CENCOSUD S.A. RESULTADOS 1 ER TRIMESTRE 2016

Transcripción

1 CENCOSUD S.A. RESULTADOS 1 ER TRIMESTRE 2016 Negocios continúan resilientes con crecimiento en ventas y Same Store Sales 1 ( SSS ) en moneda local en todos los países salvo Brasil. Sin embargo, ingresos expresados en Pesos Chilenos caen 6,4% por depreciación del Peso Argentino (31,9%), Peso Colombiano (14,3%) y Real Brasileño (18,1% 2 ) respecto a mismo periodo de año anterior. Margen EBITDA Ajustado mejora en todos los países alcanzando 7,5% en 1T16 (+149 bps a/a). EBITDA Ajustado crece 16,9% en el período, contrarrestando la depreciación de monedas. La Utilidad Neta se multiplica en casi 5 veces, llegando a CLP millones por un mejor desempeño en la operación, impacto positivo del tipo de cambio sobre la deuda denominada en dólares y la revaluación de activos. Deuda Financiera Neta/EBITDA Ajustado baja 56 bps vs 1T15 alcanzando 3,27x. Excluyendo los efectos no-recurrentes de los últimos 12 meses, el ratio alcanzaría 2,86x. RESULTADOS POR UNIDAD DE NEGOCIOS Supermercados: aumento de +108 bps en margen EBITDA (6,7%), impulsado por Chile, Argentina, Brasil y Colombia. Chile logra aumentar margen EBITDA en 182 bps gracias al crecimiento sostenido de ambas marcas y destacando Santa Isabel en el período. En Argentina el margen EBITDA mejora 64 bps a pesar de la fuerte inflación y desaceleración del consumo. Brasil anota un margen EBITDA positivo y se expande 53 bps a/a por buenos resultados en Prezunic y mejora gradual en GBarbosa. Colombia expande su margen EBITDA en 128 bps continuando la tendencia de los últimos 5 trimestres, reflejando el aumento en el numero de clientes, mejora en la fidelidad y posicionamiento de nuestras marcas Jumbo y Metro. Tiendas por Departamento: crecimiento de SSS consolidado de 10,9% y aumento de margen EBITDA se expande 97 bps, por mayor rentabilidad en Chile. En Chile el resultado se refleja en una mayor contribución del negocio omnicanal llegando a 10 tiendas con click&collect, además de continuar con el crecimiento de dos dígitos en Johnson. Perú: continúa madurando la operación con un fuerte crecimiento en SSS de 22,3%. Mejoramiento del Hogar: alcanza un margen EBITDA de 12,4%. Chile acelera el crecimiento de SSS (3,7%) respecto a 4T15. Argentina muestra menores tasas de crecimiento de SSS (21,9%) por desaceleración en el consumo. Colombia continúa con sólidos niveles de crecimiento en venta, SSS (9,9%) y rentabilidad. Centros Comerciales: alcanza un margen EBITDA de 77,2% y EBITDA Ajustado cae 0,9% a/a contrarrestando la depreciación de las monedas. Los ingresos de Chile crecen 9% sin embargo margen cae por efecto de la reforma tributaria sobre las contribuciones de bienes raíces. En Argentina ingresos crecen 29,3% en moneda local y el Margen EBITDA Ajustado se mantuvo estable a/a. Retail Financiero: negocio continua con expansión a/a En Argentina, Perú y Chile logran crecimiento de su cartera con mejora en venta cruzada, mantenido sanos niveles de cargos por riesgo. 1 Same store sales (SSS): equivale al crecimiento nominal de ventas de mismas tiendas respecto al periodo comparado. 2 Depreciación del tipo de cambio promedio a/a.

2 2 Eventos Relevantes Venta de activos no estratégicos: durante el 1T 2016 se acordó la venta de 7 propiedades prescindibles en Chile, totalizando 16 desde el inicio del programa. con fecha 18 de abril se materializó la venta de la participación del 33,3% en la sociedad Mall Viña del Mar S.A. propietaria y operadora de un Centro Comercial en Viña del Mar y otro en Curicó- por un valor de UF (aprox. USD 160 millones). el proceso de venta de Estaciones de Servicio en Colombia se encuentra en fase de due diligence ambiental. Programa de revisión de tiendas con bajo desempeño: dado el éxito de la iniciativa, se amplió el alcance del programa desde 120 a 170 tiendas. A marzo 2016, 15 tiendas fueron cerradas [1] y un 66% aumenta su generación de EBITDA por sobre el crecimiento promedio de su bandera. Investment Grade Rating: con fecha 15 de abril, Fitch Ratings reafirmó la clasificación crediticia de Cencosud en BBB- con Outlook Estable. IPO Centros Comerciales: producto de las condiciones de los mercados financieros en la región, el proceso queda en espera hasta nuevo aviso. Otros: Junta de Accionistas: el 29 de abril se realizó la Junta Ordinaria de Accionistas en la cual se acordó entre otras materias: el pago de un dividendo definitivo correspondiente al ejercicio 2015 por CLP millones, equivalente a CLP 25,92268 por acción, compuesto por un dividendo provisorio de CLP 16 por acción (pagados en diciembre 2015) y un dividendo adicional de CLP 10 por acción. Adicionalmente, se acordó distribuir un dividendo de CLP 50 por acción con cargo a utilidades retenidas. Ambos fueron pagados con fecha 17 de mayo de El Directorio quedó compuesto por los Sres. Horst Paulmann Kemna, Heike Paulmann, Peter Paulmann, Roberto Philipps, Cristián Eyzaguirre, Julio Moura, y David Gallagher (propuestos por el Controlador) y por los Sres. Mario Valcarce y Richard Büchi en calidad de Directores independientes. Destacados Financieros 1T16 (En millones de pesos chilenos al 31 de marzo 2016) Primer Trimestre % Ingresos ,4% Costo de Ventas ,7% Ganancia Bruta ,8% Margen Bruto 29,0% 27,9% 106 bps Gasto de Administración y Ventas ,7% Otros ingresos, por función ,1% Otras ganancias (pérdidas) ,2% Resultado Operacional ,4% Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas ,9% Costo Financiero Neto ,3% Variaciones por diferencias de tipo de cambio ,8% Resultado por Unidades de Reajuste ,7% Resultado No Operacional ,3% Resultado antes de impuestos ,3% Impuesto a la renta ,7% Ganancia (pérdida) Operaciones Continuadas ,3% Ganancia (pérdida) Operaciones Discontinuadas NA Ganancia (pérdida) ,1% EBITDA Ajustado ,9% Margen EBITDA Ajustado (%) 7,5% 6,0% 149 bps El margen bruto se expandió 106 bps a/a alcanzando 29,0% en el 1T16. Este aumento es resultado de mejor manejo de transiciones de época de liquidación y mejor gestión comercial. [1] Del total de 15 cierres (se incluyen los 8 ejecutados a diciembre 2015) 8 fueron realizados en Brasil, 5 en Argentina y 2 en Chile.

