FINANCIAMIENTO DE LA VIVIENDA PARA SECTORES DE BAJOS INGRESOS Dr. ENRIQUE CORNEJO RAMÍREZ Ministro de Vivienda, Construcción y Saneamiento
CRISIS DE LAS HIPOTECAS SUB PRIME EN ESTADOS UNIDOS Las hipotecas subprime son una clase de hipotecas concedidas a clientes con menor solvencia, por lo que presentan un mayor riesgo de impago de la hipoteca. Al ser más arriesgado, las hipotecas subprime tienen un tipo de interés más alto, por lo que suelen ser más atractivas como instrumento de inversión. Dos factores importantes han potenciado la crisis de las hipotecas subprime en Estados Unidos que se desató en agosto del año pasado-: el exceso de liquidez y el apalancamiento financiero utilizado por los inversores para potenciar su rentabilidad.
CRISIS DE LAS HIPOTECAS SUB PRIME EN ESTADOS UNIDOS Asimismo, debido al aumento de las tasas de interés de los créditos hipotecarios, la recesión en el sector inmobiliario y la mayor expansión del crédito, la tasa de morosidad en el pago de las hipotecas subprime ha registrado incrementos sustanciales. Debido al deterioro crediticio de las hipotecas subprime, los inversionistas se han refugiado en activos de renta fija, en busca de reducir el riesgo por lo que la volatilidad de las bolsas de todo el mundo han producido una caída en los índices bursátiles de las mismas. Entre las principales consecuencias, se tiene que las compañías encuentran dificultades para conseguir financiamiento en el mercado secundario de renta fija, por lo que la inversión se contrae y por ende el crecimiento y el consumo.
EFECTOS DE LA CRISIS DE LA HIPOTECA SUBPRIME EN LA ECONOMÍA PERUANA Si bien es cierto que Estados Unidos ha entrado en crisis, contrayéndose la tasa de crecimiento de su PBI, el efecto en la economía peruana será moderado, pues se encuentra respaldada por sólidos fundamentos económicos, diferentes a los que se tenían en anteriores crisis internacionales, donde el impacto se sentía con mayor fuerza.
CRECIMIENTO DE LA ECONOMÍA PERUANA En un primer momento se creía que la tasa de crecimiento de la economía peruana en el 2008 sería menor que la registrada el año pasado (7%), sin embargo al observar las tasas de crecimiento de los primeros trimestres, las proyecciones han sido corregidas al alza. 12 10 8 6 4 2 0 (%) 5.1 6.7 Fuente: BCRP, elaboración propia. 1/ Proyecciones. Perú: PBI, 2004-2009 (Var. % anual real) 7.7 8.9 10.3 2004 2005 2006 2007 I Sem. 2008 2008 1/ 2009 1/ 9.0 7.0
EXPORTACIONES PERUANAS De otro lado, el impacto de la crisis de las hipotecas subprime afectaría a la economía peruana por el lado de las exportaciones, al reducir Estados Unidos su consumo vía importaciones. Sin embargo la tendencia de las exportaciones peruanas es creciente. 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 (US$) Perú: Exportaciones totales, enero 2007 - mayo 2008 (En miles de US$) 2,932 Ene07 Mar07 May07 Jul07 Sep07 Nov07 Ene08 Mar08 May08 Fuente: BCRP, elaboración propia.
DIVERSIFICACIÓN DE LAS EXPORTACIONES PERUANAS Asimismo, las exportaciones de Perú hacia Estados Unidos se han reducido en más de 10 puntos porcentuales y en el caso de la Unión Europea en 8 puntos, en sólo tres años (2004 2007). Mientras tanto, se la participación de países asiáticos y latinos en las exportaciones peruanas se ha incrementado, países que serán los menos afectados por la crisis estadounidense. Otros países 26.8% Chile 5.6% Otros países 35.1% Perú: Comercio Bilateral 2004 (en porcentaje) China Japón 9.8% Canadá 4.4% 2.6% Perú: Comercio Bilateral 2007 (en porcentaje) Chile 6.9% China 11.0% Estados Unidos 29.2% Unión Europea 21.6% Japón 7.9% Estados Unidos 19.0% Canadá 6.5% Unión Europea 13.6% Fuente: MINCETUR, elaboración propia.
