Compañía en fortalecer la venta fuera de Lima. Mejoramiento del Hogar resultado bruto aumentó 18.2% y el margen bruto disminuyó 72 bps en 2T15. En Argentina el margen cayó 348 bps explicado por el efecto positivo de la acumulación de inventarios en 2014, después de la devaluación. En el caso de Chile, el margen aumentó 147 bps como resultado de mayores rebates, menor merma (como resultado del cambio en procesos de inventario) y a un cambio en el mix de productos, aumentando la contribución de categorías con mayor margen. En el caso de Colombia, el mayor margen (+160 bps) está relacionado a una base comparativa baja debido a la contabilización de provisiones de obsolescencia para cuatro nuevas tiendas en 2T14, además de un mejor mix de productos aumentando la participación de productos con mayor valor agregado. Tiendas por Departamento el resultado bruto aumentó 29,8% y el margen se expandió 656 bps. En Chile, el mayor margen (+668 bps) fue el resultado de una menor actividad promocional y menores niveles de inventario, lo cual contribuyó con un retraso en las liquidaciones (10 días vs. 2014). Adicionalmente, menores inventarios han ayudado a reducir la merma. En Perú el margen se expandió 875 bps a 20,5% en 2T15 desde 11,8% en 2T14, como resultado de una mayor escala. Centros Comerciales resultado bruto aumentó 6,0%, sin embargo el margen se comprimió 508 bps. En el caso de Chile, el margen se redujo 26 bps como resultado de una mayor depreciación debido a la incorporación de nuevos activos. En el caso de Argentina, el margen disminuyó 360 bps reflejando la realocación de recuperos de publicidad desde costo a gasto, mayores gastos comunes y depreciación. Finalmente, en el caso de Perú, la compresión del margen fue el resultado de mayores gastos de personal debido a que la estructura de management del negocio previamente estaba incorporada en el segmento Otros. Servicios Financieros resultado bruto disminuyó 41,5% y el margen tuvo una compresión de 275 bps en 2T15, como resultado de la devaluación de las monedas en Brasil y Colombia, mayores costos de fondeo, un mayor cargo por riesgo relacionado al crecimiento del portfolio y por la desconsolidación del negocio en Chile después del cierre de la transacción con Scotiabank. Gastos de Administración y Venta En millones de pesos chilenos al 30 de junio, 2015 Seis meses al 30 de junio de 2015 2014 Δ % 2015 2014 Δ % Supermercados -435.048-413.362 5,2% -847.911-792.593 7,0% Mejoramiento del Hogar -95.876-75.228 27,4% -186.739-145.651 28,2% Tiendas por Departamento -73.549-61.806 19,0% -136.160-120.809 12,7% Centros Comerciales -10.600-8.609 23,1% -23.697-16.268 45,7% Servicios Financieros -22.075-34.082-35,2% -48.849-53.501-8,7% Otros -40.430-38.393 5,3% -76.486-72.301 5,8%

www.cencosud.com 7 Desconsolidación O.D. 5.295 22.829-76,8% 17.371 34.656-49,9% GAV -672.283-608.650 10,5% -1.302.470-1.166.468 11,7% Margen GAV (%) -25,7% -23,5% -214,3 bps -24,7% -23,0% -173,2 bps GAV de O.D. -5.295-22.829-76,8% -17.371-34.656-49,9% GAV con O.D. -677.578-631.479 7,3% -1.319.841-1.201.124 9,9% Margen GAV (%) con O.D. -25,7% -23,9% -184,1 bps -24,8% -23,2% -157,8 bps GAV incluyendo O.D. en 2T15 aumentó CLP 46.099 millones a/a (+7,3% a/a) y el GAV sobre ventas se expandió 184 bps. El aumento esta explicado por los pagos por indemnizaciones (CLP 15.174 millones), mayores gastos por servicios básicos en toda la región