3 3 El resultado operacional aumentó 45,4% a/a. Excluyendo revaluación de activos, el resultado operacional aumentó 27,0% con una expansión de 139 bps en el margen, lo que refleja el foco de Cencosud en la eficiencia y mejora en la rentabilidad de la operación. Utilidad aumentó 386,1% a/a explicado por el incremento del resultado operacional y una menor pérdida no operacional, principalmente explicada por el efecto positivo de la diferencia de cambio como resultado de la apreciación del peso chileno vs el USD. El EBITDA ajustado aumentó 16,9% a/a explicado por los crecimientos de Supermercados, Tiendas por Departamento y Servicios Financieros, parcialmente compensado por Mejoramiento del Hogar. El margen EBITDA ajustado se expande 149 bps como resultado del aumento de margen bruto y reducción en gastos de administración y ventas. Desempeño Consolidado Supermercados Primer Trimestre SUPERMERCADOS CLP MM CLP MM % Chile ,9% Argentina ,6% Brasil ,4% Perú ,9% Colombia ,1% Ingresos ,8% Chile ,1% Argentina ,8% Brasil ,1% Perú ,6% Colombia ,1% Resultado Bruto ,0% Margen Bruto 25,6% 24,5% 102 bps Gastos de Adm. Y Ventas ,3% Resultado Operacional ,4% EBITDA Ajustado ,7% Chile Ingresos: crecieron 5,9% impulsados por un SSS de 4,6% y la apertura neta de 5 tiendas a/a. Aumenta el tráfico a/a, especialmente en Santa Isabel como resultado de la mayor actividad promocional. Margen Bruto: mostró una expansión de 119 bps, explicada por mejor gestión en categorías no perecibles de alimentos que tienen una mayor contribución de margen, mejoras en el margen de perecibles en Santa Isabel (producto de centralización de procesos que implicaron reducciones de mermas y mejor control de inventario entre otras eficiencias), además de una mejor gestión conjunta con proveedores. EBITDA Ajustado: creció 28,5% y el margen se expandió 182 bps a/a por el mayor margen bruto, el cambio de procesos y ahorros generados en negociación centralizada de servicios externos. Argentina Ingresos: En moneda local los ingresos aumentaron 18,1% a/a explicado por un crecimiento del SSS de 16,7%, sin embargo en pesos chilenos cayeron 19,6% a/a como resultado de la devaluación del peso argentino vs el peso chileno a/a. Margen Bruto: mostró una expansión de 109 bps principalmente como resultado de mayor resultado por tenencia de inventarios, reflejando el aumento de la inflación en el país. EBITDA Ajustado: en moneda local, mostró un incremento de 29,8% a/a sin embargo en pesos chilenos mostró una caída de 10,6% tras la devaluación del peso argentino vs el peso chileno.

4 4 Brasil (Consolidado) Ingresos: En moneda local los ingresos caen 2,8% explicado por la disminución de SSS en 2,3% y el cierre neto de cuatro tiendas a/a. El SSS muestra una mejora vs 4T15 y continúa su aumento en las ventas de food. El desempeño de SSS se explica por la caída en las ventas de Bretas y de non-food en Gbarbosa, lo que fue parcialmente compensado por el crecimiento de Prezunic (maduración de la estrategia comercial implementada: mejora continua del surtido, política de precios y disponibilidad de productos en sala), Mercantil Rodriguez y food Gbarbosa. En pesos chilenos los ingresos cayeron 20,4% impactados por la devaluación del real vs el peso chileno. Margen Bruto: por sexto trimestre consecutivo se logra una expansión de margen bruto a/a (+218 bps vs. 1T15) debido a la mejor gestión de precios y costos. EBITDA Ajustado: aumenta en moneda local crece 31,3% y en pesos chilenos crece 9,2%. El margen se expande 53 bps, como consecuencia de la mayor contribución bruta. Prezunic: Los ingresos crecieron como consecuencia del SSS positivo por tercer trimestre consecutivo (3,0%). El margen bruto mejora a/a. Gbarbosa: Los ingresos caen en 3,5% reflejando la caída en ventas de non-food (caída de doble dígito en electro), parcialmente compensado por un mejor desempeño en food que alcanza un SSS positivo (2,4%). El margen bruto mejora a/a. Bretas: Los ingresos caen 11,6% reflejo de un SSS de 12,2% y el cierre neto de 4 tiendas a/a. El margen bruto cae a/a. Perú Ingresos: aumentaron 2,9% y en moneda local crecieron 3,1%, como resultado de un SSS de 2,5% y la apertura neta de 2 tiendas a/a. Margen Bruto: aumentó en 17 bps debido a la mayor contribución de marcas propias, parcialmente compensado por una mayor actividad promocional. EBITDA Ajustado: cayó 21,3% y el margen se comprimió 211 bps, explicado por mayores gastos extraordinarios asociados al incendio de la tienda Wong Asia y mayores impuestos municipales, que fueron parcialmente compensados por el mayor margen bruto. Colombia Ingresos: En moneda local los ingresos crecieron 6,1% principalmente explicado por un SSS positivo de 6,9% a/a, compensado por el menor ingreso de las farmacias en Colombia luego de la venta de éstas. El alza del SSS se dio en food (abarrotes, perecibles y bazar) con incrementos en tráfico, parcialmente contrarrestado por la caída de electro y textil, además del efecto calendario de Semana Santa (cae en marzo en 2016 y en abril en 2015). El negocio sigue enfocando sus esfuerzos en generar fidelidad desde el perecible, brindando frecuencia a la compra de los clientes, modelo que ha mostrado resultados a través del incremento en el tráfico ( tickets a/a). En pesos chilenos, se registraron menores ingresos por 9,8% como resultado de la devaluación del COP respecto al peso chileno. Margen Bruto: aumentó 22 bps como reflejo de una reducción de 20 bps en la merma, mayores bonificaciones de proveedores y un menor costo logístico, parcialmente contrarrestado con una mayor actividad promocional a/a. EBITDA Ajustado: aumentó 22,6% y el margen se expandió 128 bps, producto de la mayor contribución bruta acompañada por un menor gasto sobre ventas, reflejo de menores gastos principalmente asociados al plan de eficiencia.

