SUMA CAPITAL SGECR SmartReflex: Renewable District Heating and Cooling: Workshop Barcelona 8 de junio 2015
Sobre la Gestora 2
Datos Clave Suma Capital SGECR Gestora independiente de fondos de capital inversión Oficinas Av. Diagonal 640, 5º F 08017 - Barcelona www.sumacapital.com Firma independiente de Private Equity basada en Barcelona Fundada en 2007, propiedad 100% de los socios profesionales Equipo de inversión con más de 50 años acumulados de experiencia en gestión de capital Gestora multi-activo: fondos especializados, con un enfoque diferencial Dos programas de inversión actualmente en curso: Sostenibilidad Capital Expansión Estructura SCGF Vento SCEEF Empresas participadas PYMEs preferiblemente familiares Start-ups con base tecnológica Empresas de Servicios Energéticos Tamaño empresas 10M - 100M 0,5M - 10M NEWCOs Sector Generalista Smart Cities Eficiencia Energética Ampliación de capital y/o préstamo participativo Operación Ticket inversión 3M - 6M 0,5M - 2,5M 0,5M - 3M 3
Credenciales Suma Capital SGECR Compromiso con las buenas prácticas de la profesión, tanto en la actividad de inversión como en las participadas Miembro del Comité Ejecutivo de la Asociación Española de Capital Riesgo (ASCRI) Entidad aprobada y supervisada por la CNMV Respaldo a los Principios de Inversión Responsable (PRI UN) Control de blanqueo de capitales y formación continua de los empleados Auditoría semestral de los procesos internos Oficina en edificio con certificado de sostenibilidad Leed Gold 4
Programa de Eficiencia Energética 5
Qué hacemos? Financiar proyectos de Eficiencia Energética El Fondo Suma Capital Energy Efficiency Fund (SCEEF) financia proyectos (productos y servicios) de Eficiencia Energética a través de Sociedades Limitadas (NEWCOs) que firman contratos de Servicios Energéticos con el Cliente (consumidor final) La NEWCO acompaña a un Socio Gestor propulsor del proyecto(s) puede ser más de uno- que será el encargado de su realización (llave en mano, mantenimiento y garantía) así como de la interacción con el Cliente. La NEWCO ofrece por tanto la posibilidad de financiar fuera del balance tanto del Cliente como del Socio Tecnológico el proyecto, alineando los intereses de las tres partes: Cliente: obtiene unos ahorros energéticos sin necesidad de inversión mediante un contrato ESE con NEWCO Socio Gestor: desarrolla su negocio sin necesidad de inversión mediante un contrato llave en mano y mantenimiento con NEWCO para dar servicio al Cliente El Fondo recibirá unos retornos derivados del proyecto ESE Llave en mano y contrato de mantenimiento Aplicación de medidas de EE obras y mantenimiento Socio Gestor Cliente SCEEF * NEWCO Contrato Servicios Energéticos modelo ESE Consumidor de Energía Flujo de Caja * El Socio Gestor puede co-invertir en la Newco con el Fondo
Cómo seleccionamos? Criterios de Inversión ü Privado: (i) análisis financiero, (ii) económico y (iii) cualitativo, apoyado con scoring externos (D&B, Axesor, etc) ü Público: (i) solvencia económico-presupuestaria, (ii) estructura de financiación, (iii) liquidez y crecimiento a través de SCAL (Credit Scoring de Administración Pública). Aceptación a partir de categoría A ü Residencial: análisis de la comunidad de propietarios a través de (i) factores cuantitativos (nº de vecinos, % de ocupación, morosidad, presupuestos, etc); y (ii) factores cualitativos (calidad zona, estado edificio, primera residencia, actas,..) Los tres criterios de inversión son analizados sistemáticamente para cada nueva oportunidad CLIENTE SCEEF I El Fondo asume el riesgo del pago del Cliente Final, mientras que el riesgo tecnológico será trasladado al Socio Gestor SOCIO GESTOR PROYECTO ü Tipología de Actor. Facility managers, vendedor de equipos, ingeniería, instalador, ü Solvencia técnica (track-record) ü Solvencia económica ü Garantías aportadas al proyecto ü Ahorro Energético ü Flujo de caja recurrente ü Payback < 8 años ü Duración < 12 años ü Tipología de Contratos: EPC, ESC, etc. ü Inversión por NEWCO (agrupado): 0,5M- 3M 7
