Septiembre 8, 211
feb-1 mar-1 abr-1 jun-1 jul-1 ago-1 sep-1 oct-1 nov-1 dic-1 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 sep-11 Condiciones Externas EEUUA: Evolución de Pronósticos de Crecimiento del PIB (%) 4. 3.5 3. 2.5 2. 211 212 1.5 1. Fuente: Blue Chip. 2
ene-5 sep-5 may-6 ene-7 sep-7 may-8 sep-9 ago-11 ene- nov- sep-1 jul-2 may-3 mar-4 ene-5 nov-5 sep-6 jul-7 may-8 mar-9 nov-1 ago-11 Condiciones Externas EEUUA: Tasa de Desempleo (%; a.e.) EEUUA: Confianza del Consumidor (Índice 1966=1; a.e.) 11 12 1 9 8 7 6 5 11 1 9 8 7 6 5 4 4 a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: BLS. a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: Universidad de Michigan. 3
ene-7 ago-7 mar-8 oct-8 may-9 dic-9 jul-1 feb-11 sep-11 ene-7 ago-7 mar-8 oct-8 may-9 dic-9 jul-1 feb-11 sep-11 Condiciones Externas Indicador de Riesgo por Incumplimiento de Pago de Países Seleccionados 1/ Irlanda Portugal Grecia (Puntos Base) 2,75 2,5 2,25 2, 1,75 1,5 1,25 1, 75 5 25 Indicador de Riesgo por Incumplimiento de Pago de Países Seleccionados 2/ Francia España Italia México (Puntos Base) 7 6 5 4 3 2 1 1/ Se refiere al CDS (Credit Default Swap) para bonos soberanos a cinco años. Fuente: Bloomberg. 2/ Se refiere al CDS (Credit Default Swap) para bonos soberanos a cinco años. Fuente: Bloomberg. 4
26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 Condiciones Externas Brasil EEUUA Chile España Deuda Bruta de Gobierno (% del PIB) Pronóstico 2 18 Grecia Portugal México Rep. Checa 16 Polonia 14 12 1 8 6 4 2 Fuente: Fiscal Monitor (FMI) y Secretaría de Hacienda (SHCP). 5
ene-6 may-6 sep-6 ene-7 may-7 sep-7 ene-8 may-8 sep-8 may-9 sep-9 sep-1 may-11 sep-11 ene-6 may-6 sep-6 ene-7 may-7 sep-7 ene-8 may-8 sep-8 may-9 sep-9 sep-1 may-11 sep-11 Condiciones Externas Precio de la Mezcla Mexicana (Dólares por Barril) Precios Internacionales del Trigo (Dólares por Bushel) 14 12 12-1.4% 1 8 6 4 1 8-6.6% 6 4 2 2 Fuente: PMI. Fuente: Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA). 6
ene-7 jun-7 nov-7 abr-8 sep-8 feb-9 jul-9 dic-9 oct-1 mar-11 jun-11 ene-7 jul-7 ene-8 jul-8 jul-9 jul-1 jul-11 Indicadores de Actividad Económica (Índice 23=1; a.e.) Total Producción Industrial Servicios 133 128 123 118 113 18 Exportaciones Manufactureras por Destino (Índice 27=1; a.e.) Total EEUUA Resto 17 16 15 14 13 12 11 1 9 8 13 7 a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: INEGI. a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: Banco de México. 7
ene-6 jun-6 nov-6 abr-7 sep-7 feb-8 jul-8 dic-8 may-9 oct-9 mar-1 ago-1 jun-11 ene-6 may-6 sep-6 ene-7 may-7 sep-7 ene-8 may-8 sep-8 may-9 sep-9 sep-1 may-11 Ventas en Establecimientos Comerciales (Índice 28=1; a.e.) Inversión Fija Bruta y Componentes (Índice 25=1; a.e.) 15 15 13 11 14 99 13 97 12 95 93 11 91 1 89 Total Ventas Mayoreo Ventas Menudeo 87 Construcción Maquinaria y Equipo 9 85 8 a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: INEGI. a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: INEGI. 8
jul-7 oct-7 ene-8 abr-8 jul-8 oct-8 abr-9 jul-9 oct-9 abr-1 jul-1 oct-1 abr-11 jul-11 Crédito Vigente de la Banca Comercial al Sector Privado No Financiero (Variación % Real Anual) 5 Total Consumo 4 Vivienda Empresas 3 2 1-1 -2-3 Fuente: Banco de México. 9