y el incremento de salarios en Argentina. Excluyendo los pagos por indemnizaciones el GAV aumentó CLP 25.630 millones a/a (+4,1% a/a) y el GAV sobre ventas incrementó 106 bps. EMPLEADOS (TIEMPLO COMPLETO) POR PAÍS 2T 2015 2T 2014 Δ % POR NEGOCIO 2T 2015 2T 2014 Δ % Chile 56.208 59.169-5,0% Supermercados 110.275 113.683-3,0% Argentina 26.638 27.238-2,2% Mejoramiento del Hogar 12.734 12.898-1,3% Brasil 31.778 33.769-5,9% Tiendas por Departamento 13.651 13.804-1,1% Perú 15.481 13.715 12,9% Centros Comerciales 1.185 1.160 2,2% Colombia 14.113 14.785-4,5% Servicios Financieros 1.357 2.824-51,9% Total 144.218 148.676-3,0% Áreas de Soporte 5.016 4.307 16,5% Total 144.218 148.676-3,0% Resultado Operacional En millones de pesos chilenos al 30 de junio, 2015 Seis meses al 30 de junio de 2015 2014 Δ % 2015 2014 Δ % Supermercados 60.554 46.228 31,0% 139.914 116.365 20,2% Mejoramiento del Hogar 17.093 20.693-17,4% 45.834 53.983-15,1% Tiendas por Departamento 7.791 956 714,6% 4.467-3.176 N.A. Centros Comerciales 59.420 32.518 82,7% 107.479 75.596 42,2% Servicios Financieros 14.848 28.967-48,7% 42.422 64.112-33,8% Otros -90.486-23.549 284,2% -135.548-66.542 103,6% Desconsolidación O.D. -5.593-19.510-71,3% -23.429-41.397-43,4% RESULTADO OPERACIONAL 63.628 86.303-26,3% 181.139 198.940-8,9% Margen Operacional (%) 2,4% 3,3% -90,7 bps 3,4% 3,9% -48,3 bps Resultado Operacional de O.D. 5.593 19.510-71,3% 23.429 41.397-43,4% RESULTADO OPERACIONAL con O.D. 69.221 105.813-34,6% 204.567 240.337-14,9% Margen Operacional (%) con O.D. 2,6% 4,0% -137,5 bps 3,8% 4,6% -80,1 bps Resultado operacional incluyendo O.D. disminuyó 34,6% a/a. Excluyendo los cargos no recurrentes (CLP 15.174 millones de mayores gastos por indemnizaciones, CLP 61,373 millones de utilidad por el cierre de la transacción con Scotiabank y CLP 116.771 millones por el castigo de los activos de Brasil), el resultado operacional aumentó 55,5% a/a. Supermercados el resultado operacional tuvo un incremento de 31,0% a/a y el margen se expandió 81 bps. El resultado operacional de Brasil aumentó 59,0% y el margen se expandió 183 bps producto de un mayor resultado bruto y menores GAV después de reducciones de personal y la renegociación de contratos de servicios (mayores gastos de energía fueron compensados con ahorros en otros gastos). En Argentina el resultado operacional aumentó impulsado por una mayor ganancia bruta, parcialmente compensada por mayores GAV. El mayor resultado operacional de Chile se explica por una mayor margen bruto parcialmente compensado por mayores GAV. El menor resultado de Colombia y Perú se explica por mayores GAV. En el caso de Colombia es el resultado de un incremento de los salarios y mayor dotación a/a, aumentos en las tarifas de energía y mayores gastos de marketing. En el caso de Perú, el aumento fue el resultado de mayores gastos de seguridad y energía. Mejoramiento del Hogar el resultado operacional disminuyó 17,4% a/a y el margen se comprimió 233 bps. En Argentina el resultado disminuyó 23,7% debido a un menor margen bruto combinado con mayores GAV afectados por la inflación en seguridad y limpieza, además de mayores gastos de personal por la apertura de dos nuevas tiendas a mediados de junio 2014. El resultado operacional de Chile se mantuvo estable producto de un mayor margen bruto compensado por mayores GAV (dos aperturas, Coronel y Chicureo y mayores gastos de marketing).