Qué ventajas supone la financiación fuera de balance? Diferentes perspectivas ü No incrementa su pasivo financiero ni su CIRBE ü No detrae recursos de su Core Business ü Reduce costes sin inversión y mejora sus ratios financieros: ROI, ROE Refuerza el mensaje de la ESE al Cliente CLIENTE SCEEF I Permite dimensionar el proyecto de manera óptima sin depender del balance de la ESE o del Cliente SOCIO GESTOR PROYECTO ü No incrementa su pasivo financiero ni su CIRBE ü Incrementa su capacidad de desarrollar negocio ü Mejora su balance y sus ratios financieros ü Ofrece una solución integral al cliente ü Se dimensiona adecuadamente sin restricciones financieras ü Se consigue un Proyecto ESCO con una solución integral 8
Pasos a Seguir Proceso de Inversión Análisis Preliminar Análisis de Viabilidad Inversión Comprobación de Criterios de Inversión Proyecto: modelo, estructura, ahorros, garantías, etc. Cliente: credit rating según tipología (privado, público o comunidad de propietarios) Socio Gestor: track-record, equipo, solvencia Proceso de Due Diligence Contractual: revisión de los contratos y garantías con Cliente Final y Socio Gestor Tecnológico: verificación de la solución propuesta Estructura: NEWCO, coinversión Socio Gestor, financiación externa, etc Cierre Constitución de NEWCO: pacto de socios, desembolso de capital, etc.. Socio Gestor: firma de contrato llave en mano, O&M y garantías Cliente Final: firma del contrato de Servicios Energéticos (ESE) 1-2 Semanas 2-4 Semanas 1 Semana => pre-aprobación Comité de Inversiones => aprobación vinculante Comité de Inversiones => Seguimiento inversión 9
Casos Especiales Estructura Secondary: Compra de Proyectos ya existentes Con el objetivo de liberar la financiación del balance del Socio Gestor, el fondo ofrece la posibilidad de comprarle a través de NEWCO proyectos ESE financiados por éste con antigüedad inferior a 3 años Cliente Público La licitación pública impide que la NEWCO sea la firmante con el Cliente Final ya que es el Socio Gestor el adjudicatario. En este caso, la NEWCO firmará un contrato de compra-venta de derechos de cobro y activos derivados del contrato ESE firmados entre el Cliente Final y el Socio Tecnológico. La operativa será similar al caso anterior donde el Socio Tecnológico es el encargado de realización, mantenimiento y garantía del contrato y la NEWCO financiará la totalidad del proyecto y pignorará mediante toma de razón por parte del Cliente Final los saldos a cobrar derivados del contrato. Compra-venta Contrato ESE Contrato ESE SCEEF NEWCO SOCIO GESTOR CLIENTE Flujo de Caja Flujo de Caja 10
Proyectos en Cartera 11
Anexo: Detalle de la Cartera GESENERGÍA Descripción Oportunidad Proyecto: GESENERGÍA Pagador: Comunidades de Vecinos Partner: Cerveró/Dolmen Tecnología: Calderas Biomasa Localización: Aragón DATOS BÁSICOS: Magnitudes Financieras Inversión: 0,7m (SCEEF I) / Partners y Otros ( 0,5m) Plazo: 10 años Payback: 6-7 años Ahorro Económico medio: 60% (30% durante el contrato) DESCRIPCIÓN 1 Proyecto: Sustitución de calderas de gasoil por calderas de nueva generación de Biomasa de Herz (uno de los líderes de mercado). Contratos de suministro y mantenimiento realizados por empresas locales y tutelados por nuestro socio Cerveró Proyecto replicado en dos comunidades de vecinos y Termás Pallarés (todos ellos en la región de Aragón). Contratos de 8-12 años 2 Cliente: CP Zaragoza ( 0,5m): 174 vivs en 5 edificios. Primera residencia en zona alta de Zaragoza. Sin morosidad significativa. Presupuestos aprobados con superavit CP Ejea ( 0,3m): 198 vivs en 5 edificios. Primera residencia en Ejea de los Caballeros (Zaragoza). Sin morosidad en la comunidad y con actas al día sin incidencias relevantes Termas Pallarés ( 0,4m): perteneciente al Grupo Relais Termas, mayor gestor de balnearios de España para el imserso 3 Socio tecnológico: Cerveró ha venido actuando como Project Manager, con el apoyo técnico de la ingeniería local Dolmen. Se han utilizado primeras marcas como Herz y Fröling y sistemas de control de proveedores como Sedical. La medida y verificación de los ahorros la realiza Dolmen. 12
