Evolución y Perspectivas de la Economía Mexicana

Transcripción

1 Evolución y Perspectivas de la Economía Mexicana Mayo 25, 21

2 Índice 1. Condiciones Externas 2. Evolución de la Economía Mexicana 3. Consideraciones Finales

3 La recuperación en la economía mundial continúa, aunque a diferentes ritmos entre regiones y países. No obstante, existen riesgos hacia adelante: 1. Condiciones Externas A pesar de las medidas sin precedente anunciadas por parte de la UE, el FMI y el BCE, la incertidumbre ha persistido. Ello pudiera deberse a la percepción de que algún país de la región pudiera incurrir en una moratoria. En dicho caso, la probabilidad de contagio es elevada. De cualquier forma, se requerirá de un enorme esfuerzo fiscal en varios países de la región. La consolidación fiscal también puede ser necesaria en otras economías avanzadas, como Estados Unidos. Estos factores conducen a un escenario con mayores riesgos a la baja para las perspectivas de crecimiento mundial. 3

4 1. Condiciones Externas Producto Interno Bruto (Variación % Anual) Producción Industrial Mundial (Variación % sobre Tres Meses del Promedio Móvil de Tres Meses anualizada, a. e.) PMI Global Manufacturero y de Servicios (Índices) Pronóstico Mundial Avanzadas Emergentes Asia Mundial Avanzados Emergentes PMI Ma nufa cturero PMI Servicios I 2 IV 21 III23 II 25 I 27 IV 28 III21 IV 211 Ene 7 May 7 Sep 7 Ene 8 May 8 Sep 8 Ene 9 May 9 Sep 9 Ene 1 Ene 7 Abr 7 Jul 7 Oct 7 Ene 8 Abr 8 Jul 8 Oct 8 Ene 9 Abr 9 Jul 9 Oct 9 Ene 1 Abr 1 Fuente: FMI. a. e./ Cifras con ajuste estacional. Fuente: CPB Netherlands. Fuente: JP Morgan. 4

5 1. Condiciones Externas G3: Tasa de Desempleo (%; a. e.) Zona Euro: Tasa de Desempleo en Economías Seleccionadas ( %; a. e.) Alemania Grecia Portugal España Irlanda Italia Francia Estados Unidos Zona Euro Japón Ene Ene 1 Ene 2 Ene 3 Ene 4 Ene 5 Ene 6 Ene 7 Ene 8 Ene 9 Ene 1 Ene Nov Sep 1 Jul 2 May 3 Mar 4 Ene 5 Nov 5 Sep 6 Jul 7 May 8 Mar 9 Ene 1 a. e./ Cifras con ajuste estacional. Fuente: BLS, Eurostat y Cabinet Office. a. e./ Cifras con ajuste estacional. Fuente: Eurostat. 5

6 1. Condiciones Externas Balance General de Gobierno (% del PIB) Deuda Bruta de Gobierno (% del PIB) Alemania Portugal Irlanda Grecia España Italia Alemania Grecia 1 6 Portugal Irlanda España Italia Pronóstico Pronóstico Fuente: Comisión Europea y Fiscal Monitor (FMI). Fuente: Comisión Europea y Fiscal Monitor (FMI). 6

7 1. Condiciones Externas Exportaciones de Bienes y Servicios de Países Europeos Seleccionados (% del PIB) Alemania Grecia Portugal España Italia Irlanda (eje izq.) Costo Laboral Unitario de Países Europeos Seleccionados 1/ (Índice 2 = 1) Alemania Grecia Irlanda Portugal España Italia Fuente: Comisión Europea (AMECO). 1/ Se calcula como la razón del costo laboral total y el PIB real o, equivalentemente, como la razón de la compensación laboral promedio por hora y la productividad laboral. Fuente: Comisión Europea (AMECO). 7

8 1. Condiciones Externas Costo de Cobertura por Incumplimiento de Pago (CDS) en Economías Seleccionadas (Puntos Base) Portugal Grecia España México Brasil Fuente: Bloomberg Ene 8 Feb 8 Mar 8 Abr 8 May 8 Jun 8 Jul 8 Ago 8 Sep 8 Oct 8 Nov 8 Dic 8 Ene 9 Feb 9 Mar 9 Abr 9 May 9 Jun 9 Jul 9 Ago 9 Sep 9 Oct 9 Nov 9 Dic 9 Ene 1 Feb 1 Mar 1 Abr 1 May 1