5 5 Mejoramiento del Hogar Primer Trimestre MEJORAMIENTO DEL HOGAR CLP MM CLP MM % Chile ,5% Argentina ,1% Colombia ,0% Ingresos ,8% Chile ,8% Argentina ,7% Colombia ,5% Resultado Bruto ,2% Margen Bruto 33,5% 34,4% -89 bps Gastos de Adm. Y Ventas ,1% Resultado Operacional ,5% EBITDA Ajustado ,5% Chile Ingresos: aumentaron 6,5% a/a impulsados por un crecimiento SSS de 3,7% y la apertura neta de un local a/a. El crecimiento SSS se vio influenciado por un buen desempeño de las categorías de temporada y mayor actividad promocional. Este crecimiento se vio compensado parcialmente por el efecto calendario de Semana Santa. Margen Bruto: decreció 97 bps a/a como resultado de una alta base de comparación producto de los ingresos por apertura registrados en 1T15, además de una mayor provisión de inventario de obsolescencia en 1T16. Estos efectos fueron parcialmente compensados por una reducción en la merma y un menor costo logístico. EBITDA Ajustado: aumentó 1,9% y el margen decreció 40 bps como resultado de la menor contribución bruta, parcialmente compensada por menores gastos de administración y venta. Argentina Ingresos: En moneda local los ingresos crecieron 24,3%, impulsados por un SSS de 21,9%, parcialmente compensado por dos cierres netos. El SSS mostró altos niveles de crecimiento en enero y febrero, sin embargo en marzo comenzó a mostrar señales de desaceleración. En pesos chilenos los ingresos bajaron 15,1% como resultado de la devaluación del peso argentino vs el peso chileno. Margen Bruto: se expandió 21 bps como resultado de mejor administración de inventario y un mayor resultado por tenencia (aumento de inflación a/a). EBITDA Ajustado: en moneda local aumentó 21,8%, casi en línea con el aumento de las ventas En pesos chilenos, el EBITDA bajó 12,2% como resultado de la devaluación del AR$ vs CLP. Colombia Ingresos: en moneda local los ingresos crecieron 9,7%, impulsados por un SSS de 9,9% que se explica por el buen desempeño de las categorías de temporada, parcialmente compensado por el efecto calendario de Semana Santa. En pesos chilenos los ingresos bajan 6,0% como resultado de la devaluación del COP respecto al CLP. Margen Bruto: se expandió 39 bps producto de una reducción del inventario obsoleto y mayor efectividad comercial. EBITDA Ajustado: pérdida en EBITDA decrece y el margen se expande 245 bps.

6 6 Tiendas por Departamento Primer Trimestre TIENDAS POR DEPARTAMENTO CLP MM CLP MM % Chile ,3% Perú ,8% Ingresos ,9% Chile ,5% Perú ,2% Resultado Bruto ,6% Margen Bruto 27,4% 26,5% 88 bps Gastos de Adm. Y Ventas ,6% Resultado Operacional N/A EBITDA Ajustado ,5% Chile Ingresos: aumentaron 10,3% impulsados por un crecimiento del SSS de 10,2% a/a, reflejando el buen desempeño de la campaña escolar, una mayor venta e-commerce que ya tiene 10 tiendas con click&collect (durante el 2 trimestre se realizó el lanzamiento de una nueva tienda con retiro en Easy y otra con retiro en Jumbo), aprovechando la ventaja de la capilaridad de nuestras tiendas en el país, además del buen desempeño en las ventas en Johnson. Margen Bruto: incremento de 13,5% en el resultado bruto y 77 bps en el margen, impulsado por una reducción en la merma, mejor mix de productos y una mejora en las condiciones comerciales con proveedores en Johnson por mayor volumen de compras. EBITDA Ajustado: aumentó 32,8% y el margen se expandió 69 bps como resultado de la mejor contribución bruta, y un menor gasto en marketing, personal y gastos comunes. Perú Ingresos: mostraron un crecimiento de 21,8% como resultado de un SSS de 22,3%. El crecimiento de SSS es el reflejo de la consolidación de la marca Paris en Perú y la maduración de las tiendas. Margen Bruto: se expandió 381 bps como resultado de una mejor transición entre temporadas y revisión de la estrategia comercial. EBITDA Ajustado: el negocio reduce la pérdida en EBITDA 24,2% producto de la mayor contribución bruta y de la mayor dilución de gastos a/a. Centros Comerciales Primer Trimestre CENTROS COMERCIALES CLP MM CLP MM % Chile ,0% Argentina ,1% Perú ,5% Colombia ,8% Ingresos ,3% Chile ,4% Argentina ,8% Perú ,4% Colombia ,6% Resultado Bruto ,0% Margen Bruto 92,4% 88,3% 412 bps Gastos de Adm. Y Ventas ,0% Resultado Operacional ,0% Revaluación de activos ,5% R.O. excl. revaluación de activos ,8% EBITDA Ajustado ,9%

