Resumen semanal: Semana del 09 de Enero al 13 de Enero. Resumen Semanal 13 de Enero de 2017 13 de enero de 2017 Destacados de la Semana Nuevas emisiones Trump asume presidencia en USA. (20 de enero) Peso mexicano a la baja Oportunidades en mercados emergentes Mercado Local En este breve transcurso del año 2017, la operativa bursátil local mantuvo la tendencia alcista en las cotizaciones de los títulos uruguayos. En la Bolsa de Valores de Montevideo por ejemplo: - los Bonos Globales cotizan entre 0,5% y 2% (dependiendo de los plazos de vencimiento), por encima de su precio de cierre a fin de diciembre (GL 2024 a 105,75%, GL 2027 a 103%, GL 2045 a 86% y GL 2050 a 94%); - los Bonos del Tesoro con escasa operativa, no muestran prácticamente mayores variaciones en sus cotizaciones (BT 2018 TFI a 105% y BT 2019 ligeramente superior a 110%); - las acciones del Parque eólico Valentines se vienen operando en niveles de 120%; Los rendimientos esperados que ofrecen los títulos públicos uruguayos a esos niveles de cotizaciones varían entre el 2% y 5,5% anual, dependiendo del activo y su vencimiento.
Las acciones preferidas de Valentines a las actuales cotizaciones presumen un rendimiento esperado superior al 8,5% anual. El dólar cerró la semana cotizado en el mercado interbancario en 28.737. Las licitaciones de Letras de Regulación Monetaria en moneda nacional realizadas esta semana por el Banco Central tuvieron las siguientes tasas de corte: Letras 30 días: 11.03 % Letras 90 días: 13.01 % Letras a 180 días: 13.99 % Letras a 1 año: 14.09% Latam Se viene especulando mucho sobre el impacto que puede llegar a tener el mandato presidencial de Donald Trump en los Estados Unidos, sobre los mercados financieros, particularmente sobre los bonos emergentes. La incertidumbre, o falta de mayor claridad en el primer discurso oficial de Trump provocó un sentimiento de compra hacia los bonos en general. Desde el anuncio del resultado de las elecciones, la expectativa del mercado era que Trump iba a actuar muy pronto para incrementar gastos del gobierno, recortar impuestos, poner la economía a funcionar y generar inflación, pero este escenario se hace cada vez menos probable.
Empieza a disminuir la expectativa de múltiples incrementos de tasas de Fed Funds para este año y el rendimiento de los bonos del tesoro americano empieza a reflejar esta situación. En nuestra región, los bonos de Brasil, Colombia y Chile ya se encuentran en los niveles alcanzados antes de las elecciones de USA. Argentina se acerca a este nivel, siendo México el único que todavía continúa golpeado, reflejando la preocupación por la postura del presidente electo en contra el país. Brasil aprovecho el optimismo del sector y logró salir con una emisión de Petrobras de 5 y 10 años, que tuvo una demanda 5 veces superior a la oferta de 4 billones de dólares en total. Dependiendo de las condiciones es posible que veamos nuevos bonos de Braskem, Embraer y Vale. El gobierno brasilero también cuenta con la posibilidad de una emisión soberana. A su vez Argentina prevé vender bonos por el equivalente a 10.000 millones de dólares en los mercados internacionales de deuda este año, mientras que buscará colocar títulos en la plaza local por unos 14.000 millones de dólares. Ecuador logró reabrir el bono de 2026, negociando hacia la alza en mercado secundario. Hoy cotiza a 104 % el bono ecuatoriano con tasa 9.65%. Recordemos que años atrás Ecuador no reconoció parte de su deuda llevando a que hoy en día tenga que endeudarse a estas altas tasas.
