Bibliografïa: Ramirez Padilla, David Noel(2008), Contabilidad Administrativa. McGraw Hill, México

Bibliografïa: Ramirez Padilla, David Noel(2008), Contabilidad Administrativa. McGraw Hill, México

OPERATIVO FINANCIERO TOTAL

Apalancamiento operativo El incremento de utilidades debido al empleo óptimo de los costos fijos provocados por determinada capacidad instalada. Es una medida de la sensibilidad de la utilidad de operación respecto de los cambios en las ventas.

Si la diferencia entre ingresos y costos variables, llamada margen de contribución, excede los costos fijos, se afirma que la empresa tiene un apalancamiento de operación positivo. Se puede analizar calculando el punto de equilibrio de la empresa y se verá que tan bueno o malo es el apalancamiento que tiene. Si se encuentra que un cambio expresado en porcentaje del volumen de ventas corresponde a un cambio mayor expresado en porcentaje de las utilidades, se puede afirmar que la empresa tiene muy buen apalancamiento de operación. Si sucede lo contrario dicha empresa tiene un apalancamiento negativo de operación.

Apalancamiento financiero Es un indicador que sirve para medir la sensibilidad de las utilidades de la empresa debido a sus gastos financieros. Apalancamiento Total Es un indicador que sirve para medir el grado total de apalancamiento (y por ende de riesgo) de una compañía. Al multiplicar el apalancamiento financiero con el operativo, el resultado es el efecto combinado de las palancas de operación y financieras.

El efecto de la palanca de operación: % de cambio de la utilidad de operación % de cambio de las ventas El efecto de la palanca financiera: % de cambio de la utilidad antes de ISR y RUT % de cambio de la utilidad de la operación Efecto combinado: (Efecto de la palanca de operación)* (Efecto de la palanca financiera)

Efecto de la palanca de la operación y de la palanca financiera en las utilidades: Presupuesto 2012 Real 2012 Cambio en porcentaje Ventas $100,000 $70,000 30% Costos variables 40,000 28,000 Margen de contribución 60,000 42,000 Costos fijos 40,000 40,000 Utilidad de operación 20,000 2,000 90% Gastos por interés 15,000 15,000 Utilidad antes de ISR y PTU 5,000 (13,000) 360% ISR y PTU (35% y 10%) 2,250 Utilidad neta $2,750 (13,000)

Efecto de la palanca de operación = 90% / 30% = 3% Significa que por cada 1% que suban o bajen las ventas se afectará en tres puntos la utilidad de operación. Efecto de la palanca financiera = 360% / 90% = 4% Significa que por cada 1% que suban o bajen las utilidades de operación se afectará en cuatro puntos la utilidad antes de impuestos y reparto de utilidades. Efecto combinado = 3% X 4% = 12% Significa que por cada 1% que suban o bajen las ventas, el efecto en las utilidades antes de impuestos será de doce puntos. Nos muestra que tan sensible es la utilidad antes de impuestos a cambios en las ventas.

Cuando una compañía está en crecimiento las palancas son los mejores instrumentos para incrementar las utilidades, pero cuando hay recesión y las ventas se reducen las palancas afectan a las empresas en forma negativa. El análisis del efecto de las palancas de operación y del riesgo de operación sobre las utilidades es indispensable cuando se tienen estrategias de crecimiento, para determinar si vale la pena dicho crecimiento. El riesgo de operación de la empresa consiste en la probabilidad de que las ventas no cubran los costos fijos de la compañía. La mejor manera de evaluar el riesgos de operación es comparar las ventas de la empresa en relación con su punto de equilibrio. Cuanto más arriba están las ventas del punto de equilibrio, menor es el riesgo de operación, y mientras más cerca o abajo del punto de equilibrio estén las ventas, es mayor el riesgo de operación. Una forma de evaluar el riesgo entre dos escenarios, además del efecto de la palanca de operación es la utilización de una variante de éste denominado grado de apalancamiento operativo que puede utilizarse a un nivel determinado de ventas.

El grado de apalancamiento operativo es una medida que expresa como un cambio del porcentaje del volumen de ventas afectará las utilidades con un nivel de ventas determinado. Margen de contribución Utilidad de operación El grado de apalancamiento financiero mide la sensibilidad de la utilidad antes de impuestos ante un cambio en la utilidad de la operación. Utilidad de operación Utilidad antes de impuestos

Supóngase que se tiene el caso de que exista la posibilidad de cambiar la tecnología actual de producción, para un nivel de ventas anuales de 10 000 unidades: Tecnología nueva Tecnología actual Ventas $1,000,000 $1,000,000 Costos variables 500,000 800,000 Margen de contribución 500,000 200,000 Costos fijos 375,000 100,000 Utilidad de operación 125,000 100,000 Precio unitario 100 100 Costo variable/unidad 50 80 Margen de contribución/unidad 50 20

Tecnología nueva Tecnología actual Margen de contribución $500,000 $200,000 Utilidad de operación 125,000 100,000 GAO 4 2 Con un incremento del 40% en las ventas, se tendría un incremento del 160% (40% X 4) en la utilidad de operación, en el caso de implementar la tecnología nueva, contra un incremento del 80% (40% X 2) si se mantuviera la tecnología actual. Cuál de las dos opciones deberá escogerse?, puede ser que en un primera opción se escoja la implementación de la nueva tecnología, puesto que ofrece un mayor incremento en las utilidades, que mantener la tecnología actual. Pero esta decisión no tomaría en cuenta que este comportamiento implica también que la opción de la nueva tecnología resulta más riesgosa, puesto que, con un incremento de 1% las utilidades se incrementaran en 4%, lo mismo sucede a la inversa y por un 1% de decremento en las ventas, la utilidad de operación disminuirá análogamente en 4%.

El punto de equilibrio para la nueva tecnología, sería de 7,500 unidades (375,000 unidades / $50), contra 5,000 unidades (100,000 unidades / $20), donde se aprecia también el mayor riesgo operativo de la implementación de la nueva tecnología, puesto que se requiere un número mayor de unidades para alcanzar el punto de equilibrio. Para saber cual de las dos opciones resulta en mayor beneficio, se determina cuál es el nivel de ventas, en el cual la utilidad de ambas es igual: Punto de equilibrio de tecnología nueva = Punto de equilibrio de tecnología actual 50x - 375,000= 20x 100,000 50x 20x = 375,000 100,000 30x = 275,000 x = 9,167 unidades Entonces, la administración deberá considerar que se requiere obtener niveles de venta superiores a 9, 167 unidades, para que la implementación de la tecnología nueva sea aceptada; de no ser así, lo más conveniente será mantener la tecnología actual, puesto que ofrece un menor riesgo.