7 7 Chile Ingresos: crecieron 9,0 a/a impulsados por mayores ingresos por estacionamientos, una mayor recaudación variable por mayores ventas de los locatarios y nuevos contratos de publicidad dentro de los centros comerciales de Cencosud. Margen Bruto: se expandió 720 bps a/a como resultado de mayor margen de la operación de centros comerciales, influenciado por ajustes en el proceso de reliquidación de gasto común, los cuales se equilibran a lo largo del año. EBITDA Ajustado: crece 3,0% y el margen se contrae 461 bps, producto de la eliminación del beneficio del pago de las contribuciones de bienes raíces como crédito sobre el impuesto a la renta tras la reforma tributaria 3. Argentina Ingresos: en moneda local se registró un crecimiento de 29,3%, como resultado de una mayor contribución de la porción variable del alquiler de los locatarios, reflejo de la inflación. En pesos chilenos los ingresos bajan 12,1% como resultado de la devaluación del peso argentino versus el peso chileno, Margen Bruto: se contrajo 242 bps como resultado del alza en los costos de electricidad (+55%) tras el retiro de los subsidios y mayor gasto en seguridad tras el ajuste de los sueldos. EBITDA Ajustado: en moneda local, el EBITDA ajustado aumentó 28,8% y el margen se mantuvo estable. En pesos chilenos el EBITDA ajustado decreció 12,2% como resultado de la devaluación. Perú Ingresos: crecieron 8,5% como resultado de la actualización de contrato de algunos arrendatarios, la incorporación de los ingresos por arriendo de las farmacias, y el incremento en la ocupación desde 90,7% en 1T15 a 94,7% en 1T16, principalmente impulsado por el Centro Comercial Arequipa. Margen Bruto: se contrajo 168 bps como resultado de mayores contribuciones territoriales. EBITDA Ajustado: aumentó 22,6% y el margen mostró una expansión de 863 bps por dilución de gastos frente a crecimiento de los ingresos. Colombia Ingresos: en moneda local, los ingresos crecieron 3,1%, impulsados por el acuerdo alcanzado en 2015 tras la venta de las farmacias, parcialmente compensado por una menor tasa de ocupación tras la renovación del mix de locatarios. En pesos chilenos los ingresos decrecieron 11,8% como resultado de la devaluación del tipo de cambio promedio a/a. Margen Bruto: se expande 27 bps como resultado de la renovación del mix de locatarios. EBITDA Ajustado: en moneda local el EBITDA ajustado creció 8,8% y el margen se expandió 325 bps, producto de la mejora en la contribución bruta y menores gastos asociados a parking y menores deudores incobrables. En pesos chilenos el EBITDA ajustado cayó 7,3% como resultado de la devaluación del peso colombiano. Servicios Financieros Primer Trimestre SERVICIOS FINANCIEROS CLP MM CLP MM % Chile N/A Argentina ,9% Brasil ,0% Perú ,7% Colombia ,2% Ingresos ,0% Chile N/A Argentina ,3% Brasil ,0% Perú ,7% Colombia ,2% 3 En 2015 el beneficio era de un 50% mientras que en 2016 el beneficio se elimina en un 100%.

8 8 Resultado Bruto ,3% Margen Bruto 66,6% 67,1% -41 bps Gastos de Adm. Y Ventas ,8% Resultado Operacional ,7% Argentina En moneda local los ingresos crecieron 50,4% explicado por el crecimiento de 61,6% de la cartera, mayores ingresos por cruce de productos (venta de seguros), parcialmente compensado por menor spread. Perú Los ingresos aumentaron 34,7% a/a como resultado del incremento de la cartera en un 46,3% y un mayor uso de la tarjeta. Adicionalmente, se reconocieron mayores ingresos por comisiones y una mayor venta de seguros obligatorios (SOAT) y de desgravamen. Chile Los ingresos se vieron incrementados por el crecimiento de la cartera en 17,4%, mayores ingresos por comisiones a los comercios por el uso de tarjeta y un incremento en los seguros de desgravamen asociado a la mayor cantidad de nuevos clientes. La rentabilidad de la operación además mejoró por menores costos de fondeo y una mayor dilución de los gastos de personal. Colombia La contribución del negocio disminuyó 26,2%, debido al incremento en los costos de fondeo en 104 bps, además de la devaluación del peso colombiano vs el peso chileno a/a. Brasil La contribución del negocio disminuyó 38,0% como resultado de la devaluación del real vs el peso chileno a/a, el incremento del cargo por riesgo además de la reversa de provisiones asociadas a contingencias judiciales y de riesgo en 1T15. Resultado No Operacional Primer Trimestre % Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas ,9% Costo Financiero Neto ,3% Variaciones por diferencias de tipo de cambio N/A Resultado por Unidades de Reajuste ,7% Resultado No Operacional ,3% La ganancia por variación de tipo de cambio se explica por la apreciación del peso chileno vs el USD a/a, además de una menor exposición al USD de la deuda no cubierta de la Compañía. A marzo 2015, 31% del total de la deuda estaba denominada en dólares después de CCS vs. un 19,4% en 1T16. Lo anterior se vio contrarrestado por el efecto negativo que tuvo la apreciación del tipo de cambio sobre el Fair Value de los instrumentos derivados (CLP millones en 1T16 vs CLP 683 millones en 1T15). La pérdida por unidades de reajuste aumentó en CLP millones como resultado del incremento en las tasas y la mayor variación de la UF durante el trimestre vs. el año anterior (0,71% en 1T16 vs. -0,02% en 1T15), parcialmente compensado por una menor exposición de la deuda de la Compañía a la tasa variable (37% después de CCS en 1T15 vs. 27% en 1T16). El aumento de 28,3% en el Costo Financiero Neto fue producto de la reclasificación del efecto tasa del Fair Value de Instrumentos Derivados al Costo Financiero Neto consolidado (CLP millones en 1T16 vs CLP millones en 1T15). Excluyendo este efecto, el costo financiero aumentó 10,3% a/a, producto del incremento del gasto financiero asociado a la deuda en bonos (emisión de USD millones en febrero 2015). EBITDA y EBITDA Ajustado