9 1. Condiciones Externas Volumen de Exportaciones (Variación % del Promedio Móvil de Tres Meses Anualizado) Mundial Avanzados Emergentes Ene 5 Jun 5 Nov 5 Abr 6 Sep 6 Feb 7 Jul 7 Dic 7 May 8 Oct 8 Mar 9 Ago 9 Ene Exportaciones a la Zona Euro por Región en 29 (%) México Procenta jes de Exportaciones Totales Porcentaje del PIB (eje. izq) EE.UU.A. Japón A.L. Asia em. China R.U. EMEA 1/ EEUUA: Exportaciones de Bienes a Regiones Seleccionadas (Variación % Anual) Totales Zona Euro Cuenca del Pacífico 2/ Ene 6 Jun 6 Nov 6 Abr 7 Sep 7 Feb 8 Jul 8 Dic 8 May 9 Oct 9 Mar Fuente: CPB Netherlands. 1/ Incluye a Europa del Este y Central, Sudáfrica e Israel. Fuente: FMI y Bloomberg. 2/ Incluye a Australia, Brunei, China, Corea del Sur, Filipinas, Hong Kong, Indonesia, Japón, Macao, Malasia, Nueva Zelandia, Papúa Nueva Guinea, Singapur y Taiwán. Fuente: Census Bureau. 9

10 1. Condiciones Externas Exposición del Sector Bancario a Deuda de Países con Posiciones Fiscales Débiles 1/ (Miles de Millones de Dólares) Acreedor Deudor España Grecia Irlanda Italia Portugal Total Austria $8.8 $4.8 $7.8 $25.5 $2.9 $49.8 Alemania $238. $45. $183.8 $189.7 $47.4 $73.8 España $1.2 $14.6 $47.2 $85. $147.9 Estados Unidos $58. $16.6 $57.1 $53.2 $4.7 $189.6 Francia $211.2 $78.8 $52.1 $57.8 $44.9 $894.8 Irlanda $31.7 $8.6 $45.6 $5.4 $91.3 Italia $31.2 $6.9 $17.4 $6.7 $62.2 Japón $28.4 $6.7 $21.7 $54.4 $4.3 $115.5 Países Bajos $119.7 $12.2 $28.2 $69.1 $14.1 $243.3 Portugal $28.8 $9.8 $8.7 $5.4 $52.7 Reino Unido $11. $15.4 $172.7 $76.5 $25.6 $4. Suiza $21.3 $3.7 $17.2 $19.8 $4. $66. Total $887.1 $29.5 $581.3 $1,94.1 $245. $3,17. 1/ Datos a Diciembre de 29. Incluye la exposición de bancos y de sus subsidiarias en el extranjero a través de depósitos, préstamos y tenencia de instrumentos. Excluye exposición en derivados. Fuente: BIS. 1

11 1. Condiciones Externas Financiamiento a Entidades del Exterior Exposición de los Bancos Mexicanos a Bancos del Extranjero (Miles de Millones de Dólares) Fondeo de Bancos Norteamericanos Establecidos en México a Contrapartes Relacionadas (Miles de Millones de Dólares) Fondeo de Bancos Europeos Establecidos en México a Contrapartes Relacionadas (Miles de Millones de Dólares) E A J O E MAN FMSDM E A J O E A J S D M J S D M E A J O E A J S D M J S D M Fuente: Banco de México. Fuente: Banco de México. Fuente: Banco de México. 11

12 1. Condiciones Externas EEUUA: Diferencial entre LIBOR OIS y LIBOR Bonos del Tesoro a 3 meses (Puntos Porcentuales) Mercados Accionarios de Regiones Seleccionadas (Índice 1 Ene 7=1) Tipos de Cambio de Economías Seleccionadas (Índice 15 Sep 28 = 1) (Libor Tb) 3 meses (Libor OIS) 3 meses Brasil Colombia Chile Corea Méxi co Polonia Países Avanzados Países Emergentes 1/ Ene 7 May 7 Sep 7 Ene 8 May 8 Sep 8 Ene 9 May 9 Sep 9 Ene 1 May 1 Ene 8 May 8 Sep 8 Ene 9 May 9 Sep 9 Ene 1 May 1 Ene 8 May 8 Sep 8 Ene 9 May 9 Sep 9 Ene 1 May 1 Fuente: Bloomberg. 1/ Se refiere al G7. Fuente: MSCI. Fuente: Bloomberg. 12

13 1. Condiciones Externas A pesar de que los indicadores económicos en la mayoría de los países continúan mejorando, existe un elevado grado de incertidumbre en los mercados financieros internacionales. En particular, éstos están incorporando un mayor riesgo en los precios de los activos a nivel global. Si bien el escenario central entre los participantes en el mercado y de las principales instituciones financieras internacionales no contempla una crisis sistémica, no puede descartarse que el deterioro de la situación en la periferia europea conduzca a un evento de cola. Por supuesto, en tal caso los costos para el crecimiento de la economía mundial serán muy elevados. 13