Mercado Internacional Donald Trump tomará posesión del cargo como Presidente de los Estados Unidos el 20 de enero y la incertidumbre sobre el rumbo que tome la política fiscal y exterior del nuevo dirigente de la nación norteamericana comenzará a despejarse a partir de ese día. El dilema con Trump es que promete mucho, pero no logra transmitir un mensaje claro de cómo alcanzar las promesas que hace. A los mercados financieros no les gusta la incertidumbre y hasta que no se sepa con claridad cómo es lo que el próximo responsable del gobierno piensa, el mercado seguirá mostrando mayor volatilidad. Los comentarios en la primera rueda de prensa del presidente electo tuvieron un efecto negativo en el dólar y un efecto positivo en el oro. Reacción en los mercados Mientras de dólar retrocedía a la baja, los principales índices de Estados Unidos subían. Al índice del Dow Jones le faltaron 50 puntos para tocar el nivel psicológico de los 20.000 puntos. El Nasdaq completó cinco días consecutivos al alza configurando otro máximo histórico. En Reino Unido el índice del FTSE 100 completa doce días consecutivos al alza y sube un 0,21% para cerrar en los 7.290 puntos, alcanzando la racha ganadora más prolongada de su historia. La debilidad en la libra, continúa apoyando a las acciones de empresas exportadoras de Reino Unido. Divisas. Caída libre del peso Mexicano Mientras que el dólar pierde terreno ante las principales divisas, frente al peso mexicano continúa rompiendo máximos históricos. En rueda de prensa, el presidente electo no cambió su tono desafiante hacia las empresas estadounidenses con operaciones en el país vecino del sur, en tanto el peso mexicano llega a 22.00, deteniéndose momentáneamente pero manteniendo su tendencia a la baja. El euro frente al dólar estuvo bastante volátil durante la sesión del miércoles, volviendo una vez más a una media móvil exponencial de 55 días sin lograr romperla y por el momento, se mantiene oscilando alrededor de 1,06 dólares por euro.
Materias primas Los datos de inventarios del crudo han enviado un mensaje mixto a los operadores de petróleo, pero finalmente el mercado lo ha interpretado positivamente y el petróleo WTI regresa a cotizar por encima de 52,00. Por un lado, la producción de crudo ha aumentado en el país norteamericano y por otro, ese incremento de producción ha demostrado que se debe al aumento en la demanda por el crudo. El oro sube mientras el dólar se debilita y llega a la tan esperada zona de los 1.200 dólares por onza. La subida en el metal precioso ha sido bien sostenida, pero hay que tener en cuenta que el oro podría estar sobre-extendido al alza y es posible llegar a ver un retroceso bajista desde su actual cotización.
Comentarios El año 2016 a pesar de haber deparado algunas sorpresas importantes, no parece que fuera a ocupar un lugar muy destacado en el recuerdo. A lo largo del año, los mercados financieros registraron importantes niveles de incertidumbre que se reflejaron en la volatilidad de las cotizaciones de muchos activos. Sin embargo probablemente el 2016 será recordado durante largo tiempo por las fallas cometidas por las predicciones (encuestas y otras opiniones), frente a determinados acontecimientos ocurridos durante su transcurso. Los aciertos y errores ya son cosa del pasado y a pesar de las muchas luces amarillas que se encendieron, la mayoría de las situaciones mostraron también repuntes y el año cerró bajo el predominio de un cauto optimismo. La recomendación para los inversores es, si no se realizó antes, proceder a evaluar el comportamiento y los resultados alcanzado por sus inversiones durante el año, en función de los objetivos originalmente planteados. En función de los resultados alcanzados y de sus objetivos a futuro, establecer o confirmar la estrategia general bajo la cual desarrollar las inversiones en el 2017. El equipo de GBU Sociedad de Bolsa está disponible para prestar su colaboración en esa tarea. Renovamos el compromiso de continuar procurando buenos sucesos a futuro. Fuente: Wall Street Journal, Bloomberg, El Economista, El País, Busqueda Nota: Los comentarios contenidos en este informe se refieren exclusivamente a ejemplos y no deben ser considerados como recomendaciones de compra. Viernes, 13 de Enero de 2017 Montevideo, Uruguay