www.cencosud.com 8 Tiendas por Departamento alcanzó un incremento de CLP 6.834 millones en el resultado operacional (714,6%) y el margen se expandió 269 bps. En el caso de Chile, el aumento del resultado se explica por un mayor resultado bruto, parcialmente compensado por mayor GAV. En el caso de Perú, la pérdida operacional disminuyó en CLP 172 millones como resultado de la mayor escala impactando positivamente el margen bruto y la dilución de gastos. Centros Comerciales el resultado operacional aumentó 82.7% a/a y excluyendo la revaluación de activos, el resultado aumentó 1,9% a/a, sin embargo el margen operacional tuvo una compresión debido a mayores GAV. El mayor resultado de Argentina se explica por un mejor resultado bruto, parcialmente compensado por un mayor GAV producto de un nuevo contrato de arriendo sobre el terreno de un Centro Comercial y a mayores gastos de personal. En el caso de Perú, el menor resultado bruto fue compensado por menores GAV, implicando en una expansión de CLP 1.142 millones en el resultado operacional. En Chile, el mayor GAV fue el resultado del aluvión en Copiapó (gasto no recurrente que la Compañía espera recuperar del seguro) y mayores impuestos territoriales como consecuencia de la Reforma Tributaria. En el caso de Colombia, los mayores gastos fueron el resultado de un aumento en el gasto de mantención para la mejora de algunas locaciones y la administración de estacionamientos. Servicios Financieros el resultado operacional disminuyó 48,7% a/a y tuvo una compresión de 531 bps en el margen. En Chile el resultado disminuyó 77,4% producto de la desconsolidación de dos meses del negocio luego del cierre de la transacción con Scotiabank comparado con tres meses de operación en 2T14. En el caso de Colombia y Brasil, la menor contribución se explica por un mayor costo de fondeo y un mayor cargo por riesgo. Las disminuciones mencionadas fueron parcialmente compensadas por un aumento en el resultado operacional de Argentina y Perú, impulsados por la expansión del resultado bruto. Resultado No Operacional En millones de pesos chilenos al 30 de junio, 2015 Seis meses al 30 de junio de 2015 2014 Δ % 2015 2014 Δ % Resultado Operacional 63.628 86.303-26,3% 181.139 198.940-8,9% Participación en las ganancias, método de las asociadas 2.795 573 388,0% 4.540 1.883 141,1% Costo Financiero Neto -55.119-48.727 13,1% -108.412-101.781 6,5% Ganancia (pérdida) por variación de T/C -14.955-3.241 361,5% -26.544-8.345 218,1% Resultado de Unidades de Indexación -7.579-11.815-35,9% -8.490-22.140-61,7% Ganancia (Pérdida) no-operacional -74.858-63.210 18,4% -138.906-130.383 6,5% La pérdida por unidades de reajuste disminuyó en CLP 4.236 millones como resultado de una menor exposición de la deuda de la Compañía a la UF. Al 30 de junio 2014, 23% del total de la deuda estaba denominada en UF (después de coberturas) y en 2T15 16% del total de la deuda estaba denominada en UF. El 19 de noviembre 2014 Cencosud realizó el pago anticipado sobre el total del saldo adeudado de la línea local 443. El aumento de 13,1% en el Costo Financiero Neto fue producto de la emisión de un bono por USD 1.000 millones a comienzos de febrero 2015 y a un 11% de devaluación del tipo de cambio promedio a/a. La emisión del bono también implicó un aumento temporal en la deuda hasta que Cencosud hizo el uso de fondos. La mayor pérdida por variación de tipo de cambio se explica por una mayor exposición al dólar y a la devaluación del peso chileno. A junio 2014, 11% del total de la deuda estaba denominada en dólares después de CCS vs. un 32% en 2T15. Impuesto a la renta: decreció en CLP 19.776 millones versus 2T14 resultando en un beneficio tributario debido a que la ganancia de CLP 61.373 millones no estaba afecta a impuestos y por el efecto positivo en impuesto a la renta por CLP 40.632 millones reflejando un activo diferido al 34% vs. el 29% previo.

www.cencosud.com 9 EBITDA y EBITDA Ajustado Por Unidad de Negocios En millones de pesos chilenos al 30 de junio, 2015 Seis meses al 30 de junio de 2015 2014 Δ % 2015 2014 Δ % Supermercados 93.513 79.223 18,0% 206.350 180.946 14,0% Mejoramiento del Hogar 22.540 25.640-12,1% 56.683 63.691-11,0% Tiendas por Departamento 15.336 7.317 109,6% 20.155 9.553 111,0% Centros Comerciales 62.465 35.117 77,9% 114.410 80.856 41,5% Servicios Financieros 17.402 29.987-42,0% 45.944 66.159-30,6% Otros -102.075-37.328 173,5% -160.080-99.745 60,5% Desconsolidación de O.D. -12.837-18.009-28,7% -26.866-33.648-20,2% EBITDA 96.344 121.947-21,0% 256.595 267.830-4,2% Margen EBITDA (%) 3,7% 4,7% -103,6 bps 4,9% 5,3% -40,8 bps EBITDA con O.D. 109.181 139.956-22,0% 283.461 301.478-6,0% Margen EBITDA (%) 4,1% 5,3% -114,9 bps 5,3% 5,8% -50,1 bps Seis meses al 30 de junio de 2015 2014 Δ % 2015 2014 Δ % Supermercados 93.513 79.223 18,0% 206.350 180.946 14,0% Mejoramiento del Hogar 22.540 25.640-12,1% 56.683 63.691-11,0% Tiendas por Departamento 15.336 7.317 109,6% 20.155 9.553 111,0% Centros Comerciales 41.346 40.188 2,9% 80.314 79.217 1,4% Servicios Financieros 17.402 29.987-42,0% 