9 Margen 2015 Margen EBITDA POR PAÍS CLP MM (%) CLP MM (%) % CHILE Supermercados ,4% ,5% 28,5% CHILE TxD ,1% ,4% 32,8% CHILE MDH ,9% ,3% 1,9% CHILE CC ,3% ,8% 50,1% CHILE SF N/A CHILE Otros N/A Chile ,4% ,8% 113,7% Argentina ,2% ,9% 7,1% Brasil ,3% ,6% 11,9% Perú ,8% ,1% 45,9% Colombia ,5% 14 0,0% 23231,5% Total ,7% Margen EBITDA (%) 10,4% 6,0% 445 bps Primer Trimestre 2016 Margen 2015 Margen EBITDA POR NEGOCIO CLP MM (%) CLP MM (%) % Supermercados ,7% ,6% 8,7% Tiendas por Departamento ,1% ,2% N/A Mejoramiento del Hogar ,4% ,0% -10,5% Centros Comerciales ,1% ,4% 43,4% Servicios Financieros ,6% ,1% 46,9% Otros ,6% Total ,7% Margen EBITDA (%) 10,4% 6,0% 445 bps Primer Trimestre EBITDA AJUSTADO POR PAÍS CLP MM CLP MM % CHILE Supermercados ,4% ,5% 28,5% CHILE TxD ,1% ,4% 32,8% CHILE MDH ,9% ,3% 1,9% CHILE CC ,3% ,9% 3,0% CHILE SF N/A CHILE Otros ,4% Chile ,1% ,6% 28,6% Argentina ,1% ,3% -9,1% Brasil ,4% ,8% 3,7% Perú ,3% ,2% 57,3% Colombia ,5% 14 0,0% 22174,7% Total ,9% Margen EBITDA Ajustado (%) 7,5% 6,0% 149 bps Primer Trimestre EBITDA AJUSTADO POR NEGOCIO CLP MM CLP MM % Supermercados ,7% ,6% 8,7% Tiendas por Departamento ,1% ,2% N/A Mejoramiento del Hogar ,4% ,0% -10,5% Centros Comerciales ,2% ,0% -0,9% Servicios Financieros ,6% ,1% 46,9% Otros ,1% Total ,9% Margen EBITDA Ajustado (%) 7,5% 6,0% 149 bps

10 10 Resumen Balance 4 (En millones de pesos chilenos al 31 de marzo 2016) Mar 16 Dic 15 Variación % MM CLP MM CLP Efectivo y equivalentes al efectivo ,2% Otros activos financieros, corrientes ,1% Otros activos no financieros, corrientes ,4% Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar, corriente ,5% Cuentas por cobrar a entidades relacionadas ,9% Inventarios corrientes ,3% Activos por impuestos corrientes, corriente ,2% Total activos corrientes distintos de los activos no corrientes mantenidos para la venta ,4% Activos no corrientes para su disposición clasificados como mantenidos para la venta N.A. TOTAL ACTIVOS CORRIENTES ,7% Otros activos financieros, no corriente ,8% Otros activos no financieros, no corriente ,3% Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar ,8% Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación ,7% Activos intangibles distintos de la plusvalía ,9% Plusvalía ,5% Propiedades, Planta y Equipo ,7% Propiedades de inversión ,1% Activos por impuestos corrientes, no corriente ,9% Activos por impuestos diferidos ,9% TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES ,5% TOTAL ACTIVOS ,0% Mar 16 Dic 15 MM CLP MM CLP Variación % Otros pasivos financieros, corriente ,3% Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar ,0% Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corriente ,1% Otras provisiones, corriente ,5% Pasivos por impuestos corrientes, corriente ,8% Provisiones corrientes por beneficios a los empleados ,4% Otros pasivos no financieros corrientes ,0% Total pasivos Corrientes distintos de los pasivos incluidos en grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta ,4% Pasivos clasificados como mantenidos para la venta N.A, TOTAL PASIVOS CORRIENTES ,2% Otros pasivos financieros, no corriente ,7% Cuentas comerciales por pagas y otras cuentas por pagar, no corriente ,7% Otras provisiones, no-corriente ,7% Pasivos por impuestos diferidos ,9% Pasivos por impuestos corrientes, no-corriente N.A. Otros pasivos no financieros, no corrientes ,2% TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES ,5% TOTAL PASIVOS ,1% Capital Pagado ,1% Ganancias (pérdidas) acumuladas ,6% Prima de emisión ,7% Otras reservas ,4% Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora ,2% Participaciones no controladoras ,6% PATRIMONIO TOTAL ,2% TOTAL DE PATRIMONIO Y PASIVOS ,0% Mar 16 Dic 15 ACTIVOS POR PAÍS Variación % MM CLP MM CLP Chile ,0% 4 La discusión a continuación incluye operaciones discontinuadas. Por favor refiérase a la nota 34 de la FECU presentada en la SVS para ver los estados financieros de las operaciones discontinuadas.