PRECIOS INTERNACIONALES DE LOS COMMODITIES Los precios internacionales de la energía (petróleo) y de los principales alimentos se han incrementado en los último dos años. Esta crisis tiene impacto a nivel mundial, siendo la principal consecuencia el incremento de la inflación, pues los precios internos se ven afectados. 140 120 100 80 60 40 20 0 19 30 Cotización Internacional del Petróleo* (US$/barril) Crecimiento del precio del Petróleo 2005-2008: 109% 26 26 31 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Fuente: BCRP, elaboración propia. *Datos promedio de los 19 primeros días de agosto 41 56 66 72 117
COTIZACIONES INTERNACIONALES DE LOS COMMODITIES 200 180 Cotización del Maíz* (US$/tm) 189 Crecimiento del precio del Maíz 2005 2008: 155% 160 140 120 100 80 60 40 20 0 75 73 74 85 89 94 74 94 138 1999 2000 2001 202 2003 2004 2005 2006 2007 2008 350 300 250 Cotización del Trigo* (US$/tm) 231 300 200 169 Crecimiento del precio del Trigo 2005 2008: 131% 150 100 50 0 98 101 107 133 132 134 130 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Fuente: BCRP, elaboración propia. *Datos promedio de los 19 primeros días de agosto
PROYECCIONES DE INFLACIÓN EN AMÉRICA LATINA Sin embargo, Perú es una de las economías que tiene las más bajas proyecciones de inflación en la región para el presente año (2008), según el Consensus Forecast, el cual estima que será de 5.3%. (%) 8 7 6 5 4 3 2 1 0 América Latina: Inflación, 2008 7.4 6.5 6.2 5.3 4.9 Chile Brasil Colombia Perú México Fuente: BCRP, elaboración propia. *Consensus Forecast (Agosto)
INFLACIÓN EN AMÉRICA DEL SUR Asimismo, Perú es el país con la más baja inflación en todo América del Sur 40 (%) Inflación Julio (Var. % 12 meses) 35 33.7 30 25 20 15 13.3 10 9.9 9.5 9.1 8.0 7.5 6.4 5.79 5 0 Venezuela Paraguay Ecuador Chile Argentina Uruguay Colombia Brasil Perú Fuente: BCRP, elaboración propia.
ACCIONES DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA PARA CONTROLAR EL EFECTO DE LAS CRISIS INTERNACIONALES SOBRE LA ECONOMÍA PERUANA Tasa de referencia y medidas de encaje Encaje marginal en dólares de 45% a 49%. 6.50 6.00 5.50 5.00 4.75 5.00 Encaje marginal en dólares de 30% a 40%. Encaje marginal en soles a 15%. Encaje mínimo legal de 6% a 7%. 5.25 Encaje marginal en soles de 15% a 20%. Encaje mínimo legal de 7% a 8%. 5.50 Encaje marginal en dólares de 40% a 45%. Encaje marginal en soles de 15% a 20%. Encaje mínimo legal de 8.5% a 9%. 6.25 6.00 5.75 4.50 4.50 Encaje mínimo legal de 8% a 8.5%. 4.00 Jun-07 Jul-07 Ago-07 Sep-07 Oct-07 Nov-07 Dic-07 Ene-08 Feb-08 Mar-08 Abr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Ago-08 Fuente: BCRP
MEDIDAS DE POLÍTICA MONETARIA Y EL FINANCIAMIENTO DE LA VIVIENDA Esto podría llevar a pensar que las tasas de interés hipotecarias estarían en aumento, mientras que los créditos hipotecarios directos del sistema financiero estarían en descenso. Sin embargo, sucede todo lo contrario pues se vive un boom inmobiliario.
TASA ACTIVA ANUAL DE LAS OPERACIONES DE CRÉDITO HIPOTECARIO REALIZADAS EN LOS ÚLTIMOS TREINTA DÍAS ÚTILES (Al 21 de agosto de 2008) 17 Las tasas de interés hipotecario siguen su tendencia a la baja 16 15 14 13 12 11 10 9 8 Ene-05 Mar-05 May-05 Jul-05 Sep-05 Nov-05 Ene-06 Mar-06 May-06 Jul-06 Sep-06 Nov-06 Ene-07 Mar-07 May-07 Jul-07 Sep-07 Nov-07 Ene-08 Mar-08 May-08 Jul-08 MN ME Fuente: SBS, elaboración propia.