45.944 66.159-30,6% Otros -86.605-20.214 328,4% -127.768-60.395 111,6% Desconsolidación de O.D. -5.774-20.067-71,2% -24.144-42.513-43,2% EBITDA Ajustado 97.758 142.073-31,2% 257.533 296.676-13,2% Margen EBITDA ajustado (%) 3,7% 5,4% -164,2 bps 4,8% 5,7% -89,5 bps EBITDA Ajustado con O.D. 103.532 162.141-36,1% 281.677 339.189-17,0% Margen EBITDA ajustado (%) 3,9% 6,1% -220,4 bps 5,3% 6,5% -126,2 bps Por País En millones de pesos chilenos al 30 de junio, 2015 Seis meses al 30 de junio de 2015 2014 Δ % 2015 2014 Δ % Chile 133.584 63.188 112,6% 211.151 127.372 65,8% Argentina 59.617 43.838 40,2% 120.794 110.212 9,6% Brasil -115.407-12.839 801,7% -108.058-14.502 645,1% Perú 12.890 15.841-20,4% 28.976 26.512 9,3% Colombia 9.075 11.918-50,0% 5.967 18.236-67,3% EBITDA 97.758 121.947-19,2% 258.830 267.830-3,4% Margen EBITDA (%) 3,7% 4,7% -95,1 bps 4,9% 5,3% -36,6 bps EBITDA con O.D. 103.532 139.956-20,4% 285.697 301.478-5,2% Margen EBITDA (%) 3,9% 5,3% -106,4 bps 5,4% 5,8% -45,9 bps Seis meses al 30 de junio de 2015 2014 Δ % 2015 2014 Δ % Chile 133.584 85.661 55,9% 207.698 155.791 33,3% Argentina 59.617 41.645 43,2% 122.086 109.193 11,8% Brasil -115.172-11.492 902,2% -108.695-10.647 899,9% Perú 12.890 14.452-10,8% 27.355 24.257 12,8% Colombia 9.075 11.806-23,1% 9.089 18.082-49,7% EBITDA Ajustado 99.994 142.073-29,6% 257.533 296.676-13,2% Margen EBITDA ajustado (%) 3,8% 5,4% -157,9 bps 4,8% 5,7% -89,5 bps EBITDA Ajustado con O.D. 105.768 162.141-34,8% 281.677 339.189-17,0% Margen EBITDA ajustado (%) 4,0% 6,1% -211,9 bps 5,3% 6,5% -126,2 bps Supermercados EBITDA ajustado aumentó 18,0% y el margen se expandió 85 bps. Excluyendo pagos por indemnizaciones el EBITDA ajustado aumentó 30% y el margen se expandió 134 bps. A pesar del complejo escenario macroeconómico en Brasil, y excluyendo el castigo de los activos, la operación obtuvo mejores resultados, aumentando 92,8% el EBITDA a/a y 213 bps el margen, explicado por un mejor margen bruto y mejor ratio de GAV/ventas. En el caso de Argentina, la mejor rentabilidad obtenida fue impulsada por una mejora en el margen bruto, parcialmente compensada por una menor dilución de gastos como resultado del mayor gasto en salarios y a los gastos de limpieza y seguridad creciendo con la inflación. Los mejores resultados de Chile fueron impulsados por un mejor margen bruto parcialmente compensado por un aumento en GAV. La caída en el EBITDA ajustado de Colombia se debe principalmente a la devaluación del COP, con una compresión de 24 bps en el margen explicada por mayores gastos de personal.

www.cencosud.com 10 Mejoramiento del Hogar EBITDA ajustado disminuyó 12,1% a/a con una compresión del margen de 249 bps. El menor resultado de Argentina se explica por el incremento de 34,4% del GAV por mayores gastos de seguridad y limpieza (incremento salarios), y un mayor cargo por el uso de tarjetas como resultado de un cambio en el método de pago de los consumidores (tarjeta de crédito vs. efectivo). El menor EBITDA de Chile se explica por mayores gastos de pre-apertura debido a dos nuevas tiendas y mayores gastos de marketing. En Colombia, la menor rentabilidad se debe a mayores GAV producto de mayores gastos de personal por la apertura de dos nuevas tiendas y más campañas de marketing. Tiendas por Departamento EBITDA aumentó 109,6% vs. 2T14 y el margen tuvo una expansión de 308 bps. En Chile, el crecimiento del EBITDA se debe principalmente a la mayor ganancia bruta como resultado de una estrategia de precios menos agresiva, parcialmente compensada por mayores GAV. El margen EBITDA aumentó desde 3,0% en 2T14 a 6,1% en 2T15 (margen EBITDA de Chile desde 3,8% a 6,9% en 2T15). Johnson tuvo EBITDA positivo por segundo trimestre consecutivo. En Perú, el mayor resultado es producto de la mayor contribución bruta y menor GAV debido a la mayor escala de la operación. Centros Comerciales EBITDA aumentó 77,9% vs. el mismo periodo en 2014 (incluyendo revaluación de activos a/a, +CLP 26,190 millones). El margen EBITDA ajustado de Centros Comerciales aumentó 2,9%, sin embargo el margen disminuyó como resultado de mayores GAV. La rentabilidad de Argentina se vio afectada por una menor dilución de gastos. En Chile, el menor resultado se explica por los gastos de reparación por los daños causados por la inundación en Copiapó y a mayores impuestos territoriales a/a. En Colombia, la rentabilidad de la operación tuvo una leve compresión debido a mayores gastos de mantención para la implementación de la mejora de algunas locaciones. El margen EBITDA de Perú aumentó producto de menores GAV. Servicios Financieros EBITDA disminuyó 42,0% vs. 2T14 debido al cierre de la transacción con Scotiabank en Chile y a la menor contribución de Colombia y Brasil por un incremento en los costos de fondeo y cargo por riesgo. En Argentina, la expansión del EBITDA se vio impulsada por menores GAV. En el caso de Perú el mayor EBITDA se explica por un mayor resultado bruto parcialmente compensado por mayores GAV (mayores gastos de marketing y call center debido al incremento de depósitos).