11 11 Argentina ,9% Brasil ,4% Perú ,1% Colombia ,3% Consolidado ,0% PASIVOS POR PAÍS Mar 16 Dic 15 MM CLP MM CLP Variación % Chile ,3% Argentina ,9% Brasil ,6% Perú ,1% Colombia ,1% Consolidado ,1% PATRIMONIO POR PAÍS Mar 16 Dic 15 MM CLP MM CLP Variación % Chile ,9% Argentina ,6% Brasil ,5% Perú ,7% Colombia ,7% Consolidado ,2% El total de activos al 31 de marzo disminuyó CLP millones comparado al 31 de diciembre, 2015 debido a la caída de CLP millones en activos corrientes y CLP millones en activos no corrientes. La disminución de Activos Corrientes se explica por la caída de CLP millones en Otros Activos Financieros Corrientes, CLP millones en Cuentas Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar y CLP millones en Efectivo y Equivalentes al Efectivo. Estas disminuciones se vieron parcialmente compensadas por CLP millones de Activos Mantenidos para la Venta (inversión en Inmobiliaria Mall Viña del Mar S.A. y terrenos improductivos en Chile) y un aumento de CLP millones en Activos por Impuestos Corrientes. La disminución en Otros Activos Financieros Corrientes es el resultado de menores inversiones en cuotas de Fondos Mutuos e instrumentos de alta liquidez. El menor Efectivo y Cuentas Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar reflejan la estacionalidad del negocio (efectivo y cuentas por cobrar aumentan en el 4T debido a la Navidad y luego decrecen en 1T tras el pago a proveedores) y la devaluación del peso argentino. La disminución en Activos No Corrientes fue el resultado de disminuciones en CLP millones en Propiedades, Platas y Equipo, CLP millones en Otros Activos Financieros No Corrientes y CLP millones en Inversiones Contabilizadas Utilizando el Método de la Participación, parcialmente compensadas por un incremento de CLP millones en Activos por Impuestos Diferidos. La disminución en Propiedades, Planta y Equipo es el resultado de la mayor depreciación de activos, la reclasificación de terrenos en Chile como activos mantenidos para la venta y la devaluación de la moneda en Argentina. La disminución en Inversiones Contabilizadas Utilizando el Método de la Participación se debe a la reclasificación de la Inversión en Inmobiliaria Mall Viña del Mar S.A. como activo mantenido para la venta. Otros Activos Financieros No Corrientes disminuyó producto del menor valor de los derivados de cobertura tras la apreciación del peso chileno vs el USD. Finalmente, el aumento de Activos por Impuestos Diferidos es el resultado de la apreciación del real vs. el peso chileno. El total de pasivos disminuyó CLP millones debido a una disminución de CLP millones en pasivos corrientes y CLP millones en pasivos no corrientes. Los Pasivos Corrientes disminuyeron como resultado de menores Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar por CLP millones debido a la estacionalidad del negocio y la devaluación del peso argentino, además de una disminución de CLP millones en Otros Pasivos Financieros Corriente, como resultado de menores depósitos a plazo de Banco Paris, la amortización del bono B-Jumbo por UF y el pago de intereses de los bonos realizado en los meses de enero y febrero. Las disminuciones mencionadas fueron parcialmente compensadas por un incremento de CLP millones en Otros Pasivos No Financieros Corrientes explicado por la provisión del reparto de dividendos del 30% de la utilidad neta distribuible. Finalmente, los Pasivos No Corrientes decrecieron principalmente por la disminución en Otros Pasivos Financieros No Corriente, reflejo de la apreciación del peso chileno sobre la deuda denominada en USD.

12 12 Calendario de Amortizaciones (En millones de USD al 31 de marzo, 2016) Endeudamiento Al 31 de marzo 2016, la deuda financiera neta (sin considerar la operación bancaria en Perú y en Chile) fue CLP millones, un aumento desde CLP millones al 31 de diciembre Ratios Financieros 5 (en veces) Mar-16 PROFORMA 6 Dic-15 Mar-15 Mar-16 Deuda Financiera Neta / EBITDA Ajustado 3,27 2,86 3,25 3,83 Cobertura de Gastos Financieros 2,77 3,17 2,84 3,32 Deuda Financiera / Patrimonio 0,60 0,60 0,58 0,66 Total Pasivos / Patrimonio 1,43 1,43 1,51 1,49 Activos Corrientes / Pasivos Corrientes 1,04 1,04 1,00 1,01 Riesgo por Tasa de Interés Al 31 de marzo de 2016, luego de Cross Currency Swaps, el 73% de la deuda financiera de la Compañía se encontraba en tasa fija, y estaba compuesta principalmente por deuda de corto plazo y bonos. El porcentaje restante de la deuda se encontraba a tasa de interés variable. De la deuda a tipo variable, 99,1% estaba indexaba a tasas de interés locales (ya sea por sus condiciones originales, o en virtud de acuerdos de derivados). Todos estos porcentajes mencionados toman en consideración Cross Currency Swaps. La política de cobertura de la compañía prevé la revisión periódica de la exposición a los riesgos de tipo de cambio y tasas de interés. Cobertura de Monedas En los países en los que opera Cencosud, la mayoría de los costos e ingresos están denominados en moneda local. La mayor parte de la deuda de la Compañía está denominada en pesos chilenos. Al 31 de marzo de 2016, aproximadamente un 72% de la deuda financiera total estaba denominada en dólares estadounidenses; de la deuda financiera total en dólares, un 73,01% estaba cubierta mediante Cross Currency Swaps u otras coberturas de tipo de cambio. La política de la Compañía consiste en cubrir el riesgo causado por las variaciones en el tipo de cambio sobre la posición de los pasivos netos por pagar en moneda extranjera a través de instrumentos de mercado diseñados para tales fines. Tomando en cuenta el efecto de las coberturas de tipo de cambio (Cross Currency Swaps), la exposición de la Compañía al dólar fue de 19,4% de la deuda total al 31 de marzo de Estos ratios financieros se muestran únicamente con fines informativos y no representan covenants financieros asociados a los contratos de deuda y bonos. Las relaciones que se muestran arriba no incluyes los activos y pasivos de las actividades bancarias de Cencosud. 6 Ratios financieros a marzo 2016 excluyendo cargos no recurrentes acumulados en los últimos 12M (CLP millones de indemnizaciones, CLP millones de provisiones de obsolescencia de inventarios, CLP millones de utilidad por el cierre de la transacción con Scotiabank y CLP millones por el castigo de los activos plusvalía- en Brasil).