Anexo: Detalle de la Cartera BLUE RIVER Descripción Oportunidad Proyecto: Blue River Pagador: Ayuntamiento de Graus Partner: Ríos Renovables Tecnología: Alumbrado Público (LED) Localización: Aragón DATOS BÁSICOS: Magnitudes Financieras Inversión: 0,19m (SCEEF I) / Partner ( 0,08m) Plazo: 9 años Payback: 5,5 años Ahorro Energético: 0,4GW/año (50%) DESCRIPCIÓN 1 Proyecto: Cambio de 21 cuadros de mandos y 1159 luminarias. Revisión de los contratos existentes para su adecuación al cambio de potencia. Contrato a 9 años que incluye la instalación, mantenimiento y verificación de los ahorros obtenidos. Esquema de garantías mixto entre fabricantes e instalador centralizado por Ríos Renovables Al ser un contrato obtenido por licitación pública, se ha optado por financiar el proyecto a través de una SL que compra los derechos de cobro derivados del mismo. El socio tecnológico coinvierte en este proyecto con un 20% del total Se espera poder replicar este proyecto en otros ayuntamientos similares 2 Cliente: Ayuntamiento de Graus: municipio de la provincia de Huesca, capital administrativa de la comarca con una población de 4.000 habitantes. Sólida posición económica con los mayores ingresos per capita del región, razonable endeudamiento y deficit. 3 Socio tecnológico: Ríos Renovables, S.L. es una empresa con 60 empleados que ofrecen servicios energéticos con un sólido balance ( 25m en fondos propios). Buen track-record en control remoto y alumbrado público 13
Anexo: Detalle de la Cartera FINESSE Descripción Oportunidad Proyecto: FINESSE Pagador: Comunidades de Vecinos Partner: ESSE Tecnología: Calderas Gas Localización: Castilla León y Aragón 1 Proyecto: Fase I: compra de 3 salas de Calderas de Gas en diferentes comunidades de vecinos que ya están operativas y con contratos tipo ESCO Fases II: replicar el modelo con la financiación de nuevos proyectos similares con una inversión total de 1,5MM a ejecutar antes del mes de Noviembre 15 Proyectos sencillos técnicamente. Misma caldera (marca Buderus) para optimizar control, garantías y mantenimiento 2 Cliente: CP av Portugal 25 / CP San Roque 11 / Reyes Católicos 2-8 ( 100k) Todas las CP fueron analizadas en detalle. Corresponden a primeras residencias en zona alta de Ávila. No se detectaron en ningún caso morosidad relevante ni problemas de ningún tipo entre los vecinos. Proyectos aprobados por el presidente de las comunidades y respaldaos por el administrador de las fincas 3 Socio tecnológico: DATOS BÁSICOS: DESCRIPCIÓN Magnitudes Financieras Inversión: 0,3m (80% SCEEF I/ 20% Partner) Plazo: 6 años Payback: 3,5 años Ahorro Económico medio: 50% (25% durante contrato) ESSE Servicios Avanzados es la empresa de Servicios Energéticos del grupo 2Erre Ingeniería, empresa familiar fundada en 1975. Formada por 30 empleados está presidida por Rafael Herrero, presidente de ANESE (Asociación Nacional) y del Capitulo Español de la Association for Energy Engineers. Actualmente gestiona más de 10 salas de CP y tiene en pipeline 30 más 14
Anexo: Detalle de la Cartera SOLER Descripción Oportunidad Proyecto: VILARS RURALS Pagador: Grupo SHERS Partner: Grup Soler Tecnología: Varias Localización: Sant Hilari, Cardona, Arnes (Cataluña) DATOS BÁSICOS: Magnitudes Financieras Inversión: 0,75MM Plazo: 8/10 años Payback: 9 años Ahorro Energético: 25% DESCRIPCIÓN 1 Proyecto: Se trata de un proyecto de eficiencia energética integral, con modalidad de ahorros compartidos, en los hoteles rurales del grupo SHERS (Vilars Rurals) situados en Sant Hilari de Sant Calm, Cardona y Arnes. Las medidas principales son energía térmica con Biomasa, Iluminación y medidas de eficiencia en instalaciones. El Proyecto ha sido galardonado en FITUR con el premio a la Rehabilitación Sostenible Hotelera en España 2 Cliente: El cliente es el grupo SHERS, corporación formada por 59 empresas, dedicadas al sector turístico. Está especializado en servicios para la hostelería, restauración y colectividades. Está considerado el primer grupo turístico de Cataluña, y da servicio a más de 40.000 clientes. El grupo genera 500MM de facturación, y cuenta con 2.543 trabajadores de los que casi 1.500 son accionistas. Se fundó en el año 1974. Una de las divisiones del grupo es la explotación hotelera. En este campo cuentan con el novedoso concepto Vilars Rurals, hoteles en entorno rural dedicados al turismo familiar ubicados en Cataluña. Cuenta con 5 establecimientos en funcionamiento 3 Socio tecnológico: GRUP Soler: Fundado en 1953, conjunto de empresas especializadas en instalaciones, construcción mantenimiento y servicios. Dispone de una división de Eficiencia Energética con un importante volumen de proyectos en cartera. 15