www.cencosud.com 11 Resumen Balance 6 (En millones de pesos chilenos al 30 de junio 2015) jun-15 dic-14 Variación % MM CLP MM CLP Efectivo y equivalentes al efectivo 289.785 218.872 70.913 32,4% Otros activos financieros, corrientes 118.132 47.779 70.353 147,2% Otros activos no financieros, corrientes 20.702 10.646 10.055 94,4% Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar, corriente 732.412 781.577-49.165-6,3% Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 31.699 1.371 30.328 2212,1% Inventarios corrientes 1.119.364 1.094.610 24.755 2,3% Activos por impuestos corrientes, corriente 73.107 54.196 18.911 34,9% Total activos Corrientes distintos de los activos no corrientes para su disposición cl 2.385.201 2.209.051 176.150 8,0% Activos no corrientes para su disposición clasificados como mantenidos para l - 793.417-793.417-100,0% TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 2.385.201 3.002.468-617.267-20,6% Otros activos financieros, no corriente 341.402 302.480 38.923 12,9% Otros activos no financieros, no corriente 33.070 33.873-803 -2,4% Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar 36.416 34.777 1.639 4,7% Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación 213.596 52.248 161.349 308,8% Activos intangibles distintos de la plusvalía 406.988 400.542 6.446 1,6% Plusvalía 1.508.216 1.682.349-174.133-10,4% Propiedades, Planta y Equipo 2.931.371 3.009.728-78.357-2,6% Propiedades de inversión 1.687.208 1.663.592 23.615 1,4% Activos por impuestos corrientes, no corriente 11.672 43.048-31.376-72,9% Activos por impuestos diferidos 574.775 491.398 83.377 17,0% TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 7.744.715 7.714.036 30.680 0,4% TOTAL ACTIVOS 10.129.916 10.716.503-586.587-5,5% jun-15 dic-14 MM CLP MM CLP Variación % Otros pasivos financieros, corriente 319.948 739.507-419.559-56,7% Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 1.760.039 1.957.738-197.699-10,1% Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corriente 26.624 3.302 23.322 706,3% Otras provisiones, corriente 17.306 15.198 2.109 13,9% Pasivos por impuestos corrientes, corriente 52.374 60.616-8.242-13,6% Provisiones corrientes por beneficios a los empleados 94.174 102.514-8.340-8,1% Otros pasivos no financieros corrientes 42.511 43.104-594 -1,4% Total pasivos Corrientes distintos de los pasivos incluidos en grupos de activos para 2.312.977 2.921.979-609.002-20,8% Pasivos incluidos en grupos en grupos de activos para su disposición clasificad - 216.791-216.791-100,0% TOTAL PASIVOS CORRIENTES 2.312.977 3.138.770-825.793-26,3% Otros pasivos financieros, no corriente 2.731.522 2.431.032 300.489 12,4% Cuentas comerciales por pagas y otras cuentas por pagar, no corriente 5.722 6.134-412 -6,7% Otras provisiones, no-corriente 107.605 104.766 2.839 2,7% Pasivos por impuestos diferidos 674.146 674.882-736 -0,1% Otros pasivos no financieros, no corrientes 68.387 69.433-1.047-1,5% TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 3.587.381 3.286.247 301.134 9,2% TOTAL PASIVOS 5.900.358 6.425.017-524.659-8,2% Capital Pagado 2.321.381 2.321.381-0,0% Ganancias (pérdidas) acumuladas 2.201.663 2.166.549 35.114 1,6% Prima de emisión 526.633 526.633-0,0% Otras reservas -820.140-722.245-97.895 13,6% Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 4.229.537 4.292.318-62.781-1,5% Participaciones no controladoras 21-832 853-102,6% PATRIMONIO TOTAL 4.229.558 4.291.486-61.928-1,4% TOTAL DE PATRIMONIO Y PASIVOS 10.129.916 10.716.503-586.587-5,5% 6 La discusión a continuación incluye operaciones discontinuadas. Por favor refiérase a la nota 34 de la FECU presentada en la SV para ver los estados financieros de las operaciones discontinuadas.