13 13 Deuda por Tasa (Incluye CCS) Deuda por Moneda (Incluye CCS) BRL PEN ARS 3% 1% 1% Variable 27% Fijo 73% USD 19% UF 16% CLP 60% Ratios de Capital de Trabajo Días de Inventario Días por Cobrar Promedio Días por Pagar Promedio (días) 1T16 1T15 1T16 1T15 1T16 1T15 Supermercados 41,8 40,4 1,4 11,4 9,9 1,6 43,1 44,0-0,9 Mejoramiento del Hogar 81,9 103,0-21,1 10,5 14,6-4,1 49,7 50,0-0,3 Tiendas por Departamento 89,0 75,5 13,5 6,3 8,0-1,7 50,5 49,0 1,5 Centros Comerciales 23,7 54,0-30,3 30,4 33,0-2,6 Retail Financiero 31,5 31,0 0,5 Días de Inventario: En Mejoramiento del Hogar la rotación de inventario mejoró 21 días explicado por mejoras en Argentina (e influenciado por la devaluación de la moneda) y Chile. En el caso de Supermercados los días de inventario aumentaron 1,4 días, como resultado del incremento en los días de Brasil (tras un menor costo de ventas y un inventario estable a/a), Colombia (costo de ventas cae en mayor proporción que el inventario) y Chile en menor medida, parcialmente compensado por Argentina (influenciado por la devaluación de la moneda) y Perú. En el caso de Tiendas por Departamento el aumento es el resultado de mayores días en Chile, reflejo de la devaluación del peso chileno vs. el USD, parcialmente compensado por menores días en Perú. Periodo promedio de cobro: En Centros Comerciales redujo el periodo promedio de cobro debido a una menor cantidad de días en Chile y Argentina (influenciado por la devaluación de la moneda), parcialmente compensado por un incremento en Perú y Colombia. Mejoramiento del Hogar también redujo su periodo promedio de cobro debido a menores días en Chile y Argentina. Tiendas por Departamento redujo su periodo promedio de cobro en 1,7 días, explicado por la disminución de días en ambas operaciones. En Supermercados los días promedio de cobro aumentaron 1,6 días debido a una mayor cantidad de días en Chile, Brasil y Colombia, parcialmente compensado por una disminución en Argentina. Periodo promedio de pago: Centros Comerciales mostró una disminución de 2,6 días, explicada por menores días en Perú y Chile, parcialmente compensado por Argentina. Supermercados mostró una disminución de 0,9 días, debido a la disminución del periodo promedio de pago en Chile, Perú y Colombia, parcialmente compensado por mayores días en Brasil y Argentina. Mejoramiento del Hogar disminuyó el periodo promedio de pago en 0,3 días, reflejo menores días en Chile y Argentina, parcialmente compensados por un aumento en Colombia. Tiendas por Departamento experimentó un aumento en el periodo promedio de pago a/a, como resultado del aumento de Chile y Perú. Resumen de Flujo de Efectivo En millones de pesos chilenos al 31 de marzo, 2016 Flujo de actividades de operación Flujo de actividades de inversión Flujo de actividades de financiamiento Consolidado Supermercados Centros Comerciales

14 14 Mejoramiento del Hogar Tiendas por Departamento Servicios Financieros Otros Ajuste O.D Consolidado En millones de pesos chilenos al 31 de marzo, 2015 Flujo de actividades de operación Flujo de actividades de inversión Flujo de actividades de financiamiento Consolidado Supermercados Centros Comerciales Mejoramiento del Hogar Tiendas por Departamento Servicios Financieros Otros Ajuste O.D Consolidado Tomando en cuenta el flujo de efectivo de las operación, el flujo de efectivo por actividades de financiamiento y el de actividades de inversión, Cencosud alcanzó un flujo de caja neto positivo de CLP millones en los 3 meses finalizados el 31 de marzo 2016 en comparación con un flujo de caja neto negativo de CLP millones para los 3 meses terminados el 31 de marzo Actividades de Operación El flujo neto de actividades de operación cayó a/a alcanzando un flujo negativo de CLP millones para los 3 meses terminados el 31 de marzo 2016 desde CLP millones para el mismo periodo de Los flujos de Supermercados, Mejoramiento del Hogar, Tiendas por Departamento y Servicios Financieros decrecieron reflejando principalmente la devaluación de Peso Argentina, real brasileño y Peso Colombiano, parcialmente compensado por mayores flujos de Centros Comerciales. El flujo de Supermercados decreció en Argentina y Brasil por la devaluación antes mencionada y Perú por el adelanto de cuentas por pagar a proveedores vs Estas caídas fueron parcialmente compensadas por la mayor recaudación de Chile. En el caso de Mejoramiento del Hogar el flujo se vio disminuido por la devaluación de la moneda en Argentina, parcialmente compensado por incrementos en los flujos de Chile y Colombia. Tiendas por Departamento decreció producto de una menor recaudación en Perú debido a mayores requerimientos de capital de trabajo, parcialmente compensada por el incremento en los flujos de Chile. El flujo de Servicios Financieros decreció debido a la devaluación de las monedas en Argentina, Brasil y Colombia, además de una menor rentabilidad de estas dos últimas operaciones por mayores costos de fondeo y cargo por riesgo. Por otro lado, el mayor flujo de operación de Centros Comerciales se explica principalmente por la mayor recaudación de Perú, Argentina y Colombia, a pesar de la devaluación del ARS y COP, parcialmente compensado por una menor recaudación en Chile reflejo del incremento en el pago de contribuciones tras la Reforma Tributaria. Actividades de Inversión El flujo neto de efectivo de actividades de inversión aumentó en CLP millones, ascendiendo a CLP millones para los 3 meses terminados el 31 de marzo 2016, desde CLP (60.728) millones para el mismo periodo en La variación se explica principalmente por el segmento Otros (Corporación) e incrementó su flujo en CLP millones producto de la liquidación de Fondos Mutuos para el pago de amortizaciones de deuda e intereses, y mayores requerimientos de capital de trabajo. Adicionalmente, la menor inversión en los negocios se explica por el menor nivel de aperturas a/a. CAPEX El gasto de capital de Cencosud para crecimiento orgánico (efectivo para la adquisición de propiedades, planta y equipo) en 1T16 fue de CLP millones, frente a CLP millones en 1T15. APERTURAS NETAS EN LOS ÚLTIMOS 12 MESES Aperturas/Cierres: al cierre de marzo 2016 Cencosud Supermercados había realizado 5 aperturas netas en Chile y 2 en Perú, además de 2 cierres netos en Argentina y 4 en Brasil a/a. En el caso de Mejoramiento del Hogar, se realizó una apertura neta en Chile a/a.