CRÉDITOS HIPOTECARIOS DIRECTOS DEL SISTEMA FINANCIERO* (En miles de Nuevos Soles) 10,000,000 9,000,000 8,000,000 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 Ene-05 Abr-05 Jul-05 Oct-05 Ene-06 Abr-06 Jul-06 Oct-06 Ene-07 Abr-07 Jul-07 Oct-07 Ene-08 Abr-08 Fuente: SBS, elaboración propia. */Incluye Bancos, Financieras, CM, CR y EDPYMES
EL SECTOR CONSTRUCCIÓN Lidera el crecimiento de la economía 25.0 Perú: PBI por sectores 20.0 19.8 17.4 15.0 12.9 10.0 5.0 5.3 3.4 2.6 2.2 8.0 7.0 10.0 9.6 8.8 8.6 10.2 9.8 8.8 0.0 Agropecuario Pesca Minería e hidrocarburos Manufactura Electricidad y agua Construcción Comercio Otros servicios I Sem. 08 2008* Fuente: SBS, elaboración propia. *Proyección
ACCIÓN DEL ESTADO EN EL FINANCIAMIENTO DE VIVIENDAS DE INTERÉS SOCIAL Techo Propio es un programa orientado a solucionar el problema de vivienda de las familias peruanas con menores recursos para que puedan tener una vivienda digna, que cuente con los principales servicios de electricidad, agua, desagüe, pistas y veredas. Este programa está dirigido a aquellas familias a quienes cuenten con los siguientes requisitos: - No tener otra vivienda en el territorio nacional. - El ingreso familiar no debe ser superior a los S/. 1,450 - Nunca hayan recibido apoyo del Estado para adquirir o construir una vivienda.
BONO FAMILIAR HABITACIONAL El Bono Familiar Habitacional es una ayuda económica directa otorgada por el Estado por única vez al Grupo Familiar Elegible, como un complemento a su ahorro para facilitarles el acceso a una de las modalidades del Programa Techo Propio: adquisición, construcción en sitio propio o mejoramiento de una vivienda de interés social. El valor del BFH varía dependiendo de la modalidad a la que se postula, pues va desde S/. 6,700 hasta S/. 16,750.
ACCIÓN DEL ESTADO: OBRAS DE VIVIENDA Desde Agosto de 2006 a Julio de 2008 90 mil 546 Viviendas construidas, mejoradas o financiadas Desde Agosto de 2006 a Septiembre de 2009 150 mil Viviendas construidas, mejoradas o financiadas Desde Agosto 2006 a Julio 2011 250 mil Viviendas construidas, mejoradas o financiadas 300000 250000 200000 150000 100000 90,546 a julio de 2008 150,000 a septiembre de 2009 250,000 en el 2011 50000 0 Viviendas construidas, mejoradas o financiadas
CONCURSOS PÚBLICOS Hasta el 2006 2007 2008* Área (m 2 ) 244,021 134,786 1 467,924 Vivendas 3,563 3,047 23,683 Inversión esperada (US$) 65 342,660 52 578,610 328 055,871 Fuente: FONDO MIVIVIENDA *Incluyen proyectos cuya convocatoria está por realizarse
TENDENCIA DEL MERCADO: CRECIMIENTO DEL ÁREA EN M 2, N DE VIVIENDAS Y MONTOS DE INVERSIÓN Área en M 2 N de Viviendas Inversión (US$) 1,600,000 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 1,467,924 25,000 23,683 20,000 502% 15,000 565% 10,000 244,021 5,000 3,563 0 Hasta el 2006 2008 Hasta el 2006 2008 350,000,000 300,000,000 250,000,000 200,000,000 150,000,000 100,000,000 50,000,000 0 328,055,871 402% 65,342,660 Hasta el 2006 2008 VIVIMOS UN VERDADERO BOOM DE LA CONSTRUCCIÓN
VIVIENDAS DE INTERÉS SOCIAL Para continuar impulsando este esfuerzo de promoción de la vivienda social, se requiere: Promover Inversión privada Dotar de terrenos acordes a la vivienda de interés social Fortalecer el régimen de formalización y titulación Continuar otorgando subsidios vía el Bono Familiar Habitacional Del Programa Techo Propio
Muchas Gracias Dr. Enrique Cornejo Ramírez Ministro de Vivienda Construcción y Saneamiento Cualquier sugerencia o comentario favor de enviarla a este correo: ecornejo@amauta.rcp.net.pe