ene-7 jun-7 nov-7 abr-8 sep-8 feb-9 jul-9 dic-9 oct-1 mar-11 ago-11 ene-7 jul-7 ene-8 jul-8 jul-9 jul-1 jul-11 abr-9 jul-9 oct-9 abr-1 jul-1 oct-1 abr-11 jul-11 Trabajadores Asegurados en el IMSS 1/ (Millones de Personas; a.e.) Tasas de Desocupación Nacional (%; a.e.) Salario Base de Cotización al IMSS (Variación % Anual) 15.6 15.4 15.2 15. 14.8 14.6 14.4 14.2 14. 13.8 13.6 13.4 7. 6.5 6. 5.5 5. 4.5 4. 3.5 3. 8 7 6 5 4 3 2 1 a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. 1/ Permanentes y eventuales urbanos. Fuente: IMSS y desestacionalización efectuada por Banco de México. a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo, INEGI. Fuente: IMSS. 1
ene-4 ago-4 mar-5 oct-5 may-6 dic-6 jul-7 feb-8 sep-8 abr-9 nov-9 jun-1 ago-11 Inflación General Anual (Variación %) 8 7 6 5 4 3 2 1 Fuente: Banco de México e INEGI. 11
feb-1 mar-1 abr-1 jun-1 jul-1 ago-1 sep-1 oct-1 nov-1 dic-1 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 Expectativas de Inflación General para Diferentes Horizontes (% Anual) 5. 4.5 4. 3.5 3. 2.5 Cierre 211 Cierre 212 Cierre 213 Siguientes 4 Años Siguientes 5-8 Años Objetivo de Inflación Intervalo de Variabilidad 2. 1.5 1. Fuente: Encuesta de Expectativas de Banco de México. 12
ene-3 may-3 sep-3 ene-4 may-4 sep-4 ene-5 may-5 sep-5 ene-6 may-6 sep-6 ene-7 may-7 sep-7 ene-8 may-8 sep-8 may-9 sep-9 sep-1 may-11 sep-11 Tasas de Interés en México (%) 12 1 8 6 4 1 Día 3 meses 1 año 1 años 2 años 3 años 2 Fuente: Banco de México y Proveedor Integral de Precios (PiP). 13
ene-3 may-3 sep-3 ene-4 may-4 sep-4 ene-5 may-5 sep-5 ene-6 may-6 sep-6 ene-7 may-7 sep-7 ene-8 may-8 sep-8 may-9 sep-9 sep-1 may-11 sep-11 Tipo de Cambio (Pesos por Dólar) 16 15 14 13 12 11 1 9 Fuente: Banco de México. 14
feb-9 mar-9 abr-9 may-9 jun-9 jul-9 ago-9 sep-9 oct-9 nov-9 dic-9 feb-1 mar-1 abr-1 jun-1 jul-1 ago-1 sep-1 oct-1 nov-1 dic-1 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 35 Tenencia en Valores Gubernamentales de Extranjeros (Miles de Millones de Pesos) 7 3 25 2 15 1 5 Bonos CETES (eje izq.) 65 6 55 5 45 4 35 3 25 2 Fuente: Banco de México. 15
ene-3 may-3 sep-3 ene-4 may-4 sep-4 ene-5 may-5 sep-5 ene-6 may-6 sep-6 ene-7 may-7 sep-7 ene-8 may-8 sep-8 may-9 sep-9 sep-1 may-11 sep-11 Línea de Crédito Flexible FMI Reservas Internacionales 1/ (Miles de Millones de Dólares) 25 Reservas Internacionales 2 15 1 5 1/ Datos al 2 de septimebre de 211. Fuente: Banco de México. 16
Consideraciones Finales México se ha distinguido de otras economías emergentes: Los avances en materia de inflación se han dado en el contexto de un fortalecimiento en el marco de conducción de la política macroeconómica. La conducción de la política monetaria, en conjunción con una política fiscal prudente, un régimen de tipo de cambio flexible y una regulación y supervisión adecuada del sistema financiero han sido elementos determinantes para lograr una disminución importante en el nivel, volatilidad y persistencia de la inflación en los últimos años. 17
Consideraciones Finales El debilitamiento del entorno externo confirma la necesidad de continuar con el fortalecimiento macroeconómico del país y el avance en su cambio estructural hacia una economía más competitiva. Para incrementar la tasa de crecimiento del PIB potencial del país, es necesario impulsar las reformas estructurales pendientes: Fortalecimiento del estado de derecho Reforma al sector energético Reforma laboral Reforma política 18