15 15 Chile: la división de supermercados realizó 7 aperturas y dos cierres bajo la marca Santa Isabel a/a. La división de mejoramiento del hogar agregó una nueva tienda, Easy Chiguayante, en diciembre Perú: la división de supermercados realizó 2 aperturas a/a bajo la marca Metro, ubicadas en la ciudad de Arequipa y Callao, en los meses de abril y diciembre de 2015, respectivamente. Argentina: la división de supermercados realizó la apertura de un VEA en octubre 2015, además de un VEA y un Jumbo, en marzo Adicionalmente, se realizó el cierre dos tiendas Disco y cuatro tiendas VEA entre el cuarto trimestre 2015 y el primer trimestre Brasil: la división de supermercados realizó 8 cierres y 4 aperturas. Actividades de Financiamiento El flujo neto de efectivo de actividades de financiamiento ascendió a CLP (57.962) millones para los 3 meses terminados el 31 de marzo 2016 vs. CLP (12.297) millones para el mismo periodo en Cencosud registró menores entradas de efectivo por la emisión del bono internacional por US millones en febrero 2015, parcialmente compensada por las salidas de efectivo asociadas a amortizaciones de préstamos bancarios, bonos e intereses. Comentario sobre el Mercado Chile La economía chilena experimentó resultados mixtos a comienzos de 2016, destacando el índice de actividad económica, el cual creció 0,52% a/a en enero y 2,84% a/a en febrero, de acuerdo al IMACEC publicado por el Banco Central. El crecimiento económico de febrero fue el más alto desde julio En 1T16, el sector minorista chileno creció, comparado al desempeño casi plano observado en los últimos tres trimestres del De acuerdo a la CNC, las ventas del sector minorista aumentaron 0,9% a/a en enero, 3,0% en febrero y 1,3% en marzo. Sin embargo, en marzo la confianza del consumidor cayó a 35,5 puntos desde 37,6 puntos en febrero, y fue 34,3 puntos en enero, manteniéndose por debajo de los 50 puntos desde junio 2014, de acuerdo al indicador de confianza publicado por Adimark GFK. Argentina Las condiciones económicas de Argentina en corto plazo fueron mixtas, debido a la presión de los cambios en la política económica que está enfocada en mejorar las perspectivas de largo plazo. Reflejo de la mayor tasa de inflación, las ventas minoristas en Argentina aumentaron en 26,4% a/a en enero y 26,7% en febrero, de acuerdo al Instituto Nacional de Estadísticas y Censos. De acuerdo a la ciudad de Buenos Aires, los precios del consumidor han aumentado a tasas de 29,64% en enero, 32,85% en febrero y 35,02% en marzo. El crecimiento del IPC comenzó a incrementar como resultado de las nuevas políticas fiscales del Presidente Macri, que comenzó a fines de 4T15 y son reformas que tienen el objetivo de aumentar el crecimiento de largo plazo. Recientemente, el gobierno argentino alcanzó un acuerdo para el pago de su deuda (holdouts), lo cual ha permitido que el país tenga acceso a los mercados de capitales internacionales. Aunque el proceso pueda resultar lento en el corto plazo, hay una visión positiva de la economía a largo plazo, como resultado de estas nuevas políticas económicas. La confianza del consumidor se deterioró en 1T16, bajando a 54,01 puntos en enero, 45,59 puntos en febrero y 48,16 puntos en marzo, de acuerdo al último índice de confianza publicado por UTDT. Brasil Las ventas del sector minorista de Brasil decrecieron a/a en los primeros dos meses del 1T16: -10,6% en enero y -4,2% en febrero, de acuerdo al IGBE. Febrero marcó el doceavo mes consecutivo de caída, como resultado del efecto combinado de la inflación, menor confianza del consumidor e incertidumbre política. La caída de 10,6% en enero marcó un nuevo mínimo, y el resultado fue significativamente menor a cualquier periodo observado en los últimos 5 años. En forma secuencial, las ventas minoristas bajaron 1,9% en enero, pero mejoraron 1,2% en febrero. La confianza del consumidor fluctuó levemente en 1T16 pero, en términos generales, se mantuvo en el

16 16 nivel bajo observado en 4T15. El índice de confianza cayó a 66,4 puntos en enero, aumentó marginalmente a 68,5 puntos en febrero, pero decreció nuevamente para cerrar el trimestre en 67,1 puntos, de acuerdo al Instituto Getulio Vargas. El país también enfrentó crecientes presiones inflacionarias en 1T16, con tasas de 10,71% en enero, 10,36% en febrero y 9,39% en marzo. Perú Las condiciones económicas de Perú continúan mejorando, con el indicador de crecimiento económico (PIB) creciendo 3,4% y 6% a/a en enero y febrero, respectivamente. El PIB promedia un crecimiento de 5,3% en el periodo , dato reportado por el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI). El Índice de Precios del Consumidor (IPC) mejoró a 123,17 puntos en marzo, arriba 0,73 puntos en comparación a febrero. La confianza del consumidor también ha mejorado, arriba 8 puntos llegando a 108 en marzo. Esto marca el nivel más alto desde febrero Colombia El crecimiento económico se mantuvo positive, pero desaceleró a comienzos de 2016 mientras el Índice de la Economía colombiana creció a 156,75 puntos en febrero desde 156,60 puntos en enero. La tasa de inflación de 1T16 se elevó 7,45% en enero, 7,59% en febrero y 7,98% en marzo un alza desde el 6,77% en diciembre, según lo reportado por DANE. Los incrementos secuenciales reflejan una tendencia positiva de 8 meses, después de un nivel de inflación relativamente estable desde febrero 2015 (en torno a 4%). El sector minorista en Colombia tuvo un crecimiento positivo en los primeros dos meses del 1T16 con 2,1% a/a en enero y 4,6% a/a en febrero, según lo reportado por DANE. Indicadores Retail N de Tiendas Total Superficie de Ventas (m 2 ) Superficie de Ventas Promedio por Tienda (m 2 ) % Arrendado y Tasa de Ocupación 1T16 1T15 1T16 1T15 1T16 1T15 1T16 1T15 Chile ,5% 60,4% Argentina ,6% 55,6% Brasil ,7% 91,8% Perú ,8% 46,6% Colombia ,7% 27,8% Supermercados ,5% 60,0% Chile ,4% 8,8% Argentina ,0% 22,0% Colombia ,0% 30,0% Mejoramiento del Hogar ,5% 17,5% Chile ,6% 73,1% Perú ,2% 88,9% Tiendas por Departamento ,7% 74,8% Chile ,2% 98,1% Argentina ,8% 97,0% Perú ,7% 90,7% Colombia ,9% 28,2% Centros Comerciales ,1% 95,8% TOTAL cifras en M USD Venta promedio por tienda Venta por metro cuadrado 1T Últimos doce meses 1T Últimos doce meses Chile Argentina Brasil Perú Colombia