www.cencosud.com 12 El total de activos al 30 de junio disminuyó CLP 586,587 millones comparado al 31 de diciembre, 2014. La disminución de Activos Corrientes (CLP 617.267 millones) se explica por la desconsolidación del portfolio de Servicios Financieros después del cierre de la transacción con Scotiabank, parcialmente compensado por un incremento de CLP 70.353 millones de Otros activos financieros corrientes, un incremento de CLP 70.913 millones en Efectivo y equivalentes al efectivo, y un aumento de CLP 30.328 millones de Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes. El incremento de CLP 30.680 millones en activos no-corrientes se vio impulsado por un incremento de CLP 161.349 millones en Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación y un incremento de CLP 83.377 millones en Otros activos financieros, no corriente, parcialmente compensado por una disminución de CLP 174.133 millones en la Plusvalía como resultado de la devaluación del BRL, COP y la castigo de los activos de la operación en Brasil, y una disminución de CLP 78.357 millones en Propiedades, planta y equipo debido a una mayor depreciación de activos y la devaluación de las monedas en Brasil y Colombia. El total de pasivos disminuyó 8,2% debido a una disminución de CLP 825.793 millones en pasivos corrientes y un aumento de CLP 301.134 millones en pasivos no corrientes. Los pasivos corrientes disminuyeron como resultado de la desconsolidación de CLP 216.791 millones de pasivos de Servicios Financieros (desconsolidación del negocio por el cierre de la transacción), una disminución de Otros pasivos financieros corrientes después del pago de la deuda de corto plazo con los flujos provenientes del acuerdo con Scotiabank, y la disminución de Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar debido a la devaluación de BRL y COP. Las disminuciones mencionadas fueron parcialmente compensadas por un incremento de CLP 300.489 millones en Otros pasivos financieros no corrientes explicado por la emisión de un bono internacional en dos tramos. Calendario de Amortizaciones (En millones de USD al 30 de junio, 2015) Endeudamiento Al 30 de junio 2015, la deuda financiera neta (sin considerar la operación bancaria en Perú) fue CLP 2.290.663 millones, una disminución desde CLP 2.587.834 millones al 31 de diciembre 2014. Ratios Financieros 7 (veces) Jun-15 PROFORMA 8 Jun-15 Dic-14 Deuda Financiera Neta / EBITDA ajustado 3,34 3,00 3,52 Ratio de Gasto Financiero 2,79 2,79 3,08 Deuda Financiera / Patrimonio 0,54 0,54 0,61 Total Pasivos / Patrimonio 1,34 1,34 1,46 Activos Corrientes / Pasivos Corrientes 0,98 0,98 0,84 7 Estos ratios financieros se muestran únicamente con fines informativos y no representan covenants financieros asociados a los contratos de deuda y bonos. Las relaciones que se muestran arriba no incluyes los activos y pasivos de las actividades bancarias de Cencosud. 8 Ratios financieros a junio 2015 excluyendo cargos no recurrentes (CLP 15.174 millones de indemnizaciones, CLP 61.373 millones de utilidad por el cierre de la transacción con Scotiabank y CLP 116.771 millones por el castigo de los activos plusvalía- en Brasil).