14 Índice 1. Condiciones Externas 2. Evolución de la Economía Mexicana 3. Consideraciones Finales

15 2. Evolución de la Economía Mexicana IGAE No Agropecuario (Índice 23 = 1; a.e.) Actividad Industrial (Índice 23 = 1; a.e.) IGAE No Agropecuario Industrial Servicios Prod. Industrial 15 Manufacturas 1 Construcción Resto 1/ 95 a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: INEGI. a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. 1/ Incluye minería y electricidad, agua y suministro de gas Fuente: INEGI Ene 3 Jun 3 Nov 3 Abr 4 Sep 4 Feb 5 Jul 5 Dic 5 May 6 Oct 6 Mar 7 Ago 7 Ene 8 Jun 8 Nov 8 Abr 9 Sep 9 Feb 1 Ene 7 Mar 7 May 7 Jul 7 Sep 7 Nov 7 Ene 8 Mar 8 May 8 Jul 8 Sep 8 Nov 8 Ene 9 Mar 9 May 9 Jul 9 Sep 9 Nov 9 Ene 1 Mar 1

16 2. Evolución de la Economía Mexicana 28 Exportaciones (Índice 24 = 1; a.e.) 17 1,6 Exportación de Vehículos de México y Ventas de Vehículos Ligeros en Estados Unidos (Miles de Unidades por Mes; a.e.) No Petroleras Manufactureras Petroleras (eje izq.) Ene 6 Abr 6 Jul 6 Oct 6 Ene 7 Abr 7 Jul 7 Oct 7 Ene 8 Abr 8 Jul 8 Oct 8 Ene 9 Abr 9 Jul 9 Oct 9 Ene 1 Abr 1 a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: Banco de México ,4 1,2 1, Exportación Venta de Vehículos en EUA Producidos sólo en México Ventas en EEUUA (eje izq.) Ene 6 Abr 6 Jul 6 Oct 6 Ene 7 Abr 7 Jul 7 Oct 7 Ene 8 Abr 8 Jul 8 Oct 8 Ene 9 Abr 9 Jul 9 Oct 9 Ene 1 Abr 1 a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. 1/ Vehículos producidos exclusivamente en México. Fuente: AMIA y Bloomberg

17 2. Evolución de la Economía Mexicana Ventas de Bienes de Consumo (Índice 23=1; a.e.) Ventas en Establecimientos Comerciales (Índice 23=1; a.e.) Inversión Fija Bruta y Componentes 1/ (Índice 25=1; a.e.) Total Construcción Maquinaria y Equipo Totales ANTAD Autoservicios Departamentales Especializadas (eje izq.) 1 8 Ventas al Mayoreo Ventas al Menudeo Ene 7 Jun 7 Nov 7 Abr 8 Sep 8 Feb 9 Jul 9 Dic 9 Ene 4 Oct 4 Jul 5 Abr 6 Ene 7 Oct 7 Jul 8 Abr 9 Ene 1 Ene 5 Jun 5 Nov 5 Abr 6 Sep 6 Feb 7 Jul 7 Dic 7 May 8 Oct 8 Mar 9 Ago 9 Ene 1 a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: ANTAD. a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: INEGI. a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. 1/ Promedio móvil de tres meses excepto a partir de 28. Fuente: INEGI. 17

18 2. Evolución de la Economía Mexicana Remesas Familiares (Miles de Millones de Dólares; a.e.) Crédito Vigente de la Banca Comercial a los Hogares (Variación Real % Anual) Financiamiento Interno a las Empresas Privadas No Financieras (Variación Real % Anual) Hogares Cons umo Vivienda Total Crédi to Emisión Desestacionalizada Tendencia Ene 6 Jun 6 Nov 6 Abr 7 Sep 7 Feb 8 Jul 8 Dic 8 May 9 Oct 9 Mar 1 Ene 6 Jun 6 Nov 6 Abr 7 Sep 7 Feb 8 Jul 8 Dic 8 May 9 Oct 9 Mar 1 Ene 6 Jun 6 Nov 6 Abr 7 Sep 7 Feb 8 Jul 8 Dic 8 May 9 Oct 9 Mar 1 a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: Banco de México. Fuente: Banco de México. Fuente: Banco de México. 18