www.cencosud.com 13 Riesgo por Tasa de Interés Al 30 de junio de 2015, luego de cross currency swaps, el 70% de la deuda financiera de la Compañía se encontraba en tasa fija, y estaba compuesta principalmente por deuda de corto plazo y bonos. El porcentaje restante de la deuda se encontraba a tasas de interés variables. De la deuda a tipo variable, 98,4% estaba indexaba a tasas de interés locales (ya sea por sus condiciones originales, o en virtud de acuerdos de derivados). Todos estos porcentajes mencionados toman en consideración Cross Currency Swaps. La política de cobertura de la compañía prevé la revisión periódica de la exposición a los riesgos de tipo de cambio y tasas de interés. Cobertura de Monedas En los países en los que opera Cencosud, la mayoría de los costos e ingresos están denominados en moneda local. La mayor parte de la deuda de la Compañía está denominada en pesos chilenos. Al 30 de junio de 2015, aproximadamente un 74% de la deuda financiera total estaba denominada en dólares estadounidenses; de la deuda financiera total en dólares, un 57,48% estaba cubierta mediante Cross Currency Swaps u otras coberturas de tipo de cambio. La política de la Compañía consiste en cubrir el riesgo causado por las variaciones en el tipo de cambio sobre la posición de los pasivos netos por pagar en moneda extranjera a través de instrumentos de mercado diseñados para tales fines. Tomando en cuenta el efecto de las coberturas de tipo de cambio (Cross Currency Swaps), la exposición de la Compañía al dólar fue de 32% de la deuda total al 30 de junio de 2015. Deuda por Tasa (Incluye CCS) Deuda por Moneda (Incluye CCS) BRL PEN 2% 1% Variable 30% USD 32% CLP 49% Fijo 70% UF 16% Ratios de Capital de Trabajo Días de Inventario Periodo promedio de cobro Periodo promedio de pago (días) 2T15 2T14 2T15 2T14 2T15 2T14 Supermercados 41,2 43,7-2,5 9,6 10,7-1,1 43,4 44,1-0,8 Mejoramiento del Hogar 109,2 110,2-1,0 13,9 14,3-0,3 51,2 51,8-0,6 Tiendas por Departamento 79,8 82,2-2,4 13,8 12,7 1,2 46,5 45,2 1,3 Centros Comerciales 54,5 39,3 15,1 31,1 36,5-5,4 Servicios Financieros 30,8 30,3 0,5 Días de Inventario: En Supermercados, Tiendas por Departamento y Mejoramiento del Hogar la rotación de inventario mejoró. La disminución de días en Supermercados se debe a menores días en Brasil, Perú y Colombia, parcialmente compensado por un incremento de días en Argentina. Chile se mantuvo estable. En el caso de Tiendas por Departamento la disminución es el reflejo de una caída de 3 días en Chile y 29 días en Perú. En Mejoramiento del Hogar, los mejores niveles de inventario están explicados por mejoras en Chile y Colombia. Periodo promedio de cobro: En Supermercados y Mejoramiento del Hogar disminuyeron los días promedio de cobro debido a una menor cantidad de días en todos los países, principalmente Perú y Colombia. El periodo promedio de cobro de Mejoramiento del Hogar registró una reducción de 11 días en Colombia, parcialmente compensados por la operación en Argentina.

www.cencosud.com 14 Tiendas por Departamento y Centros Comerciales aumentaron su periodo promedio de cobro. El incremento en Tiendas por Departamento Perú fue parcialmente compensado por menores días en Chile. Centros Comerciales aumentó su periodo promedio de cobro debido a un incremento en todas las operaciones. Periodo promedio de pago: Supermercados, Mejoramiento del Hogar, Tiendas por Departamento y Centros Comerciales experimentaron una caída en el periodo promedio de pago a/a. Supermercados disminuyó en Argentina, Perú y Colombia, parcialmente compensado por un incremento en Chile. Brasil se mantuvo estable. Mejoramiento del Hogar Argentina y Colombia disminuyeron su periodo promedio de pago. Los días promedio de pago de Tiendas por Departamento disminuyeron 2,5 días como resultado de menores días en Chile y Perú. Los días por pagar disminuyeron en todos los países en donde Cencosud opera Centros Comerciales. Servicios Financieros aumentaron sus días promedio de pago como resultado de un incremento en Argentina. Resumen de Flujo de Efectivo 9 (En millones de pesos chilenos al 30 de junio 2015) Al 30 de junio 2015 Flujo de actividades de Flujo de actividades de Flujo de actividades MM CLP operación inversión de financiamiento Consolidado Supermercados 173.573-45.155-161.256-32.838 Centros Comerciales 52.679-5.053-44.085 3.542 Mejoramiento del Hogar -21.471-345 30.198 8.383 Tiendas por Departamento 6.010-11.625 7.912 2.297 Servicios Financieros 200.702 350.586-436.007 115.281 Otros -39.153 12.053 69.210 42.110 Ajuste O.D. -107.449-750 35.259-72.941 Consolidado 264.892 299.710-498.770 65.833 Al 30 de junio 2014 Flujo de actividades de Flujo de actividades de Flujo de actividades de MM CLP operación inversión financiamiento Consolidado Supermercados 111.869-49.926-65.640-68.429 Centros Comerciales 40.814-19.737-8.375 10.068 Mejoramiento del Hogar -6.138-10.812 12.855-4.095 Tiendas por Departamento -33.769-6.014-13.226 14.357 Servicios Financieros -335-4.365 52.460 47.760 Otros -66.307-2.678 87.026 18.041 Ajuste O.D. -15.106-352 -28.764-44.222 Consolidado 31.028-93.884 36.336-26.520 Tomando en cuenta el flujo de efectivo de las operación, el flujo de efectivo por actividades de financiamiento y el de actividades de inversión, Cencosud alcanzó un flujo de caja neto positivo de CLP 65.833 millones en los 6 meses finalizados el 30 de junio 2015 en comparación con un flujo de caja neto negativo de CLP 26.520 millones para los 6 meses terminados el 30 de junio 2014. Actividades de Operación El flujo neto de actividades de operación mejoró a/a alcanzando CLP 264.892 millones para los 6 meses terminados el 30 de junio 2015 desde CLP 31.028 millones para los 6 meses terminados el 30 de junio 2014. Supermercados, Centros Comerciales, Tiendas por Departamento y Servicios Financieros mejoraron el flujo proveniente de actividades de operación. El flujo de Supermercados aumentó debido a mayores flujos provenientes de Brasil y Argentina. El flujo de Tiendas por Departamente mejoró como resultado de una mayor generación de EBITDA tanto en Chile como en Perú. En el caso de Centros Comerciales, el flujo aumentó producto de una mayor generación de EBITDA y menores requerimientos de capital de trabajo. Finalmente, la división de Servicios Financieros aumentó debido a menores 9 Los flujos netos de efectivo relacionados con la operación, inversión y financiación de las operaciones discontinuadas también están disponibles en las notas de los estados financieros presentados a la SVS.