19 2. Evolución de la Economía Mexicana Trabajadores Asegurados: Permanentes y Eventuales Urbanos (Millones de Personas) Original Desestacionalizada 1/ Ene 6 Abr 6 Jul 6 Oct 6 Ene 7 Abr 7 Jul 7 Oct 7 Ene 8 Abr 8 Jul 8 Oct 8 Ene 9 Abr 9 Jul 9 Oct 9 Ene 1 Abr 1 1/ Datos ajustados por estacionalidad por Banco de México. Fuente: IMSS. 19

20 2. Evolución de la Economía Mexicana Indicadores de Opinión Empresarial en México y EEUUA (Indicadores de Referencia a 5 Puntos; a.e.) IGAE e Indicador Adelantado del Banco de México (Índice 23 = 1; a.e.) Indicador Adelantado, Desfasado 4 Meses IGAE IPM México PMI EEUU Ene 6 Abr 6 Jul 6 Oct 6 Ene 7 Abr 7 Jul 7 Oct 7 Ene 8 Abr 8 Jul 8 Oct 8 Ene 9 Abr 9 Jul 9 Oct 9 Ene 1 Abr 1 Dic 99 Nov Oct 1 Sep 2 Ago 3 Jul 4 Jun 5 May 6 Abr 7 Mar 8 Feb 9 Ene 1 a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: INEGI e Institute of Supply Management. a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: INEGI y Banco de México. 2

21 2. Evolución de la Economía Mexicana Índice Nacional de Precios al Consumidor (Variación % Anual) General Subyacente No Subyacente Dic Fuente: Banco de México. 21 Ene 4 Abr 4 Jul 4 Oct 4 Ene 5 Abr 5 Jul 5 Oct 5 Ene 6 Abr 6 Jul 6 Oct 6 Ene 7 Abr 7 Jul 7 Oct 7 Ene 8 Abr 8 Jul 8 Oct 8 Ene 9 Abr 9 Jul 9 Oct 9 Ene 1 Abr 1

22 2. Evolución de la Economía Mexicana Inflación Subyacente de Mercancías (%) Mercancías Alimentos Resto Inflación Subyacente de Servicios (%) Servicios Vivienda Educación Resto Fuente: Banco de México. Fuente: Banco de México Ene 4 Jun 4 Nov 4 Abr 5 Sep 5 Feb 6 Jul 6 Dic 6 May 7 Oct 7 Mar 8 Ago 8 Ene 9 Jun 9 Nov 9 Abr 1 Ene 4 Jun 4 Nov 4 Abr 5 Sep 5 Feb 6 Jul 6 Dic 6 May 7 Oct 7 Mar 8 Ago 8 Ene 9 Jun 9 Nov 9 Abr 1

23 2. Evolución de la Economía Mexicana Expectativas de Inflación General Anual (% Anual) Curva de Rendimientos (%) Cierre 21 Cierre 211 Próximos 4 Años Próximos 5 8 Años Dic 9 23 Abr 1 24 May Dic 7 Abr 8 Dic 8 Dic Ago 8 Dic 8 Abr 9 Ago 9 Dic 9 Abr 1 día meses años Fuente: Encuesta del Banco de México. Fuente: Banco de México y Proveedor Integral de Precios. 23

24 Índice 1. Condiciones Externas 2. Evolución de la Economía Mexicana 3. Consideraciones Finales

25 3. Consideraciones Finales A diferencia de otros países, en el caso de México los indicadores referentes a las finanzas públicas se han fortalecido recientemente. Las reformas aprobadas en materia impositiva y las medidas para ajustar los precios públicos representan un avance importante en esta dirección. En efecto, el que México se haya adelantado para fortalecer sus finanzas públicas, le ha permitido mantener una posición mejor en términos relativos. Esto se ha reflejado en una reducción de sus CDS s. 25

26 3. Consideraciones Finales En adición al anclaje fiscal, México ha tomado varias medidas para auto asegurarse ante la posibilidad de que se restrinjan las condiciones financieras en los mercados internacionales: Acumulación de reservas internacionales. Acotar vulnerabilidades de la balanza de pagos. Manejo activo de deuda. Adquisición de coberturas sobre el precio del petróleo. Líneas de crédito con organismos financieros internacionales. Desarrollo de los mercados financieros locales. Fortalecimiento de los fundamentos económicos. 26

27 3. Consideraciones Finales Es necesario considerar la situación actual en Europa como una oportunidad para la economía mexicana. México se ve actualmente en una situación más favorable para mantener su recuperación económica. Sin embargo, es previsible que las economías europeas hagan ajustes para incrementar su competitividad. Ello puede implicar una mayor competencia para México en el futuro. Ante el entorno externo menos favorable, se vuelve indispensable elevar la competitividad del país. Para ello, las reformas a la ley de competencia, la reforma laboral, así como mejorar la calidad de la educación, son fundamentales. 27