www.cencosud.com 15 requerimientos de capital de trabajo tras la desconsolidación de las operaciones en Chile (JV Scotiabank). El flujo de la operación de Mejoramiento del Hogar decreció principalmente por Argentina como resultado del alto ambiente inflacionario afectando los gastos, y en Colombia debido al efecto de la devaluación sobre la demanda. Actividades de Inversión El flujo neto de efectivo de actividades de inversión ascendió a CLP 299.710 millones para los 6 meses terminados el 30 de junio 2015, desde CLP (93.884) millones para el mismo periodo en 2014. La división de Tiendas por Departamento aumentó su flujo en actividades de inversión explicado por la apertura de 3 nuevas tiendas en Perú. Todas las otras divisiones mostraron una disminución del flujo de actividades de inversión producto de menores aperturas y a la recepción de los flujos provenientes del acuerdo con Scotiabank. CAPEX El gasto de capital de Cencosud para crecimiento orgánico (efectivo para la adquisición de propiedades, planta y equipo) en 2T15 fue de CLP 39.711 millones, frente a CLP 47.489 millones en 2T14. APERTURAS NETAS EN EL PERIODO ABRIL JUNIO 2015 País/Formato N de tiendas Superficie de Ventas (m 2 ) Chile, Supermercados 3 3.281 Brasil, Supermercados 1 3.319 Perú, Supermercados 1 1.135 Colombia, Supermercados -1 86 En el caso de Supermercados Chile el incremento se explica por la apertura de 3 nuevos Santa Isabel. Además, Cencosud abrió 1 Bretas (3.319 m 2 ) en Brasil y 1 Metro en Perú. En Colombia se cerró una farmacia de 86 m 2. En el caso de Argentina, Cencosud cerró temporalmente una tienda de 700 m 2 debido a permisos municipales. La tienda fue cerrada a fines de abril 2015 y abierta nuevamente a comienzos de agosto 2015. Actividades de Financiamiento El flujo neto de efectivo de actividades de financiamiento ascendió a CLP (498.770) millones para los seis meses terminados el 30 de junio 2015 vs. CLP 36.336 millones para el mismo periodo en 2014. Cencosud registró mayores salidas de efectivo por el pago de préstamos bancarios en Chile, Perú, Colombia y Brasil con los flujos provenientes del acuerdo con Scotiabank y la emisión de un bono internacional por US 1.000 millones a comienzos de febrero. Comentario sobre el Mercado Chile La economía chilena mostró modestas señales de crecimiento en el segundo trimestre 2015. De acuerdo al Banco Central, la actividad económica creció 1,7% a/a en abril, 0,8% en mayo y 2,7% en junio, con tendencias positivas tanto en la industria de la manufactura como en el comercio minorista. El sector del comercio minorista en chile tuvo un sólido comienzo en 2T15. Las ventas de retail comenzaron con una expansión de 3,4% a/a en abril, y sostuvieron este crecimiento en mayo (3,1%) de acuerdo al Instituto Nacional de Estadísticas. El desempeño de Cencosud fue sólido, con un crecimiento SSS de Supermercados de 5,7% y 5,1% en Mejoramiento del Hogar. Los resultados de la primera mitad del año también fueron positivos, con una expansión de SSS de 6,8% en Supermercados y 4,6% en Mejoramiento del Hogar.